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煤炭行业估值已位于近5年高位 中国神华H股盈警后跌逾5%

今日港股煤炭板块陷入调整,整体跌幅居前。

截至发稿,兖矿能源(01171.HK)跌超8%、中煤能源(01898.HK)跌超6%,中国神华(01088.HK)跌约5%,首钢资源(00639.HK)、南戈壁(01878.HK)跟跌超4%。

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消息面上,中国神华发布公告,预计上半年净利润286亿元至306亿元,同比下滑8.1%至14.1%。且据公司一季度盈利158.84亿元测算,二季度利润环比下滑约7%-20%。

公告还称,业绩下降主要是受煤炭平均销售价格下降、燃煤机组平均利用小时数下降等因素的影响。

作为行业龙头,一季度中国神华的业绩已出现增收不增利的情况。二季度公司盈利环比继续“缩水”,也让市场对煤炭股的预期偏向悲观。

据中信证券此前发布的研究,预计跟踪的煤炭行业样本公司二季度净利润平均同比降幅约12%,环比降幅约7%。

不过,中信证券认为,煤炭龙头公司在估值及股息率预期方面具备一定的吸引力。后续在煤价上涨阶段及红利风格的加持下,板块仍会展开新一轮行情。

但需要注意的是,由于今年以来煤炭股红利属性凸显,吸引资金持续追涨,估值水平已大幅走高。

据首创证券跟踪数据显示,目前A股煤炭行业PE估值已处于过去五年90%分位数以上。

另一方面,尽管已进入需求旺季,但终端煤价目前仍显疲软,也暂时利空煤炭股的短线行情。

山西证券分析师刘贵军、胡博在7月8日的报告中指出,由于全国普遍进入高温状态,火电负荷提高,电煤需求提振。但非电行业开工仍未明显起色,叠加进口煤和港口存煤有出货需求,综合影响下动力煤价格或继续弱稳运行。

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