SVB破产事件导致上周五晚间以来外盘风险偏好明显下降。该事件是银行无法及时出售资产、客户挤兑等因素直接导致。背后则与美联储持续紧缩的货币政策、中小型科技公司估值缩水有关。后续影响未来仍需关注美联储紧缩节奏、美国金融市场流动性、全球风险偏好以及市场信心等，不排除宏观逻辑需重新调整与定价的风险。对期货市场影响来看，包括股指、国债期货和大部分商品期货受到影响有限。对贵金属短期避险推动为主，可持续性待观察。能源化工受到外盘影响波动有放大可能性，煤化工板块则未受到明显影响。有色金属在受到阶段避险冲击后仍回归原有路径。黑色金属影响还需关注美联储，焦点仍是国内旺季消费持续性及波动幅度。农产品与该事件直接关联度有限，更多体现为情绪影响，实际影响有限。 1. SVB破产事件解读 周末美国硅谷银行爆雷，引发长期积累的科技初创公司客户恐慌及挤兑。硅谷银行周五陷入崩溃并被美国联邦存款保险公司接管。加利福尼亚州金融保护和创新局周五发表声明称，由于流动性不足和资不抵债，该局已接管了硅谷银行并任命联邦存款保险公司为接管人。硅谷银行拥有约2090亿美元资产，是今年首家倒闭的得到联邦存款保险公司担保的机构。这也是2008年华盛顿互助银行倒闭案后，美国史上第二大银行破产事件。 美国硅谷银行经营模式与历史上破产的雷曼兄弟等银行有所不同。主要是在20-22年吸引了大量低息存款，然后贷款投放给中小型科技公司，中间赚取利差，并未大量涉及房地产业务。而2022年至今美联储持续大幅加息，中小型科技公司的估值缩水严重，客户有更好的投资产品，出现了存款挤兑，硅谷银行通过新增融资加资产减持等措施来筹集资金和弥补亏损，但是以失败告终，最终破产。硅谷银行出现风险的根源在于三个方面，第一是资产负债表结构错配造成的流动性风险，第二是大规模债券持仓浮亏，第三是未能在资本充足率计算中体现的债券浮亏对资本的侵蚀。 目前来看，美国监管已经宣布接管该银行经营，并且对改行全部存款予以保证。市场风险短期有所回落，美股、亚洲股市等风险资产开始有所反弹。但该事件尚未完全结束，且市场担忧未来其他银行可能继续产生类似风险。因此， 后期仍需要关注几个方面： 第一，对美联储加息节奏的影响。 从周五美联储加息预期来看，叠加上表现参差的非农数据，3月加息50BP的预期已经大幅降温，后续可能依然会有影响， 需要关注下周的CPI数据；美联储持续大幅加息的后遗症逐步显现，会反向制约美联储的行动。 第三，金融市场动荡以及流动性危机如果出现，最终会对美国实体经济产生冲击， 美国经济加速下行风险将会上升。 第二，硅谷银行破产是否引发全市场风险偏好持续下降，以及是否有系统性风险，如流动性危机等。如果引发系统性风险，当前宏观逻辑将需要全面调整， 美联储加息将会继续放缓停止甚至是降息，紧缩资产负债表节奏可能也将有所改变。 第四，市场信心受到影响。资本市场信心一旦动摇，会迅速形成多米诺骨牌效应。如果市场情绪进入恐慌状态并引发市场抛售潮，将形成向下负反馈机制，长端利差加速扩大并加剧短端流动性危机。 因此虽然目前该事件缓和，但仍需要重点关注未来进展。尤其是在美国货币政策持续紧缩的情况下，当前已形成的“黑天鹅”事件是否会演变成“灰犀牛”事件。一旦影响升级则宏观逻辑需重新调整与定价。 金融衍生品受影响不大： 目前市场担忧硅谷银行事件引发市场连锁反映，尤其是在债券市场的抛售行为，但美联储和美国财政部已经采取果断立场行动，事件造成的恐慌情绪趋于下降。且外资在我国债券市场配置的主要券种是国债，其次是政策性金融债，总体持仓占比较低，约占中国债券市场托管余额的不足3%。此前国内外利差倒挂较深，导致国内债券在国际市场上的相对吸引力下降，境外机构连续10个月减持人民币债券，累计减持规模超7000亿元，但自2022年末开始已经重回增持。鉴于海外资金持有我国债券规模有限，市场影响更多体现在心理层面， 我国债市表现将更多体现国内经济和政策条件。 近期金融市场风险偏好回落，股债跷跷板利多国债，国债期货呈现阶段性强势。这主要与国内经济修复速度边际放缓有关，近期公布的国内外贸数据、物价数据均低于预期，叠加月初资金面重回宽松，政府工作报告目标相对保守，国债期货保持阶段强势。但从中长期来看，随着政策效果显现，国内经济仍处于回升阶段，2月份金融统计数据继续好于预期，国内宽信用效果逐步体现，市场收益率回落空间有限，国债期货突破上方技术压力难度较大，当前依然为高位战略做空以及进行现券风险管理较好的时机。建议交易性资金逢高沽空，配置型资金于价格高位做好风险管理和久期调整。 该事件对内盘股指期货影响也相对有限。我国银行业在海外尤其是规模相对有限，且未涉及类似SVB的为创投公司服务，因此类似风险完全可控。 国内银行业以及股票、期指市场不会受到直接影响。 该事件主要通过两个间接途径影响市场。一是外盘大幅调整后对市场信心带来压力。这一点影响在上周内外盘市场的共同下行中已经有所体现，但周末美国宣布接管SVB后外盘跌幅放缓，并且有反弹的迹象。周一晚间外盘变动需要关注。二是美联储持续紧缩之下，美国经济承压可能将对中国出口产生负面影响，这方面的影响更多集中在长期以及结构性层面，未来仍需持续关注。我们认为， 年内经济上行步伐是影响市场主因，前期政策效果尤其消费、地产回升程度决定未来上行斜率。 本周市场焦点除SVB破产事件之外，还包括13日国务院总理记者会、15日宏观经济数据等，国内经济和消息面变动仍是市场主要影响。 贵金属： 短期避险推动为主，可持续性待观察。美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧继续主导贵金属行情；美元指数和美债收益率走势直接影响贵金属走势；亦要关注突发地缘政治、主权债务危机等黑天鹅事件的影响。前期美国经济软着陆预期持续升温，美联储偏鹰派加息继续应对通胀的预期持续升温，美元指数和美债收益率触底持续反弹，贵金属进入弱势行情，近期避险情绪主导下弱势行情再度强势反弹，关注可持续性；后续关注政策收紧节奏放缓、经济衰退预期与地缘政治等宏观因素能否助力贵金属持续上涨，中长期的低吸机会依然焦点。 运行区间分析：表现参差的非农数据与避险情绪推动下，伦敦金现大幅回落后再度反弹，关注风险事件进展，上方关注1890-1900美元/盎司压力位(425元/克)；下方继续关注1800美元/盎司支撑(410元/克)，跌破后关注1770-1780美元/盎司支撑(405元/克)；随着联储政策收紧步伐放缓兑现并持续，经济衰退担忧加剧等因素影响，叠加美元指数和美债收益率继续回落，伦敦金现未来仍有上涨空间，需关注2000美元/盎司关口(435元/克)。白银再度反弹，上方关注21.5美元/盎司压力(5000元/千克)；下方继续关注20美元/盎司(4800元/千克)支撑，若有效跌破先关注19美元/盎司支撑(4600元/千克)。鹰派加息利空逻辑被风险事件所抵消，贵金属大幅反弹，短期呈现反弹行情，仍有上涨空间，但是暂时难言趋势性上涨，暂时建议观望等待中长期的低吸机会。 有色与新能源金属： 宏观避险情绪有所升温，总体风险暂在可控范畴。从目前最新的影响来看，美联储紧急出手担任最后贷款人角色，稳定储户情绪，防止风险进一步扩散，经过周末的缓冲和采取的措施，市场已经有一定反映。 后续还要进一步关注美国CPI数据等， 目前来看，对有色影响比较直接的，还是 对于加息预期的变化，目前来看，3月加息50BP的概率可能因事件影响有下降，这样美元指数强势可能略有缓解，而有色压力可能略缓和。 从对具体品种的影响来看： 铜：对于“铜博士”来说，通常对宏观风险较为敏感，2008年金融危机前后铜价均出现剧烈波动，随着美国财政部宣布兑付，SVB暴雷事件暂时得到解决，但中长期仍可能削弱短期市场风险偏好，加剧市场波动。从基本面来看，铜目前属于供需皆强的阶段，铜矿仍处于释放高峰期，而下游随着国内的基建电网项目落地，开工也迅速回升，未来关注旺季国内库存拐点的到来时间。预计短期波动率加剧，后续关注CPI数据，如果CPI再度超预期，加息和衰退逻辑可能再度主导市场，铜价重心料进一步走低。 铝：整体上看，目前下游加工企业逐步复工，供给端存在偏紧预期，建议短期维持偏空思路，中长期依然维持宽幅震荡走势。 锌：进入三月以后基本面出现走弱的迹象，随着欧洲逐步走出冬季，海外能源价格大幅走弱，当地冶炼复产已经开始兑现，而国内产量也将在两会结束后继续释放增量。需求端来看，国内基建开工尚可，但地产端仍偏弱势，可能存在旺季不旺的风险。综上，美国SVB银行暴雷事件可能影响市场风险偏好，沪锌关注22500支撑位，如果跌破不排除进一步破位下行的风险。 镍：本身供需面偏空，电解镍供给增加，需求偏弱，近期减产增加，汽车行业降价竞争有所加剧，交割品趋于扩容，因此在金融风险事件利空叠加下跌势较为显著，从个体基本面来看，偏空走势暂可能震荡延续。 铅：需求端季节性转弱，但市场对于淡季不淡仍有期待，且近期产量压力不大，若没有进一步利空冲击，沪铅暂时继续会在15000-15500元之间波动。近期继续关注主产区供需改善相对节奏，以及库存变化。 锡：精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化速度，且矿端资源紧张暂未在炼厂开工上体现。现货市场较为清淡，但低价接货意愿略有增加。盘面上，锡价跌势有所扩大，建议空单谨慎续持。 工业硅：供应端，北方产能持续释放，南方供应仍有扰动。短期宏观预期有所回摆，供应端云南影响低于预期。总体思路是在大复苏背景下，在成本附近甚至以下，寻找反弹机会。下游近期表现不及预期，暂观望。 黑色金属与建材： 近期“SVB事件”对金融市场造成较大的情绪冲击，外部商品走弱，与国内经济相关度更高的黑色金属整体偏强，钢材期价创年后新高，原料价格也止跌上涨。 从影响看，“SVB事件”对黑色商品的负面影响目前仅停留在情绪上，传导路径较长，后续能否造成进一步的冲击还需要看美联储对此事的态度，及是否会影响货币政策节奏。黑色金属当前的主要关注点仍在国内政策及旺季终端消费恢复上。“两会”公布的今年一些具体经济指标的实际对于之前对政策面的一些乐观预期进行了修正，对黑色而言宏观影响转向中性，但和2022年同期不同的是，全年经济复苏的预期仍较好，这也使黑色金属需求端仍维持了一个不差的预期。 从现实端看，近一周钢材消费出现明显增加，螺纹钢需求明显高于去年，同时板材需求在年后一直呈现不差的状态，钢厂接单情况较好，旺季需求有兑现的迹象，目前钢厂原料库存相对不高，同时成材库存同比也偏低，在当前的消费水平下，如果暂不考虑后期需求是否能维持或进一步的变化，当前的供需是存在缺口的，在此之下，钢厂需求进一步增产来匹配需求，这也使钢厂利润和成本均有抬升空间，黑色金属短周期内有望出现一轮正反馈行情，螺纹定价暂时由之前的高炉和电炉之间向电炉成本之上移动，热卷定价也进一步向出口价格靠近，而原料在钢厂复产结束或者铁水产量见顶前，低库存下有补库预期，相应也会获得支撑。 整体看，“SVB事件”对黑色金属的影响还需要关注美联储态度，目前关注点在于国内旺季消费持续性及波动幅度。

随着美国金融监管机构迅速采取行动，硅谷银行（以下简称：SVB）终于盼来了“援军”。消息显示，美联储出手托底，储户能取回全部存款。 3月13日，沪上，一位在SVB托管资金的美元基金内部人士对记者表示， “没啥影响了，目前都是财务同事在忙。”从风暴到平静，SVB带来的震动，不到100个小时。 美联储兜底，储户“安全降落”，SVB股东却惨了 在今日早间发布的声明中，美联储表示，这项新的紧急银行定期融资计划将使SVB的储户周一可以支取所有资金，并准备应对任何可能出现的流动性压力。据称，新的计划将提供长达一年的紧急贷款。 一位私募股权基金人士在接受记者采访时表示 ， 这份声明只对储户兜底，并不对SVB的股东“负责”。 实际上，在美联储声明中，记者也看到，主席鲍威尔表示， 股东和某些无担保债务持有人将不受保护，高级管理层也将被撤职。 “存款保险基金为支持未投保的存款人而遭受的任何损失，将根据法律要求通过对银行的特别评估来弥补。” 上述私募股权基金人士表示，此次美联储迅速采取行动，承担了维护金融的职责。 “如果放任、不控制，害怕风险外溢，造成恐慌，进而影响到其他大银行。” “此次破产的SVB，本身规模并不大，仅有2000亿美金资产的规模。破产时，也没有影响到其他大银行，但唯一的隐忧是SVB跟太多风投资本与科技企业合作。”该人士进一步指出。 消息显示，特斯拉、脸书公司、谷歌、苹果等巨头与SVB均有合作。 随着SVB破产事件的发生，两个交易日内，SVB股价已从266美元，暴跌至106.04美元，跌幅高达60%。 按2022年25.58美元的每股收益计算，目前SVB的市盈率仅为4倍。 “但即便是4倍，投资者也不敢买。” 另一位美元VC机构人士对记者表示， 美联储兜底的是储户和托管在该银行的风投资本，并不对SVB股东“负责”。 财报显示，截至2022年12月31日，美国多家资管公司持有SVB股权。其中， 先锋领航集团（Vanguard Group）持股最多，达665.77万股， 占比11.25%；贝莱德（BlackRock）紧随其后，道富银行(StateStreet Corp)、摩根大通(JP Morgan Chase& Co)、景顺控股（Invesco Ltd.）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、富兰克林资源公司(FRANKLIN RESOURCES INC)、晶洞资本（GEODE CAPITAL MANAGEMENT）也均为背后股东。 （SVB背后股东情况一览，数据截至2022年12月31日） 这些机构都是华尔街赫赫有名的资管机构，掌管着数千亿美元资金。随着SVB宣布破产，在没有新收购者出现的背景下，上述机构的持股价值只能变为0。 以先锋领航集团为例，665.77万股的股份数，在SVB出事前对应价值达到17.7亿美元。 美元基金为何都爱把资金，托管在SVB？ 规模只有2000亿美元的SVB，这次破产却牵连了众多风险资本和科技公司。 究竟原因，上述美元VC人士表示，这与SVB的商业模式有关。 “它跟华尔街传统大银行不同，面对创业高成长中小企业，SVB做的是创投机构、孵化器相关服务。 一是债券业务转股权业务，即对中小企业进行发债业务时，发现某一中小企业较好，之后转成股权；二是，美国流行第三方存托，喜欢把重要事务放在律师、会计等第三方机构手上。 SVB比较知名，大家都信任它，很多风险资本愿意把资金托管在SVB。 另外，利息也可能比其他银行高一点，在美联储加息前，美国的利息是很低的。 ” “SVB的这种模式，不仅有助于中小企业高成长发展，也利用了创投行业的优势。其可以一边做浮动利率吸收存款，另一边以固定收益方式做中小企业发债业务。 它不是传统的存贷款模式，靠着这一服务，SVB在美国得到了中小企业、创投机构的认可。 ” 记者了解到， 在硅谷，作为早期企业的发源地，很多时候中小企业不太愿意早期股权融资。“究其原因，过早股权融资会稀释较多股权，这对于高速成长的中小企业来说，极其不划算。” “在硅谷，以某中小企业为例，今年公司估值为1亿美元，融资2000万，需要稀释20%股权；但如果这是一家高成长企业，明年估值变成5亿美元，相较于前一年2000万的融资，风投资本就赚了4倍。 而中小企业在一年时间下，融资成本则多了5倍。 为中小企业提供发债服务，成了SVB的特色。”上述美元VC人士说。 而这些服务，都是华尔街大银行不愿做的。“SVB之所以存在，源于创投机构和中小企业们认为传统的华尔街模式，是吸血鬼模式。 钱放在SVB托管，可以实现资金的高效循环，即从美元基金的LP——高净值人群，到创投机构、被投企业，最后到纳斯达克，上市退出 。” “当投资人在这一循环路径赚到钱之后，投资机构和投资人将这些钱用于投资，再去上市挣大钱，走和华尔街不一样的模式。”该人士称，事实上，SVB出事前也看不起华尔街的传统银行。 值得一提的是，采访中，上述私募股权人士也对记者透露， 在美国募资的美元基金们，钱大多还是放在美国，不会在国内开一个外币账户。 “这些基金，均是境外注册的投资平台，仅管理人不同。募资成功后，在境外选择一个服务好的银行，进行资金托管。” “ 这些钱均是专款专用，在双方合作时选择一个第三方机构托管，用于支付投资的成本，和投资的企业。 同时，被投企业也需要风险资本把钱放在第三方平台上，它们有时不相信一家机构会连续投资，需要风投机构把钱托管到第三方平台，以表示信任。”上述人士继续谈到。 “在美国，早期阶段的投资一般从几十万美元，到一两百万美元不等。 而早期投资也不是一笔，而是指一个阶段的投资。” “ 对于美元基金而言，把一个想法变成正规运营的实体，就是孵化。 但相比国外，国内投资人不太接受这种高风险的投资方式，而国外的VC投资是10个企业1个成功，2个打平，7个失败，就可以接受。因为1个成功的投资，可以把其他7个失败的投资赚回来。” 众源资本管理合伙人陈伟稼对记者表示， 此次事件，也给国内VC机构敲响了警钟。“大部分机构以后会选择大银行合作，或者他们感觉安全性更强的银行。” 最新消息显示，今日美股第一共和银行盘前跌超30%，现跌36%。继SVB后，该行上周晚些时候亦遭到挤兑。

周一（3月13日）美股盘前，美国金融服务巨头嘉信理财（Charles Schwab Corp.）抹去12%涨幅，一度跌近25%，现跌8.55%，报每股53.68美元。 上周，该股接连在周四和周五大幅走低，分别跌12.77%和11.69%，创下2016年以来最糟糕的两日表现。市场分析认为，上周四有消息称，摩根大通可能会大举抛售850万股嘉信理财股票，是导致该股连日重挫的主要原因之一。 据了解，嘉信理财是由美国知名投资人查尔斯·施瓦布（Charles Schwab）创立的、经营经纪业务与银行业务的理财公司，有时被译作“施瓦布银行”。目前，嘉信理财是美国最大的在线券商之一，股票市值超过1000亿美元，在近期大跌前要高于美国运通和高盛集团。 上周，美国硅谷银行因资不抵债遭金融监管部门关闭，是自2008年金融危机以来美国破产的最大银行，市场担忧危机可能在银行业蔓延，导致美国银行股集体大幅走低，KBW纳斯达克银行股指数上周累跌超15%。虽然银行股普跌，但有分析指出，嘉信理财的跌幅要明显深于同行平均水平。 有数据显示，自去年美联储3月步入货币紧缩政策后， 随着无风险利率的抬升，银行业浮亏问题普遍存在，美国银行业未实现损益的规模也在明显增加。截至2022年Q4，根据FDIC统计，美国银行业可供出售金融资产（AFS）有2795亿美元未实现损失，到期投资（HTM）有3409亿美元未实现损失。 在总资产规模前100的银行中，嘉信理财、硅谷银行、夏威夷银行等HTM未实现损失占总资产规模比重超过了50%。其中，硅谷银行达98.1%，而嘉信理财更是高达171.5%，让市场开始怀疑嘉信理财可能成为“第二家硅谷银行”。 不过仍有一些分析师认为，嘉信理财并不会走硅谷银行的破产道路。瑞银分析师 Brennan Hawken写道，“投资者正在努力研读SVB的报告，虽然嘉信理财在未实现损益方面与硅谷银行有相似之处，但也仅限于此了。” 投行Piper Sandler分析师Richard Repetto写道，嘉信理财与硅谷银行的状况大不相同。Repetto甚至称，嘉信理财当前的股价水平是投资者入场的机会。

周一开门之后，硅谷银行的各个营业点门前都排起了长龙。 前一日晚间，美联储、美国财政部联合美国联邦存款保险公司FDIC，宣布为硅谷银行“兜底”，称储户所有存款权益将得到保障。 即便收到了定心丸，硅谷银行的储户还是迫不及待地要把账户里的钱转移出来。当地时间3月13日一早，硅谷银行各营业点前排满了来取款的客户。 在硅谷银行sand hill road营业点，照样是众多储户安静地排着长队等待取款。而该营业网点附近，是硅谷风投办公室聚集地。 该银行网点工作人员也不愿接受媒体采访，只是表示，有问题可联络FDIC的公关部门。 20年客户很失望 “我对SVB（硅谷银行）很失望，”在硅谷银行总部门口，一位刚办理完转账的硅谷银行私人客户表示，虽然他办理了转账手续，但是工作人员告诉他，到账大概需要一个星期的时间。 他表示，自己20年前就是硅谷银行的客户，今天九点前就来排队，在柜台的操作过程大概20多分钟，“你看这么长的队，估计一天也办不了几个”。 “我觉得这背后都是接管的政府官员在搞鬼，一方面说钱没问题，一方面拖缓大家取款速度。”他说。 根据FDIC的通告，硅谷银行的客户可以选择在线操作账户。但是一些储户担心在线操作会遇到堵塞，以及转账到账时间较长，选择了第一时间到现场营业厅领取现金支票。 甚至有储户带了行李箱来到银行门口。当问她是不是装现金的，她没给予回应。 硅谷银行的储户主要为公司用户。此前有媒体报道，美国超过一半的有VC背景的初创公司都在使用硅谷银行的服务。 根据美国证监会官网已经发布的公告来看，超过60家上市公司披露了其有存款在硅谷银行，大部分公司的风险敞口少于全部现金资产的10%。但是，大量的硅谷初创公司把硅谷银行当做主要银行，资金存放于此，使用硅谷银行的信用卡支付公司日常支出。硅谷银行此次暴雷，直接影响这些企业的资金流动性。 位于Palo Alto的金融科技初创公司Point相关人士告诉财联社，该公司财务一早就去硅谷银行领取了现金支票，并且群发通知了员工们。此前，大家担心硅谷银行的危机会直接影响到当月的工资发放，现在总算安心了。 “对企业来说，不履行payroll（支付工资），理论上，员工是可以告公司的。所以，有的公司甚至会宁愿选择开除员工。”他说。 地区性银行仍受重压 为了防止硅谷银行危机向科技产业以及金融体系传导，美联储在当地时间3月12日晚间公布了对硅谷银行以及另外一家关闭银行Signature Bank的托底承诺。 美联储推出银行定期融资计划，向符合条件的存款机构提供一年期借款，以帮助银行有能力满足所有存款人的需求，并通过这种补充流动性方式来消除存款机构急切抛售证券资产的压力。美国财政部将拨款250亿美元来支持该项计划。 救市消息传出之后，当日晚间标准普尔500指数期货迅即上涨1.4%，纳斯达克100指数期货上涨1.5%。 然而，周一美股开市之后，市场信心并没有在银行板块得到持续。第一共和国银行（First Republic Bank）一度暴跌70%。西太平洋合众银行（PacWest Bancorp）、阿莱恩斯西部银行（Western Alliance Bancorp）、嘉信理财集团（Charles Schwab Corp.）等地区银行股均两位数大跌并多次熔断。 收盘时，费城证交所KBW银行指数收盘跌超11%。第一共和银行跌61.83%，阿莱恩西部银行跌47.06%，夏威夷银行跌18.35%，嘉信理财跌11.57%，西太平洋合众银行跌21.05%。 有分析表示，投资者担心的是这些没有像大银行一样被监管审查的地区性银行，同样存在类似硅谷银行的结构性问题。

硅谷银行的轰然倒塌不仅在银行业造成了巨震，由于该银行是科技初创企业重要的融资来源之一，它的破产意味着诸多企业不得不重新另寻贷款机构。 作为专注于服务科创企业的银行，硅谷银行两大主营业务是为PE/VC提供资本催缴信贷以及为初创企业提供信用贷款。 据相关统计，硅谷银行破产后，全球大约有超过190家曾从该银行贷款的公司可能正在寻找新的贷款机构。 据悉，硅谷银行在银团贷款市场中参与的交易价值超过700亿美元，其中大部分在美国，不过该银行也参与了在亚洲的约18宗交易以及在欧洲的10宗交易。目前尚不清楚硅谷银行对每一宗交易的具体参与情况。 在循环信贷工具仍未提取的情况下，公司可以通过削减特定银行的份额来减少交易规模。一个典型例子是，在新冠疫情爆发的2020年，几家贷款机构退出了为波音公司提供的循环贷款，交易规模也由此减少了1亿美元，至31亿美元。 在大约30个硅谷银行担任主要贷款管理人的案例中，借款人可以要求其他贷款人来接管硅谷银行的角色。 在破产前，硅谷银行今年已经参与了大约五笔贷款，包括云解决方案公司RingCentral、软件公司Ebix和技术解决方案提供商PTC。 在美国，有大量影子银行可为现金流突然陷入困境的企业提供流动性支持。不过，借款人还可以要求银团贷款中的其他银行来填补硅谷银行留下的缺口。俄罗斯银行受到西方制裁时以及雷曼兄弟破产后，涉及相关方便采取了这一做法。

据媒体报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）计划再次拍卖硅谷银行（SVB）。上周末，FDIC在第一拍卖中未能为这家银行找到买家。 FDIC周一对参议院共和党人表示，鉴于监管机构已明确表示硅谷银行的倒闭会对金融体系构成威胁，他们在出售该公司方面将拥有更大的灵活性。 在周五接管硅谷银行后，FDIC当地时间周六晚间便启动了对硅谷银行的拍卖程序，但未能找到满意的买家。 FDIC透露，尽管在周末的拍卖过程中，没有一家美国大型银行竞购硅谷银行，但至少有一家机构提出了收购要约，但被FDIC拒绝了。目前尚不清楚第二次拍卖的具体时间表。 美国财政部、美联储和FDIC周日宣布为硅谷银行托底，从3月13日（周一）开始，硅谷银行储户可以支取他们所有的资金。与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担。但银行股东和一些无担保债务持有人将不受保护，高级管理层也被撤职。 此举意味着FDIC再次拍卖硅谷银行时，可向潜在买家提供损失分担协议等优惠条件，从而在寻找买家方面有更多选择余地。 据媒体报道，在周五被FDIC接管前，硅谷银行母公司SVB金融集团已聘请顾问磋商潜在出售事宜。 值得一提的是，3月11日，有人在推特上提议推特应该收购硅谷银行并将其变成一家数字银行。推特CEO埃隆·马斯克回复道：“我对该主意持开放态度。”

美东时间周一，美股市场低开高走，早盘一度均涨超1%，但收盘仅纳指上涨，道指和标普500指数下跌。 （三大指数仅纳指上涨，来源：英为财情） 截至收盘，道琼斯指数跌0.28%，报31,819.14点；标普500指数跌0.15%，报3,855.76点；纳斯达克指数涨0.45%，报11,188.84点。 美联储为硅谷银行（SVB）托底未能提振银行股，地区性银行股暴跌，大型银行股表现稍好，标普500指数金融板块下跌了约3.8%。 市场开始押注SVB暴雷风波可能促使美联储暂停加息，一些投资者甚至希望央行能在今年降息。这种乐观情绪推动了主要股指盘中的翻涨。 高盛预计，美联储在下周的利率会议上会暂停加息，但5月、6月和7月都会加息，最终将利率推高至5.25%至5.5%。 高盛前首席执行官Lloyd Blankfein表示，市场焦虑情绪和波动性很高，但美联储可能暂停加息是强有力的利好因素。 热门股表现 银行股集体重挫，第一共和银行跌61.83%，阿莱恩西部银行跌47.06%，夏威夷银行跌18.35%，嘉信理财跌11.57%，花旗跌7.45%，富国银行跌7.13%，美国银行跌5.81%，瑞信跌4.51%，高盛跌3.71%，摩根士丹利跌2.29%，摩根大通跌1.80%。 大型科技股悉数上涨，苹果涨1.33%，亚马逊涨1.87%，Meta涨0.77%，谷歌涨0.53%，微软涨2.14%，奈飞涨0.26%。 新能源汽车股多数下挫，特斯拉涨0.60%，蔚来汽车涨0.47%，小鹏汽车涨1.10%，理想汽车涨4.26%%，法拉第未来跌10.73%，Nikola涨7.23%，Lucid跌0.38%，Rivian跌3.04%，Workhorse跌2.52%，Lordstown跌6.98%。 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.14%，阿里巴巴跌0.07%，京东跌0.89%，拼多多涨6.35%，哔哩哔哩涨6.94%，百度涨0.93%，新东方涨0.64%，网易涨1.13%，腾讯音乐涨1.33%，爱奇艺跌1.78%。 公司消息 【辉瑞报价430亿美元收购 ADC巨头Seagen大涨超14%】 ADC巨头Seagen周一收盘大涨14.51%，辉瑞周一宣布以每股229美元的现金收购该公司，交易总额达到430亿美元。辉瑞预计将主要通过新举借310亿美元的长期债务为交易提供资金，剩余资金将来自短期融资和手头现金。Seagen是总部位于美国西雅图的生物技术公司，是ADC赛道的元老。 【美国联邦存款保险公司据称拟举行第二次硅谷银行拍卖】 据媒体援引消息人士报道，美国联邦存款保险公司（FDIC）仍在考虑出售硅谷银行，该公司向美国国会参议员透露了其准备再次拍卖硅谷银行的计划。 【美国硅谷银行高管被股东起诉】 硅谷银行首席执行官格雷格·贝克尔（图1）和首席财务官丹尼尔·贝克于当地时间13日被股东提出集体诉讼，指责他们“隐瞒利率上升将使硅谷银行‘特别容易‘受到挤兑影响的事实”。据报道，针对贝克尔和贝克的拟议集体诉讼已在加利福尼亚州圣何塞的联邦法院提交。还有美国媒体近日披露，上个月，包括贝克尔和贝克在内的硅谷银行多位高层出售银行股份套现。其中，贝克尔2月27日出售11%的股份，贝克同一天出售32%的股份。此外，总法律顾问2月5日出售19%的股份，首席市场官2月1日出售25%的股份。 【大众汽车正在加拿大开建其在北美地区首座电动汽车电池工厂】 大众汽车正在加拿大安大略省开建其在北美地区第一座电动汽车电池工厂；该厂将于2027年投产，将提供原材料与清洁能源产品。 【美联航预计一季度营收同比增长51% 之前预期为50%】 美联航预计一季度每股亏损0.60-1.00美元，市场预期为亏损0.69美元；预计一季度每座位每单位里程成本同比持平至上升1%；预计一季度营收同比增长51%，之前预期为50%；公司仍看好需求环境将趋强劲。 【Buzzfeed四季度营收1.346亿美元 市场预期1.313亿美元】 Buzzfeed四季度营收1.346亿美元，市场预期1.313亿美元；四季度亏损1.062亿美元，预期为亏损423万美元；预计一季度营收6100万至6700万美元；预计扣除利息、税费、折旧及摊销后一季度亏损1800万至2500万美元，市场预期亏损1380万美元。

在美联储主席鲍威尔于国会山重新打开激进加息步伐的大门(即加息50个基点预期)仅不到一周后，由于美国地区银行层面的金融压力突然爆发，这一大门可以说被彻底关上。高盛集团的首席经济学Jan Hatzius等人表示，他们不再预期美联储将在下周加息，主要的原因在于“最近美国的银行系统面临压力”。 CME“美联储观察”工具显示，3月加息50个基点的概率已经大幅下降至0水平附近，加息25个基点概率大幅上升至96%，3月不加息的概率隐现，目前在4%上下波动;此外，利率期货市场对于本轮加息周期的利率峰值预期已降至5%-5.25%，此前为远高于当前水平的5.50%-5.75% 在今日亚盘时间段，两年期美国国债收益率一度下跌25个基点，至4.34%，创下自1987年10月以来的最大三日期跌幅。 在上周晚些时候，硅谷银行(SIVB.US)和Signature Bank(SBNY.US)的储户纷纷撤离，反映出市场对这两家银行资产的信任危机，这也促使美国监管机构在当地时间周日采取紧急行动来遏制这一问题。 美联储设立了一项新的紧急安排，允许银行以一系列优质资产换取现金，期限为一年。美国监管机构还承诺，即使是硅谷银行没有保险的储户也会得到充分保护。 尽管这些措施大概率能为面临存款外流压力的银行提供大量流动性，并提振美国储户们的信心，但是高盛首席经济学家Hatzius等经济学家仍取消了此前预期在3月21-22日议息会议上美联储加息25个基点的预测，并称此后的路径“存在相当大的不确定性”。 高盛在最新报告中指出，硅谷银行风波让美联储等监管机构意识到了加息政策对美国银行系统的压力，因此，高盛预计美联储不会3月议息会议上加息。但同时，高盛强调，考虑到3月后美国经济前景依然存在相当大不确定性，维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变;高盛将终端利率较此前预期下降25个基点至5.25-5.5%。 上周三，两年期美国国债收益率飙升至5%以上，达到2007年以来的最高水平，此前鲍威尔在国会上曾暗示，如果即将到来的经济报告继续在本月的会议前持续火爆，加息50个基点是可以考虑的选项之一。 美联储目前被认为可能在下周加息25个基点，在上周四CME“美联储观察”工具曾显示美联储加息50个基点概率超过75%。OIS曲线显示，美国联邦基金利率可能在六个月内达到5%左右的峰值，远远低于上周三交易员们定价的5.74%的最终利率。 外汇市场的交易员们纷纷押注美联储将在今年下半年进行两次降息。掉期交易员们还下调了对八个主要发达市场经济体央行六个月调整利率的预期，预计加拿大和挪威央行将在这段时间内维持政策不变。 降息预期卷土重来——外汇交易员重新押注2023年下半年降息 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli周日在一份报告中表示：“我们继续预测美联储在3月的利率会议上加息25个基点。”“甚至在硅谷银行出现问题之前，我们就认为50个基点的调整幅度是非常不明智的，我们仍然认为事实如此。” 澳新银行集团(Australia & New Zealand Banking Group)的经济学家 Tom Kenny以及Arindam Chakraborty周一在一份报告中写道:“硅谷银行破产的全部后果可能需要一段时间才能显现出来。”“市场首先考虑的是危机蔓延、风险情绪恶化以及可能爆发更广泛的金融危机的风险。” 与此同时，重要的经济数据仍悬而未决。周二，美联储政策制定者将得到最新的通胀数据——2月份消费者价格指数(CPI)将出炉。经济学家普遍预计CPI将较上月上升0.4%，略低于1月份的环比上升0.5%。

》查看SMM贵金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM3月13日讯：今早盘，受硅谷银行”轰然倒塌“ 引发美股暴跌、美元大幅回落影响，黄金避险需求增强，沪金主力期货开盘跳涨。截至上午9:40，沪金主力涨1.39%，沪银主力涨2.17%。COMEX黄金和COMEX白银均双双上涨。其中，COMEX黄金涨0.74%，COMEX白银涨1.07%。与期货市场相呼应，股市的贵金属板块也是全线飘红，截至9:48，贵金属板块以4.27%的涨幅领涨。西部黄金继续涨停，迎来七连板！西部黄金、恒邦股份和银泰黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 宏观方面 美国2月季调后非农就业人口31.1万人，高于预期的20.5万人。与就业人数的火热相对，薪酬环比上涨0.2%、同比上涨4.6%，均低于市场预期，失业率意外超出市场预期20BP至3.6%。数据发布后美元指数大幅回落，上周五美元指数收跌0.57%。 近期市场对于通胀率能否在年内降至2%存在争议，但在企业经营压力持续上升的情况下随着就业市场和薪资增速降温，叠加金融市场承压，物价水平后期或加速回落。 消息面 硅谷银行倒闭 引发黄金避险需求 在进行了210亿美元的债券投资组合大甩卖、巨亏18亿美元后，美国硅谷银行（SVB）上周四股价暴跌，上周五硅谷银行倒闭并被美国联邦存款保险公司接管。市场恐慌情绪升级。美国金融监管机构上周日采取了行动，以确保所有存款人的资金安全，并设立了一个新的贷款计划，由美联储执行，由财政部提供资金。美股银行系统的流动性风险或对美联储未来的货币政策决策带来影响，尽管讨论转向为时尚早，但对于加息幅度和节奏或更谨慎。目前市场预期3月加息25bp的概率更高。 澳洲联邦银行(CBA)货币策略师Carol Kong：鉴于美国金融系统发生的情况，加息25个基点的可能性比加息50个基点更大。 高盛研究报告称，鉴于最近银行体系承受的压力，不再预期美联储将在3月22日的会议上加息。高盛维持美联储将在5月、6月和7月加息25个基点的预期不变，现在预计终端利率为5.25-5.5%。 全球掀起囤金潮！中国连续4个月增持黄金 2022年全球经济及局势动荡，全球掀起美债抛售行动，去美元化进程加速，多国减持美国国债。据美国财政部公布的数据，美元国债第一、二大持有国日本和中国已经连续几个月减持美国国债。2022年，中国减少了1732亿美元的美国国债，目前仅持有8671亿美元的美国国债，这一数字是13年以来最低数值。据日本方面消息，2022年日本总计抛售美债2245亿美元，由此前1.3万亿的总量降至1.07万亿的规模。 近几年美元的霸权地位及功能受到质疑，更多国家转向用人民币替代美元进行贸易结算。而作为无主权信用风险的全球“硬通货”，黄金是央行储备资产多元化的重要工具，“囤黄金”成为全球央行的普遍动作，黄金资产的配置需求持续扩大！ 我国的黄金储备量自2019年9月开始，连续三年保持在6264万盎司水平。2022年12月，央行继续增持黄金97万盎司，3个月增持规模达到248万盎司。据央行官网，2023年1月我国继续增持黄金48万盎司，储备量增至6512万盎司。2月末我国黄金储备6592万盎司，较上月增加80万盎司，是继去年11月增持以来连续4个月增持黄金，累计总额约超410亿元。 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据世界黄金协会最新调整的数据，2023年1月全球央行净买入黄金的数据从31吨上调至77吨，显示在地缘政治不确定性高企的背景下，全球各国购买黄金的热情依然高涨。 世界黄金协会介绍称，调整数据的主要原因是新加坡后续报告的45吨净买入，这也使得最终的1月数据较去年12月环比上涨192%。值得一提的是，对于全球央行而言，减少对美元的依赖也是加紧购买黄金的原因。 》查看详情 世界黄金协会数据显示，2022年各国央行对黄金这一避险资产的需求大幅增加，整体黄金投资需求较2021年上升了10%。其中，新兴市场国家购金最为积极。2022年四季度，全球各国央行购入了417吨黄金，2022年下半年黄金总购买量超过800吨。2022年黄金需求达到4741吨，同比增长18%，是2011年以来的最高水平。 土耳其央行是2022年最大的“黄金买家”，全年黄金储备提升了148吨，目前升至542吨，为有记录以来的最高水平。中东地区的埃及、卡塔尔、伊拉克、阿联酋在2022年分别增持了47吨、35吨、34吨、25吨黄金。 分析人士认为，在美联储加息节奏放缓、美国经济衰退预期等因素影响下，预计各国央行购金行为有望继续，黄金仍将有不错表现。 后市 有资深分析人士表示，硅谷银行的事件，美国财政部已经出手托底，以确保所有存款人的资金安全，有助于缓解市场的恐慌。不过从本质来看，美国财政部的出手没有打破刚性兑付，不利于市场出清，或将埋下更多的隐患。 而就在今天早上，据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）等多家美媒爆出，美国监管机构当地时间12日以“系统性风险”为由，宣布关闭签名银行（Signature Bank）。CNBC称，总部位于美国纽约的签名银行是一家有关加密货币行业的大型贷款机构。美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司12日晚间在一份联合声明中宣布，该银行被纽约州金融监管机构关闭。报道说，该举措是为防止银行业危机蔓延。“更多银行挤兑将于周一上午开始”。在美国排名第16的硅谷银行在短短48小时内宣布破产，其风险持续外溢。尽管接管银行的美国联邦储蓄保险公司（FDIC）承诺，从周一起储户可以获得最高25万美元的保额，但据说90%以上的账户存款都超过这个数字。因此，美国对冲基金大佬、潘兴广场创始人阿克曼发推特预测，周一美国其他银行将出现全面挤兑，“因为没有一个储户愿意承担哪怕一美元存款的微小损失，这种风险没有回报”。 短期来看，这场银行危机引发的信任危机和挤兑危机还将继续发酵。有市场人士认为，贵金属后市应该继续上行，当前市场对美元信心不足以及对美联储加息步调激进的预期降温，也将支撑贵金属继续上行。 机构观点 中信证券研报指出，美国硅谷银行困境的主因是美联储持续加息背景下流动性风险的暴露，不过硅谷银行的流动性压力未必意味着其将破产。诚然，市场恐慌情绪正在蔓延，但我们认为目前硅谷银行的流动性压力尚不至于发展到债务危机，也不足以引发金融海啸。美国高利率环境下金融体系的风险在逐步累积，美债收益率曲线倒挂与债市流动性不足等问题可能放大局部金融风险，未来局部性金融风险仍需防范。 硅谷银行宣布大规模再融资引发市场担心其流动性和资产负债表状况，股价跌超60%，进而波及整个美国银行板块和美股市场。中金银行和策略组认为，SVB宣布出售其部分债券并大规模再融资，引发流动性担忧。市场担忧高利率环境下银行业整体发生流动性风险。从历史经验来看，流动性冲击具有突发性和不可预测性。当前整体情况可能并没有市场担忧的那么紧张。杠杆方面，金融危机后，美国金融部门在强监管下整体杠杆处于较低水平，且资本充足率也相对健康，因此发生大面积的债务危机的可能性似乎并不高，上述事件可能无法代表整个美国银行体系。流动性角度，我们追踪的一系列美国在岸及离岸流动性的收紧也并没有那么显著。在极端假设下，如果后续流动性继续收紧引发更大层面和程度的流动性冲击，美联储可能而且也有充裕的手段提供流动性支持。 广发期货研报表示，尽管目前美国就业和通胀数据整体较强反映经济仍存在支撑，但美联储持续加息引发硅谷银行破产的金融系统风险或反映危机正不断靠近，虽然市场更多预期爆雷事件不会造成严重影响，但若美联储更加重视流动性风险将更加谨慎地决策，使紧缩的预期放缓从而提振贵金属价格。在预期3月加息25BP的情况下，若下周美国通胀未能见到显著回落则美元指数和美债收益率将有支撑，期间欧洲央行决议会形成扰动使美元涨幅受限，随着利空影响逐步消化黄金价格在1800-1900美元/盎司（国内410-420元/克）维持区间震荡，若金融市场波动风险上升则避险需求将提振金价冲击1900美元关口。 国金证券研报认为，美国2月季调后非农就业人口31.1万人，高于预期的20.5万人。与就业人数的火热相对，薪酬环比上涨0.2%、同比上涨4.6%，均低于市场预期，失业率意外超出市场预期20BP至3.6%。硅谷银行事件暴露美联储激进加息弊端，叠加失业率走软、薪酬增速低于预期，市场对于3月FOMC会议加息50BP的概率预期下降，加息25BP的概率飙升至56%。名义利率的高度和持续时间较此前市场预期有所降低和缩短，经济软着陆预期提升。美债名义利率曲线倒挂无法长期维持，后续需以短端利率大幅下行完成收益率曲线转正，而通胀端住房租金和劳动力工资下降需要时间，因此预计实际利率中枢将因此而下降，推升黄金价格。建议关注银泰黄金等标的。 推荐阅读： 》美联储“大逆转”？投资大佬：Fed年内有望降息100基点 》“新美联储通讯社”：硅谷银行倒闭影响巨大 华尔街押注美联储3月只加息25基点 》硅谷银行光速倒闭！已被美国监管机构接管 》硅谷银行暴雷仅仅只是意外吗？华尔街“聪明钱”早就埋伏到位 》美联储紧缩引发美国硅谷银行破产危机 加息预期反转黄金收涨 》硅谷银行“援军”来了！美联储出手托底 储户可取回全部存款 》步硅谷银行后尘！纽约Signature银行遭美监管机构关闭 》2022年全球黄金总供应量温和增长 金矿产量创下四年来新高

周末，硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）宣告破产事件持续发酵。国内包括诺亚控股、SOHO中国、美团、九安医疗等在内的不少机构纷纷发布回应，澄清与其业务往来及影响情况，从声明来看，多数企业表示影响不大。 但据了解，作为一家被称为科技初创企业命脉的银行，美国有1/3以上的科创企业都是硅谷银行的客户，其资产规模更是超过2000亿美元，此番闪崩无疑将给不少科创企业造成不可估量的打击。 周日美国金融监管机构迅速采取行动，美联储表示将通过一项新的银行定期融资计划提供额外资金，该计划将向存款机构提供长达一年的贷款，硅谷银行的储户将从13日开始可以提取存款。 在业内人士看来，硅谷银行的破产不至于扩散成美国的系统性金融风险，但这只是风险的开始，未来随着美联储加息的推动，可能还会有其他的风险随之暴露，长期风险不可低估。与此同时，包括中国银行业在内，世界各国银行等金融机构都应从中吸取教训，做好自身资产负债管理，谨慎从事。 硅谷银行闪崩，美联储加息后遗症显现 美东时间3月10日，美国加州金融保护和创新部（DFPI）宣布关闭美国硅谷银行，并任命美国联邦存款保险公司（FDIC）为破产管理人。 一石激起千层浪。硅谷银行突然破产的消息迅速传遍整个市场，很多投资人和企业难以置信，这究竟是怎么回事？ “硅谷银行是一家在专业细分领域做的非常好的银行，是银行支持科创的典范，也是过去国内银行这些方面学习的最主要的对象，美国有1/3以上的科创企业都是硅谷银行的客户，所以该银行突然倒下我们都很意外。”上海金融与发展实验室主任曾刚向财联社记者感慨道。 公开资料显示，硅谷银行1983年成立于美国加利福尼亚州圣克拉拉，专门为技术和生命科学公司提供银行和金融服务，是硅谷最早服务于中小科技企业的银行。截至2022年末，硅谷银行的总资产约为2090亿美元，总存款约为1754亿美元。 然而就在上周最后两天（当地时间），这家拥有40年历史、美国银行业排名第16位的银行，在短短48小时之内经历了股价暴跌超60%以及投资者疯狂的提款挤兑等混乱后轰然倒塌，因“流动性不足、资不抵债”而遭美国金融监管部门关闭。据DFPI称，仅在3月9日周四这一天，储户和投资者的取款总额高达420亿美元。 或许是低价出售证券、股价暴跌引起了恐慌，或许是“墙倒众人推”的挤兑导致大厦加速坍塌，但究其本质，硅谷银行爆雷与其自身的经营脱不了干系。 对于硅谷银行闪崩破产的真正原因，曾刚认为主要在于两大方面。一是发展策略不审慎，硅谷银行本身在过去几年的发展策略较为激进，过分追求规模的扩张，而偏离了作为服务科创企业银行的定位；另一方面则是受美联储加息的影响，硅谷银行负债和资产两端都到冲击，资产收益率难以支撑越来越高的存款利率，从而引发了流动性危机，最终导致资不抵债。 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也分析指出，一方面是特殊经济、政策周期下，硅谷银行资产负债恶化；另一方面，也有硅谷银行自身经营方面问题，业务单一，风险敞口大，资产负债结构存在错配问题等，导致该银行经营稳健性、抗风险能力受影响。同时，近三年该银行资产负债表快速扩张，美联储激进加息与科技行业景气度回落等导致该银行经营波动加大，“也可以说是美联储激进加息后遗症有所显现。” “硅谷银行只是开始”，金融机构要做好应对、谨慎从事 随着硅谷银行崩盘瓦解，市场哀嚎声一片，不少“重金投入”的科创企业等储户将遭受难以估量的冲击。与此同时，也随之引起了市场更大的担忧与恐慌——是否会导致美国金融系统性风险？金融危机又要来了？ 对此，周茂华分析称，硅谷银行破产对经济、金融都将构成利空，可能引发美国信贷和金融环境紧缩，引发市场对经济前景担忧，并对美联储紧缩政策节奏构成影响，美联储两难更加明显。 “但就引发系统性风险来看，目前预计可能性偏低。”他指出，主要是该银行业务相对集中科创行业等，与2008年次贷业务、衍生品传染有区别；同时，美国金融管理部门及时介入，以及美联储应对金融机构流动性危机已有一定经验（量宽等）。 在曾刚看来，相对于此前的雷曼危机而言，硅谷银行的交易规模更小，以贷款、债券为主的资产质量较高，同时其主要交易对手为科技型企业，不形成对金融市场风险直接的外溢。因此在这个大背景下，并不会上升为系统性的金融风险。“当然后续也要看FDIC具体处置的过程以及产生的影响，因为很多的信息要在后续处置中才能逐步的展示出来。” 而更加值得关注的是，此番硅谷银行破产案，对于国内甚至全球银行业来说，无疑是个巨大的警示。 “这个我想是所有银行都应该从硅谷银行身上去吸取的教训。”谈及此事对于银行业的启示，曾刚指出，一方面是银行机构的发展策略要更加审慎，尤其是中小银行，要树立一个理念——发展的质量和稳健性远远高于规模，不要出于追求规模或者市场影响力而贸然偏离自身的主业和专长的特点。另一方面，在美联储加息的大背景下，国内银行等金融机构要做好相关应对，做好自身资产负债管理，谨慎从事，提高对相关风险的研判，做好相应的准备。 他认为，此次硅谷银行爆雷，只是美联储加息过程中暴露出来的一个风险案例而已。硅谷银行破产不至于扩散成美国的系统性金融风险，但是未来随着美联储加息进程的推动，不确定性及风险产生的可能还在持续上升。“硅谷银行事件只是风险的开始，美联储加息进程下美国金融体系风险在显著上升，未来可能还会有其他的风险随之暴露，长期风险不可低估。”曾刚强调称。 除此之外，周茂华也提醒道，银行需要研究科创行业发展规律，提升银行金融机构服务科创行业能力，同时优化资产负债结构，提升抗风险能力，平衡好安全性、流动性、盈利性三大原则。