隔夜，伦锌开于2876美元/吨，盘初伦锌围绕日均线短暂整理后多头增仓入场伦锌一路上行，欧洲交易时刻重心上移至2915美元/吨附近震荡，期间摸高2923美元/吨，终收涨报2923美元/吨，涨48.5美元/吨，涨幅1.69%，成交量减少至8265手，持仓量增加3560手至22.7万手。隔夜伦锌录得一阳柱，下方40日均线提供支撑。隔夜美元指数大幅下滑，叠加国际争端缓解，有色普涨，伦锌顺势上行。 隔夜，沪锌主力2504合约开于24170元/吨，盘初空头增仓沪锌上沿日均线下方下行，重心下移至24060元/吨，探低24020元/吨，终收涨报24075元/吨，涨100元/吨，涨幅0.42%，成交量减少至38056手，持仓量增加1886手至74466手。隔夜沪锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑。SMM社会库存增加至13.71万吨，同时矿加工费上涨或逐步向冶炼端传导，供应增加预期加强，料限制其涨幅。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  2月20日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20715元/吨，最高价20875元/吨，最低价20715元/吨，收盘于20830元/吨，收涨0.53%，成交量9.5万手，持仓量24.4万手。 SMM评论：近期宏观面与基本面呈现多空博弈的态势。多位与会者在美联储1月会议纪要里表示，考虑在债务上限问题解决之前暂停或放慢缩表可能是合适的；博斯蒂克：美联储在缩表方面已取得良好的进展。其次欧盟批准对俄罗斯实施新一轮制裁。国内方面，另一方面，宏观政策预期和消费复苏憧憬形成托底支撑。预计二季度随着传统消费旺季来临和政策红利释放，五部门：支持汽车产品、电子产品、家居产品等消费升级，促进汽车换“能”、家电换“智”、家装厨卫“焕新”。铝价有望在需求回暖驱动下震荡走强，但需警惕海外流动性收紧节奏超预期带来的系统性风险。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱。因供需均呈现增长态势，而节后需求恢复好于预期，尽管成本支撑不再，电解铝期现价格尚能保持强势。库存方面，当前国内铝锭累库略超预期，2月底库存大概率将突破去年同期，一季度库存峰值可能上修至90-95万吨区间，难以为短期铝价的进一步上行提供支撑。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，环比上周涨4.1个百分点至60.8%。元宵节后铝加工企业复工复产加速，叠加3月传统旺季临近，各板块开工率仍具备上行空间，但需关注终端消费恢复情况以及出口市场变化。后期随着光伏需求增加以及终端全面复工复产，而供给端增量有限的情况下，预计铝价短期或将维系高位震荡为主。 今日氧化铝主力2505合约开于3440元/吨，最高点3477元/吨，最低点3421元/吨，终收于3466元/吨，收涨0.79%；成交量7.6万手，持仓量15.4万手。 SMM评论：在供应端，北方地区部分氧化铝厂近期开展检修，可能对短期供应造成一定扰动。然而，随着国内外新增产能的陆续释放，市场供应过剩的预期进一步强化。需求端方面，四川等地的电解铝企业逐步复产，带动氧化铝需求回暖。与此同时，氧化铝出口窗口的开启可能促使部分国内货源流向国际市场，从而缓解供应压力。成本端，氧化铝价格大幅下跌导致铝土矿需求走弱，持货方报价下调，进口矿价格也同步下行，生产成本有所下降。尽管如此，北方地区现货价格仍低于理论成本线。综合来看，当前氧化铝价格或进入震荡调整阶段。后续需重点关注氧化铝出口窗口的持续性以及运行产能的变化情况。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，伦锌开于2884美元/吨，盘初多空博弈伦锌围绕日均线震荡后多头更胜一筹伦锌震荡上行，欧洲交易时刻摸高2900美元/吨，随后空头高位狙击伦锌一路下行探低2857.5美元/吨，盘尾重心沿2870美元/吨附近震荡，终收跌报2874.5美元/吨，跌15美元/吨，跌幅0.52%，成交量增加至9191手，持仓量增加629手至22.4万手。隔夜伦锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑。特朗普政策潜在影响引发美联储对通胀上升的担忧，美指走高，锌价冲高回落。 隔夜，沪锌主力2504合约开于23940元/吨，盘初于日均线短暂整理后，空头增仓打压沪锌快速下挫，重心下移至23880元/吨附近，盘尾多头逢低入场沪锌向上修复，终收跌报23935元/吨，跌30元/吨，跌幅0.13%，成交量减少至31343手，持仓量增加1106手至66606手。隔夜沪锌录得一小阴线，KDJ开口收窄。目前宏观情绪偏暖，与矿端转向过剩的预期相背离，锌价目前方向性暂不明显，震荡为主。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  2月19日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20730元/吨，最高价20750元/吨，最低价20660元/吨，收盘于20700元/吨，收跌0.17%，成交量5.3万手，持仓量22.8万手。 SMM评论：近期宏观方面利多消息不断，海外关于关税与反倾销税的举措层出不穷，特朗普表示汽车关税税率将约为25%，芯片、汽车相关的大企业将回到美国。欧盟委员会将在必要时快速利用贸易保护手段，例如反倾销和反补贴税。叠加国内中国政策端发力推动新兴产业投资，支持民营企业积极参与“两重两新”，加力推动解决拖欠民营企业账款问题，尽快修订出台新版市场准入负面清单，市场对铝消费的中长期前景保持乐观。但短期内全球铝市场将受到政策影响而出现结构性调整，需警惕海外贸易冲突升级、国内需求持续疲软拖累铝消费等风险点。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱。因供需均呈现增长态势，而节后需求恢复好于预期，尽管成本支撑不再，电解铝期现价格尚能保持强势。库存方面，当前国内铝锭累库略超预期，2月底库存大概率将突破去年同期，一季度库存峰值可能上修至90-95万吨区间，难以为短期铝价的进一步上行提供支撑。需求方面，上周国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，环比上周涨4.1个百分点至60.8%。元宵节后铝加工企业复工复产加速，叠加3月传统旺季临近，各板块开工率仍具备上行空间，但需关注终端消费恢复情况以及出口市场变化。后期随着光伏需求增加以及终端全面复工复产，而供给端增量有限的情况下，预计铝价短期或将维系高位震荡为主。 今日氧化铝主力2505合约开于3420元/吨，最高点3435元/吨，最低点3402元/吨，终收于3418元/吨，收跌0.06%；成交量4.4万手，持仓量15.3万手。 SMM评论：在供应方面，北方地区部分氧化铝厂近期进行检修，可能对短期供应造成轻微影响。然而，随着国内外新增产能的逐步释放，市场供应过剩的预期进一步增强。需求端，四川等地的电解铝企业逐步恢复生产，带动氧化铝需求回升。与此同时，氧化铝出口窗口的开启，可能促使部分国内货源流向国际市场，缓解供应压力。成本方面，氧化铝价格大幅下跌导致铝土矿需求减弱，持货方报价下调，进口矿价格也随之下行，生产成本有所降低。尽管如此，北方地区现货价格仍低于理论成本线。综合来看，当前市场尚未出现大规模减产，成本下行压力持续，现货供应充裕，价格短期内或继续承压下行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，伦锌开于2868美元/吨，盘初伦锌探低2854美元/吨后围绕日均线整理，随后空头离场伦锌震荡上行，整体运行于日均线上方，于夜盘重心上移至2890美元/吨附近，终收涨报2889.5美元/吨，涨18美元/吨，涨幅0.63%，成交量增加至7747手，持仓量减少2782手至22.3万手。隔夜伦锌录得一阳柱，日K重心上移。国际争端有所缓解，空头资金离场，但美国计划继续征收关税限制其涨幅。 隔夜，沪锌主力2503合约跳空高开于24010元/吨，沪锌围绕日均线横盘震荡，上下震幅不超过100元/吨，终收涨报23990元/吨，涨100元/吨，涨幅0.42%，成交量减少至34898手，持仓量减少1049手至70819手。隔夜沪锌录得一小阴柱，下方20日均线提供支撑。国内将实施更加积极的财政政策和货币政策，支持民营企业积极参与“两重两新”，市场情绪较好，锌价高位运行。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  2月18日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20660元/吨，最高价20680元/吨，最低价20585元/吨，收盘于20665元/吨，收涨0.02%，成交量5.8万手，持仓量22.2万手。 SMM评论：宏美联储-哈克表示当前经济情况支持暂时保持利率政策稳定，与此同时美联储理事鲍曼也表示在再次降息之前，需要对通胀下降有更强的信心。预计通胀将下降，但上行风险仍然存在。国内方面习近平总书记表示民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时。国内两会将提振宏观预期，十四届全国人大常委会第十四次会议2月24日至25日在北京举行，审议民营经济促进法草案，审议国务院关于提请审议民用航空法修订草案的议案。 海外贸易壁垒加码但目前国内企业以及资金情绪对此反馈一般，短期内全球铝市场将受到政策影响而出现结构性调整，需持续关注欧美贸易政策动向及主要消费市场需求变化。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱。因供需均呈现增长态势，而节后需求恢复好于预期，尽管成本支撑不再，电解铝期现价格尚能保持强势。库存方面，仍处于节后的持续性累库阶段，周内库存仍将维持快速增加的态势。需求方面，本周国内铝下游加工龙头企业开工率明显回暖，环比节前一周涨5.7个百分点至56.8%，主因春节假期后企业复产拉动，但各板块呈现差异化复苏态势。后期随着光伏需求增加以及终端全面复工复产，而供给端增量有限的情况下，预计铝价短期或将维系高位震荡为主。 今日氧化铝主力2505合约开于3402元/吨，最高点3456元/吨，最低点3400元/吨，终收于3439元/吨，收涨1.12%；成交量9.9万手，持仓量15.7万手。 SMM评论：在供应方面，北方地区部分氧化铝厂近期进行检修，可能对短期供应造成轻微影响。然而，随着国内外新增产能的逐步释放，市场供应过剩的预期进一步增强。需求端，四川等地的电解铝企业逐步恢复生产，带动氧化铝需求回升。与此同时，氧化铝出口窗口的开启，可能促使部分国内货源流向国际市场，缓解供应压力。成本方面，氧化铝价格大幅下跌导致铝土矿需求减弱，持货方报价下调，进口矿价格也随之下行，生产成本有所降低。尽管如此，北方地区现货价格仍低于理论成本线。综合来看，当前市场尚未出现大规模减产，成本下行压力持续，现货供应充裕，价格短期内或继续承压下行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，伦锌开于2841美元/吨，盘初伦锌顺延日均线上方震荡上行，欧洲交易时刻伦锌短暂下挫重心下移至日均线附近整理，进入夜盘伦锌加速上行，于盘尾摸高2876.5美元/吨，终收涨报2871.5美元/吨，涨33美元/吨，涨幅1.16%，成交量减少至6203手，持仓量减少756手至22.6万手。隔夜伦锌录得一阳柱，上方40日均线形成压制，下方10日均线提供支撑。隔夜美元弱势运行，对锌价形成支撑，空头资金离场伦锌重心上移。 隔夜，沪锌主力2503合约开于23830元/吨，盘初沪锌围绕日均线震荡，随后空头资金离场沪锌重心上移至日均线上方，盘尾加速上行，摸高23985元/吨，终收涨报23970元/吨，涨155元/吨，涨幅0.65%，成交量减少至37178手，持仓量减少844手至74084手。隔夜沪锌录得一小阳柱，MACD阳柱扩大。国内宏观情绪向好，但消费不及预期下社会库存继续累增，锌价或维持区间震荡为主。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  2月17日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20705元/吨，最高价20715元/吨，最低价20610元/吨，收盘于20660元/吨，收跌0.31%，成交量7.7万手，持仓量21.5万手。 SMM评论：宏观面上，上周五，美国1月“恐怖数据”意外暴跌，1月零售销售月率录得-0.9%，为2024年1月以来最大降幅，美债收益率跳水至一周低位，美元指数加速跌至两个月新低。美国钢铝关税政策刺激美国铝升水飙升引发库存向美国转移的预期，上周五外盘铝价再度走强，对沪铝有一定提振。巴西总统卢拉：巴西将采取对等措施反制美钢铝关税。中国1月社会融资规模增量7.06万亿元，比上年同期多5833亿元；中国1月新增人民币贷款5.13万亿元，高于预期；中国1月M2货币供应量同比增长7%。基本面上，电解铝供应端复产压力再起，2月份国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期；氧化铝现货均价持续走弱，带动电解铝成本延续跌势，成本端支撑继续走弱，截止目前电解铝成本端已经跌破17200元/吨，电解铝行业利润已经超过3300元/吨；库存方面，消费未完全恢复，目前仍处于节后的持续性累库阶段，周内累库或将继续，不过总体库存压力不大。需求方面，消费处于回暖过程，下游基本全面复工，但各板块呈现差异化复苏态势。后期随着光伏需求增加以及终端全面复工复产，而供给端增量有限的情况下，预计铝价短期或将维系高位震荡为主。 今日氧化铝主力2505合约开于3378元/吨，最高点3430元/吨，最低点3366元/吨，终收于3412元/吨，收涨1.31%；成交量10.9万手，持仓量16.3万手。 SMM评论：整体上，供应端，本周北方部分氧化铝厂传出检修消息，短期或对氧化铝供应量产生小幅影响；需求端，四川等地部分电解铝减产技改产能或陆续开始复产，对氧化铝的需求有所增加。成本端，受到氧化铝现货价格大跌影响，氧化铝厂对高价铝土矿接受度大减，铝土矿持货方报价也有所下降，进口铝土矿价格下跌，氧化铝生产成本或有所下移，但目前北方氧化铝现货成交价格低于生产的理论边际成本。整体而言，氧化铝大面积减产尚未出现，叠加利润挤压下，氧化铝的成本也将随之下移，氧化铝现货市场货源仍相对宽松，现货成交价格跌势未改，短期或延续下跌趋势。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

上周五，伦锌开于2842美元/吨，盘初多头增仓伦锌一路上行，运行于日均线上方，欧洲交易时刻摸高2900美元/吨，随后空入多平下伦锌跌破日均线支撑一路下行，于盘尾探低2838美元/吨，终收涨报2838.5美元/吨，涨1美元/吨，涨幅0.04%，成交量增加至11111手，持仓量增加1566手至22.7万手。上周五伦锌录得一长上影阳柱，上方20日均线形成压制，下方10日均线提供支撑。上周五美国1月零售销售骤降0.9%，创近两年来最大降幅，伦锌冲高回落。 上周五，沪锌主力2503合约开于24075元/吨，盘初多头离场沪锌阶梯式下行，盘尾重心运行于23720元/吨附近，期间探低23685元/吨，终收跌报23710元/吨，跌210元/吨，跌幅0.88%成交量减少至90813手，持仓量减少2000手至81893手。上周五沪锌录得一大阴柱，上方40日均线形成压制，KDJ开口收窄。伦锌冲高回落拖累沪锌下行，同时基本面上TC继续上涨，矿宽松预期不断增强，对锌价高位形成压制。

SMM2月14日讯： 隔夜，伦锌开于2866.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线震荡运行，期间摸高2872美元/吨，午盘期间开始一路震荡下行，于盘尾探低2833美元/吨，终收跌报2837.5美元/吨，跌28.5美元/吨，跌幅0.99%，成交量减至8888手，持仓量减1641手至22.5万手。隔夜，伦锌录得一以案主，下方10日均线提供支撑，特朗普公布对美国进口商品征收关税，市场对全球贸易的担忧持续，宏观偏空情绪施压锌价走势，伦锌自高位小幅回落。 隔夜，沪锌主力2503合约开于23745元/吨，开盘后沪锌围绕日均线震荡运行，期间沪锌探低23670元/吨，然后沪锌低位自低位回升摸高23850元/吨，接着一路高位回落，终收跌报237375元/吨，跌40元/吨，跌幅0.17%，成交量减至53235手，持仓量增175手至84880手。隔夜，沪锌录得一阴柱，上方40日均线形成压制，虽然本周锌锭累库幅度有限，低库存对锌价仍有支撑，并且元宵节后下游企业陆续复产，但短期内锌锭现货消费未见明显改善，沪锌上涨动力有限，维持震荡运行。