SMM 11月12日讯：11月12日早间能源金属板块盘中快速走高，指数一度飙涨逾7%，盘中最高上探至573.91，触及2023年8月以来的新高。个股方面，天华新能一度20CM涨停，威领股份封死涨停板，中矿资源、赣锋锂业、西藏矿业、天齐锂业等盘中一同涨逾5%。 消息面上，中信证券表示，2024年三季度锂价下跌导致海外锂矿扩大减产，部分矿企出售资产回笼资金。中信证券认为澳洲锂矿已经开始亏损现金，后续不排除有更多锂矿减产，因此下调2026年锂行业供应过剩量为2.5万吨，短期锂行业基本面已经改善，当前锂价已经超跌，叠加锂股票的“抢跑”效应，锂板块有望反弹。 而近两个交易日，碳酸锂期货也在持续反弹，并再度站上8万元/吨的关口，截至11月12日午间收盘，碳酸锂主连以4.08%的涨幅报81700元/吨。 对于碳酸锂期货大涨的原因，SMM认为宏观利好以及基本面转好缺一不可。宏观方面美国即将上任的总统特朗普侧重传统能源的发展，而且还在竞选过程中表示将计划降低或取消燃油效率标准，这可能导致全球温室气体排放量的进一步上升。此外，他还计划取消现有的7500美元电动汽车税收抵免，这也将减缓电动汽车市场的发展。 针对特朗普上台后对新能源产业发展造成的影响，国内企业“抢装先机”，意在特朗普上台之前加大出口量级。因此今年四季度末呈现“淡季转旺、更胜一筹”的生产情况。不论是动力电芯还是储能电芯均在11月表现出优于10月的订单情况，即使12月存减量预期但是减幅也较为有限。反馈至下游正极材料，同样呈现11月优于10月的排产预期。 据SMM现货报价显示，近期电池级碳酸锂现货报价持续反弹，截至11月12日，电池级碳酸锂现货报价涨至76000~77400元/吨，均价报76700元/吨，相较10月25日低点的73300元/吨上涨3400元/吨，涨幅达4.64%。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 需求拉动下，国内碳酸锂产出量也呈上行之势。但相较于下游需求的超预期，国内碳酸锂产出量增幅有限。预计11月仍将延续去库格局。且近期，随着下游需求持续攀升，碳酸锂消耗量级也在逐步加大，需求攀升拉动市场对碳酸锂零单现货采买需求，碳酸锂现货市场成交情况相对乐观。上游锂盐厂在此需求旺季节点挺价情绪强烈，整体来看碳酸锂现货成交价格重心持续上移。 10月新能源汽车零售创新高 汽车市场11月迎来年末“冲刺”阶段 且值得一提的是，11月11日下午，中汽协以及中国动力电池产业创新联盟陆续发布10月汽车市场以及动力电池市场的产销及装车量的情况。中汽协数据显示，10月新能源车产销分别完成146.3万辆和143万辆，同比分别增长48%和49.6%，新能源车新车销量占汽车新车总销量的46.8%，超市场整体预期。 动力电池方面，10月，我国动力电池装车量59.2GWh，环比增长8.6%，同比增长51.0%。1-10月，我国动力电池累计装车量405.8GWh, 累计同比增长37.6%。 且10月新能源汽车零售方面的表现也十分出色，乘联会秘书长崔东树表示，国庆假期期间，乘用车市场热度提升显著，节后虽有所回落，但整体车市继续维持回升向好态势。他表示，10月新能源零售创出新高，是新能源汽车爆发式增长的表现，体现出市场对国家报废更新和以旧换新“双新”政策的良好反馈，新能源车国内零售渗透率已连续4个月突破50%。 对于11月的预期，崔东树还表示，汽车市场迎来了年末“冲刺”阶段。崔东树预计，新能源乘用车国内销量四季度预计为355万辆，同比增长39%，2024年累计销量预计为1068万辆，同比增长38%。 中国汽车流通协会也表示，进入11月，车企及经销商保持冲刺状态，促销力度不减，购车需求将持续释放。其预计，11月终端销量与10月相比，保持增长态势，地方以旧换新置换政策对市场的拉动效果逐渐显现。 机构评论 创元期货分析师余烁认为，碳酸锂期货突破80000元/吨关口，受到多重利好因素叠加影响。一方面，宏观政策利好带动动力电池终端消费超预期。另一方面，美国大选结果落地，后续关税可能提高，国内电池厂为抢出口而增加排产，且明年春节来得较早，企业提早进行备库，需求端保持强劲。 兴业期货分析师刘启跃表示，碳酸锂期货昨日强势上涨的主因是需求旺盛势头延续。从下游排产和采购情况看，整体表现超出市场预期，电芯产量拐点并未显现，同时锂盐采购规模无大规模下滑。 国泰君安期货表示，当前锂价偏强的主要原因是需求回暖带动的估值修复。从需求端看，新能源车以旧换新政策叠加储能年终并网效应，推动下游需求上行，11月电芯、正极材料和电解液排产均环比增长，强于前期预期。供给端方面，10月澳洲锂矿发货量回落，未来供应趋紧，预计11月碳酸锂市场将出现供需缺口。与此同时，2025年长协签订在即，上游企业挺价意愿增强，增加了下游签约难度，部分下游企业或转向现货市场提前备货，现货价格较为坚挺。展望后市，上行空间预计有限，原因如下：一是后续采购可能提前透支，同时12月下游排产环比将有所下降；二是锂价抬升带动上游利润修复，冶炼端开工率和矿端发货量或将增加，新增供给压制上行空间。 西南期货表示，澳洲矿山陆续发布三季度财报，部分矿山下调产量指引，长期来看矿端增量或不及预期，国内碳酸锂产量维持稳定增量，锂辉石制锂利润尚可，本周产量创新高，需求端下游排产数据好于此前预期，尤其储能领域需求超预期增长，库存拐点到来时间或推迟，本周库存继续维持去化，碳酸锂有望在11月迎来供需阶段性修复，下方价格支撑走强，关注宏观情绪变化。 东吴电新团队表示，受益于汽车消费刺激政策及新车型推动，10月国内销量超预期，全年销量上修至36%+增长。同时，11至12月排产超预期，淡季不淡，预计2025年电动车销量有望保持20%增长，产业链盈利反转在即。其认为，各环节新增产能则明显放缓，供需关系持续好转，2025年反转可期。

SMM 11月6日讯：11月6日早间，能源金属板块高开，指数盘中一度涨逾6%，最高一度上冲至531.62，刷新2023年8月以来的新高。旗下各股也在早些时候快速拉升，其中华友钴业盘中一度封死涨停板，不过午后开盘能源金属板块张福林略有回落，截至日间收盘，能源金属板块指数收涨2.37%。个股方面，寒锐钴业涨8.77%，华友钴业涨7.21%，腾远钴业、天华新能、格林美等多股纷纷跟涨。 而近期颇受追捧的固态电池板块，在今日表现同样惹眼，其盘中一度涨逾4%，指数盘中冲至1548.88的高位，同样刷新2023年8月以来的新高。截至日间收盘，固态电池指数收涨2.11%。个股方面，殷图网联、蓝海华腾涨停，高乐股份、黑猫股份、紫江企业、丰元股份等多股同样封死涨停板。厦钨新能、瑞华泰、上海洗霸等多股纷纷跟涨。 消息面上，固态电池板块再迎催化，11月5日，华为公布了一项硫化物固态电解质新发明，名为《掺杂硫化物材料及其制备方法、锂离子电池》。专利申请内容显示，本实现方式公开的掺杂硫化物材料可以作为硫化物固态电解质应用在锂离子电池中，使得锂离子电池具有较长的使用寿命。 此外，近日，太蓝新能源官方公众号发布消息称，长安汽车与太蓝新能源将于11月7日联合召开固态锂电池技术发布会，发布会主题为无隔膜固态锂电池技术联合发布会，太蓝会带来全新的固态锂电池技术，并与长安汽车进行业务合作，实现产品落地化应用。 中信证券评论称，近期整车厂主导固态电池领域进展，2024年10月，国内外头部整车厂通过合作或布局的方式不断推进固态电池的研发与应用。展望11月，长安汽车携手太蓝新能源将召开固态电池技术发布会，行业有望再迎催化。此外，航空领域正逐步成为固态电池的重要落地场景，锂电设备厂商有望在固态电池领域开拓第二成长曲线。布局固态电池业务的电池厂、固态电解质公司，以及固态电池产业链相关环节公司有望充分受益。 近期国内对低空经济的支持也在持续对固态电池行业形成提振。11月5日，工信部召开低空产业发展领导小组第一次全体会议，研究部署推动低空产业高质量发展的重点任务。会议强调，积极稳妥发展低空产业，打造新型工业化典范。要抓好顶层谋划，谋篇布局低空装备创新体系、产业体系和低空信息基础设施建设，营造行业发展良好生态。随后，国内包括深圳、上海以及山东等地也陆续出台了相关的支持低空经济高质量发展的举措，政策方面利好频频。 而固态电池凭借着高安全性、高能量密度和快充的特点，在低空经济，尤其是电动垂直起降飞行器（eVTOL）上有着极大的发展潜力。固态电池的高能量密度和快充特性能够显著提升eVTOL的飞行时间和效率，降低安全隐患，从而推动低空经济的高质量发展‌。 山西证券肖索分析指出，固态电池理论上具备更高的能量密度、更好的热稳定性、更长的循环寿命等优点，是未来大容量二次电池发展方向。应用方面，固态电池在高端长续航车型、e-VTOL等方向有明确应用场景。中信建投预计，至2025年全球各类固态电池市场空间或达几十到上百GWh、千亿元规模。 且值得一提的是，此前市场调研机构TrendForce集邦咨询还曾作出预计，随着全球各厂商量产竞速，全固态电池有望在2027年前达到GWh级量产。量产初期（2027—2028年）预计成本较高，电芯价格将落在1—3元RMB/Wh，EV市场应用规模≤1GWh。2030年后当全固态电池形成一定规模时（≥10GWh），预计电芯价格将降至1元RMB/Wh左右，到2035年经过市场大规模的快速推广后，TrendForce集邦咨询预计全固态电芯价格有望降至0.6—0.7元RMB/Wh。

6月27日，据中证指数有限公司公告，中证指数有限公司将于2024年6月28日正式发布中证五矿金属矿业优势指数、中证AAA绿色债券指数和中证高等级绿色债券指数。 中证五矿金属矿业优势指数在金属矿业领域中选取50只景气度较高的上市公司证券作为指数样本，以反映金属矿业资源领域代表性上市公司证券的整体表现。 中证AAA绿色债券指数和中证高等级绿色债券指数从交易所或银行间市场上市的绿色债券中，分别选取信用评级为AAA、信用评级AA+及以上的债券作为指数样本，以反映相应信用评级绿色债券的整体表现。 中证五矿金属矿业优势指数编制方案在选样方法中提及：对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，选取业务涉及工业金属、能源金属、小金属、黑色金属等金属矿业资源的上市公司证券作为待选样本。 中证五矿金属矿业优势指数编制方案 中证AAA绿色债券指数编制方案 中证高等级绿色债券指数编制方案 中证五矿金属矿业优势指数样本名单 中证AAA绿色债券指数样本名单 中证高等级绿色债券指数样本名单

SMM 4月1日讯：4月1日早间，A股高开高走强势上攻，各主要股指均涨超1%，创业板指更是一度涨近3%，两市成交快速放大。能源金属板块盘中迅速拉升，一度拉涨超8%，寒锐钴业盘中20CM涨停，腾远钴业涨超14%，华友钴业盘中同样封死涨停板，西藏矿业、赣锋锂业、天齐锂业等多股纷纷跟涨。 消息面上，对于刚刚过去的3月锂市场，SMM预计供应端整体有接近40%的增量，需求端来看， 3月正极端的排产预计环比增加47%左右，电池端口环比增长44%左右；整体3月需求端的增速相比供应端要略胜一筹，这也是导致原料端价格在3月上涨明显的原因。 对于4月份，SMM预计碳酸锂供应端口的产量依旧会呈现增加趋势，但是考虑到后续或会受到环保因素影响，SMM预计若是基于较为中性的环保因素影响， 预计碳酸锂供应端或将保持21%左右的增速；需求侧，SMM预计4月整体正极端口的增量或将小于电池端口 ，主要是因为正极企业考虑在3月份多备了部分库存，4月会有一些去库方面的需求在，而终端方面的增量则更能反馈实际需求的增量。 整体来看，4月下游需求端整体相较3月环比增加，但增速有所放缓。按照4月碳酸锂产量预期环比增加21%左右的情况来测算，4月碳酸锂市场或有5000吨左右的过剩预期。后续，还需关注4月需求增量来临之际，正极端口的备库增量是否可以被消化的情况。 近几个交易日， 电池级碳酸锂 价格暂时维持稳定，处于10.75~11.2万元/吨的区间，均价报109750元/吨。 》点击查看SMM新能源产品现货报价 现货市场上，虽然近期多数锂盐企业报价并非发生明显变化，但由于近期某盐湖大厂有所放货，放货价格处于市场价高幅区间，在一定程度上推动部分盐企挺价心态有所走强；而下游需求端，近期采买频次平稳，多数正极厂商仅维持刚需采买，对高价锂盐承接意愿较低，市场总体成交重心较为稳定，碳酸锂现货价格持平。 深圳市安卓投资有限公司首席策略研究员刘翀认为，能源金属具备中期走强潜力；东方证券宋正皓认为，小米su7预定量带动能源金属预期，短线情绪较高；国元证券投资顾问赵冬梅认为，能源金属具有补涨性质，有色的核心是铜、金、铝 。 中信建投证券 指出，需求旺季临近排产继续回升，锂价基本面支撑依然较强。供给端，澳矿和锂云母价格上涨，澳矿CIF现货价涨至1100美元/吨，国内2%—2.5%云母精矿报价涨至2190元/吨，成本上升叠加环保限产，锂盐厂开工率水平依然偏低，锂盐厂挺价依然强烈，现货报价偏高，低价现货难寻；需求端，3月企业排产环比复苏态势良好，4月排产继续回升，奠定二季度消费高增基础，动力电池终端及储能需求都有上升，当前锂价供需基本面支撑均偏强，终端消费兑现继续支撑锂价高位。 民生证券 则在近日发布的有色金属周报中提到，能源金属方面，国内多数企业检修后初步复产，产量恢复，智利出口货源也于近期陆续到港，下游正极补库需求整体增量有限，价格震荡下行；锂方面，江西环保督察影响逐步消退，冶炼端产能陆续恢复，南美进口增加，海外矿端价格随着几次招标而有所上行，支撑挺价情绪。 中邮证券研报 表示，碳酸锂供应逐渐恢复，市场货源充足。从生产端来看，随着天气的转暖，青海盐湖地区供应量逐步恢复；外购矿石企业，代工及自产开工均略有恢复，部分企业仍有成本压力以及受环保影响，外购矿企业整体开工恢复有限；目前市场进口碳酸锂陆续到港，市场现货供应量较前期恢复，供应相对充足。从需求端来看，受新能源汽车市场需求回暖影响，4月下游排产预期好于3月，但环比增量有限。 除了能源金属板块，汽车整车板块盘中同样走高，指数以超3%的涨幅，一度成为一众上涨板块中仅次于能源金属板块的存在。个股方面，北汽蓝谷盘中一度拉涨超9%，江淮汽车、宇通客车、长安汽车、金龙汽车等多股纷纷跟涨。 消息面上，据中央广播电视总台中国之声《新闻和报纸摘要》报道，多地推出“以旧换新”汽车消费补贴政策和优惠活动，促进汽车消费，缩短消费者换车周期，激活市场新动能。除了各家车企推出的购车优惠外，重庆、江西、浙江等地都推出了相应的政府补贴。据金融界方面评论，这一系列举措不仅仅是对汽车产业链的有力提振，也是对消费需求侧的有效刺激。在这一政策背景的推动下，汽车整车板块的多家上市公司，譬如北汽蓝谷、江淮汽车、宇通客车、赛力斯等一众车企，均有望受益于市场需求的提振和政策红利的释放。 且这一系列“以旧换新”汽车消费补贴政策的落实，不仅有助于缓解汽车市场库存压力，还能有效引导产业结构优化升级，为我国汽车行业的可持续发展注入新的活力。同时，也为汽车整车板块在资本市场带来了更多的想象空间和投资机遇。 据3月31日中国汽车流通协会消息，2024年3月中国汽车经销商库存预警指数为58.3%，同比下降4.1个百分点，但是库存预警指数依旧位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。其表示，3月虽然有车企及经销商陆续举行车展等促销活动，以及众多新车型陆续开始上市，吸引消费者进店看车，但是部分地区进入农忙，经销商客流及成交率下降，车市整体销量并未出现明显增长。综合预计，3月车市低于预期，预计乘用车终端销量在165万辆左右。 不过对于3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，其中明确提到“开展汽车以旧换新”，而随着上海、山东、重庆等政府以及近30多家车企积极响应，均推出以旧换新相关补贴政策，据调查显示，有42.5%的经销商认为政策利好第二季度终端销量，有29.3%的经销商认为销量增幅在5%左右。

海通国际发布的研报显示： 投资要点： 全球铜矿龙头 24 年规划产量下滑，供给约束持续强化。全球铜矿龙头企业24年规划产量1044万吨，同比下滑0.5%，其中第一量子、英美资源两家铜矿企业24年规划产量中值较23年下降38万吨（约占22年全球铜矿供给的1.7%）。全球铜矿龙头公司2024年增速下滑，表明铜矿供应约束持续增强，“铜”博士引领下的有色新时代，正在逐步开启。此外，以紫金矿业，洛阳钼业为代表的中国铜资源公司矿产铜产量增速明显高于其他全球龙头，这彰显出中国的铜矿业公司是全球铜行业的核心资产，估值应该有成长性溢价，尤其值得重视。我们建议关注紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信等。 贵金属：美国通胀韧性仍强，金价高位震荡。3月15日伦敦现货黄金、白银价格分别为2163.45美元/盎司和25.22美元/盎司，周涨跌幅分别为-0.4%和3.0%。经济数据方面，美国2月CPI年率3.2%，高于前值3.1%；核心CPI年率3.8%，低于前值3.9%；PPI年率1.6%，高于前值0.9%；核心PPI年率2%，与前值持平。金银比有所下修，截至3月14日金银比比值为86.54，较上周下降2%。重点关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。 能源金属： Pilbara 锂精矿拍卖落地，成交价约合 1200 美元 / 吨。3月8日-3月15日，能源金属价格上涨，涨跌幅度为电池级碳酸锂上涨8.1%，氢氧化锂价格上涨4.5%，钴金属价格上涨1.3%，硫酸镍价格上涨0.3%。据SMM，Pilbara宣布在3月18日的锂辉石精矿拍卖开始前收到了来自多方买家的报价，公司目前已经接受了其中一位买家对5.5%品位理辉石精矿给与的1106美元吨的报价。考虑锂含量并计入运费成本后，该报价相当于1200美元/吨的6%品位标准化锂辉石精矿。我们认为本次拍卖价格相对于当日1045美元/吨的市价报价溢价约15%，且这批次锂精矿为24年12月份季度交付，这反映了对全年锂价的积极心态。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。 工业金属：再生铜吞吐量大幅提高，铝库存见顶在即。3月8日-3月15日，LME铜、铝、锡价涨跌幅分别为5.9%、1.8%、3.8%，SHFE铜、铝、锡价周涨跌幅分别为4.5%、0.5%、1.4%；3月15日LME铜、铝、锌价格分别为9074美元/吨、2277美元/吨、2566美元/吨。据SMM报道，3月4日-3月8日临沂金属城再生铜贸易商整体收货量有所提升，这主要是由大型与中型贸易商收货量增加所带动，大部分小型贸易商表示，收货量并无明显增加。且该周电解铜盘面重心持续上移，部分上游持货商出货意愿开始显现，市场再生铜供应开始增加。据临沂金属城再生铜贸易商反馈，上周铜价冲高，预计将刺激其上游持货商出货积极性大幅提升。此外，上周周初的时候，一部分持货商已开始增加出货量，因而上周再生铜供应环比大幅增加。据SMM了解，大部分临沂金属城再生铜贸易商在铜价大涨时，出货积极性很高，留有库存量较少，这主要是由于铜价上涨过猛，持货商担忧铜价回落从而导致亏损。综上所述，上周临沂金属城再生铜的收货与出货量均出现明显增加，预计再生铜吞吐量将大幅提高。电解铝方面，据SMM统计，3月14日铝锭社会库存为84.3万吨，较上周四累库2.2万吨，3月14日铝棒社会库存为25.82万吨，较上周四去库0.08万吨，宏观面上国内不断释放利好提振需求，欧美降息态度反复摇摆，叠加美国大选渐进，为市场带来较大不确定性。短期进口窗口关闭，累库幅度放缓，库存见顶在即，或为铝价提供支撑预期，持续关注“金三”旺季下消费回暖节奏及海外降息预期波动。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。 稀土和小金属、新材料：需求向好，我们预计稀土价格有望上涨。3月15日氧化镨钕价格收于34.78万元/吨，3月8日-3月15日，氧化镨钕和锑价格涨跌幅均为-0.7%，钛精矿价格持平。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。 风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产需求不及预期；主要经济体货币政策收紧过度；国际地缘政治风险；项目建设不及预期。

SMM 2月21日讯：2月21日，此前连跌三个交易日的碳酸锂期货主连在临近午间骤然拉升，盘中一度触及涨停，随后震荡回调，涨幅收窄至5%左右。同品种其他合约也纷纷跟涨，涨幅在2%到9.7%不等。截至日间收盘，碳酸锂主连以3.47%的涨幅报96900元/吨。 消息面上， 今日资本市场网传关于“近期宜春地区环保问题重现，将限制对锂渣无法妥善处理的企业进行开工。同时，计划在两会后对宜春进行环保检查”等消息，刺激早间碳酸锂期货主连一度触及涨停。 SMM火速针对此消息进行调研核实，据调研得知，目前江西地区核心锂盐企业仍按正常计划进行生产（原计划检修的企业仍在按计划进行），此事件对其开工暂无实际影响。 而财联社方面也发布快讯称，网传的宜春地区渣台账总和跟实际有几百万吨对不上”“所有有渣产出的锂盐厂不准开工”等消息，据记者从核心信源处核实，该消息为假消息。 近期，关于宜春方面的传言频出，2月19日前后，有消息称宁德时代疑似关停在中国宜春的枧下窝锂矿开采。但随后在澎湃新闻记者后续从宜春当地知情人士的采访中得知，宁德时代的枧下窝含锂瓷土矿选矿厂目前确实没有开工，但是属于春节正常放假，采矿活动春节前仍然在正常进行。不过随后该消息的准确性，并未得到宁德时代方面的正面回应。 众所周知，号称“亚洲锂都”的江西宜春地区锂资源丰富，据2021年自然资源部数据统计，宜春市全市约有氧化锂储量900多万吨，相当于2000多万吨碳酸锂，约可以生产3万Gwh电池，可以装备6亿辆电动汽车。其锂云母矿产量在全国锂云母储量中也是不容忽视的存在，因此宜春市锂矿方面的动态时刻牵动着市场的目光。 锂云母制碳酸锂产量方面，据SMM数据显示，2月锂云母制碳酸锂产量预期为7,750吨，较1月环减33%，主要受春节假期及年度检修影响所致；2月中国碳酸锂产量预期为32,005吨，环比1月下滑17%。3月后，锂云母制碳酸锂产量预期为12,730吨，环比增加64%，3月中国碳酸锂总产量预期为44,048吨，环比增加30%。 回归当前的碳酸锂市场情况，据SMM调研显示，当下春节期间停产、检修的锂盐企业中仅有不到半数恢复生产，其短期生产处于逐渐恢复状态。但是市场锂盐企业出售碳酸锂情绪依然平淡，今日多数锂盐企业延续此前挺价出售散单状态，少部分锂盐企业逐渐下调报价；不过部分正极等下游企业反馈于近期从市场价格较低时期采购原料以补充库存，带动碳酸锂市场整体现货成交价格重心下移。 截至2月21日，国产 电池级碳酸锂 现货报价下跌至93300~99000元/吨，均价报96150元/吨，春节假期归来之后已经连跌三个交易日，相较2月8日累计下跌900元/吨，跌幅达0.93%。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 至于未来碳酸锂市场的具体表现，后续还需关注锂矿价格变动情况、外购锂矿的锂盐企业复产进度以及下游需求回暖幅度。 受碳酸锂期货大涨影响，今日能源金属板块一同拉升，指数盘中一度涨逾4%。融捷股份盘中涨停，天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业、盛新锂能等多股纷纷跟涨。 机构评论 国泰君安期货方面表示，从供需基本面来看，2024年2月，碳酸锂排产为3.2万吨，环比-23%，正极材料排产对碳酸锂的需求为2.95万吨，环比-21%，整体处于供需双弱型市场，相关环保政策在明确落地前，预计短期对锂盐生产的影响有限。 新湖期货表示，碳酸锂期货合约在低位震荡较久，短期对利多消息较为敏感，叠加节后前两个交易日连续下跌拉大期现基差，现货价格较为坚挺，对锂价支撑作用显现。从基本面来看，暂未出现明显改善，供应仍处于宽松态势，需求端仍维持刚需采买，库存端延续累库。节后关注重心在于需求端复苏情况，后续需重点关注：①节后下游补库预期变动情况；②旺季实际需求成色；③澳矿项目情况，减产规模是否将进一步扩大。预计当基本面实际改善出现后，或能出现阶段性上行趋势，但中长期仍是偏空指引。现阶段不建议追空，建议等待反弹沽空机会。

SMM 2月6日讯：在经历此前多个交易日的接连下跌之后，能源金属指数于昨日盘中最低一度下探至326，创下其板块上市以来的新低。2月6日能源金属板块在A股三大指数集体上涨的背景下快速反弹，午后涨势一骑绝尘，截至日间收盘，能源金属板块以高达9.15%的涨幅在一众板块中荣登榜首。 个股方面，天华新能涨13.07%，腾远钴业涨12.43%，融捷股份、格林美一同涨停。西藏矿业、盛屯矿业、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业等多股涨逾7%。 消息面上，此前，包括西藏矿业、天齐锂业、赣锋锂业等在内的多家上游锂矿企业发布2023年业绩预告，其中多数净利润相比2022年涨幅均有不同程度的下滑，此情况被市场解读为利空落地。SMM此前整理了几家产业链企业的业绩预告情况，具体如下： 此外，在2月6日的发布会上，商务部副部长盛秋平表示，今年商务部将坚持商务工作“三个重要”定位，以“消费促进年”为主线，继续组织系列消费促进活动，出台针对性强的政策措施，激发有潜能的消费。一方面，稳定和扩大传统消费，深化汽车消费从购买管理向使用管理转变，推进汽车后市场高质量发展，提振新能源汽车、家电等大宗消费；另一方面，培育壮大新型消费，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，积极培育智能家居、国货潮品等新的消费增长点。同时，加快推进国际消费中心城市和县域商业体系建设，不断优化消费环境，推动消费从疫后恢复转向持续扩大，为推动经济回升向好作出积极贡献。 国盛证券评论称，市场对于锂电基本面的悲观预期已充分反映。考虑到2024年全球电动化趋势仍具备高确定性，继续看好电动车赛道成长性，看好2024年需求回暖带动板块盈利抬升及估值修复。 五矿证券则发布研报表示，当前锂电行业出现边际转好预期，产业融资开始收紧、上游锂出现初步减产且对中游去库存影响减弱、2023年较差年度财报即将过去、叠加期货套保的应用，2024年的业绩有望环比改善。 值得一提的是，自1月11日以来，国产电池级碳酸锂价格开始缓慢回温，截至2月6日， 电池级碳酸锂 现货报价暂时持稳于9.43~9.98万元/吨，均价报9.705万元/吨，相较1月11日低点9.6万元/吨上涨1050元/吨，涨幅达1.09%。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 对于前期碳酸锂价格上涨的原因，据SMM调研显示，碳酸锂基本面并无太大变动，主要是锂盐厂挺价加之下游零星补库，导致行业平均成交区间低幅收窄所致。而近期，据SMM调研，因后续锂盐厂商有检修预期，加之财报期刚过，锂盐厂出货压力不大，叠加来自期货方面的套保机会，国内锂盐厂近期多维持挺价态度；而下游部分厂商存在订单压力，为保持生产刚需备库，加之年前物流压力增大，下游厂商采买的价格重心小幅上涨，带动电池级碳酸锂价格上行。 不过近日，随着春节假期的临近，市场交易和物流活动逐步转为低迷。据SMM 2月6日最新调研显示，由于下游企业在节前已经完成了大部分采购，伴随着大多中小型厂商从本周起进入停工状态，加上不利天气和假期对物流的影响，碳酸锂市场交易量维持在较低水平，市场整体平稳运行。 而进入2月，碳酸锂产量方面，据SMM数据显示，多数锂盐企业的生产部门春节假期休假和集中检修季将成为碳酸锂产量的主要扰动因素，叠加行情低迷情况下多数中小型锂盐企业于1月中下旬开始选择进行减、停产，国内碳酸锂产量将显著减少，预计国内2月碳酸锂产量约3.2万吨，环比-22.9%，同比3.9%。 》点击查看详情

国金证券发布研究报告称，回顾2023年，能源金属板块经历需求增速放缓与去库存压力下价格的单边下行，小金属板块各放异彩。展望2024年，按照顺序建议关注稀土(价格企稳，机器人等贡献长期增量需求)、锑(供给缺口扩大，价格持续上行)、钨(供给刚性，钨丝钛合金刀具需求增长)、钼(制造业升级，中长期价格提升)、锂(库存压力缓解，价格有望见底)。 ▍国金证券主要观点如下： 稀土：2022-2023年，在稀土价格步入下行周期时，考虑回收企业定价模式，钕铁硼回收价格和镨钕售出价格持续倒挂，预计2023-2026年再生稀土产量分别为2.4/2.7/3.0/3.3万吨，同比增幅分别为-14%/13%/11%/10%。 考虑海外矿(主要是缅甸矿)释放已近瓶颈，预计2026年全球海外氧化镨钕产量有望达到3.68万吨，2022-2026年CAGR为9%。考虑2023H2配额增速放缓，后续配额增速亦将回归更加合理范围(测算2024年配额增速12%或为供需平衡点)。需求端：新能源车、人形机器人和工业机器人等领域将长期贡献需求增量，预计2023-2025年全球氧化镨钕需求分别为9/10/11万吨，同比增速分别为5%、12%、12%。 因此，仍然看好后续稀土价格触底回升，建议关注：中游磁材端-金力永磁(300748.SZ)：高端稀土永磁龙头，强业绩穿越周期。 锑：光伏领域需求显著增长，预计2025年全球在光伏玻璃领域贡献的金属锑需求将达到4.2万吨，3年CAGR为38%; 阻燃剂需求走平，测算2025年全球阻燃剂领域对应锑金属量需求为9万吨，3年CAGR为1%。全球范围内锑资源增长不及预期叠加库存持续低位的大背景下，考虑铅酸电池需求逐步下降、催化剂和其它领域需求小幅上升，预计2023-2025年全球锑供给缺口将持续扩大，锑价中枢有望持续上行。建议关注湖南黄金(002155.SZ)：锑业龙头，金、锑双轮驱动。 钨：制造业有望整体上行，钛合金加工刀具和光伏钨丝贡献长期增量，预计2027年全球钛合金边框加工催生硬质合金刀具市场为42亿元，对应钨金属量需求为0.38万吨; 预计2025年全球钨丝金刚线需求量有望达到9467万公里，对应钨金属需求量有望达到1515吨，钨需求长期向好;而钨供给实行配额制，2018-2023年，我国钨精矿总量指标年复合增速仅为2%，供给刚性大背景下，钨供需持续偏紧，钨价有望持续上行。建议关注厦门钨业(600549.SH)：新材料平台，光伏钨丝龙头。 钼：2023-2024年年国内较多矿山项目释放; 而海外加息大背景下经济增长迟滞，国内能源、管线等领域建设相对放缓，导致钼需求增速下滑，2023-2024年钼供给相对偏松，测算可得，截至2025年我国钼供给量有望达到14.8万吨，3年CAGR为3%; 考虑后续美联储降息，国内能源管线等项目建设持续发力、特钢产业持续升级带来钼元素需求增长，2025年钼全球供需有望反转。看好中长期钼价上行，掌握钼资源的稀缺标的有望迎来估值业绩双升。建议关注金钼股份(601958.SH)：最纯、最大钼资源龙头。 锂：2023年下游新能源车补贴退坡后需求增速放缓，淡季行情下同时产业链持续去库，锂价单边下行。 2024年锂供需走向全面过剩，随低成本供应项目逐步释放，在成本曲线中供给略大于需求量所对应项目的成本将大概率为价格支撑位，初步判断为8-10万/吨，高成本锂云母等项目开始出清。 2024年悲观预期持续演绎，上半年去库+需求淡季下锂价可能见底，价格稳定后逐步接近成本支撑位。锂板块估值处于底部区间，建议关注高自给率公司：中矿资源(002738.SZ)：bikita项目投产，原料实现完全自供。 风险提示： 新矿山加速勘探开采，加速供应释放;项目建设进度不及预期等。

SMM 10月24日讯：10月24日能源金属板块在前一个交易日盘中最低一度触及454.12的低位，再度刷新指数上市以来的新低之后，今日触低反弹，指数盘中一度拉涨3.77%。个股方面表现也十分抢眼，盛新锂能、金圆股份盘中涨停，天华新能涨逾5%，西藏矿业、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份等纷纷跟涨。而钴相关企业，腾远钴业、寒锐钴业、华友钴业以及格林美等多支个股也一同飘红。 在锂矿股中，吉翔股份的表现十分惹眼，在今日锂矿股普遍反弹的背景下，吉翔股份盘中一度涨停。而截止10月23日，吉翔股份便已经录得四天三板的成绩，今日再度涨停，已是实现五天四板的“辉煌战绩”。 而针对股价异常波动，吉翔股份也发布了公告解释，其表示，截至目前，公司日常经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，主营业务亦未发生重大变化，不存在应披露而未披露的重大信息。此外，其还特意提到， 公司锂业板块经营期间较短，锂业行业竞争格局较为激烈，今年以来锂产品价格整体波动较大，存在行业经营风险。 公司钼业板块受到产品及原料价格波动频繁、产品毛利率较低、存货跌价损失增加的因素影响，半年度亏损较大。 吉翔股份表示，公司在2022年1月通过收购湖南永杉锂业有限公司，主营业务增加锂业板块，同年6月底永杉锂业一期项目全线贯通投产。但是因2023年以来，锂业产品价格 波动较大，行业竞争激烈，公司存在行业经营风险，因此公司自一季度开始便及时调整经营策略，以“来料加工”方式为主。 紫金矿业在此前连跌六日之后，今日触低反弹，盘中最高一度涨近2%。 10月23日晚间，紫金矿业发布公告称，公司境外子公司金祥锂业与刚果矿业开发股份有限公司（简称“COMINIERE”）的合资公司曼诺诺锂业简易股份有限公司已经获得刚果（金）国家矿业部批准的Manono锂矿东北部项目的探矿权（编号PR15775）。 公告显示，经刚果（金）司法机关的判决以及政府机构的批准，Manono锂矿编号PR13359探矿权的100%权益已归还并登记至COMINIERE名下。随后，COMINIERE邀请紫金矿业合作勘探开发编号PR13359探矿权的东北部分项目（即目前对应的编号PR15775探矿权）。 根据协议规定，未来将由金祥锂业主导项目的地质勘查、开发建设及运营管理，并负责解决后续以项目公司为主体的各项内外部融资，尽快完成地质勘查和可研编制工作。项目落地后，预计在可研和融资方案确定后2年内完成项目建设，并同步建设锂冶炼产业园，产品在市场公允前提下优先供应在刚果（金）的下游企业。 紫金矿业方面表示，公司认为，Manono锂矿是全球已发现的最大可露天开发的富锂LCT（锂、铯、钽）伟晶岩矿床之一，该项目处于良好的锂资源成矿带上，找矿潜力巨大，且该项目具备大规模露天开发的条件，也具备良好的开发前景。 凭借着紫金矿业强大的自主地质找矿勘查能力，有望实现锂辉石伟晶岩资源勘查的重要突破。此外，紫金矿业还表示，预计该项目开发建成后，将成为全球领先的锂生产基地之一，助推公司进入全球领先的锂生产商行列。 钴锂原料端价格走势 据SMM现货报价显示，自进入2023年以来，电池级碳酸锂现货报价表现明显不敌2022年同期，9月27日，国产 电池级碳酸锂 现货报价更是一度跌至16.9万元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 彼时，在碳酸锂价格持续下跌的背景下，部分企业因无法承担原料价格波动的风险，选择走客供路线，赚取固定的加工费用，盛新锂能以及中矿资源此前便曾公开提到过公司有部分代加工业务。而这一点，也与吉翔股份的选择不谋而合。 此外，据彭博社方面消息，有知情人士透露，中国正计划增加钴的战略库存，负责管理国家大宗商品库存的国家粮食和战略储备局已同意购买约 3,000 吨钴。 许是受此消息带动，在前一个交易日股价一度跌至28元/股，创2017年3月上市以来股价新低的寒锐钴业，今日盘中股价反弹，跟随能源金属板块一同上涨，格林美以及华友钴业股价也一同上涨。 据SMM调研显示，自10月11日以来，受市场交储消息刺激以及贸易商囤货行为等行为的影响，电解钴情绪面受到提振，价格随之上行，截至10月19日， 电解钴 现货报价已累计上涨2.3万元/吨。 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 对于该交储事件对钴市场的具体影响以及后市展望，SMM稍后将整理详细文章解读，敬请关注！

SMM 10月20日讯：10月20日能源金属板块指数在前期经过四个交易日的下跌之后，今日盘中最低一度跌至458.12的低位，刷新板块上市以来的新低。随后强势反弹 ，盘中最高一度涨近5%。个股方面，赣锋锂业盘中涨超8%，天华新能、融捷股份、盛新锂能、天齐锂业、西藏矿业等多股纷纷跟涨。 与此同时，电池板块今日也一同走高，指数盘中一度涨超2%，个股方面，恩捷股份盘中拉升涨停，翔丰华、盟固利、鹏辉能源、星云股份等多股纷纷跟涨。 消息面上，近期锂矿方面动态频出，据此前自然资源部矿业权管理司方面消息，为全力推进新一轮找矿突破战略行动、促进锂资源勘探开发和增储上产、推动锂电新能源产业高质量发展， 自然资源部正在积极推进锂矿区块出让，加大锂矿源头供应，满足市场需求。目前，新疆、四川、江西、云南等省份的近20个锂矿区块正在积极开展出让前期的相关准备工作，后续将通过找矿靶区评价、省级自然资源主管部门报送等多种渠道，不断扩充区块来源，纳入出让计划。 而10月17日，中国人民共和国和智利共和国联合声明中提到， 智方邀请中方企业参与智利锂矿产业开发和绿氢项目。 市场方面，据 中信建投研报 近期发布的数据显示，在锂价下跌过程中，下游企业维持低库存水平，以减少库存减值损失，锂价上涨则会加大备货力度。当前，锂价止跌反弹，或刺激下游加大备货力度，下游企业库存尚未恢复至去年平均水平，仍有较大提升空间，将支撑锂盐价格上涨。 国盛证券分析师王琪 预计，短期供给扰动持续，供需博弈下锂价维持偏强震荡。其认为，当前电池端库存仍高，需求增长向上传导存在阻力。但若电车及储能需求超预期释放，电池向上增加采购或引致材料厂临时补库，将对锂价形成支撑。 此外，数据显示，受海外需求拉动，8月份氢氧化锂及三元正极材料出口量均环比增长。提及后市， 中信证券分析师拜俊飞 表示，后续随着部分锂盐厂商减少锂精矿采购量并减产挺价，预计锂盐上游供应量减少及成本支撑将使得锂盐现货价格维持稳定，建议关注具有成本优势的天齐锂业、赣锋锂业、永兴材料和中矿资源。 从现货方面来看，据SMM现货报价显示，自10月12日以来， 电池级碳酸锂 现货报价暂时逆转了此前“跌跌不休”的态势，价格有所回暖。截止10月18日， 电池级碳酸锂 现货报价自10月12日以来已经累计上涨4500元/吨。 》查看SMM钴锂现货报价 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 对于此番碳酸锂价格上涨的原因，据SMM调研显示，主要是因为前期锂盐价格已经突破多数冶炼厂盈亏平衡点，导致上游减产者众多，多数厂家挺价心态增强，加之部分锂盐企业在本身减停产的状况下，停止零单外售，仅走长协订单且主出库存，使得行业总体库存水平持续走低，同时，下游库存也处于偏低位置，市场供需格局稍有缓和。此外，部分前期拿到某盐湖大厂低价货源的贸易商加价销售，在一定程度上亦推动了市场情绪由跌转涨情绪的转变。 而之后，随着锂盐价格止跌回弹，部分盐厂挺价心态坚决，锂盐报价也普遍上调，市场上一度出现17万以下几无成交的情况；同时，下游正极、电芯环节普遍原料库存不高，部分中小型正极厂为维持生产，有所补库，也带动了碳酸锂市场整体成交重心上移。 但是彼时，除了部分中小型正极厂偶有补库接货，但多数大型厂商反应平淡，接货补库意愿不高。市场对碳酸锂价格分歧的现象依旧明显，且随着下游正极订单砍单减量频发的当下，多数正极厂对市场的高价锂盐承接力度不足，采买需求低迷，市场整体依旧呈现较为清淡的局面。在这一背景下，近日部分锂盐厂报价下行，碳酸锂价格在10月20日迎来下跌。截止10月20日，国产 电池级碳酸锂 现货报价下跌1000元/吨，报16.7~17.8万元/吨，均价报17.25万元/吨。 对于近期锂价的频频波动，天齐锂业表示，近期的锂价波动和以往的合理波动有较大差异，同时锂期货市场有相关的涨跌停和波动情况，期货市场买卖双方的行为也可能对市场走势造成了一定的影响，这种特殊情况值得密切关注。各个国家都愈发重视锂资源，从速度、规模、强度三个维度来看，目前全球锂行业正在进入行业发展的上升期。 从中长期来看，公司认为锂行业基本面在未来几年将持续向好；此外，前段时间，力拓在发布其产量数据时也预测，长期来看，锂的市场基本面依然强劲。 能源金属个股方面，赣锋锂业10月19日晚间发布公告称，近日公司与安达科技签订了《战略合作协议》，双方基于各自的产业优势，拟共同成立合资公司以投资建设年产2万吨磷酸铁锂正极材料制造项目。目前该合资公司的工商注册登记已完成且取得了营业执照。 值得一提的是，石墨作为动力电池负极材料，其今日也因商务部的一则消息而获得了万众瞩目的待遇。10月20日，商务部、海关总署发布联合发布了关于石墨物项出口管制公告，将此前实施临时管制的球化石墨等3种高敏感石墨物项正式纳入两用物项出口管制清单。 受此消息刺激，石墨烯板块指数在临近午间快速走高，盘中一度涨逾1%。个股方面，德尔未来、华丽家族盘中涨停，翔丰华、锦富技术、鹏辉能源、道氏技术等多股纷纷跟涨。 商务部发言人表示，对特定石墨物项实施出口管制是国际通行做法。中国作为全球最大的石墨生产国和出口国，长期以来，坚定履行防扩散等国际义务，根据维护国家安全和利益需要，依法对特定石墨物项实施出口管制，对部分石墨物项实施临时管制。近期，中国政府依据《出口管制法》规定，对石墨物项临时管制措施进行全面评估，并作出有进有出优化调整的决定，体现了统筹发展和安全的管制理念，有利于更好履行防扩散等国际义务，有利于保障全球供应链产业链安全稳定，有利于更好维护国家安全和利益。中方实施出口管制正常调整不针对任何特定国家和地区，出口符合相关规定的，将予以许可。 》点击查看详情