光伏上游产业链： 上游硅料、硅片市场为资本技术双密集市场，市场集中度高。2022年多晶硅市场CR5市场份额达到76.56%，硅片市场CR2市场份额超过46%。代表企业为隆基股份、TCL中环、上机数控、通威股份等。 价格趋势上，2023年1月，随着多晶硅原料产能释放，硅料供应已不再是我国光伏产业发展的瓶颈。随着2月硅料和硅片同步扩产产能释放，多晶硅价格预计小幅下行但持稳。 长期价格趋势上，由于硅料扩产周期较长，新产能释放较慢，多晶硅仍然处于产业链利润高点。 在发展趋势上，硅料提纯环节聚焦降本，着重于降低占成本高达60%的能耗开销，同时开展智能化工厂提高生产效率；硅片的技术工艺路线则被下游电池片所引导，由主流P型硅片（掺硼氧，硼铁）生产逐渐转向N型硅片（掺磷），尺寸趋势往大和薄进行降本增效：代表企业中环、保利目前210mm的单晶硅片已进行量产，隆基股份厚度165纳米的光伏硅片已开始量产。随着下游电池片企业对薄片化同时大片化的趋势产生碎片风险的顾虑，因此虽然光伏硅片的薄/大片化目前技术瓶颈未现，2023年光伏硅片在大和薄之间的趋势间会进行制约和选择。 》点击查看SMM新能源产业链数据库 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 唐鹏 021-51666749 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895

2019 年，光伏发电技术改进成功降本，化石燃料发电成本与光伏LCOE出现剪刀差式成本走向，光伏LCOE首次发电成本低过传统燃料发电。自此，光伏发电因具备环保型与经济型双驱动力，在重视碳中和目标的当代重新迎来增长机遇。海内外光伏行业供需呈高景气状态，其中中国光伏全产业链设备及原材料配套齐全，凭借先一步的政策鼓励积累创造了成本优势与产能储备，在海内外市场占据极强的优势位置。 随着海外光伏行业的飞速发展，各国开始对中国光伏统治地位产生警惕，美国、印度等国家纷纷出台本土化政策，带来了一系列本土化替代思潮下的贸易摩擦。美国于2022年出台《维吾尔强迫劳动预防法案》禁止光伏产业上游原材料多晶硅的进口，此外美国的201、301法案仍然延长，同时出台《通胀削减法案》IRA法案，供需两端同时给予收税抵免与补贴措施，鼓励本土化光伏产业发展，吸引光伏企业前来建厂，刺激本土化需求，而印度推出了太阳能组件型号和制造商（ALMM）批准清单（强制注册要求）令,禁止中国光伏厂商当地出口，同时实施免税与补贴政策为本土化光伏产业快速发展铺下基底。 然而，海外本土化的光伏产业链产能建设存在周期错配与成本劣势，光伏电池产业链主材中的上游原材料硅料扩产周期较长约1.5-2年，而重要辅材EVA粒子扩产周期极长约4-5年，因此海外市场难以享受近两年行业高增速的红利，而本土化禁止进口的政策则对当地发电成本造成极大压力，产生供需失衡，各国本土化政策预测将有放松趋势，近年无法对中国光伏统治地位产生挑战。   》点击查看SMM新能源产业链数据库 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 唐鹏 021-51666749 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895

SMM 2月26日讯： 2月已经临近尾声，针对国内重点铝杆企业节后的开工和生产情况，SMM在2月初进行了相关调研，以下是整理后的统计数据，今日发布供读者参考：SMM本次调研精选了全国各地铝杆企业共80余家作为调研样本，主要以华东、华北两大地区居多，西北、西南、华中、华南这几个地区则相对少些。从2023年1月国内铝杆分区域产量的数据来看，山东得益于产业链完善，占43%、内蒙古因铝水供应便利，占17%，两省产量共占六成，是当之无愧的铝杆大省。其余省份均未达到10%的产量规模，河南占8%，紧接着到江苏、广西、宁夏等其他省份。值得注意的是，云南地区的铝杆产量虽仅占全国的2%，但却是SMM低碳铝杆首先试点上线的地区，低碳产品目前深受政府的重视和扶持，SMM认为，未来低碳铝杆的发展前景值得期待。 从开工率来看，据SMM调研，2023年1月国内铝杆开工率为55.7%。虽然环比出现下降，但这个数据是要优于去年同期的。细看各个省份，山东、内蒙古两地龙头企业众多，1月份这两地的铝杆龙头开工率都能达到85%以上。1月开工率最低的省份是河南，大约只有35%左右，河南地区废铝杆厂集群，在样本中的十多家废铝杆厂仅有一两家仍在生产，其他均为停产状态，河南铝杆企业的开工率也因此受到影响。目前月度开工率主要还是受季节性变化，即淡旺季订单情况不同的影响较大，其次是停减产情况，除此之外南北方差距、铝基价也会和开工率有着一定的相关性。 我们再来看看铝杆厂家目前停复产的情况。据SMM调研，有过半数的厂家在一月正常生产，这部分以头部大型铝杆生产企业以及自产铝杆自用的线缆厂为主。一月停产，二月复产的企业占7%，这部分企业则是在春节期间放了个春假，二月份正常复工。一二月停产，尚未复产的企业占4%，这部分企业一般有一些特殊情况，可能受限于公司内部问题，如人手不足、铝水供应困难等，虽有复产的打算但被迫推迟。持续停产的企业占38%，受各种原因影响，如效益不好、没有铝水等，且有部分企业已经退出行业，SMM也会密切关注这些停产企业的情况和动向，及时进行调研反馈。 有34家企业一月是停产的，SMM在最后分析一下这些企业停产的原因。其中，疫情影响和春节假期导致停产两者是有一定关联性的，可以看出有过半数接近六成的铝杆企业，受一月疫情影响选择提早放假，导致一月是完全没有开工的。据SMM调研，山东、河南部分厂家反馈一月期间受疫情影响，在元旦已经让员工返乡休假了。有9%的企业因限电停产，这部分企业主要集中在贵州；紧接着因铝水供应不足、效益不好暂时停产的企业占比也是9%。其他的停产原因还包括内部问题和已经完全退出行业的，但这部分占比不高，接下来在三月进行SMM铝杆样本的月初调研时会及时更新相关信息。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看 企业开工率为58.6%，较上周回落3.25个百分点 。（调研企业：21家，产能：747万吨)     本周（2.18-2.24）国内主要精铜杆企业周度开工率录得58.6%，环比上周大降3.25个百分点。终端需求难见明显回温，致使精铜杆订单持续不旺，是精铜杆开工率表现不佳的主要原因。 从调研来看，本周多个铜杆企业成品库存居高，铜杆企业选择检修或停产线来调节成品库存，因此开工率回落较为明显。从下游消费来看，本周漆包线行业订单出现一定的回温，漆包线用杆出货有所好转，但电线电缆行业订单始终回温不明显，且周内铜价一度站上7万/吨关口，下游观望情绪浓厚，消费受到一定抑制。另外，本周精废杆价差仍利好再生铜杆消费，但从再生铜杆企业了解，本周订单却并不理想。本周无论是精铜杆还是再生铜杆，消费都略显无力，可见终端消费之一般，预计短期内精铜杆行业开工率将保持较低水平。 附部分精铜杆企业调研详情 》点击查看SMM铜产业链数据库  

昨日（2月21日），特高压板块盘中表现活跃，个股也普遍走强。截至收盘，金冠电气近乎20cm涨停，杭州柯林涨超8%，安靠智电、华明装备、硅宝科技、特变电工等股涨幅居前。其中，金冠电气昨日时隔近一年录得最大单日涨幅，且股价成功刷新历史新高。 注：特高压概念股表现活跃（截至2月21日收盘） 金冠电气历史新高，三家机构联袂入场 消息面，国家电网金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程日前正式开工建设，这是目前世界海拔最高的特高压直流输电工程，计划2025年建成投运。根据国网规划，特高压线路投资额有望超过1000亿元，2023年预计核准"5直2交"，开工"6直2交"，特高压直流开工规模为历史最高值。受消息提振，特高压概念股昨日再度活跃，其中，金冠电气领涨于板块且盘中一度20cm涨停。 据悉，金冠电气近日发布的调研报告显示，2023年国家电网投资将超过5200亿元，再创历史新高，2023年公司避雷器业务在特高压投资加速的背景下有望实现快速增长。此外，公司近日发布年报快报，其2022年去年营收同比增长近13.8%，归母净利润同比增长近16.8%。由于受特高压景气度高增叠加业绩表现向好，金冠电气昨日一举刷新历史新高，且同时成为昨日市场为数不多的近20cm涨幅个股。 注：金冠电气昨日刷新历史新高（截至2月21日收盘） 从资金面看，金冠电气昨日登上龙虎榜，为本月以来的第二次，其昨日上榜营业部席位全天成交近2.7亿元，且单日净买入额近4000万元。买入榜前五席位中，三家机构累计共净买入近6400万元，此外，中国国际金融上海分公司（量化基金）净买入近900万元，安信证券深圳深南大道华侨城大厦净买入近560万元。卖出榜前五席位中，国海证券北京第一分公司净卖出超千万元。 注：金冠电气2月21日龙虎榜数据 特高压建设拟提速，关注景气龙头个股 随着各地新能源项目加速推进，对于电网的相关建设也日益迫切，同时，新型电力系统转型致使配网运行复杂程度加剧，特高压配套工程和智能化需求拉动配网侧投资需求高增。国家电网公司董事长、党组书记辛保安近期表示，2022年，在电网投资方面，国家电网计划投资金额为5012亿元，首次突破5000亿元，创历史新高。2023年公司将加大投资，电网投资将超过5200亿元人民币，再创历史新高。 中信证券指出，特高压建设经历了2022年的放缓后，有望在2023年迎来全年提速。国网2023年计划电网投资再创新高，聚焦特高压、智能化与数字化等重点建设领域。预计电网板块2023年一季度将受益政策频发与高弹性释放，建议围绕特高压等电网重点建设方向、多元化受益标的和2022年疫情影响下低基数等三重维度，优选行业龙头。 可关注的特高压标的方面，已披露年报预告的公司中，超7成个股去年全年业绩（归母净利润下限）实现盈利，近46%的个股业绩实现正增长。其中，中天科技、高澜股份、通达股份、平高电气、长园集团、尚纬股份业绩增速居前，其同比增长值均在1.5倍以上。从机构关注度上看，亿嘉和、思源电气、亨通光电、硅宝科技、安靠智电、恒华科技年内机构来访接待量相比较高。 注：2022年业绩增速居前的特高压概念股（截至2月21日收盘） 注：今年机构来访接待量居前的特高压概念股（截至2月21日收盘）

2月20日消息，国家能源局于2月10日召开2月份全国可再生能源开发建设形势分析会。会议强调，当前可再生能源大规模发展还面临部分地区消纳空间不足，用地用海等要素保障困难，大型风电光伏基地还存在“电网等项目”“项目等电网”和“电网等规划”等问题。要切实加强政策供给和行业服务，推动解决各单位反映的困难和问题，为行业发展营造良好环境，推动从量的增长向质量双增转型。要加大力度推进大型风电光伏发电基地建设，进一步加强监测调度，网源一体推动，确保第一批大型风电光伏基地按时建成并网投产。 原文如下： 2月10日，国家能源局召开2月份全国可再生能源开发建设形势分析会。国家能源局总工程师向海平主持会议并讲话。 会议围绕推动2023年可再生能源开发利用，总结了2022年全国可再生能源总体发展情况，梳理了2023年重点工作考虑，听取了上次月度形势分析会提出的意见建议落实情况、全国可再生能源重大项目建设进展，分析了可再生能源发展面临的形势和问题，研究了相关措施建议，提出了下步工作要求。 会议指出，在全行业共同努力下，我国可再生能源发展实现新突破。2022年，全国可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，已成为我国电力新增装机的主体；全国可再生能源发电量2.7万亿千瓦时，占全国发电量的31.3%、占全国新增发电量的81%，已成为我国新增发电量的主体；全国主要流域水能利用率98.7%、风电平均利用率96.8%、光伏发电平均利用率98.3%，持续保持高利用率水平。 会议强调，2022年10月份形势分析会以来，有关单位积极推动解决会上提出的配套电网送出工程纳规、新能源分批次并网等问题，成效比较明显。当前可再生能源大规模发展还面临部分地区消纳空间不足，用地用海等要素保障困难，大型风电光伏基地还存在“电网等项目”“项目等电网”和“电网等规划”等问题。要切实加强政策供给和行业服务，推动解决各单位反映的困难和问题，为行业发展营造良好环境，推动从量的增长向质量双增转型。要加大力度推进大型风电光伏发电基地建设，进一步加强监测调度，网源一体推动，确保第一批大型风电光伏基地按时建成并网投产。 会议要求，要充分认识我国新能源发展进入新阶段，我国风电光伏年新增装机1亿千瓦以上、年发电量1万亿千瓦时以上已成为新常态。2023年，要进一步坚定发展信心，保持发展定力，围绕营造良好发展环境，持续抓好行业政策供给；围绕实现碳达峰碳中和目标，积极推动可再生能源重大工程建设；围绕“十四五”规划落地实施，重点推动各类试点示范和各项行动计划；要继续做好可再生能源发电按月调度和行业监测监管，推动可再生能源高质量发展。 国家发展改革委、国家能源局有关司（局），31个省（市、区）及新疆生产建设兵团能源主管部门，国家能源局18家派出机构，有关电网企业、发电企业，水电总院、电规总院、国家发展改革委能源研究所、中国可再生能源学会风能专业委员会、中国光伏行业协会同志参加会议。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看 企业开工率约为61.85%，较上周微降0.66个百分点 。(调研企业：21家，产能：747万吨)     本周（2.11-2.17）国内主要精铜杆企业周度开工率录得61.85%，环比上周下降0.66个百分点。本周下游订单表现平平，整体市场需求仍不景气，部分精铜杆企业成品库存居高，周内无奈减产，精铜杆开工率表现不佳。 从调研来看，精铜杆订单表现不及预期主因下游消费不佳所致，下游除大型线缆企业订单相对稳定外，中小型线缆厂、漆包线企业订单均不理想。另外，再生铜杆对于精铜杆的冲击也在持续。据SMM数据显示，本周五再生铜杆与精铜杆的价差扩大至1235元/吨，再生铜杆价格优势明显，吸引下游线缆企业采购，对精铜杆造成进一步冲击。 展望下周，当前消费并未见回温迹象，当前多个精铜杆企业成品库存居高，财务成本压力下，下周仍将有企业减产降库存，叠加再生铜杆的冲击，预计开工率仍难见明显回升。 附部分精铜杆企业调研详情 》点击查看SMM铜产业链数据库  

2月17日，国家能源局公布2022年光伏发电建设运行情况。数据显示，2022年全国光伏发电新增并网容量87.4GW，其中集中式光伏电站36.29GW、分布式光伏51.11GW(户用分布式25.26GW)。截至2022年底，全国光伏发电累计并网容量392.04GW，其中集中式光伏电站234.42GW、分布式光伏157.62GW。 原文如下： 2022年光伏发电建设运行情况

加州的净能源计量（NEM）政策一直是该州太阳能部署的关键驱动力，通过允许公用事业客户将屋顶太阳能产生的多余电力出售回电网以获取利润来激励采用。大约有150万家庭和企业参与其中，这样的政策使加州成为美国乃至世界的清洁能源领导者。然而，加州公用事业委员会最近改变了太阳能友好政策。 获得批准的新框架（称为NEM3.0）预计将将太阳能回售给电网的费率削减75%。这一修订大大延长了安装太阳能的五到七年平均回报期，并使太阳能的增长面临风险。加州人必须接受额外的清洁能源技术，以缩短回报期并延续太阳能背后的势头：电池。 在新的NEM3.0费率结构下，白天产生的多余太阳能的价值减少。但是，存在一个战略设计的漏洞-房主和企业可以通过将电池集成到他们的系统中来保持太阳能发电的价值。电池可以存储多余的能量以供以后使用，包括一天中能源需求和价格最高的几个小时。 这种新结构将通过减少需求高峰期对化石燃料的依赖，使加州电网受益。作为一个经常经历电力供应短缺和轮流停电的州，加州有机会通过利用电池和可再生能源作为分布式能源来缓解这些问题。此外，电池系统将使加州企业能够加速脱碳之路，这是未来几年法规的强制要求。 随着对太阳能加储能的需求增长，锂离子电池制造商正在竞相跟上步伐。然而，尽管随着电价飞涨和电网可靠性的急剧下降，迫切需要存储，但许多家庭和企业主仍然犹豫不决。锂离子电池有其自身的风险，包括成本上升和火灾隐患。 2022年，锂离子电池组平均价格扭转了下降趋势，上涨7%至151美元/千瓦时。截至2021年，在州特定激励措施之前，10kWh至14kWh住宅电池系统的首次成本（包括所有硬件成本和完整安装成本）在10，000 美元至15，000美元之间，这对普通房主来说成本过高。锂也是一种固有的易燃材料，可以使电池成为负债而不是资产。 锂电池火灾燃烧又热又快，扑灭起来既难又危险。燃烧电池还会释放出一系列对人类和环境有害的有毒气体。虽然加州确实需要电池存储，但它需要超越锂的创新才能大规模采用，以满足所需的规模。 下一波清洁技术的采用必须利用本质上安全且价格合理的电池。存在非锂储能替代品，目前正在开发更多替代品。这些新的电池技术可以帮助加州确保NEM3.0不会对清洁能源转型产生不利影响，而是将其推向高速运转。 一旦大规模部署，这些新的电池化学成分将成为宝贵的资产，帮助塑造未来的清洁和弹性电网。就像太阳能电池板曾经在以前的NEM政策下一样，电池将在最需要的时候响应并奖励将能量回馈给电网。

本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看 企业开工率约为62.51%，较上周大幅增长20.36个百分点 。(调研企业：21家，产能：747万吨)     本周（2.4-2.10）国内主要精铜杆企业周度开工率如期回升，录得62.51%。元宵节后随着下游的复工复产，精铜杆企业也恢复了正常的生产，开工率同步回升。 从调研来看，铜杆企业本周虽然都已经进入正常生产节奏，但除周初铜价回落下游补库外，周内整体订单量略显不足，下游线缆及漆包线端口的新增订单表现不及预期，部分精铜杆企业当前成品库存较高。 另外，据SMM数据显示本周（2.6-2.10）周平均精废价差为1381元/吨，再生铜杆与精铜杆的周平均价差为912元/吨，再生铜杆存在价格优势。周内随着再生铜杆企业的复工复产，再生铜杆产量快速提升，叠加其价格优势，对精铜杆消费造成一定的冲击。 总体来看，元宵节后下游需求不及预期，叠加高铜价下精废价差的不利影响，精铜杆开工率回升缓慢。 附部分精铜杆企业调研详情 》点击查看SMM铜产业链数据库