智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》。我国煤电低碳化已取得初步成就，本次行动方案减排幅度较大，加速煤电机组进一步低碳改造。1)煤电改建有望带动配套辅机设备更新。2)碳排放监测有望加速完善。3)煤电机组锅炉主机改造为降碳核心。 国泰君安主要观点如下： 事件： 国家发展改革委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》。 点评： 投资建议： 我国煤电低碳化已取得初步成就，本次行动方案减排幅度较大，加速煤电机组进一步低碳改造。1)煤电改建有望带动配套辅机设备更新。2)碳排放监测有望加速完善。3)煤电机组锅炉主机改造为降碳核心。 煤电低碳化已取得初步成效，火电机组平均供电煤耗持续减少，全国碳市场煤电机组碳排放基准值逐年下降。1)供电煤耗方面，“十三五”至“十四五”，我国火电机组平均供电煤耗持续减少。截至2022年，火电机组平均供电标准煤耗下降 0.3%。2)碳排放强度方面，以300MW等级以上常规燃煤机组为例，2024年全国碳市场碳排放基准值(征求意见稿)相较2019年碳排放基准值下降11%。 设定定量减排目标，至2027年煤电机组平均碳排放减少50%，超长期特别国债等资金支持改造项目。 1)方案提出，至2025年，首批煤电低碳化改造项目全部开工，已建成项目要求相较2023年同类机组平均碳排放水平降低20%。至2027年，建成投产的煤电低碳化改造建设项目，度电碳排放应较2023年降低 50%左右、接近天然气发电机组碳排放水平。2)资金支持方面，将利用超长期特别国债等资金对符合条件的煤电低碳化改造建设项目予以支持。同时，探索政府、企业、用户三方共担的价格机制。 低碳化改建路径包括耦合生物质发电、掺烧绿氨以及末端设置碳捕集利用与封存。 1)耦合生物质发电：改造建设后煤电机组应具备掺烧10%以上生物质燃料能力，生物质资源包括农林废弃物等。2)绿氨掺烧：利用风电、太阳能发电等可再生能源富余电力，通过电解水制绿氢并合成绿氨，实施燃煤机组掺烧绿氨发电，改造建设后煤电机组应具备掺烧 10%以上绿氨能力。3)碳捕集利用与封存：采用化学法、吸附法、膜法等技术，实现二氧化碳再生并提纯压缩。末端推广应用二氧化碳高效驱油、二氧化碳加氢制甲醇等化工利用技术。 风险提示： 行业政策变化，项目进度不及预期。

经济增速换档周期里，上市公司的股价波动性难免会有所放大。不过正所谓“疾风知劲草”，泥沙俱下的市场行情对于企业而言又何尝不是一场“大考”，而那些经受住了市场考验的公司显然更值得投资者长期跟踪、重点关注。 近期，受到外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升、国内结构调整持续深化等诸多因素交织影响，港股大盘震荡寻底，市场走势整体偏于疲软。在此背景下，不少基本面出众的行业龙头公司亦难以走出独立行情。就拿全球最大的独立焦炭生产商及供应商中国旭阳集团（01907）来说，受累大盘走势，以及焦炭市场整体呈现供需双弱格局，今年来旭阳集团的股价以横盘震荡为主。 尽管股价走势平淡，但耐人寻味的是旭阳集团却一直在逆势回购自家公司的股份。智通财经APP注意到，自年初旭阳集团公告将继续回购股份以来，旭阳集团在过去7个多月时间里已累计斥资1.53亿港元回购了5096.9万股。 尤其是7月以来，旭阳集团明显提高了回购股票的频率，同时还加大了回购力度。数据显示，截至7月16日收盘，本月11个交易日里旭阳集团每天至少斥资百万港元回购股份，该月至今公司累计回购股份数量已达到了3710.1万股，回购金额超过1.11亿港元。 而若将时间线拉长，旭阳集团在2023年里累计回购股份数目为1259.1万股，2022年旭阳集团回购股份数目为1587.4万股，两年间旭阳集团共回购股份超2800万股。 对照上述几组数据，可以看到今年旭阳集团在回购事宜上可谓“火力全开”，仅7个多月时间里回购股票的数目已经远超前两年之和。 就在旭阳集团开足马力回购股份的同时，公司的重要股东们也正以坚定态度密集增持公司股份。据统计，今年来旭阳集团控股股东Texson Limited（由杨雪岗先生全资拥有）共增持了643.8万股。 弱市环境里，旭阳集团大手笔回购股份，同时公司控股股东源源不断增持股份，其底层逻辑自然在于旭阳集团高层不认可当前公司的股价及估值，且一致看好集团的长期发展前景。而就影响来看，公司回购、股东增持潮汹涌，既可以稳定股价，也可以向长期持有者传递信心，这亦不失为是旭阳集团切实履行主体责任、对投资者负责的一种表现。 或许正是“借鉴”了旭阳集团以及公司重要股东们的动向，今年来南向资金也在逢低积极加仓旭阳集团。公开数据显示，旭阳集团的港股通持股比例从年初的7.07%升至了当前的7.73%，增幅达到了0.66%，这表明内地“聪明资金”也在加大力度做多旭阳集团。 最后，回看基本面，智通财经APP认为下半年焦炭的需求料将会整体延续二季度的恢复态势，并带动价格中枢上移，身处其间旭阳集团主业有望稳健发展。同时，通过扩充产能、培育新业务等举措，旭阳集团在平滑业绩波动、打造新的增长极等方面也预计会取得新的进展，后续随着公司基本面持续兑现增长预期，旭阳集团的股价运行中枢也势必会跟随基本面而进一步上探。

国家发改委、国家能源局印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》。其中提到，对纳入国家煤电低碳化改造建设项目清单的项目，在统筹综合运营成本、实际降碳效果和各类市场收益的基础上，探索建立由政府、企业、用户三方共担的分摊机制，给予阶段性支持政策。鼓励符合条件的项目通过发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)、绿色债券或申请绿色信贷、科技创新和技术改造再贷款等渠道融资，吸引各类投资主体参与和支持煤电低碳化改造建设。 原文如下： 国家发展改革委 国家能源局关于印发 《煤电低碳化改造建设行动方案 （2024—2027年）》的通知 发改环资〔2024〕894号 各省、自治区、直辖市、新疆生产建设兵团发展改革委、能源局，国家能源局各派出机构，中国石油天然气集团有限公司、中国石油化工集团有限公司、中国海洋石油集团有限公司、中国华能集团有限公司、中国大唐集团有限公司、中国华电集团有限公司、国家电力投资集团有限公司、中国长江三峡集团有限公司、国家能源投资集团有限责任公司、国家开发投资集团有限公司、华润（集团）有限公司、中国中煤能源集团有限公司、国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司、内蒙古电力（集团）有限责任公司： 为全面贯彻党的二十大精神，认真落实党中央、国务院决策部署，加大节能降碳工作力度，统筹推进存量煤电机组低碳化改造和新上煤电机组低碳化建设，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，助力实现碳达峰碳中和目标，国家发展改革委、国家能源局制定了《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》。现印发给你们，请认真抓好落实。 国家发展改革委 国 家 能 源 局 2024年6月24日 附件： 《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》.pdf 《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》.ofd 点击查看通知原文链接： 》关于印发《煤电低碳化改造建设行动方案(2024—2027年)》的通知(发改环资〔2024〕894号)

受益于6月原煤生产由降转增，港股煤炭股多数上涨，而同期的恒生指数和科技指数均跌超1%。截至发稿，蒙古焦煤(00975.HK)、易大宗(01733.HK)、中国神华(01088.HK)、兖矿能源(01171.HK)、中煤能源(01898.HK)分别上涨2.67%、2.52%、2.48%、1.96%、1.47%。 注：煤炭股的表现 消息方面，国家统计局数据显示，原煤生产由降转增。6月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比增长3.6%，增速由负转正，5月份为下降0.8%；日均产量1351.3万吨。进口煤炭4460万吨，同比增长11.9%。1-6月份，规上工业原煤产量22.7亿吨，同比下降1.7%。进口煤炭2.5亿吨，同比增长12.5%。 机构称煤价全年高位均价预期仍有支撑 中信证券的研究报告指出，近期煤炭板块的市场表现与煤价波动密切相关，全年高位的煤价预期仍为该板块提供了支撑。龙头煤炭公司在估值和股息率预期方面具有吸引力，这可能成为投资者关注的焦点。报告还预测，在煤价上涨阶段和红利风格的推动下，煤炭板块有望展开新一轮行情。 国海证券的分析师认为，由于开采煤矿手续复杂、建设和生产周期长，新建矿井的成本大幅增加，主流煤炭企业新建矿井的意愿仍然较弱。此外，行业在产产能已基本达到高负荷状态，而东部等地区资源枯竭矿井的不断退出进一步加剧了行业供给的约束。因此，预计未来几年煤炭行业将维持紧平衡状态。 国海证券还指出，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司呈现高盈利、高现金流、高壁垒、高分红和高安全边际的“五高”特征。基于这些优势，该券商建议投资者关注煤炭板块的价值属性，并把握相关投资机会。

据媒体援引知情人士消息报道，力拓(RIO.US)正在研究对泰克资源(TECK.US)等公司的潜在竞购方案。报道称，在必和必拓(BHP.US)竞购英美资源失败后，力拓拟定了一份潜在收购目标清单，并与银行家进行了讨论。目前尚不清楚力拓是否会选择收购泰克资源。报道还援引了一份接近力拓的人士的消息称，该公司目前还没有竞购计划。 许多业内人士预计，在必和必拓提出对英美资源的收购要约后，矿业领域将出现新一轮并购浪潮。不过，全球最大的矿企之间的巨额交易可能会招致严格的监管审查，尤其是在西方政府日益关注铜等关键矿产供应链的情况下。上周，加拿大表示，海外公司针对加拿大关键矿产生产商的任何重大交易今后只有在最特殊的情况下才能获得批准。 泰克资源本周宣布，已完成向嘉能可出售其煤炭业务剩余77%的股份，通过该交易获得73亿美元的现金收益。此外，泰克资源董事会宣布派发每股0.625加元的股息，包括每股0.125加元的基础股息和每股0.5加元的一次性补充股息。泰克资源将专注于铜和锌业务。在业内，该公司被视为一个有吸引力的收购目标，但任何交易都需要得到该公司控股股东Norman Keevil的支持。

近年来，在镁产业高质量发展历程上，陕西省府谷县围绕绿色、低碳、高端做文章，完成由粗放式生产向精益化管理转变、由做大总量向量质齐升转变、由高耗能高排放向绿色低碳发展转变。 当前，“府谷镁”已成为全球知名的工业名片，已连续12年稳坐全球原镁产量“头把交椅”，在全国、全球的占比持续超过50％和40％。府谷镁产业被陕西省政府确定为县域经济发展的主导产业，成为仅次于煤炭、能源、化工的支柱产业。 在“双碳”目标下，在绿色发展浪潮中，府谷镁产业是如何兼顾“逐率”与“逐绿”、从“夯基垒台”到“积厚成势”的？ 搭建技术创新平台 推进绿色技术改造 推动产业强链延链补链 科技创新平台，是突破科学前沿和关键核心技术的“实力担当”，也是支撑产业高质量发展的“坚实底座”。 据了解，府谷县围绕产业链部署创新链，积极与中国有色金属工业协会镁业分会、秦创原创新驱动平台、西安交通大学等对接合作，聚力打造陕西省镁基新材料工程研究中心、陕西省镁基新材料中试基地、西安交通大学校外实践教育基地等科创平台，率先在陕西省镁行业“产教融合、两链融合”中闯出了一条科技创新的路经。 紧扣发展需求，府谷县通过企业出课题、政府出资金、政校企合作共建研发平台进行技术攻关，共建实验实训基地定向培养高级技工，共建成果转化平台，将实验室直接设置到企业生产线上，形成了政产学研用协同创新的“府谷模式”，被陕西省列为“先进创新模式”，并进行推广。 创新驱动，向上攀升。府谷县加速推广产业前后端新技术，创新冶炼方法，攻克了硅热法工业化量产高品质原镁的难题；研制出了全国首辆重载镁合金轻量化挂车，在标载条件下完成8000公里整车道路强化耐久试验，推动了镁产业的高质量发展。 同时，推进绿色化、自动化改造，镁企业实现VOCs收集治理、废水处理、DCS自动化控制系统全覆盖。府谷县镁工业协会联合科研院所创新性地设计出单炉10万吨、15万吨级低阶煤高温热解半焦炉，对镁生产环节的关键工序进行了提规、提效、提质。据悉，该工艺装置已被纳入国家发展改革委发布的《产业结构调整指导目录（2024年本）》。 镁冶炼全环节节能改造等技术全面开花，新田竖罐冶炼等示范项目建成投产，镁冶炼热能利用效率大幅提高、能耗强度大幅降低，聚力打造绿色低碳镁冶炼全产业链，推动镁渣变废为宝。 围绕金属镁“链主”产业，通过强链、延链、补链，府谷县形成了独具特色的“原煤—洗选煤—半焦（兰炭）—煤制气—发电—硅铁—镁—镁合金—镁渣制建材”循环经济产业链，产业间首尾相连、互为供需、多链循环、融合发展，实现了资源梯级利用、产业循环衔接，大幅降低了生产成本。 制定产业标准，提升原镁品质 “硬核”推进产品稳产保供 标准引领是产业步入高质量发展、参与高质量竞争的重要标志，助力抢占市场竞争制高点。 据悉，近年来，府谷县通过政府支持、协会牵头、企业联动，积极参与镁行业标准制定，2019年至今，主编或参编了19项镁行业标准，填补了国内镁冶炼行业标准的空白，助力镁冶炼标准体系建设，目前已有8项标准发布实施。同时，府谷县深入贯彻原材料工业“三品”实施方案，建成全国首条1000吨/年3N5A级高品质镁示范线，被陕西省工信厅认定为“首批次产品”。 稳产保供，提质增效。府谷县原镁企业全面复产，计划到“十四五”末全县镁产能达到100万吨。通过政府引导、协会推动、市场调控，建立上下游企业供需信息库，积极筹建镁产品交易中心，直接服务终端客户，对原镁年需求量超过5000吨的下游企业，推出“保供镁大礼包”，组织县内镁企业与下游企业“点对点”签订长期保供镁协议，切实将原镁价格稳定在合理区间。府谷县联合陕西省榆林能源集团有限公司、陕西金融控股集团有限公司组建了陕西榆林镁业（集团）有限公司，以进出口贸易为切入点，组建全国最大的镁仓储交易结算检验中心，建成10万吨级镁仓储物流中心，全力提升仓储保供能力，构建镁产品质量评价标准体系，实施精益化管理和数字化转型，从现场管理、标准化管理、专业管理推动企业提升精益化管理水平。 以发展“含绿量”提升增长“含金量”。如今，府谷县镁产业走上了崭新的发展征程，不断向新、向智、向绿跃升。

今日港股煤炭板块陷入调整，整体跌幅居前。 截至发稿，兖矿能源(01171.HK)跌超8%、中煤能源(01898.HK)跌超6%，中国神华(01088.HK)跌约5%，首钢资源(00639.HK)、南戈壁(01878.HK)跟跌超4%。 消息面上，中国神华发布公告，预计上半年净利润286亿元至306亿元，同比下滑8.1%至14.1%。且据公司一季度盈利158.84亿元测算，二季度利润环比下滑约7%-20%。 公告还称，业绩下降主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。 作为行业龙头，一季度中国神华的业绩已出现增收不增利的情况。 二季度公司盈利环比继续“缩水”，也让市场对煤炭股的预期偏向悲观。 据中信证券此前发布的研究，预计跟踪的煤炭行业样本公司二季度净利润平均同比降幅约12%，环比降幅约7%。 不过，中信证券认为，煤炭龙头公司在估值及股息率预期方面具备一定的吸引力。后续在煤价上涨阶段及红利风格的加持下，板块仍会展开新一轮行情。 但需要注意的是，由于今年以来煤炭股红利属性凸显，吸引资金持续追涨，估值水平已大幅走高。 据首创证券跟踪数据显示，目前A股煤炭行业PE估值已处于过去五年90%分位数以上。 另一方面，尽管已进入需求旺季，但终端煤价目前仍显疲软，也暂时利空煤炭股的短线行情。 山西证券分析师刘贵军、胡博在7月8日的报告中指出，由于全国普遍进入高温状态，火电负荷提高，电煤需求提振。但非电行业开工仍未明显起色，叠加进口煤和港口存煤有出货需求，综合影响下动力煤价格或继续弱稳运行。

尽管上半年煤炭价格下行，近期股价屡创新高的煤炭行业龙头中国神华（601088.SH）上半年仍预计大赚超280亿元，不过业绩同比继续下降。 总市值超8600亿元的中国神华今晚公告，预计今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润286亿元至306亿元，同比降8.1%至14.1%，业绩下滑幅度环比收窄，今年一季度公司净利同比下降14.7%。 中国神华表示，上半年业绩下滑主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素影响。 财务数据显示，中国神华一季度归母净利158.84亿元。据此计算，公司二季度归母净利预计为127.16亿元-147.16亿元。按照业绩预告计算，上半年中国神华平均每天净赚1.57亿元-1.68亿元。 不过，公司的上半年业绩略低于机构预期。同花顺数据显示，截至今日，6个月以来，共有24家机构对公司的2024年度业绩作出预测，预测最小值为595.5亿元，最大值为635.2亿元。其中，仅有2家机构的预测值低于600亿元，有15家机构预测公司2024年业绩超过610亿元。 从前几年的财务数据来看，中国神华上半年的业绩普遍优于下半年，但即便按照此次上半年业绩预告的两倍“572亿元-612亿元”来对比，其下限仍低于机构预测的最小值，上限则不及大部分机构预期。 （图源：同花顺） 其他煤炭股上半年亦普遍业绩承压，如兰花科创（600123.SH）净利同比预降58.88%-63.29%，山西焦化（600740.SH）净利同比预降78.78%-84.23%，山煤国际（600546.SH）净利同比预降52.58%至59.12%，冀中能源（000937.SZ）净利同比预降67%-73%。 公开信息显示，中国神华已形成了以煤为基础的一体化运营模式，公司拥有神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等煤炭资源。从去年年报披露的经营目标中可以看出，2024年中国神华商品煤产量计划为3.161亿吨，煤炭销售量计划为4.353亿吨，与2023年实际产销量相比均有所下降。 （图源：中国神华年报） 回顾上半年，受电厂高库存掌握主动权及价格谈判优势，煤炭高进口冲击等因素影响，动力煤价格承压运行，但近期价格迎来小幅上涨。 （图源：华福证券研报） 展望下半年，机构普遍认为煤价将会回升，但幅度不大。华福证券指出，由于囤煤提前，高库存短期仍然压制煤价，煤价或将在夏峰兑现后升高，且迎峰度冬有望开启补库；非电方面，下游施工项目资金到位改善，金九银十建材等行业煤耗有改善预期，全年煤价中枢有支撑，或延续震荡。民生证券近期研报指出，电厂日耗提升明显，看好迎峰度夏需求对煤价的支撑作用，伴随南方持续高温天气到来，以及水电增速放缓，煤价已基本不存在向下风险。国泰君安研报指出，煤炭价格企稳，但预计在水电确定性大增的背景下，预计今夏的价格天花板难以突破950元/吨。