》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM1月2日讯： 电池片 价格 高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.31元/W; PERC210电池片价格0.28-0.28元/W左右；Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.28-0.29元/W左右；Topcon210RN电池片0.27-0.275元/w；Topcon210电池片0.285-0.29元/W。HJT210半片电池0.38-0.43元/W。各型号电池价格普遍上行。 产量 1月头部一体化厂家确定减产，电池价格上调后，头部专业化电池厂家开工率稳住，春节期间整体电池开工率达51.49% 。 库存 月底电池厂家库存有效去化，库存再次下降，部分型号交付仍供不应求，主要受到下游备货所影响。 组件 价格 当前组件市场，集中式项目的PERC182mm主流成交价0.64-0.70元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.71元/W，N型182mm主流成交价格0.64-0.69元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.7元/W。市场价格僵持，特价组件成交量在逐渐减少。 产量 一季度淡季来临，企业以销定产，以销售库存为主，多数企业安排了10-15天，甚至以上的假期，整体1月排产环比下滑18%。 库存 虽然库存天数虽仍在中位，但年末提货需求增长下，周转情况良好，年末库存压力较之前有明显缓解。 光伏胶膜 价格： EVA/POE光伏料： EVA光伏料目前价格10600—11000元/吨。POE光伏料成交至12000—13600元/吨。 光伏胶膜： 当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.21-5.46元/平米，420克重白色EVA胶膜价格5.63-6.05元/平米，380克重EPE胶膜价格5.79-5.89元/平米，380克重POE胶膜价格6.84-7.22元/平米。胶膜价格企稳。 产量 12月EVA光伏料排产约为12万吨。12月国内光伏胶膜排产量约为4.3亿平。 库存 由于组件产量的减少，光伏胶膜的订单量也相应下降，导致EVA市场的签单数量有所减少，光伏EVA逐渐进入库存积累阶段。 逆变器 价格 本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。 供需 供应端生产稳定充足，整体需求氛围平淡。欧洲需求下降导致光储渗透率减弱，美国印度等地面电站建设地区，拉动大功率组串式和集中式机型出货量。 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价19.5-20.5元/平方米，价格暂稳。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价20.5-21.5元/平方米，价格暂稳。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价11.5-12.0元/平方米，价格暂稳。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价12.5-13.0元/平方米，价格暂稳。 产量 12月，国内湖北地区冷修两座1200吨/天窑炉，供应量减少，1月预计仍有窑炉存在冷修计划。 库存 库存方面，部分玻璃企业月底库存总量稍有提高，整体较11月变化不大。

SMM 12月31日讯：2024年最后一个交易日，工业硅主连开盘持续走低，截至日间收盘，工业硅主连以2.01%的跌幅报10985元/吨，在一众内盘金属中领跌。 这其中，工业硅偏弱的基本面，是导致其期货价格持续下跌的主要原因。 现货方面，据SMM现货报价显示， 通氧553#硅（华东） 现货报价在今年最后一个交易日下跌100元/吨之后，报11200~11300元/吨，均价报11250元/吨，创近三年以来的历史新低。 》点击查看SMM硅行业金属现货报价 从基本面来看，据SMM调研显示，当前工业硅市场处于供需双弱的局面。 供应端： 四川地区因现阶段处于枯水期电价高位，叠加工业硅行情低迷，SMM四川样本硅企进一步减产，目前四川在产硅企寥寥，开工率基本降至历史低位，截至12月27日，四川样本金属硅周度开工率报12.82%。与此同时，云南样本和新疆样本的周度开工率也均处于近几年同期低位，SMM预计12月至2025年1月产量继续降低. 库存方面： 进入2024年以来，工业硅产量的持续增加，在工业硅市场供大于求的背景下，工业硅库存持续攀升，截至12月27日，中国金属硅周度社会库存已经增至53.8万吨左右，刷新近三年来的历史新高。 需求方面： 多晶硅方面，因行业同样处于供过于求的局面，因此之前多晶硅企业方面也曾传出减产消息，虽然近期多晶硅市场情绪面明显转好，但12月产量下降已成定局，SMM预计12月国内多晶硅产量约为9.3万吨左右，环比11月下降19.8%，对工业硅需求减少。且后续1月多晶硅企业有少量减产计划，2025年1月对工业硅需求热度或维持弱势。 有机硅方面，上周单体开工稍有下降，华中单体企业近期负荷降低，有机硅DMC周内价格有小幅上涨，但对于工业硅采购仍较为谨慎。 对1月排产情况走势，SMM预计随着下游企业开工下降的影响，且企业春节适当检修产线的意愿增强，预计1月开工将稍有降低，当月产量也或将小幅下降，但当前暂未有较大规模停车，故产量仍会维持高位。 铝合金方面，上周铝合金端企业开工率基本稳定，本周铝价整体窄幅波动，再生铝合金价格跟涨较快而跟跌滞后，近期对于工业硅仍保持按需采购。 整体来看，年底工业硅下游采购需求释放不足，采购方年前备货情绪冷淡，部分终端企业则表示年前备货基本结束，厂家年底库存压力逐步走强，西南地区部分停产硅企近期陆续暂停报价出货，整体工业硅需求面弱势维持，市场订单成交寥寥。且有部分硅企反馈下月有检修减产预期，2025年1月工业硅行业开工预计继续走弱。供需双弱背景下，预计短期工业硅价格或维持弱势震荡。 机构评论 中财期货表示，基本面来看，西南地区硅厂继续减产，新疆地区部分硅厂复产，叠加新产能开炉数逐步提升，由于四川硅厂减产更多，供应继续边际收缩。新疆多数硅厂套保订单维持至12月底，少部分至1月份，小厂交付完订单后，若盘面无法给出套保空间，会考虑停炉。需求方面，头部多晶硅企业位于西南基地的部分产能停产降负，预计12月份多晶硅产量继续下降至9万吨。有机硅，部分单体企业开工负荷下降，有机硅开工率小幅下行。铝合金，年底汽车销售进入冲刺阶段，再生铝合金需求有所增加，但受制于原料供应不足，开工率略有下调。整体来看，供应边际收缩，但多晶硅需求同样走弱，工业硅基本面难有明显改善，高库存高仓单仍然是压制盘面的主要因素，短期内预计工业硅价格维持震荡偏弱走势，下方关注新疆小厂的现金成本线。 国投期货表示，市场行情低迷，西南部分硅企暂停报价。下游多晶硅12月减产效果较好，预计明年1月产量继续下降；有机硅周内单体厂开工下降，对工业硅采购谨慎。下游需求疲软，工业硅高位库存难以消化，盘面跌破北方平均成本后，预计短期磨底，下行趋势延续。 国信期货表示，供给端，西南地区企业继续减产，西北个别企业因亏损停炉，周度产量变化不大。需求端，多晶硅价格低位反弹，下游硅片去库尚可，光伏产业链短期大稳小动，对工业硅需求维持在低位。有机硅DMC价格低位反弹，企业亏损依然严重，产量略有增加。工业硅仍然是供需两弱、库存高企的状态，元旦节后大厂复产预期，期现价格不断走低，短期价格或继续承压。

SMM 12月31日讯：通威股份近日发布公告称，其召开第八届监事会第十九次会议，监事会一致认为公司开展套期保值业务有利于充分利用金融市场工具提升公司防御风险能力，降低商品价格、利率、汇率波动对公司经营及业绩的影响，确保公司稳健经营，全体监事同意公司 2025 年开展套期保值业务。 通威股份表示，公司拟开展套期保值业务的相关交易品种均与公司主营业务高度相关，主要涉及：（1）生产经营所需原材料及生产经营产出品，包括不限于玉米、豆粕、菜粕、油脂、白银、铜、铝、锡、PVC、工业硅、多晶硅等；（2）利率套期保值业务仅限于实际业务发生的币种，交易对手为银行等金融机构，主要币种有人民币、美元、欧元等；（3）外汇套期保值业务仅限于实际业务发生的币种如美元、欧元等。 提及交易目的，通威股份表示，公司生产所需原料涉及饲料原料、太阳能光伏上游材料和化工产成品，包括玉米、豆粕、菜粕、油脂、白银、铜、铝、锡、PVC、工业硅等，公司生产的产品涉及制成化工品、多晶硅等，上述各类原材料及产品市场价格波动均较大，容易对公司经营产生较大影响。 此外，公司在多个海外国家与地区开展业务，在利率市场化的金融环境下进行融资，存在汇率与利率风险。为保持公司经营业绩持续稳定，规避和转移现货市场的价格波动，防范利率、汇率风险，公司拟开展套期保值业务，在相应品种上的套保数量将严格遵循不超过实际业务发生规模的原则，充分利用金融市场工具提升公司防御风险能力，确保公司稳健经营。 提及交易对公司的影响，通威股份表示，公司开展期货和衍生品套期保值业务有利于生产经营中的原材料及产成品价格波动以及利率、汇率波动对公司经营业绩的影响，降低经营风险，但也可能面临一定的风险。公司建立了完整、有效的内部控制制度及流程，具有系统的业务风险控制体系，套期保值业务潜在的投资损失均在公司可承受的范围之内，投资风险可控。 作为国内知名的硅料龙头企业，通威股份下属公司永祥股份高纯晶硅产能超过90万吨，具备规模、成本、技术、市场等多个方面显著领先行业的竞争优势，并实现连续多年市场占有率位居全球第一，因此，在多晶硅期货上市之后，公司宣布开启多晶硅期货套期保值来降低企业经营风险，也是其确保公司稳健经营的“必经之路”。 而早在多晶硅期货上市之前，晶科能源便早已透露出了将参与多晶硅期货交易的意向，12月11日，晶科能源发布公告称，公司开展商品期货套期保值业务旨在降低原料市场价格波动对公司生产经营成本的影响，充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险，不以逐利为目的进行投机交易，有利于提升公司整体抵御风险能力，增强财务稳健性。交易品种是公司及子公司生产经营相关的原材料，包括但不限于铜、铝、白银、锡、多晶硅等商品品种。 2022年到2024年多晶硅价格经历“大起大落” 近期市场情绪好转 众所周知，自2022年至今，多晶硅价格便经历了字面意义上的“大起大落”，2022年因硅料产能不匹配导致的供需失衡影响，多晶硅现货均价最高一度涨至309元/千克，但临近2022年底，随着国内多晶硅新建产能的集中释放，多晶硅市场供需关系被逆转，硅料价格随即迎来“崩塌”，期间虽偶有上涨，但市场供应过剩的局面依旧没能得到缓解，进入2024年，多晶硅致密料现货均价更是一度在2024年12月6日跌至33.5元/千克，创其近三年来的历史新低，距离其此前309元/千克的价格跌幅高达89.16%。 》点击查看SMM光伏产品现货报价 不过近期，随着多晶硅整体供需情况好转，多晶硅市场情绪开始好转，N型多晶硅价格开始逐步回暖，在2024年最后一个交易日，N型多晶硅料报价涨至39~43元/千克，均价报41元/千克，较此前38.5元/千克的价格上涨2.5元/千克，涨幅达6.49%。 甚至据12月30日最新消息，市场多方传出部分多晶硅头部企业45元/千克出售多晶硅的消息，或对拉晶场或对贸易商。对于此消息的具体情况，SMM了解，市场确实存在个别订单，甚至在上一周就有企业对外如此报价。但代表性非常有限，目前主流执行价格仍在40-41元/千克。对于最新成交目前市场仍存在一定博弈心态，硅料企业多报价在42元/千克及以上价格。而拉晶场对于超过42元/千克价格存在一定抵触心态且大笔囤货刚刚结束，市场再次集中出现代表性大单成交的概率可能不大。 而这一报价消息的出现，也印证了近期多晶硅报价转好的事实 。 据SMM检测数据来看，近期多晶硅整体供需情况确实出现了好转。供应端，多晶硅产量目前处于持续下滑的阶段，12月因枯水期多个基地停产影响，国内多晶硅产量约为9.3万吨左右，环比11月下降19.8%，产量的持续下滑减轻了多晶硅的供应压力； 库存方面也在持续去库，据SMM数据统计，最新一周多晶硅库存约为22.2万吨，对比高峰时期下降幅度23.44%。12月中上旬，多晶硅出现了多笔大笔订单的签单，部分企业去库2-3万吨左右。据了解，造成此次去库的原因除了多晶硅减产外，春节前下游企业的备货也是主要原因。 此外，下游价格的上涨，部分贸易商的进场，期货的上市也都支撑了此次多晶硅市场情绪的好转。因此，在多重利好因素的带动下，多晶硅现货价格再度迎来上涨。 SMM预计，2025年1月多晶硅产量仍将继续下滑，预计下滑幅度为2%左右。某内蒙基地将在1月出现减产，成为扰动此次产量变化的主要原因。 》点击查看详情 值得一提的是，12月24日，通威股份还发布公告称，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提升影响，考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段，公司旗下永祥股份根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划。公司表示，本次技改检修及减产事项在当前市场环境下有助于公司减少高纯晶硅业务经营亏损，预计将对公司总体生产经营及利润产生积极影响。 值得一提的是，此前公司曾在投资者互动平台询问通威股份硅料成本的问题，通威股份表示，凭借雄厚的技术力量优势，公司持续推进高纯晶硅降本工作，聚焦生产技术难点、痛点配套单项攻关实施方案，激励全员创新、追求极致成本，推动各项生产消耗指标持续优化，在公司生产N型产品比例大幅提升的背景下，目前单位综合电耗降至50度以下，硅耗已低至1.04kg/Kg-Si以内。 成本口径一般可划分为现金成本、生产成本、完全成本，从最近一个完整会计年度的角度来看， 公司2023年度高纯晶硅产品平均生产成本已降至4.2万元/吨以内，核心竞争力处于行业领先水平。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM12月31日讯： 硅片 价格：市场单晶硅片M10主流成交均价为1.05-1.1元/片，N型18X硅片价格1.05-1.1元/片。硅片价格再度上涨，主要体现在210R以及210大尺寸的补涨。 产量：1月硅片排产目前来看头部企业提开工情况较为普遍，预计产量将环比上升。 库存：本周硅片库存继续出现下降，供需结构硅片仍供应紧张，库存下降情理之中。 电池片 价格：高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.31元/W; PERC210电池片价格0.28-0.28元/W左右；Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.28-0.29元/W左右；Topcon210RN电池片0.265-0.275元/w；Topcon210电池片0.285-0.29元/W。HJT210半片电池0.38-0.43元/W。各型号电池价格普遍上行。 产量：1月部分头部厂家确定减产，电池价格上调后，部分电池厂家开工率稳住，1月生产计划持稳，整体而言1月电池产量将下调。 库存：月底电池厂家库存有效去化，库存再次下降。 光伏胶膜 价格 EVA光伏料：EVA光伏料成交价位10600-10700元/吨。POE光伏料国内结算价约为12000-13500元吨。 光伏胶膜：当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.21-5.46元/平米，420克重白色EVA胶膜价格5.63-6.05元/平米，380克重EPE胶膜价格5.79-5.89元/平米，380克重POE胶膜价格6.84-7.22元/平米。 产量：12月EVA光伏料排产约为12万吨。12月国内光伏胶膜排产量约为4.3亿平。 库存：1月组件厂的生产计划减少，胶膜订单大幅缩减。1月整体表现为供需双弱，EVA小幅累库。 逆变器 价格：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。 供需：供应端生产稳定充足，年末订单有所缩减，筹备一季度海外订单。

SMM12月30日讯： 工业硅 价格 上周工业硅价格弱势持稳，上周五华东地区通氧553#硅在11300-11400元/吨。硅期货Si2502合约再破新低低点触及11105元/吨，工业硅市场对后市情绪保持消极。 产量 12月份工业硅供需继续双弱表现，供应端工业硅产量较11月继续下降。 库存 社会库存:SMM统计12月27日工业硅全国社会库存共计53.8万吨，较上周环比增加0.6万吨。其中社会普通仓库15.5万吨，较上周环比增加0.3万吨，社会交割仓库38.3万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比增加0.3万吨。 多晶硅 价格 周未多晶硅N型料主流价格39-42元/千克，多晶硅致密料主流价格35-36元/千克，下游春节前备货基本完成，市场成交有限，多晶硅价格暂时稳定。 产量 本周多晶硅产量回归稳定，多家头部企业产量降无可降。1月多晶硅产量可能小幅增长，主要考虑部分基地新产能爬产。 库存 目前由于12月中上旬对春节前的备货式集中签单，多晶硅出现多笔大单，多晶硅库存出现较大下降。 组件 价格 当前组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.65-0.7元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.72元/W。现货价格僵持，实际执行价格与中标价存在较大落差。 产量 需求进入淡季，部分企业开工率计划下调，仅按需生产，以达到消化库存目的，1月预计继续下降。 库存 库存小幅去库，增速整体放缓，整体库存水位仍在1-1.5个月。 高纯石英砂 价格 国内高纯石英砂价格暂稳。当前国内内层砂价格为6.0-7.5万元/吨、中层砂价格为3.0-4.0万元/吨、外层砂价格为1.9-2.5万元/吨，周末市场暂无消息，维持报价为主，暂无签单。 产量 国内头部企业开工小幅下降，今年新投产企业开工负荷亦有下调，供应量减少。 库存 近期石英砂库存进一步累库中，但内层砂累库量有限，库存主要为外层砂为主。 光伏玻璃 价格 3.2mm单层镀膜：3.2mm单层镀膜光伏玻璃报价19.5-20.5元/平方米，价格暂稳。 3.2mm双层镀膜：3.2mm双层镀膜光伏玻璃报价20.5-21.5元/平方米，价格暂稳。 2.0mm单层镀膜：2.0mm单层镀膜光伏玻璃报价11.5-12.5元/平方米，价格暂稳。 2.0mm双层镀膜：2.0mm双层镀膜光伏玻璃报价12.5-13.5元/平方米，价格暂稳。 产量 12月国内光伏玻璃产量相比排产量稍高，主要原因为部分原定冷修窑炉暂未开始冷修，但后续仍将开始放水冷修，后续产量维持减弱预期。 库存 12月国内玻璃库存整体较11月底稍有提高，供应减量不足预期，组件排产需求亦在下降。

SMM12月27日讯： 硅石 价格 本周硅石价格暂稳，年底工业硅行业开工维持相对低位，且近期仍有小部分硅企抱有春节前检修计划，开工仍存在走低预期，原料硅石需求更趋弱势，硅石市场行情平淡持稳。目前云南低品位硅石矿口出厂价格在340-360元/吨。内蒙古高品位硅石矿口出厂价格在360-390元/吨。湖北高品位硅石矿口出厂价格在420-450元/吨。江西高品位硅石矿口出厂价格在440-460元/吨。 供需 供应：年内新立采矿权加持下，硅石产量供应面持续宽松。 需求：硅石需求短期内仍处弱势运行，需求热度明显恢复或要等明年2-3月。 工业硅 价格 昨日工业硅现货成交价格继续偏弱，Si2502合约最低点跌至11,180元/吨，尾盘收至11,195元/吨，年底工业硅下游采购需求释放不足，硅企虽报价持平但近期新单成交寥寥，西南地区部分停产硅企近期则陆续暂停报价出货，供需双方价格博弈持续。 产量 12月份工业硅供需继续双弱表现，部分硅企在出货不畅、硅价低迷影响下反馈近期存有检修计划。 库存 社会库存：SMM统计12月20日工业硅全国社会库存共计53.2万吨，较上周环比减少0.4万吨。其中社会普通仓库15.2万吨，较上周环比增加0.1万吨，社会交割仓库38万吨（含未注册成仓单及现货部分），较上周环比减少0.5万吨。 硅片 价格 市场N型18X硅片价格1.05-1.1元/片，N型210RN硅片价格1.12-1.15元/片。本周硅片价格继续上移，硅片供应继续呈现紧张趋势。183继续率先上涨。 产量 12月目前看硅片企业生产较为稳定，较月初排产并未发生大的改变，1月部分企业仍有小幅提产可能。 库存 库存水平继续下滑，目前已经降至20GW出头，市场供应继续维持紧缺状态。 电池片 价格 高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.28-0.30元/W; PERC210电池片价格0.28-0.28元/W左右；Topcon183电池片（25%及以上效率）价格0.28-0.29元/W左右；Topcon210RN电池片0.265-0.275元/w；Topcon210电池片0.28-0.285元/W。HJT210半片电池0.38-0.43元/W。Topcon电池报价开始普遍上调，少量涨价后的订单已开始执行。 产量 1月部分头部厂家确定减产，电池价格上调后，部分电池厂家开工率稳住，1月生产计划持稳，整体而言1月电池产量将下调 库存 12月中旬后头部大厂外采量骤降，专业化电池厂家库存快速提升，但基于1月减产预期，价格上调，组件厂有备货动作。 光伏胶膜 价格 EVA/POE光伏料 EVA光伏料成交价格10600-11000元/吨，价格企稳。POE光伏料国内到厂价约为12000-13500元/区间，POE价格暂稳。 光伏胶膜 当前胶膜主流420克重透明EVA胶膜价格5.21-5.46元/平米，420克重白色EVA胶膜价格5.63-6.05元/平米，380克重EPE胶膜价格5.79-5.89元/平米，380克重POE胶膜价格6.84-7.22元/平米。 产量 12月EVA光伏料排产约为12万吨。12月光伏胶膜排产量约为4.3亿平，订单减少，排产降低。 库存 当前，上游环节的库存量约为20天的水平。随着组件排产下降，胶膜订单进一步减少，EVA签单量有所降低。

12月26日广期所多晶硅挂牌交易，成为了继工业硅、碳酸锂品种后广期所上市的第3个新能源金属品种。 财联社从广州期货交易所官网了解到，多晶硅期货各合约挂牌基准价均为38600元/吨。上市首日，多晶硅期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。 多晶硅期货主力合约（PS2506）在今日上市开盘就触及涨停，随后震荡回落，截至午盘收盘，多晶硅2506涨超8%，报41700元/吨。此外2507至2512等合约涨幅均超过7%。 （图片来源：文华财经 财联社整理） 中信期货研究所有色与新材料组资深研究员郑非凡向财联社分析指出，近期多晶硅供需逐渐改善，库存开始显著去化，供需改善之下现货价格也开始抬升。多晶硅期货于12月26日正式上市，由于基准价定价较低，开盘后价格出现较大涨幅。 光伏硅料龙头官宣减产，对市场情绪形成提振作用 12月24日，通威股份在官微发布公告，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性有序减产控产。大全能源也发布公告，将逐步启动高纯多晶硅产线的阶段性检修工作，对部分产线进行有序减产控产。 通威股份和大全能源均为多晶硅龙头企业，根据数据显示，通威股份硅料业务公司永祥股份高纯晶硅产能超过90万吨，大全能源产能为30.5万吨，协鑫科技产能为48万吨，三家合计产能超过160万吨。截至2024年10月，国内已投产的硅料产能约为265万吨。 中国有色金属工业协会硅业分会在周评中提到，预期未来多晶硅价格有望逐步理性回归。 首先，短期内市场供应大幅减少对于市场价格的强力支撑，以及春节之前的集中采购可能造成的阶段性供需紧张；其次，年底之前多晶硅期货上市，并带动期现商进入行业内采购，期货蓄水池对于市场供需和现货价格有利好影响；最后，行业自律及国内产业政策对于市场的正面影响，对长期市场供需持续利好。 期货上市将发挥蓄水池作用，或带动多晶硅现货价格上涨 广发期货分析师纪元菲表示，多晶硅价格跌至大部分企业亏损区间，大量企业检修减产，产业开工率不足50%。展望2025年，在行业自律协议的框架下，按目前的价格计算，多晶硅企业的生产积极性仍然不高，后续价格重心有望逐步上移。此外，期货仓单需求或将消化多晶硅的高库存甚至有望带来需求增长带动价格上涨。 郑非凡认为，多晶硅供应端持续减产及硅片厂商集中补库造成多晶硅供需逐渐好转，且多晶硅期货上市后将发挥蓄水池作用，预计将会消化部分库存，多晶硅现货价格或偏强运行。 中粮期货在研报中分析指出，多晶硅现实端供需弱势但边际改善，成本维度弱势，宏观稳定。远端产业自律减产预期初期效果较为明显，但中期可能存在变数，成本弱势，宏观预期改善。综上多晶硅从宏观成本供需三个维度综合评价弱现实弱预期，对价格走势偏弱评估。

上市首日全线收涨，多晶硅期货迎来开门红。 广期所官网数据显示，截至12月26日日间收盘，多晶硅期货7个挂牌合约均表现翻红，主力PS 2506合约收报41570元/吨，收涨7.69%；其余多个合约当天收涨也超过7%。远月合约PS2512更是收涨11.4%。 当天的成交数据显示，截至15时收盘，多晶硅期货成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。 值得留意的是，12月27日，多晶硅期权合约也将上市交易，广期所官网显示，多晶硅期权上市后，交易时间与多晶硅期货合约交易时间一致。 在业内人士看来，多晶硅期货上市首日的表现符合市场预期，后续有望吸引更多元化的投资者参与，全线上涨或与基准挂牌价的定价有关。而在当前供大于求的基本面格局下，多晶硅期货的后市机会如何？ 期货上市首日：全线上涨成交超33万手 上市首日，多晶硅期货高开震荡，主力合约开盘一度涨停，随后涨停板打开。截至收盘全线上涨，7个合约涨幅均在7%以上，涨幅最大的是远月合约PS2512，涨幅达到11.4%。 “日内多晶硅期货价格高开后震荡偏弱运行，反映出当下市场多空博弈较为激烈，而空方力量又相对占优。”中信建投期货分析师王彦青分析，导致多空双方存在较大分歧的原因在于多晶硅基本面当前供需双弱的特征。 一方面，头部厂商减产落地提振市场情绪，另一方面下游硅片环节仍在主动去库，对需求形成拖累。 南华期货有色分析师夏莹莹看来，广期所设定的多晶硅期货挂牌基准价较低，目前N型致密料现货在4.05万元左右，行业平均成本在4.3万元，均高于基准价。多晶硅期货的远近月涨势不一，或是因为近月合约多处于丰水期，而远月合约对应的年末时间处于西南地区枯水期，生产成本较高，对远月价格起到一定支撑。 王彦青则认为，从利润修复的角度看，远期多晶硅期货存在看涨预期，因此PS2506合约对现货升水，且PS2512合约也对PS2506合约升水，随着期货市场逐步运行稳定，后市价差结构或将转为Contango（远月合约价格高于现货）。 据他介绍，现货市场上，目前多晶硅期货基准交割品N型料现货价格约39000元/吨，在此价格水平下多数企业亏损现金成本。 至于PS2512合约显著升水PS2511合约，王彦青提到，或是多晶硅期货仓单将在2025年11月集中注销，仓单注销流入现货市场所带来的接货压力或将使得PS2511合约价格相对承压，导致PS2511-PS2512价差走扩。 从成交情况来看，夏莹莹认为，上市首日整体情绪高涨，首日参与者以试探性操作为主，市场情绪理性。 “持仓角度看，PS2506合约为主力合约，但值得注意的是，远月PS2511与PS2512合约也具备较高的持仓，或表明市场较为认可PS2511-PS2512反套策略。”王彦青认为，随着未来仓单注册逐步启动，期货成交量将逐步增加。 品种上新：期市迎新能源产业链基石 多晶硅，既是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料，也是发展新能源产业和信息产业的重要基石。多晶硅的上游是工业硅，是以纯度99%左右的工业硅为原料，经过物理或化学方法提纯后，硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。 今日，多晶硅期货上市，是继工业硅、碳酸锂品种后广期所上市的又一新能源金属品种。在多晶硅期货的上市活动上，中国有色金属工业协会党委常委、副会长兼秘书长段德炳致辞称，多晶硅期货和期权的上市，是广期所秉持初心持续深化并拓展以金融服务实体经济和新能源产业的重要举措。 在他看来，多晶硅期货期权上市，必将更好地促进产业链上下游企业以高水平的风险管理，改善企业经营、防控风险、提质增效；更好地促进以市场化手段提高资源配置效率，营造产业发展良好秩序与环境，助推行业高质量发展；更好地促进价格发现功能发挥作用，规范晶硅光伏产品定价体系，进一步提升我国晶硅光伏产业国际影响力和定价话语权，巩固保障产业链供应链价值链的韧性和安全水平。 广期所党委书记、董事长高卫兵致辞表示，下一步，广期所将深入贯彻落实国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》精神，立足服务实体经济根本宗旨和服务绿色发展特色定位，根据产业实际，不断加大市场培育力度，丰富监管工具箱，着力保障市场安全平稳运行，与各界朋友齐心协力，为助力绿色低碳转型发展，服务光伏等新能源产业行稳致远贡献力量。 后市：单边行情能否实现？ 上市首日全线上涨后，涨势能维持多久成为市场的关注焦点。 从供需基本面情况来看，王彦青认为，供给方面，多晶硅亏损未见明显好转，同时库存水平维持高位，叠加西南部分地区产能进入枯水期，头部厂商大幅下调排产，而弱现实带来的现金流压力也可能影响未来预期产能投产进度。 需求方面，目前硅片环节仍在去库进程，当下库存水平接近今年一季度，然而价格低迷导致硅片环节利润弱于主材其他环节，预计未来硅片开工将继续保持低位以推动主动去库，进而拖累多晶硅需求。 “目前PS2506期货价格升水现货，但升水幅度不高，或表明市场认为未来多晶硅价格的反弹空间相对有限。”考虑到头部厂商减产落地以及供给侧调控仍有政策空间，他分析，短期内多晶硅期货或有小幅反弹的可能，不过考虑到需求增速滑坡，预计反弹空间相对有限。 夏莹莹则认为，短期内，现货市场供需格局及库存变化将对价格走势形成直接影响。基于当前期现价差和Contango结构，市场对未来价格小幅回升持谨慎乐观态度。 展望后市，王彦青提到，由于多晶硅的需求侧增速滑坡是相对确定的，因此需要关注供给端变化。一是行业亏损之下产能是否顺利出清，二是行业自律机制执行情况以及后市供给侧改革力度与效果。

12月26日，广州期货交易所（以下简称“广期所”）新能源金属品种板块迎来新成员——多晶硅期货和期权，这是继工业硅、碳酸锂品种后广期所上市的又一新能源金属品种。上午9时，多晶硅期货挂牌交易。中国证监会期货监管司司长李至斌出席上市活动并宣读批复文件，广东省人民政府副秘书长黄明忠，广东省委金融办副主任于海平，广州市副市长赖志鸿，中国有色金属工业协会党委常委、副会长兼秘书长段德炳和广期所党委书记、董事长高卫兵出席活动。广期所党委副书记、总经理朱丽红主持上市活动。李至斌、黄明忠共同为多晶硅期货鸣锣开市。 段德炳在致辞中表示，硅作为我国十大有色金属品种之一，是国家“双碳”目标与能源革命的重要抓手。晶硅光伏全产业链按照习近平总书记“积极有序发展光能源、硅能源等产业”等重要指示精神，正在推动能源转型和产业绿色发展的轨道上奋力前行。他表示，多晶硅期货和期权的上市，是广期所秉持初心持续深化并拓展以金融服务实体经济和新能源产业的重要举措。相信在中国证监会直接领导下，多晶硅期货期权上市，必将更好地促进产业链上下游企业以高水平的风险管理，改善企业经营、防控风险、提质增效；更好地促进以市场化手段提高资源配置效率，营造产业发展良好秩序与环境，助推行业高质量发展；更好地促进价格发现功能发挥作用，规范晶硅光伏产品定价体系，进一步提升我国晶硅光伏产业国际影响力和定价话语权，巩固保障产业链供应链价值链的韧性和安全水平。中国有色金属工业协会将持续深化与广期所的全面战略合作，协助推进有色金属新能源期货品种提质扩容。 高卫兵作答谢致辞。他表示，广期所成立以来，在中国证监会的坚强领导下，始终坚守服务实体经济的初心，围绕服务绿色发展的特色定位，先后上市工业硅、碳酸锂期货，初步构建了新能源金属期货板块，为服务光伏、锂电等新能源产业稳健发展、助力经济社会绿色低碳转型发挥了积极作用。在各方大力支持下，广期所攻坚克难，今天正式推出多晶硅期货和期权。借此机会向各方面的指导支持、关心表示感谢。下一步，广期所将深入贯彻落实国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》精神，立足服务实体经济根本宗旨和服务绿色发展特色定位，根据产业实际，不断加大市场培育力度，丰富监管工具箱，着力保障市场安全平稳运行，与各界朋友齐心协力，为助力绿色低碳转型发展，服务光伏等新能源产业行稳致远贡献力量。 中国有色金属行业协会、中国物流与采购联合会、中国光伏行业协会，广东省、广州市有关单位负责同志，中国证监会广东、四川证监局有关负责同志，龙头企业、期货公司和媒体等相关代表出席当日活动。 截至12月26日15时收盘，多晶硅期货成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。

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