尽管来自俄罗斯的天然气供应大幅减少，但凭借巨量的天然气进口，以及暖冬加持，欧洲安然度过了2022年冬天。但这并不代表欧洲已然度过能源危机，下一个冬天，欧洲能否好好过冬，可能不得不考虑中国因素。 国际能源署（IEA）表示，今年中国天然气需求增幅或超过预期，这对欧洲天然气供应所造成的冲击，可能比俄罗斯完全对欧“断气”还要猛烈。 随着防疫措施优化，今年中国经济增长加快应该会提振燃料需求，但最大的问题是，中国天然气采购量是否会提升至前几年的高水平。 IEA在最新发布的天然气市场季度报告中表示，虽然中国的需求是一个“巨大的未知数”， 但在乐观情境下，如果（天然气）成本进一步下降，且中国经济快速增长，液化天然气（LNG）进口量2023年或激增35% 。 IEA表示，中国今年LNG净进口量的最低值和最高值可能差了400亿立方米，这反映了该国需求的不确定性。该机构表示，若实际需求落在区间高端，那中国的进口量将远远超过2021年的上一个峰值。这一预期差可能相当于欧洲今年消费量的8%左右。 天然气价格或重返高位 IEA指出， 中国增加天然气进口，将加剧全球对天然气的争夺，并可能将其价格推高到去年夏天出现的“不可持续”的水平 。 去年，中国严格的防疫措施很大程度上抑制了国内的天然气需求，这给欧洲提供了巨大的机会：该地区从世界各地进口了创纪录数量的LNG。 加上节能措施和暖冬，尽管在俄罗斯天然气流量大幅减少的情况下，欧洲仍得以安然度过取暖季，并将天然气价格从历史高位推低了80%以上。 根据IEA的数据，中国天然气总消费量2023年预计将反弹近7%。 欧洲的天然气使用量在2022年出现了有记录以来的最大降幅，今年可能会略有缓解。 国际能源机构和欧盟官员警告称，鉴于来自俄罗斯（欧洲此前最大的能源供应国）的天然气供应减少，在使用方面保持克制对欧洲大陆仍至关重要。

据报道，加拿大石油天然气公司Baytex Energy(BTE.US)即将以约25亿美元(包括债务)的价格收购美国石油天然气生产商Ranger oil(ROCC.US)，该交易最快将于明天宣布。据悉，Baytex将现金和股票的组合方式支付，以低于目前18亿美元市值的小幅溢价收购Ranger oil，并承担其截至上一年9月30日总计6.03亿美元的债务。 该交易将显着提高Baytex在德克萨斯州伊格尔福特页岩盆地的生产影响力，该盆地目前的产能约占其总产量的30%。上一年11月有报道称，Ranger正在考虑出售。 财报方面，Baytex Energy上周公布Q4调整后收益为每股0.64加元，产量同比增长7.5%，至约8.69万桶油当量/天。

随着北半球的冬季开始步入尾声，欧洲（特别是西欧国家）的发电厂即将重回“嫌弃”煤炭的状态，不过这次主要算的还是经济账。 作为背景，欧洲TTF天然气近月合约本周一跌破50欧元/兆瓦时，价格只有去年八月的六分之一不到。与此同时，煤炭价格大致跌到接近160美元/吨，大概是去年夏天的一半。两者之间还有一个变量——欧洲碳许可交易价格于上周首次站上100欧元/吨，这些钱也可以理解为煤电厂需要额外支付的“碳排放税”。 （欧洲天然气价格快速回落，来源：ICE） 标普全球商品研究的能源分析师Sabrina Kernbichler解读称， 随着天然气价格回落至2021年底水平，部分地区能源效率达到55%的天然气发电厂，已经比效率40%的硬煤发电厂更有竞争力了。 烧天然气的价格优势，在日前交易市场和今年夏末的远期市场最为明显。 环境智库Ember总结道， 在去年特殊的宏观背景下，欧盟的煤电发电量走高了1.5%，新能源市场则是下降较大的一块。 煤炭消费的减少将帮助欧洲各国实现减排目标，特别是许多国家去年还斥巨资补贴这些污染大户。 Kernbichler进一步表示， 近几周欧洲低于平均水平的降雨，也令许多电厂担忧河流水位的降低，可能重演去年“运煤难”的状况，进一步推动电厂尽快用回天然气。 对于天然气卖家而言，有需求总比没有好。去年欧盟为了摆脱对俄罗斯天然气的依赖，火急火燎地将所有的储存措施全部装满。然而在暖冬等因素的影响下， 直到今年1月储存量水平仍然超过80% 。 当然，手里有天然气相关产品的投资者也必须注意， 在主流市场的预测模型中，天然气和煤炭在发电领域将携手步入下坡路。 根据标普能源对欧洲10个市场设定的模型，今年3至12月期间，这些地区用天然气发的电将同比减少15吉瓦，换算成比例大约为27%。同时使用硬煤发的电将减少2.5吉瓦（降20%）。欧盟多数国家目前仍减持“2030停用煤电”的目标。 （事实上欧洲煤电的发电量在去年底已经同比下降，来源：Ember） Ember数据研究主管戴夫·琼斯对媒体表示， 今年欧洲天然气发电量的下降幅度可能会令大家吃惊。 2023年的头25天里，欧洲的天然气发电量同比骤减37%。煤炭的命运早已敲定，接下来就看欧洲如何减少天然气的使用了。

短短三个月天然气价格跌去三分之二，美国能源商生产踩下急刹车。 贝克休斯油服的数据显示，  2月份美国天然气钻井数量下降了9口，为2020年4月以来最大单月降量。 与此同时，本月石油和天然气钻井总数下降了18口，为2020年七月以来首次出现连续三个月下降的情况。 作为衡量产量的一个重要指标，钻井数量下降凸显了生产商对天然气未来行情的担忧。 自去年12月中旬以来，美国天然气价格已经下跌了63% 以上，本周一度降至自2020年疫情封锁以来的最低水平。 本周三，3月交割的天然气期货价格一度跌破2美元/百万英热， 这是过去20年来很少突破的关口。 虽然美国在圣诞节期间以及本周都出现了暴风雪，但总体而言今年冬天供暖需求并不大，无法消耗更多的库存，导致天然气供应出现过剩。 能源数据公司East Daley Analytics的咨询副总裁Ryan Smith表示， 目前市场每天供应过剩约50亿立方英尺 ，如果生产商不抑制产量，美国库存将在明年冬季前超过存储容量。届时天然气价格可能会进一步下挫。 分析师和能源业高管认为，为了支撑价格，能源生产商必须减产。他们预计，美国大型气田Haynesville Shale和西德克萨斯州的钻探活动将大幅减少，前者的生产成本高于Marcellus油气田，后者的天然气是石油钻探的副产品。 Haynesville油气田位于德克萨斯州东部和路易斯安那州北部，该地区的大型石油生产商已经不再继续搭建钻井平台。 美国第二大天然气生产公司切萨皮克能源周三宣布，今年将停掉其14个钻井平台中的3个，首先将停掉位于Haynesville的一个钻井平台。切萨皮克预计， 2023年的产量将低于去年。 美国最大天然气生产商则表示， 计划今年维持产量不变。 与此同时，根据投行Evercore ISI分析师的数据，总体而言，今年1月，生产商获得的Haynesville和Marcellus页岩开采许可不到去年12月的一半。

据媒体周四（23日）报道，乌克兰国家石油天然气公司Naftogaz的新任CEO给出了一个雄心勃勃的计划：该公司希望今年能够通过提高国内产量来满足自身需求，避免天然气的进口。 Naftogaz首席执行官Oleksiy Chernyshov在接受采访时表示，该计划要求Naftogaz在禁止燃料出口的情况下，将今年的天然气产量提高8%，此外Naftogaz还敦促私营企业将产量提高16%。 然而，Chernyshov的这一想法并没有把领土纷争、或天然气开采设施破坏考虑在内，这几点很可能对这一宏大计划构成风险。 增产是战略目标 自乌克兰1991年独立以来，该国都不曾有过避免进口的类似想法，这一计划可以说是乌克兰历史上的第一次。 随着俄乌冲突即将步入第二年，乌克兰正面临着经济低迷和基础能源设施损坏等问题。Chernyshov称，到目前该公司石油和天然气设施的损失总额已达10亿美元左右。 Chernyshov补充道，“ 增加国内产量是我们的战略目标 ，我们必须自己解决这个问题…这不仅仅是一个商业问题，而是乌克兰的生存和独立问题。” 国际货币基金组织（IMF）去年年底估计，乌克兰在2023年需要购买50亿立方米的天然气。对此，Chernyshov指出，预计这将是Naftogaz今年最坏的情况。 他补充道，这个冬天出现的种种状况影响了Naftogaz“避免天然气进口”的计划，该公司今年仍有可能需要购买20亿立方米的天然气。 Chernyshov 称，“但这不是我们的基本计划， 我们的计划就是依靠我们自己 。”

阿布扎比国家石油公司(ADNOC)天然气业务的首次公开发行(IPO)开始几个小时后，投资者就抢购一空，这表明对中东股票发行的需求继续保持强劲。ADNOC正寻求从其天然气业务中筹集多达20亿美元的资金。ADNOC将出售ADNOC天然气业务4%的股份，发行30.7亿股，每股价格在2.25至2.43迪拉姆(66美分)之间。根据ADNOC天然气部门发给投资者的消息，该公司的IPO订单已全部覆盖，包括阿联酋政府关联实体在内的几家基金已承诺8.5亿美元作为基石投资者。该公司的估值上限为508亿美元，使其成为全球最大的上市天然气公司之一。 该公司的估值上限为508亿美元，使其成为全球最大的上市天然气公司之一，与埃尼集团(E.US)和西方石油公司(OXY.US)大致相当。此次IPO将是阿联酋有史以来规模最大的IPO，超过化工公司Borouge在2022年年中进行的IPO。 这是波斯湾地区一系列公司上市的最新一例，中东各大政府正寻求为摆脱化石燃料的转型提供资金，并吸引更多的国际投资者进入他们的市场。这一努力，加上石油和天然气价格飙升，帮助阿联酋和沙特阿拉伯抵御了2022年全球IPO暴跌的影响。 ADNOC在11月底才宣布了IPO，并在今年年初正式创建了天然气部门。据报道，紧凑的IPO日程导致高盛集团和美国银行退出了IPO。阿布扎比第一银行和汇丰银行是此次IPO的牵头银行。 IPO完成后，ADNOC将持有约91%的ADNOC Gas股份，阿布扎比国家能源公司(TAQA)则将持股近5%。ADNOC天然气部门将接受散户投资者的申购至3月1日，接受机构交易员的申购至3月2日，最终定价将于3月3日公布，预计于3月13日开始交易。 天然气需求强劲 截至去年10月，合并后的ADNOC天然气业务创造了创纪录的87亿美元的潜在利润。在俄乌战争、欧洲急于从俄罗斯以外获得天然气供应后，天然气价格飙升。阿联酋是欧洲期望的国家之一，本月它从中东向德国运送了第一批液化天然气。 自8月以来，天然气价格大幅下跌，但在欧洲和亚洲天然价格仍处于历史高位。ADNOC天然气公司表示，预计在2023年支付32.5亿美元的股息。该公司在8个陆上和海上站点拥有超过3250公里的管道网络，日产量为100亿立方英尺。 阿联酋拥有世界第七大天然气储量，并正寻求在未来几年将其液化天然气出口能力增加两倍，达到每年约1500万吨。

近日国际天然气价格大跌，国内外价差已达千元/吨，国内LNG未来价格走低预期增加。有相关企业人士表示，LNG价格走低对于下游能源企业是较大的利好，或能帮助去年成本压力较大的能源企业扭亏为赢。 截至2月16日，我国液化天然气LNG进口价格5422元/吨；而上周国产LNG价格小涨，报6493元/吨，国内外价差已达1071元/吨。 进口LNG价格下跌后，下游能源企业感受比较直接，协鑫能科（002015.SZ）相关人士表示，2022年LNG价格大涨，导致能源企业生产成本压力较大。今年以来，国际需求下降较快，LNG进口量增长，价格下跌预期较高，对于下游能源企业来说，这是较大的利好。不过，目前看价格小幅微跌，上游尚未出现竞争出货。目前LNG下游企业对原料价格都是看跌的，预计夏季价格将在4000-5000元/吨区间震荡。为了减轻成本压力，能源企业已经缩短了长协价格签订周期。 本次国际天然气价格大跌，与欧洲天然气库存高于预期、气温回升需求下滑、LNG接收能力增强等多方面因素有关。 2月15日，欧盟天然气限价机制正式生效，当连续3天超过180欧元/兆瓦时（约57美元/百万英热）并且TTF月前天然气期货价格连续3天超过国际LNG参考市场价格35欧元/兆瓦时以上时，欧盟天然气成交价格将会限制在180欧元/兆瓦时（约57美元/百万英热），机制持续时间为一年，但就目前来看，欧洲市场整体需求较为疲软，触发机制可能性不大。 截至上周，欧洲TTF现货价格跌至15.54美元/百万英热，DSE中国现货价格跟随跌至15.28美元/百万英热，较2022年均价32.64美元/百万英热下跌53.19%。 欧美天然气期货价格大跌后，欧美气源出口地出货加快，我国LNG现货进口量有望增加。 值得一提的是，除了中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）等传统央企之外，江苏国信（002608.SZ）等上市公司平台也参与到了接收站的布局上来，拓宽了LNG进口的渠道。 在LNG现货价走低后，国内天然气接收站也会增加进口量以平衡进口成本，国产资源与进口资源价格竞争加剧、国内LNG行情可能会进一步走低。 上周国内11座接收站共接收LNG运输船17艘，接船数量较前一周增加6艘，到港量123.12万吨，环比前一周77.21万吨上涨59.46%。 而LNG进口量增长的同时，国内也有降价操作。上周，国内LNG接收站降价出货，出货量较前一周增加97.52%，导致进口货源与国内产能价差进一步拉大。 下游能源企业相关人士表示，目前LNG采购价格降幅不算大，但下跌预期已比较明显，如果原料走低，则能源企业今年扭亏为盈的机会较大。

周三，美国天然气期货在盘前交易中继续快速下跌，自2020年9月以来首次跌破2美元/百万英热单位的水平。纽约商品交易所3月交割的近月天然气期货一度下跌4.1%至1.989美元/百万英热单位。据了解，受天气温和和下周取暖需求低于先前预期的预测拖累，美国天然气期货周二下跌近9%，至近29个月低点。 由于预测天气变暖，天然气价格今年迄今已下跌了约55%，同时也受到Freeport LNG在德克萨斯州的液化天然气(LNG)出口工厂推迟重启的影响。据悉，该工厂去年因火灾关闭，为美国国内市场留下了更多的供应。 值得一提的是，这家美国第二大液化天然气出口商已获得联邦政府批准，将重新启动该工厂的部分运营，预计将在“几周”后达到满负荷生产。

欧盟上个冬天削减了近五分之一的天然气需求，超过了自愿设定的15%的目标，这一目标是为了帮助欧盟在俄罗斯天然气流量大幅下降的情况下度过供暖季节。 欧盟统计局周二公布的数据显示，去年8月至今年1月，欧盟的天然气消费量比过去五年的平均水平低19%。其中芬兰的需求量下降最大，降幅超过一半，只有马耳他和斯洛伐克的需求量有所上升。 数据并没有显示有多少需求下降是由于高价格或暖冬造成的，但突显了那些担心出现轮流停电的末日情景的国家所做的成功努力。欧盟现在很可能会在补充季节开始时，将天气库存填满至50%以上，这有助于限制今年夏天的电力价格，并在下一个供暖季节之前提高能源安全。 欧盟委员会将与成员国就是否延长削减天然气需求的要求进行磋商，该措施目前将于3月底到期。不断下跌的天然气价格引发了人们对需求可能再次上升的担忧。各国能源部长下周可能会在瑞典举行的非正式会议上讨论这些选择。 欧盟数据显示，俄罗斯管道天然气进口量已从历史平均水平约50%降至不足10%。一位欧盟官员表示，假设目前来自俄罗斯的管道流量保持不变，欧盟今年将获得200亿立方米的天然气，而俄乌冲突前欧盟每年从俄罗斯进口的天然气有1550亿立方米。

周二（2月21日）美股开盘后不久，美国天然气价格延续跌势，大幅走低。 具体行情显示，纽约商品交易所3月交货的亨利枢纽天然气价格一度跌超7%，最低为2.176美元/百万英热，为29个月来的最低水平。截至发稿，跌幅收窄至5.7%左右，报2.218美元/百万英热，年内价格接近腰斩。 市场分析认为，气价走低的原因是冷空气的再度减弱，令取暖需求低于预期。本月上旬，美国能源信息署（EIA）在《短期能源展望》中指出，美国1月气温是2006年以来最温暖的，减少了天然气消费量。 能源咨询公司Gelber and Associates分析师在报告中写道，看跌的基本面继续主导市场，天然气的产量仍然强劲，但气温进一步抑制了需求，公用事业部门从储存中提取的天然气可能要比历年同期来得少。 上周，EIA的另一份报告显示，预计今年3月份美国七个最大页岩盆地的原油和天然气的产量将升至历史新高：原油产量将增加约7.5万桶/日，达到创纪录的936万桶/日；天然气将增加约4亿立方英尺/日，达到创纪录的966亿立方英尺/日。 另外，尽管美国主要液化天然气（LNG）出口商自由港已经部分恢复运营，但天然气的去库存速度仍不及往年，拖累价格走低。根据分析师的估计，当前的天然气库存已经较过去五年均值高出了约9%，本周甚至有望升至15%。 除此以外，市场的交易情绪也发挥了作用。根据未平仓合约的数据显示，交易员整体已经接近放弃“这个冬天更冷”的想法，转而押注今年年末开始的冬季。 美国顶级投行高盛则认为，美国天然气市场或将在2023-2024年进入熊市周期。目前价格尚未形成坚硬的底部，天气变暖、取暖需求下降可能会推动气价进一步下跌。 放眼大西洋彼岸，欧洲的天然气价格也连日走低，3月交货的荷兰TTF天然气期货价格日内下跌2.4%，报48.655欧元/百万英热，为2021年8月以来的最低水平。