》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月5日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20600元/吨，最高价20660元/吨，最低价20560元/吨，收盘于20620元/吨，收涨0.22%，成交量7.7万手，持仓量18.3万手。 SMM评论：前宏观环境呈现多空交织态势：北美贸易摩擦持续升级，特朗普宣称将对加墨两国的报复性关税实施对等反制，而美商务部长释放出以芬太尼管制换取关税松动的矛盾信号，政策反复性导致市场避险情绪升温；国内政策端，两会提出2024年5%经济增长目标并明确"三大工程"推进计划，通过城中村改造与限购松绑双向发力托底地产需求。基本面上，成本支撑端显现企稳迹象，叠加金三银四"旺季临近驱动下游加工企业开工率周环比提升4-5个百分点，需重点关注三月终端消费需求的持续兑现能力。库存方面，本周一国内铝锭+铝棒库存仅累库0.65万吨，累库速度有放缓迹象，库存拐点将至，供应端压力有望逐渐减轻。SMM分析指出，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，但海外贸易摩擦加剧引发担忧，需要重点关注两会政策的预期情况，预计短期内铝价将维持高位偏强震荡。 今日氧化铝主力2505合约开于3313元/吨，最高点3326元/吨，最低点3266元/吨，终收于3282元/吨，收跌0.94%；成交量7.5万手，持仓量18.5万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，氧化铝供需驱松的预期仍然较强，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普：加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国“增加同等数额的对等关税”；美商务部：特朗普或将在关税上与加墨妥协；泽连斯基：乌方愿在美方领导下尽快开启和谈，矿产协议随时可签；俄罗斯总统普京已同意作为美国和伊朗核问题谈判的中间人；利率期货市场完全定价美联储2025年将降息三次；德国基民盟主席默茨：德国将设立5000亿欧元国防特别基金；商务部对美国相关光纤产品发起反规避调查；中国对美国鸡肉、棉花等加征15%关税，对高粱、大豆、猪肉、牛肉等加征10%关税。 隔夜伦锌开于2836美元/吨，盘初伦锌延日均线震荡整理，至欧洲交易时刻空头入场，伦锌快速下行探低至2807美元/吨，后空头止盈离场，伦锌拉涨于夜盘摸高于2845.5美元/吨，后5日均线形成压制，伦锌重心逐渐回落跌至2816美元/吨附近震荡整理，终收跌报2836美元/吨，跌18.5美元/吨，跌幅0.65%，成交量减至9682手，持仓量增加2666手至22.6万手。隔夜伦锌录得一长阴柱，美国经济数据增长放缓，加拿大对美征收报复性关税将立即引发美国增加同等数额的对等关税，新一轮关税征收，引发市场对贸易冲突担忧，抑制有色金属走势，伦锌重心下移预计或将持续震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23730元/吨，盘初沪锌短暂上探，上行摸高于23795元/吨，随后空头增仓沪锌一句下行跌破日均线，于盘尾探低于23570元/吨，终收跌报23615元/吨，跌65元/吨，跌幅0.27%，成交量减至50968手，持仓量减少1027手至85200手。隔夜沪锌录得一阴柱，下方5日均线提供支撑，上方10/20日均线形成压制。宏观情绪偏空，新一轮关税征收引发市场对贸易冲突担忧，基本面来看供需暂无突出矛盾，预计锌价震荡整理为主。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月4日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20710元/吨，最高价20715元/吨，最低价20595元/吨，收盘于20630元/吨，收跌0.43%，成交量7.9万手，持仓量19.0万手。 SMM评论：宏观方面，美国经济数据表现喜忧参半，再加上特朗普立即实行对加墨两国25%的关税将于3月4日实施，且已无协商空间，将对那些采取货币贬值手段的国家征收关税来予以制裁，引发市场避险情绪。亚特兰大联储GDPNow模型预计2025年美国第一季度GDP增速为-2.8%，此前预计为-1.5%。2月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得50.8，较1月回升0.7个百分点，为近三个月来高点。国内财新制造业PMI指数重回扩张区间，再加上两会即将召开，市场预期将会有更多宽松政策落地，为提高国家内需提供支撑。基本面上，成本支撑端显现企稳迹象，叠加"金三银四"传统旺季前夕下游开工率稳步回升，需重点关注三月终端消费需求的持续兑现能力。库存方面，本周一国内铝锭+铝棒库存仅累库0.65万吨，累库速度有放缓迹象，库存拐点将至，供应端压力有望逐渐减轻。SMM认为，受宏观情绪交易预期带动，沪铝仍易涨难跌的趋势并未改变，不排除关税等问题继续发酵，宏观刺激带来超预期需求，叠加库存累积速度放缓，预计铝价将维持高位偏强震荡。 今日氧化铝主力2505合约开于3369元/吨，最高点3371元/吨，最低点3305元/吨，终收于3334元/吨，收跌1.07%；成交量8.8万手，持仓量17.5万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，氧化铝供需驱松的预期仍然较强，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普： 对等关税将于4月2日开始实施，对加墨两国25%的关税将于3月4日实施；特朗普暗示泽连斯基总统之位不保，称周二将提供矿产协议的信息；白宫透露特朗普将在周三讨论包括减税在内的经济议程；亚特兰大联储GDPNow模型预计：美国今年一季度GDP增速为-2.8%；欧佩克+意外宣布继续推进4月增产；2月财新中国制造业PMI创近三个月来新高；刘结一：中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变；中国正研究反制措施应对美国再次加税？外交部回应：将采取必要措施维护正当利益。 隔夜伦锌开于2810美元/吨，盘初伦锌短暂下探探低于2807.5美元/吨，随后空头减仓，伦锌一路上行重心上移至2835美元/吨附近震荡整理，后欧洲交易时刻伦锌快速下探，后空头继续离场，伦锌拉涨于夜盘摸高于2860美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收涨报2838美元/吨，涨40美元/吨，涨幅1.43%，成交量减至11197手，持仓量减少2288手至22.3万手。隔夜伦锌录得一长阳柱，下方5日均线提供支撑，上方10日均线形成压制，美国经济数据表现一般，美元走弱，有色金属普涨，伦锌持续去库对锌价仍有支撑，中国制造业PMI重回扩张区间，消费预期转好，伦锌重心上移预计或讲持续震荡。 隔夜沪锌主力2504合约开于23750元/吨，盘初空头减仓，沪锌一路震荡上行摸高于23860元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，后空头止盈离场，沪锌重心上移，终收涨报23820元/吨，涨90元/吨，涨幅0.38%，成交量减至58989手，持仓量减少2227手至85458手。隔夜沪锌录得一小阳柱，下方5日均线提供支撑。宏观情绪转好，中国制造业PMI录得三个月新高，基本面来看，社会库存录减，下游消费走所转好，正值两会期间，市场期待国内利好政策，预计锌价偏强震荡。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  3月3日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20595元/吨，最高价20725元/吨，最低价20575元/吨，收盘于20670元/吨，收涨0.46%，成交量8.0万手，持仓量19.6万手。 SMM评论：宏观层面上，美国财政部近期表态显示，其在乌克兰问题上保持审慎立场。耶伦财长明确表示，美方目前未就矿产协议与乌克兰展开磋商。值得关注的是，美国政界对俄乌冲突走向出现新动向，部分官员建议通过欧洲主导的安全保障机制推动冲突化解，并暗示乌克兰可能需要新的政治领导层。这一背景下，特朗普与泽连斯基的白宫会晤因分歧加剧提前终止，原定的矿产合作协议签署被迫取消。经济数据方面，美国1月个人消费显露疲态，月率下降0.2%创34个月最大跌幅，终结了持续10个月的增长周期。通胀指标呈现分化态势：核心PCE物价指数月率回升至0.3%（2024年10月以来峰值），但年率则回落至2.6%（2024年6月以来低位），整体符合市场预期。国内政策导向上，中共中央政治局最新会议审议《政府工作报告》稿时强调，将实施更具力度的积极宏观政策组合：一方面通过扩大内需、促进科技产业融合创新巩固经济基础，另一方面着力稳定房地产与资本市场，系统防范重点领域风险及外部冲击。基本面上，当前产业端显现积极信号：成本支撑平台逐步夯实，叠加"金三银四"消费旺季临近，下游开工率已进入稳步回升通道。值得注意的是，随着传统消费旺季到来，产业链库存周期拐点临近，在政策引导下供应端压力有望有序释放。市场焦点转向三月终端需求的持续兑现能力。SMM认为，当前沪铝市场呈现强现实与强预期共振格局。宏观层面，需警惕地缘政治（如关税政策变化）带来的额外波动，但国内稳增长政策的持续发力可能催生超预期需求。结合产业周期特征，预计铝价将维持高位偏强震荡态势，易涨难跌的运行逻辑短期内难以扭转。 今日氧化铝主力2505合约开于3365元/吨，最高点3395元/吨，最低点3338元/吨，终收于3344元/吨，收跌0.56%；成交量9.0万手，持仓量17.4万手。 SMM评论：近期国内氧化铝现货价格止跌，主因氧化铝出口需求以及交仓需求增加，氧化铝价格受到提振，短期内局部地区氧化铝现货价格出现小幅反弹。但海外氧化铝价格下跌，出口窗口基本关闭；氧化铝交仓无法提供持续性需求，且市场预期后续会有部分新增氧化铝产能陆续投产放量，中长期看氧化铝现货价格仍然承压。后续短期内，氧化铝现货价格或进入震荡调整阶段，需持续关注氧化铝出口盈亏情况，以及铝土矿价格变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

上周五，特朗普与泽连斯基白宫会晤“不欢而散”，美国官员称乌克兰或需要新领导人；乌克兰与英国签署贷款协议，据悉英法乌将向美国共提一份乌克兰和平计划；美商务部长：3月4日将对加墨加征关税，关税水平待特朗普决定；美民主党称共和党退出拨款谈判，政府“关门”风险上升；美国1月PCE基本符合预期，亚特兰大联储模型预计美国第一季度GDP增速转负；马克龙：如果美国确定对欧洲征收25%关税，欧洲将作出“对等”回应；特朗普宣布加密货币战储标的；国家主席习近平：防范化解各类风险是平安中国建设的一项重要任务；证监会：目前暂不具备条件设立重庆证券交易所；现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备；DeepSeek披露：理论成本利润率545%，V3/R1推理系统理论日利润高达346万元人民币。 上周五，伦锌开于2807美元/吨，盘初多头减仓，伦锌一路下行，于欧洲交易时刻探低于2772美元/吨，随后空头止盈离场，伦锌震荡上行，于夜盘摸高于2814.5美元/吨，随后重心逐渐回落至日均线附近，终收跌报2798美元/吨，跌11.5美元/吨，跌幅0.41%，成交量增至11290手，持仓量减少3902手至22.6万手。上周五伦锌录得一长下影阴柱，特朗普明关税政策引发市场对全球经济的冲击，抑制有色金属走势，同时通胀数据符合预期，美元走强，有色继续承压，但预计伦锌短期以震荡运行为主。 上周五，沪锌主力2504合约开于23495元/吨，盘初空头减仓，沪锌快速拉涨摸高于23640元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，震荡整理于23510元/吨附近，终收涨报23510元/吨，涨85元/吨，涨幅0.36%，成交量减至70890手，持仓量减少3676手至93231手。上周五沪锌录得一长上影小阳柱，上方10/20日均线形成压制。宏观情绪转弱，地缘政治影响仍存，锌精矿加工费继续上涨，供应预期偏宽松，而下游消费当前仍在恢复当中，预计锌价短期或弱势震荡。  

隔夜，特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施；美联储哈玛克：政策似乎并不具备显著限制性，或需在相当长一段时间维持利率不变，当前股市估值偏高；特朗普：会尽力为乌争取回尽可能多的土地；普京：俄美已准备好重新建立合作关系；消息人士：欧佩克+对4月提高产量犹豫不决；国家能源局：光伏制造业的内卷式竞争仍未从根本上解决。 隔夜，伦锌开于2808美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，期间探低于2801美元/吨，欧洲交易时刻空头减仓伦锌迅速上行摸高于2846美元/吨，进入夜盘伦锌逐渐回落至日均线下方，盘尾重心围绕2810美元/吨上下波动，终收涨报2809.5美元/吨，涨1.5美元/吨，涨幅0.05%，成交量增至10.8万手，持仓量减少3271手至23万手。隔夜伦锌录得一长上影阳柱，下方布林道下轨为其提供支撑。2月27日LME锌库存增少425吨至164950吨，降幅0.26%。海外库存减少，对锌价上行提供一定支撑。特朗普明确对墨西哥和加拿大的关税将于3月4日实施，同时美联储官员表明或需在相当长一段时间维持利率不变，预计伦锌短期以震荡运行为主。 隔夜，沪锌主力2504合约跳空高开于23655元/吨，盘初沪锌沿日均线上下波动，期间摸高于23670元/吨，随后多头减仓沪锌震荡下行至日均线下方，期间沪锌企图上行冲破日均线然受阻回落，终收涨报23580元/吨，涨25元/吨，涨幅0.11%，成交量减至51970手，持仓量减少763手至91061手。隔夜沪锌录得一阴柱，上方10/60日均线形成压制，下方布林道下轨提供支撑。基本面看供给端存在一定增量预期，而下游消费当前仍在恢复，预计锌价短期或维持震荡。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  2月27日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20650元/吨，最高价20665元/吨，最低价20500元/吨，收盘于20620元/吨，收涨0.05%，成交量12.4手，持仓量20.0万手。 SMM评论：宏观方面，随着美国总统特朗普乱挥“关税大棒”引爆通胀担忧，美东时间周二（25日），里士满联储行长巴尔金（Thomas Barkin）“放鹰”称，美联储可能不得不加息，以对抗可能推高通胀的经济趋势。基本面上成本端支撑继续走弱；供应端稳中小增，整体变动不大；需求端，受铝价拉涨影响，终端企业陷入观望，下游铝加工材企业发货量难见起色，工厂原料库存流转天数回升艰难，以刚需备库及消耗成品库存为主。国内铝锭及铝棒社会库存总量攀升至119.4万吨，在连续突破百万吨与110万吨两大关键整数关口后，再度逼近120万吨大关。目前多数持货商看涨铝后市，且预计进入3月后，库存拐点将逐渐来临，预期政策支持下铝锭库存或长期维持低位，现货市场捂货惜售情绪增强。宏观情绪不稳，消费兑现还需观察，市场谨慎铝价震荡调整。 今日氧化铝主力2505合约开于3347元/吨，最高点3398元/吨，最低点3318元/吨，终收于3384元/吨，收涨0.45%；成交量13.0万手，持仓量16.2万手。 SMM评论：近期北方陆续有少量氧化铝减产与检修消息传出，叠加国内氧化铝出口消息集中爆发，提振氧化铝价格，市场看跌情绪好转，本周氧化铝现货价格出现小幅反弹。但随着国内氧化铝现货价格小幅反弹，以及海外氧化铝现货价格下跌，国内氧化铝出口窗口已逐步关闭。目前氧化铝运行产能仍旧维持高位，电解铝需求增量有限，基本面格局尚未彻底扭转，氧化铝价格顶部压力仍存。短期内，氧化铝价格或进入震荡调整阶段。后续需持续关注氧化铝出口窗口情况以及氧化铝运行产能变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

隔夜，特朗普：预计将很快对欧盟征收25%的关税，涵盖汽车和其他商品；特朗普下令终止与委内瑞拉的石油交易；乌总理：政府批准与美国签署矿产框架协议；泽连斯基：根据矿产协议，乌克兰不用偿还美国已提供援助；特朗普称俄同意乌克兰部署欧洲维和部队，克宫否认；英伟达季报总营收、AI业务营收及下季度营收展望均超预期；中金、银河相继公告澄清合并传闻：未得到任何相关信息；金融监管总局与国家发展改革委召开金融资产投资公司股权投资试点座谈会；DeepSeek下调空闲时段API调用价格，降幅最高达75%。 隔夜，伦锌开于2817美元/吨，盘初伦锌沿日均线上下波动，欧洲交易时刻空头减仓伦锌迅速上行摸高于2847.5美元/吨，接着伦锌不断下行探低于2796美元/吨，进入夜盘后伦锌收复部分跌幅，然盘尾小幅下行，终收涨报2808美元/吨，涨2.5美元/吨，涨幅0.09%，成交量减至93400手，持仓量减少282手至23.3万手。隔夜伦锌录得一长上影阴柱，下方布林道下轨对其提供支撑。2月26日LME锌库存增600吨至165375吨，增幅0.36%。海外社会库存持续增加，伦锌承压运行。特朗普关税政策频出，使得市场充满着不确定性，同时海外库存的持续增加，对伦锌上行形成一定压力。 隔夜，沪锌主力2504合约开于23605元/吨，盘初沪锌摸得高位23645元/吨，随后空头增仓沪锌跳水下行探低于23435元/吨，然空头减仓下沪锌上行收复大部分跌幅，录得“V”字反转，终收跌报23550元/吨，跌15元/吨，跌幅0.06%，成交量减至55507手，持仓量增加1386手至91723手。 隔夜沪锌录得一阴柱，上方各路均线对其形成压制，下方布林道下轨为其提供支撑。供应端的改善促使加工费上行，同时下游消费需求预计逐步回暖，供给宽松预期叠加消费潜在的改善预期，锌价短期或将维持震荡波动的大趋势，后续关注宏观面更多指引。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 SMM  2月26日讯： 今日沪铝主力合约2504开盘于20550元/吨，最高价20680元/吨，最低价20540元/吨，收盘于20615元/吨，收涨0.34%，成交量14.5万手，持仓量20.4万手。 SMM评论：宏观方面，美国总统特朗普祭出可能重塑全球供应链的最新措施，指示美国商务部研究对进口铜征收关税。基本面上成本端支撑继续走弱；供应端稳中小增，整体变动不大；需求端，受铝价拉涨影响，终端企业陷入观望，下游铝加工材企业发货量难见起色，工厂原料库存流转天数回升艰难，以刚需备库及消耗成品库存为主。国内铝锭及铝棒社会库存总量攀升至119.4万吨，在连续突破百万吨与110万吨两大关键整数关口后，再度逼近120万吨大关。目前多数持货商看涨铝后市，且预计进入3月后，库存拐点将逐渐来临，预期政策支持下铝锭库存或长期维持低位，现货市场捂货惜售情绪增强。宏观情绪不稳，消费兑现还需观察，市场谨慎铝价震荡调整。 今日氧化铝主力2505合约开于3405元/吨，最高点3428元/吨，最低点3336元/吨，终收于3344元/吨，收跌1.53%；成交量16.8万手，持仓量17.4万手。 SMM评论：近期北方陆续有少量氧化铝减产与检修消息传出，叠加国内氧化铝出口消息集中爆发，提振氧化铝价格，市场看跌情绪好转，本周氧化铝现货价格出现小幅反弹。但随着国内氧化铝现货价格小幅反弹，以及海外氧化铝现货价格下跌，国内氧化铝出口窗口已逐步关闭。目前氧化铝运行产能仍旧维持高位，电解铝需求增量有限，基本面格局尚未彻底扭转，氧化铝价格顶部压力仍存。短期内，氧化铝价格或进入震荡调整阶段。后续需持续关注氧化铝出口窗口情况以及氧化铝运行产能变动。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】