据中国煤炭工业协会统计与信息部初步统计，2023年，全国原煤产量超过5000万吨企业集团达到17家。17家企业原煤产量合计约为27.9亿吨，较2022年增加约0.7亿吨，增长约2.6%。 2023年，全国原煤产量超亿吨企业为8家，比上年增加1家；分别是：国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤能源集团、陕煤集团、山西焦煤集团、华能集团、潞安化工集团。8家企业原煤产量合计约为22.3亿吨，较2022年增加约0.7亿吨，增长约3%。 2023年，全国原煤产量在5000万吨至1亿吨企业为9家，分别是：国家电投集团、淮河能源集团、新疆天池能源公司、河南能源集团、伊泰集团、冀中能源集团、华电集团、汇能煤电集团、辽宁能源集团。9家企业原煤产量合计约为5.6亿吨，较去年基本持平。

据中国煤炭工业协会消息：原煤生产稳定增长，进口高速增长。据国家统计局统计，2023年，规模以上企业生产原煤46.6亿吨，同比增长2.9%，12月份生产原煤4.1亿吨，同比增长1.9%。2023年，进口煤炭4.7亿吨，同比增长61.8%。 据中国煤炭工业协会统计与信息部统计，排名前10家企业原煤产量合计为24.0亿吨，同比增加8412万吨，占规模以上企业原煤产量的51.5%。具体情况为：国家能源集团61665万吨，增长2.6%；晋能控股集团43747万吨，增长5.9%；山东能源集团27366万吨，同比增长3.2%；中煤集团26948万吨，同比增长3.1%；陕煤集团24714万吨，同比增长5.9%；山西焦煤集团18486万吨，同比增长1.5%；华能集团10800万吨，同比增长6.9%；潞安化工集团10495万吨，同比增长0.3%；国家电投集团8095万吨，同比增长2.7%；淮河能源集团7575万吨，同比增长2.2%。

必和必拓集（BHP）团日前公布了2024上半财年运营公报： 2024上半财年，铜、铁矿石和动力煤业务表现强劲，炼焦煤业务面临挑战。2024上半财年（截至2023年12月31日）铜产量为89.44万吨，较上年同期增加7%。 这得益于斯宾塞（Spence）铜矿的上半财年产量创下历史新高，以及南澳铜矿（Copper South Australia）的持续强劲表现和产量上升。新南威尔士动力煤半年度业绩创下五年来新高。受计划内设备维护以及低库存等因素影响，BMA的产量有所下降。此外， 集团正在评估各项可行的应对方案，以缓解镍价大幅下跌对西部镍矿（Nickel West）的影响。 其中埃斯康迪达铜矿（Escondida）铜产量为52.79万吨，较上年同期增加3%。该公司维持2024财年铜生产指导目标在1,720-1,910千吨不变。 原文如下： 据必和必拓消息： 必和必拓首席执行官韩慕睿Mike Henry表示：2024上半财年，铜、铁矿石和动力煤业务表现强劲，炼焦煤业务面临挑战。 上周早些时候，必和必拓三菱联盟（BMA）旗下Saraji煤矿区非常遗憾地发生了一起事故，一名来自承包合作伙伴BEP工程维修公司的团队成员不幸受伤身亡。在此艰难时刻，我们向遇难者的家人、朋友和同事表示最深切的慰问。必和必拓将吸取经验教训，事故的相关调查工作正在有序进行中。 2024上半财年，必和必拓实现了稳健的运营表现。西澳铁矿（WAIO）产量季度环比增长5%。铜产量较2023上半财年增长7%，这得益于斯宾塞（Spence）铜矿的上半财年产量创下历史新高，以及南澳铜矿（Copper South Australia）的持续强劲表现和产量上升。新南威尔士动力煤半年度业绩创下五年来新高。受计划内设备维护以及低库存等因素影响，BMA的产量有所下降。此外，集团正在评估各项可行的应对方案，以缓解镍价大幅下跌对西部镍矿（Nickel West）的影响。 本季度，集团有条不紊地推进增长计划。位于加拿大的Jansen钾肥项目建设进展顺利，集团已经批准Jansen的二期项目投资，这将使我们的钾肥计划产能增长一倍。在南澳大利亚，我们成功整合了南澳铜矿（Copper SA）业务。与此同时，奥林匹克大坝（Olympic Dam）的勘探工作也取得了重大进展，发现一条长约2公里左右的铜矿成矿带，品位超过1%，部分矿段品位超过2%。 运营绩效 除BMA煤矿之外, 所有矿产生产指导目标保持不变 除BMA煤矿之外，所有运营资产2024财年的生产指导目标保持不变。BMA煤矿的生产指导目标下调为4600-5000万吨（权益产量2300-2500万吨），该目标不包括Blackwater和Daunia煤矿自2024年4月2日即预期出售完成日起的产量。集团铜产量增长7%，其中Carrapateena的单季产量创下历史纪录，动力煤产量增长达36%，预计动力煤2024财年全年产量将处于指导区间的上限。 资产组合 持续提升资产组合质量 集团致力于投资未来增长。董事会批准了Jansen钾矿项目二期49亿美元的投资额，我们继续将战略重心聚焦更高质量炼焦煤，计划出售BMA的Blackwater和Daunia矿山，现金对价最高可达41亿美元（100%权益）。在奥林匹克大坝矿区开展了约62公里的钻探工作（OD Deeps项目），并发现了大面积的连续矿化带，铜品位高于1%，长度超过2公里，深度超过1公里，具有市场吸引力。 财务绩效 单位成本指导目标 西澳铁矿、埃斯康迪达（Escondida）和斯宾塞（Spence）预期将实现各自2024财年的单位成本指导目标。由于生产指导目标下调，BMA煤矿2024财年的单位成本指导目标相应上调至110-116美元/吨。 高管团队 集团管理层更新 12月份，集团宣布了对高管团队的若干调整，新的任命将于2024年3月1日生效。此外，SSE公司的Catherine Raw将于2024年4月29日起担任必和必拓首席开发官。

2024开门红并没有如期而至，在大盘指数整体走低的背景下，以煤炭为代表的高股息红利板块市场却表现亮眼。 整体来看，煤炭板块正在延续去年的慢牛格局，个股表现方面，中国神华、陕西煤业、中煤能源、淮北矿业等股价从去年至今呈上升态势，从结构上看，年初至今涨幅贡献相对集中于周期板块。 有“周期旗手”之称的万家基金基金经理叶勇在近期接受财联社记者专访时，谈及近期大热的煤炭板块，他表示，作为发展中经济体的主要能源来源，煤炭在2030年之前依然是顶梁柱，煤炭消费量也将稳步增长；但是从供给侧看，由于2012年以来的产能周期下行导致的产能去化，目前新增产能的释放无法满足日益增长的能源需求，从目国内前产能投放情况看，新增产能主要潜力在新疆、内蒙，但是过远的运输距离将导致煤炭价格中长期保持较高的下限，从而使得煤炭股持续保持较高的盈利水平，尽管受到长协价管制影响，价格弹性空间可控，但是稳定的盈利预期和高股息将稳健提升煤炭股的估值水平。 除此之外，他详解了其重仓周期股的长期逻辑，他指出，“依旧是由供需关系主导”。展望未来，叶勇表示，能源类、工业金属类、航运和黄金都是值得重点关注的投资方向。 自上而下布局景气行业 谈及投资框架，叶勇主要聚焦于宏观周期与产业周期，自上而下布局景气行业。在投资框架上依次看重市场风格、行业贝塔和个股阿尔法。 在宏观周期的判断上，叶勇会从高维度、长视角把握经济周期和市场周期，重点通过库存周期敏锐判断经济周期和市场牛熊。具体而言，他表示，宏观周期定牛熊，商品周期定风格，先从宏观入手判断牛熊，再从商品周期确定大风格，然后从中观入手，进一步落实到微观选股。 叶勇表示，“风格和贝塔的重要性是远远超过阿尔法的。如果风格没有踩对，哪怕挑出再强的阿尔法，个股也会受到市场风格的强压制。如果风格对了，股票即便稍微差一点，它也能涨，只不过涨幅可能少一些，这个市场，看清大风格和大贝塔方向的能力更为稀缺。” 大宗商品牛市大周期已启动 对于近十年的市场风格转变，叶勇表示，主导A股2012-2021年股票市场风格的主线也是科技成长，无论是2013-2015年以传媒、计算机为代表的成长股牛市，还是2019-2021年以半导体、新能源为代表的成长股牛市，尽管时代主题不同，但是其成长股风格的内核是一致的。 时间回溯到2021年1月，彼时5500大卡的北方港动力煤报价自2012年以来首现“千元煤”现象，叶勇回想起表示，“在当时，这被市场当做是安监影响、迎峰度冬等背景下的短期供需错配导致。事实上，事后来看，这可能是一个意味着大宗商品周期大拐点出现的标志性事件。” 回到当下，叶勇指出，自2020年开始，大宗商品牛市大周期已经启动，如前所言，受到资本开支周期很长的影响，大宗商品周期一旦启动，必然持续较长时间。预测2020-2030年间，大宗商品价格可能持续运行在上行通道中。本轮大宗商品牛市的第一波上涨行情在2021年下半年至2022年上半年见顶，经历过大幅回撤之后，于2023年年中各类商品先后探底。 谈及周期投资逻辑，叶勇指出当前依旧是由供需关系主导。首先由于低碳的进展，新增产能供给严重缺乏弹性，导致供给端持续偏紧。需求端两个新增的边际变化：产业链回流和再工业化所导致的美国制造业的投资快速增长以及新兴的发展中国家工业化进程需求的拉动，叠加过去这些年货币的不断超发，在某一个节点会集中反映到商品价格中。叶勇强调，未来尤其是在美元体系开始出现动荡和削弱的时候，这种反应会更加的强烈。 再回望，叶勇认为，“大宗商品新一轮牛市格局峥嵘已显，对股票市场长期风格已产生越来越显著的影响，未来影响将更加深远。” 看好四大方向 展望2024年，叶勇表示并不悲观，他认为，随着政策持续发力、经济有序回暖，A股市场有望迎来修复性行情。周期决定方向，政策决定斜率，全年看，大盘指数或总体向好。从市场节奏看，上半年或出现蓝筹价值股回追经济基本面的过程。 未来的关注方向他将聚焦资源品与大盘价值，以油气、煤炭为代表的能源类资源，以铜、铝、铅、锌、铁矿石为代表的工业金属，以黄金为代表的贵金属以及航运行业，这四大方向是重点布局领域，同时，也会高度重视央国企标的与上述行业的结合，并兼顾少部分优质成长股的投资机会。 具体来看，煤炭板块，在需求上具有较强刚性，供给面临长时间的硬约束，煤炭股估值有望稳步提升，此外，煤炭企业资本开支保持较低水平，不断提高分红率，该板块在全A具备最高的股息率。在全球大宗商品上行周期，当前的煤炭股是新时期价值投资的重点行业。 原油板块来看，全球原油资本开支持续处于较低水平，通胀进一步侵蚀了实际支出水平，制约中长期供给释放；OPEC+供给弹性下降，减产托底意愿强烈。全球原油需求相比煤炭具备更强的韧性。原油价格中枢将保持稳定，每次调整都是好的布局时机。石油股稳定的盈利预期和高股息也将稳健提升其估值。 工业金属板块，铜、铁矿石为代表的工业金属同样面临长期产能释放不足的问题，此外，开采品位的不断下滑，使得新增资本开支对于产量增长的贡献效率在下滑，边际供给成本不断抬升。而且，从需求端看，金属资源没有化石能源资源在碳达峰上的制约，且由于需求端结构性变化，新兴产业需求逐步填补传统产业需求下滑的缺口，使金属资源品的需求端持续保持韧性。在供给持续紧平衡的环境下，需求略有抬升就可能使金属资源品价格展现出较大的向上价格弹性。 油运方面，供需两端合力极大提升了对今年全球航运价格的预期，当前位置极具配置价值。世界局势日益动荡，地缘冲突频繁爆发，在冲突和对抗的环境下，作为“周期之王”的航运行业，是最容易因遭受冲击而爆发巨大价格弹性的行业之一。 黄金方面，未来积极看好黄金新一轮上行周期。黄金是对抗长期通胀最好的品种，也是衡量信用货币价值最好的锚，作为周期旗手，每轮大宗商品大周期行情黄金都不会缺席，黄金股之于金价的高弹性也值得期待。

兖煤澳大利亚19日早盘高开，截至1月19日上午10:31，兖煤澳大利亚报28.55港元/股，涨幅为6.53%。 消息面上：兖煤澳大利亚1月18日公告的，2023年权益原煤产量为4550万吨，同比增长19%；权益商品煤产量为3340万吨，同比增长14%；权益煤炭销量为3310万吨，同比增长13%；平均煤炭销售价格同比降低39%至232澳元╱吨。除去所有支出后，2023年12月31日的期末现金余额为14.0亿澳元。 兖煤澳大利亚的四季度报告显示：在2023年第四季度的大部分时间，动力煤市场保持供需平衡。在亚洲北部和欧洲，入冬后煤炭市场保持温和增长，煤炭库存整体处于合理水平。中国的情况类似，但是值得注意的是，整体上，相较2022年，2023年中国动力煤进口增长约45%。由于雨季降水量减少，水力发电量下降，印度的煤炭需求有所增加。随着经济发展，越南的煤炭需求也随之增加。 与兖煤澳洲一样，年内澳大利亚的煤炭出口量有所增加，出口总额较去年增加22%。印度尼西亚的季风较弱，对采矿活动的干扰较少。由于降雨量减少，驳船运输受到一些限制，但整体出口同比增长12%。俄罗斯的情况则有所不同，在提高出口关税后，出口同比下降了15%。由于基础设施的限制，南非的出口仍然受到一定的限制。在冶金煤市场，北亚和欧洲疲软的经济状况抑制了钢铁需求，一些钢铁生产商选择提前进行维修活动，导致冶金煤需求下降。印度和越南的需求受到的影响较小，但在此期间，冶金煤整体市况疲软，昆士兰州的出口因飓风中断，但仅造成了暂时的供应短缺。在动力煤和冶金煤市场，供需关系保持相对较好的平衡，但受短期因素的影响。 兖煤澳大利亚四季度报告的首席执行官评语显示：本季度的平均煤炭销售价格为196澳元╱吨，本年度的平均煤炭销售价格为232澳元╱吨。 煤炭指数保持良好水平，使得公司的优质煤矿组合产生稳健现金流。由于我们在各矿区实施恢复举措，煤炭产量连续第四个季度实现增长。商品煤产量约1300万吨，创下近三年最高记录。 本年度每个季度的产量均呈上升趋势，这是所有矿区人员共同努力的直接成果。我们会凝心聚力，努力在2024年实现增效。集团保持无负债状态，2023年12月31日的现金余额达14.0亿澳元。本季度新增的4.77亿澳元现金余额已经扣除所有经营成本以及资本开支和月度税项。这明确说明了兖煤澳洲资产的优质特性和其创造正现金流量的能力。动力煤市场持续保持平衡状态。澳大利亚和印度尼西亚的出口量增加，弥补了俄罗斯和南非的供应量萎缩。发电厂似乎备货充足以满足北半球冬季的需求，其余供应也满足了印度和越南需求量的增加。2023年是硕果累累的一年，克服持续时间长、高于平均降雨量的运营影响，业务实现强劲复苏。公司在年初实施的优先恢复举措，为下半年造势并取得出色的业绩。 我们致力于在2024年维持第四季度的产量水平，进一步降低现金经营成本，确保我们在所有煤炭市场条件下始终具备产生现金的能力。

安源煤业1月18日晚公告，1月18日0时34分，公司所属丰城曲江煤炭开发有限责任公司（以下简称“曲江公司”）掘进二队进行巷修作业时，因顶板垮冒，冒落煤渣压住2人，经现场积极抢救，1人安全升井，1人抢救无效死亡。 安源煤业公告显示，事故发生后，公司立即启动应急预案，对曲江公司进行停产整顿，对公司所属其他煤矿自1月18日早班起停产自查自改两天，并按相关规定与程序向有关部门进行了报告。当前，事故调查和善后工作正在有序开展。 曲江公司为在产矿井，核定产能60万吨/年，占公司生产矿井总核定生产能力的24.90%；2023年前三季度，实现营业收入4.42亿元，占公司营业收入的9.02%（未经审计）。 安源煤业1月18日晚间发布业绩预告，经财务部门初步测算，预计2023年度实现归属于母公司所有者的净利润为-1.05亿元到-1.26亿元，与上年同期-7656万元相比，预计增加亏损2844万元到4944万元，同比增亏37.15%到64.58%。.预计2023年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-11，000万元到-13，200万元，与上年同期-9，015万元相比，预计增加亏损1，985万元到4，185万元，同比增亏22.02%到46.42%。 本次业绩预告期间，业绩预亏的主要原因是受煤炭价格下降的影响，一是精煤平均价格同比下降15%，导致商品煤收入减少约1.32亿元；二是动力煤平均价格同比下降10%，导致商品煤收入减少6197万元。虽然本年商品煤产销量同比上升，但难以对冲价格下降的影响。 安源煤业1月18日晚间，还公告了2023年第4季度经营数据情况： 公告显示，安源煤业2023年全年生产原煤170万吨，同比增长18.09%；商品煤销量143万吨，同比增长12.24%；商品煤毛利1.7亿元，同比下降24.67%。 据公开资料显示： 安源煤业集团具有较强的区域位置优势、港口码头资源优势、煤电一体化优势和大股东支持优势，在江西省煤炭供需格局中拥有较为突出的地位。公司主营业务为煤炭采选及经营、煤炭及物资流通贸易等；煤炭业务主要产品有冶炼精煤、洗动力煤、混煤、筛混煤、洗末煤、块煤等，煤种主要包括主焦煤、1/3焦煤、无烟煤、贫瘦煤、烟煤等。

湖北能源1月16日公告，预计2023年净利润15.8亿元-20.4亿元，同比增长35.91%-75.48%。 对于业绩变动的原因，湖北能源表示，2023年，预计归属于上市公司股东的净利润同比上升的主要原因： 一是煤炭价格下行，公司火电燃料成本下降，火电业务盈利同比增加； 二是公司境内主要水电站所在流域来水超去年同期水平，公司水电发电量增加，境内水电业务盈利同比增加。 湖北能源1月10日晚间公告称，2023年12月，公司完成发电量35.64亿千瓦时，同比增加39.98%。其中水电发电量同比增加341.12%，新能源发电量同比增加60.34%。公司本年累计完成发电量357.45亿千瓦时，同比增加4.60%。其中新能源发电量同比增加27.45%。 湖北能源12月19日在投资者互动平台表示，公司近年来新增火电项目均采用超超临界机组，机组容量大，煤耗水平较小型机组优势明显，在火电项目市场化竞争中具备优势。 随着煤炭价格回落，公司火电业务盈利能力显著改善。 抽水蓄能作为规模最大的，技术最成熟的储能方式，可以保障电网系统安全。随着新能源的大规模发展，新型电力系统急需要储能项目进行调峰，国家为了鼓励储能项目发展也出台了容量电价政策。在这样的情况下公司抓住了发展的机遇，计划先后开发罗田平坦原抽水蓄能项目、清江长阳抽水蓄能项目。 国信证券在点评湖北能源三季度业绩情况时：新能源项目建设持续推进，发行可转债募资保障新能源项目落地。2023年以来，公司公告投资建设多个风光新能源项目，合计装机容量超2GW。公司可转债发行持续推进，拟发行可转债募资总额不超过60亿元，募集资金主要投向8个风光新能源项目、湖北罗田平坦原抽水蓄能电站项目以及补充流动资金。随着未来可转债发行完成，公司资本实力进一步增强，公司新能源项目将逐步落地，驱动公司业绩持续增长。

近日，继中国神华后，又一家千亿煤企股价向高点冲锋，截至今日（1月15日）收盘，陕西煤业全天涨幅近2%，收报22.96元，盘中一度涨至23元。目前，陕西煤业距离此前于2022年9月录得的历史最高点（23.19元）仅差1%。 注：陕西煤业近日股价不断上攻（截至1月15日收盘） 千亿煤企逼近峰值，煤炭价值仍被偏好 近期，红利策略一度成为市场热门方向，不少高股息股迎来亮眼的上涨行情，银行、煤炭、电力等多个方向表现活跃。其中，煤炭龙头中国神华于1月10日盘中股价刷新2008年以来的多年新高，同为煤炭和高股息股的陕西煤业也于近日逐步蓄势，截至今日（1月15日）收盘，其年内累计已上涨近10%，若是以去年11月起始计算，其此轮上涨区间涨幅已达三成。 作为煤炭行业第二大市值的个股，陕西煤业近年来股价也表现颇佳，以年线来统计，自2019年至今的6根年线均显示收涨，与中国神华一样，为名副其实“慢牛股”。民生证券近日研报指出，高比例分红、高承诺分红率已成为煤炭板块的整体趋势，与短期的煤价波动相比，更值得关注的是煤炭行业受益煤价中枢确定性上移和高分红的特点攻守兼备，看好持续的估值提升行情。 注：陕西煤业近6年的年线均显示收涨（截至1月15日收盘） 目前，仅有3只煤炭股披露年报预告，整体表现有所分化。其中，永泰能源业绩表现较佳，2023年归母净利润实现盈利且同比正增长，业绩高增主要源于公司煤炭业务产销量同比增加和电力业务动力煤采购成本同比下降所致。而安泰集团、宝泰隆则显示净利亏损，其中，宝泰隆业绩大亏主因公司产品毛利率持续承压且提大额资产减值损失及信用减值损失所致。 注：已披露年报预告的煤炭股（截至今日发稿时） 新高牛股近期回顾，这些方向热度较高 近期，市场整体表现仍然较弱，以创业板指、科创50为代表的部分指数连刷新低，同时，市场交投情绪也并不活跃，从数据上看，今日两市成交额仅6109亿元，再度不足7000亿元。虽然市场目前仍处调整，但仍然有不少个股逆市大涨甚至连刷新高，而从这些新高股的分布中，可以大致梳理目前市场相对热门的方向。 具体数据方面，不计算近1年上市新股，累计共有78股近一周（1月9日至15日）创近1年（2023年1月15日至2024年1月15日）以来新高。其中，深中华A、长白山、公元股份近一周分别上涨近61.3%、43.7%、43%，茂业商业、华立股份、光洋股份、中兴商业、金龙羽、嘉益股份6股近一周涨幅也均在30%以上。 注：近一周涨幅居前且近一周内创近1年新高的个股 分行业（申万一级）来看，近一周内创近1年新高的个股中，机械设备、电力设备、商贸零售股数量较多，其占比分别达14%、10%、8%，基础化工、煤炭、纺织服饰、汽车、有色金属、公用事业、建筑装饰、交通运输、轻工制造股数量也居前。若以证券板块统计，主板股占比最高，其中，沪市主板、深市主板分别占比近46%、35%，创业板、北交所股分别占比近8%、5%。 注：近一周内创近1年新高的个股行业分布情况（截至1月15日收盘） 注：近一周内创近1年新高的个股证券板块分布情况（截至1月15日收盘）