核心观点： 本周期货市场宽幅震荡，焦炭迎来第二轮提降。从基本面来看，本周焦炭供应压力有所增大。焦企利润较好，生产积极性较高，加之焦企出货普遍较好，库存压力较低，焦企开工率提升明显，焦炭供应增量明显。需求端，钢厂铁水持续高位运行，但由于焦炭库存逐步恢复政策，需求小幅回落，因此焦炭基本面供应压力增加明显。因此焦炭本周迎来第二轮降价。后续来看，本周各种宏观消息均落地，市场关注重点逐步转向基本面。由于终端钢材淡季来临，终端钢材消费压力逐步变大，市场预期普遍较为悲观，钢厂利润再度面临收缩。加之炼焦煤供应持续宽松，焦炭成本支撑较弱，叠加焦炭基本面逐步转差和终端钢材消费预期较差的双重影响，预计下周焦炭价格将稳中趋弱运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格较上周下跌50-55元/吨，一级冶金焦-干熄2120元/吨；准一级冶金焦-干熄1980元/吨；一级冶金焦1740元/吨；准一级冶金焦1658元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周持稳运行，一级水熄焦1890元/吨，准一级水熄焦1790元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周由于美国大选和人大会议影响市场观望情绪较重，焦炭期货宽幅震荡。 后续来看，随着宏观政策的落地，市场关注终端逐步转向基本面。由于终端钢材需求预期较差，市场悲观情绪较重，加之焦炭基本供应压力逐步加重，预计短期下周焦炭期货将震荡下行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利63.5元/吨，焦企利润小幅回落。 本周虽然原料端炼焦煤价格持续走弱，但焦炭迎来第二轮提降，因此焦企利润小幅回落。 后续来看，由于焦炭基本面供需压力逐步增大，焦炭较高或将继续走弱。同时由于炼焦煤价格持续走弱，焦炭成本支撑偏弱，因此虽然焦炭价格有走弱预期，但焦企利润下跌幅度或将小于焦炭价格，预计焦企利润将小幅下降。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.54%，环比上周上涨2.98个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.5%，环比上周上涨1.2个百分点。 本周焦企盈利小幅扩张，环保限产影响消退，下游需求尚可，焦企出货较为顺畅，因此焦企生产积极性较高，焦企开工率小幅上涨，焦炭供应有所扩张。 后续来看，本周焦企开启焦炭第二轮提降，市场看跌情绪有所加重。但考虑到目前炼焦煤价格持续偏弱，提降落地后焦企仍小幅盈利。同时，钢厂铁水仍有增量预期，焦炭刚需支撑焦企，因此焦企减产意愿较低，预计下周焦企产能利用率将延续小幅增长。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存30.9万吨，环比增加3.9万吨，增幅14.44%。焦企炼焦煤库存284.7万吨，环比下降3.7万吨，降幅1.28%。钢厂焦炭库存277.3万吨，环比增加6.2万吨，增幅2.29%。两港焦炭库存为132.2万吨，周环比下降2.6万吨，降幅1.93%。 本周焦企开工率明显上升，焦企产量上升明显，加重下游钢厂采购并无明显增量，因此本周焦企焦炭库存累库明显。原料方面，由于终端钢材消费预期始终偏差，因此焦企采购普遍谨慎，加之焦企开工明显上升，因此焦企炼焦煤库存小幅下降。钢厂方面，本周高炉铁水小幅下降，但钢厂采购尚可，因此钢厂焦炭小幅累库。 后续来看，虽然本周焦炭第二轮提降落地，但焦企仍小幅盈利，焦企供应端难有减量。加之下游钢厂焦炭需求有下降预期，因此预计下周焦企焦炭库存将继续小幅累库。原料方面，由于终端钢材需求不佳，焦企利润有持续收缩的趋势，因此预计焦企采购将更加谨慎，下周焦企炼焦煤库存将小幅下降。钢厂方面，后续铁水仍将延续窄幅波动，焦炭需求端难有增量，同时考虑到部分钢厂焦炭小幅累库，下周钢厂采购或将有所减量，钢厂焦炭库存或将延续小幅累库。港口方面，由于近期钢厂利润尚可，因此预计短期钢厂铁水仍将延续高位，但考虑到目前部分钢厂已开始累库，因此预计后续焦炭需求降有所下降，预计下周焦炭港口库存降幅将有所收窄。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM11月8日讯：SMM统计11月8日工业硅全国社会库存共计49.9万吨，较上周环比减少0.3万吨。其中社会普通仓库15.6万吨，较上周减少0.3万吨，社会交割仓库34.4万吨（含未注册成仓单部分），较上周环比持平。周内上海地区部分交割仓库在注销仓单之后陆续提货出库库存较少。天津港及库存到货偏多交割库库存增加。普通仓库方面，黄埔港及天津港出货尚可库存减少，总的社会库存小幅下降。  

据外电11月8日消息，以下为11月8日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

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