据工信部发布的数据以及行业机构的统计： 2022年，全国锂离子电池行业总产值首次突破1.2 万亿元人民币。如果加上铅酸等产业，规模应该超过1.5万亿元。在此背景下，新能源领域即将迎来一场行业盛会 —— CLNB新能源产业博览会定于2026年4月拉开帷幕。本届博览会邀请了中国化学与物理电源行业协会原秘书长刘彦龙先生将以特聘顾问身份重磅加入。 行业领袖，卓越资历 刘彦龙先生深耕电池电源行业30年，是中国电池行业从起步到壮大的见证者与推动者，凭借深厚积淀与前瞻视野，成为行业关键力量。 在他带领下，中国化学与物理电源行业协会实现跨越式发展：会员单位从100多家增至500余家，行业规模从百亿元级突破至3000多亿元，为产业构建更具凝聚力的生态。 他兼具行业管理者、技术专家与战略思想家多重身份，对动力电池、储能电池、太阳能电池等领域洞察深刻，能精准把握行业趋势与创新方向。 凭借新能源领域的深厚底蕴与权威地位，刘彦龙先生被聘任为CLNB新能源产业博览会特聘顾问。 作为协会“掌舵人”，他搭建起政府、产业界、学术界的沟通桥梁，熟知电池全产业链（原材料、电芯制造、pack、系统集成、应用、回收）各环节动态与痛点。 他长期关注技术创新与产业升级，强调：“动力电池企业需以安全、质量为首，完善全产业链体系，推进产品技术、工艺与路线革新。” 价值赋能，参展五大理由 上海有色网信息科技股份有限公司（简称：SMM）作为 CLNB 2026（第十一届）新能源产业博览会的主办方，SMM始终以推动全球新能源产业高质量发展为己任， 致力于打造一个兼具专业性、前瞻性与实效性的行业交流平台 。历经数载深耕，CLNB新能源展已成为汇聚产业资源、洞察技术趋势、链接合作机遇的重要窗口，每一届展会的筹备与落地，都承载着我们对新能源产业未来的思考与期许。 CLNB以 「资源聚合」、「技术引领」、「生态共建」 为核心支柱，通过多维协同赋能，突破传统展会模式局限，重塑产业格局，引领能源行业变革。 五大理由-不容错过 解码前沿技术路径 ： 聚焦下一代能源科技与创新应用，提供技术迭代与产业升级的关键洞察。 对接高端产业资源 ：汇聚全球领军企业、决策者与专家，构建深度合作与战略协同的平台。 把握市场趋势脉搏： 基于深度数据与行业研判，清晰呈现政策导向、市场拐点与投资风口。 驱动项目与合作落地 ：打造高效商洽环境，促进供应链对接、技术合作与项目融资实现。 定义未来能源图景： 前瞻碳中和目标下行业变革路径，助力企业布局未来竞争新赛道。 大会特聘顾问刘彦龙秘书长表示 刘彦龙先生对CLNB新能源展寄予厚望，特别期待CLNB2026能展现其作为“基座”与各行各业融合的宏大图景。 他期待看到 光储充一体化解决方案的成熟范式 ：从家庭到园区再到整个城市的智能微电网解决方案，不仅仅是硬件堆砌，更是通过AI算法实现能源的自发自用、峰谷套利、需求侧响应的整体盈利模式展示。 同时，他重点关注 零碳工厂/园区的全产业链解决方案 ：期待看到从分布式光伏、储能、节能改造到碳足迹管理的“一站式”落地方案，为工业领域脱碳提供清晰样板。 随着产业规模膨胀，环保和资源问题日益凸显。刘彦龙期待CLNB2026能在以下方面给出答案： 电池回收与再生技术的产业化突破 ，期待看到更高回收率、更低能耗的退役电池回收拆解产线，以及“再生材料”直接用于生产新电池的“闭环”案例，见证“城市矿山”从概念变为现实。 此外，他还强调 全生命周期的碳足迹管理 的重要性，期待更多企业公布其产品的碳足迹认证结果，并展示通过使用绿电、改进工艺等手段实现碳减排的具体路径。ESG将从口号变成可量化、可比较的硬指标。 实战体验，超越期待的展会价值 2025年4月举办的CLNB（第十届）新能源产业博览会成功吸引来自全国各地百余家品牌展商参与，根据观众系统统计共吸引来自全国各地24,000+人次参观展会。 往届参展商反馈证实了博览会的巨大价值。 CLNB 2026（第十一届）新能源产业博览会将于2026年4月8日-10日，在苏州国际博览中心召开。展会将聚合全球1,500余家展商及参会企业，同时有超30,000人次专业观众， 覆盖储能、电力、锂电回收、正极材料、矿业原料及固态电池低空经济等各大新兴领域。 三大亮点 “展 + 会” 深度融合模式 在论坛中获取政策、技术、市场等宏观信息，又能在展区看到实物产品、技术成果，全方位掌握新能源产业发展现状与未来趋势； 实现 “听趋势、看实物、谈合作” 一站式闭环。 “1+9” 论坛体系： 覆盖全产业链热点，精准匹配细分领域需求区别于传统论坛的泛泛而谈，本届展会打造 “1 场主论坛 + 9 场细分领域分论坛” 的矩阵式论坛体系。 “一对一” 项目对接 依托权威资源实现 “精准匹配、高效落地” 需求前置收集-资源精准匹配-现场对接洽谈-后续跟踪服务的全流程对接体系 ，避免参会者 “盲目找资源”，切实提升合作成功率。 展望未来，共建新能源新时代 CLNB新能源产业博览会将注入了新的动力， 进一步提升展会的专业性和影响力，为参展商和观众创造更多价值。 CLNB 2026（第十一届）新能源产博览会 时间：2026年4月8日-10日 地点：苏州国际博览中心 参展/参会/参观 立即报名↑ 联系方式：15216637016（唐女士） 在这里，将遇见未来，找到答案与业界同仁一起推动新能源产业的变革与发展。

2025年7月，高镍生铁较电解镍的平均贴水为309.13元/镍点，比上个月扩大了28.59元/镍点。当月，二者之间的价差在区间内波动，但波动幅度有所增加，而纯镍的价格则呈现出弱势震荡的趋势。宏观层面，随着国内“反内卷”政策的出台，市场获得了积极信号，推动有色金属价格反弹修正，尽管纯镍价格也跟随这一趋势有所回升，但其上升幅度相对有限。从基本面来看，7月份国内精炼镍产量略有增长，然而下游需求处于淡季状态，导致整体基本面压力较大，抑制了价格上涨的空间。对于高镍生铁而言，不锈钢行业的良好基本面加上宏观政策的支持，使得期现市场价格均有所反弹，进而带动了原料端即高镍生铁成交价格的上涨。供给方面，由于镍矿价格保持高位，冶炼厂的成本压力较大，部分国内及印尼地区的冶炼厂因此减少了产量。至于下游需求，在宏观环境改善的帮助下，不锈钢厂利润得以修复，虽然产量变化不大，但对于高镍生铁的需求依旧旺盛，从而改善了供需状况。 进入2025年8月后，“反内卷”政策持续影响市场，可能激发新一轮供给侧改革，有利于有色金属包括镍在内的价格恢复，对镍价构成支撑作用。成本角度考虑，印尼镍矿RKAB配额审批情况乐观，并且考虑到火法冶炼处于亏损状态，预计镍矿升水将下降，这可能导致镍的成本中心下移，给镍价带来负面压力。综合分析，预计8月份精炼镍价格将继续维持区间内的震荡态势。而对于高镍生铁来说，虽然供应量的增长速度受限，但下游不锈钢排产计划显示出良好的增长势头，这有助于缩小高镍生铁供过于求的局面，预计价格将保持稳定并有轻微走强的趋势。综上所述，预计8月份高镍生铁相对于电解镍的平均贴水会有所收窄。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

       SMM8-12%高镍生铁均价较上周均价上涨5.2元/镍点至906.2元/镍点（出厂含税），印尼NPI FOB指数价格较上周上涨0.78美金/镍点至110.64美金/镍点。        高镍生铁价格在本周迎来拐点，询盘报价活跃度提高。供应端来看，国内方面，周内菲律宾镍矿价格松动，但难以改变国内冶炼厂成本倒挂现状，冶炼厂产量仍处低位环比持稳。同时因成本高位且价格企稳，企业存在捂货惜售心理。印尼方面，印尼镍矿升水有小幅松动，但走弱幅度较为有限，冶炼厂成本线持稳，成本倒挂有所缓解但驱动不佳，部分企业仍面临产量下降的预期。需求端来看，在宏观情绪的带动下，不锈钢价格有所修复，给予高镍生铁价格一定支撑，同时市场询盘活跃度有所增加，贸易商成交价格小幅回暖。综上，近期高镍生铁悲观情绪有一定改善，价格预计将缓慢向上试探。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

2025H1高镍生铁市场 浪里行船——起伏不定 ，SMM将从以下几个方面分析回顾： 一、高镍生铁价格走势回顾 上半年，SMM高镍生铁价格走势可以分为两个阶段：一季度的传统 产业链正反馈传导 ，二季度的 全球关税风暴冲击 。 一季度来看，春节前期高镍生铁上下游成交情绪冷清。上游头部冶炼厂出现利润，叠加新增产能释放总产量出现增长势头。下游不锈钢市场逐步进入待假状态，消费短时间停滞，且钢厂的高镍生铁长协比例较高，对于高镍生铁囤货意愿不佳。由于不锈钢价格春节前止跌企稳，部分贸易商对春节后市场预期较强，采购价格上探，推动高镍生铁市场重心有所上移，价格维持在 940元/镍点（到港含税） 左右。 春节后受到不锈钢需求的短时间内恢复，不锈钢价格开始上扬，钢厂利润开始走扩，2月全国不锈钢产量虽然在生产天数减少的影响下，并未有明显下滑，对高镍生铁的需求高位维持。且从供应角度来看，当月印尼方面某头部企业由于生产管理调整，产量下滑较为剧烈，下游不锈钢市场方面由于受到原料供应担忧，不锈钢期现价格水涨船高，反馈至原料端高镍生铁市场成交价格进入上升通道。不锈钢厂延续利润走扩的趋势下，3月全国300系不锈钢产量突破历史新高，钢厂对高镍生铁的需求量同时突破历史高位。在供需平衡短时间内出现较大改善下，市场零单成交价格一度达到 1035元/镍点（到港含税） 。 进入二季度，清明假期期间，突发中美对等关税风暴。4月2日-4月10日，对等关税不断升级， 美国对华的关税调整为145%（含34%基础关税+50%报复性关税+41%追加惩罚性关税+20%芬太尼关税） 。 中国对美关税调整为125%（叠加基础关税后，部分商品综合税率达49%-125%） 。全球大宗商品价格大幅下挫，不锈钢期货价格跌落至近年新低至 12650元/吨 ， 跌幅8.6% 。现货价格短时间内下跌 600元/吨 ， 跌幅4.36% 。彼时不锈钢边际亏损扩张，负反馈通道开启，关税冲击引发的悲观预期导致原料端高镍生铁价格高位回落。5月12日，中美会谈联合声明呈现超预期积极进展，双边关税税率皆显著下降，给出90天豁免期。不锈钢市场交易积极信号，不锈钢期限价格反弹对原料端形成利好，贸易商在宏观改善的积极背景下预期较强，采购价格上探推升市场价格重心。 进入二季度末，不锈钢市场进入传统消费淡季，叠加美国关税政策摇摆不定，市场“ 弱现实，强预期 ”浮现。加之一季度良好的基本面以及市场走势，高镍生铁进口量以及全国不锈钢产量均突破历史新高，导致二季度市场消化速度缓慢，不锈钢量价齐跌下头部企业甚至放开“ 不限价、不限量 ”的销售政策。不锈钢负反馈通道延续，高镍生铁价格延续阴跌。从整体二季度来看，高镍生铁价格 跌幅约11.45% 。 从各品位之间价差来看，一季度至二季度中8-12%高镍生铁（出厂价）价格较10-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于5元/镍点。8-12%高镍生铁（出厂价）价格较Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于15元/镍点。8-10%高镍生铁（出厂价）价格较10-12%高镍生铁（出厂价）价格贴水幅度大于5元/镍点，10-12%印尼高镍生铁（到港含税）价格较12-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度大于5元/镍点。 从二季度中开始，各品位间升贴水幅度开始收窄，8-10%高镍生铁（出厂价）价格较10-12%高镍生铁（出厂价）价格 逐步平水 ，10-12%印尼高镍生铁（到港含税）价格较12-14%印尼高镍生铁（到港含税）价格贴水幅度 小于5元/镍点 。印尼方面，由于镍矿价格高位叠加售价击穿成本，冶炼厂以提高镍品味来控制成本，平均品位的上升导致高品位升水幅度收窄。另外，由于品位相对较低的高镍生铁产量集中中国部分冶炼厂，高品位回流国内较为集中，下游亟需低品位高镍生铁调配适应钢种的镍含量，使得低品位售价上抬。 二、高镍生铁供应端 印尼方面，一季度产量先增后减，供应增量来自于奥比岛以及哈马黑拉岛的新增产能释放，进入2月位于中苏拉维西的头部冶炼厂面临管理调整，开工率仅维持30%左右，加之生产天数减少，产量出现小幅下滑。3月，在冶炼厂生产利润走扩以及新增产能爬坡下，产量较上月有所恢复，一季度整体来看，印尼累计产量 41.89万镍吨 ，累计同比 增加17.6% 。二季度产量逐步下滑，受到上游印尼镍矿升水居高不下，而下游负反馈导致高镍生铁售价持续下跌，冶炼厂亏损亏大下，部分企业进入检修阶段产量出现下调，2025H1整体来看，印尼累计产量 84.05万镍吨 ，累计同比 增加16.6% 。 国内方面，一季度产量下滑较为剧烈，主要受到菲律宾菲律宾镍矿价格上行，从雨季周期来看，春节后不锈钢正反馈传导通道打开，位于菲律宾主产区的巴拉望和苏里高仍处于雨季，而下游高镍生铁对矿的需求短时间内释放，菲律宾镍矿价格上涨导致国内冶炼厂亏损加深，一体化不锈钢厂自产劣势放大产量下滑，传统冶炼厂部分也在此期间下调产量以控制亏损幅度，一季度整体来看，国内高镍生铁累计产量 57.77千镍吨 ，累计同比 下降8% 。二季度产量先持稳后下滑，受到前期市场预期向好的乐观预期，叠加下游不锈钢产量突破历史高位，国内部分冶炼厂检修恢复，产量爬坡。进入二季度末期不锈钢负反馈持续发酵，原料端价格弱势导致冶炼厂亏损扩大，产量进一步下调，从2025H1整体来看，国内累计产量 112.14千镍吨 ，累计同比 下降9.9% 。 进口方面，由于印尼高镍生铁产量放量，理论可出口量较前期有所扩张。一季度进口量维持先减后增的趋势，虽处于2月天数的减少，进口量仍有10.47万镍吨，3月达到新高至11.37万镍吨。一季度整体来看，累计进口量 32.72万镍吨 ，累计同比 增加21.2% 。二季度进口量稳步上升，由于国际贸易的不确定性，叠加印尼多地区降雨较为频繁，导致装运方面受到部分阻碍，4月进口量下滑较为明显。从2025H1整体来看，高镍生铁累计进口总量 64.37万镍吨 ，累计同比 增加25.5% 。 三、高镍生铁需求端 不锈钢产量方面，一季度我国不锈钢产量延续扩张。从不锈钢市场表现来看，传统春节后的行情启动如期兑现，加之原料端的供应扰动，不锈钢现货价格上行修复。不锈钢厂利润走扩，市场情绪较为火热推涨了不锈钢厂排产，3月不锈钢300系产量达到 196万吨 ，突破历史新高。一季度整体来看，我国300系不锈钢累计产量 520.05万吨 ，累计同比 增加11.43% 。“ 金三兑现，银四踏错 ”，二季度市场受到全球关税风暴的冲击，叠加不锈钢逐步进入消费淡季，不锈钢社会库存累库较高，现货价格进入下跌通道，不锈钢厂连续亏损下，产量出现下滑。2025H1整体来看，我国300系不锈钢累计产量 1069.05万吨 ，累计同比 增加10.36% 。 高镍生铁需求方面，一季度不锈钢对高镍生铁需求先减后增。不锈钢产量持续正向增长，由于原料价格上行给与不锈钢成本支撑较强，不锈钢厂以调整生产产品型号扩大利润，高镍品种的型号占比下降，加权耗量较上月下滑，但整体每月仍延续在11万镍吨的需求以上。一季度整体来看，我国高镍生铁累计需求量 35.55万镍吨 ，累计同比 增加12.8% 。二季度高镍生铁需求先增后减。经历304价格的剧烈下跌，不锈钢厂边际利润受损，主流不锈钢厂以生产高镍以及部分特钢品种规避成品价格风险，高镍品种占比扩大推升加权耗镍，5月虽不锈钢产量持稳，但高镍生铁的需求却显稳中有增。2025H1整体来看，我国高镍生铁累计需求 72.01万镍吨 ，累计同比 增加9.98% 。 四、2025H2高镍生铁市场展望 供应端，印尼在2025H2仍有新增产能计划，若如期投产印尼高镍生铁年产能将 增加6.16万镍吨 。另外从矿端来看，当前印尼RKAB配额较2024年宽松，加之菲律宾发送至印尼镍矿增量较为显著，预期冶炼厂镍矿库存维持良性，对整体生产未形成制约，预期H2印尼高镍生铁产量较H1维持增量预期。国内方面，菲律宾镍矿价格在印尼需求上行后，价格水涨船高，对于国内冶炼厂生产负担较重，预计在2025H2，国内一体化不锈钢厂高镍生铁产量仍有下滑趋势，传统冶炼厂产量恐在“ 金九银十 ”阶段增幅有限。整体来看供应端在 2025H2仍有增长预期 。 需求端，7月1日，中央财经委员会第六次会议研究纵深推进全国统一大市场建设等问题，把“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”作为推进全国统一大市场建设六大工作方向之一。国内不锈钢市场迎来“ 反内卷 ”积极信号，另外在中美就 双边关税边际缓和 ，内外整体方面利多情绪升温。预期在2025H2内需韧性表现持续，外需有增长积极预期，不锈钢产量维持或位置增长，对高镍生铁 需求预期偏强 。 综合来看，2025H1高镍生铁市场面对诸多挑战，供需方面较为承压，价格表现 先扬后抑 。预期H2供需或同步走强，价格方面维持 偏强区间震荡 。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

高镍生铁市场上下游行情波动较大，且买卖双方成交过程中价格产生因素较为难捕捉，为了更好服务于高镍生铁现货市场。SMM镍研究团队经过一定时间积累以及内部模型计算出高镍生铁成交情绪因子，于每个工作日12:00更新，为产业链企业提供可量化、可回溯、可预警的情绪参考。 一、数据亮点  1. 采、销情绪分化 更好判断采销难易程度 高镍生铁上游成交情绪因子：冶炼厂、贸易商出货意愿 高镍生铁下游成交情绪因子：下游、贸易商采购意愿 高镍生铁最终成交情绪因子：结合冶炼厂、贸易商、下游的各自权重后采购意愿        2. 专业评分，权重加权 分析师团队每日与企业定向交流，对出货/购货意向按1–5分进行打分（1=少量询盘、个别刚需；5=恐慌抢货、现货秒空），并按企业产能/采购量权重加权，确保因子代表行业主流。 3. 精密计算 解析现货动向 SMM镍研究团队经过精密计算得出采销情绪，并为市场提供可量化采销指标，复盘以及研判现货市场动向。  二、应用场景  冶炼厂：根据出货情绪判断市场货源是否紧张，以及下游客户库存周期情况；根据成交情绪因子判断一口价定价或均价升贴水 贸易商：通过采、销情绪因子对自有库存进行判断，如补库或清库 下游：根据采销情绪因子判断市场采购难易程度以及一口价和均价升贴水走向 应用简例： 近期，高镍生铁受到下游不锈钢产业链正向传导的带动，上游持货商挺价情绪较为高昂，且部分上游出货价格较上期价格接连上探，上游情绪因子有明显走高。下游方面，由于不锈钢厂对后市预期偏强信心不佳，对原料采购意向价格偏淡，但受到不锈钢现货价格上行对原料价格压价情绪走弱，下游成交情绪因子也有小幅上抬。从加权后的最终情绪因子来看，短期内高镍生铁行情回暖，市场活跃度上升，成交情绪因子较前期有所上行，故而成交情绪因子对后市升水判断存在指引性作用。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周高镍生铁市场延续偏弱运行态势，价格小幅下调。具体来看，周内 SMM8 - 12% 高镍生铁均价为 901 元 / 镍点（出厂含税），较上周均价下调 4.3 元 / 镍点；印尼 NPI FOB 指数价格报 109.8 美金 / 镍点，较上周下调 0.6 美金 / 镍点。这一价格走势是供需两端多重因素共同作用的结果，市场整体呈现出买方主导但供应端有走弱预期的复杂格局。​ 供给端：国内外冶炼厂生产均受制约，高镍生铁产量存减弱预期​ 国内市场方面，菲律宾镍矿 CIF 价格持续承压。由于下游企业亏损面不断扩大，市场接货意愿降至低位，本周镍矿价格继续阴跌。然而，这一价格下行并未刺激冶炼厂的生产积极性，国内高镍生铁产量依旧维持在较低水平。这主要是因为尽管镍矿价格有所下降，但整体冶炼成本仍处于较高位置，且市场需求尚未出现明显回暖迹象，冶炼厂扩产动力不足。​ 印尼市场的情况则更为复杂。本周印尼火法镍矿升水出现小幅下滑，这在一定程度上缓解了当地冶炼厂成本倒挂的局面，但并未从根本上改变利润倒挂的现状。值得注意的是，近期纯镍价格出现修复性上涨，使得高冰镍的生产驱动显著增强。在此背景下，部分原本生产高镍生铁的产线已开始转产高冰镍，这直接导致高镍生铁的产量出现减弱预期。​ 需求端：不锈钢市场表现分化，买方心态主导但存在局部支撑​ 需求端的表现呈现出明显的分化特征。本周不锈钢期货价格延续了修复态势，给市场带来一定的积极信号，但现货市场却表现不佳。无锡、佛山两大不锈钢主要市场的去库速度依旧缓慢，库存压力未能得到有效缓解，这使得不锈钢厂对原料的采购心态较为谨慎，采购意愿偏弱。​ 不过，随着不锈钢现货价格止跌企稳，部分贸易商的投机心态开始走强。他们认为当前价格已处于相对低位，开始增加备货，这在一定程度上对市场可流通货源的价格形成了支撑。但总体而言，不锈钢市场的买方市场格局仍未改变，需求端的整体疲软态势难以在短期内得到根本性扭转。​ 高镍生铁与纯镍的贴水情况：贴水幅度小幅扩大​ 从与纯镍的贴水幅度来看，本周高镍生铁较电解镍平均贴水 304.9 元 / 镍点，较上周贴水幅度扩大 1.4 元 / 镍点。这一变化反映出高镍生铁市场的相对弱势更为明显，与纯镍之间的价格差距进一步拉大。​ 纯镍市场的运行受到宏观面和自身基本面的双重影响。宏观层面，周二公布的美国 6 月 CPI 数据对市场情绪产生了较大冲击。数据显示，美国 6 月 CPI 同比上涨 2.7%，高于市场预期的 2.6%，前值为 2.4%；核心 CPI 同比上涨 2.9%，与市场预期持平，前值为 2.8%。从环比来看，美国 6 月 CPI 上涨 0.3%，与市场预期一致，前值为 0.1%；核心 CPI 上涨 0.2%，低于市场预期的 0.3%，前值为 0.1%。这一数据表明美国通胀压力有所上升，市场对美联储加息的预期增强，利空包括镍在内的有色金属品种。​ 成本端方面，印尼火法镍矿升水开始走弱，这使得纯镍火法线的成本上边界预期下移，进一步对镍价形成利空。受此影响，本周镍价呈现区间震荡走势。​ 从高镍生铁与纯镍的关系来看，由于下游对高镍生铁的接货意愿不佳，其价格重心仍处于下探周期。而纯镍市场则因宏观面的不确定性以及自身基本面的弱势，价格或仍将维持偏弱的区间震荡。综合来看，预计下周高镍生铁较电解镍的平均贴水幅度或有所收窄。​ 成本与利润：冶炼厂利润倒挂延续，未来或有所改善​ 从成本端分析，以 25 天前的镍矿价格计算高镍生铁现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的利润倒挂态势仍在延续。原料端方面，本周辅料价格呈现稳中有升的态势。同时，国内 “反内卷” 政策持续发酵，推动黑色品种价格继续反弹上修，使得本周冶炼厂的辅料成本线稳中偏强。​ 镍矿端的情况则有所不同，在下游接受意愿走弱的影响下，菲律宾镍矿价格出现松动。本周冶炼厂成本倒挂加深的主要原因仍是成品价格的持续走弱。预计下周，辅料价格或继续修复，冶炼厂的辅料成本线将继续偏强运行；而镍矿方面，在价格松动的带动下，冶炼厂的镍矿成本线或有所下移。综合来看，预计下周冶炼厂的利润倒挂幅度或有所收窄。 综合供需两端、成本利润以及与纯镍的比价关系等因素，当前高镍生铁买方市场的格局虽未改变，但在供应端有走弱预期的支撑下，短期内高镍生铁价格或呈现弱稳运行态势。对于纯镍而言，宏观面的不确定性和自身基本面的弱势仍将使其价格维持偏弱的区间震荡。而高镍生铁与纯镍的贴水幅度在下周有望出现收窄，市场需密切关注供需格局的进一步变化以及宏观经济数据对市场情绪的影响。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，高镍生铁及纯镍市场延续弱势运行态势，但部分指标出现边际变化，市场格局呈现复杂调整特征。 在高镍生铁价格方面，周内 SMM8 - 12% 高镍生铁均价报 905.3 元 / 镍点（出厂含税），较上周均价下调 4.5 元 / 镍点；印尼 NPI FOB 指数价格为 110.4 美金 / 镍点，较上周下调 0.5 美金 / 镍点。尽管价格仍在下行通道，但下行幅度已开始收窄，显示市场空头力量有所减弱，多空博弈渐趋激烈。 从供给端来看，国内市场呈现出成本松动与生产低迷并存的局面。菲律宾镍矿 CIF 价格出现小幅下跌，这直接使得国内冶炼厂的现矿成本线有所松动，一定程度上缓解了成本压力。然而，当前国内冶炼厂仍深陷大幅亏损的泥潭，这导致企业生产驱动严重不足，产量持续在低位徘徊。 印尼市场的供给情况同样不容乐观。火法矿的内贸升水有所走弱，反映出当地市场供需关系的微妙变化。且大部分冶炼厂仍处于亏损阶段，为了减少损失，企业纷纷下调生产负荷，部分企业的产能利用率已降至 50% 以下。更值得关注的是，部分可互转产线已开始转产高冰镍，这一转变将进一步分流镍生铁的产量，预计印尼镍生铁产量或将出现下行趋势。 需求端方面，不锈钢市场的表现对高镍生铁需求产生重要影响。本周不锈钢价格企稳，期货盘面反弹态势较为理想，给市场带来一丝暖意。但现货价格依旧延续低位运行，这使得不锈钢厂采购态度谨慎，以刚需采购为主，且采购价格较上期有所下行。整体而言，不锈钢价格上涨动力不足，难以对高镍生铁形成有力支撑，在原料价格承压的背景下，高镍生铁价格大概率将弱稳运行。 从高镍生铁和纯镍的贴水情况来看，周内高镍生铁较电解镍平均贴水 303.5 元 / 镍点，较上周贴水幅度收窄 1.8 元 / 镍点。这一变化表明两者之间的价格关系正在发生细微调整，高镍生铁价格延续偏弱运行的态势，但相对纯镍的弱势程度有所减轻。 纯镍市场方面，本周同样表现乏力。宏观层面，6 月非农就业数据表现亮眼，非农就业人口增加 14.7 万人，高于市场预期的 11 万人，失业率下降至 4.1%。这一数据公布后，市场对美联储提前降息的预期迅速降温，9 月降息的概率下滑至 80% 左右。受此影响，美元指数获得支撑，有色品种普遍承压，周内纯镍价格呈现偏弱震荡走势。 成本端，印尼火法镍矿绝对价格开始走弱，这直接导致纯镍高成本的成本上边界有所下移，对纯镍价格形成利空冲击。从高镍生铁市场来看，短期供需仍处于过剩区间，价格承压明显，同时成本线的松动也进一步加剧了价格的下行压力。而纯镍自身，下游需求进入传统淡季，这加重了其较弱的基本面表现，价格预计仍将维持偏弱震荡。综合来看，预计下周高镍生铁较电解镍平均贴水幅度将继续收窄。 从成本端深入分析，以 25 天前镍矿价格计算高镍生铁现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的倒挂程度进一步加深。在原料端，本周辅料价格在经历前期下跌后筑底持稳。受宏观情绪的带动，黑色品种价格在长期偏弱运行后，本周开始出现反弹修复行情，这使得冶炼厂辅料成本线呈现稳中偏强的态势。 矿端方面，菲律宾镍矿价格在下游接受意愿走弱的背景下，价格或将开启下滑通道。本周冶炼厂成本倒挂加深，主要原因还是成品价格的持续走弱。预计下周，辅料价格在 “反内卷” 政策的干预下，价格有望继续修复，冶炼厂辅料成本线将继续偏强运行。而镍矿方面，在镍矿价格松动的影响下，冶炼厂镍矿成本线或将有所下移。综合来看，预计下周冶炼厂的亏损状况有望得到一定缓解。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周SMM8-12%高镍生铁的均价为909.8元/镍点（出厂含税），较上周均价下调了5.4元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数价格为110.9美金/镍点，相比上周也下调了0.2美金/镍点。本周内高镍生铁价格整体仍处于偏弱运行状态。 从供给端来看，国内市场方面，菲律宾镍矿的CIF价格较高，冶炼厂的生产成本显著增加。华北地区部分冶炼厂的生产负荷有所下调，且由于菲律宾镍矿品位的下降，国内金属产量或面临走弱的预期。印尼方面，主流冶炼厂的生产成本出现倒挂，部分冶炼厂已经开始进行检修，加之可转换生产高冰镍的部分产线已经开始生产高冰镍，这使得印尼高镍生铁的产量可能出现下滑。 从需求端来看，本周不锈钢期货市场出现上行趋势，现货价格有所提振，但社会库存去库的幅度并不明显，不锈钢厂对原料采购的需求情绪依旧偏弱。尽管如此，贸易商仍存在补库需求，但由于上游冶炼厂零售量有限，成交价格出现小幅上涨。因此，综合来看，预计短期内高镍生铁价格将继续保持弱稳运行的态势。从高镍生铁与电解镍的贴水情况来看，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为305.3元/镍点，较上周贴水幅度扩大了32.4元/镍点。 在纯镍方面，从宏观来看，7月1日召开的中央财经委员会第六次会议强调，要在全国范围内深入推进统一大市场建设，聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，建议引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。这一反内卷政策涵盖多个行业，有色金属及黑色金属市场也因此呈现上行修复态势。在基本面上，国内纯镍产量连续下滑，而下游不锈钢、合金等行业的需求依旧保持，镍价出现震荡修复。高镍生铁与电解镍的价格差异仍存，这导致高镍生铁较电解镍的平均贴水进一步扩大。预计下周这一贴水幅度将继续扩展。 从成本端来看，依照25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，本周高镍生铁冶炼厂的成本倒挂情况加剧。在原料端，本周辅料价格稳定筑底，受到宏观情绪的带动，黑色品种价格在经历了长期的低迷后，开始反弹修复。本周冶炼厂的辅料成本线保持稳定。而矿端方面，在印尼需求走强的推动下，菲律宾镍矿价格延续了稳中偏强的运行趋势。但由于成品价格继续下行，本周冶炼厂的成本倒挂情况加剧。 综上所述，预计下周在宏观政策的提振下，辅料价格将平稳运行，冶炼厂的辅料成本线持稳。菲律宾镍矿CIF价格可能会由于冶炼厂成本倒挂严重而出现小幅走弱，冶炼厂的原料成本或有所松动，从而导致冶炼厂的亏损幅度或有所缓解。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周，SMM8-12%高镍生铁的均价为915.2元/镍点（出厂价，含税），较上周的均价下调了10.3元/镍点。同时，印尼NPI FOB指数价格报111.1美元/镍点，较上周下降了1.2美元/镍点。高镍生铁的价格在本周继续表现出偏弱的运行态势。 在供给端，国内市场方面，菲律宾镍矿价格依然坚挺，尤其是在主流产区降水较为充沛的情况下，中高品位镍矿CIF价格保持坚挺，导致冶炼厂成本高企，亏损扩大，预计生产量或将有所下滑。对于印尼市场，主流冶炼厂面临的成本倒挂程度加重，虽然镍矿端的升水有所下调，但幅度有限，部分冶炼厂可能会选择下调生产负荷，产量预计将小幅减少。 在需求端，受不锈钢行业长期亏损影响，头部企业存在减产预期。不锈钢的盘面和现货价格相对止跌企稳，但社会库存去库情况仍不乐观。不锈钢厂对原料采购意愿偏淡，加上不锈钢价格依然在低位震荡，导致高镍生铁价格依旧承压。对于高镍生铁和电解镍的贴水情况，本周高镍生铁相比电解镍的平均贴水为272.9元/镍点，较上周扩大了6.25元/镍点，进一步表明高镍生铁价格下行压力加大。 从纯镍市场来看，宏观方面，美联储主席表示，如果美国劳动力市场疲软且通胀率下降，可能会提早降息，这一预期利好有色金属市场。此外，中国央行和商务部等六部门也联合发布了文件，强化结构性货币政策工具的激励措施，计划加大对服务消费重点领域的信贷支持。宏观政策的利好推动镍价震荡修复。 在成本端，印尼湿法及火法镍矿价格依然坚挺，中间产品系数持稳，但镍价的下探导致亏损扩大，镍价在本周出现超跌反弹。高镍生铁和电解镍价格出现背离，高镍生铁相较电解镍的贴水继续扩大。在供需平衡过剩的背景下，高镍生铁价格预计将持续偏弱运行。纯镍方面，虽然镍矿升水有小幅下行，但对镍成本中枢影响有限，镍价或将继续在区间内震荡。 综合来看，预计下周高镍生铁相较电解镍的平均贴水幅度可能会进一步扩大。从成本方面分析，25天前的镍矿价格计算出高镍生铁的现金成本，显示本周冶炼厂亏损进一步扩大。在原料端，本周辅料价格有所下滑，高镍生铁的辅料成本线有所松动。从矿端来看，菲律宾镍矿价格受到印尼需求强劲的推动，仍将稳中偏强运行。本周冶炼厂成本倒挂加深，主要是受到成品价格持续走弱的影响。 预计下周，受宏观政策提振，辅料价格可能会平稳运行，冶炼厂的辅料成本线持稳。镍矿方面，受下游冶炼厂成本倒挂较深的限制，镍矿价格上涨空间有限，可能会持续稳定运行。成品价格预计将继续下行，冶炼厂亏损或将进一步扩大。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库  

本周SMM8-12%高镍生铁的均价为925.5元/镍点（出厂含税），相比上周下调了16.8元/镍点。高镍生铁价格近期一直延续着偏弱的走势。 从供给端来看，国内和国际市场都显现出各自的复杂变化。国内方面，菲律宾镍矿价格由于印尼需求增长，持续保持强劲运行态势。与此同时，国内冶炼厂面临成本上升的压力，在成本倒挂的背景下，华东地区的冶炼厂计划进入检修期，这将导致国内产量可能有所减少。 而在印尼方面，火法矿升水依然坚挺，冶炼厂生产成本负担较为沉重。然而，高冰镍的经济性不如湿法中间品，导致印尼RKEF产线主要以高镍生铁为主导生产产品，预计印尼的高镍生铁产量将维持增长预期。 在需求端，本周不锈钢市场的表现仍显疲软，大盘及现货市场走势较为低迷，社会库存去库速度较慢，不锈钢厂对原料的采购意愿不强。受此影响，本周市场询盘活跃度不高，成交意向价格也显疲弱，预计短期内不锈钢市场的负反馈会持续，高镍生铁价格将继续维持偏弱运行。 从高镍生铁和纯镍价差来看，本周高镍生铁较电解镍的平均贴水为266.65元/镍点，较上周的贴水幅度有所收窄，缩小了6.55元/镍点。价格的持续走弱主要受到宏观经济和基本面的双重影响。 在纯镍方面，宏观面上，美联储会议决定今年将降息50个基点，但未来降息步伐可能放缓，预计到2026年和2027年各进行一次25基点的降息。降息预期走弱导致有色金属品种承压。基本面上，虽然纯镍供应有所减少，但减量幅度较小，在下游合金和不锈钢市场进入消费淡季的情况下，整体需求疲弱，导致镍价持续下探。 本周高镍生铁较电解镍的贴水幅度震荡收窄，主要原因是镍价下跌幅度扩大。高镍生铁方面，随着下游需求较弱且出现减产预期，价格可能继续走弱。纯镍方面，尽管成本支撑较强，但基本面压力和宏观预期偏弱，价格可能继续偏弱震荡运行。综上所述，预计下周高镍生铁较电解镍平均贴水幅度或将扩大。 从成本端来看，25天前镍矿价格计算高镍生铁的现金成本，在本周显示出冶炼厂成本倒挂加深的趋势。原料端来看，本周辅料价格保持弱稳运行，冶炼厂的辅料成本线走弱。但矿端方面，由于菲律宾镍矿发运至印尼的船只增加，菲律宾镍矿价格依然较为坚挺，国内冶炼厂的镍矿成本线也保持坚挺。本周冶炼厂成本倒挂加深主要是由于成品价格继续走弱所致。 预计下周，辅料价格仍将保持弱稳运行，辅料成本线持稳；而镍矿方面，菲律宾镍矿在下游需求强势带动下，价格预计将继续稳中偏强运行。但成品价格的持续走弱将使得冶炼厂的亏损情况进一步扩大。 》点击查看SMM不锈钢现货历史价格 》点击查看SMM不锈钢产业链数据库