SMM12月9日讯：本周铁矿石走势堪称“跌宕起伏”，周一开门红后，周二、周三猝不及防下行，周四再度雄起，连涨两日，今日更是全天强势，截止日间收盘涨至4.69%，报814.5元/吨，盘中触及823元/吨，刷新近6个月的新高。 》点击查看SMM铁矿石期货行情 本周整体而言，铁矿石依靠最后两日的大涨，成功实现正增长，周度涨幅达到4.76%。 港口现货价格而言，本周整体走势同样保持上行走势。山东地区PB粉现货价格周度环比上涨35-40元/吨。 》订购查看SMM金属现货历史价格 宏观面上，当前市场重点主要集中在国内方面。随着房地产各项利好政策的落地，新的利好纷至沓来，与此同时国内疫情防控再出新政策，市场乐观预期持续拉动。 国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组12月7日发布了《关于进一步优化落实疫情防控的通知》，在二十条优化措施的基础上再提出十条针对性措施，疫情防控持续优化。 12月8日，证监会副主席李超在首届长三角REITs论坛上致辞时表示，将推进多层次REITs市场建设，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。 同日，上海召开金融支持房地产市场座谈会，提出要支持房地产融资合理增长，保持开发贷款稳定投放，支持房企到期债务合理展期;着力保障刚需和改善性个人住房贷款需求;协助和支持房地产企业在资本市场融资。 值得注意的是虽然12月6日召开的中共中央政治局会议未提及房地产，但有消息称，即将召开的中央经济工作会议房地产政策方面仍值得期待。市场对于房地产行业复苏预期再度增强，由此对黑色系产生一定的拉动作用。 回归基本面上，本周铁矿石基本面同样利好偏向明显，供应端虽然仍保持宽松，但压力有明显缓解，钢厂虽然亏损难止，但高炉开工率有所回升，铁水产量增加带动铁矿石需求。具体来看： 供应端方面，铁矿石到港量出现下降，供应端上压力稍有缓解。 据SMM统计数据显示，上周（11月28日-12月4日） 全球铁矿发运总量 3152万吨，环比减少1.7%。中国铁矿石到港总量2044万吨，环比减少24.1%。 需求端方面，随着钢厂检修结束，铁水产量回升，给予铁矿石一定的需求支撑。 据SMM调研数据显示，截止12月7日， 高炉开工率 为92.12%，环比上升0.15个百分点。 高炉产能利用率 为92.06%，环比上升0.12个百分点。样本钢厂日均铁水产量为220.25万吨，环比上升0.28万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为262.21万吨，环比上升0.34万吨。 与此同时，部分钢厂启动冬储计划，进口矿日均疏港量再度提升。根据SMM统计数据显示，截止12月9日，本期 进口矿日均疏港量 周度提升3.9万吨至290.9万吨。港口疏港量上升至相对高位。 值得注意的是，近期焦炭提涨及铁矿价格上涨，使得钢厂利润持续低迷，叠加季节性淡季导致的需求不佳，钢材库存出现累库等原因，钢厂生产积极性走弱，补库节奏放缓，铁水产量或难保障，使得未来铁矿石需求堪忧。 并且，截止12月9日，根据SMM统计的 35个港口库存 总计13044万吨，较上周增加102万吨，较去年同期减少2228万吨，港口库存再度累库。而 目前全球铁矿发运仍处高位，下周到港量或将增加，从而导致港口库存仍有累库预期。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 总体而言，目前宏观方面利好持续消耗，基本面铁矿供应仍相对宽松，市场情绪或将归于理性，但考虑到市场对于中央会议仍有期待，预计铁矿石价格将于区间震荡运行。

近期国内煤价有所反弹。据媒体消息，过去一周，焦炭第二轮提涨100元/吨全面落地，累涨200元/吨。京唐港主焦煤每吨上涨40元，达到2540元/吨。12月2日中国神华外购价格上调0—3元/吨，环渤海港口价上涨100元/吨。 分析人士表示，随着传统旺季来临，电厂日耗上升明显，港口及坑口动力煤价格企稳回升，焦煤下游补库需求逐步释放，价格也预期向好。 具体来看，动力煤市场：产地方面，本周产地开工及运输略有好转，临近周末坑口煤价出现企稳回升迹象。进口方面，目前货源主要集中在低卡煤，其价格随着国内共振上行。需求方面，全国大面积降温，寒潮带动下电厂日耗上升明显，电厂可用天数下降。本周港口动力煤价格回升，考虑到供给、需求、库存水平，预计价格仍有提升空间。 炼焦煤市场：产地方面，主产区山西受疫情及个矿事故影响，供应周环比收缩。进口方面，甘其毛都蒙煤单日通关量仍维持在800车左右。需求方面，本周下游焦炭落实第二轮提涨，焦炭行业开工率预期提升，而焦煤的中下游库存仍处于历史低位，焦炭行业补库的积极性较前期上升。本周炼焦煤价格回升，考虑到供需关系改善以及低库存，预计炼焦煤价格仍有提升空间。 焦炭市场：生产方面，受疫情以及整体盈利不佳等影响，行业开工率仍处于低位。需求方面，下游钢厂开工率较为稳定，近期河北、山西等部分钢厂检修后复产，对原料采购积极性有所提升。本周焦炭价格第二轮落地，考虑到供需关系改善以及低库存，预计焦炭价格仍有提升空间。 国海证券认为，经历前期一波调整，煤价及煤炭股风险释放较为充分，当前煤价预期向好，布局煤炭板块正当时。从中长期来看，碳中和背景下传统能源行业没有大额资本开支，供给端仍存在硬性约束，而经济增长背景下其存在刚性增长需求，未来若干年煤炭行业有望维持高景气，存量产能就是稀缺资源，从中长期角度也建议积极关注煤炭板块。 此外，伴随央国企价值重估，煤炭行业充分受益。 据悉，12月2日，上交所制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，将服务推动央企估值回归合理水平，推动打造一批旗舰型央企上市公司。 我国煤炭企业拥有上市公司28家(包含神火股份、广汇能源，不含焦化企业)，其中5家为央企体系，19家为省属国企体系，2家为市属国企体系，2家为民营企业，煤炭行业是典型的国央企集中行业。 煤炭行业平均PE(TTM)为6.9倍，位于各行业倒数第二位，其中国有煤炭企业平均PE(TTM)仅为6.5倍，估值明显偏低。当前A股央企上市公司PE(TTM)为9.1倍，央企+地方国企PE(TTM)为11.0倍，显著低于A股总体水平PE(TTM)16.8倍。 当前我国上市煤炭企业多为国有企业，普遍具有高盈利、高股息率特征，且估值水平处于历史低位，煤炭上市公司契合“中国特色的估值体系”的主题，煤炭行业有望持续受益中国特色估值体系的探索过程，煤企价值重估有望开启。 中泰证券指出，煤炭行业基本面依然强劲，增产保供背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌。同时，天气转冷，迎峰度冬旺季将临，下游电厂负荷有所增长，叠加焦钢利润修复，下游补库需求有望带动焦煤价格上涨。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。 投资机会上，中泰证券点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业;炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份。

SMM12月5日讯：今日受到宏观利好带动，铁矿石再度日内强势震荡，盘中触及808元/吨高位，刷新4个月高位。截止日间收盘，铁矿石收涨2.45%，收于795.5元/吨。 》点击查看SMM铁矿石期货行情 现货方面，港口现货今日同样小幅跟涨。进口矿成交尚可，价格较昨日上涨15-40元。山东主要港口PB粉788-795元，PB块900元，罗伊山粉790元；河北主要港口PB粉808元，金布巴粉760元，卡粉899元，混合粉700元；天津港金布巴粉765元。（计价单位：元/湿吨） 》订购查看SMM金属现货历史价格 宏观面上，目前美联储已经在周末正式步入了12月议息会议前的“噤声期”， 在上周五强于预期的美国非农就业报告显示薪资增长加速后，人们确实相信，美联储本月会如鲍威尔所说放缓加息步伐。宏观面压力持续缓解。 回归国内方面，近期多地优化疫情防控措施，同时人民币不断升值，叠加地产托底政策的加速出台，市场需求预期持续回暖。 此外，11月30日下午国家发改委召开基金支持重大项目建设等和稳经济政策措施督导“回头看”视频工作会，强调，加快推进项目建设和资金支付进度，争取形成更多实物工作量，充分发挥政策性开发性金融工具的政策效应。 受到国家各项利好政策落地，钢铁行业复工达产加快推进，市场预期用钢量多的制造业和建筑活动或将受益于新的稳增长措施。 与此同时，基本面上同样也有利好传出。 首先是供应端，铁矿石到港量出现下降，供应端上压力稍有缓解。 根据SMM统计数据显示，上周（11.28-12.4） 全球铁矿发运总量 3152万吨，环比减少1.7%。 中国铁矿石到港总量 2044万吨，环比减少24.1%。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 此外，近期钢厂复产积极性有所恢复，上周SMM统计的高炉开工率小幅回升，铁水产量上升，也带动了进口矿疏港量的增加，对于铁矿石需求产生一定的支撑。 根据SMM统计的截止11月30日的高炉开工率为91.97%，环比上升0.44个百分点。样本钢厂日均铁水产量为219.97万吨，环比上升1.30万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为261.87万吨，环比上升1.55万吨。 上周，SMM统计的进口矿 日均疏港量 周度环比提升15.3万吨至286.9万吨。 值得注意的是，随着疫情防疫政策的逐步放开，叠加冬储临近，钢厂对铁矿石需求存较好预期。并且，下周经济会议，大家对于稳经济的宏观利好政策预期较强，预计本周铁矿石价格或将延续偏强震荡运行。 机构观点： 东海期货认为，短期行情的话，考虑当下钢厂矿石库存处于历史低位，且一季度为铁矿传统的阶段性供需时段，补库预期和一季度的钢厂复产预期将支撑短期矿价。2023年，国内粗钢减量更多要靠铁水完成，海外生铁产量也会继续下行，全年铁矿石需求走弱的大方向不会改变。供应方面，主流矿和国产矿仍有一定增量，非主流矿供给延续下降，但考虑因素下调出口关税影响，降幅有所放缓。 中钢期货表示，虽然当前地产政策、疫情防控政策均发生显著改善，但政策从出台到实施再到需求显著启动均需要较长周期，当前较强的预期已经开始带动现实层面转变，短期市场情绪热烈。　 更多黑色市场基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--黑色产业链高峰论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

SMM11月30日讯：11月即将结束，回顾已过去的30天，铁矿石期货一路上行，仅出现了为数不多的小跌行情。截止今日日间，铁矿石月度累计上涨26.79%，价格持续走高，刷新近三个月的高位。 》点击查看SMM铁矿石期货实时行情 深究铁矿石上行的原因时，宏观利好成了关键词。 11月以来，美国各项数据使得市场对于美联储放缓加息的预期使得美元走势疲软，宏观情绪缓解，为大宗商品市场的运行提供了喘息之机。与此同时，国内防疫二十条的落地，国家密集出台各项利好政策提震房地产市场，“三支箭”悉数射出，房地产市场四季度迎久违“暖冬”。 但是回归基本面上，11月份铁矿石供需面上总体表现并不算给力。 供应端上， 11月份值得关注的事件便是印度下调铁矿石出口关税的新闻。 印度在11月18日发布下调铁矿石出口关税的文件，文件内容显示，部分钢铁产品也做出了相应调整。其中，铁矿石品位58%以上品种的关税由50%下调到30%，58%及以下矿石、球团恢复0%关税。调整自印度时间11月19日生效。 这是本年度印度国内第二次调整关于铁矿石出口关税的举措，5月份，印度财政部为了缓解印度国内居高不下的通胀水平以及增加国内矿石供应，于5月22日调高其铁矿石的出口关税，其中不同铁品位和品种的铁矿石出口关税上调45%-50%不等。 针对此次下调，市场认为当前印度铁矿石产区主要分为东岸及西岸，并且因开采及发运方式的限制，在有了足够的订单时，印度铁矿企业才会进行开采及发运，因此按照目前市场情况，最快一批印度铁矿石到达中国将会是在春节前后。因此，SMM认为春节后预计将出现到港量增加，但值得注意的是，虽然下调关税后印度铁矿石出口量会有所增加，但预计将不会超过往年水平，预计将在100万吨左右。而在往年，这个数据是200-300万吨的量。 中钢协表示，由于外需疲弱、价格优势减弱，下半年以来中国钢材出口数量及价格呈现下滑趋势。11月国内钢材价格上涨叠加人民币升值，热轧板卷等主要出口品种价格上涨、竞争优势下滑，短期钢材出口将继续承压。另外，印度政府于11月18日通过了取消征收铁矿石和部分钢铁产品出口关税的法案，印度出口资源将重新抢占国际市场，尽管短期内影响有限，但明年或将对我国钢铁产品出口造成一定冲击。 目前，供应端的现状已经是海外发运量及中国到港量总体持续保持高位，供应宽松局面始终未改。 而在需求端上，根据SMM统计数据显示，11月份钢厂高炉开工率出现小幅上升，对于铁矿石需求有一定的支撑，但港口库存连续五期累库，进口矿疏港量持续下降，也表明当前疫情的影响及钢厂未有明显改善，仅维持刚需补库，并未对铁矿石需求产生明显带动。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 但值得注意的是，即将进入12月且春节临近，钢厂冬储计划逐渐提上日程，或将对铁矿石的需求产生明显的带动作用。 总体而言，印度下调铁矿石出口关税对于铁矿石行情暂时不会产生较大影响，其远期或将在一季度逐渐显现。短期内，铁矿石行情仍旧受到当前宏观面利好的拉动，以及冬储补库需求，或将维持偏强震荡。 更多黑色市场基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--黑色产业链高峰论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

SMM11月28日讯：上周五降准落地后，黑色系拉涨，周一早盘虽有下挫，但日间持续保持偏强震荡，尤其是铁矿石表现亮眼，截止日间收盘，收涨2.37%，报755.5元/吨。 》点击查看SMM铁矿石期货行情 现货市场上，今日进口矿成交一般，价格较上周上五涨15-20元。山东主要港口PB粉745-750元，超特粉610元，金布巴粉702元，混合粉655元；河北主要港口PB粉762元。（计价单位：元/湿吨） 》订购查看SMM铁矿石相关产品历史价格 进入11月份，铁矿石整体走势保持强势，自月初开始，宏观消息利好不断。近期国家为提振行业信心，促进房地产行业发展，不断出台各项政策，金融16条的发布，第二支箭的推进，5大行密集授信近万亿等等利好信息持续提振市场情绪。 此外，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。 央行此次降准不仅向市场传递保持资金合理充裕的信号，而且通过释放流动性来维持经济和房地产市场的平稳，预计将对黑色系价格整体利好。 多重利好的拉动，已经使得铁矿石短期的行情走向脱离了基本面的引力。 毕竟，从铁矿石目前的基本面而言，目前并没有太多的利好拉动。 首先，供应端持续处于宽松状态。根据SMM统计数据显示，上周（11.21-11.27） 全球铁矿发运总量 3207万吨，环比增加3.5%。 中国铁矿石到港总量 2694万吨，环比增加3.8%。 而需求端目前虽然稍微出现好转，截止11月23日，SMM统计的高炉开工率为91.53%，环比上升0.3个百分点。但目前市场因疫情影响及钢厂亏损并未有明显改善，因此对于铁矿石的需求并未有明显改善。 》点击查看SMM钢铁产业链数据库 并且，截止11月25日，港口库存已经连续五期累库，进口矿疏港环比再度下降。也从侧面佐证了需求并未出现好转的局面。 此外，市场对于冬储仍有预期，但按照往年惯例，SMM认为今年的冬储或将在12月中下旬陆续开始。并且，11月以来，铁矿石期货及现货价格均有不同程度上涨，因此也将对冬储何时开始及需求产生一定的影响。 总体而言，SMM认为，当前铁矿石乃至黑色系整体主要是受到宏观利好因素的带动，短期内仍有向好预期。但目前基本面供强弱需的局面同样不容忽视，因此短期内或仍将维持震荡走势。 更多黑色市场基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--黑色产业链高峰论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！

SMM11月25日讯：今日在房地产各项利好消息的带动下，铁矿石震荡上行，并在尾盘迅速拉升，日内收涨3.27%，报758元/吨。 》点击查看SMM铁矿石期货行情 本周铁矿石总体走势呈“V”字型，前两天持续下行后，周三开始反弹回升，并在周四、周五两天大幅收涨，周度仍呈上涨态势，周度小幅上涨0.61%。 现货市场上，今日进口矿成交较少，价格较昨日涨跌互现。山东主要港口PB粉732元，PB块842-845元；河北主要港口PB粉744-748元，纽曼粉755元；黄骅港金布巴粉710元（计价单位：元/湿吨）。总体而言，本周港口现货报价整体保持平稳。 》订购查看SMM黑色系产品历史价格 消息面上，11月24日，银保监会介绍六大行落实“地产16条”举措，目前工农交建中邮储六大行给予万科，碧桂园，龙湖，美的，金辉，保利，华润，金地，招蛇，中海，首开，越秀，中交建，华侨城，华润，首开，绿城合计17家房企的意向性授信额度已达12750亿元。 在此消息的带动下，房地产板块全天强势。市场人士表示金融部门出台的多项金融支持政策，将有助于优质房企融资需求保持稳定和受困房企风险处置加快出清，进一步稳定市场预期与信心，推动中国房地产市场健康、可持续发展。 房地产板块拉动，使得铁矿石预期向好，市场情绪得到极大的提振。 回归基本面上，本周铁矿石供应虽然仍保持宽松，但需求同样也有提振。 供应方面，根据SMM统计数据显示，上周（11.14-11.20） 全球铁矿发运总量 3098万吨，环比增加4.7%。 中国铁矿石到港总量 2596万吨，环比增加3%。 铁矿石供应继续保持高位平稳，供应宽松局面未改。 而需求端，本周高炉开工率回升，铁矿石需求支撑仍存。 截止11月23日，SMM统计的 高炉开工率 为91.53%，环比上升0.3个百分点。高炉产能利用率为91.40%，环比上升0.1个百分点。样本钢厂日均铁水产量为218.67万吨，环比上升0.22万吨。估算全国钢厂日均铁水产量为260.32万吨，环比上升0.26万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 但值得注意的是，目前市场因疫情影响及钢厂亏损并未有明显改善，因此对于铁矿石的需求并未有明显改善。 截止11月25日，SMM统计的港口数据显示 35个港口库存 总计13154万吨，较上周累积134万吨，港口库存以连续五期累库。而 进口矿日均疏港量 环比下降7.6万吨至271.6万吨，疏港情绪不高。 》点击查看SMM金属产业链数据库 因此，总体而言，目前铁矿石基本面难有较大改善，并且随着环保限产政策落地，叠加疫情多发持续影响运输及需求，需求或有走弱趋势。但随着房地产利好政策的推出及最新降准消息的发酵，铁矿石或将延续震荡走势。 更多黑色市场基本面、政策面、消息面、技术面深度解析，敬请关注 2022SMM有色金属产业年会--黑色产业链高峰论坛 ，与行业大咖一同探讨行业发展，把握市场先机！