核心观点： 本周焦炭第四降价落地，焦炭期货震荡上行，市场情绪逐步企稳。供应方面，本周由于焦企利润收缩和部分地区环保限产影响，焦企开工率小幅下降，焦炭供应小幅收缩。需求方面，受环保限产影响，下游钢厂铁水产量下降明显。加之钢厂焦炭库存已开始累库，钢厂采购需求下降明显，因此焦炭基本面虽然供需双弱，但仍然相对宽松。后续来看，虽然近期宏观利好政策预期较强，但随着冬季限产的深入和钢厂焦炭逐步累库，焦炭基本面难有明显改善。加之原料端，炼焦煤价格虽然逐步企稳，但缺乏上涨动力，因此焦炭成本支撑并不强。因此综合来看，焦炭基本面仍旧延续偏弱运行，但在宏观利好预期和下游节前补库预期的带动下，预计短期焦炭价格仍将持稳运行。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格环比上周小幅下跌，一级冶金焦-干熄2010元/吨；准一级冶金焦-干熄1870元/吨；一级冶金焦1640元/吨；准一级冶金焦1558元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格较上周上涨30元/吨左右，一级水熄焦1770元/吨，准一级水熄焦1670元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周焦炭基本面整体延续偏弱运行，但由于中央经济会议的宏观政策预期的带动，本周焦炭期货震荡上行。 后续来看，虽然焦炭基本面延续弱势运行，但近期中央经济会议较多，后续政策预期偏强，加之市场对节前下游补库仍有预期，因此预计下周焦炭期货将延续偏强震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利82.8元/吨，焦企利润小幅回落。 本周焦炭第四轮降价落地，但由于原料端炼焦煤价格有所走弱，因此较强利润小幅回落。 后续来看，随着期货盘面的企稳反弹和宏观利好预期的带动，预计后续焦炭和炼焦煤价格将持稳运行，因此预计下周焦企利润将持稳运行。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.22%，环比上周下降0.83个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为76.5%，环比上周下降0.7个百分点。 本周焦炭第四轮降价落地，焦企利润小幅回落。下游钢厂铁水下降明显，钢厂累库和控制到货的情况增多，焦炭需求回落明显。但由于部分焦企仍有小幅盈利，因此本周焦企产能利用率仅小幅下降。 后续来看，目前多数焦企利润处于盈亏平衡线上，加之目前焦企出货较为正常，焦企库存压力不大，因此焦企减产动力不大。下游需求方面，由于钢厂铁水产量下降加之钢厂焦炭开始累库，后续焦炭基本面将进一步转弱。因此预计焦企库存压力将明显增加，叠加部分地区冬季环保限产影响，下周焦企开工率或将进一步下降。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存35.1万吨，环比增加0.8万吨，降幅2.23%。焦企炼焦煤库存300.2万吨，环比增加2.1万吨，增幅0.7%。钢厂焦炭库存288.9万吨，环比增加3.1万吨，增幅1.08%。两港焦炭库存为119.3万吨，周环比下降2.6万吨，降幅2.13%。本周焦企开工率小幅下降，焦炭供应端有所收缩。下游钢厂在焦炭第四轮提降落地后采购积极性有所回暖，因此焦企焦炭库存小幅降库。钢厂方面，本周钢厂铁水产量大幅下降，焦炭需求下降，但钢厂由于焦企第四轮降价落地，及部分钢厂开始主动备库，因此本周钢厂焦炭库存小幅累库。原料端，由于炼焦煤价格较低，且焦企出货尚算正常，因此，焦企采购积极性尚可，焦企炼焦煤库存小幅累库。 后续来看，由于焦企利润普遍盈亏平衡线上，且焦企库存压力不大，因此焦企供应端预计减量有限。需求端，随着钢厂检修和焦炭库存的增多，下游钢厂采购积极性或将有所回落。因此预计下周焦企和钢厂库存将延续小幅累库。原料方面，随着炼焦煤价格的逐步企稳，下游焦企节前备库需求或将逐步增加，预计下周焦企炼焦煤库存将继续累库。港口库存方面，由于钢厂检修增多，且焦炭库存逐步累库，采购积极性或将有所减弱，预计下周港口焦炭库存将延续小幅降库。 》订购查看SMM金属现货历史价格

以下为12月13日LME铝库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位 吨）

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 根据SMM调研了解，新疆样本硅企（产能占比76%）周度产量在20540吨，周度开工率在61%，环比上周略有走低。新疆大厂上周停产的部分矿热炉，总计约12台矿热炉在本周恢复生产，但总体产量开工情况对比上周仍出现小幅下滑，新疆地区其他厂家开工情况基本持稳。 云南样本硅企（产能占比30%）周度产量在3895吨，周度开工率在46%，环比上周略有走低。样本内个别硅企周内因成本上涨叠加近期工业硅需求表现一般，有小幅减产情况，但样本内总开工情况变化不大，仍维持较低开工水平。 四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在1290吨，周度开工率在20%，环比上周略有走低。样本在产四川硅企寥寥，且周内在产硅企仍有减产情况发生，预计下周四川在产硅企仍有减产预期存在，当前四川地区开工仅维持极低水平。                 》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM12月13日讯：SMM统计12月13日工业硅全国社会库存共计53.6万吨，较上周环比增加0.9万吨。其中社会普通仓库15.1万吨，较上周环比持平，社会交割仓库38.5万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.9万吨。工业硅社会交割库本周维持累库态势，前期仓单注销的货物多存放在其现货库内，交割库货物提出后新进货物陆续入库。普通仓库方面周内天津港库存表现减少，黄埔港库存继续增加。工业硅总的社会库存维持增加。  

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  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为82.37%，环比上升0.43个百分点，低于预期值0.86个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周多数企业仍保持较高开工率，逐步消化在手订单，但新增订单及出货量有不同程度减弱，市场消费整体来看出现一定下滑趋势。从库存来看，随开工率提高，本周国内主要精铜杆厂原料库存环比增加1.16%，录得43750吨，在高开工率以及需求整体出现走弱的情况下，精铜杆厂成品库存环比增加9.13%，录得55000吨。        展望后市，随着需求下滑，成品库存增加，有企业计划下周安排检修，同时12月下半月消费部分提前释放，预计年底订单将有所减少，预计下周（12.13-12.19）精铜杆开工率将小幅走低至81.91%。        附部分精铜杆企业调研详情