》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月7日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20920元/吨，最高价20970元/吨，最低价20810元/吨，收盘于20835元/吨，收跌0.38%，成交量8.1万手，持仓量20.0万手。 SMM评论：海外美国关税政策扰动加剧，中西部升水破900美元/吨，汽车关税豁免但钢铝未松绑，叠加国内两会释放稳经济信号，GDP目标5%、稳楼市股市，宏观方面释放利好支撑铝价。基本面上，国内电解铝复产推进，3月底产能将释放，但成本小幅抬升，截止本周四，国内电解铝即时完全平均成本约17446元/吨，较上周四增长408元/吨，主因氧化铝价格本周持稳运行，但辅料价格涨幅明显，电解铝成本小幅回升。库存方面，周内电解铝库存降至87.1万吨，环比周一下降降1.5万吨，首次释放去库信号，叠加“金三银四”旺季及光伏抢装驱动，铝消费支撑强化。综合来看，宏观方面多空交织，国内宏观利好旋律不变，海外贸易壁垒增加，但其不确定性较强，市场还在博弈。基本面上，供需均呈现增长态势，临近消费旺季，多数板块订单量与开工率回升，叠加铝锭社会库存去库拐点初现，对于铝价支撑性较强，预计下周沪铝主力将运行于20500-21200元/吨附近。 今日氧化铝主力2505合约开于3287元/吨，最高点3295元/吨，最低点3263元/吨，终收于3268元/吨，收跌0.58%；成交量4.1万手，持仓量19.2万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普签署修正案，暂缓对符合协定的墨加商品征收关税；美乌计划下周在沙特举行会谈，将讨论俄乌初步停火；美联储理事沃勒：三月无需降息，今年降息2次的预期仍然合理；美国财长贝森特：将关闭伊朗的石油行业和无人机制造能力及其进入全球金融体系的通道；欧洲央行如期降息25个基点；发改委：将推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元；央行：今年将择机降准降息；将创新推出债券市场“科技板”。 隔夜伦锌开于2887美元/吨，盘初伦锌短暂下探，探低于2878.5美元/吨，随后重心上移至日均线附近震荡整理，至欧洲交易时刻多头增仓，伦锌一路震荡上行，于夜盘摸高于2931美元/吨，终收涨报2926美元/吨，涨40美元/吨，涨幅1.39%，成交量增至13503手，持仓量增加449手至22.3万手。隔夜伦锌录得一大阳柱，美指连续四天下滑，特朗普签署修正案，暂缓对符合协定的墨加商品征收关税，市场对于关税担忧有所缓解，有色金属普涨，伦锌拉涨预计或将持续高位震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于24100元/吨，盘初沪锌延日均线震荡整理，空头出逃，多头入场带动沪锌一路上行，于盘尾摸高于24160元/吨，终收涨报24150元/吨，涨150元/吨，涨幅0.63%，成交量减至62947手，持仓量减少手至91409手。隔夜沪锌录得一小阳柱，上方布林道中轨行成压制，下方40日均线提供支撑，宏观情绪转好，美国暂缓对加墨商品征收关税，国内来看，发改委：将推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金，将吸引带动地方、社会资本近1万亿元。央行表示今年将择机降息，沪锌重心上移，预计锌价高位震荡为主。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月6日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20710元/吨，最高价20940元/吨，最低价20705元/吨，收盘于20865元/吨，收涨0.77%，成交量15.3万手，持仓量20.0万手。 SMM评论：宏观方面，特朗普宣布推迟部分汽车关税，但由于关税的不确定性，市场担忧关税对于通胀与经济的影响，美元指数跌破105关口，最低录得104.33，创下近四个月新低，有色金属释放上涨动能。国内两会期间传出利好消息，扩内需、稳楼价，政策面偏向宽松。基本面上，成本支撑端显现企稳迹象，叠加"金三银四"传统旺季前夕下游开工率稳步回升，需重点关注三月终端消费需求的持续兑现能力。库存方面，今日国内铝锭库存实现周中去库1.5万吨，库存拐点或将逐渐形成，供应端压力有望逐渐减轻。SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，重点关注两会政策的落地，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。 今日氧化铝主力2505合约开于3268元/吨，最高点3311元/吨，最低点3265元/吨，终收于3283元/吨，收涨0.52%；成交量6.3万手，持仓量18.6万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，白宫：特朗普将给通过美墨加协议进口的汽车一个月关税豁免；特朗普国会讲话：对等关税将于4月2日开始生效；乌克兰准备签署矿产协议；应废除芯片法案；美CIA称已停止对乌提供情报；美官员：若就矿产协议达成一致，将解除对乌援助的暂停；美国2月小非农爆冷；美媒爆料：美国与哈马斯已就加沙人质问题举行秘密会谈；我国2025年发展主要预期目标：GDP增长5%左右、居民消费价格涨幅2%左右；《政府工作报告》起草组：政策能看准了就一次性给足，尽可能发挥政策的最大效能；“稳住楼市、股市”第一次被写进《政府工作报告》总要求；国内成品油价迎“二连降”。 隔夜伦锌开于2820美元/吨，盘初伦锌延日均线弱势震荡整理，期间探低于2809美元/吨，至欧洲交易时刻空头离场避险，伦锌一路震荡上行，收盘价即日内高位，终收涨报2886美元/吨，涨66.5美元/吨，涨幅2.36%，成交量增至12937手，持仓量减少3843手至22.2万手。隔夜伦锌录得一光头大阳柱，由于担心关税对通胀和经济的影响，投资者现在开始对美国经济出现全面萎缩的可能性进行定价，以及特朗普将推迟部分汽车关税，美指下行，有色金属普涨，伦锌拉涨预计或将持续高位震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23800元/吨，盘初沪锌短暂下行，探低于23690元/吨，随后多头增仓沪锌一一路上行冲破日均线，于盘尾摸高至23870元/吨，终收涨报23865元/吨，涨220元/吨，涨幅0.93%，成交量减至69560手，持仓量增加2786手至88213手。隔夜沪锌录得一大阳柱，宏观情绪转好，“稳住楼市、股市”第一次被写进《政府工作报告》总要求，两会带来一定向好预期，同时收外盘拉动，沪锌重心上移，预计锌价震荡整理为主。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月5日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20600元/吨，最高价20660元/吨，最低价20560元/吨，收盘于20620元/吨，收涨0.22%，成交量7.7万手，持仓量18.3万手。 SMM评论：前宏观环境呈现多空交织态势：北美贸易摩擦持续升级，特朗普宣称将对加墨两国的报复性关税实施对等反制，而美商务部长释放出以芬太尼管制换取关税松动的矛盾信号，政策反复性导致市场避险情绪升温；国内政策端，两会提出2024年5%经济增长目标并明确"三大工程"推进计划，通过城中村改造与限购松绑双向发力托底地产需求。基本面上，成本支撑端显现企稳迹象，叠加金三银四"旺季临近驱动下游加工企业开工率周环比提升4-5个百分点，需重点关注三月终端消费需求的持续兑现能力。库存方面，本周一国内铝锭+铝棒库存仅累库0.65万吨，累库速度有放缓迹象，库存拐点将至，供应端压力有望逐渐减轻。SMM分析指出，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，需要重点关注两会政策的预期情况，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。 今日氧化铝主力2505合约开于3313元/吨，最高点3326元/吨，最低点3266元/吨，终收于3282元/吨，收跌0.94%；成交量7.5万手，持仓量18.5万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，氧化铝供需驱松的预期仍然较强，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普：加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”；美商务部：特朗普或将在关税上与加墨妥协；泽连斯基：乌方愿在美方领导下尽快开启和谈，矿产协议随时可签；俄罗斯总统普京已同意作为美国和伊朗核问题谈判的中间人；利率期货市场完全定价美联储2025年将降息三次；德国基民盟主席默茨：德国将设立5000亿欧元国防特别基金；商务部对美国相关光纤产品发起反规避调查；中国对美国鸡肉、棉花等加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉等加征10%关税。 隔夜伦锌开于2836美元/吨，盘初伦锌延日均线震荡整理，至欧洲交易时刻空头入场，伦锌快速下行探低至2807美元/吨，后空头止盈离场，伦锌拉涨于夜盘摸高于2845.5美元/吨，后5日均线形成压制，伦锌重心逐渐回落跌至2816美元/吨附近震荡整理，终收跌报2836美元/吨，跌18.5美元/吨，跌幅0.65%，成交量减至9682手，持仓量增加2666手至22.6万手。隔夜伦锌录得一长阴柱，美国经济数据增长放缓，加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国增加同等数额的对等关税，新一轮关税征收，引发市场对贸易冲突担忧，抑制有色金属走势，伦锌重心下移预计或将持续震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23730元/吨，盘初沪锌短暂上探，上行摸高于23795元/吨，随后空头增仓沪锌一句下行跌破日均线，于盘尾探低于23570元/吨，终收跌报23615元/吨，跌65元/吨，跌幅0.27%，成交量减至50968手，持仓量减少1027手至85200手。隔夜沪锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑，上方10/20日均线形成压制。宏观情绪偏空，新一轮关税征收引发市场对贸易冲突担忧，基本面来看供需暂无突出矛盾，预计锌价震荡整理为主。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月4日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20710元/吨，最高价20715元/吨，最低价20595元/吨，收盘于20630元/吨，收跌0.43%，成交量7.9万手，持仓量19.0万手。 SMM评论：宏观方面，美国经济数据表现喜忧参半，再加上特朗普立即实行对加墨两国25%的关税将于3月4日实施，且已无协商空间，将对那些采取货币贬值手段的国家征收关税来予以制裁，引发市场避险情绪。亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年美国第一季度GDP增速为-2.8%，此前预计为-1.5%。2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.8，较1月回升0.7个百分点，为近三个月来高点。国内财新制造业PMI指数重回扩张区间，再加上两会即将召开，市场预期将会有更多宽松政策落地，为提高国家内需提供支撑。基本面上，成本支撑端显现企稳迹象，叠加"金三银四"传统旺季前夕下游开工率稳步回升，需重点关注三月终端消费需求的持续兑现能力。库存方面，本周一国内铝锭+铝棒库存仅累库0.65万吨，累库速度有放缓迹象，库存拐点将至，供应端压力有望逐渐减轻。SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，不排除关税等问题继续发酵，宏观刺激带来超预期需求，叠加库存累积速度放缓，预计铝价将维持高位偏强震荡。 今日氧化铝主力2505合约开于3369元/吨，最高点3371元/吨，最低点3305元/吨，终收于3334元/吨，收跌1.07%；成交量8.8万手，持仓量17.5万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，氧化铝供需驱松的预期仍然较强，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普： 对等关税将于4月2日开始实施，对加墨两国25%的关税将于3月4日实施；特朗普暗示泽连斯基总统之位不保，称周二将提供矿产协议的信息；白宫透露特朗普将在周三讨论包括减税在内的经济议程；亚特兰大联储GDPNow模型预计：美国今年一季度GDP增速为-2.8%；欧佩克+意外宣布继续推进4月增产；2月财新中国制造业PMI创近三个月来新高；刘结一：中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变；中国正研究反制措施应对美国再次加税？外交部回应：将采取必要措施维护正当利益。 隔夜伦锌开于2810美元/吨，盘初伦锌短暂下探探低于2807.5美元/吨，随后空头减仓，伦锌一路上行重心上移至2835美元/吨附近震荡整理，后欧洲交易时刻伦锌快速下探，后空头继续离场，伦锌拉涨于夜盘摸高于2860美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收涨报2838美元/吨，涨40美元/吨，涨幅1.43%，成交量减至11197手，持仓量减少2288手至22.3万手。隔夜伦锌录得一长阳柱，下方5日均线提供支撑，上方10日均线形成压制，美国经济数据表现一般，美元走弱，有色金属普涨，伦锌持续去库对锌价仍有支撑，中国制造业PMI重回扩张区间，消费预期转好，伦锌重心上移预计或讲持续震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23750元/吨，盘初空头减仓，沪锌一路震荡上行摸高于23860元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，后空头止盈离场，沪锌重心上移，终收涨报23820元/吨，涨90元/吨，涨幅0.38%，成交量减至58989手，持仓量减少2227手至85458手。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方5日均线提供支撑。宏观情绪转好，中国制造业PMI录得三个月新高，基本面来看，社会库存录减，下游消费走所转好，正值两会期间，市场期待国内利好政策，预计锌价偏强震荡。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月3日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20595元/吨，最高价20725元/吨，最低价20575元/吨，收盘于20670元/吨，收涨0.46%，成交量8.0万手，持仓量19.6万手。 SMM评论：宏观层面上，美国财政部近期表态显示，其在乌克兰问题上保持审慎立场。耶伦财长明确表示，美方目前未就矿产协议与乌克兰展开磋商。值得关注的是，美国政界对俄乌冲突走向出现新动向，部分官员建议通过欧洲主导的安全保障机制推动冲突化解，并暗示乌克兰可能需要新的政治领导层。这一背景下，特朗普与泽连斯基的白宫会晤因分歧加剧提前终止，原定的矿产合作协议签署被迫取消。经济数据方面，美国1月个人消费显露疲态，月率下降0.2%创34个月最大跌幅，终结了持续10个月的增长周期。通胀指标呈现分化态势：核心PCE物价指数月率回升至0.3%（2024年10月以来峰值），但年率则回落至2.6%（2024年6月以来低位），整体符合市场预期。国内政策导向上，中共中央政治局最新会议审议《政府工作报告》稿时强调，将实施更具力度的积极宏观政策组合：一方面通过扩大内需、促进科技产业融合创新巩固经济基础，另一方面着力稳定房地产与资本市场，系统防范重点领域风险及外部冲击。基本面上，当前产业端显现积极信号：成本支撑平台逐步夯实，叠加"金三银四"消费旺季临近，下游开工率已进入稳步回升通道。值得注意的是，随着传统消费旺季到来，产业链库存周期拐点临近，在政策引导下供应端压力有望有序释放。市场焦点转向三月终端需求的持续兑现能力。SMM认为，当前沪铝市场呈现强现实与强预期共振格局。宏观层面，需警惕地缘政治（如关税政策变化）带来的额外波动，但国内稳增长政策的持续发力可能催生超预期需求。结合产业周期特征，预计铝价将维持高位偏强震荡态势，易涨难跌的运行逻辑短期内难以扭转。 今日氧化铝主力2505合约开于3365元/吨，最高点3395元/吨，最低点3338元/吨，终收于3344元/吨，收跌0.56%；成交量9.0万手，持仓量17.4万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

上周五，特朗普与泽连斯基白宫会晤“不欢而散”，美国官员称乌克兰或需要新领导人；乌克兰与英国签署贷款协议，据悉英法乌将向美国共提一份乌克兰和平计划；美商务部长：3月4日将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决定；美民主党称共和党退出拨款谈判，政府“关门”风险上升；美国1月PCE基本符合预期，亚特兰大联储模型预计美国第一季度GDP增速转负；马克龙：如果美国确定对欧洲征收25%关税，欧洲将作出“对等”回应；特朗普宣布加密货币战储标的；国家主席习近平：防范化解各类风险是平安中国建设的一项重要任务；证监会：目前暂不具备条件设立重庆证券交易所；现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备；DeepSeek披露：理论成本利润率545%，V3/R1推理系统理论日利润高达346万元人民币。 上周五，伦锌开于2807美元/吨，盘初多头减仓，伦锌一路下行，于欧洲交易时刻探低于2772美元/吨，随后空头止盈离场，伦锌震荡上行，于夜盘摸高于2814.5美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收跌报2798美元/吨，跌11.5美元/吨，跌幅0.41%，成交量增至11290手，持仓量减少3902手至22.6万手。上周五伦锌录得一长下影阴柱，特朗普明关税政策引发市场对全球经济的冲击，抑制有色金属走势，同时通胀数据符合预期，美元走强，有色继续承压，但预计伦锌短期以震荡运行为主。 上周五，沪锌主力2504合约开于23495元/吨，盘初空头减仓，沪锌快速拉涨摸高于23640元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，震荡整理于23510元/吨附近，终收涨报23510元/吨，涨85元/吨，涨幅0.36%，成交量减至70890手，持仓量减少3676手至93231手。上周五沪锌录得一长上影小阳柱，上方10/20日均线形成压制。宏观情绪转弱，地缘政治影响仍存，锌精矿加工费继续上涨，供应预期偏宽松，而下游消费当前仍在恢复当中，预计锌价短期或弱势震荡。