西菱动力近期发布公告，公司于2023年10月9日与本奥米尔控股集团有限公司(简称“本奥米尔”)签订《战略合作框架备忘录》，计划设立合资公司投资7亿元用于开发新能源汽车零部件—轻量化副车架及高效电动涡旋压缩机；前述项目开发成功后进行相关生产线建设，预计年产200万套轻量化副车架及50万套汽车用高效电动涡旋压缩机。未来，本奥米尔将作为公司战略投资人与进行深度合作，包括但不限于认购定向增发股份、项目合作等。 公告称，公司与本奥米尔开展战略合作，符合公司的战略发展规划，有利于推进公司新能源汽车零部件轻量化副车架及高效电动涡旋压缩机等新产品的研发和量产，促进公司产品结构的进一步优化和海外市场的开拓。 据悉：本奥米尔来自中东，是一家于2002年在阿布扎比酋长国设立的公司，业务涉足汽车、旅游、金融、 房地产、工程、服务、高新科技、投资等领域。

民生证券发布的点评豪美新材三季度业绩预告的研报显示： 收入稳步增长，盈利能力逐步回升 公司2023上半年实现营收15.36亿元/yoy+1.9%，实现归母净利润0.9亿元/yoy+127%，利润高速增长，主要得益于公司盈利能力的回升，公司2023上半年毛利率为17.33%，同比提升3.4pct，公司毛利率自2021下半年触底后持续回升。公司2022年实现营收31.6亿元，2019-2022年复合增速为20%，同期中国汽车销量复合增速仅为1.4%，公司凭借深耕行业多年形成的竞争优势，与优质客户深度绑定，实现超过行业的增长。 深耕汽车冲压焊接领域，有望与优质客户共成长 公司为汽车冲压及焊接零部件生产企业，冲压及焊接件为汽车重要组成部分，根据公司定增募集说明书，平均每辆车上包含1500余件冲压及焊接部件，占整车零部件总量达70%。公司成立于2004年，深耕行业近二十年，为整车厂商配套经验丰富，已具备敏锐的行业洞察力和快速的市场反应力，并形成完善的产品开发系统、同步设计开发能力、专业的技术研发团队、先进的生产工艺及装备，在生产工艺、产品质量、响应速度等方面具竞争优势。基于此，公司与江淮、奇瑞、合众、比亚迪、上汽、东风等优质企业保持深度合作。展望未来，奇瑞、江淮与华为合作车型持续推进，有望为公司带来新增量。 汽车轻量化大势所趋，布局一体化压铸拥抱行业趋势 轻量化为汽车节能减排重要路径，且可降低动力系统载荷、提高汽车动力性能、降低刹车距离、提高驾驶稳定性，是汽车行业发展重要趋势。铝合金为汽车轻量化重要材料，压铸则为车用铝合金部件重要加工工艺，特斯拉2020年提出一体化压铸概念，打破了传统的汽车制造工艺模式，大幅降低零部件数量，可同时实现更高的生产效率和更低的生产成本，成为助力汽车轻量化的重要工艺路径 公司跟随汽车轻量化发展趋势，积极布局一体化压铸市场，拟募资6.3亿元，建设16万件新能源车底盘压铸件及4万件新能源车电池壳体产能，募投项目满产后预计将贡献7亿元年营收。通过布局一体化压铸，公司核心竞争力及市场地位有望得到进一步巩固，为公司中长期发展奠定基础。 盈利预测 基于审慎性原则，暂不考虑定增对公司业绩及股本影响，预计2023/2024/2025年公司归母净利润分别为1.8/2.5/3.2亿元，EPS为0.89/1.22/1.57元，对应PE分别为21/15/12倍。基于公司积极布局一体化压铸，与优质客户深度合作，我们看好其中长期发展机会，给予“买入”评级。 风险提示 定增进展不及预期；原材料价格超预期上行；产能扩张不及预期；汽车销量不及预期；客户拓展不及预期。

民生证券发布的点评豪美新材三季度业绩预告的研报显示： 公司发布 2023 年前三季度业绩预告： 取预告中值， 23Q1-Q3 公司实现归母净利 1.25 亿元，同比+404.12%，扣非归母净利 1.15 亿元，同比+189.48%。其中， 23Q3 实现归母净利 0.57 亿元，去年同期为-0.15 亿元，扣非归母净利0.56 亿元， 去年同期为-0.04 亿元。 业绩实现大幅增长，主因系①去年同期受到子公司安全事故影响，产生的赔偿款、损失等营业外支出较多；②重点转型发展的系统门窗以及汽车轻量化业务， 产销量同比增长。 系统门窗渗透率提升空间广阔，“贝克洛” 23H1 工程中标量同比+136%： 23H1“贝克洛” 系统门窗实现收入 1.87 亿元，同比+43%，毛利率 27.16%。上半年“贝克洛”品牌工程中标量 105.68 万平方米，同比+136%，超过 2022年全年中标量。 “贝克洛” 深度绑定全国头部窗厂， 提供产品研发、方案设计、铝型材、五金、胶条等材料部件供应及安装标准培训，由门窗厂负责加工和安装，通过合作门窗厂完成产品交付， 轻资产化对外输出贝克洛品牌。 系统门窗行业渗透率仍有较大提升空间： 国内仍处于发展早期，当前渗透率仅 2-5%，对比欧洲 70%+，提升空间大。 考虑到绿色建筑政策、地产品质差异化等因素， 系统门窗渗透率未来几年有望快速提升。 系统门窗使用存在较强的示范效应，开发商采用系统门窗对整体楼盘品质和居住体验有较大提升。 汽车轻量化加速导入，近期与凌云股份达成战略合作意向： 公司是华南地区最具规模的汽车轻量化铝型材供应商， 产品体系覆盖电池托盘、防撞梁、副车架、电机部件、减震支架、动力托架等 10 余种产品。 23H1 公司汽车轻量化铝型材实现收入 4.73 亿元， 同比+34%， 毛利率 16.36%。 23H1 新增46 个定点项目，累计取得 280 余个铝合金材料及部件项目定点，覆盖绝大部分整车品牌。 此外公司逐步加大 CNC 等后加工设备投入，提升产品附加值及盈利水平。 10 月 8 日， 公司与汽车轻量化结构件龙头凌云股份达成战略合作意向，围绕汽车轻量化全产业链加强国内外合作，共同拓展国内外市场。 投资建议： ①公司业绩同比高增， 已消化前期不利影响；②系统门窗蓝海赛道，“贝克洛” 订单高增；③汽车轻量化业务加速导入，近期与凌云股份达成战略合作意向。 我们预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 1.71、 2.17、 2.66亿元，现价对应动态 PE 分别为 26、 20、 17X， 维持“推荐”评级。 风险提示： 铝价大幅波动；地产竣工走弱；汽车轻量化业务拓展节奏不及预期。

特斯拉在电动车业向来被视作领军人物，其应用的一体化压铸技术也在前几年掀起过新技术探讨，而现在更多的电动车公司正靠向这一技术。 向特斯拉交付Gigapress 9000吨高压压铸机的意大利压铸机制造商IDRA，已经开始向福特、现代和一家欧洲公司供应其压铸机产品。 在周二和周三的一次行业活动期间，IDRA对一台锁模力超过6000吨的压铸机进行了组装和测试，而该台机器上印有福特的Logo。 一台9000吨压铸机也在附近进行测试，但其上并未出现具体公司的符号。但消息人士透露，该机器将被运往现代集团。该人士指出，现代和福特订购的压铸机一开始将仅仅作为内部研发用途。 与此同时，消息人士还称，IDRA将与欧洲一家高端汽车制造商签署两台9000吨压铸机的合同，这也是该公司与欧洲汽车业的首份合同。 一体化压铸背后 据知情人士称，六台Gigapress就可以帮助电动汽车厂年产50万辆汽车。而根据特斯拉方面的消息，IDRA已经向该公司运送了14台压机，其中两台为9000吨的机器，用于得克萨斯州工厂生产大型Cybertruck。 目前，IDRA已经签订了25台机器的订单，并交付了21台。 而这些一体化压铸机被视为汽车零部件厂商的致命杀手。一体化压铸将传统的冲压和焊接简化为一步，通过大吨位压铸机制造大型铝制零部件，取代原本设计中多个单独、分散小件的高度集成程序。 专家曾举例，原先汽车后底板部件冲压加焊接的话，需要70多个零部件和70多副模具。假设一名工程师管理7个零件，这一部件的制造就至少需要十名工程师以及更多的采购人员支持。 此外，由于大组件的出现，整个车身系统的组装过程也得以简化，可以进一步削减车辆制造的焊装投入。 这种制造减法也因此获得各大电动汽车制造商的关注。马斯克在2020特斯拉电池日上还宣称， Model Y采用一体化压铸后，下车体总重量降低了30％，制造成本因此下降40％。 然而，一体化铸造也可能成为劳动力取代的关键推手，大量的汽车制造工人或不得不让位于这类大型机械。此时又正值美国汽车工人联合会与底特律三大汽车制造商的罢工谈判，电动汽车行业的转型无疑处于巨大变革之中。

公司上半年净利润0.90 亿元，同比+62.8%，符合预期；二季度净利润0.47 亿元，同比/环比+17.1%/+10.2%；费用率优化，对冲模具业务海外毛利率短期波动。公司装备业务订单充裕，轻量化业务开辟第二增长曲线，持续看好。 业绩符合预期，装备业务订单释放。1）利润端：上半年净利润同比+62.8%至0.90 亿元，位于业绩预告（0.85-0.95 亿元）中枢；扣非净利润同比+96.1%至0.78 亿元。二季度净利润0.47 亿元，同比/环比+17.1%/+10.2%。2）收入端：上半年收入8.6 亿元，同比+100.7%；二季度收入4.8 亿元，同比/环比+62.2%/+23.8%。其中上半年装备业务收入7.7亿元，同比+86.3%，占比90%；轻量化业务收入0.75 亿元。分区域，上半年国内收入7.2 亿元，同比+121.2%；海外收入1.4 亿元，同比+35.4%；海外收入占比16.1%，同比-7.8pct。 费用管控优化，对冲海外毛利率下滑。1）毛利率：上半年21.3%，同比-3.7pct；二季度19.7%，同比/环比-4.9pct/-3.8pct。其中上半年装备业务21.3%，同比-3.3pct；轻量化业务15.5%，同比+13.0pct。分区域，国内毛利率20.1%，同比-0.4pct；海外毛利率27.6%，同比-11.5pct，主要系模具业务开辟海外新客户，起步阶段毛利率承压，预计后续效率优化，毛利率将改善。2）费用率： 二季度销售/管理/研发/财务费用率合计10.4%，同比/环比-2.2pct/-2.2ppt。费用率改善反映规模效应及费用管控成效，对冲毛利率下滑。 装备业务订单充裕，轻量化业务爆发在即。1）装备业务订单高增，上半年新接订单15 亿元，同比+30%。6 月末在手订单35 亿元（产线:模具约55:45），交付周期约1.5 年，增长能见度高。2）轻量化业务进入爆发增长阶段，其中高压铸造业务今年下半年开始满负荷生产；一体化压铸、冲焊业务均在二季度小批量投产，四季度大规模量产。3）公司通过投资达奥（原奇瑞科技全资子公司）布局轻量化底盘，参股40%已于8 月完成交割，开始参与经营管理；同时自主开发轻量化底盘，今年为准备阶段，明年有望获得进展。 维持盈利预测及“强烈推荐”评级。公司装备业务订单充裕，提供业绩能见度；轻量化业务绑定奇瑞，释放增长弹性。我们维持盈利预测，预计2023-2025E 净利润为2.1 亿/3.1 亿/3.9 亿元，同比+50.5%/+46.9%/+26.5%，对应32.9x/22.4x/17.7x 2023-25E P/E。维持“强烈推荐”评级。 风险提示：行业景气度下行、配套车型销量不及预期、原材料价格波动、限售股解禁的风险

一体化压铸技术火了。 当特斯拉宣布一体化压铸技术取得新突破后，这项技术就在上市公司互动平台上被广泛提问。作为造车新一代技术，《科创板日报》记者了解到， 一体化压铸背后有四大关键词，分别是设备、模具、材料和工艺。 湖南一家工业机器人领域的产业链企业负责人告诉《科创板日报》记者，这实际上是主机厂和设备公司之间的磨合。 “力劲科技作为设备供应公司，愿意与特斯拉一起去测试、合作，慢慢推出了一体化压铸生产工艺，让汽车工艺上的几百个零部件减少到几个，大大节约制造成本。 ” 不过一级市场中，近年来与一体化压铸相关的模具、压铸件制造商融资事件并不多见。 哪些行业公司在融资？ 上文提到的力劲科技，今年9月过发生过一笔融资，金额是数十亿元。 9月14日， 力劲科技公告称，先进制造产业投资基金二期（有限合伙）与公司、深圳力劲、深圳领威等订立增资协议，对深圳力劲增资11.5亿元-15亿元，扩大注册资本约9.47%-12%。 力劲科技的核心业务是压铸机，近三年来收入复合增速达32.81%。 成为特斯拉一体化压铸工艺技术的首个供应商后，国内多家车企亦开始直接或者间接采购其压铸机产品。 与此相对应，先进制造产业投资基金二期以高于力劲科技整体估值的价格进行增资，估值PE约23倍，PB为5倍。 此前的今年4月， 重庆美利信与广东坚朗五金亦先后完成上市和定向增发， 融资金额分别为17.1亿元和19.82亿元，前者为精密压铸生产商，方向是5G领域；后者定增的目的，旨在实施一体化五金系统及配套件战略。 再往前看， 金属3D打印模具设备公司宁波匠心 完成数千万元Pre-A轮融资，投资方为草稚星基金，此前宁波知识产权基金对其进行过天使轮投资；2月， 合金压铸件制造商舜富精密 完成A轮融资，这是一家压铸模具公司…… 此外， 今年年初还发生一笔海天国际等拟增资海天智胜。 1月3日，海天国际控股有限公司（01882.HK）旗下全资子公司海天塑机集团有限公司、Ascension Tech Holding Limited、VNTR IX HK Holdings Limited等，拟增资海天智胜金属成型设备有限公司34300万元，占增资后总注册资本的17.15%。 总体来说， 今年压铸模具、压铸机领域融资事件中，早期阶段有2笔，上市和非控制权收购事件达到4笔。2022年，上市、Buyout、非控制权收购等也为主流。 上述企业负责人告诉《科创板日报》记者，该领域属于装备制造业，要取得技术突破难度不小，不仅需要丰富的工厂管理和实地生产经验，还要不断进行研发投入。 在这位企业实控人看来， 一体化压铸技术可以减少工艺流程、降低成本，但其本身工艺技术难度不低，良品率容易参差不齐。 “有了3D打印数学建模技术后，也不是百分之百就能保证压铸件达到良品要求。受温度、材料、环境等影响，一体化压铸技术在生产工艺上可能出现偏差，进而导致单件压铸成本高昂。” “特斯拉既然宣布一体化压铸技术取得新突破， 说明在设备、模具、材料和工艺上特斯拉都取得了进展，并在国内找到强大供应商， 能提供创新式造车服务。”该企业家说。 设备与材料是关键，一批装备公司“站”起来了 回到一体化压铸技术， 设备、模具、材料和工艺是四大关键词。 上述企业负责人表示， 要实现一体化压铸技术，首先是设备。 “产业链上，特斯拉是主机厂，需要大量设备在工厂运行，实现工艺流程的运转。其中，3D打印是设备装备环节。” 3D打印并不是新鲜概念，几年前就已出现，但一直没有大规模商业化应用。 “这主要是3D打印成本高昂。跟传统生产工艺冲压相比，3D打印在数据模型下确实可以一次性打印铸件，但压铸通常使用铝合金、镁合金、锌合金等，材料费用高企。” 这位企业负责人表示， 3D打印确实是先进技术，难度在于材料选择。 “此次特斯拉取得突破，原因之一就是使用工业砂制作测试模具，成本只有金属原型的3%。” “ 材料突破后，就是工艺。 3D打印可以精密地在电脑上画出模具，包括模具精度、尺寸以及重量，之后设备开始打印。在这个环节中，压铸件精度越高，3D打印的一体化压铸成本优势越能体现。” “因为与传统冲压工艺相比，冲压的设备更加便宜，具备规模优势。 3D打印胜在高精度，当汽车模具最后只需要几个零部件后，一体化压铸技术反而降低了中间成本，让3D打印有了用武之地。 ” 该企业负责人认为，在生产理念上，特斯拉完全跳出了传统造车思维，颠覆了这一行业。 最重要的是，特斯拉在中国找到了好的供应链，实现了成本优势。“这种工艺生产上的极致体验，是中国装备产业高科技的体现，也是特斯拉在中国发展，实现双赢的结果。” 有研究显示，截至目前，有关一体化压铸技术，在中国已有一批材料、压铸机、工艺与模具公司成长起来。材料公司中 立中集团、帅翼驰、华人运通 与 上海交大、广东鸿图 ；压铸机设备公司中 力劲科技、伊之密 ；工艺与模具中 文灿股份、广东鸿图、拓普集团、泉峰汽车、旭升股份、爱柯迪 等，均在行业中具有了一定的技术壁垒。

据媒体援引五位知情人士消息称，特斯拉已在一体化压铸上取得技术突破，这将是特斯拉在未来十年生产数千万辆平价电动汽车、实现盈利计划的关键所在。通过这项突破，特斯拉可以将电动汽车的几近所有复杂车身底部零件压铸称一个整体，而非仅压铸约400个零部件。 据悉，这一新技术是特斯拉“开箱工艺（Unboxed Assembly Process）”组装系统的核心——特斯拉3月公布该组装系统时曾表示，其将用于支持生产低价车型，预计可以将电动汽车的生产成本降低50%，并将工厂空间减少40%。消息人士指出，有了这项新技术，特斯拉可以在18-24个月内，从头开始开发一款汽车，而目前其大多数竞争对手可能需要3-4年时间。一体压铸的特点是生产高效，降低成本。中信证券认为2023年就会有一批压铸试件下线，再经过一年的整车试验，2024、2025年是这一批企业量产车型的集中爆发期。华泰预计2025年和2030年行业平均会达到单车价值量6250元-11250元。每1000万辆车就是625亿和1125亿的市场空间。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 伊之密 已完成6000吨、7000吨、8000吨及9000吨超大型压铸机研发，9000吨超大型压铸机已与一汽完成签约。 广东鸿图 是国内汽车铝合金精密铸件龙头。公司已经引入全球首台6800T超大型压铸机，并在高要生产基地试制成功，公司将以此为契机，开启12000T超级智能压铸单元以及新能源汽车一体化前舱总成等关键核心轻量化部件的研发工作。

东北证券研报表示： 事件：公司发布 2023 年半年度报告。2023 年上半年公司实现营收8.59亿元，同比+100.73%，主要原因是公司2022 年末制造装备业务在手订单较上年末增长较多，本期订单交付规模较上年同期增长明显。实现归母净利润0.90 亿元，同比+62.80%。 分业务板块来看：2023 年上半年，模检具、自动化生产线实现营收7.74亿元，同比+86.25%，毛利率21.27%，同比-3.29 个百分点；汽车零部件及配件实现营收0.75 亿元，同比+923.15%，毛利率15.49%，同比+12.98个百分点。 汽车制造装备业务在手订单持续增长。主要产品有冲压模具（覆盖件模具、高强板模具）及检具、焊装自动化生产线及智能专机和AGV 移动机器人等。公司是国内少数能够同时为客户提供完整的汽车白车身高端制造装备、智能制造技术及整体解决方案的企业之一。截至报告期末，公司汽车制造装备业务在手订单34.94 亿元，较上年末增长15.31%。 汽车轻量化零部件业务加速布局。主要产品有汽车冲焊零部件（高强度板及铝合金板材冲焊零部件）、铝合金精密铸造零部件（铝合金一体化压铸车身结构件、铝合金精密铸造动总零部件）等。随着汽车节能减排门槛的提高，以及新能源汽车续航里程的提升，轻量化已成为汽车未来发展重要趋势之一，而高强度板冲焊、铝合金板材冲压以及铝合金一体压铸已成为汽车轻量化的重要路径。汽车轻量化零部件业务属于汽车制造行业，其业务发展与下游客户配套车型产销量高度相关。 截至报告期末，公司轻量化零部件业务定点并批供客户3 个、定点开发中客户1 个。 盈利预测及评级：预计公司2023-2025 年归母净利润分别为2.20 亿、3.36 亿、4.53 亿，EPS 分别为1.15 元、1.75 元、2.36 元，PE 分别为28.92 倍、18.90 倍、14.03 倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：汽车市场不及预期；产品开发不及预期。