印度发布最新预测称，该国未来几个月气温将比以往更热，这不仅意味着缺水和农作物产量受损的风险增加，当地的煤炭使用量也可能上升，以避免出现停电。 印度气象局局长穆鲁廷杰·莫哈帕特周一表示，预计今年二季度印度不同地区的热浪将持续10到20天，而正常情况下为4到8天，大部分地区的最高气温也可能会高于正常水平。 印度二季度的最高气温通常会超过45摄氏度，该国每年都会有数十人因中暑而死亡。该国将于4月中旬至6月初期间举行大选，这意味着今年参加政治集会的人可能更容易面临中暑的威胁。 气候变化使印度更容易受到极端天气的影响，这个拥有超过14亿人口的南亚国家正面临越来越多的洪水、旋风、干旱和热浪。 若印度二季度迎来极端高温，不仅会减少饮用水的供应，还会威胁豆类和油籽等夏季作物。然而，这对冬小麦的影响可能是有限的，因为印度许多邦冬小麦已经成熟并开始收割。 若印度冬小麦产量产量充足，可能会促使该国政府放松出口禁令。 印度是全球第二大小麦生产国，该国自2022年开始禁止小麦出口。由于印度食品通胀高企，为了在大选来临之际提高支持率，印度政府去年对包括大米在内的多种农产品施加了出口限制，以优先保证国内供应。 极端高温将给印度能源公司带来更大的压力。据估计，印度今年夏天的峰值电力需求将飙升至创纪录的250吉瓦，并且可能会进一步上升。 印度电力部已要求发电厂继续进口煤炭，以弥补当地的供应缺口。作为全球第二大煤炭消费国，印度煤炭发电量约占其发电总量的四分之三。 印度电力部数据显示，发电厂的煤炭储量在过去一年里猛增了38%，在一般情况下可维持18天，但库存仍低于规定水平。

世界银行《资产管理人员黄金投资手册》的发布为各国央行减少美国国债持有量，增加黄金储备比例的趋势提供了简明扼要的解释。该手册由乌兹别克斯坦中央银行副总经理兼投资委员会成员Kamol Alimukhamedov撰写，详细概述了这一现象。通过对黄金市场结构、战略资产资质以及交易、托管、物流和会计实践的全面概述，手册突出了央行黄金储备趋势的重要性。 黄金作为战略资产 Alimukhamedov在手册中深入探讨了黄金在现代全球金融体系中的关键角色。除了作为对抗通胀的避险工具外，黄金还被视为一种安全资产和央行的重要储备资产。手册还强调了黄金作为战略资产的市场结构和资质。 地缘政治考虑的影响 手册讨论了各国央行愿意用黄金换取美元的地缘政治考虑。 Alimukhamedov强调，现有研究已证实金价与地缘政治风险之间存在正相关关系，即便考虑到金融市场的不确定性。该研究进一步区分了预期或感知到的地缘政治风险与实际或已实现的地缘政治风险，指出后者对金价上涨的影响更为显著。 其他研究亦表明，储备管理者视黄金为保护经济和地缘政治风险的工具，因此在不确定性或地缘政治风险上升时倾向于增加黄金持有量。新兴市场的储备管理者在面临金融制裁风险时同样倾向于增加黄金持有。 Alimukhamedov引用的研究再次强调了这一观点，指出央行增加黄金储备的最大增长通常发生在预期或面临主要经济体（如欧元区、日本、英国或美国）实施制裁时。该研究的计量分析显示，无论当前还是前一年，当主要经济体实施金融制裁时，黄金储备的数量和价值均倾向于上升。 Alimukhamedov还提供了历史数据支持，表明在俄乌危机后，最担心西方制裁的中央银行成为推动主权黄金购买的主要力量。最近对俄罗斯实施的制裁引发了其他国家央行可能将其外汇储备转换为黄金的可能性，因为黄金是一种可在国内存放的实物资产，不易受制裁冻结影响。自1999年以来，黄金库存十大年度增长中有一半发生在前一年或两年对该国实施制裁的背景下。此外，这些增长往往是对不可预见的政治事件（如金融危机或政变企图）的回应，这与先前研究结果相符。 Alimukhamedov认为，这种转向黄金的趋势可能对全球经济产生深远影响。如果更多国家开始持有黄金，可能会推高黄金价格，并使各国使用黄金作为储备资产的成本增加。 未来展望与影响分析 Alimukhamedov认为，更多国家转向黄金可能会提高黄金价格，并推动黄金成为更昂贵的储备资产，进而改变全球储备资产的结构。

今年以来各类大宗商品价格开启“狂飙”模式，黄金、铜、铝等金属表现尤为亮眼，“大宗商品旗手”高盛高呼，今年铜、铝、黄金还将继续攀升。 3月28日，高盛分析师Nicholas Snowdon和Lavinia Forcellese在报告中指出，到年底， 铜将涨至每吨10000美元，铝将涨至每吨2600美元，黄金料为每盎司2300美元 ： 铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底铜将涨至每吨10000美元； 与铜类似，铝也将在二季度进入供应短缺的阶段，年底铝将涨至每吨2600美元； 在欧美央行货币政策转向、地缘政治因素等多重因素作用下，黄金有望延续2024年初的上涨势头，黄金在年底前升至每盎司2300美元。 需求复苏与供应受限 铜价或破新高 3月份以来全球铜价持续走高，3月16日，国际铜价（LME铜）一度上破至9000美元/吨关口；截至当前，国际铜价依然超过8700美元/吨。 高盛认为，铜市场正处于一个重要的季节性拐点，自去年12月底以来，精炼铜市场出现了明显的季节性过剩阶段，目前这一阶段即将结束，在第二季度，库存水平将逐步走低： 我们注意到，在过去两周，中国的铜库存达到45万吨后开始回落。我们预计在第二季度将转入去库存周期，本季度全球将出现25万吨的供应缺口，下半年供应缺口将达到约45万吨。 高盛分析指出，在中国需求强劲、供应持续受限的情况下，铜市场将逐步转向供应短缺格局，持续供应短缺将支撑铜价，预计2024年底铜将涨至每吨10000美元： 预计2024年第二季度铜市场将出现25万吨供应缺口，下半年缺口将扩大到45万吨。一方面，中国需求强劲复苏，第一季度铜需求预计同比增长12%，其中1-2月终端需求同比增长9%，可再生能源（太阳能需求上涨80%，风电需求上涨69%）和电网投资强劲，带动铜需求大幅改善。 另一方面，铜矿供应持续受到干扰，中国铜原料联合谈判小组倡议联合减产，建议减产幅度5-10%，这意味着减产规模可能达到10万吨，将对铜供应形成直接冲击。 二季度开始供应偏紧 支撑铝价上涨 高盛指出，与铜类似，全球铝市场也将从第二季度开始转入持续的供应短缺阶段，今年全球铝市场将出现724万吨供需缺口的预期，这一趋势将支撑伦交所铝价今年年底达2600美元/吨，在此背景下当前铝市场的三个动态值得关注： 首先，今年迄今为止，中国铝市场的走势最为强劲。我们预计，中国一季度铝需求或同比增长11%，与铜市场类似，主要受到太阳能和电网投资的强力支撑。在产能限制下，中国国内铝供应趋于平稳，推动了原铝进口的强劲增长。与2023年的140万吨相比，目前主要进口量年化达到270万吨，这表明中国市场对全球铝市场的影响力正在增强。 其次，我们注意到越来越多的证据表明，除德国外，欧洲现货铝需求出现回暖。南欧和东欧大多数下游领域的去库存已经结束，订单量正在增强。这已经反映在欧洲铝升水价格上，升水从12月的低点已经上涨了近40%。 第三，本周巴尔的摩大桥坍塌事件对美国铝市场来说是一个重要事件，超过10%的铝进口要通过该港口。去库存化的供应链很可能会被迫提前囤积更多库存，特别是考虑到美国终端需求趋势正在改善。我们注意到，美国中西部地区的铝升水已经出现上涨反应，支撑了一些现货交易的增加。 黄金创历史新高后仍将延续强势 在强劲的美联储降息预期与避险需求的共同推动下，金价3月频繁触及历史新高，并创下3年来的最佳单月表现。 数据显示，3月28日夜盘，COMEX黄金期货涨1.9%，报2254.8美元/盎司，三月涨幅达到9%，刷新2020年7月以来的单月最大涨幅。值得关注的是，盘中金价一度触及2256.9美元的纪录高位。 高盛预计，美联储货币政策转向、ETF等金融需求回暖、地缘政治风险及中国对实物的需求等因素，将推动黄金价格在2024年末升至每盎司2300美元： 我们的经济学家预计美联储将在今年6月开始降息，并在2024年降息三次。这将结束此前实物买盘和卖盘对黄金价格影响相互抵消的局面，转向更加一致的看涨效应。 过去几年，尽管地缘政治风险事件频发，但由于实际利率较高，黄金ETF持仓并未出现明显增长。但历史数据显示，美联储转向宽松后，ETF买盘往往会显著回升，降息预期将提振机构投资者对黄金ETF的配置需求。 地缘政治冲突犹在，使得黄金作为避险资产的需求依然强劲。此外，随着美国大选的临近，政治不确定性可能进一步提振避险情绪，增加黄金配置吸引力。

SMM3月29日讯：又双叕创新高了！金价进入2024年以来频繁刷新新高，3月29日，金价再次吹响了占领新高地的的号角。受全球地缘政治局势依然紧张、美联储降息预期和市场避险情绪的支撑，此外，市场交易商在季末和假期前调整头寸也给金价上涨提供了助力，COMEX黄金、沪金在3月21日携手创下历史新高之后，在3月29日再次携手创下新的历史新高。在此期间，沪金的新高点曾几度被刷新，而COMEX黄金在21日创下新高之后，又在29日凌晨被刷新至了2256.9美元/盎司的历史新高地！并走出逾三年最佳月度表现。截至隔夜行情收盘，COMEX黄金涨1.9%，报2254.8美元/盎司，COMEX黄金月线暂时上涨9.74%，创2020年7月以来最佳月度表现。而金价早盘一路高歌猛进，沪金新高的价格也在被持续刷新，截至29日收盘，沪金报531.3元/克，涨2.56%，沪金的历史新高也被刷新至532.54元/克，沪金的3月月线涨幅为10.29%，创2019年8月以来最佳月度表现。 黄金的上涨，也带动了白银的走升，截至29日收盘，COMEX白银隔夜收盘时涨1.41%，报25.1美元/盎司；沪银报6471元/千克，涨1.71%。受贵金属期货联袂拉升的影响，贵金属的股票也出现了大幅拉升，截至29日收盘，贵金属板块涨5.63%，领涨所有行业板块；个股方面：赤峰黄金涨停，山东黄金、中金黄金涨、中润资源以及湖南黄金等均涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 数据显示，美国2023年四季度GDP年化季环比终值上修至3.4%，前值为3.2%，超出市场预期，不过，第四季度核心PCE物价指数年化季率终值有所回落，录得2%水平，低于市场持平于2.1%的预期，部分缓解通胀顽固担忧。3月29日晚间，美国2024年2月核心PCE物价指数亦将出炉，其数据变动情况将是市场关注的重点。据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为95.8%，累计降息25个基点的概率为4.2%。美联储到6月维持利率不变的概率为36.4%，累计降息25个基点的概率为61.0%，累计降息50个基点的概率为2.6%。　 全球最大黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust公布，截至周四(3月28日)，其黄金持仓量为830.15吨，较前一交易日持平。以盎司计算，持仓量为26,690,110.81盎司。 印度3月份的黄金进口量将比上月锐减90%以上，创下疫情以来的最低水平，因为创纪录的高价打击了需求，银行削减了进口量。 受益于金价上涨 多家黄金公司2023年业绩报喜 》点击查看贵金属现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 金价在2023年的上涨也让不少黄金企业在2023年获得了可喜的成绩，多家已经公布2023年年报的黄金上市公司业绩报喜。 金价上涨金企受益明显，山东黄金2023年以23.28亿元的净利润，创下历史最佳业绩。28日晚间，山东黄金发布2023年业绩。财报显示，公司去年实现营收592.75亿元，同比增加17.83%；归母净利润为23.28亿元，同比增加86.57%。产量方面，2023年山东黄金矿产金产量41.78吨，同比增加3.10吨，增幅为8.03%。 》查看详情 湖南黄金3月26日发布2023年业绩报显示：2023年，公司实现营业收入233.03亿元，同比增长10.75%，实现归母净利润4.89亿元，同比增长11.20%。公司拟每10股派发现金红利1.3元（含税）。湖南黄金对主要控股参股公司情况说明时提及，报告期内，公司主要产品金、锑、钨价格有所上升，提升了公司业绩。 》查看详情 紫金矿业2023年业绩报显示：2023年营业收入约2934.03亿元，同比增加8.54%；归属于上市公司股东的净利润约211.19亿元，同比增加5.38%；基本每股收益0.8元，同比增加5.26%。业绩指标创历史新高。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。对于营业收入增加的原因，紫金矿业表示主要是销售量增加所致。对于主要运营产品的产量方面，紫金矿业2023年年报显示：2023年，主要经济指标及矿产品资源量、产量连年增长，蝉联中国领先、全球前10位。实现矿产铜100.73万吨、矿产金67.73吨、矿产锌（铅）46.70万吨、矿产银412吨，分别同比增长11.13%、20.17%、2.89%、4.09%，新增当量碳酸锂2,903吨，为头部矿企中矿产铜、金产量增长最快的企业之一。 》查看详情 机构声音 明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示，交易商“在复活节假期前调整头寸，在月末和季末来临近前（增加）交易活动，”这提振了金价。Ghali补充说，如果市场开始预期美联储降息周期的降息幅度会更大，黄金可能会进一步上涨，并有可能“守住这些高点，但我们确实看到近期出现了买盘枯竭的迹象”。 Gainesville Coins的首席市场分析师Everett Millman说，金价上涨的另一个原因是 “全球地缘政治局势依然紧张”，这可能会促使投资者买入黄金，将其作为一种中性储备资产。 金源期货研报指出：市场延续降息预期的交易逻辑，金价再创历史新高。昨日美国商务部公布的美国四季度GDP年化季环比终值超预期上修至3.4%，前值为3.2%。GDP数据超预期上修主要源于消费者和政府支出以及商业投资的向上修正，显示经济增长势头强劲。同时公布的美国四季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值从前值2.1%下修至2%，超出2.1%不变的预期；但PCE物价指数年化季环比终值从3%超预期上修至3.3%。此外，上周首次申请失业救济人数持平不变，为21万人，依旧徘徊在历史低点附近，显示劳动力市场仍具韧性。虽然美联储官员放鹰，经济数据也保持韧性，但当前市场依然延续降息预期的交易逻辑。今晚将公布美国的2月PCE数据，可能提供更明确的降息路径线索。首次降息预期还会随着经济数据和美联储官员的讲话而摇摆。当前贵金属持看涨思路，但不宜追涨。 华泰期货研报认为：美联储理事沃勒在最近的讲话中多次强调了“不必急于行动”的观点，特别是对于当前的通胀数据。他认为，虽然通胀数据令人失望，但需要在至少几个月内观察到更好的数据之后才考虑降息。此外，他也指出了美国经济和劳动力市场的强劲表现，这为美联储等待更久提供了理由。沃勒的表态虽然不算是重大举措，多以观望态度对待。不过目前市场对于联储官员的讲话反应似乎相对冷静。原因或许是市场已经认清未来利率见顶仍是大概率事件，故此贵金属价格依然维持强劲态势，黄金价格再创新高。操作上，仍然建议以逢低买入为主。 高盛研究部工业金属研究团队主管尼可拉斯•史诺登 (Nicholas Snowdon) 在最近的研究报告中表示，金价突破的初始推动因素是美国经济数据和实际利率（对金价带来）的支撑性转变，但由于金价上行幅度远远超出单凭这两项因素所带来的预期升幅，他认为更大的上行幅度可能反映了短期的动能投资系统性买盘。在没有其他重大数据或地缘事件的影响下，高盛研究部认为金价短期内最大的可能性是进入另一个盘整阶段，重现去年四季度金价大涨之后的一幕。高盛经济研究团队对于利率和美元汇率短期走势的看法预示着金价短期内再度上行的推动因素有限，但大幅回落的空间亦因实物买盘稳健而受到限制。从中期来看，高盛研究部继续对黄金持建设性看法，并认为美联储最终放松政策的支撑有可能重新激活目前处于休眠状态的黄金ETF。在此背景下，高盛研究部将2024年平均金价预测从每盎司2,090美元上调至2,180美元，年底目标价上调至每盎司2,300美元。 天风证券研报认为，近期海内外宏观预期向好持续催化基本金属价格，且当前仍为行业淡季，若旺季来临价格或有更大弹性；我们认为短期美国经济及就业数据的反复或带来金价的来回波动，但随着高利率环境对经济的负面影响逐渐显现，美债收益率的上行或已接近尾声，对中期金价形成支撑。

美东时间周二凌晨，一辆集装箱货轮“达利”号撞上美国巴尔的摩的“弗朗西斯·斯科特·基”桥，导致这座长约2.5千米的大桥在几秒内倒塌。 事件发生后，巴尔的摩和马里兰州都宣布进入紧急状态。截至美东时间周二下午，至少有六人在此事故中失踪，搜救工作仍在进行中。 而这一灾难的影响还将进一步扩散，可能将在未来数周内影响美国供应链，导致多达250万吨煤炭、大量汽车、木材和石膏面临运输中断的威胁。 在巴拿马运河干旱、红海航运面临导弹袭击风险之际，巴尔的摩港口的关闭，将令已经脆弱不堪的全球供应链更加雪上加霜。 汽车和煤炭供应链将受冲击 巴尔的摩港是美国东海岸最繁忙的港口之一。在桥梁坍塌后， 进出巴尔的摩港的唯一航道被切断 ，将使得这一港口被迫关闭数周，而新泽西和弗吉尼亚的码头面临着交通拥堵的威胁。 标普全球市场情报显示，在截至1月31日的一年里，尽管巴尔的摩港口仅处理了美国东海岸和墨西哥湾沿岸进口总量的3%左右，但 由于梅赛德斯-奔驰集团、大众汽车和宝马等欧洲汽车制造商都在该港口及其周边地区设有工厂，因而该港口关闭将对汽车运输产生巨大影响。 福特首席财务官约翰•劳勒（John Lawler）表示：“这是一个大港口，流量很大，因此会产生很大影响…我们将研究变通办法。我们将不得不把部分货物转移到东海岸的其他港口或国内其他地方。” 此外， 该港口也是美国煤炭出口的第二大港口 ，如果关闭，美国对印度的煤炭出口可能会受到影响。美国去年煤炭出口量约达7400万吨，美国煤炭企业Xcoal Energy & Resources首席执行官Ernie Thrasher表示，大桥坍塌可能导致巴尔的摩港煤炭出口中断长达6周，并导致多达250万吨的煤炭运输受阻。 据称，目前大约有12艘大型船只和类似数量的拖船被困在巴尔的摩的港口内，被困船只包括货船、汽车运输船和一艘名为“帕兰卡·里约”号的油轮。 这还只是对港口的影响。巴尔的摩大桥此前每天大约有3.5万人次经过。据美国卡车运输协会称，每年通过这座大桥的货物价值约为280亿美元。 美国城市研究所（Urban Institute）的研究员约纳·弗里马克（Yonah Freemark）表示：“我们依靠我们的基础设施系统满足日常需求，满足我们从海外向美国进口大量商品的需求，而它突然被切断，这是一场巨大的危机。” 航道清理还需数周 弗朗西斯·斯科特·基桥以美国国歌《星条旗永不落》词作者的名字命名，耗时5年建成，于1977年完工。据估计，当时的成本约为1.41亿美元。 美国城市研究所的弗里马克称，如果要重建这座大桥，可能要花费“数十亿美元”。而美国总统拜登已经表示，他希望联邦政府支付这笔费用，并誓言“竭尽全力重新开放港口，重建大桥。” 但目前，抛开重建大桥不谈，对于巴尔的摩政府来说，哪怕只是从河上清理桥梁碎片和近300米长的“达利”号船只残骸，可能都需要数周时间。 事故现场画面 这意味着未来巴尔的摩港口将至少关闭数周，并将加速货物向西海岸转移，并可能导致附近港口出现拥堵。 美国数字货运平台Flexport Inc.的创始人彼得森（Ryan Petersen）表示，若港口吞吐量突然增加10%到20%，就足以造成大量积压和拥堵。 巴尔的摩将遭受重创 除了供应链冲击外，此次事件最大的打击对象可能是巴尔的摩这座城市本身。 巴尔的摩拥有近60万人口，是马里兰州最大城市。近年来，因当地钢铁工业没落，经济发展一直停滞不前，社区高度贫困，犯罪率居高不下，知名犯罪类美剧《火线》就是以这座城市为背景舞台。 这座桥帮助连接了巴尔的摩的主要地区，是该市作为物流和电子商务中心复兴的关键。 这座城市拥有深水港、短途铁路和地理位置优越的州际高速公路，此前吸引了大量投资重建的投资者，包括亚马逊公司和联邦快递公司等巨头企业都在此租赁了数百万平方米的仓库空间。 然而桥梁倒塌，将令这座城市的发展带来一些不确定性。 美国交通部长皮特·布蒂吉格表示：“恢复正常的道路不会一帆风顺，不会很快，代价也不会很低，但我们会一起重建。”

中国神华2023年的年报显示：2023年，公司积极落实国家能源保供稳价政策，践行“能源供应压舱石、能源革命排头兵”的公司使命，一体化运营安全高效，能源保供坚实有力，聚焦煤炭清洁高效利用，推动战略性新兴产业发展，高效完成年度经营目标。 受煤炭销售价格下行等因素影响，本年经营业绩同比有所下降。 2023年，公司实现营业利润91,367百万元（2022年：98,138百万元），同比下降6.9%；归属于本公司股东的净利润59,694百万元（2022年：69,648百万元，已重述），同比下降14.3%；基本每股收益3.004元/股（2022年：3.505元/股，已重述），同比下降14.3%。 中国神华的主营业务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等业务。公司拥有位于神东矿区、准格尔矿区、胜利矿区及宝日希勒矿区等地的优质煤炭资源。2023年公司实现商品煤产量324.5百万吨、煤炭销售量450.0百万吨。公司控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，于2023年底公司控制并运营的发电机组装机容量44,634兆瓦，2023年完成总售电量199.75十亿千瓦时。公司控制并运营围绕“晋西、陕北和蒙南”主要煤炭基地的环形辐射状铁路运输网络、“神朔—朔黄线”西煤东运大通道以及环渤海能源新通道黄大铁路，总铁路营业里程达2,408公里，全年自有铁路运输周转量达309.4十亿吨公里。公司还控制并运营黄骅港等多个综合港口和码头（总装船能力约2.7亿吨/年），拥有约2.13百万载重吨自有船舶的航运船队，以及运营生产能力约60万吨/年的煤制烯烃项目。报告期内，公司主营业务范围未发生重大变化。公司以煤炭产品为基础，形成的煤炭“生产——运输（铁路、港口、航运）——转化（发电及煤化工）”一体化运营模式，具有链条完整、协同高效、安全稳定、低成本运营等优势。2023年公司煤炭、发电、运输及煤化工分部利润总额（合并抵销前）占比为71%、13%、16%和0%（2022年：75%、8%、16%和1%）。 中国神华的董事会致辞中提到：2023年，公司深刻践行“能源供应压舱石，能源革命排头兵”的职责使命，积极应对煤炭进口量增加、能源市场价格波动和极端天气挑战，夯实能源保供之基，安全合规高效生产，煤炭供应保障能力进一步增强， 商品煤生产和销售量同比分别增长3.5%和7.7%。 深化煤电联营，电力机组稳发多发，持续发挥煤电兜底保障作用， 全年累计发电量、售电量同比分别增长11.0%和11.1%。 畅通能源运输保障线，着力打造多功能、综合性、现代化路港航运输体系，自有铁路运输周转量、港口装船量、航运周转量实现同比增长。各板块间协同高效运营，顺利完成全年各时期保供生产任务，以优异成绩诠释了中国神华的使命与担当。 中国神华计划拿出449.03亿元进行 分红 值得一提的是，虽然受煤价下跌影响，中国神华的净利润有所下滑，但是中国神华依然延续以往大手笔分红的操作，中国神华的董事会建议：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，派发2023年度末期股息现金人民币2.26元/股（含税），该利润分配预案尚待股东大会批准。按本公司2023年12月31日总股本19,868,519,955股计算，共计派发股息人民币44,903百万元（含税）。 自2007年A股上市以来，这将是中国神华连续17年进行现金分红。中国神华曾承诺，该公司2022-2024年度每年以现金方式分配的利润不少于公司当年实现的归属于该公司股东净利润的60%。2022年，中国神华实际现金分红比例也达到了72.8%，远超行业平均水平44.34%。 中国神华对未来发展的展望 行业格局和趋势 煤炭行业来看，我国经济持续回升将拉动能源需求增长。煤炭新增产能释放，安全生产监管力度加强，煤炭产量将总体保持稳定。煤炭进口量预计仍将保持高位。总体来看， 2024年煤炭市场供需向平衡偏宽松方向发展，煤炭价格中枢或将稳定在合理区间。受季节性波动、突发事件等因素影响，局部地区、部分时段可能出现供应偏紧的局面。 电力行业来看，综合考虑宏观经济、终端用能电气化等因素，中国电力企业联合会预测，预计2024年全年全社会用电量同比增长6%左右，全国新增发电装机规模与2023年基本相当。综合考虑电力消费需求增长、电源投产等情况， 预计2024年全国电力供需形势总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。 公司发展战略 2024年，本集团将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为引领，全面贯彻党的二十大精神，深入落实“四个革命、一个合作”能源安全新战略和碳达峰碳中和目标要求，认真践行“一个目标、三个作用、六个担当”总体发展战略，坚持以“稳中求进、以进促稳、先立后破”为工作导向，围绕增强核心功能、提升核心竞争力，聚力安全发展、创新发展、绿色发展、协同发展、价值发展和党建引领，全面建设世界一流清洁低碳能源科技领军企业和一流综合能源上市公司，走稳高质量发展之路，持续稳定回报投资者，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业贡献中国神华力量。“十四五”下半程，本集团将持续巩固一体化运营核心优势，保障能源安全稳定供应。加大煤炭资源获取力度，加快煤炭清洁高效开发利用，提升能源利用综合效能。建设清洁高效火电机组，加强综合能源项目开发。优化运输网络布局，推动专用线、联络线接轨进度，创新发展大物流业务，打造多功能、综合性、现代化能源运输大通道。 发展煤基新材料等高附加值产品，推动煤化工高端化多元化低碳化发展。发挥上市公司平台和资金优势，落实市值管理和考核要求，加强同地方政府企业合作，推动风电、光伏等可再生能源稳定可持续增长，研究储能、氢能、生物质能等战略性新兴产业投资机会，培育未来产业，加快形成新质生产力，为公司可持续健康发展奠定坚实基础。 2024年度经营目标 从中国神华的经营目标中可以看出：中国神华计划2024年商品煤产量和煤炭销售量与2023年相比，同比有所下降。 机构声音 中国神华近一个月获得7份券商研报关注。给予买入评级的有5家。 东吴证券3月25日发布研报称，给予中国神华买入评级。评级理由主要包括：1）煤炭产销稳定增长，以量补价促业绩稳健；2）发、售电量同比实现大幅增长，燃煤平均采购价格下滑增厚利润；3）运输板块和煤化工业务利润同比均不同程度下降；4）拟派发现金分红约449.03亿元，分红比例约75.22%，高股息属性凸显。风险提示：国内经济增速大幅下滑，煤炭下游需求不及预期，安全生产事故导致煤炭产量不及预期。 中泰证券3月24日发布研报称，给予中国神华买入评级。评级理由主要包括：1）煤炭：产销环比双增，成本上涨压制业绩；2）价格方面，Q4现货煤价环比大涨，拉动平均价格上涨；3）成本与利润方面，Q4销售成本环比下降，毛利润环比大幅改善；4）电力：降本增效，利润改善显著；5）营业外支出大幅增加，拖累公司业绩；6）现金分红比例达到75.2%，A股股息率达到5.96%。风险提示：煤矿产能释放受限、资本开支和现金分红风险、煤炭价格大幅下跌。 山西证券研报指出，随着经济恢复，短期内煤炭供需关系仍难言宽松，预计煤炭价格回落空间有限；且地产、基建等稳经济政策仍存边际改善预期，煤炭刚性需求仍存；同时，市值管理地位提高叠加低利率环境长期存在，“高股息+央企”估值后期仍有望提升。建议关注以下标的：1、山西产量存收缩预期叠加进口预期下修，预计焦煤旺季价格支撑性强，关注山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、冀中能源；2、利率环境变化预期有所加强，但不能据此判断反转，“高股息+央企”估值仍有修复空间，关注新集能源、山煤国际、中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源。 回顾2023年煤焦的价格可以看出： 》点击查看SMM金属产业链数据库 2023年1-2月份，得益于疫情管控放开的后续影响以及传统旺季“金三银四”，市场对于国内经济仍保持较强预期，叠加钢厂高炉产能利用率逐步提高，煤焦价格持续高位运行。3月份，内蒙阿拉善盟发生严重煤矿事故，进一步推高煤焦价格，但后续煤矿逐步复产，以及煤炭进口零关税政策的继续实施，蒙古煤的通关数量持续增加和俄罗斯煤的大量到港，使得国内炼焦煤供应紧张的问题得到缓解。此外，需求端开始面临考验，房地产市场恢复不及预期，叠加海外硅谷银行等金融风险事件爆发，市场预期转向，且下游终端对钢材需求出现明显减弱，钢厂成材累库严重，高铁水背景下的供需平衡被打破，普遍存有看弱预期成为市场的主流，黑色整体价格开始下移，而其中估值相对偏高的煤焦则成为负反馈的重点“照顾”对象，价格出现长期下跌。5月份，经过接近2个月的时间验证，下游终端市场对成品钢材需求并没有出现预期中的大幅减弱，加之需求端宏观利好频出（房地产刺激政策、美联储加息结束、一万亿特别国债等）以及现货炼焦煤供应的收紧（上游煤矿、焦企因为利润和安检等问题减产），煤焦价格准备筑底反弹。其中，自6月这个全年安全检查月过后便不断发生的煤矿事故尤其显眼，频发的煤矿事故导致炼焦煤供应持续减少，加之钢厂下降缓慢、中间还有反复，煤焦价格中心开始上移，直到11月份，冬季供暖、煤矿事故导致的严格安检以及煤矿年度生产任务即将完成，加剧炼焦煤供应紧张，炼焦煤价格上涨的同时推高焦炭价格。 3月26日，据SMM报价显示：临汾低硫主焦煤报价1850元/吨。唐山低硫主焦煤报价2050元/吨。焦煤市场成交依旧偏弱运行，部分煤种价格小幅下跌。3月26日，一级冶金焦-干熄全国均价为2230元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为2090元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1840元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1758元/吨。 从SMM一级冶金焦-干熄全国均价的历史价格走势可以看出，截至3月26日，其均价进入2024年经历了6轮提降，而其均价也由1月2日的2890元/吨降至3月26日的2230元/吨，不到3个月的时间里，其均价下跌了660元/吨，跌幅为22.84%。综合来看，在供需双弱的格局下，钢焦博弈将逐渐激烈，焦炭价格短期将持稳运行。 》点击查看详情 推荐阅读： 》焦炭跌近4% 供需双弱 钢焦将激烈博弈 焦炭现货或“暂稳”【SMM评论】

AI正在成为全球顶尖能源峰会的最大议题。 上周，世界最大的能源峰会之一标普全球能源会议CERAWeek在美国德克萨斯州休斯顿举行，来自世界各地的能源高管滔滔不绝地谈论AI的潜力。 他们说， AI不仅有望帮助改进勘探、钻井和抽水技术，最重要的是，它正在为能源行业创造一个巨大的新需求。 AI繁荣发展之际，能源需求翻倍？ 预测相当惊人。 美国公用事业巨头NextEra Energy首席执行官John Ketchum称， 虽然过去十年电力需求持平，但未来五年的增长率预测已提高81%。 在经历了长期的电力需求停滞后，美国公用事业公司正在将其电力需求预测提高到惊人的水平。根据Grid Strategies咨询公司的报告， 美国电力需求增长的未来五年预测量已经是一年前的两倍。 华尔街见闻此前提及，生成式AI技术需要耗费大量的电力。OpenAI旗下聊天机器人ChatGPT每天消耗超过50万千瓦时的电力，用于处理约2亿个用户请求，相当于美国家庭每天用电量的1.7万多倍。 美国最大天然气生产商首席执行官负责人Toby Rice援引一项预测称， 到2030年，AI消耗的电力将超过家庭用电量。 亚马逊网络服务工程副总裁Bill Vass则提到，世界每三天就会增加一个新的数据中心。微软联合创始人比尔·盖茨在会议上表示，电力是决定数据中心能否盈利的关键投入，而AI所消耗的电量是惊人的。 “这将是一场变革，”康菲石油公司首席执行官Ryan Lance表示，“影响将是巨大的，这将影响这里的每一家企业。” AI的尽头是“天然气、煤炭和核电站”？ AI需要消耗大量电力，这一观点已获得共识，但要从哪些渠道获取，目前还存在争议。 美国前能源部长Ernest Moniz表示，一些公用事业公司的新数据中心和拟建数据中心的规模感到困惑，但风能和太阳能发电场建设变得更具挑战性，他们担心在这种情况下如何在提供足够的电力。 Moniz表示， 公用事业公司将不得不更加依赖天然气、煤炭等化石燃料和核电站，或许还得建设新的天然气工厂，以帮助满足激增的需求。 “我们不可能在几年内建造100吉瓦产能的新可再生能源。企业被这个问题难住了。” Rice表示，建设数据中心的科技公司正在咨询从EQT购买天然气的事宜。科技公司需要可靠的电力，但由于天气变化无常，风能和太阳能等可再生能源并不总是能提供足够的电力。而大型核电厂的建造历来既昂贵又耗时，美国目前只有一处正在建设中。 “这种基础设施（核电站）建设需要七到十年，科技行业没有耐心等待。这样就只剩天然气了。” AI电力需求激增，电网压力加剧 核心问题在于，公司追求的不仅是新增能源，他们还追求的是清洁能源。众多科技企业和公用事业单位已经承诺将大幅度削减其碳排放量。 位于弗吉尼亚州里士满的Dominion Energy见证了由于北弗吉尼亚地区数据中心建设驱动的电力需求急剧增长，这个地区长期以来就是大量数据中心的聚集地。 为了支持这种增长，该公司设定了到2050年实现碳排放净零的目标，并计划至少建设一座燃气发电厂。 “我们将在2050年实现净零排放。我们仍然坚信这一点，”首席执行官Robert Blue说，“但现在的需求增长使这一目标变得更加复杂。” 值得注意的是，在AI驱动电力需求激增的同时，其他因素也在加剧电网的压力。 在《通胀削减法案》下的新税收政策刺激下，整个美国正在建设一系列工厂，许多州也在积极推动在交通、取暖和重工业等领域使用更多电力。 相较于电力设施，数据中心的快速建设已导致供应紧张。商业地产服务公司CBRE集团的数据显示， 由于电力供应的延迟，数据中心的建设时间已延长2至6年。 与此同时，拜登政府制定了到 2035 年消除美国电力行业碳排放的目标。总统负责实施《通胀削减法案》的关键人物John Podesta告诉媒体，不断增长的AI需求给实现这一目标带来了新的挑战。

3月25日，中国煤炭运销协会发布《2024年2、3月份煤炭市场分析及后期走势预测》。2月份以来，我国宏观经济呈现企稳回升态势，工业生产恢复势头良好，季节性煤炭需求比较旺盛，煤炭消费同比稳定增长。煤炭企业扎实做好煤炭生产、销售、运输工作，确保下游行业用煤需求，全国煤炭产量同比下降，煤炭进口快速增长，煤炭供应比较充足，市场供需关系转弱，煤炭市场价格明显下跌。后期，预计我国宏观经济回升向好将对煤炭需求形成支撑，而季节性煤炭需求将继续回落，今后一段时间我国煤炭需求同比有望平稳增长，煤炭供应将维持较高水平，煤炭供需关系总体可能偏弱，煤炭市场价格或将弱势调整。 原文如下： 2024年2、3月份煤炭市场分析及后期走势预测 2月份以来，我国宏观经济呈现企稳回升态势，工业生产恢复势头良好，季节性煤炭需求比较旺盛，煤炭消费同比稳定增长。煤炭企业扎实做好煤炭生产、销售、运输工作，确保下游行业用煤需求，全国煤炭产量同比下降，煤炭进口快速增长，煤炭供应比较充足，市场供需关系转弱，煤炭市场价格明显下跌。后期，预计我国宏观经济回升向好将对煤炭需求形成支撑，而季节性煤炭需求将继续回落， 今后一段时间我国煤炭需求同比有望平稳增长，煤炭供应将维持较高水平，煤炭供需关系总体可能偏弱，煤炭市场价格或将弱势调整。 一、2024年2、3月份煤炭市场运行情况 煤炭市场运行特征为： 1 、煤炭生产同比小幅下降 1-2月份，主产地煤矿在确保安全的前提下扎实做好煤炭生产、销售、运输工作，全力应对低温寒潮天气，确保下游用煤需求，受恶劣天气、安全监管、去年高基数等因素影响，全国煤炭产量同比下降。据国家统计局数据，2024年1-2月份规模以上企业原煤产量7.1亿吨，同比下降4.2%，上年12月份为增长1.9%，日均产量1175万吨。 图 1 ：2023-2024年规模以上企业 原 煤日均产量 运输方面，1-2月份全国铁路累计煤炭发运量4.6亿吨，同比增长1.4%；其中2月份全国铁路煤炭发运量2.1亿吨，同比下降5.9%。 图 2 ：2023-2024年全国铁路煤炭日均发运量 数据显示，3月上中旬重点监测煤炭企业煤炭日均产量比上月增长15.9%、同比下降6.6%，预计3月份全国原煤产量同比下降，一季度煤炭产量同比或将延续下降态势。 2、煤炭进口环比快速下降、同比快速增长 2月份，全国进口煤炭3375万吨，同比增长15.7%、环比下降17.2%；出口煤炭23万吨，同比下降8.0%、环比下降70.9%；当月煤炭净进口量3352万吨，同比增长15.9%、环比下降16.2%。1-2月份，我国累计进口煤炭7452万吨，同比增长22.9%；累计出口煤炭101万吨，同比增长64.5%。 图3：2023-2024年我国煤炭月度进口量 分煤种看，1-2月份我国进口动力煤（不含褐煤）2836万吨，同比增长43.4%；进口褐煤2654万吨，同比增长7.3%；进口炼焦煤1789万吨，同比增长36.5%；进口无烟煤173万吨，同比下降42.8%。 分国别看，1-2月份我国进口印尼煤3649万吨，同比增长4.9%；进口俄罗斯煤1149万吨，同比下降22.4%；进口澳大利亚煤1076万吨，同比增长5023.8%；进口蒙古煤1045万吨，同比增长27.4%。 3、煤炭消费比较旺盛 1-2月份，我国宏观经济呈现回升向好态势，工业企业稳步推进复工复产，全社会用电量同比增长11.0%，第三产业和居民用电用能需求旺盛。水电出力情况有所恢复但依然处于低位，火电充分发挥兜底保障作用，火电发电量同比增长9.7%，发电供热用煤需求比较旺盛，电煤消费仍是拉动煤炭消费增长的主要动力。规模以上生铁、水泥等耗煤产品产量同比不同程度下降，钢铁、建材行业用煤需求同比有所下降。主要煤化工产品产量同比快速增长，化工行业用煤需求较快增长。据测算，前2个月我国商品煤消费同比增长5%左右。 图4：2023-2024年全国火电和水电发电量同比增速 3月份以来，各地气温逐步回升，北方地区取暖期陆续结束，企业供热负荷快速下降，煤炭下游企业稳步推进复工复产，火电发电量环比下降。数据显示，3月份上旬火电发电量同比快速增长、环比快速下降，中旬同比增长、环比下降。3月上中旬全国火电厂日均耗煤量环比下降。判断3月份全国煤炭消费量环比下降。 4、煤炭库存有所下降 2月末，全国煤炭企业存煤6500万吨，比1月末下降5.8%、同比下降3.7%。 2月末，我国火电厂存煤1.8亿吨，比1月末下降约2000万吨、同比增长2200万吨。 2月末，我国主要港口存煤5774万吨，比1月末增长3.1%、同比下降7.2%；其中环渤海主要港口存煤2231万吨，比1月末下降1.5%、同比下降17.1%。 图 5 ：2 02 3 -202 4年全国火电厂煤炭库存量 图 6 ：2 0 23 -202 4年环渤海主要港口煤炭库存量 截至3月20日，重点监测煤炭企业存煤比上月末增长3.7、同比增长14.8%。3月20日全国火电厂存煤1.8亿吨左右，与上月末基本持平；3月21日环渤海主要港口存煤比上月末下降1.3%。判断3月份全社会煤炭库存量环比下降，煤炭供求关系可能偏弱。 5、2月煤炭 价格 小幅波动，3月价格明显下跌 2月份，国内煤炭价格小幅波动。2月末，环渤海港口5500大卡动力煤现货报价930元/吨左右，比1月末上涨15元/吨，同比下跌250元/吨；山西焦肥精煤综合价格2370元/吨，比1月末下跌50元/吨，同比下跌30元/吨。 3月份以来，国内煤炭价格明显下跌。3月22日，环渤海港口5500大卡动力煤现货报价850元/吨左右，比2月末下跌80元/吨，同比下跌260元/吨；山西焦肥精煤综合价格1910元/吨，比2月末下跌460元/吨，同比下跌495元/吨。 秦皇岛港5500大卡/千克动力煤综合交易价格（平仓）2月末比1月末下跌1元/吨，3月22日价格比2月末下跌13元/吨，市场行情弱势运行。 图7：2 0 23 -202 4年环渤海港口5500大卡动力煤市场报价 二、后期煤炭市场走势预测 我们对今后几个月煤炭市场做出如下基本判断： （一）煤炭需求有望平稳增长 进入2024年，随着宏观组合政策效应持续释放，经济内生动能继续修复，生产需求稳中有升，发展质量不断改善，经济运行起步平稳，延续了回升向好态势。从拉动煤炭需求的主力引擎看，基础设施投资较快增长，制造业投资增速回升，出口增长超过预期，均有利于支撑煤炭需求增长。预计今后一段时间，宏观经济回升向好有望继续支撑煤炭需求。 首先，投资平稳增长有利于拉动煤炭需求。 今年以来，大项目投资对于全部投资的带动作用比较明显。1-2月固定资产投资（不含农户）同比增长4.2%，增速比2023年全年加快1.2个百分点。其中重大项目建设带动作用明显，1-2月计划总投资亿元及以上项目投资同比增长12.1%，增速比2023年全年加快2.8个百分点，拉动全部投资增长5.9个百分点。其中，计划总投资10亿元及以上项目投资同比增长15.1%，增速比亿元及以上项目高3.0个百分点。 基础设施建设投资仍较快增长。 随着增发国债项目的落地实施和支撑灾后应急恢复重建资金的陆续下达，基础设施投资增速小幅回升。进入2024年，基础设施建设投资较快增长，1-2月份同比增长6.3%，增速比2023年全年加快0.4个百分点。去年四季度增发的1万亿国债绝大部分会在今年形成投资和实物工作量，一些新增国债项目落地效果开始显现，或在后续继续支撑基础设施投资增长。 制造业投资仍有支撑。 今年以来，我国推动制造业重点产业链高质量发展，加快实施制造业技术改造升级，制造业投资增速加快。1-2月份，制造业投资同比增长9.4%，增速比2023年全年加快2.9个百分点，比全部投资高5.2个百分点。分行业来看，中游设备制造业投资增速大幅显著回升，信息化学品制造业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长43.2%、33.1%，产业结构中的新旧动能切换格局仍在持续。国务院近日印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造，预计设备更新行动将继续对制造业投资提供有力支撑。 不过，房地产开发投资下降仍将延续。 数据显示，1-2月房地产开发投资同比下降9.0%，降幅比2023年全年收窄0.6个百分点。房地产销售面积和融资同比降幅也较2023年末有一定收窄，前期相关优化政策效果或在显现；但从施工端来看，新开工、施工和竣工均呈现继续下滑趋势，预计后续将持续一段时间。在房地产发展新模式下，城中村改造、保障性住房建设等“三大工程”加快推进对地产部门和整体经济或提供一定支撑。总的看来，房地产投资下降趋势还将延续一段时间。 其次，有利于出口的因素正在增加。 1-2月，我国以美元计价出口额累计同比增长7.1%，超过市场预期。其中，对美国、中国香港和东盟、拉美、非洲出口增速明显回升，机电产品和纺织服装是出口回升的主要驱动。从2023年年底开始，海外制造业PMI开始触底并缓慢回升，显示海外制造业周期可能已经开始复苏进程，对我国资本品出口有一定拉动作用。从后期看，2024年全球货币政策大概率转向宽松周期，对需求的释放有积极作用，国内贸易新旧动能切换和新兴经济体的需求韧性，对出口也提供了有力支撑。 第三，新能源出力继续快速增长，将继续替代部分煤炭需求。 中电联预计，2024年在新能源发电持续快速发展的带动下，新能源发电累计装机规模，将首次超过煤电装机规模。预计到2024年底煤电装机容量12亿千瓦左右，占总装机比重降至37%，比2023年再降2.7个百分点；并网风电5.3亿千瓦、并网太阳能发电7.8亿千瓦，合计装机规模将超过煤电装机，占总装机比重上升至40%左右。自年初截至3元上旬，风电、光伏发电量同比增速分别超过12%和36%。 此外，从气候因素看 ，据气象专家预测，2024年是厄尔尼诺次年，极端天气将会表现得更加明显，或将加剧煤炭需求季节性波动幅度。从前两个月看，2月份大范围暴雨降温天气加大了冬季供暖用电、用煤需求；来水情况基本正常，截至3月上旬水力发电量同比增长5%以上，而上年同期水电大幅下降10%以上。预计后期随着供暖季结束，季节性煤炭需求环比将有所回落。 今后一段时间，宏观经济回升向好有利于拉动煤炭需求，气候因素所拉动的季节性需求将有所回落，预计煤炭需求有望平稳增长。 （二）煤炭供应将保持高位 煤炭产能释放力度将会收缩。 2024年，各地区各部门将扎实做好煤炭保供工作，优化煤炭生产开发布局，在重点产煤省区建立煤炭绿色转型供应保障基地，有序释放煤炭先进产能，推进煤矿智能化建设，增强煤炭的兜底保障作用，确保我国煤炭安全稳定供应，保障国家能源安全。近几年，我国加快推动煤矿产能释放，主要产煤省区具备增产条件和潜力的煤矿基本全部纳入保供煤矿名单，后续产能核增和接续产能潜力不足。2024年晋陕蒙地区将继续推动煤炭先进产能释放，但产能释放规模将比去年收缩。新疆煤炭产能释放进程一方面受制于煤炭外运瓶颈，另一方面受制于煤炭价格水平。预计2024年我国煤炭产能将保持增长，产能将进一步向西部煤炭资源富集地区集中，煤炭产能释放幅度将比去年有所收缩，预计2024年我国可能释放煤炭产能1亿吨/年左右，其中新疆、贵州、内蒙古、陕西、甘肃等省区将是煤炭增产的重点地区。安全监管方面，2024年各地煤矿安全监管将从严从紧，安全监管部门将加大工作力度，坚决查处煤矿违法违规行为，坚决防范遏制煤矿重特大事故，保持我国煤矿安全生产形势总体平稳，预计山西等地部分煤炭产能释放将会受到一定制约。总体来看，预计后期我国煤炭生产可能会保持较高水平，煤炭供应保障能力将继续增强。 煤炭铁路运量有望保持增长。 今年我国将继续推进交通运输绿色转型，优化调整运输结构，加快完善浩吉、瓦日、唐包、朔黄、大秦等铁路煤运通道集疏运体系建设，提高晋陕蒙等煤炭主产区煤炭运输的铁路承运比重。加快铁路专用线及联络线建设，加快中长距离和大宗货物运输“公转铁”，提升煤炭中长距离铁路运输占比。构建以铁路为主体的绿色低碳经济物流网络，持续扩大铁水联运规模。为确保下游用户用煤需求，铁路部门将高效做好电煤保供运输工作，发挥好主要运煤通道的支撑作用，充分挖掘运输潜力，加大晋陕蒙新地区煤炭外运力度。去年我国煤炭进口量大幅增长对铁路下水煤运输产生一定负面影响，预计今年进口煤将会继续对铁路煤炭运输产生冲击。总体上，预计后期全国铁路煤炭运量有望保持增长。 煤炭进口将维持高位 。今年以来，国际航运市场呈现紧张形势，进口煤运价快速上行，我国煤炭进口量同比快速增长但环比明显下降。后期，国际能源和运输市场可能高位波动运行，进口煤在我国沿海地区的价格优势可能有所减小。随着国内煤炭市场进入消费淡季，沿海用户对进口煤的需求将有所下降。临近十四五末期，各地节能减碳行动深入推进，进口煤煤种结构可能会有所变化，国内用户对优质煤炭进口需求将保持旺盛态势，而对褐煤等低热值煤炭进口需求将会下降。今年煤炭进口关税政策调整以来，除俄煤进口明显下降以外，印尼、澳大利亚、蒙古、加拿大、美国等国对我国的煤炭出口依然延续增长态势，总体上预计进口关税对今年我国煤炭进口不会产生明显影响。后期我国煤炭进口量可能延续增长态势，其中澳大利亚、蒙古煤进口有望快速增长。由于去年进口基数较高，今年煤炭进口量同比增幅将逐步回落。 （三）后期煤炭供需关系总体可能偏弱，煤炭市场价格或将弱势调整 依据上述对煤炭供需两个方面的分析结论，预计后期我国宏观经济运行将继续巩固回升向好态势，制造业、基础设施建设投资将支撑煤炭需求增长，但房地产开发投资下降不利于煤炭需求增长，季节性电煤需求减弱、新能源发电持续快速增长、水电出力恢复等因素也将对煤炭需求产生负面影响，预计今后一段时间我国煤炭需求有望保持平稳增长。供应方面，后期我国煤炭保供工作将扎实推进，部分产煤省区将继续推进优质煤炭释放，但安全监管力度加大将抑制部分地区煤炭生产，预计我国煤炭生产将保持较高水平。我国与澳大利亚、蒙古等国的煤炭贸易将逐步扩大，我国煤炭进口有望延续增长态势。综合来看，判断后期我国煤炭需求将平稳增长，煤炭供应将较为充足，煤炭供需关系总体可能偏弱，煤炭市场价格或将弱势调整。

距离北京市中心近40公里，位北京市顺义区林河南大街27号，靠近铁东路，脱胎于中国煤炭科工集团，从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备研发、生产、销售的天玛智控坐落于此。 近日，天玛智控举行2024年第一次临时股东大会。会上提请审议修订《北京天玛智控科技股份有限公司章程》并办理工商变更登记的议案以及《北京天玛智控科技股份有限公司募集资金管理办法（修订）》等六项议案进行了审议和表决。 尝试拓展非煤业务 天玛智控是中国煤科旗下的央企，从事煤矿无人化智能开采控制技术和装备的研发、生产、销售和服务，逐步形成了无人化智能开采控制技术、高水基液压技术两大核心技术引擎，自主创新研发成功SAC型液压支架电液控制系统、SAM型综采自动化控制系统、SAP型智能集成供液系统三大系统。 天玛智控董事会秘书王绍儒表示，该公司在深耕主营业务基础上，加大科技研发投入，解决关键核心技术难题。 该公司于2023年10月发布两项科技成果，分别为“煤矿无人化智能开采控制技术与装备”和“智能矿山时间敏感网络（TSN）控制系统”。 以“煤矿无人化智能开采控制技术与装备”为例，该项目提出“规划割煤+可视化远程干预”的无人化开采控制技术方案，基于高可靠的综采成套装备，研发了采煤工艺驱动引擎、规划截割控制、智能视频识别等技术，集成巡检机器人、单兵装备、故障诊断等保障技术与装备，研发了一体化“沉浸式”远程开采操控平台， 并建成了“地面规划采煤、装备自动执行、面内无人作业”的无人化智能开采新模式，在神东榆家梁煤矿和黄陵矿业一号煤矿落地应用，常态化运行6个月以上 。 与此同时，天玛智控正拓展非煤业务。 在非煤炭业务方面，天玛智控表示，该公司规划了高压高效柱塞泵及智能控制系统、数字液压阀系统、智能制造三个产业。同时，在组织机构设置、资源优化配置等方面，已布局规划战新产业，拓展非煤业务布局，实现煤与非煤双产业协同发展。 回应股东分红等话题 今年1月29日，国务院国资委召开的中央企业、地方国资委考核分配工作会议明确提出，2024年，在前期试点探索、积累经验的基础上，明确进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核。 在此背景下，上市公司对于市值管理的理解也在加深。除了做好主业，在合适时点推出重要股东增持、回购股份、股权激励、加大分红力度等市值管理举措，也被越来越多上市公司所接受。 《科创板日报》记者注意到，现阶段，不少上市公司纷纷表态，将加大分红力度、回购股份等多举措并用，回报股东。 回看天玛智控，其隶属于中央企业中国煤炭科技集团，该公司于2023年6月在科创板上市，发行价为30.26元/股。 截至3月22日收盘，公司股价报24.17元/股，处于破发状态，目前总市值为104.66亿元。 对此， 天玛智控表示，“市值管理方面，股票价格短期波动受宏观政策、市场环境等多重因素影响，目前公司业务进展正常， 业绩稳步增长，将推动各项业务发展，为煤炭无人化智能开采提供先进技术、产品与服务。” “ 在满足利润分配条件、保证公司正常经营和长远发展的前提下，公司原则上每年年度股东大会审议通过后进行一次利润分配。 ”天玛智控补充。 3月21日，天玛智控董事长刘治国在该公司2023年业绩会上表示，经天职国际审计，2023年度该公司实现净利润为4.25亿元。该公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元。“截至2023年12月31日，公司总股本4.33亿股，以此计算合计拟派发现金红利1.73亿元，预计在年度股东大会审议通过后两个月内实施。” 业内人士认为，在当下二级市场震荡的背景下，上市公司应在合适时点推出重要股东增持、回购股份、加大分红力度等市值管理举措，有利于稳定股价，维护市值。 经济学者盘和林表示，上市公司强化经营、提升盈利能力既是发展的根本，也是做好市值管理的前提，除此之外，也可以通过大股东增持、适度回购注销、股权激励以及加强企业形象宣传等技术性手段达到市值管理的目的。