SMM9月4日讯：       截至9月4日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.81万吨至9.67万吨，较去年同期的7.51万吨高2.16万吨。周末全国各地区的电解铜库存多数是增加的，具体来看：上海地区增加0.62万吨至7.02万吨，江苏地区库存增加0.01万吨至0.5万吨；重庆地区增加0.01万吨至0.39万吨，广东地区增加0.17万吨至1.42万吨。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库      周末上海地区库存大幅增加，主要原因是周末进口铜清关量明显增加，此外，高铜价下也令下游采购量减少。广东库存增加的原因是，国产铜到货增加且消费持续疲弱，这从近期广东日均出库量持续走低也能反映出来。      展望本周，据我们了解本周进口铜清关量将略高于上周，国产铜到货量预计增量不大，总供应量会高于上周；消费方面，关注铜价走势，若铜价走高则不利消费，若铜价走低则有利消费。整体来看，我们预计本周供应增量会大于消费增量，周度库存预计仍会小幅增加。

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盘面：上周五晚伦铜低开于8520.5美元/吨，盘初震荡上行盘中摸高于8599美元/吨，而后一路下行临近盘尾摸底于8479美元/吨，盘尾收于8491.5美元/吨，成交量至2.2万吨，持仓量27.5万手，涨幅达0.65%。隔夜沪铜主力2310合约开于70150元/吨，盘初摸高于70150元/吨，而后宽幅震荡下行，临近盘尾摸底于69540元/吨，最终收于69570元/吨，成交量至4.4万手，持仓量至16.2万手，涨幅达0.14%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国8月失业率3.8%，预测值3.50%，前值3.50%。（2）美国8月季调后非农就业人口(万人)18.7，预测17，前值15.7。 现货：（1）上海：9月1日1#电解铜现货均价报于升水320元/吨，环比减少5元/吨。经历8月底现货交易情绪渲染，9月首个交易日不负众望，月差继续走扩。现货商以及套利者对9月行情抱有投机期待，故9月1日即使进口铜流入量多也难对现货升水造成较大打击。进入本周，需警惕现货升水与月差拉涨幅度。 （2）华南：9月1日广东1#电解铜现货均价升水200元/吨，环比下跌10元/吨。总体来看，库存和铜价均走高，买卖双方分歧大，实际成交较差。 （3）进口铜：9月1日仓单报价54-65元/吨，QP9月，均价环比上涨32美元/吨；提单报价56-68美元/吨，QP9月，均价环比持平。9月20日前多数提单货源已被市场消化，月底到港货源临近假期，市场青睐度较低，听闻月底两牌报盘65美元/吨，几乎无人问津，而9月上旬好铜却成交于67-68美元/吨。仓单方面，进口比价对沪铜现货依旧处于盈利状态，仓单依然供不应求，主流火法仓单基本报至60美元/吨上方，实盘成交在60美元/吨附近。 （4）库存：9月1日LME铜库存增加1375吨至104275吨；9月1日上期所仓单库存增加0吨至7285吨。 价格：宏观方面，美国劳工部上周五公布的数据显示，美国上月非农就业人数新增18.7万人，高于市场预期。此外，8月失业率飙升至3.8%，高于7月份的3.5%。基本面方面，截至9月1日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一增加1.12万吨至8.86万吨，较上上周五增加1.44万吨，周度库存自年内低位反弹。具体来看，华东地区库存增加主要是由于进口铜大量增加，而广东地区由于8月末炼厂发货广东当地增多使其库存微增。消费方面，月初下游资金相对宽裕，需求量会相应增加，但需关注铜价是否会持续走高从而压制消费。价格方面，宏观情绪对于铜价仍有支撑，预计铜价维持相对高位。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】