中秋节后的首个交易日，A股三大指数午后涨跌不一，光刻机、光刻胶概念股持续走强，大金融板块午后拉升。港股今日休市1天。 房地产、煤炭等板块涨幅居前，医药医疗、折叠屏、大基建、ST等板块跌幅居前。 个股跌多涨少，沪深京三市超3600股飘绿，今日成交4793亿元。 消息面上 ，工信部印发《首台(套)重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，其中在电子专用装备目录下，集成电路生产装备包括氟化氩GKJ，光源193纳米，分辨率≤65nm，套刻≤8nm。光刻机产业链全线走强。 A股三大指数收盘涨跌互现 。沪指今日探底回升，2700点失而复得，截至收盘，上证指数涨0.49%报2717.28点，深证成指涨0.11%，创业板指跌0.11% 国债期货集体收涨。 30年期主力合约涨0.89%，10年期主力合约涨0.15%，均创新高；5年期主力合约涨0.06%；2年期主力合约涨0.01%。 以下为A股市场主要行情： 【以下为15:00更新】 内盘期货铁矿石期货主力合约跌超4% 煤炭板块震荡拉升 山煤国际盘中涨超6%，平煤股份涨超5%、晋控煤业、昊华能源、陕西煤业、淮北矿业、开滦股份等多股涨超4%。 大金融板块午后拉升 弘业期货、九鼎投资封板。 房地产震荡反弹 中交地产、电子城涨停。 光刻机（胶）概念股大涨 同飞股份、波长光电20cm涨停，海立股份、张江高科、京华激光封板，蓝英装备、新莱应材涨超10%。 医药医疗股走低 英科医疗、海南海药跌停。 【以下为14:00更新】 地产股午后持续上扬 空港股份上演“地天板”，保利发展、万科A涨超2%。 中字头个股探底回升 中航产融直线涨停，中国人寿、中国石化、中兵红箭、中国太保、中远海控等涨幅居前。 【以下为13:25更新】 多元金融板块异动拉升 九鼎投资、弘业期货均封板涨停，香溢融通、新力金融、华金资本、翠微股份等跟涨。 【以下为11:30更新】 保险股再度走强 中国人寿涨超3%，股价创年内新高。中国太保涨2.63%。 光刻机概念爆发 同飞股份、波长光电、海立股份、张江高科等多股涨停。 白酒股下跌 贵州茅台、伊力特跌超2%，古井贡酒跌0.34%，五粮液跌超1%。 医药医疗股走低 英科医疗、海南海药跌停。 折叠屏概念股展开调整 大富科技跌超10%。 【以下为10:30更新】 贵州茅台总市值跌破1.6万亿元关口 贵州茅台在上一交易日跌破1300关口后，今日再度跌超2.5%，最低至1271.31元，创2022年10月以来新低；年内累跌超24%，市值跌破1.6万亿元。伊力特、顺鑫农业等均跌超2%。 【以下为10:00更新】 保变电气下探回升一度触及涨停 近4个交易日内第2次上演“地天板”，9月以来股价翻倍。 租售同权异动拉升 张江高科封板涨停，我爱我家涨超3%，南国置业、滨江集团、三湘印象、招商蛇口等跟涨。 【以下为9:35更新】 光刻胶概念股开盘走强 同飞股份、海立股份、张江高科竞价一字涨停，蓝英装备高开超10%，东方嘉盛、国林科技、京华激光等均大幅高开。 医疗器械板块盘初走弱 英科医疗、阳普医疗双双跌停，冠昊生物、中红医疗、华大智造、利德曼等跌幅居前。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【市场表现】 国债期货窄幅震荡多数小幅收涨，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约接近收平，2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.3bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.25bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行1.4bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行2.74bp，1年期农发活跃券“23农发01”收益率下行3bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展了2000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日670亿元逆回购到期，因此单日净投放1330亿元。资金面，除降准外央行本周在公开市场也大量投放资金应对季末。银行间市场周三短期资金供给充裕，隔夜回购加权利率跌破1%整数位，并创逾两个月新低；非银机构跨月方面，以信用债为抵押融入七天期资金，价格还维持在4%上方高位。交易所回售利率偏高，GC001收盘报4.845%，GC002收盘报4.73%，GC004收报4.765%，GC004收报4.74%。 【消息面】 国家统计局原局长宁吉喆表示，中国这几年财政政策、货币政策组合方面，财政政策积极性更强，货币政策稳健性更强。经济增长、物价稳定、金融稳定这三个目标中，实现经济增长目标在当前阶段更为重要。预期二季度财政政策将继续发力，专项债将迎来集中发行，货币政策维持稳中偏松巩固信贷和实体经济回升基础。 【操作建议】 央行加大资金扶助力度，短端受益更明显。当前基本面复苏的宏观环境并未扭转，这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行，对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。国债期货上短期利多演绎至尾声后多头止盈离场动力也较强。建议单边策略短期维持中性，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【市场表现】 国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。银行间主要利率债收益率普遍下行，中短券表现更好。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.8bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行1.35bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行2.25bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行1.99bp，1年期国债活跃券“23附息国债01”收益率下行2bp。 【资金面】 公开市场方面，3月27日央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，同时以利率招标方式开展2550亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日300亿元逆回购到期，因此当日实现净投放2250亿元。资金面，降准资金落地之际，央行公开市场也加码开展逆回购操作，银行间市场周一资金面向暖，隔夜回购利率大幅下行逾26bp至1.01%附近，创出1月9日以来新低；不过跨季需求集中释放，推动七天回购利率大幅上行逾35bp。七天资金价格走高，主因月底银行类机构受制于指标考核因素的影响，整体资金供给无忧；在央行公开市场助力下，应可平稳跨月。 【消息面】 据国家统计局，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%；1-2月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3449.1亿元，同比下降17.5%；股份制企业实现利润总额6719.0亿元，下降19.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额1761.3亿元，下降35.7%；私营企业实现利润总额2559.3亿元，下降19.9%。1-2月工业企业利润大幅负增，主因有基数偏高、价格下降和季节性回落，实体需求仍然偏弱，从季节性和PPI走势来看，后续利润有望逐步回升。 【操作建议】 降准落地，资金面转松，叠加公开市场投放增加，应可平稳跨月，尤其债市短端品种短期受益将更加明显。当前基本面复苏的宏观环境并未扭转，这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行，对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。国债期货上短期利多演绎至尾声后多头止盈离场动力也较强。建议单边策略短期维持中性，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 主要观点： 从基本面看，依据消费和出行高频数据，目前出行拥堵指数处在历史高位，但商品房销售、汽车销售、线下场景消费未出现明显超季节性表现，出口下行压力较强。1-2月财政数据来看，一般公共收入累计同比1.2%，变现欠佳税收和非税收入均走弱，政府性基金收入降幅24%，土地出让收入拖累明显，房地产销售边际企稳尚未拉动土地市场回暖，整体修复不足。支出端整体明显抬升，财政前置发力基建的特征突出，专项债前置发行，预期二季度新增额度将集中发行。结合1-2月基本面和财政数据，目前宏观经济呈现温和复苏的态势，需求回升仍然不足，二季度预期财政将继续发力。 下周降准即将落地，释放约5000亿元资金，预期将缓解跨季资金波动，尤其债市短端品种短期受益更加明显。但由于当前资金利率中枢围绕政策利率波动为主要方向，对于长端品种而言，当前处在对一季度修复幅度的观察期，但基本面复苏的宏观环境并未扭转，对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据，关注下周将要公布的3月PMI数据，将会出现两种路径，一是如同2019年经济数据超预期，10年期国债收益率将出现快速上行迎来配置时点，二是呈现弱复苏的特点，景气度没有进一步增强也没有明显回落，收益率窄幅震荡，国债期货区间震荡仍为主要方向，我们认为后者概率更高一些。对应国债期货，经过前期上涨基差已经收敛至0.5-0.6元，多头基于收基差逻辑进场动力减弱，期债或进入震荡解读等待基本面信号指引，建议单边策略维持中性。套保策略上，建议空头套保投资者关注基差收敛后的建仓机会。 上周策略： 对应国债期货，在超预期降准的提振下基差有望延续小幅收敛，带动期债价格短期延续震荡偏强，但提示经过3月的上涨T主力合约基差已经收敛至0.5元左右，进一步收敛空间不大，单边上涨幅度不宜高估，操作上建议前期多单逐步逢高止盈。套保策略上，建议空头套保投资者关注基差收敛后的建仓机会。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【市场表现】 国债期货收盘多数小幅下跌，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约接近收平。银行间主要利率债收益率多数上行，唯有1年以内的短券表现较好。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率上行0.95bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率上行0.75bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率上行0.95bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行1.25bp，1年期国开活跃券“19国开03”收益率下行2.51bp，1年期农发活跃券“23农发01”收益率下行2.5bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展640亿元逆回购，当日有1090亿元逆回购到期，净回笼450亿元。资金面，周四银行间市场资金面进一步转松，月内到期的资金利率大幅下行，其中隔夜加权利率再度大幅下行逾39bp至1.53%附近，七天利率也回到2%关口下方。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价回升至2.66%附近；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持至2.67%附近。下周降准资金释放在即，市场供给增多，目前来看平稳跨季压力不大。 【消息面】 大盘低开高走，沪指录得三连升，科创50指数尤为出色，市场成交额再破万亿元。上证指数涨0.64%报3286.65点，收复20日均线；创业板指涨0.83%，科创50指数涨2.41%，万得全A涨0.62%，万得双创涨0.73%。市场成交额10216亿元。股市表现较好日内对债券市场日内情绪呈现一定压制，国债期货偏弱震荡。 【操作建议】 在降准资金还未落地前资金面压力仍不时出现，下周降准降至，资金波动预期有效缓解，尤其债市短端品种短期受益将更加明显。当前基本面复苏的宏观环境并未扭转，这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行，对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。国债期货上短期利多演绎至尾声后多头止盈离场动力也较强。建议单边策略短期维持中性，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【市场表现】 国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率多数下行，截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.6bp，10年期国债活跃券“23附息国债04”收益率下行0.25bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率下行0.5bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率下行0.74bp。 【资金面】 公开市场方面，央行开展670亿元逆回购，当日有1040亿元逆回购到期，净回笼370亿元。资金面，国库现金定存和逆回购合力呵护银行间资金面回暖，主要回购利率全线回落，隔夜回购加权平均利率大幅下行逾49bp至1.93%下方。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价维持至2.60%附近；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交维持至2.67%附近。尽管此前两日流动性一度收敛，但下周降准将至，市场情绪总体保持稳定，季末压力料可控。 【消息面】 美联储如期加息25个基点至4.75%-5%区间。这是美联储自去年3月以来连续第九次加息。市场预计美国加息周期接近尾声，今年底之前或开启降息令利率降至4.25%-4.5%，以应对经济放缓。不过，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储曾考虑过暂停加息，但加息行动得到FOMC成员强有力的一致支持。同时，如有必要，美联储将超预期加息。当前美联储延续加息主要原因仍是对通胀的担忧，美联储此次加息对国内债市直接影响不大，但如果后续银行业风险进一步蔓延并对经济造成重大打击，风险偏好变化和人民币汇率走势变化可能进一步传导影响至国内市场。 【操作建议】 在降准资金还未落地前资金面压力仍不时出现，下周降准降至，资金波动预期有效缓解，尤其债市短端品种短期受益将更加明显。当前基本面复苏的宏观环境并未扭转，这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行，对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。对应国债期货，短期基差有望延续小幅收敛，但经过3月的上涨T主力合约基差已经收敛至0.5元左右，进一步收敛空间不大。此外，我们观察到3月17日尾盘T2306合约出现大量多头平仓，带动持仓回落，显示短期利多演绎至尾声后多头止盈离场动力也较强，对后市保留一分谨慎。建议多单逐步逢高止盈，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。

文章引言 内部群聊有各种大佬，实时共享最新一手资讯，助您深入了解期货知识和交易规则，了解最新资讯 >>点击预约加入 名额仅限30人，还有价值3000策略系统赠送，量化系统试用~~ 【市场表现】国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。银行间主要利率债普遍上行，中短券表现更弱。截至发稿，10年期国开活跃券“22国开20”收益率上行1.6bp，10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率上行1.2bp，30年期国债活跃券“22附息国债24”收益率上行0.5bp，5年期国开活跃券“23国开03”收益率上行2.75bp，3年期国开活跃券“21国开03”收益率上行3.25bp。 【资金面】公开市场方面，央行开展1820亿元逆回购，当日有290亿元逆回购到期，净投放1530亿元。资金面，央行公开市场逆回购操作规模大幅加量，不过银行间周二资金面仍有所收敛，主要回购利率均走高，隔夜回购利率并创下逾两年新高。降准资金尚未落地，且下周即将引来跨月，银行资金融出略显谨慎。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行价回落至2.60%附近；二级成交方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单成交略反弹至2.67%附近。 【消息面】美国财政部长耶伦周二表示，如果美国银行业危机恶化，政府准备为存款提供进一步担保。她称这些措施并不是为了帮助特定银行，而是为了保护更广泛美国银行体系，因此干预是有必要的。欧洲央行管委卡扎克斯表示，目前金融市场的不确定性很高，但欧洲银行的资本充足，欧洲有可用的金融资源，欧洲当局正在密切关注市场，没有理由将当前情况与2008年进行比较，因为现在的银行监管比2008年时更加严格；目前无法说我们已经停止加息。 【操作建议】降准直接意义是补充了中长期流动性，在当前资金面对央行投放依赖度加大的情况下，有利于缓解资金面在特殊时点波动放大，尤其债市短端品种短期受益更加明显，不过在降准资金还未缓解时资金面压力仍不时出现。当前基本面复苏的宏观环境并未扭转，这种情况下长端利率很难单纯受降准带动出现明显下行，对10年期国债利率影响更大的定价因素仍是3月底4月初公布的基本面数据。对应国债期货，在超预期降准的提振下基差有望延续小幅收敛，但经过3月的上涨T主力合约基差已经收敛至0.5元左右，进一步收敛空间不大，单边上行动力不宜高估。此外，我们观察到3月17日尾盘T2306合约出现大量多头平仓，带动持仓回落，显示短期利多演绎至尾声后多头止盈离场动力也较强，对后市保留一分谨慎。建议多单逐步逢高止盈，空头套保投资者关注基差收敛后建仓机会。