SMM7月25日讯：近日不锈钢主连持续上涨，连续六日飘红。受宏观面房地产利好政策以及成本支撑，今日刷2023年5月10日以来新高至15640元/吨后，涨幅逐渐收窄，截至日间收盘涨0.32%。 不锈钢主力走势变化： 》查看期货实时走势 宏观面 中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。利好大宗商品。 》点击查看详情 现货价格 304/2B卷-毛边(无锡) 现货均价连续四日上调，今日报15550元/吨，较前一日涨近1%。 据SMM调研显示，7月24日，早间锡佛两地不锈钢现货价格继续上涨。上周不锈钢市场成交有所起色，但多为下游补库，终端需求并未见长。镍铁价格仍偏强，成本线有一定上升，不锈钢市场间贸易活跃，预计短期内不锈钢现货价格将偏强运行。 304/2B卷-毛边(无锡)现货价格走势变化： 》查看SMM不锈钢现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 供应端 上周钢厂持续控制到货节奏，供给进一步走弱。 产量方面： 6月国内不锈钢产量总计约301.84万吨，环比减约2.47%，同比增约11.28%。 预计7月不锈钢整体会有小幅减产，其中，200系受到部分钢厂检修停产计划影响，预计会有少量减产。 300系6月的社库整体呈去库的状态，现货市场库存量不大，8月订单成交情况尚可，加上不锈钢厂有挺价动作，相较上月价格稍有回温，预计300系会有增产，但市场需求整体表现不佳，仍以刚需采购为主，产量增幅较小。 400系方面价格弱稳中运行，但铬铁价格一直处于高位，利润倒挂情况并未好转，预计在7月仍会有小幅减产。 国内不锈钢月度总产量及分系别产量变化走势： 进口方面： 2023年以来我国进口不锈钢量呈震荡下行的趋势，6月我国进口不锈钢约12万吨，触及三年（2021-2023年）以来最低，环比减16.67%，同比减56.47%。受国内需求较差，且镍铁价格处于高位钢厂有压价情绪，我国进口不锈钢量表现较弱。 据国家海关数据显示，2023年上半年中国不锈钢进口总量为84.28万吨，同比减84.22万吨，降幅为49.98%。其中：国内自印尼进口不锈钢累计量为64.27万吨，同比减77.58万吨，降幅为54.69%。 》点击查看详情 我国进口不锈钢量月度变化走势： 库存 2023年3月以来不锈钢分地区总库存整体呈去库状态，7月13日出现较大幅度累库，一改先前下滑走势，较7月初增加2.28万吨。据SMM分析，累库主要因佛山地区下游需求较差，7月中旬华南某不锈钢厂有集中分货的情况。 目前，不锈钢社库消化缓慢，厂内库存仍然保持高位，下游需求多为补库刚需，库存或暂维持稳定。 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库 需求端 上周市场看空情绪缓和，但市场整体成交氛围未有好转，需求未受盘面飘红得到显著提振，成交多以刚需为主。 据SMM调研显示，华南某300系不锈钢厂订单接单已到9月，7月24日宣告“暂停接单”。 成本端 镍铁方面： 7月24日，SMM8-12%高镍生铁均价较前一日报价涨15元/镍点。近期受市场消息所影响，镍系产品市场价格均出现提振，其次下游需求出现回暖部分钢厂仍有备货需求，镍铁价格明显走强。关注终端需求情况，预计近期镍铁价格偏强运行。 》点击查看详情 铬铁方面： 7月25日，内蒙高碳铬铁报价较前一交易日持平。钢招跌幅不及预期，市场对下月不锈钢排产消费较有信心，悲观情绪消散，铬铁零售价格站稳，低价货源基本消失。预计短期高碳铬铁价格仍将持稳运行。 》点击查看详情 SMM展望 基本面供应端仍偏紧，需求端多以刚需为主，300系别成交好转；成本端近日镍铁价格偏强对不锈钢价有较强支撑。预计短期内不锈钢期货价格或维持4月6日以来的区间震荡走势，关注宏观面消息对金属价格的影响。

SMM7月25日讯： 自上周四受宏观消息提振，SS合约上涨，主力合约换月，并且盘面保持上行趋势至周二涨幅收窄，不锈钢的需求或有增长？ 现货市场： 自上周五20日早间起，现货价格随盘面持续上涨，至今日盘面持平暂稳，近日市场成交活跃，300系价格自上周四起累计上行约600元/吨，今日现货价格较前一日早间报价涨幅约150-300元/吨，当前以部分前期空单提货为主，成交或为贸易商为旺季备库，整体终端需求仍然一般，未有大量备货情况，库存消化较为缓慢。200系不锈钢现货价格受期货价格影响，上周四以来，无锡市场201冷、热轧现货价格四日连涨，累计上行300-350元/吨；400系方面，价格受市场情绪影响较小，短期内需求持稳，加之利润尚处于倒挂状态，成交没有明显增量。 供给： 6月多数不锈钢厂产量保持正常，部分钢厂由于暴雨或检修等原因有小幅减产，但同比往年仍处于高位，当前2，300系利润有所修复，加上部分不锈钢厂7，8月项目接单情况尚可，预计7月产量较上月大致持平，8月或仍将维持高排产。 需求： 7月需求仍以刚需采购为主，较7月初稍有起色，下游或有节奏性补库，成交仍以刚需为主，整体需求并未实质性好转。 库存： 7月利润空间较窄，且不锈钢整体处于传统淡季，厂内库存和社会库存都处于高位，较多的库存仍需一段时间消化。 成本： 近期宏观情绪利好，加上市场对镍价或有一定扰动，镍系产品价格均受一定提振，从基本面来看近期俄镍资源供应偏紧，其次下游需求出现回暖部分钢厂仍有备货，镍铁价格偏强运行。近期钢厂公布钢招价格环比上月有小幅下跌，但跌幅不及预期，过剩情况有所修复，悲观情绪缓解，预计短期铬铁价格持稳运行。 综上，不锈钢市场尚处于淡季，市场情绪受宏观面及盘面带动，现货市场价格提振明显较上月有所回升，但终端需求并未有明显好转，仍未到达行情拐点。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

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外电7月25日消息，以下为7月25日LME铜库存在全球主要仓库的分布变动情况：7月25日LME铜库存增加550吨，其中，新奥尔良铜库存增加375吨，巴生铜库存减少225吨，莫比尔铜库存增加400吨。7月25日累计增加铜库存550吨。7月25日LME铜仓库最新库存数据为60775吨。 （单位 吨）

华友钴业表示，公司拟通过全资子公司HUAYAO与STRIVE、LINDO在印尼合资建设华翔精炼年产5万吨镍金属量硫酸镍项目。经初步测算，华翔精炼总投资约为20,000万美元（含建设投资、建设期利息及铺底流动资金），具体金额以本项目可研报告为准。 华翔精炼的授权资本为100万美元，其中HUAYAO应实缴出资49.00万美元，持股比例为49.00%；STRIVE应实缴出资 49.00 万美元，持股比例为49.00%；LINDO应实缴出资2.00万美元，持股比例为 2.00%。 项目建设地点 项目建设在纬达贝工业园（IWIP）内，位于印度尼西亚马鲁古群岛中的哈马黑拉岛，属马鲁古省北马鲁古县。 项目实施主体 公司控股子公司华翔精炼。 本次对外投资对公司的影响 公司“十四五”期间发展战略规划把新能源锂电材料产业作为重点发展的核心 业务。本次与相关合资方在印尼建设硫酸镍项目，是公司按照中长期发展战略做出 的安排，亦是公司国际化战略的重要步骤，契合了新能源汽车产业大发展对锂电材料快速增长的需求，顺应了全球市场产业政策的变化趋势，将进一步深化公司镍资 源一体化布局。 本次对外投资有利于进一步提升公司的盈利能力和可持续发展能力。

7月25日，LME锌库存总计去库550吨，其中巴生仓库去库325吨，新加坡仓库去库125吨，高雄仓库去库100吨，总计去库550吨。截止7月25日，LME锌最新库存数据总计88625吨。

SMM 7月25日讯：自7月18日以来，沪铅主连价格一路上行，7月25日，沪铅主连更是一度上冲至16210元/吨的高位，刷新2022年3月以来的新高。截止7月25日日间收盘，沪铅主连以1.22%的涨幅报16135元/吨，较7月18日低点上涨460元/吨，涨幅达2.93%。 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 1#铅锭 现货报价也自7月19日以来连续上涨，截止7月25日， SMM 1#铅锭 现货报价涨至15850~15950元/吨，均价报15900元/吨，较7月19日上涨425元/吨，涨幅高达2.75%。 》查看SMM铅现货报价 》点击查看SMM现货历史价格 对于近期沪铅主连上涨的原因， SMM认为主要是资金面占主导，当前沪铅总仓量高达18.13万手，刷新其历史高位，如此高的持仓量意味着近期资金对铅品目的青睐度颇高。同时，基本面流通货源紧缺的话题也依旧存在，为铅价提供一定支撑。 具体来看，7月上旬，原生铅和再生铅企业因原料和检修等问题，铅锭供应有所减量，叠加7月中旬交割完毕后，铅锭交割货源尚未流出，而铅价上涨又刺激下游采购，导致整体铅市场现货供应紧张。目前，铅冶炼企业同时面对下游的刚需采购、贸易商接货以及自身的交仓计划，现有库存较低，部分冶炼企业存在预售情况，市场“低价铅”供应极少，流通现货供应表现偏紧。 此外，当前再生铅企业利润向好，冶炼厂生产积极性普遍较高，且再生铅行业短时间内暂无检修消息，精炼铅供应预计环比增加，但原生铅方面考虑到原料供应偏紧等因素，部分冶炼厂检修恢复或不及预期，供应压力边际减弱。 而需求端，在6~7月期间，下游市场出现电池企业开工增加，通过电池涨价的方式来推动经销商拿货的情况，但是实际终端电动自行车等消费板块的表现并没有太大好转，且随着铅价的持续走高，企业生产成本也随之攀升。不过考虑到三季度处于铅传统消费旺季，市场对未来消费仍有期待。但需要注意在7月25日下游长单结束后，下游企业是否会出现因当前铅价维持高位而拿不到低价货，从而延缓生产的可能性。 》点击查看SMM数据库 整体来看，SMM认为8月后续消费上行动力如何有待商榷，关注终端是否有实质性的增加，若是终端表现较好的话，铅价或随之进入上行通道，但是若消费并没有如期恢复，8月铅价或在15日交割之际迎来转折，库存的累计或导致铅价涨势放缓。 短期需持续关注持仓量以及现货贴水是否会扩大的问题。