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2月5日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面窄幅震荡，现货报价较上周五持平。不锈钢现货贸易商均已进入假期，市场仅存小部分贸易商仍运行，现货方面基本已无成交。原料端，高镍生铁和高碳铬铁以及废不锈钢价格近期较稳运行，不锈钢成本线持稳，预计短期内不锈钢现货价格持稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13900-14200元/吨，304热轧无锡地区报13450-13550元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9000-9100元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2403合约价格13645元/吨，无锡不锈钢现货升水425-725元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库
SMM2月5日期货讯： SMM2月5日讯：2月5日盘，SS2403合约今日开盘价13655元/吨，收盘价13630元/吨，较上一交易日收盘价下跌50元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量增加16726手，持仓量减少6573手。今日成交前五机构总成交量159430手，增加30027手；多头持仓前五机构总多单量为19110手，减少3148手；空头持仓前五机构总空单量为28790手，减少3840手。表明今日多头资金和空头资金交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方基于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。现货今日升水，升水425-725元/吨，期货价格承压下行。宏观方面，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在当地时间4日播出的一次采访中表示，美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多，传导至有色板块普跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格
SMM2月2日期货讯： SMM2月2日讯：2月2日盘，SS2403合约今日开盘价13700元/吨，收盘价13655元/吨，较上一交易日收盘价下跌125元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少34890手，持仓量减少2998手。今日成交前五机构总成交量129503手，减少39859手；多头持仓前五机构总多单量为22683手，增加680手；空头持仓前五机构总空单量为32630手，增加32手。表明今日多头资金和空头资金均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。现货今日升水，升水385-685元/吨，期货价格承压下行。主因临近春节盘面资金避险情绪凸显，多方资金出逃，加之不锈钢现货成交短期内暂缓。宏观方面，美联储连续第四次维持利率不变，利率声明内容的调整暗示决策者对降息持开放态度，但不一定马上采取行动。美联储主席鲍威尔表示，预计3月份将开始深入讨论放慢缩表事宜，但不太可能降息，大宗商品承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格
2月2日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面延续震荡走低，现货报价较昨日小幅下调。不锈钢现货贸易商纷纷收尾，仅有零星成交。消息面上，华东某钢厂基地一4台炉子全部开始炼钢，日产炼钢约6000吨左右，基地二开两台炉子，日产炼钢约3000吨左右。预计2月300系不锈钢实际产量或有上涨。原料端，高镍生铁和高碳铬铁以及废不锈钢价格近期较稳运行，不锈钢成本线持稳，预计短期内不锈钢现货价格持稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报13900-14200元/吨，304热轧无锡地区报13450-13550元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9000-9100元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2403合约价格13685元/吨，无锡不锈钢现货升水385-685元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库
1. 稳定vs.效益，发泡料和光伏料之间的博弈进程如何？ 过去的一个月，发泡和光伏是EVA粒子市场最关心的话题。一月起，发泡级EVA粒子的价格爬坡迅速，居于高位。自本月第二周开始，发泡价格快速上调，涨幅明显高于光伏级EVA。相比之下，光伏EVA粒子（28-25）的价格在经历了连续两个月的价格下行后也终于迎来了小幅上调的春天，但是价格上爬的幅度依旧有限。从一月全周期看，光伏粒子价格极差达到 约+ 450元/吨左右，周均上涨约110元/吨。本月，前两周价格上调幅度明显较后两周上调副度更为明显，主流成交从一月初的10500-10600元/吨调整至二月初的11000-11100元/吨的水平。 “稳定”和“效益”之间的二元博弈是上游企业为追求纳什均衡始终需要考虑的问题（图1.主导策略博弈模型），也是一直以来上游市场竞争中重点关注的博弈因子。追求稳定意味着抓住了长期合作的客户，在持续交易中薄利多销；效益意味着抓住了市场风口的利润点，在交易中获取到更高的利润，但也因此失去了与长期客户之间的稳定沟通。在当前市场中，发泡相较于光伏的效益明显会更加可观，但是转产发泡则会将光伏客户推到其他同行的怀抱。 图1.理论假设下的主导策略博弈模型 以本月排产和开工的状态看，在当前的博弈状态无法形成合理的纳什均衡。当然，上游企业的博弈理论上也不可能达到均衡（假设前提无法达到一致），产能差异和扩产差异是导致市场博弈激烈的关键原因。对于某些具备充足产能的企业，正在通过增加产能来实现的目标已然成为了对“EVA粒子市场”而不仅仅是“EVA光伏粒子市场”消费者剩余的获取。 很显然稳定和效益之间的取舍，代表着在当前市场宏观战略环境逐渐变动的基调下，各家对于EVA粒子市场的态度。而具备充足产能和扩产计划的企业，则对于市场取舍的思考明显有更坚决的态度。从战略角度讲，这些则更关注如何对整个EVA市场的扩张和获取，因为在他们眼中，发泡和线缆市场份额同样重要。 2. 扩产vs.维持，胶膜的的剩余市场空间几何，红海市场的战略瓶颈如何突破？ 本月的胶膜市场是和谐且稳定的。随着单玻PERC电池的需求降低，光伏级白色EVA胶膜的上产明显放缓。与此同时，光伏级POE胶膜的上产放缓也体现出胶膜厂对于POE胶膜和粒子采购的成本需求考量。从价格上看，本月透明胶膜不同厂家的价格极差约0.2元/㎡附近，POE胶膜极差则约在0.4元/㎡附近，EPE胶膜极差则约在0.3元/㎡附近，整月维持稳定，几乎没有变动。而从订单上看，本月主要的订单为EVA高透膜（透明）和EPE膜，两种类型的订单占比和几乎占到总订单的60%-65%（图2.胶膜订单分布）。从产能方面看，扩产依然是不少企业的主要基调，相比之下继续维持产能稳定不变的企业也不在少数。企业需要思考几个重要的问题：1、保持产能扩张的情况下，需求能否满足供给？2、如果不扩产，能否通过其他路径实现成本降低？3、竞合关系的如何权衡？4、竞价策略是否能够长久？ 图2.一月胶膜订单分布 胶膜市场在本月的稳定情绪，以及稳定的价格策略，似乎向市场释放出了一种暧昧的信号，这种信号似乎表现出胶膜企业们逐渐意识到了一个问题：在充斥着同质品的市场中寻求价格博弈的最终结果是不断的拉低自己的利润份额，降低进入门槛，并拱手把自己的市场份额让出，最终形成非良性循环的竞争环境。 当前国内胶膜企业的CR5>80%（图3.胶膜企业市场份额（不备注实际比例）），市场整体环境为寡头垄断，竞争态势甚至有种华山论剑的浪漫主义。在这个同质化严重的市场中，寻求“产品差异化”似乎是一种切实可行且具有战略意义的选择。以赛伍应用技术为例，在过去的一年里，该公司通过其光转膜在疯狂“内卷”的市场中稳定撰取了可观的收益。如果说规则是允许拳击手在框架内施展拳脚的擂台，那么寻找蓝海市场则是跳出规则站在游戏制作者的角度审视比赛。 图3.胶膜企业市场份额（无实际比例版） 一月是令各家胶膜厂沮丧的一个月，对于一些胶膜厂甚至可以被称为需要考虑“能不能少亏一点”的一个月。从经济周期的角度看，当前市场尚处于周期性下调阶段，随着后续组件需求上移，胶膜的需求有望在接下来的月份中实现一定程度的提升，从而带动价格的提升。 3. 合作vs.竞争，POE粒子市场寻租前途如何抉择？ 一月的POE粒子市场依然属于海外企业，且具有绝对的优势。包括陶氏、三井、LG等在内的一众海外化工企业和代理稳定掌握着国产POE粒子市场的绝对份额。在这种市场氛围下，“寻租”成本是非常高的。各家胶膜商高度期望国产化POE早日实现上产，从而实现改善当前市场格局的目的，而在此前的市场动向中，以万华化学为主的一众化工企业正瞄准POE市场的消费者剩余产研。一月末万华化学、福斯特、天合光能通过资本合作，以71:24:5的持股比，合计出资8亿元人民币成立万旭新材，该公司将成为万华化学在POE领域的销售主体，并对未来市场POE粒子供给提供有力支持。 然而这一系列动作也立即引起了胶膜厂商、组件厂商、外盘POE粒子的担忧。这些担忧包括：国产POE是否能够有效降低市场POE价格？这种合作是否会形成国产化POE的垄断？国产化POE粒子在技术上能否比肩海外进口粒子？预计产能能否实现其宣传口径的目标？胶膜市场的竞争格局是否会因此而变得更加垄断？是否也通过合作构建类似的体系？构建类似体系是是否可行？寻租成本这么高，形成规模后的价格是否可行？等等。 竞争和合作是商战永恒不变的话题，从经济学角度讲，先进入市场的成员具有绝对的话语权和定价权（图4.广义形式下的进入阻止策略博弈模型），享受最大的消费者剩余，而随后的进入者则需要根据自身状况与先进入者的战略态度汲取市场利润。 图4.广义形式下的进入阻止策略博弈模型 本月，全新的LECO工艺也是引起市场强烈反响的重要话题。目前走在LECO工艺第一梯队的企业如晶科、天合光能已经对该工艺有较为成熟的技术支撑。其余组件厂也纷纷加入到这局游戏，或早或晚的加入了产研进程。市场也由此传出了一种声音：“POE一定会被取代”。然而根据目前现实的情况判断，POE胶膜必然会受到LECO工艺影响，但绝不至于被淘汰。对此我们可以尝试做四种假设： 第一种情况，如果成本控制可行，LECO工艺被各家组件厂普及，POE胶膜价格受到影响，价格下调至与LECO工艺价格持平的程度，在这种情况下POE不会被淘汰但是受替代品影响，需求降低价格下降。 第二种情况，成本控制不可行，但是技术验证依旧可行，POE将被继续使用，但是受到市场依旧存在LECO供给，尽管用量不大，但是依然作为替代品或多或少的影响到了需求，POE胶膜价格下降，降幅度较小，这种情况下POE胶膜依然不会被取代。 第三种情况，成本不可行且较高，这种情况下POE胶膜不可能被取代，POE价格近受胶膜需求和粒子市场供给影响。 第四种情况，成本非常可行，但LECO技术并不成熟，短期POE胶膜被取代的可能性依旧不大，受到技术掌握范围影响，LECO专用银供给未必持续稳定，LECO工艺电池供应有限，除非长期看LECO银供应稳定和充足，且组件厂大都挺过研发周期进入上产阶段，LECO工艺电池逐渐普及，在这种情况下POE可以将本到和LECO工本费用成本持平，直到POE无法突破边际成本线，才有一定可能被取代。 结合现实情况，当前状况或较为符合刚才假设的第一种情况，成本或许可行，但是POE还有充分的降价空间，两者共存情况下可能能达到价格调平的期望。 4. 和平vs.暗流，何处是发展的归途？ 如果用7个字总结过去的一个月，那么可以被称为：“树欲静而风不止”。下游需求疲软的状态下，胶膜厂商依靠自己长期稳定的客户努力支撑，周期性下调的状况下，尽管价格战暂告段落，但没有任何一方属于战争的赢家。持续下行的利润给各家提起了警示，解决当前经营状况疲软不能坚决依靠战术性的对决，也不能完全等待下游需求的满足。 概率上讲，没有人能绝对肯定未来必然向好。但是还是从概率上讲，抛开一季度不谈，下行的概率也不高。2024年或许会有实现向好的机会，但是面对发展，或许再往后考虑一步更加关键。 春节后，虽然随着组件需求逐步恢复，但是二月生产时间已然不足，可以预料到的是胶膜市场或将进入一季度周期性下滑的最低谷，并随着三月的到来而逐渐向好。如果非竞争格局持续，以稳态竞争、提质降本、非零和博弈为基础持续发展，或许未来市场环境也会因此逐渐向好。2024年或许依旧是暗流涌动的一年，2月、3月依旧难以预料，但是就像多极化世界格局一样，充分的市场竞争、合作才可能是共同发展的和平、合理、理智的路径。
SMM2月1日期货讯： SMM2月1日讯：2月1日盘，SS2403合约今日开盘价13870元/吨，收盘价13715元/吨，较上一交易日收盘价下跌230元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少20401手，持仓量减少2982手。今日成交前五机构总成交量243692手，减少3745手；多头持仓前五机构总多单量为40962手，增加729手；空头持仓前五机构总空单量为67473手，增加1164手。表明今日多头资金和空头资金均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。现货今日升水，升水410-610元/吨，期货价格承压下行。主因临近春节盘面资金避险情绪凸显，多方资金出逃，加之不锈钢现货成交短期内暂缓。宏观方面，美联储连续第四次维持利率不变，利率声明内容的调整暗示决策者对降息持开放态度，但不一定马上采取行动。美联储主席鲍威尔表示，预计3月份将开始深入讨论放慢缩表事宜，但不太可能降息，大宗商品承压运行。 》订购查看SMM金属现货历史价格
2月1日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面延续低位震荡下行，现货市场报价较昨天持平。不锈钢现货商均进入收尾阶段，现货成交暂缓，市场小部分贸易商价格下调50元/吨。原料端，高镍生铁和高碳铬铁以及废不锈钢价格近期较稳运行，不锈钢成本线持稳，预计短期内不锈钢现货价格持稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14000-14200元/吨，304热轧无锡地区报13450-13550元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9000-9100元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2403合约价格13760元/吨，无锡不锈钢现货升水410-610元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库
SMM1月31日期货讯： SMM1月31日讯：1月31日盘，SS2403合约今日开盘价14040元/吨，收盘价13880元/吨，较上一交易日收盘价下跌240元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少5846手，持仓量减少9200手。今日成交前五机构总成交量178892手，减少7232手；多头持仓前五机构总多单量为22341手，减少2238手；空头持仓前五机构总空单量为34554手，减少4368手。表明今日多头资金和空头资金均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。现货今日升水，升水270-470元/吨，期货价格承压下行。主因临近春节假期，不锈钢消化暂缓，价格虽持稳，但成交较为薄弱。宏观方面，市场上周关注美国12月核心PCE物价指数，GDP报告显示美国通胀有所下降。数据揭示，美国经济增长表现强劲，2023年第四季度同比上年增长了3.3%。同时，上周美国初请失业金人数增加至21.4万人，表明当前就业市场存在疲软迹象。虽然市场对于美联储三月份可能降息的预期仍然持谨慎态度，但鉴于经济增速快于预期，且通胀压力有所缓解，外界普遍预计美联储可能会在今年上半年开始降息。 》订购查看SMM金属现货历史价格
1月31日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面开盘低位震荡，现货市场报价较昨天持平。不锈钢现货成交方面延续清淡，贸易商均已进入假期状态。原料端，高镍生铁和高碳铬铁以及废不锈钢价格近期较稳运行，不锈钢成本线持稳，预计短期内不锈钢现货价格持稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报14000-14200元/吨，304热轧无锡地区报13450-13550元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24800元/吨。201J1冷轧无锡地区报9000-9100元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2403合约价格14110元/吨，无锡不锈钢现货升水270-470元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库
SMM1月30日期货讯： SMM1月30日讯：1月30日盘，SS2403合约今日开盘价14200元/吨，收盘价14055元/吨，较上一交易日收盘价下跌125元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加9967手，持仓量减少8274手。今日成交前五机构总成交量241861手，增加4493手；多头持仓前五机构总多单量为42198手，减少1223手；空头持仓前五机构总空单量为70841手，减少1532手。表明今日多头资金和空头资金双方交易兴趣较浓，但空方不愿意继续增仓，而持仓量减少和价格下跌显示多方急于平仓，多方止损行为明显。因此，在价格大幅下跌后，一旦持仓量出现增加则显示多方开始重新介入，价格出现反弹的概率较大。现货今日升水，升水100-300元/吨，期货价格承压下行。主因临近春节假期，不锈钢消化暂缓，价格虽持稳，但成交较为薄弱。宏观方面，市场上周关注美国12月核心PCE物价指数，GDP报告显示美国通胀有所下降。数据揭示，美国经济增长表现强劲，2023年第四季度同比上年增长了3.3%。同时，上周美国初请失业金人数增加至21.4万人，表明当前就业市场存在疲软迹象。虽然市场对于美联储三月份可能降息的预期仍然持谨慎态度，但鉴于经济增速快于预期，且通胀压力有所缓解，外界普遍预计美联储可能会在今年上半年开始降息。 》订购查看SMM金属现货历史价格
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