在经历6月上旬的触低反弹之后，沪锌主连在7月维持了较长时间的横盘震荡状态，在临近月底接连上涨数日，截止7月31日，沪锌主连报20890元/吨，月度涨幅达4.79%，录得连续两个月的月线上涨。 》点击查看期货详情 现货方面，7月 SMM 0#锌锭 的走势与期货走势不谋而合，在7月中下旬一举拉升，截止7月31日， SMM 0#锌锭 现货均价报20920元/吨，较6月30日上涨670元/吨，涨幅达3.31%。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 基本面回顾 供应端： 据SMM此前预计，7月 SMM锌精矿月度产量 在33.97万金属吨左右，相较6月或环比小增0.43万金属吨。据SMM调研显示，国内冶炼厂进口锌精矿相对充裕，而国内锌精矿产量处于季节性高位，整体矿端供应相对充足，国内加工费延续高位。不过随着大运会在7月底开幕，冶炼端四环因大运会和原料端生产受限，预计或对锌产出带来一定的影响。 库存方面： 据SMM数据显示，7月 SMM七地锌锭周度库存 整体呈现累库态势，截止7月31日， SMM七地锌锭周度库存 总计12.25万吨，较6月30日增加1.02万吨，增幅达9.08%。7月中旬交割市场到货增加，带动库存明显累增，加之进口锌锭流入，且临近月底，锌价接连走高，锌价高位致使下游多存观望情绪，共同作用下，7月锌锭社会库存整体呈现累增态势。 下游消费端： 点击查看SMM锌产业链数据库 镀锌板块： 据SMM数据显示，7月 镀锌企业周度开工率 在月中短暂上行后略有下降，截止7月28日， SMM镀锌周度开工 率维持在69.39%左右，相较6月30日上涨1.45个百分点。其中在7月中旬，因锌价上涨，下游企业刚需采买为主，锌锭库存有所去库，镀锌企业开工率整体上升。其中镀锌结构件方面，因铁塔订单处于集中交货周期，同比去年订单增多，铁塔企业目前基本维持满产状态。镀锌管方面在临近月底也因黑色价格走高，镀锌管销售有所好转，企业基本维持产销平衡。据SMM调研，台风“杜苏芮”未影响广东、江浙一带镀锌厂家开工，但降水或将对运输造成一定影响。四川大运会对该区域的镀锌企业开工没有较大影响，仅针对来往成都的运输有所限制。预计本周镀锌企业开工率继续上升。 压铸板块： 据SMM数据显示，不同于镀锌板块开工率在7月有所上行的情况， 压铸板块开工率 在7月整体呈现下滑的态势。一方面，当前正处于压铸锌合金板块季节性消费淡季，新订单数量下滑，另一方面，部分地区企业受高温限电以及台风影响，出现了暂时的减停产情况。综合影响下， 压铸板块在7月开工率明显下行。 氧化锌板块： 据SMM数据显示， 氧化锌企业周度开工率 在7月也有所下行，月内轮胎、饲料等订单表现偏弱，且锌价多次处于上涨阶段，下游观望情绪浓厚。虽然氧化锌企业受华南地区台风及四川大运会影响较小， 但是预计8月或存在部分企业检修的可能性。 因此，整体来看，7月锌价上涨主要是宏观面利好带动，不论是海外美联储7月加息落地，美元指数持续走低，还是国内在7月前期公布的一系列表现较为良好的国内经济数据，都在一定程度上点燃了市场热情。且黑色系价格在7月也有所上行，带动镀锌消费转好，对锌下游消费有所拉动。此外，彼时锌处于较低的估值区间，临近月末中央政治局会议出台的关于房地产等一系列利好信息，也极大刺激了国内的宏观情绪，带动锌价在临近月底迎来一波拉升。 8月锌市展望 据SMM调研显示，当前国内冶炼厂进口锌精矿相对充裕，而国内锌精矿产量处于季节性高位，整体矿端供应相对充足。虽然冶炼端因大运会和原料端生产受限， 预计影响产量5000~10000吨，不过SMM预计，随着锌价上涨，利润修复后北方部分冶炼厂延迟检修和超预期提产， 8月减量或不及预期，供应端压力依旧。 消费端，近期国内宏观利好政策频出，市场表现处于“淡季不淡”的状态，但目前镀锌企业已然处于利润倒挂状态，且考虑到成本压力，在终端消费未有明显提振下，企业有意控制成品库存，钢材价格延续上涨，据SMM最新调研显示，因订单和利润不佳，部分地区镀锌板企业停产占比30%-40%，下游企业需求未见明显好转。综合来看，当前基本面对锌价再度冲高有所压制，但考虑到锌估值偏低，不排除锌价盘整后进一步冲高的可能。

中国钢铁工业协会8月3日发布2023年7月下旬钢材社会库存监测旬报：7月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存941万吨，环比增加9万吨，上升1.0%，库存小幅波动；比6月下旬增加16万吨，上升1.7%；比年初增加189万吨，上升25.1%；比上年同期减少132万吨，下降12.3%。7月下旬，螺纹钢库存435万吨，环比增加11万吨，上升2.6%，库存连续上升；比6月下旬增加20万吨，上升4.8%；比年初增加127万吨，上升41.2%；比上年同期减少57万吨，下降11.6%。

盘面：隔夜伦铜开于8491美元/吨，盘初短暂震荡摸底于8470美元/吨，而后震荡上行至盘尾摸高于8640美元/吨，最终收于8640美元/吨，成交量至1.7万手，持仓量至28.5万手，涨幅达1.56%。隔夜沪铜主力2309合约低开于68800元/吨，而后一路震荡上行，盘尾摸高于69420元/吨，最终收于69350元/吨，成交量至3.7万手，持仓量至18.4万手，涨幅达0.52%。 【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国7月Markit服务业PMI终值52.3，前值52.4， 预期52.4。（2）欧元区6月PPI月率-0.4%，前值-1.90% ，预期-0.2%。 现货：（1）上海：8月3日1#电解铜现货均价报于升水285元/吨，环比增加115元/吨。进入8月现货升水再次表现节节走高态势，昨日高位触及升水300元/吨。流通货源紧张推高升水，令上海地区现货升水与其他主流交易地区表现分化，广东地区现货升水仅在平水价格附近，部分现货商开始关注套利价差。进入周五，现货升水或将继续坚挺高位。 （2）华南：8月3日广东1#电解铜现货均价升水10元/吨，环比上涨40元/吨。总体来看，铜价回落下游逢低补货，整体交投好转。 （3）进口铜：8月3日仓单报价27-37元/吨，QP8月，均价环比上涨3美元/吨；提单报价28-38美元/吨，QP9月，均价环比持平。内贸升水继续上涨，对沪铜现货亏损大幅缩窄至-50元/吨，仓单持货商借机抬升溢价，实盘也小幅回升；提单方面远期报盘亦有上涨，但实际成交价格较低，8月中旬二牌成交在38美金/吨附近，主流火法31-35美金/吨，湿法未闻成交。短期内内贸升水将继续坚挺，远期提单premium将维持相对高位。 （4）库存：8月3日LME铜库存增加1600吨至76875吨；8月3日上期所仓单库存减1102吨至11161吨。 价格：宏观方面，美国6月工厂订单月率录得2.3%，为2021年1月以来最大增幅。市场在美国7月非农就业数据公布前保持谨慎，美指回落。基本面方面，华东地区受可流通货源较为紧张的影响，升贴水一路高走，部分贸易商开始关注是否存有套利空间；华南地区也结束了库存四连涨，受益于铜价大幅下跌以及临近周末，下游采购积极性开始回升，华南地区升贴水也出现上涨，整体交易氛围较之前有所好转。消费方面，前期部分企业因铜价较高未进行采购，预计在铜价重心下移后，采购需求将逐步释放。价格方面，市场等待美国就业数据，预计铜价维持高位区间震荡。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年8月3日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存下降1.6万吨，较上周四库存下降1.1万吨，较2022年8月历史同期库存下降15.3万吨，继续位于近五年同期低位。进入八月初铝锭到货补充依旧不及预期，各主流消费地入库量环比上周均有明显下滑，在目前出库持稳的情况下，入库不足成为国内铝锭去库的主要原因。 本周各主流消费地铝锭库存均下降或持稳，其中巩义地区的去库最为明显，佛山、无锡、天津、重庆地区呈小幅去库。 据SMM调研分析，八月初铝锭去库的原因有：1、铝锭市场的汽运货较多，铝厂自提不入库（主要是华东等地）；2、近期受到洪水等自然灾害（如天津、巩义地区等），以及铁路交通的某些特殊事件影响（主要是新疆等西北地区的货源受影响），使得铝锭到货不畅；3、进入八月下游需求持稳小增，加快了库存的消化（主要是华南地区）。 据SMM统计，佛山地区入库量环比下降约两成，出库量则相对持稳。无锡地区入库量相对持稳，但周中的到货量出现明显下滑。巩义地区本周则是在出库有所回暖的情况下，入库遇冷，到货的严重不足与前期偏强累库的预期大相径庭，引起了市场的广泛关注和讨论。 八月临近旺季，需求方面，下游消费或有少许好转，SMM将密切关注国内铝下游的订单和备库情况，以及其对八月份铝产品出库量的影响。供应方面，SMM将及时关注电解铝供应端的变动，包括铝水比例的调整情况和各地区开工率的变动，以及大家最关心的货源动向讯息，SMM近期将会在第一时间发布相关快讯，敬请留意，也随时欢迎您对目前的国内库存状况进行交流讨论。     铝棒库存主要受到八月初出库不畅的影响，周中突转累库，近两个月的较稳定的去库节奏戛然而止。 2023年8月3日，SMM统计国内铝棒库存7.89万吨，较本周一库存增加0.51万吨，较上周四库存增加0.38万吨，仍处于近三年的同期低位，库存的增量主要来源于佛山地区、无锡地区和南昌地区。 分地区来看，据SMM统计，佛山地区铝棒到货小幅增加，本周入库增加约一成，但需求端对库存的消耗量下滑明显，铝棒库存重新累至四万吨上方。华东地区，包括无锡、南昌两地铝棒缺货的现象均有所改善，且下游接货意愿走弱，对库存的消耗量减少，无锡、南昌地区铝棒库存出现小幅增加。除此之外，常州，湖州等地区铝棒库存则相对持稳。 进入八月，铝棒前期稳定的供需格局受到考验，近期铝价高位震荡，波动幅度有所增大，铝棒接货方看跌情绪浓厚，面对基价和加工费均偏高的局面，下游接货意愿大大减弱，加工费或将进入调整阶段，目前铝棒的出库量进一步出现下滑。同时，七月下旬以来国内铝棒供应端重新复产、铝水比例再度上调的声音不绝于耳，八月份铝棒供给增量似乎已成定局，但旺季前下游整体订单情况仍难言理想，据SMM调研，七月下游的开工虽有些许好转，然而消费端暂时看上去还不能支撑起铝棒库存的进一步去库，铝棒市场或将再度面临供过于求的不利局面。       最后总结一下，进入八月初，目前仍是下游淡季，近期消费略微有所好转的迹象无疑为即将进入旺季的铝市场提供了信心，但铝产品去库不畅的根本问题能否改善仍需市场检验。SMM认为，当前铝锭铝棒的绝对库存处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计仍可持续。 综合各方面来看，SMM认为，近期增减并存的行业库存数据及相对坚挺的沪铝盘面，下游观望情绪浓厚，预计八月份的铝产品库存压力将有所增大，SMM目前对原有的趋势预测进行部分修正，即对近期的铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出持稳小增的预期。       》点击查看SMM铝产业链数据库

SMM8月3日讯： 截至8月3日，不锈钢总社会库存约为78.24万吨，周度环比降低约1.18%，其中200系不锈钢社会库存约19.17 万吨，周度环比减幅约-0.48%；300系不锈钢社会库存约45.73 万吨，周度环比降低约1.18%；400系不锈钢社会库存约13.34万吨，周度环比降低约-0.90%。 200系：本周无锡地区200系不锈钢成交有所起色，社会库存正常消化；佛山地区200系不锈钢社会库存有所增加，钢厂7月产量到货均为正常分货资源在途，订单增加有限，整体库存虽有所减少，但预计下周200系库存或有少量累积。 300系：本周锡佛两地成交均有好转，需求开始传导至终端，无锡地区300系冷轧库存消化良好，佛山地区或存在部分贸易商主动累库囤货的现象，300系冷热轧均有一定幅度累库，然而终端尚未有集中大量备货，市场需求仍待观望预计下周300系社会库存或将缓慢消化。 400系：由于某钢厂检修停产，400系不锈钢整体供需有所改善，库存稍有降低，400系利润空间较窄钢厂少量分货，预计下周400系库存或降低。 整体来看本周不锈钢库存由累库转去库，市场调研反馈普遍需求有所改善，接单多为贸易商为准备旺季囤货，虽看好后市需求，但在终端开工集中备货之前库存消化速度或将有所放缓，预计短期内库存去化斜率变小，8月整体社会库存或有明显降低。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库