回顾全球各大主流市场2023年前三季度的装机数据，均实现超预期增长，叠加中国组件海外出货持续拉升，海外装机需求热度仍在，经过7月份中国出口“刹车”后，当前全球组件库存水位进一步调整优化，处于合理区间。集邦咨询Trendforce旗下新能源研究中心再次上调对2023年全球光伏装机需求的预期，2023年全球整体光伏需求仍将保持高增，新增装机有望达到414GWdc（中性预期）/446GWdc（乐观预期），同比增幅达60.1%/ 72.4%。 欧洲组件80GW库存观点偏离事实，土耳其电池片积压为假象 组件出货量与光伏装机量的关系 一般来讲，组件出货量与光伏装机量存在以下关系： 全球组件出货量 ≈ 直流侧光伏装机量 （官方统计数据+未统计数据 ）+ 广义组件库存（在途、在库、在项目地等） 下述两种因素是导致实际光伏装机量往往大于官方统计数据的主要原因： 一、官方披露的数据统计覆盖面较窄。目前，各国官方统计机构或协会的数据普遍仅统计到兆瓦级以上的光伏并网项目装机数据（直流或交流侧数据）。部分国家虽有统计到户用及工商业等分布式光伏的装机数据，但因小型分布式（如屋顶光伏、阳台光伏）或离网光伏系统并未强制要求在所属电网进行登记，故存在未统计数据的情况，导致官方公布数据与实际装机数据存在一定偏差。 英国净零和能源安全部（DESNZ）数据：该官方机构按月度更新英国光伏装机数据，但不包含150kW以下的非补贴光伏项目，且数据更新具备滞后性，会随着时间推移上修历史月度数据。与实际装机数据对比后，发现仍存在大量未统计数据。 西班牙电力公司（Red Eléctrica）数据：该官方机构按月度更新西班牙集中式光伏装机数据，且数据更新具备滞后性，会随着时间推移上修历史月度数据。而分布式光伏装机数据则由西班牙光伏协会（UNEF）按年度更新。以2022年官方统计数据为例，与实际装机数据仍存在较大偏差。 二、部分国家的官方统计数据口径为并网数据（AC），并非装机数据（DC）。项目平均容配比可达1.25-1.3，在换算后（DC=容配比*AC），部分地区的实际装机数据高于官方披露的25-30%。 欧洲：80GW库存观点与实际情况不符，组件库存处于相对高位但在合理区间内 早前，部分机构声称2023年7月的欧洲组件库存量已达40GW，并对8月的库存预估量提高至80GW。该库存预估量，在测算逻辑上存在漏洞，与欧洲当下实际库存情况不符。 集邦咨询预测欧洲2023全年组件需求达到90-100GW,平均2-2.5个月库存是正常水平，目前欧洲库存处于相对高位但在合理区间内。此轮组件价格的快速下降令分销渠道去库存变慢,预计9月左右随着夏季结束欧洲库存会逐渐回落。 高库存言论近两年来不断发酵，欧洲光伏协会（SPE）以及其他第三方机构预估2022年欧洲装机数据普遍在43-46GW的水平，2022年欧洲自中国进口组件约82GW，若按照组件进口量减去装机量就是库存的测算逻辑来看，22年组件供需差就高达36-39GW。 然而，集邦咨询对于2022年欧洲光伏装机量的判断是在67GW左右，明显高于欧洲光伏行业协会及其他第三方机构，其中的差异主要考虑离网及小型分布式系统等未被官方统计进去；若按照集邦咨询对于欧洲装机的预判，2022年欧洲地区组件供需差值约15GW。处于合理水位，亦是欧洲市场在2023年1-8月仍积极进口中国组件的原因之一。值得注意的是，市场会时刻进行自我供需调节，项目商、经销商等会根据自身的库存水位调整其采购节奏，积极规避大量库存积压的情况发生。 土耳其：分布式项目装机数据官方未披露，造成进口电池片大量积压假象 从土耳其官方公布的进出口数据来看，2023年1-8月土耳其进口中国太阳能电池片激增，同期土耳其产组件对各国的进出口量未见明显增长，故市场上出现“土耳其积压大量电池片库存”的声音。出现该情况主要由两个原因造成：大量分布式项目未被统计，以及海关数据的偏差，造成了土耳其大量电池片库存积压的假象。 一、土耳其产光伏组件出口主要是通过自由贸易区（免税区）出口到海外市场，海关对于出货目的地不做统计。 二、土耳其官方公布的光伏装机数据，仅统计兆瓦级及以上的光伏地面电站项目，尚未覆盖分布式装机数据。而土耳其在2023年5月推出新上网电价，较往期上调231%，叠加放宽分布式电站安装标准及提供相关项目补贴，刺激土耳其分布式光伏在2023年迎来爆发性增长。 四季度下游需求仍在，组件排产月均可达48-50GW 据集邦咨询数据统计，中国2023年1-9月组件产出约为359GW，预计全年晶硅组件产出在515GW左右。下游需求热度仍存，Q4月均组件排产约为48-50GW。组件企业排产在Q4将延续分化趋势，头部垂直一体化组件企业在订单量及利润支撑下，稼动率依然高企，专业化组件企业因缺乏订单支撑叠加成本倒挂，稼动率面临不断下调的困境。截至当前，全球光伏组件在途及区域库存量约1-1.5个月，库存情况处于合理水位。 总的来看，全球组件库存水位虽较2022年有所提高，但考虑到各国部署光伏发电项目的需求强烈，经销商、项目商的备货意识有所提升，区域组件库存消化能力亦在逐步提高，早前对于组件库存量过高的论调或将不攻自破，集邦咨询Trendforce旗下新能源研究中心预计2023、2024年全球光伏装机需求仍将持续旺盛。 在此，集邦咨询呼吁光伏产业界及相关行业机构加强自身对产业链各环节产出与货物流动之间的理解，形成客观健全、实事求是的认知体系，优化自身分析能力，提高战略前瞻性，促进全球碳减排、碳中和目标的尽早实现。

10月18日，晶科能源发布公告称，预计前三季度归母净利润61.4亿元至65.4亿元，同比增加266.36%至290.22%。上年同期归母净利润为16.76亿元。 据此计算，晶科能源第三季度预计净利润达22.97亿元至26.97亿元，同比增长197.99%至249.88%，环比增长5.14%至23.45%。 晶科能源方面对此表示，这主要由于光伏组件出货量上升以及N型出货占比增加。 出货量方面， 今年10月11日，晶科能源发布公告称，今年1-9月该公司实现组件总出货量超52GW，其中N型组件出货占比约为57%。截至2023年三季度末，该公司光伏组件全球累计出货量已超190GW。 目前该公司在手订单已可超额覆盖2023年全年组件出货目标。 据半年报显示，晶科能源上调全年组件出货目标，从60-70GW提高至70-75GW，产能预期同步上调，最新指引为硅片85GW、电池片90GW、组件110GW。 其中，今年9月，晶科能源N型组件中标国家能源集团项目合计约3.2GW。同期，该公司位于山西的一体化大基地项目开工建设。 海外市场方面， 最新消息显示，就在今日（10月18日），晶科能源与ACWA Power（沙特国际电力及水务公司）签署3.8GW PIF 3项目组件协议，项目包括1581MWp Al KAHFAH以及2257MWp AR RASS 2。据了解，晶科能源此次提供的产品为N型TOPCon Tiger Neo组件，将为客户带来至少3%的发电增益。 对于未来技术发展，晶科能源证券部工作人员曾向《科创板日报》记者表示，该公司坚定看好TOPCon是未来3-5年的技术主流。 在中原证券分析师唐俊男看来，“光伏发电市场前景广阔。目前龙头企业经历过几轮周期，在资金实力、技术储备、成本控制和前瞻性战略规划具备优势，有望穿越周期实现强者恒强。”

在产业链上游价格连续走低的情况下， 光伏组件价格日前爆出0.993元/W的历史低价。一位组件企业负责人对财联社记者表示，这个价格在财务方面已经没有下降空间了，但是从头部企业抢占市场的策略看，如果低价的竞争策略仍然能保持中长期利润，组件就还有降价空间。 根据北极星太阳能光伏网消息，华电集团2023年第三批光伏组件集采日前开标，总采购规模为8950.9136MW，共分6个标段。本次共41家企业参与投标，从投标报价来看，标段一至标段六，均价为1.173元/W；最高报价为1.26元，由标段三、四报出。 值得注意的是，P型最低投标价格跌破1元/W，仅为0.993元/W，由标段六报出。此外，N型组件招标占比超过83%，但最低投标价仅1.08元/W。如以最低价相比较看，NP产品的价差仅为0.087元/W，N型产品溢价空间呈现显著收缩趋势。 在成本方面，硅料在本周已经趋稳，硅业分会最新消息，本周N型硅料成交价在9.0万-9.6万元/吨，成交均价为9.31万元/吨，环比持平。单晶致密料成交价在7.6万-8.3万元/吨，成交均价为8.01万元/吨，环比持平。 硅片在近期亦呈现缓跌趋势。电池片方面，根据机构数据，上周M10单晶PERC电池片市场均价为0.60元左右。由于电池片约占组件成本超过六成，1元/W的组件价格几乎已经是组件利润的“生死线”。即使包括了硅片和电池的一体化组件厂，其单瓦净利亦在亏损边缘。 业内分析认为，随着硅料因供应过剩价格大跌后，光伏主材的四大环节利润分配已经从过去的阶段性不平衡，转向了全面薄利的时代。上述企业人士对财联社记者表示，这种竞争继续发展，一方面是优势产能的自然竞争性行为，另一方面也有大的采购企业集体行为的因素。 目前，价格的惯性和多数企业的产能成本关系还会影响最后的市场价格。但该企业人士直言，目前的价格已经让专业化厂商“算不过来账”，如果还原土地、税收、工业投资等成本，组件专业化厂商在产业链中的角色依然是“苦力工”，或者转为代工厂。 需要注意的是，组件厂的压力还来自持续降价对需求的抑制。根据业内测算，在组件价格低于1.5元/W的情况下，光伏电站就已经具备良好的收益条件。但今年二季度以来，组件价格几乎一路走跌，在买涨不买跌的消费心理下，部分电站业主产生观望情绪，还是选择推迟装机。 而对于组件价格在四季度的走势，上述企业人士认为仍有小幅下探可能，且在产能过剩导致的“内卷”中，价格战极有可能长期存在。

10月12日，永福股份发布公告称与合作方合作投资建设孟加拉国BANDARBAN 70MW(AC)光伏发电项目。该项目建设规模约95MWp，建设期预计1年，运营期预计20年，规划投资总额约9,754.48万美元（折合人民币约7亿元），其中永福股份投资金额预计不超过8,486.40万美元（折合人民币约6.09亿元）。 推进全球能源转型、推动绿色低碳可持续发展已成为全球共识，新能源市场增量空间巨大。永福股份进入国际市场多年，海外业务已遍及东南亚、南亚、非洲、中东等十几个“一带一路”沿线国家，2019年其海外业务占比更是超过了40%。根据公告，该项目建成后，预计年等效利用小时数达1,475小时，年均发电量约140,080MWh，项目资本金财务内部收益率约为15.55%，能够为公司提供良好投资回报。据悉，该项目目前正在孟加拉国内阁采购委员会履行相关审议程序，将在完成审批手续后开工建设。 永福股份深耕电力能源行业，聚焦新能源、储能、智能电网领域，拓展国内外新能源开发投资业务。本次永福股份拟投资建设的孟加拉70MW(AC)光伏发电项目是其在海外投资的首个新能源发电项目，项目建成后将有助于进一步优化公司业务结构和产业布局，进一步提升公司在海外尤其是“一带一路”沿线国家的综合竞争力和品牌影响力，为公司带来新的利润增长点。

10月10日晚间，晶科能源发布其2023年前三季度主要经营情况，其中提到，2023 年前三季度，在光伏产业链价格不断调整和各环节持续创新迭代的背景下，全球光伏市场需求维持较快增长。晶科能源股份有限公司（以下简称“公司”）发挥在全球化布局、N 型技术和一体化产能等方面的领先优势， 2023 年 1-9 月实现组件总出货量超过 52GW ，其中 N 型组件出货占比约为 57% 。截至 2023 年三季度末，公司光伏组件全球累计出货量已超过 190GW 。 公司的 N 型高效组件持续受到全球客户广泛认可。2023 年 9 月，公司 N 型组件中标国家能源集团项目合计约 3.2GW。同期，公司位于山西的一体化大基地项目开工建设。当前, 公司在手订单已可超额覆盖 2023 年全年组件出货目标。 在此前接受投资者活动调研时，晶科能源被问及三季度出货以及盈利情况预测，对此，晶科能源回复称， 三季度组件价格回落有利于刺激下游市场需求的有效释放 ，其表示，公司全年订单饱满，有信心完成三季度 19-21GW 以及全年 70-75GW 出货目标。综合三季度行业整体组件签单价格走低和上游硅料价格反弹等因素，行业整体一体化利润承压。公司层面三季度 N 型占比环比稳中有升，叠加海外市场发货好转等因素，整体盈利有望维持稳定。 以 单晶PERC组件双面-182mm 为例，据SMM报价显示，自7月4日以来，其现货报价便开始呈现震荡下行趋势，截止9月28日，单晶PERC组件双面-182mm现货报价已经跌至1.21元/瓦，较6月30日的1.3元/瓦下跌0.09元/瓦，跌幅达6.92%。 》点击查看SMM光伏产品现货报价 》订购查看SMM现货历史价格 对于彼时组件市场价格下跌的原因，据SMM调研显示，主要是因为7月组件市场内部竞争加剧导致，据SMM了解，在7月组件竞争加剧的背景下，彼时多家二三线企业主动下调价格以谋求更多市场订单，进入7月底8月初，头部企业开始下场竞争，甚至一度有某头部企业率先将价格打至1.2元/瓦之下，引发市场热议。在抢占市占率的背景下，组件企业一方面降价，同时拔高自身的开功率。此外再加之海外退货等因素影响导致了当时的高压局面。8月初国内组件库存甚至一度超过45GW，海外库存更是高达近70GW。库存压力的上升以及终端的观望使得组件价格难以跟涨彼时上游硅料等的价格。 而据SMM最新调研显示 ，当前在成本支撑下，组件价格已经面临着“降无可降”的境地，但目前库存仍处于高位，SMM预计，随着后期电池片价格走跌，组件预计仍将下跌。 此外，晶科能源表示，作为行业 N 型 TOPCon 路线的引领者，公司认为 TOPCon 作为主流技术路线拥有“转换效率上限高、低成本产业化、设备配套更优”三方面优势，因此在未来三到五年依然是主流路线。

“公司当前在手订单充沛，排产与出货均按照客户订单安排执行。”在今日举行的2023年度业绩说明会上，天合光能董事长、总经理高纪凡向《科创板日报》记者表示。 今年上半年，天合光能实现营收493.84亿元，同比增长38.21%；净利润35.40亿元，同比增长178.88%。近期，天合光能发布公告称，预计前三季度归母净利润为45.63亿元至55.77亿元，同比增长89.94%至132.15%。 天合光能财务负责人吴森向《科创板日报》记者表示，今年上半年该公司整体毛利率为16.92%，2022年同期毛利率为13.57%。 产能方面， 天合光能董事长、总经理高纪凡对《科创板日报》记者表示，预计到2023年底，该公司硅片产能达到50GW；电池产能达到75GW，其中N型TOPCon电池产能达到40GW，未来N型产能占比将继续提升；组件产能达到95GW。产能利用率处于较高水平。 对于投资者询问是否存在产能过剩问题，天合光能董事长、总经理高纪凡表示，“公司坚信新建产能在行业内是结构化优质产能，通过深化布局N型产业链先进优质产能，可以进一步巩固和提升公司的行业领先地位。” “公司当前选择TOPCon作为量产技术路线是经过充分考虑的。”高纪凡向《科创板日报》记者表示，“目前公司210N型i-TOPCon最高量产线电池平均效率已达25.8%，并实现TOPCon组件量产功率突破700W。” 业绩会上，高纪凡表示， 天合光能在多个技术路线上均有研发储备和投入 。其中，BC技术方面，天合光能分别于2014年、2016年、2019年创造了大面积N型IBC电池效率世界纪录；HJT技术方面，该公司于2022年底建成了基于210大尺寸的HJT高效电池实验室；钙钛矿叠层技术方面，天合光能围绕钙钛矿单结、钙/硅叠层、钙钛矿电池表征及器件稳定性进行多维度研究。 海外市场方面 ，今年9月11日，天合光能宣布将投资超2亿美元在美国得克萨斯州威尔默建造太阳能光伏生产厂。据介绍，该厂将使用在美国和欧洲采购的多晶硅年产约5吉瓦面板。 天合光能董事长、总经理高纪凡向《科创板日报》记者表示，“ 美国项目目前正在有序推进中，预计2024年下半年投产。与此同时，公司当前已在越南及泰国建设共6.5GW一体化产能 。” 对于今年整体的预期，高纪凡表示，该公司预计2023年全年组件出货量为65-70GW。

9月27日，华电集团2023年第三批光伏组件集中采购招标。招标项目划分为6个标段，项目规模8950.9136MW。N型采购规模已达到7.46GW。 值得注意的是，标段一至标段四为集中式光伏项目，招标容量2950.9136MW;标段五至六为框架标段，适用于华电集团2024年一季度前有组件需求的部分光伏基建项目和部分技改项目。标段五为型组件框架标段，招标容量暂定为4.5GW，标段六为P型组件框架标段，招标容量暂定为1.5GW。招标容量仅为暂估，招标人不保证采购项目的准确性，对实际采购数量与招标规模的差异不承担责任。在框架执行过程中，每个标段的执行容量可在招标容量的基础上上下浮动0.5GW，但两标段合计执行容量不超过6GW。框架有效期为自框架协议生效之日起至2024年6月30日。 此外，项目对组件规格有明确要求的，投标人须按要求提供。各项目具体组件规格及功率要求以招标文件技术部分为准。因项目用地、设计等不可控因素，项目实际采购规模与招标规模可能存在偏差，具体采购量以项目实际需求为准。 标段一至四中，若出现招标价格超过项目承受能力或项目建设条件不具备等特殊情况，则该项目可不执行相应标段的招标结果。 本招标项目开标时间为10月18日。 今年至今，华电集团已开启三批组件招标，规模合计15.23GW，前两批采购规模6.28GW，第一批采购规模2.2GW，第二批4.08GW。三批N型组件采购规模高达8.38GW。

根据中国光伏行业协会对掌握的企业样本数据统计，2023年8月： 太阳能级多晶硅产量环比增长1.7%，同比增长26.2%； 硅片产量环比增长12.4%，同比增长74.2%，其中单晶硅片产量占比约99.3%； 电池片产量环比增加2.6%，同比增长56.4%，其中单晶电池片产量占比约98.5%； 组件产量环比下降1.1%，同比增长66.2%，其中单晶组件产量占比约99.8%； 逆变器产量环比下降9.5%，同比增长67.4%。

在SMM举办的 2023SMM国际光伏产业峰会-先进组件封装材料与组件技术论坛 上，SMM光伏玻璃分析师郑天鸿对光伏玻璃市场供需现状下的风险点展开分析，他表示，因国内光伏玻璃行业处于供大于求的局面，光伏玻璃产能规划明显延后，预计2023年产能规划与实际落地产能之间的差距将进一步增大。需求方面，SMM预计今年国内终端装机量将达到170GW左右，对光伏玻璃需求支撑较强，玻璃行业供需格局或将得到很大改善。 光伏玻璃价格走势分析 光伏玻璃四阶段价格走势分析 》点击查看SMM光伏产品现货报价 》订购查看SMM现货历史价格 第一阶段：2022年9月到2022年12月期间，年底国内终端抢装增多，光伏玻璃需求向好，推动光伏玻璃价格走高； 第二阶段：2022年12月之后到2023年3月，此阶段抢装结束后国内消费重新冷清，同时国内新增产线增多，前期点火窑炉爬产完成、产量释放，市场表现为供大于求，光伏玻璃价格有所下行； 第三阶段：2023年4月到2023年7月，成本需求双向平稳，玻璃点火意愿降低，整体市场向稳运行，玻璃价格维持稳定。 第三阶段：自2023年7月至今，组件排产升至50GW以上，同时玻璃原材料纯碱价格不断上涨，为玻璃价格上涨提供双向支撑。 供应情况分析 供应：光伏玻璃规划产能增速飞快 2022、2023年为我国光伏玻璃产能高速扩张的两年，新增光伏玻璃产能及规划分别为 35900吨/天、63840吨/天 。 工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，明确光伏压延玻璃可不制定产能置换方案，但仍需召开听证会。自此《办法》提出，光伏玻璃正式进入高速扩张时期。一些光伏玻璃新玩家纷纷布局，据SMM统计未来三年，“新玩家”新增产能规划可占总产能规划的 40.63％ 。 光伏玻璃产量日益增多， 据SMM统计2023年8月光伏玻璃月度产量为223.30万吨，同比增长57.48％ 供应：国内供大于求格局表现明显 产能新增规划延后 受2022年下半年光伏玻璃行情转弱的影响下，光伏玻璃价格大幅下跌，厂内新增产能释放情绪转差，新增产能普遍向后推延或取消。2023年1-8月国内光伏玻璃新增产能为11600吨/天，同比减少45.28％。 2023年上半年与2022年实际落地产能与新增产能规划差距均较为明显。预计2023年产能规划与实际落地产能之间的差距将进一步增大。 供应：龙头企业持续加码 双寡头格局明显 据SMM调研显示，当前国内双寡头格局明显，截至2022年底信义光能、福莱特产能占全国总产能50％，成本利润均为国内第一梯队。 截至2023年上半年国内格局基本维持不变，随着些许新玩家进场，寡头占比稍有所减少。 2023年龙头企业继续加码玻璃产线，甚至在原有1200t/d窑炉产线上再次提高至1500t/d窑炉产线规划，而单条窑炉产线产能越大，对原材料消耗越小，成本越低。 供应：围绕原材料布局 产业集群化表现较强 据SMM调研显示，2023年，安徽依然为我国最大光伏玻璃产业集群地，主要由于国内安徽滁州其超白石英砂质量最好、矿源最多，“占砂为王”也是目前建厂选址的核心。 除安徽外，近年国内再次在广西、江苏、云南等地发现优质石英砂矿源，而龙头企业布局较快，现已在新矿源附近建厂。 供应：双反+210、301政策影响下 海外光伏玻璃产能增速加快 2012年，针对中国及台湾晶体硅光伏电池，不论是否单独、部分或完全组装成为其他产品，包括但不限于晶硅电池，组件，层压板，面板和建筑一体化材料等，征收反倾销与反补贴税。受双反政策的影响下，中国厂商为应对制裁转移至台湾地区生产电池以及组装组件 2015年，美国针对中国以及台湾电池和组件进行第二次双反，加收台湾地区的反倾销税。 201条款：对于光伏电池及组件来说，征收范围为全球国家（少数发展中国家豁免），就比较关注的东南亚来看，越南、泰国均在201征收范围内，柬埔寨豁免 301条款：对中国2000亿贸易额产品加征关税，对光伏的影响包括组件、逆变器、接线盒、背板等全产业链产品。 需求情况分析 需求：组件产能以及排产情况给玻璃需求提供有力支撑 截至2022年底，国内组件产能约为582GW，同比去年增幅为62.11%。SMM预计，截至2026年底组件总产能将达到1000GW左右。 组件产量的明显增长主要仍来自于下游需求的好转，据SMM统计2022国内组件定标量达到124GW，而反观2021年全年招标仅47GW左右，预计今年国内终端装机量将达到170GW左右，需求支撑较强。 预计后续组件排产将保持较高水平对玻璃需求量提供有效支撑，月度排产量约为50GW左右，供需格局得到很大改善。 以当前单双玻占比推算，1GW组件需约4.5万吨光伏玻璃。 需求：得力于东南亚国家光伏政策推动 海外需求表现较强 从出口情况来看，2022年受东南亚地区光伏政策推动，例如越南、印度等国家大力推行学校、工厂屋顶安装光伏，对我国光伏玻璃需求持续增强。2023年光伏玻璃月度出口量较去年同期均有所增加，2023年7月，光伏玻璃出口量为34.3万吨，同比增加53.13％。 2023年出口贸易国TOP5发生改变，TOP5里四国都属于东南亚国家，美国需求由于多方面的限制导致减少。 需求：终端建设对于双玻组件需求增多 双玻占比预计首超单玻占比 自2022年以来，BIPV、轻量化电站等项目发展迅速，对2.0mm及以下厚度玻璃需求较高， 双面组件市场需求得到迅速提高 ，增大对玻璃的需求量。 近期终端 受利润以及抗压 等性能等考虑，对单玻组件接受度意愿降低，同时双玻组件 重量较单玻组件有所减轻 ，对组件企业来说成本亦有所降低。 光伏玻璃现状风险分析 光伏玻璃行业重点政策一览 光伏玻璃建设前流程 听证会制度是我国光伏玻璃产能风险预警机制的一个重要环节——根据政策要求，目前在建、拟建及2020年1月3日之后投产的光伏玻璃项目需在2022年5月31日前完成听证会程序，会后组织单位将形成听证意见、听证报告递交各省委托方，工信部、国家发展改革委将根据听证意见、专 家论证出具项目风险等级提示，各地政府部门据此决定是否公示、公告光伏玻璃项目。

在SMM举办的 2023SMM国际光伏产业峰会-异质结、钙钛矿与叠层电池论坛 上，SMM光伏分析师毛婷婷围绕“Topcon& HJT电池扩产、成本及溢价” 展开了分析。她表示，当前全产业链过剩风险较大，24.4%转换效率以下（对应580W以下组件产品）的Topcon电池/组件已无溢价优势；后续市场分层明显，更高功率N型组件产品（电池转换效率达25-26%%以上）在与终端价格博弈中能有溢价优势，但伴随高效率、高功率的组件产品快速投放市场，溢价也会快速被抹平，终端受益最大化。 Topcon、HJT电池扩产进度 2023年光伏电池产能将扩产至1000GW左右 N型市占率预计或突破30% 2023年为光伏电池技术切换期，资本涌入助推高速扩产，而需求增长周期相对更长，未来三年电池扩产放缓。 SMM预计2023年光伏电池产能或将扩产至1000GW左右。不同电池的市场占有率方面，预计后续在当前还占据主流的P-PERC电池占比将持续被压缩，2023年N-Topcon以及N-HJT电池市占率将突破30%。 Topcon国内企业布局跟踪 全国148+基地，规划产能达1400GW左右 据SMM调研了解到，当前全国范围内已经拥有超148家Topcon基地，规划产能高达1400GW左右，赛道不可谓不火热。 Topcon今年年底可落地有效产能近400GW Q4过剩明显 据SMM调研，Topcon电池批量投放市场集中在9-11月份，预计今年可落地的有效产能近400GW。 2023年下半年电池片产量增长引擎为Topcon，第四季度开始产能利用率下降，市场过剩情况明显。 2023年9月Topcon基地 据SMM了解，当前已购置Topcon电池生产设备的企业达45家以上，涉及项目基地达55个以上，产能达300GW以上； 9月量产Topcon电池的企业仅有25家。限制投产进度的因素主要有以下几个方面： ①厂房建设工程节点滞后，拖慢了规划进度； ②电池厂投资资金未按时到位，设备购置缺乏资金，设备提货进度放缓； ③7-9月为电池设备集中交付期，设备厂商交付节奏不一致，部分设备出现延期交付； ④部分配件如石英器材等产能紧张，无法满足按期交付需求，影响电池厂的设备调试及量产进度；⑤Topcon电池生产调试难度较大，良率控制、效率提升都极具挑战性，电池厂在厂设备开线率较低等等。 今年HJT电池规划产能较年初增长163% 国内规划布局HJT电池生产线的公司有46家左右，项目基地达59个以上。 国内HJT电池规划产能达到308GW以上，相较年初规划规模增长了163%。 产能规划最大的公司为华晟，其次东方日升。未来预计多家龙头公司将进入HJT电池扩产大军。 规划HJT电池10GW以上的有12家。单独上电池的少，一般电池/组件一体化。 购买整线设备成为趋势，规划产能一般3年左右落地，第一期大部分从600MW开始整线试验。 HJT电池设备进场进度跟踪——2023年底有望突破66GW 据SMM调研，当前HJT名义产能41.75GW，此数据包含已进场调试中的、试验线等。当前，今年设备待进场的产线产能约有25.90GW。 截止到2023年底，国内HJT名义产能预计可达到60GW左右。 限制HJT量产加速的主要方面： 国内可量产HJT核心设备及整线设备的企业仅4家公司，而今年HJT设备订单提升明显，HJT设备产能较为紧张，当前整线交付期大约6月左右。 行业扩产过猛，对工艺要求、成本控制提出了更严格的要求。而部分设备及工艺新技术的使用尚未得到时间的验证，在设备调试中需要磨合的时间较长。 国内核心技术人员非常紧缺。 电池成本拆解 Topcon成本结构拆分 当前topcon182单瓦成本0.687元/W 据SMM分析，Topcon电池生产成本项中硅片占比接近67%，当前量产硅片厚度为130μm，后续Topcon用硅片预期降至120μm以下，进一步压缩硅成本； Topcon用银浆当前正银耗量50-55mg/片，背银耗量55-60mg/片，单片银浆耗量120mg，部分厂家已低于110mg/片； 后续0BB导入后单片银耗降量继续下降，且在金属化技术下，银浆成本将进一步降低。 HJT电池降本路线清晰 降本空间巨大 在HJT 电池成本构成中，硅片成本占比在53%左右，浆料在成本中占比在25%左右。 N型电池成本上高于P型，主要源于纯度更高的硅料、银浆用量、设备折旧；银浆和设备可通过工艺改进和设备等国产化降本；硅料成本由于N型更薄，所以单瓦耗硅可以弥补高纯硅料价差。 Tocpon电池溢价分析 N型电池组件功率高 摊薄LCOE 光伏电站的成本 据CPIA数据，2022 年，我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.13 元/W 左右，其中组件约占投资成本的47.09%，预计2023 年，随着产业链各环节新建产能的逐步释放，组件效率稳步提升，整体系统造价将显著降低，光伏系统初始全投资成本可下降至3.79 元/W。 【据SMM调研，今年项目实证案例光伏系统初始全投资成本仍在4元/W以上，随着高功率组件批量应用于市场，初始投资成本将加速下降】 N型技术溢价利润向终端转移 电池组件享受的溢价会快速被压缩 P/N价差缩小 终端充分受益 据SMM调研显示，进入2023年以来，P/N电池价差逐步缩小，预计终端将充分受益。 当前市场主流效率Topcon电池暂无溢价空间 后续效率提升溢价凸显 总结：Tocpon电池当前无溢价优势，但高转换效率的电池快速投放市场会有短期阶段性的溢价空间 。 1. 当前全产业链过剩风险较大，24.4%转换效率以下（对应580W以下组件产品）的Topcon电池/组件已无溢价优势； 2. 后续市场分层明显，更高功率N型组件产品（电池转换效率达25-26%%以上）在与终端价格博弈中能有溢价优势，但伴随高效率、高功率的组件产品快速投放市场，溢价也会快速被抹平，终端受益最大化。