》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 废铝： 本周（8月12日至8月16日），国内原铝现货市场止跌企稳，并于周五迎来大幅反弹，国内废铝市场也呈现反弹态势。前期江西等地区下调的废铝价格，基本在本周补涨回来，废铝价格地区差异减小。周内废铝供需面上变动不大，废铝仍表现偏紧，下游担心后续铝价反弹，补库积极性较好，市场废铝需求增加。截至本周五，SMMA00现货价格报19,230元/吨，较上周五上涨220元/吨；上海型材废铝价格16,000元/吨（不含税），较上周五涨125元/吨。截止本周五，SMM宁波复化锭收报18,550元/吨，较上周五涨150元/吨，较SMM A00下浮700元/吨，价差呈现走扩状态。短期来看，原铝现货止跌反弹，废铝持货商出货积极性好转，下游补库积极性尚可，市场成交较前期好转，短期精废价差窄幅波动为主。 再生铝： 本周再生铝合金价格继续跟涨不跟跌，SMM ADC12价格较上周涨250元/吨至19,900元/吨。成本方面，《公平竞争审查条例》已实施半月，但是各地落地效果反馈不一，预计15日之后政策端会愈发明朗。再生铝厂对高价废铝采购积极性依然较差，且以采购带票货源为主。需求方面，下游消费仍无明显起色，但因近期行业开工率偏低，导致ADC12现货流通量也有下滑，成品库存低位下市场挺价情绪较强，终端消费预计于9月份开始回暖。供应方面，周内再生铝厂开工率维持偏低水平运行，主因仍是担忧政策不明确而出现生产亏损以及原料短缺制约。进口方面，目前海外ADC12远期报价位于2,300美金/吨附近，港口现货价格集中在18,800-18,900元/吨区间，进口单吨即时盈利在200元以内，理论进口窗口保持开启状态。整体来看，短期 ADC12 价格在成本高位、成品库存降低等因素支撑下将保持易涨难跌状态，后续关注各地新政落地情况、消费回升及原料供应情况。

8月9日，在SMM主办的 2024 SMM首届华南铝产业峰会 上，SMM铝品目高级分析师张丽敏表示，2024上半年新增及开工的再生铝项目约16个，涉及总产能186万吨，其中铸造产能58万吨，变形产能123万吨，较去年同期新建及新投项目均有减量。未来国内旧废供应量或提前进入快速增长预期，而终端用废方面需求量有增速放缓态势，SMM预计在2025年国内废铝供应紧张格局或有缓解。 废铝市场供需分析 供应端—国内再生铝原料分类 过去20多年，中国的铝累计消费量已经超过4.5亿吨的总量，尤其是2009年以来国内房地产、汽车等行业快速发展，国内铝元素的存量市场较大。 废铝旧料影响因素较多，现阶段废铝旧料的回收主要来自于平均约10-20年间社会旧料回收而来，其来源涉及建筑、交通、电力、包装、耐用品等多个领域。其中以建筑，交通领域的回收料为主导。近年来，随着越来越多的废铝逐步进入回收周期，旧料产生也同样处于一个爆发式增加阶段。 废铝新料主要来自于电解铝以及下游压延、铸造工艺产生的边角料以及残次品，此外部分终端行业使用过程中出现的料头也是优质废铝。该部分废铝主要受当年电解铝消费量影响。 供应端—新标落地后废铝进口逐年增加 2018年，其他废铝碎料（760200090）调整至《限制进口类可用作原料的固体废物目录》。自2019年7月1日执行，全面禁止铝废料进口。 2020年，符合《再生铸造铝合金原料》（GB/T 38472-2019）标准的再生铸造铝合金原料，不属于固体废物，可自由进口。自2020年11月1日起实施。 2023年5月份，有色标委会发布新版《再生铸造铝合金原料GB/T 38472-2023》，于2023年12月1日起正式施行。 根据海关数据，2023年全年进口为175.2万吨，同比22年增加16%。 从进口来源地区来看，2024年上半年我国废铝进口来源国排名前五的分别为马来西亚、泰国、日本、英国及美国，其余国家总占比约为43%。 上半年废铝进口同比增长15.7% 仍需进口补充国内缺口 2024上半年国内废铝进口总量约为95万吨，同比增长15.7%。虽二季度国内废铝进口量因内外铝价倒挂的因素影响略有下滑，但需求驱动下2024年国内废铝进口总量仍有望同比增长超8%至190万吨的位置，下半年或因进口利润影响，增速放缓。 另外，7月8日，生态环境部发布关于公开征求《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》（修订征求意见稿）意见的函，后续新标准实施后变形铝合金、再生纯铝等优质原料有望纳入允许进口范围，从而刺激国内废铝进口增量，满足行业对高品质再生铝原料的生产需求。 需求端—再生铝加工产能扩张 带动废铝需求量增长 国内废铝下游需求主要是生产再生铝合金、制造重熔棒用于挤压铝型材、以及铝板带行业中添加部分废铝。 近年来国内再生铝行业产能扩张明显，截止2023年底，国内再生铝加工产能约2246万吨，2019年至2023年再生铝加工企业产能年均复合增长率为15%左右，行业产能扩张明显的情况下，废铝供应增速明显跟不上，废铝供应呈现偏紧状态，导致行业产能无法达到满产状态，据SMM数据显示，2023年国内再生铝实际消费量约为1215万吨，2019年至2023年年均复合增长率达到11.3%。 从废铝下游产品结构上来看，近年来再生铝合金锭的产量增速放缓，对废铝消费量增速明显放缓，而以板带及铝挤压材版块的需求量逐年递增，后续持续拉动整个废铝行业的需求增速。 据SMM数据显示，2024年国内再生铝合金行业对废铝消费量占总消费量的59%，较2019年下滑17个百分点，而铝型材版块废铝消费量占比达到25%左右，较2019年增长7个百分点。 需求端—再生铝合金为废铝最大消费下游 广泛用于汽车领域 再生铝合金主要用于生产铸造/压铸铝合金产品，终端领域为汽车、摩托车、机械设备、通讯设备等。 铸造铝合金主要为国标GB/日标JISH /德标DIN/美标ASTM等标准的铝合金锭，最为常见再生铝产品为ADC12铝合金锭。主要为Al-Si/Al-Si-Cu系合金，此外还有部分非标铝合金锭。其可以由100%废铝生产，且不限废铝种类。 再生铝棒主要为6063铝棒，也有少量6061以及7系铝棒。 再生铝棒与铝水棒应用领域重合度较高，主要是建筑、汽车、电动车等行业。 再生铝板带产品主要应用于包装、交通等领域。 2024年再生铝合金市场现状 再生铝合金企业分布情况及代表企业 我国再生铝合金产能较为分散且企业数量庞大。 早期在原料限制下，再生铝企业主要分布在沿海地区。随内陆汽车工业及其配套零部件生产企业兴起，依托于其的传统再生铸造铝合金行业也得以迅速发展，至今形成了以江浙沪、广东、重庆及其周边城市群的再生铝企业产业集群。 随大厂产能扩张及行业进一步规范，部分小企业将逐渐被淘汰，行业产能集中度增加。 再生变形合金高速发展 新增产能再次超越铸造合金 2023年国内新增再生铝产能共计371万吨，其中新增再生铸造铝合金产能约177万吨，总建成产能达1504万吨，新增再生变形铝合金产能约194万吨。 从新增产能的分布区域看，安徽、广西及河南省凭借再生资源集中、地区政策优惠以及制造业发展潜力较大等优势，仍居于国内再生铝新增产能省份前三位。 从新增产能的产品结构看，2023年再生变形铝合金新增产能再次超越铸造合金，继续处于高速增长状态。后续随着国内回收体系逐渐完善、相关技术升级，再生铝保级利用将进一步得到发展，有助于提高废铝经济效益及实现双碳目标。同时再生铸造铝合金厂也在积极新建再生变形合金产能。 另外为了使用水电铝来实现降碳目的，以及积极研发新能源汽车等领域的中高端铝合金产品，愈来愈多再生铝企业到云南电解铝厂附近建厂，但是这部分铝合金产品多为原生系铝合金或半纯铝系铝合金，短期使用再生铝比例不高，后续比例会逐渐增加。 供应压力增加 上半年再生铝新投产能较同期减量 海外布局逐渐加快 2024上半年新增及开工的再生铝项目约16个，涉及总产能186万吨，其中铸造产能58万吨，变形产能123万吨，较去年同期新建及新投项目均有减量。 近年来东南亚地区再生金属产业发展较快，成为全球重要的再生资源集散和加工基地，同时随着新能源汽车等产业国际化布局不断深入，为拓宽海外资源、提升全球竞争力，作为材料端的再生铝厂也纷纷选择马来西亚、泰国等东南亚国家建厂，且产业链向上延伸，除配备熔炼生产线外，废铝分选、浮选等原料预处理流程同样完善。 783号令出台 再生铝产能分布格局将遇变动 2024年6月13日，国务院发布《公平竞争审查条例》，自2024年8月1日起施行。《条例》是为了规范公平竞争审查工作，促进市场公平竞争，优化营商环境，建设全国统一大市场，根据《中华人民共和国反垄断法》等法律而制定的。 第十条　起草单位起草的政策措施，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得含有下列影响生产经营成本的内容： （一）给予特定经营者税收优惠； （二）给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴； （三）给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠； （四）其他影响生产经营成本的内容。 此《条例》的出台，意味着地方政府将取消给予税收优惠、财政奖补。为招商引资、鼓励相关产业发展或促进当地经济发展，部分地方政府会采用优惠税收政策吸引企业入驻，因各地执行的政策不同，易导致“税收洼地”现象，不利于全国行业内公平竞争。若政策取消，对于享有税收返还的以安徽、江西等地区为代表的再生铝企业而言，将面临税负增加的压力。 政策执行后或导致未来再生铝产能格局发生变化，企业更趋向于原料丰富或贴近市场地方建厂，减少对税收返还的依赖。 汽车产销转暖叠加进口冲击减弱 再生铝合金开工回涨 2023年再生铝合金全年开工率较上年回涨2.2个百分点至45.6%。疫情影响逐渐消退，且进口铝合金锭数量减少对国内企业冲击力度减弱，全年开工率较22年小幅走高。 70%以上的再生铸造铝合金用于汽车零部件。近年来传统再生铸造铝合金需求近年来有所减弱，而新能源汽车产销大幅增加，市场占有率自2020年的5%攀升至2024年的35%，但新能源汽车目前使用纯铝系合金及半纯铝系合金为主，使得再生铝合金使用比例减少，但后续随相关技术进步及新能源车报废潮的到来，将带动再生铝合金需求继续增加。 汽车产销下滑叠加政策扰动 二季度再生铝开工率连跌 今年1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。其中新能源汽车销售达到494.4万辆，同比增长32%，市场占有率达到35.2%。分季度看，由于一季度同期基数相对偏低，增速超过两位数，二季度后整体增速较一季度有所放缓。 再生铝开工率春节后恢复迅速，而受制于终端消费不旺、利润倒挂、政策变动等因素制约，4月后开工率持续下滑，6月份跌破50%。 展望下半年，以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策持续落地实施，企业新产品密集上市，将有助于进一步释放汽车市场消费潜力。但依然面临国内消费信心不足、国际贸易保护主义形势严峻、行业竞争进一步加剧等压力，叠加政策端持续扰动，或制约再生铝行业开工率下半年涨幅。 近年来我国铝合金锭进口趋于常态化 2020年之前中国铝合金锭以净出口为主，2020年后进口窗口逐渐打开： 一方面，因国内对进口废铝的逐年限制，但同时废铝新标迟迟未能落地。另一方面，2020年初国内外疫情使得铝价大幅下挫，而ADC12跌势滞后，同时海外铝合金锭价格处于低位，内强外弱下国外供应过剩的低价铝合金锭大量补充国内。 2023年全年累计进口未锻轧铝合金锭113.3万吨，同比减少11.4%。2023年进口铝合金锭数量是自2020年进口窗口打开后最低的一年，进口量下滑主要受国内消费不佳、海内外价格倒挂、人民币对美元汇率走跌等因素影响。 2024上半年铝合金锭进口量回升 下半年预计增量有限 2024上半年未锻轧铝合金进口量总计为61.3万吨，与去年同期相比回升15.3%。因同期基数较低，1季度进口量有所回升，单月最高进口12.5万吨。但4月后伦铝价格快速攀升，海外ADC12价格随之走高，价格最高上行至2500美金/吨附近的高位，海内外价差迅速拉开，进口即时亏损扩大至近千元；另外4月后国内需求开始走弱，导致5月及6月到港的铝合金锭数量出现下滑。 2024全年进口铝合金锭数量预计达到115-120万吨，同比2023年小幅增长6%左右。 上半年废铝及铜成本占比抬升 行业盈利收窄 2023年来看，再生铝厂成本大幅下降，据SMM测算，2023年全国ADC12加权平均成本在18610元/吨（含税），较22年下滑1002元/吨，降幅为5.1%。主因铝、硅价双双走弱。行业单吨理论利润在50-150元区间。 2024上半年全国ADC12加权平均成本在19693元/吨（含税），行业基本处于盈亏平衡线位置。上半年废铝成本较去年抬升0.8个百分点至88.2%，硅成本占比下调0.6个百分点至3.8%，铜成本抬升0.1%，其他成本占比小幅下调。 硅价跌破万二关口但难抵废铝成本增加 ADC12仍面临成本端压力 2024年后，硅价持续走跌，上半年通氧553#价格较年初跌幅逾18%，创近四年新低，带动单吨ADC12成本下移120-200元。上半年硅在ADC12总成本占比继续下降至3.8%。 今年1-2月因废铝流通季节性收窄，叠加废铝贸易商春节放假时间早于再生铝厂，而复工日期较晚，导致市场价格居高不下，精废价差收窄，再生铝厂成本端压力增大，甚至生产出现亏损。3-5月市场流通逐步恢复，铝价大涨下精废价差走扩，ADC12成本端压力部分缓解，但由于ADC12价格上涨阻力不断增大，利润修复不及预期。6月后受国内废铝回收季节性减少及进口补充缩量的影响，市场供应再度收紧，叠加铝价持续回调，精废价差收窄。8月后新政落地，再生铝厂压价收料，精废价差走扩。 再生铝市场2024下半年价格展望 A00与ADC12价格运行趋势预测 A00价格： 供应端，2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。 2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至1.6%，国内或呈现小幅过剩的状态。 2024年下半年国内铝价或整体维持先抑后扬状态。 ADC12价格： 今年再生铝合金产能继续增加，叠加进口量反弹，供应端压力抬升，若消费回升不及预期，将限制ADC12涨幅，但废铝今年预计保持紧平衡格局，ADC12下跌空间亦有限。 总体来看，预计2024年下半年ADC12与A00价差将长期保持正区间，且价格呈现先低后高的趋势。 国内旧废供应增速加快 未来废铝供应紧张局面或将缓解 根据SMM废铝供需平衡数据模型显示，近几年以来国内废铝供应上维持偏紧状态，而今年来，国内多次提及“工业升级改造”、“加大消费品以旧换新”等大力发展循环经济等利好政策，叠加进口再生变形铝放宽，未来国内旧废供应量或提前进入快速增长预期，而终端用废方面需求量有增速放缓态势，SMM预计在2025年国内废铝供应紧张格局或有缓解。 按照废铝价值流向规律，越来越多的废铝将实现原级回收。主要是变形铝合金对于熟铝需求量的显著增加，这将使得国内熟铝与生铝价格价差拉大。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 废铝： 本周（8月5日至8月9日），国内原铝现货市场维持震荡走势，受制于下游再生铝加工企业开工下滑及政策过渡期的干扰，周内废铝市场成交僵持，活跃度下降。截至本周五，SMMA00现货价格报19,010元/吨，较上周五涨10元/吨；上海型材废铝精废价差约为1,786/吨，较上周五下降45元/吨。截止本周五，SMM宁波复化锭收报18,200元/吨，较上周五下跌200元/吨，市场成交清淡。短期来看，下游再生铝加工因为税务等方面问题，成本抬升，企业亏损的情况较多，对高价废铝接受度下降，逢低补库为主。但在目前国内废铝流通仍呈现偏紧状态，废铝价格表现出较强的抗跌性，短期精废价差或维持窄幅整理为主。 再生铝： 本周再生铝合金价格表现坚挺，SMM ADC12价格环比上周涨50元/吨至19,650元/吨。成本方面，上周《公平竞争审查条例》正式实施，部分再生铝厂为传导增加的税负成本，向上压价收购废铝，但当前废铝供应相对偏紧，叠加铝价连跌行情，废铝贸易商出货意愿一般，厂家低价收料困难，因此本周对原料压价幅度收窄，ADC12依然面临较大成本压力。另外很多地区《条例》具体实施情况仍未明确，市场观望为主，再生铝企业谨慎采购废铝。需求方面，下游仍处消费淡季，部分下游开启高温假，成交情况一般，需求或将于8月下旬迎来季节性回暖。供应方面，8月以来再生铝厂开工率依然惨淡，当前废铝成本高位，且政策扰动性增强，为降低生产风险及亏损，市场众多企业下调产量。进口方面，目前海外ADC12远期报价稳于2,300美金/吨附近，港口现货价格集中在18,700-18,800元/吨区间，因人民币汇率走强，本周进口即时盈亏转亏为盈，理论进口窗口开启。整体来看，短期在政策及成本支撑下，ADC12价格相对坚挺，继续关注政策落实及终端回暖情况。

8月9日，在SMM主办的 2024 SMM首届华南铝产业峰会 上，SMM铝品目高级分析师张丽敏表示，2024上半年新增及开工的再生铝项目约16个，涉及总产能186万吨，其中铸造产能58万吨，变形产能123万吨，较去年同期新建及新投项目均有减量。未来国内旧废供应量或提前进入快速增长预期，而终端用废方面需求量有增速放缓态势，SMM预计在2025年国内废铝供应紧张格局或有缓解。 废铝市场供需分析 供应端—国内再生铝原料分类 过去20多年，中国的铝累计消费量已经超过4.5亿吨的总量，尤其是2009年以来国内房地产、汽车等行业快速发展，国内铝元素的存量市场较大。 废铝旧料影响因素较多，现阶段废铝旧料的回收主要来自于平均约10-20年间社会旧料回收而来，其来源涉及建筑、交通、电力、包装、耐用品等多个领域。其中以建筑，交通领域的回收料为主导。近年来，随着越来越多的废铝逐步进入回收周期，旧料产生也同样处于一个爆发式增加阶段。 废铝新料主要来自于电解铝以及下游压延、铸造工艺产生的边角料以及残次品，此外部分终端行业使用过程中出现的料头也是优质废铝。该部分废铝主要受当年电解铝消费量影响。 供应端—新标落地后废铝进口逐年增加 2018年，其他废铝碎料（760200090）调整至《限制进口类可用作原料的固体废物目录》。自2019年7月1日执行，全面禁止铝废料进口。 2020年，符合《再生铸造铝合金原料》（GB/T 38472-2019）标准的再生铸造铝合金原料，不属于固体废物，可自由进口。自2020年11月1日起实施。 2023年5月份，有色标委会发布新版《再生铸造铝合金原料GB/T 38472-2023》，于2023年12月1日起正式施行。 根据海关数据，2023年全年进口为175.2万吨，同比22年增加16%。 从进口来源地区来看，2024年上半年我国废铝进口来源国排名前五的分别为马来西亚、泰国、日本、英国及美国，其余国家总占比约为43%。 上半年废铝进口同比增长15.7% 仍需进口补充国内缺口 2024上半年国内废铝进口总量约为95万吨，同比增长15.7%。虽二季度国内废铝进口量因内外铝价倒挂的因素影响略有下滑，但需求驱动下2024年国内废铝进口总量仍有望同比增长超8%至190万吨的位置，下半年或因进口利润影响，增速放缓。 另外，7月8日，生态环境部发布关于公开征求《关于规范再生铜及铜合金原料、再生铝及铝合金原料进口管理有关事项的公告》（修订征求意见稿）意见的函，后续新标准实施后变形铝合金、再生纯铝等优质原料有望纳入允许进口范围，从而刺激国内废铝进口增量，满足行业对高品质再生铝原料的生产需求。 需求端—再生铝加工产能扩张 带动废铝需求量增长 国内废铝下游需求主要是生产再生铝合金、制造重熔棒用于挤压铝型材、以及铝板带行业中添加部分废铝。 近年来国内再生铝行业产能扩张明显，截止2023年底，国内再生铝加工产能约2246万吨，2019年至2023年再生铝加工企业产能年均复合增长率为15%左右，行业产能扩张明显的情况下，废铝供应增速明显跟不上，废铝供应呈现偏紧状态，导致行业产能无法达到满产状态，据SMM数据显示，2023年国内再生铝实际消费量约为1215万吨，2019年至2023年年均复合增长率达到11.3%。 从废铝下游产品结构上来看，近年来再生铝合金锭的产量增速放缓，对废铝消费量增速明显放缓，而以板带及铝挤压材版块的需求量逐年递增，后续持续拉动整个废铝行业的需求增速。 据SMM数据显示，2024年国内再生铝合金行业对废铝消费量占总消费量的59%，较2019年下滑17个百分点，而铝型材版块废铝消费量占比达到25%左右，较2019年增长7个百分点。 需求端—再生铝合金为废铝最大消费下游 广泛用于汽车领域 再生铝合金主要用于生产铸造/压铸铝合金产品，终端领域为汽车、摩托车、机械设备、通讯设备等。 铸造铝合金主要为国标GB/日标JISH /德标DIN/美标ASTM等标准的铝合金锭，最为常见再生铝产品为ADC12铝合金锭。主要为Al-Si/Al-Si-Cu系合金，此外还有部分非标铝合金锭。其可以由100%废铝生产，且不限废铝种类。 再生铝棒主要为6063铝棒，也有少量6061以及7系铝棒。 再生铝棒与铝水棒应用领域重合度较高，主要是建筑、汽车、电动车等行业。 再生铝板带产品主要应用于包装、交通等领域。 2024年再生铝合金市场现状 再生铝合金企业分布情况及代表企业 我国再生铝合金产能较为分散且企业数量庞大。 早期在原料限制下，再生铝企业主要分布在沿海地区。随内陆汽车工业及其配套零部件生产企业兴起，依托于其的传统再生铸造铝合金行业也得以迅速发展，至今形成了以江浙沪、广东、重庆及其周边城市群的再生铝企业产业集群。 随大厂产能扩张及行业进一步规范，部分小企业将逐渐被淘汰，行业产能集中度增加。 再生变形合金高速发展 新增产能再次超越铸造合金 2023年国内新增再生铝产能共计371万吨，其中新增再生铸造铝合金产能约177万吨，总建成产能达1504万吨，新增再生变形铝合金产能约194万吨。 从新增产能的分布区域看，安徽、广西及河南省凭借再生资源集中、地区政策优惠以及制造业发展潜力较大等优势，仍居于国内再生铝新增产能省份前三位。 从新增产能的产品结构看，2023年再生变形铝合金新增产能再次超越铸造合金，继续处于高速增长状态。后续随着国内回收体系逐渐完善、相关技术升级，再生铝保级利用将进一步得到发展，有助于提高废铝经济效益及实现双碳目标。同时再生铸造铝合金厂也在积极新建再生变形合金产能。 另外为了使用水电铝来实现降碳目的，以及积极研发新能源汽车等领域的中高端铝合金产品，愈来愈多再生铝企业到云南电解铝厂附近建厂，但是这部分铝合金产品多为原生系铝合金或半纯铝系铝合金，短期使用再生铝比例不高，后续比例会逐渐增加。 供应压力增加 上半年再生铝新投产能较同期减量 海外布局逐渐加快 2024上半年新增及开工的再生铝项目约16个，涉及总产能186万吨，其中铸造产能58万吨，变形产能123万吨，较去年同期新建及新投项目均有减量。 近年来东南亚地区再生金属产业发展较快，成为全球重要的再生资源集散和加工基地，同时随着新能源汽车等产业国际化布局不断深入，为拓宽海外资源、提升全球竞争力，作为材料端的再生铝厂也纷纷选择马来西亚、泰国等东南亚国家建厂，且产业链向上延伸，除配备熔炼生产线外，废铝分选、浮选等原料预处理流程同样完善。 783号令出台 再生铝产能分布格局将遇变动 2024年6月13日，国务院发布《公平竞争审查条例》，自2024年8月1日起施行。《条例》是为了规范公平竞争审查工作，促进市场公平竞争，优化营商环境，建设全国统一大市场，根据《中华人民共和国反垄断法》等法律而制定的。 第十条　起草单位起草的政策措施，没有法律、行政法规依据或者未经国务院批准，不得含有下列影响生产经营成本的内容： （一）给予特定经营者税收优惠； （二）给予特定经营者选择性、差异化的财政奖励或者补贴； （三）给予特定经营者要素获取、行政事业性收费、政府性基金、社会保险费等方面的优惠； （四）其他影响生产经营成本的内容。 此《条例》的出台，意味着地方政府将取消给予税收优惠、财政奖补。为招商引资、鼓励相关产业发展或促进当地经济发展，部分地方政府会采用优惠税收政策吸引企业入驻，因各地执行的政策不同，易导致“税收洼地”现象，不利于全国行业内公平竞争。若政策取消，对于享有税收返还的以安徽、江西等地区为代表的再生铝企业而言，将面临税负增加的压力。 政策执行后或导致未来再生铝产能格局发生变化，企业更趋向于原料丰富或贴近市场地方建厂，减少对税收返还的依赖。 汽车产销转暖叠加进口冲击减弱 再生铝合金开工回涨 2023年再生铝合金全年开工率较上年回涨2.2个百分点至45.6%。疫情影响逐渐消退，且进口铝合金锭数量减少对国内企业冲击力度减弱，全年开工率较22年小幅走高。 70%以上的再生铸造铝合金用于汽车零部件。近年来传统再生铸造铝合金需求近年来有所减弱，而新能源汽车产销大幅增加，市场占有率自2020年的5%攀升至2024年的35%，但新能源汽车目前使用纯铝系合金及半纯铝系合金为主，使得再生铝合金使用比例减少，但后续随相关技术进步及新能源车报废潮的到来，将带动再生铝合金需求继续增加。 汽车产销下滑叠加政策扰动 二季度再生铝开工率连跌 今年1-6月，汽车产销分别完成1389.1万辆和1404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%。其中新能源汽车销售达到494.4万辆，同比增长32%，市场占有率达到35.2%。分季度看，由于一季度同期基数相对偏低，增速超过两位数，二季度后整体增速较一季度有所放缓。 再生铝开工率春节后恢复迅速，而受制于终端消费不旺、利润倒挂、政策变动等因素制约，4月后开工率持续下滑，6月份跌破50%。 展望下半年，以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策持续落地实施，企业新产品密集上市，将有助于进一步释放汽车市场消费潜力。但依然面临国内消费信心不足、国际贸易保护主义形势严峻、行业竞争进一步加剧等压力，叠加政策端持续扰动，或制约再生铝行业开工率下半年涨幅。 近年来我国铝合金锭进口趋于常态化 2020年之前中国铝合金锭以净出口为主，2020年后进口窗口逐渐打开： 一方面，因国内对进口废铝的逐年限制，但同时废铝新标迟迟未能落地。另一方面，2020年初国内外疫情使得铝价大幅下挫，而ADC12跌势滞后，同时海外铝合金锭价格处于低位，内强外弱下国外供应过剩的低价铝合金锭大量补充国内。 2023年全年累计进口未锻轧铝合金锭113.3万吨，同比减少11.4%。2023年进口铝合金锭数量是自2020年进口窗口打开后最低的一年，进口量下滑主要受国内消费不佳、海内外价格倒挂、人民币对美元汇率走跌等因素影响。 2024上半年铝合金锭进口量回升 下半年预计增量有限 2024上半年未锻轧铝合金进口量总计为61.3万吨，与去年同期相比回升15.3%。因同期基数较低，1季度进口量有所回升，单月最高进口12.5万吨。但4月后伦铝价格快速攀升，海外ADC12价格随之走高，价格最高上行至2500美金/吨附近的高位，海内外价差迅速拉开，进口即时亏损扩大至近千元；另外4月后国内需求开始走弱，导致5月及6月到港的铝合金锭数量出现下滑。 2024全年进口铝合金锭数量预计达到115-120万吨，同比2023年小幅增长6%左右。 上半年废铝及铜成本占比抬升 行业盈利收窄 2023年来看，再生铝厂成本大幅下降，据SMM测算，2023年全国ADC12加权平均成本在18610元/吨（含税），较22年下滑1002元/吨，降幅为5.1%。主因铝、硅价双双走弱。行业单吨理论利润在50-150元区间。 2024上半年全国ADC12加权平均成本在19693元/吨（含税），行业基本处于盈亏平衡线位置。上半年废铝成本较去年抬升0.8个百分点至88.2%，硅成本占比下调0.6个百分点至3.8%，铜成本抬升0.1%，其他成本占比小幅下调。 硅价跌破万二关口但难抵废铝成本增加 ADC12仍面临成本端压力 2024年后，硅价持续走跌，上半年通氧553#价格较年初跌幅逾18%，创近四年新低，带动单吨ADC12成本下移120-200元。上半年硅在ADC12总成本占比继续下降至3.8%。 今年1-2月因废铝流通季节性收窄，叠加废铝贸易商春节放假时间早于再生铝厂，而复工日期较晚，导致市场价格居高不下，精废价差收窄，再生铝厂成本端压力增大，甚至生产出现亏损。3-5月市场流通逐步恢复，铝价大涨下精废价差走扩，ADC12成本端压力部分缓解，但由于ADC12价格上涨阻力不断增大，利润修复不及预期。6月后受国内废铝回收季节性减少及进口补充缩量的影响，市场供应再度收紧，叠加铝价持续回调，精废价差收窄。8月后新政落地，再生铝厂压价收料，精废价差走扩。 再生铝市场2024下半年价格展望 A00与ADC12价格运行趋势预测 A00价格： 供应端，2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。 2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期，SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至1.6%，国内或呈现小幅过剩的状态。 2024年下半年国内铝价或整体维持先抑后扬状态。 ADC12价格： 今年再生铝合金产能继续增加，叠加进口量反弹，供应端压力抬升，若消费回升不及预期，将限制ADC12涨幅，但废铝今年预计保持紧平衡格局，ADC12下跌空间亦有限。 总体来看，预计2024年下半年ADC12与A00价差将长期保持正区间，且价格呈现先低后高的趋势。 国内旧废供应增速加快 未来废铝供应紧张局面或将缓解 根据SMM废铝供需平衡数据模型显示，近几年以来国内废铝供应上维持偏紧状态，而今年来，国内多次提及“工业升级改造”、“加大消费品以旧换新”等大力发展循环经济等利好政策，叠加进口再生变形铝放宽，未来国内旧废供应量或提前进入快速增长预期，而终端用废方面需求量有增速放缓态势，SMM预计在2025年国内废铝供应紧张格局或有缓解。 按照废铝价值流向规律，越来越多的废铝将实现原级回收。主要是变形铝合金对于熟铝需求量的显著增加，这将使得国内熟铝与生铝价格价差拉大。

贸易商作为产业链中的“润滑剂”和“缓冲器”，起到重要的分担压力功能，并且对上下游的连接作用是至关重要的，华南作为我国最重要的铝消费地之一，SMM根据华南特色的产业链结构，选取了一批华南铝贸易板块的标杆企业，感谢他们对“润滑”华南铝交易链条、维护华南铝良好贸易环境所作出的卓越贡献。 为此，8月8日，在SMM主办的 2024 SMM首届华南铝产业峰会 上，特别对以下华南铝优质贸易商的奖项进行了隆重的颁奖： SMM华南A00铝锭优质贸易商 、 SMM华南铝棒优质贸易商 、 SMM华南铝合金锭优质贸易商 、 SMM华南废铝优质贸易商 。 SMM华南A00铝锭优质贸易商 佛山市兴海铜铝业有限公司 佛山市兴美资源科技有限公司 佛山市南海区韩鑫金属有限公司 广东正圣金属有限公司 广东华亚实业集团有限公司 广东翔海铝业有限公司 广东南海铝业国贸集团有限公司 广东宇成投资集团有限公司 广东昭卓金属有限公司 广州汇捷供应链管理有限公司 广州市聚立新材料有限公司 宏桥国际贸易有限公司 江西铜业集团产融控股有限公司 江铜国际贸易有限公司 远大物产集团有限公司 中铝佛山国际贸易有限公司 （按首字母顺序排序） SMM华南 铝棒优质贸易商 佛山市华舟铝业有限公司 佛山市南海融银金属有限公司 佛山市南海卓文贸易有限公司 佛山市新盛昊铝业有限公司 广东川红实业有限公司 广东颐德行实业有限公司 广西海亿贸易有限公司 上海靖升金属材料有限公司 云南创新合金有限公司 （按首字母顺序排序） SMM华南 铝合金锭优质贸易商 驰锌供应链管理（广东）有限公司 东莞市战蚁金属有限公司 佛山市南海区旭博贸易有限公司 广东致杰高新材料有限公司 上矿铝业有限公司 上海三拳实业有限公司 上海卓成金属有限公司 中船重工物资贸易集团广州有限公司 中山市智宸金属材料有限公司 （按首字母顺序排序） SMM华南废铝优质贸易商 Double Win Industries Inc 佛山市南海汇美鸿发金属有限公司 佛山市万宏再生资源开发有限公司 佛山市新盛昊铝业有限公司 佛山市灏镒金属材料有限公司 广东广华有色金属有限公司 广东旭日重升金属进出口有限公司 广东翔澳金属有限公司 广西自贸区德信资源商贸有限公司 南安泉利金属有限公司 清远煜翔金属科技有限公司 汕头市福旧再生资源回收有限公司 （按首字母顺序排序）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 废铝： 本周（7月29日至8月2日），国内电解铝维持弱势震荡，现货价格多次低于19,000元/吨一线，市场情绪悲观。国内废铝市场受此影响，价格弱势震荡为主。同时，8月1日国内《公平竞争审查条例》开始落地，部分区域再生铝行业优惠政策出现取消的情况，企业税务成本增加，压价采购废铝为主。截至本周五，SMMA00现货价格报19,000元/吨，较上周五跌200元/吨；上海型材废铝价格15,870元/吨（不含税），较上周五跌150元/吨。截止本周五，SMM宁波复化锭收报18,400元/吨，较上周五跌200元/吨，市场成交清淡。短期来看，相关政策执行过渡期，废铝下游采购观望情绪浓厚，废铝市场价格短期或难以大幅攀涨，精废价差或有所扩大。 再生铝： 本周受新政影响再生铝合金价格跟涨不跟跌，SMM ADC12价格环比上周涨50元/吨至19,600元/吨。成本方面，8月1日起《公平竞争审查条例》开始正式施行，但各地落地情况不一，目前市场反馈江西、湖南等地区再生铝厂接到通知，8月份开始执行新的政策，税负成本或将增加2-4个点，企业已开始积极调整采购和销售价格，即向上压低废铝采购价格、向下抬高成品锭售价，将成本转移给上下游；安徽、河南、湖北等地区不少厂家表示尚未接到通知或者仍和当地政府处于协商阶段，后续具体实施情况仍需观望。需求方面，进入8月份，市场淡季氛围不改，西南、华南等地区下游陆续进入高温假，受此影响压铸厂及再生铝厂订单略有下滑，但多数压铸厂反馈8月订单较7月变动不大，采购方面仍保持刚需为主，整体成交清淡。供应方面，在利润倒挂、政策端扰动、环保检查及下游高温假等多重因素影响下，8月再生铝厂开工率继续承压下行。进口方面，目前海外ADC12远期报价跌至2,300美金/吨附近，随国内价格走高，进口即时亏损迅速收窄至百元内。整体来看，在成本上涨预期支撑下，周内ADC12价格表现为跟涨不跟跌，短期价格仍将受到政策端影响，同时关注上下游对再生铝厂调价的接受程度。  

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 废铝： 本周（7月22日至7月26日），国内原铝现货市场维持跌势，原铝现货价格直逼19,000元/吨一线，废铝市场跟跌为主，下游压价采购为主，但市场废铝流通紧张，周内精废价差维持收窄态势。截至本周五，SMMA00现货价格报19,200元/吨，较上周跌290元/吨。废铝市场近期供应偏紧，铝价急跌行情下，持货商挺价意愿较强，短期精废价差维持收窄为主。   再生铝： 本周再生铝合金价格继续走弱，SMM ADC12价格较上周五跌150元/吨至19,550元/吨。成本方面，废铝价格随铝价走弱，但跌幅较窄，市场流通持续偏紧，再生铝厂采购困难，持续跌价叠加材料价格高企，再生铝厂家目前原料库存较低。周内硅及铜等材料价格继续下调，其中通氧553#价格环比上周下挫300元/吨至11,850，跌破12,000元，ADC12原料成本端有所下移，但由于废铝价格表现坚挺，实际生产成本下行有限。另外考虑到生铝采购尤为紧张，而原铝及硅价下跌，因此部分厂家增加熟铝的采购比例。需求方面，市场整体仍处于淡季，但部分企业反馈近期出货量有所增加，主因需求出现小幅回暖，同时由于市场中大量企业减产或停产，企业接到其部分外流订单。供应方面，7月再生铝行业减产仍是主旋律，扰动企业生产的因素较多，包括环保检查、生产亏损及783号文等等，短期行业开工率将继续处于低位。进口方面，目前海外ADC12远期报价跌至2,300美金/吨，进口即时亏损小幅收窄至400元/吨附近。整体来看，在市场成品库存降低及成本端支撑下，ADC12价格向下空间有限，而淡季需求不旺制约价格上行，近期ADC12价格预计窄幅调整为主。