【SMM焦炭市场周报20250606】市场看跌情绪有所宣泄   下周焦炭市场或弱稳运行   》订购查看SMM金属现货历史价格

菲律宾镍矿价格高企 国内企业或被迫选择高价采购或减产 本周菲律宾镍矿小幅走高。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿 NI1.3%CIF 价格为 44~45 美元 / 湿吨， NI1.3%FOB 为 34~36 美元 / 湿吨； NI1.5%CIF 价格为 59~60 美元 / 湿吨， NI1.5%FOB 为 49~51 美元 / 湿吨，。供需方面来看，供应方面，虽菲律宾境内主要镍矿装点均有降水，周内持续降雨天气对镍矿山装载进度影响明显，矿山装载进度较预期普遍出现推迟。需求方面，下游 NPI 价格虽然止跌持稳，但国内 NPI 冶炼厂仍严重倒挂，原料采购情绪受挫，需求端对镍矿价格支撑持续走弱。出口印尼方面，截至五月底，菲律宾至印尼出口量超过 400 万吨，同比去年同期增长超 300% ，印尼对菲律宾镍矿需求增加，且印尼高企的镍矿价格持续加深菲律宾矿山挺价情绪。后续来看，当前上下游对价格博弈明显，叠加印尼端对价格的扰动，短期菲律宾镍矿价格或仍偏强运行，国内企业或被迫选择高价采购或减产。   印尼火法矿湿法矿价格双双走强 印尼内贸矿本周价格有所走强。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在 26-30 美元 / 湿吨，但出现部分高价成交，总体来看，本周火法矿的价格小幅上涨。 SMM 印尼内贸红土镍矿 1.6% 到厂价格为 54.3-57.3 美元 / 湿吨，较上周上涨 0.5 美元 / 湿吨；湿法矿价格方面， SMM 印尼内贸红土镍矿 1.3% 到厂价格持稳在 25-27 美元 / 湿吨，较上周上涨 2 美元 / 湿吨。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西岛和哈马黑拉岛降水均频繁，仍在持续影响矿山的装船和供应，步入下半年， RKAB 补充配额开始批复，但对持续偏紧的供应仍旧杯水车薪，而部分矿山拿到配额后，招标价格出现新高，反而使价格走高的情绪短期内有所升温，后续来看，市场对 RKAB 后续补充配额的审批速度仍抱有担忧。需求端来看，印尼 NPI 冶炼厂仍处于成本 倒挂阶段，对镍矿价格上涨的接受能力较为有限，但从库存方面来看，冶炼厂库存水平仍整体较低，刚需采购需求仍存。总体来看，虽然受到下游拖累，但供应仍偏紧，矿山话语权仍强，冶炼企业竞价拿货的情况普遍，后续来看，六月升水已议定，火法矿短期持稳，若出现新的奖励机制，工厂采购价格仍有上涨可能。 湿法矿方面，供应方面，近期湿法矿供应未出现明显变化，需求方面， MOROWALI 园区曾受洪水影响的部分 HPAL 项目已经恢复生产，六月湿法矿价格恢复到三月水准，后续来看，下半年仍存两个产能较大的 HPAL 冶炼项目投产预期，后续湿法矿需求增量预期明显，且哈马拉黑岛将陆续步入雨季，跨岛采购需求增加，总体来看，湿法矿价格易涨难跌。 》订购查看SMM金属现货历史价格

宏观方面，美国公布的5月制造业数据连续第三个月萎缩，叠加ADP就业岗位远低于预期、初请失业金人数升至八个月高位，显示劳动力市场趋弱，经济增长动能下滑。与此同时，特朗普多次表态推动美联储降息，并宣布自本周三起将钢铝进口关税从25%提高至50%，对美元形成压制，美指持续回落至六周低位。市场避险与政策博弈背景下，中美关税谈判释放缓和信号。在宏观利多与基本面博弈格局下，铜价存在一定支撑，伦铜周内上行至9750美元/吨附近，沪铜主力合约上行至79000元/吨附近。 基本面方面，本周铜精矿现货 TC 持平运行，加拿大、智利有矿山短暂停产，但总体影响不大。海外大型贸易商大规模注销 LME 仓单，目前注销比超 60% 。同时进口比价滑坡下行，国内大型冶炼厂陆续布局出口，国内库存持续低位有进一步下降空间。 SHFE 隔月 BACK 结构继续收窄，而 LME BACK 结构仍在扩大，国内外市场分化明显。 展望下周，美联储 6 月议息会议前夕，市场对美联储不降息概率押注接近 95%, 但债务到期临近、就业数据疲软与特朗普政府持续施压等因素下，美联储降息路径仍有较大不确定性。，预计下周伦铜波动于 9500-9800 美元 / 吨，沪铜波动于 77500-80000 元 / 吨。现货方面，国内与进口货源有向保税区堆积趋势，内外 BACK 结构均有扩大可能，预计现货对沪铜 2506 合约预计在贴水 40 元 / 吨 - 升水 200 元 / 吨。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                     6月6日SMM进口铜精矿指数（周）报-43.29美元/干吨，较上一期的-43.56美元/干吨增加0.27美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为93%-95%。 周内铜矿现货市场成交活动较为冷清，贸易商7月份的货源并未大批量流出到现货市场上。周内有贸易商以-40美元中低位的价格费对冶炼厂出售2-3万吨打包干净矿，QP为M+1/5,装期为7月份，金银Payable正常。端午节前SPCC招标结果出炉，三个贸易商以-90美元、-100美元和-105美元的价格各中标1万吨的SPCC货源（Cuajone和Toquepala），7月、8月和9月各发运一万吨。 周内中国冶炼厂与Antofagasta的第二轮年中谈判尚未启动，中国冶炼厂仍处于内部讨论阶段。有传闻日本PPC冶炼厂已与三菱就Block合同结构年中谈判达成一致。但日本冶炼厂在与Antofagasta的Block合同结构年中谈判中更想争取正数结构。 6月2日Ivanhoe Mines报道称，自2025年5月20日公司宣布暂停Kakula铜矿地下采矿工作后，管理层正在分阶段推进矿山西侧与东侧的复产工作。根据当前的排水进度，地下采矿工作有望于本月晚些时候在矿山西侧重启，该区域目前仍保持干燥。目前矿山已订购4台高抽水量水泵，并将在未来订购和部署更多，地表水泵的交付与安装工作预计将于90天内完成。期间，卡库拉矿山一期与二期选矿厂将继续以约50%的产能利用率运转，处理地表堆存的矿石。卡莫阿矿山的地下采矿工作以及其配套的三期选矿厂均未受影响，并维持正常运转。此前Ivanhoe Mines公布的Kamoa-Kakula 2025年铜产量目标为52-58万金属吨。 Teck Resources旗下Carmen de Andacollo铜矿发生机械故障，矿山需要对SAG磨机进行停机修复。预计生产将因维修而中断一个月左右。2025年Carmen de Andacollo预计产铜5万金属吨。 Hudbay Minerals表示由于加拿大森林野火事件的频发，暂停Snow Lake多金属矿的生产运营，矿企将在条件允许时恢复全面生产运营。2025年Snow Lake预计产铜1万金属吨。 SMM九港铜精矿库存6月6日为74.73万实物吨，较上一期减少4.86万实物吨，主要减量来自于青岛港，本周青岛港、防城港和锦州港铜精矿库存环比均减少2万实物吨。                                                                                                                                   》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周（6月3日-6月6日）洋山铜溢价提单成交周均价格区间到 74-106.5 美元/吨，QP6月，均价为 90.25 美元/吨，周环比下降 14.75 美元/吨，仓单 66.5 到 76.5 美元/吨，QP6月，均价为 71.5 美元/吨，周环比下降 18.7 美元/吨，QP6月。EQ铜CIF提单为 32.5 美元/吨到 47 美元/吨，均价为 39.75 美元/吨，周环比下降 29.25 美元/吨，QP6月。截至5月30日，LME铜对沪铜2506合约沪伦比值为 8.0898 ，进口盈亏 -1500 元/吨附近。截至到周五，伦铜3M-Jun为Back80.91美元/吨；6月date与7月date调期费差约为BACK31美元/吨。 目前火法好铜仓单实盘价格47美元/吨，主流火法与国产仓单30-40美元/吨，湿法难寻现货；好铜提单难寻现货，主流火法与国产仓单50-80美元/吨左右，湿法难寻现货；CIF提单EQ铜8美元/吨到20美元/吨，均价为14美元/吨。 本周离岸市场波动较大，因周初LME与COMEX价差扩大至1300美元/吨附近，6月中上旬到港CME注册提单与澳大利亚铜被横扫一空，周初成交高企于200$以上。但同时进口比价持续滑坡，国产仓单与提单报价下行且难寻成交，故周内买卖双方分歧较大，市场成交价大幅分化。因大型贸易商于全球市场囤积库存，LME BACK结构周尾拉升至80美元/吨，且亚洲地区去库进程仍在继续，总体来看货源开始向保税区集中移动。展望下周，6月Date前LME库存仍将持续下降，因铜价上行比价难有修复空间。到岸提单叠加出口货源共同冲击下洋山铜仓提单溢价均难回暖，市场短期仍将分化。LME BACK结构预计仍将向上扩大，持货商持货成本仍将增加。等待国内库存重新下降吸引市场回暖。预计洋山铜溢价仍将小幅下降。 据SMM调研了解，本周四（6月05日）国内保税区铜库存环比上期（5月29日）上升0.38万吨至5.8万吨。其中上海保税库存环比上升0.25吨至5.2万吨；广东保税库存环比上升0.13万吨至0.6万吨。本周保税区库存止跌回涨主因为进口比价恶化造成的主动清关进口量减少，供应方面LME注销提单持续到港，且因出口窗口打开国内冶炼厂陆续有新增出口计划，故总体库存去化暂停。展望后市，预计下周将有部分国内冶炼厂出口至保税货源，叠加进口提单到港清关缓慢，预计保税库库存仍将增加。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格              精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（5.30-6.5）开工率环比下滑至74.87%，环比下滑1.03个百分点，较预期值低2.27个百分点，同比涨幅降至8.16个百分点。进入六月淡季因素初显，同时本周铜价运行依然坚挺，压制下游备货欲望，正值端午假期，存在企业超预期减产去库，本周开工率与预期相反掉头下降。从具体库存来看，因开工率未如预期恢复，本周精铜杆企业原料环比减少4.63%，录得37050吨，本周多数精铜杆企业表示新增订单及出货效率有一定减弱，本周精铜杆企业成品库存环比增加3.03%，录得59450吨。展望后市，随部分大型企业复产，预计下周（6.6-6.12）精铜杆企业开工率环比小幅上升至77.53%，环比上升2.66个百分点，同比上升12.79个百分点。但需注意的是，当前多数企业对后市预期较为悲观，若铜价无明显回调，下周精铜杆开工率仍存不及预期可能。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         周内进口铜仍在持续补充，上海现货市场多种货源流通，但主流货源因贸易流转需求呈现紧张态势，导致周内现货成交不同品牌价差过大。但不论是库存还是期货仓单仍在表现去库，下游在低升水时接货能力尚可，且从近期铜材开工亦可验证。展望下周，临近沪期铜2506合约换月，目前持仓和仓单现存量对比仍有差距，且隔月BACK月差仅100元/吨，冶炼厂有出口意向下，下周市场可组织的交割货源有限，警惕月差再度扩大风险。                                                                                                                         》查看SMM金属产业链数据库