国家统计局数据显示，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%（去年4月为49.2%），连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。4月份，非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，表明非制造业延续扩张态势。 4 月份中国采购经理指数保持扩张 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2024年4月中国采购经理指数 2024年4月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 4月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、51.2%和51.7%，比上月下降0.4、1.8和1.0个百分点，三大指数继续保持在扩张区间，我国经济景气水平总体延续扩张。 一、制造业采购经理指数连续两个月扩张 4月份，制造业PMI为50.4%，连续两个月位于扩张区间，制造业继续保持恢复发展态势。 （一）企业生产继续加快。生产指数为52.9%，比上月上升0.7个百分点，为2023年4月份以来最高，制造业企业生产扩张有所加快。从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数均位于55.0%以上较高景气区间，企业产能释放较快。 （二）市场需求保持扩张。新订单指数为51.1%，比上月下降1.9个百分点，仍位于扩张区间，制造业市场需求继续恢复。从外需情况看，新出口订单指数为50.6%，比上月下降0.7个百分点，继续保持扩张，表明企业出口业务总体继续改善。从行业看，食品及酒饮料精制茶、化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、电气机械器材等行业新订单指数和新出口订单指数均位于53.0%以上，相关行业国内外市场需求有所增加。 （三）各规模企业PMI均高于临界点。大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.8个百分点，仍位于扩张区间，大型企业继续保持平稳运行；中型企业PMI为50.7%，比上月上升0.1个百分点；小型企业PMI为50.3%，与上月持平。同时，各规模企业生产指数和新订单指数均连续两个月位于扩张区间，产需持续释放。 （四）新动能继续较快扩张。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.3%和53.0%，比上月下降0.3和0.9个百分点，继续位于扩张区间，且均高于制造业总体，高端制造业保持较快发展。消费品行业PMI为50.5%，比上月下降1.3个百分点，继续保持扩张。 （五）市场预期总体稳定。生产经营活动预期指数为55.2%，比上月下降0.4个百分点，继续位于较高景气区间，表明制造业企业对近期市场发展信心总体稳定。从行业看，食品及酒饮料精制茶、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均连续两个月位于59.0%以上较高景气区间，企业对行业发展预期更为乐观。 尽管本月制造业PMI继续位于扩张区间，但调查结果显示，反映原材料成本高的企业占比为46.0%，比上月上升4.2个百分点，同时主要原材料购进价格指数升至54.0%，制造业企业成本压力有所增加。 二、非制造业商务活动指数继续扩张 4月份，非制造业商务活动指数为51.2%，比上月下降1.8个百分点，仍高于临界点，非制造业延续扩张态势。 （一）服务业景气水平有所回落。服务业商务活动指数为50.3%，比上月下降2.1个百分点，服务业扩张有所放缓。从行业看，多数行业生产经营持续恢复，在调查的21个行业中有15个商务活动指数高于临界点，较上月增加3个，服务业景气面有所扩大。其中，铁路运输、道路运输、邮政、电信广播电视及卫星传输服务等行业商务活动指数位于55.0%以上较高景气区间，业务总量增长较快。同时，资本市场服务、房地产等行业商务活动指数低位运行，景气水平偏弱。从市场预期看，业务活动预期指数为57.4%，继续保持在较高景气区间，服务业企业对市场发展前景持续看好。 （二）建筑业扩张略有加快。随着基础设施建设加快推进，建筑业商务活动指数比上月上升0.1个百分点，为56.3%，继续位于较高景气区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数为63.7%，比上月上升3.9个百分点，升至高位景气区间，企业施工进度有所加快。从市场预期看，业务活动预期指数为56.1%，持续位于较高景气区间，表明建筑业企业对行业发展预期总体保持乐观。 三、综合PMI 产出指数位于扩张区间 4月份，综合PMI产出指数为51.7%，比上月下降1.0个百分点，表明我国企业生产经营活动扩张有所放缓。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.9%和51.2%。 推荐阅读： 》国家统计局：4月制造业PMI为50.4% 连续两个月位于扩张区间 非制造业商务活动指数为51.2% 》国家统计局：3月制造业PMI为50.8% 环比上升1.7个百分点 制造业景气回升

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（31日）公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，较上月增加10个，制造业景气面明显扩大。3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，非制造业景气水平持续回升。3月份，综合PMI产出指数为52.7%，比上月上升1.8个百分点，表明我国企业生产经营活动扩张加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.2%和53.0%。 一、中国制造业采购经理指数运行情况 3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。 从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 生产指数为52.2%，比上月上升2.4个百分点，表明制造业企业生产活动加快。 新订单指数为53.0%，比上月上升4.0个百分点，表明制造业市场需求景气水平回升。 原材料库存指数为48.1%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。 从业人员指数为48.1%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度有所改善。 供应商配送时间指数为50.6%，比上月上升1.8个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界点，表明非制造业景气水平持续回升。 分行业看，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点；服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；航空运输、餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点。 新订单指数为47.4%，比上月上升0.6个百分点，表明非制造业市场需求景气度有所改善。分行业看，建筑业新订单指数为48.2%，比上月上升0.9个百分点；服务业新订单指数为47.2%，比上月上升0.5个百分点。 投入品价格指数为49.5%，比上月下降1.1个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所下降。分行业看，建筑业投入品价格指数为48.2%，比上月下降3.8个百分点；服务业投入品价格指数为49.7%，比上月下降0.7个百分点。 销售价格指数为48.6%，比上月上升0.1个百分点，表明非制造业销售价格总体水平降幅略有收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为48.4%，比上月下降0.5个百分点；服务业销售价格指数为48.7%，比上月上升0.3个百分点。 从业人员指数为46.6%，比上月下降0.4个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所下降。分行业看，建筑业从业人员指数为45.7%，比上月下降1.9个百分点；服务业从业人员指数为46.8%，比上月下降0.1个百分点。 业务活动预期指数为58.4%，比上月上升0.7个百分点，继续位于较高景气区间，表明非制造业企业对近期市场发展保持乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为59.2%，比上月上升3.5个百分点；服务业业务活动预期指数为58.2%，比上月上升0.1个百分点。 三、中国综合PMI 产出指数运行情况 3月份，综合PMI产出指数为52.7%，比上月上升1.8个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动扩张加快。 3 月份中国采购经理指数回升 制造业采购经理指数重返扩张区间 非制造业商务活动指数扩张继续加快 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2024年3月中国采购经理指数 2024年3月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 3月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.8%、53.0%和52.7%，比上月上升1.7、1.6和1.8个百分点，三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平回升。 一、制造业采购经理指数升至扩张区间 3月份，随着企业在春节过后加快复工复产，市场活跃度提升，制造业PMI升至50.8%，重返扩张区间。在调查的21个行业中有15个位于扩张区间，比上月增加10个，制造业景气面明显扩大。 （一）产需指数双双回升。生产指数和新订单指数分别为52.2%和53.0%，比上月上升2.4和4.0个百分点，制造业产需景气水平明显回升。从行业看，木材加工及家具、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业两个指数均位于55.0%以上较高景气区间，产需释放较快；石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数低于临界点，景气水平偏低。在生产和市场需求回升的带动下，制造业企业采购活动明显增加，采购量指数为52.7%，比上月上升4.7个百分点。 （二）进出口指数重返扩张区间。春节过后制造业进出口景气度回升，新出口订单指数和进口指数分别为51.3%和50.4%，比上月上升5.0和4.0个百分点，均升至扩张区间。从行业看，化学纤维及橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业两个指数均高于临界点，相关行业外贸业务较上月增加。 （三）小型企业PMI升至扩张区间。大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，不同规模企业生产经营状况均有所改善。其中，大型企业PMI连续11个月保持在临界点及以上，持续发挥支撑引领作用；小型企业PMI12个月以来首次升至扩张区间，生产经营活动有所加快。 （四）三大重点行业同步扩张。高技术制造业、消费品行业、装备制造业PMI分别为53.9%、51.8%和51.6%，比上月上升3.1、1.8和2.1个百分点，均高于制造业总体水平，其中高技术制造业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关行业产需加快释放。高耗能行业PMI为49.1%，比上月上升1.2个百分点，景气水平继续改善。 （五）市场预期继续向好。生产经营活动预期指数为55.6%，比上月上升1.4个百分点，升至较高景气区间，表明企业对近期市场发展信心增强。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于60.0%以上高位景气区间，企业对行业发展更为乐观。 调查结果还显示，企业生产经营中仍面临一些突出问题，比如反映行业竞争加剧、市场需求不足的企业比重仍然较高。当前推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新等政策措施还需进一步细化落实，为制造业高质量发展提供有力支撑。 二、非制造业商务活动指数扩张继续加快 3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，非制造业景气水平持续回升。 （一）服务业回升向好。服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点，连续三个月回升，服务业扩张步伐加快。从行业看，与企业生产密切相关的服务行业生产经营较为活跃，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快；批发、铁路运输、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于53.0%及以上，景气水平不同程度回升。同时，餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点，景气水平较低。从市场预期看，业务活动预期指数为58.2%，比上月上升0.1个百分点，持续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对未来市场发展保持乐观。 （二）建筑业扩张加快。随着气候转暖和节后集中开工，各地建筑工程施工进度加快，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点，建筑业总体扩张加快。其中，土木工程建筑业商务活动指数为59.8%，位于较高景气区间，土木工程建筑业继续保持较快施工进度。从市场预期看，业务活动预期指数为59.2%，比上月上升3.5个百分点，表明建筑业企业对近期行业发展信心增强。 三、综合PMI 产出指数扩张加快 3月份，综合PMI产出指数为52.7%，比上月上升1.8个百分点，表明我国企业生产经营活动扩张加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.2%和53.0%。 推荐阅读： 》国家统计局：3月制造业PMI为50.8% 环比上升1.7个百分点 制造业景气回升

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心今天（31日）公布3月份中国采购经理指数。其中，制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头进一步增强。3月份中国制造业采购经理指数为50.8%，较上月上升1.7个百分点，连续5个月运行在50%以下后，重回扩张区间。在调查的21个行业中，有15个位于扩张区间，较上月增加10个，制造业景气面明显扩大。3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，非制造业景气水平持续回升。3月份，综合PMI产出指数为52.7%，比上月上升1.8个百分点，表明我国企业生产经营活动扩张加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.2%和53.0%。 一、中国制造业采购经理指数运行情况 3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。 从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为51.1%、50.6%和50.3%，比上月上升0.7、1.5和3.9个百分点，均高于临界点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 生产指数为52.2%，比上月上升2.4个百分点，表明制造业企业生产活动加快。 新订单指数为53.0%，比上月上升4.0个百分点，表明制造业市场需求景气水平回升。 原材料库存指数为48.1%，比上月上升0.7个百分点，表明制造业主要原材料库存量降幅收窄。 从业人员指数为48.1%，比上月上升0.6个百分点，表明制造业企业用工景气度有所改善。 供应商配送时间指数为50.6%，比上月上升1.8个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 3月份，非制造业商务活动指数为53.0%，比上月上升1.6个百分点，高于临界点，表明非制造业景气水平持续回升。 分行业看，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点；服务业商务活动指数为52.4%，比上月上升1.4个百分点。从行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间；航空运输、餐饮、房地产等行业商务活动指数低于临界点。 新订单指数为47.4%，比上月上升0.6个百分点，表明非制造业市场需求景气度有所改善。分行业看，建筑业新订单指数为48.2%，比上月上升0.9个百分点；服务业新订单指数为47.2%，比上月上升0.5个百分点。 投入品价格指数为49.5%，比上月下降1.1个百分点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所下降。分行业看，建筑业投入品价格指数为48.2%，比上月下降3.8个百分点；服务业投入品价格指数为49.7%，比上月下降0.7个百分点。 销售价格指数为48.6%，比上月上升0.1个百分点，表明非制造业销售价格总体水平降幅略有收窄。分行业看，建筑业销售价格指数为48.4%，比上月下降0.5个百分点；服务业销售价格指数为48.7%，比上月上升0.3个百分点。 从业人员指数为46.6%，比上月下降0.4个百分点，表明非制造业企业用工景气度有所下降。分行业看，建筑业从业人员指数为45.7%，比上月下降1.9个百分点；服务业从业人员指数为46.8%，比上月下降0.1个百分点。 业务活动预期指数为58.4%，比上月上升0.7个百分点，继续位于较高景气区间，表明非制造业企业对近期市场发展保持乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为59.2%，比上月上升3.5个百分点；服务业业务活动预期指数为58.2%，比上月上升0.1个百分点。 三、中国综合PMI 产出指数运行情况 3月份，综合PMI产出指数为52.7%，比上月上升1.8个百分点，高于临界点，表明我国企业生产经营活动扩张加快。 推荐阅读： 》国家统计局：50.8%！3月制造业PMI重回扩张区间 制造业景气面明显扩大

3月21日周四晚间，标普全球及研究公司Markit联合发布的美国PMI数据显示， 3月美国制造业商业活动表现强劲，创下近两年来的最快增速，但对经济贡献更大的服务业逊于预期及前值，创三个月新低。 具体数据如下： 美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创21个月新高，预期51.8，前值52.2。其中，产出分项指数初值54.9，创22个月新高。 美国3月Markit服务业PMI初值51.7，连续第二个月下滑，创3个月新低，预期52，前值52.3。 美国3月Markit综合PMI初值52.2，创2个月新低，预期52.2，前值52.5。 总体而言，尽管3月份的商业活动较上月有所下滑，但今年第一季度美国经济保持着稳步增长。商业活动整体扩张放缓反映了服务活动增长放缓，但制造业活动以近两年来最快的速度增长。 需求方面也出现了类似的情况，3月份新订单的增长速度略有放缓。不过劳动力市场一如既往的火热，商业活动前景为2022年5月以来最乐观的读数，就业机会升至今年迄今的最高水平。 与此同时， 通胀压力显示出回升的迹象。投入成本以6个月来最快的速度上涨，而企业自去年4月以来最大程度地提高了售价。 标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson在评论美国PMI数据时表示： 3月份美国制造业和服务业产出进一步扩张，为一季度画上了句号，令该季度美国经济创下自去年第二季度以来最强劲的增长。调查数据表明，随着企业继续报告新订单增长，以及持续的招聘，美国GDP将迎来又一个季度的强劲增长。 最振奋人心的消息来自制造业，该行业的生产目前正在以2022年5月以来最快的速度增长。生产增长与美国国内外商品需求的改善有关，推动企业对前景的信心进一步回升。 与此同时，服务提供商的扩张速度慢于制造业，增长率也较2月份略有放缓，部分原因是持续的生活成本压力。然而，服务提供商对前景也变得越来越乐观，3月份的信心达到22个月来的新高，表明3月份的广泛经济扩张有望持续到夏季。 不过，成本急剧上升，加上近期需求回升，导致定价能力增强，意味着3月份通胀压力再次加剧。由于工资进一步增长和燃料价格上涨，成本增加，推动商品和服务的整体售价通胀升至近一年来的最高水平。 价格从1月份的近期低点急剧上涨，暗示未来几个月消费者价格将面临不受欢迎的上行压力。 财经金融博客Zerohedge点评称， 随着通货膨胀再次开始出现，最新数据显示的并不全是彩虹和独角兽。这不是美联储主席鲍威尔和他的鸽派同僚们希望看到的。

周五，ISM公布的数据显示，美国2月ISM制造业意外加速萎缩，其中，新订单、就业等分项指标均陷入萎缩。不过，美国2月Markit制造业PMI终值52.2，创2022年7月份以来终值新高。两类制造业PMI调查之间的差异，为至少三年以来最大。 美国2月ISM制造业指数47.8，不及预期的49.5，1月前值为49.1。 1月时ISM制造业指数创下15个月新高。50为荣枯分界线。 重要分项指数方面： 新订单指数49.2，前值52.5，单月下降3.3个点。新订单指数在1月时创下三年多以来的最大月度涨幅，于2月回撤。 不过新出口订单出现大幅上涨，从上月的45.2单月大涨6.4个点，达到2月的51.6。这表明美国以外的客户正在增加。 生产指数48.4，单月下滑2个点，创去年7月以来最低。生产指数在1月时出现四个月来的首次扩大，不过2月又陷入衰退。 就业指数45.9，创去年7月以来最低，前值47.1，单月回落1.2个点。近几个月来，就业分项指数整体处于低迷态势。 物价支付指数52.5，预期53.2，前值52.9。价格压力较1月时放缓。1月时，该价格指数单月大增7.7个点，并进入扩张区间。 库存指标单月下滑0.9个点，降至45.3，表明库存收缩速度在加快，企业库存水平低。客户库存指标单月上升2.1个点，升至45.8，但仍处于收缩态势。 2月有八个制造业行业出现增长，其中服装、非金属矿产品和初级金属领涨。七个行业报告了衰退，包括家具、机械和木制品。 ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore在一份声明中表示： 需求处于复苏的早期阶段，与1月份相比，生产执行相对稳定，因为企业开始为扩张做准备。供应商仍然拥有产能，但显示出陷入困境的迹象，部分原因是他们的原材料供应链。 对制造业在经历了16个月的收缩之后，在3月或4月达到扩张区域相当有信心。一切感觉都在朝着正确的方向发展。上半年会有点坎坷，这就是其中之一。 不过一些分析人士并没有Fiore这么乐观。有分析称，最新的ISM制造业PMI数据对美国的采购和供应管理高管们来说是一个打击，他们此前乐观地认为，自2022年底以来美国制造业的萎缩将告一段落，正在处于扩张的边缘。2月数据意味着此前1月回暖为昙花一现，制造业仍难以获得足够的动能。 ISM制造业数据公布后，两年期美债收益率跳水至日低，下跌5个基点，至4.58%下方，日内整体转而跌超4个基点。美国10年期国债收益率跌约0.6个基点，逼近4.24%，ISM制造业数据发布前曾涨至4.29%上方、刷新日高。 ISM制造业PMI与同日稍早公布的Markit制造业PMI并不一致，后者在2月录得终值52.2，创19个月终值新高。 具体数据如下： 美国2月Markit制造业PMI终值52.2，创2022年7月份以来终值新高，预期51.5，初值51.5，去年同期为47.3。 分项指数中，2月新订单终值54.5，创2022年5月份以来新高、连续第二个月扩张，之前一个月为52.6；2月产出分项指数终值创2022年5月份以来新高。 标准普尔全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson表示： 制造业正显示出令人鼓舞的迹象，正在摆脱过去两年大部分时间困扰商品生产行业的低迷状况。经过长期减少库存以降低成本后，工厂现在越来越多地重建仓库库存水平，从而推高了对投入品的需求，并推高了产量，产量达到2022年初以来的最高水平。还有迹象表明，对消费品的需求更加强劲，部分与生活成本危机缓解的迹象有关。 因此，企业正在投资更多的员工和更多的设备，为未来几个月进一步提高产量奠定基础，以期推动制造业经济更强劲、更可持续的复苏。 今年早些时候运输中断和供应链的问题已经缓解，减轻了投入价格的压力，尽管工厂交货价格在客户需求强劲的情况下正在回升，这将是未来几个月密切关注的一个领域，因为政策制定者们借此评估降息是否合适以及降息时间。 对于ISM和Markit制造业PMI显示的巨大差异，财经金融博客Zerohedge点评称，这是两类制造业调查之间，至少三年以来的最大差异。标普全球数据显示制造业扩张达到2022年6月以来的最强劲水平，而ISM数据显示，制造业在过去16个月里持续处于收缩态势。

最新公布的PMI数据显示，受德国经济持续低迷拖累，欧元区制造业整体维持低迷。但新订单和采购活动等前瞻性指标显示，2月欧元区的制造业活动出现了近一年来的最低降幅，显示欧元区制造业活动衰退程度放缓。 欧元区制造业活动衰退程度放缓 3月1日，由标普全球及汉堡商业银行（HCOB）发布的欧元区制造业PMI终值由 初值46.1 上修至46.5，高于市场预期的46.1，与上月的46.6基本持平，连续第20个月处于萎缩区间， 虽然整个欧元区的制造业总产出继续萎缩，不过2月制造业PMI环比略微下降0.1个百分点，是去年3月份以来第二慢的环比降幅，与1月份的10个月高点基本持平，显示欧元区制造业活动衰退程度放缓。 2月制造业相关前瞻性指标均出现了积极信号，商品需求下滑势头连续第4个月降温，工厂订单下降速度也是去年3月以来最慢，为未来潜在的需求复苏提供了一线希望。 报告还显示，投入品库存降至6个月来的最低水平，且供应商的交货时间本月有所缩短，表明2月份胡塞武装的袭击对供应链的破坏已经减轻。欧元区整体制造业投入成本进一步下降，商品也进一步降价，通胀压力放缓。 经济火车头德国失速 西班牙率先恢复增长 分国别看，西班牙本月制造业PMI由1月的49.2大幅跃升至2月的51.5，为去年3月份以来首次回升至扩张区间， 成为欧元区前四大经济体中第一个重新进入扩张区间的国家 。 分析师指出，西班牙制造业正在摆脱下降趋势，PMI数据在1月份趋稳后进一步提高。在国内需求激增的推动下，订单流入量显示出11个月来的首次增长。就业条件也呈积极态势，商业信心已提升至两年来的最高水平。 不过，分析师也认为，由于主要贸易伙伴的经济疲软，西班牙整体外部环境尚未实现增长势头。与新出口订单相关的指数继续显示收缩。 除了西班牙外，欧元区其他规模较小的经济体表现也很强劲，希腊和爱尔兰的制造业PMI分别创24个月和20个月以来最大幅度的扩张。而荷兰、意大利和法国制造业的收缩幅度也很小。 而欧元区制造业PMI最大的拖累，则是第一大经济体德国。 德国制造业PMI在2月出现了4个月来最严重的恶化。由上月的45.5大幅下滑至42.5，且当月产出和新订单的下滑幅度均有所加剧，就业状况也开始进一步承压。 HCOB经济学家评论道： 所有的希望都破灭了 ——暂时如此。经过过去半年的稳步增长，德国制造业PMI跌至去年10月以来的最低点。下降的原因是新订单加速下降、产出加速下滑和大幅裁员等指标的广泛恶化。经济下滑的普遍性使市场对短期内出现转机不抱什么希望。 德国制造业的恶化是本月欧元区的独特现象。环顾四周，法国和意大利企业的低迷程度要轻得多，西班牙的制造业甚至在恢复增长。

受春节假期因素影响 2 月份制造业采购经理指数略有回落 非制造业商务活动指数扩张加快 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2024年2月中国采购经理指数 2024年3月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，我国经济总体延续扩张态势。 一、制造业采购经理指数略有回落 2月份，由于春节假日因素影响，制造业处于传统生产淡季，加之疫情防控平稳转段后企业员工假期返乡增多，企业生产经营受到较大影响，制造业市场活跃度总体有所下降，制造业PMI比上月略降0.1个百分点。 （一）产需指数一降一平。生产指数为49.8%，比上月下降1.5个百分点，企业生产活动有所放缓；新订单指数为49.0%，与上月持平。从行业看，食品及酒饮料精制茶、医药、有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业两个指数均连续两个月位于临界点以上；化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均位于临界点以下。 （二）大型企业PMI继续高于临界点。大型企业PMI为50.4%，与上月持平，继续位于扩张区间，其中生产指数和新订单指数连续10个月保持在临界点以上；中型企业PMI为49.1%，比上月上升0.2个百分点；小型企业受春节假日影响更为明显，本月PMI为46.4%，比上月下降0.8个百分点，生产经营活动放缓。 （三）高技术制造业保持扩张。高技术制造业PMI为50.8%，比上月下降0.3个百分点，连续4个月保持在扩张区间，行业延续增长态势；装备制造业、消费品行业PMI分别为49.5%和50.0%，比上月下降0.6和0.1个百分点，景气水平有所回落；高耗能行业PMI为47.9%，比上月上升0.3个百分点，景气水平低位回升。 （四）企业预期稳定。生产经营活动预期指数为54.2%，比上月上升0.2个百分点，表明企业对春节后市场发展信心有所增强。从行业看，木材加工及家具、汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上较高景气区间，企业对行业发展信心较强。 二、非制造业商务活动指数扩张加快 2月份，非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张步伐继续加快。 （一）服务业景气回升。服务业商务活动指数为51.0%，比上月上升0.9个百分点，服务业扩张力度有所增强。从行业看，受春节假日等因素带动，与节日出行和消费密切相关的行业生产经营较为活跃，其中零售、铁路运输、道路运输、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数位于53.0%以上；航空运输、货币金融服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快。同时，房地产、居民服务等行业商务活动指数继续低于临界点，景气水平较低。从市场预期看，业务活动预期指数为58.1%，比上月下降1.2个百分点，持续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对近期市场发展继续看好。 （二）建筑业继续保持扩张。受春节假期及低温雨雪天气等因素影响，建筑业商务活动指数为53.5%，比上月下降0.4个百分点，仍位于扩张区间，建筑业总体延续增长态势。从市场预期看，业务活动预期指数为55.7%，继续位于较高景气区间，表明建筑业企业对未来行业发展保持乐观。 三、综合PMI 产出指数稳定扩张 2月份，综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.8%和51.4%。 推荐阅读： 》国家统计局：2月制造业PMI为49.1% 比上月下降0.1个百分点

一、中国制造业采购经理指数运行情况 2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。 从企业规模看，大型企业PMI为50.4%，与上月持平，高于临界点；中型企业PMI为49.1%，比上月上升0.2个百分点，低于临界点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降0.8个百分点，低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。 生产指数为49.8%，比上月下降1.5个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。 新订单指数为49.0%，与上月持平，仍低于临界点，表明制造业市场需求较上月有所下降。 原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少。 从业人员指数为47.5%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有下降。 供应商配送时间指数为48.8%，比上月下降2.0个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间较上月延长。 表 1 中国制造业 PMI 及构成指数（经季节调整） 单位：% PMI 生产 新订单 原材料 库存 从业人员 供应商 配送时间 2023年2月 52.6 56.7 54.1 49.8 50.2 52.0 2023年3月 51.9 54.6 53.6 48.3 49.7 50.8 2023年4月 49.2 50.2 48.8 47.9 48.8 50.3 2023年5月 48.8 49.6 48.3 47.6 48.4 50.5 2023年6月 49.0 50.3 48.6 47.4 48.2 50.4 2023年7月 49.3 50.2 49.5 48.2 48.1 50.5 2023年8月 49.7 51.9 50.2 48.4 48.0 51.6 2023年9月 50.2 52.7 50.5 48.5 48.1 50.8 2023年10月 49.5 50.9 49.5 48.2 48.0 50.2 2023年11月 49.4 50.7 49.4 48.0 48.1 50.3 2023年12月 49.0 50.2 48.7 47.7 47.9 50.3 2024年1月 49.2 51.3 49.0 47.6 47.6 50.8 2024年2月 49.1 49.8 49.0 47.4 47.5 48.8 表 2 中国制造业 PMI 其他相关指标情况（经季节调整） 单位：% 新出口 订单 进口 采购量 主要原材料购进价格 出厂 价格 产成品 库存 在手 订单 生产经营 活动预期 2023年2月 52.4 51.3 53.5 54.4 51.2 50.6 49.3 57.5 2023年3月 50.4 50.9 53.5 50.9 48.6 49.5 48.9 55.5 2023年4月 47.6 48.9 49.1 46.4 44.9 49.4 46.8 54.7 2023年5月 47.2 48.6 49.0 40.8 41.6 48.9 46.1 54.1 2023年6月 46.4 47.0 48.9 45.0 43.9 46.1 45.2 53.4 2023年7月 46.3 46.8 49.5 52.4 48.6 46.3 45.4 55.1 2023年8月 46.7 48.9 50.5 56.5 52.0 47.2 45.9 55.6 2023年9月 47.8 47.6 50.7 59.4 53.5 46.7 45.3 55.5 2023年10月 46.8 47.5 49.8 52.6 47.7 48.5 44.2 55.6 2023年11月 46.3 47.3 49.6 50.7 48.2 48.2 44.4 55.8 2023年12月 45.8 46.4 49.0 51.5 47.7 47.8 44.5 55.9 2024年1月 47.2 46.7 49.2 50.4 47.0 49.4 44.3 54.0 2024年2月 46.3 46.4 48.0 50.1 48.1 47.9 43.5 54.2 二、中国非制造业采购经理指数运行情况 2月份，非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点，高于临界点，表明非制造业扩张步伐继续加快。 分行业看，建筑业商务活动指数为53.5%，比上月下降0.4个百分点；服务业商务活动指数为51.0%，比上月上升0.9个百分点。从行业看，道路运输、航空运输、餐饮、货币金融服务、生态保护及公共设施管理和文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；房地产、居民服务等行业商务活动指数继续低于临界点。 新订单指数为46.8%，比上月下降0.8个百分点，表明非制造业市场需求继续回落。分行业看，建筑业新订单指数为47.3%，比上月上升0.6个百分点；服务业新订单指数为46.7%，比上月下降1.0个百分点。 投入品价格指数为50.6%，比上月上升1.0个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所回升。分行业看，建筑业投入品价格指数为52.0%，与上月持平；服务业投入品价格指数为50.4%，比上月上升1.2个百分点。 销售价格指数为48.5%，比上月下降0.4个百分点，表明非制造业销售价格总体水平有所下降。分行业看，建筑业销售价格指数为48.9%，比上月下降1.5个百分点；服务业销售价格指数为48.4%，比上月下降0.3个百分点。 从业人员指数为47.0%，与上月持平，仍低于临界点，表明非制造业企业用工景气度与上月相当。分行业看，建筑业从业人员指数为47.6%，比上月下降2.5个百分点；服务业从业人员指数为46.9%，比上月上升0.5个百分点。 业务活动预期指数为57.7%，比上月下降2.0个百分点，仍位于较高景气区间，表明非制造业企业对近期市场发展继续看好。分行业看，建筑业业务活动预期指数为55.7%，比上月下降6.2个百分点；服务业业务活动预期指数为58.1%，比上月下降1.2个百分点。 表 3 中国非制造业主要分类指数（经季节调整） 单位：% 商务活动 新订单 投入品 价格 销售价格 从业人员 业务活动 预期 2023年2月 56.3 55.8 51.1 50.8 50.2 64.9 2023年3月 58.2 57.3 50.3 47.8 49.2 63.3 2023年4月 56.4 56.0 51.1 50.3 48.3 62.5 2023年5月 54.5 49.5 47.4 47.6 48.4 60.4 2023年6月 53.2 49.5 49.0 47.8 46.8 60.3 2023年7月 51.5 48.1 50.8 49.7 46.6 59.0 2023年8月 51.0 47.5 51.7 50.0 46.8 58.2 2023年9月 51.7 47.8 52.5 50.3 46.8 58.7 2023年10月 50.6 46.7 49.7 48.6 46.5 58.1 2023年11月 50.2 47.2 49.8 48.3 46.9 59.8 2023年12月 50.4 47.5 49.6 49.3 47.1 60.3 2024年1月 50.7 47.6 49.6 48.9 47.0 59.7 2024年2月 51.4 46.8 50.6 48.5 47.0 57.7 表 4 中国非制造业其他分类指数（经季节调整） 单位：% 新出口订单 在手订单 存货 供应商配送时间 2023年2月 51.9 50.3 48.2 55.2 2023年3月 48.1 45.6 47.0 52.4 2023年4月 52.1 45.5 47.2 52.4 2023年5月 49.7 43.9 47.1 51.9 2023年6月 49.0 43.9 47.1 51.9 2023年7月 47.7 43.8 45.9 51.4 2023年8月 47.9 43.7 46.2 52.0 2023年9月 49.4 43.3 46.9 51.3 2023年10月 49.1 43.1 46.2 52.0 2023年11月 46.8 43.0 46.7 51.8 2023年12月 50.9 43.9 46.0 51.0 2024年1月 45.2 43.7 47.2 52.0 2024年2月 47.3 42.7 46.4 50.3 三、中国综合 PMI 产出指数运行情况 2月份，综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。 受春节假期因素影响 2 月份制造业采购经理指数略有回落 非制造业商务活动指数扩张加快 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2024年2月中国采购经理指数 2024年3月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 2月份，制造业采购经理指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，我国经济总体延续扩张态势。 一、制造业采购经理指数略有回落 2月份，由于春节假日因素影响，制造业处于传统生产淡季，加之疫情防控平稳转段后企业员工假期返乡增多，企业生产经营受到较大影响，制造业市场活跃度总体有所下降，制造业PMI比上月略降0.1个百分点。 （一）产需指数一降一平。生产指数为49.8%，比上月下降1.5个百分点，企业生产活动有所放缓；新订单指数为49.0%，与上月持平。从行业看，食品及酒饮料精制茶、医药、有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业两个指数均连续两个月位于临界点以上；化学纤维及橡胶塑料制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均位于临界点以下。 （二）大型企业PMI继续高于临界点。大型企业PMI为50.4%，与上月持平，继续位于扩张区间，其中生产指数和新订单指数连续10个月保持在临界点以上；中型企业PMI为49.1%，比上月上升0.2个百分点；小型企业受春节假日影响更为明显，本月PMI为46.4%，比上月下降0.8个百分点，生产经营活动放缓。 （三）高技术制造业保持扩张。高技术制造业PMI为50.8%，比上月下降0.3个百分点，连续4个月保持在扩张区间，行业延续增长态势；装备制造业、消费品行业PMI分别为49.5%和50.0%，比上月下降0.6和0.1个百分点，景气水平有所回落；高耗能行业PMI为47.9%，比上月上升0.3个百分点，景气水平低位回升。 （四）企业预期稳定。生产经营活动预期指数为54.2%，比上月上升0.2个百分点，表明企业对春节后市场发展信心有所增强。从行业看，木材加工及家具、汽车、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数均位于58.0%以上较高景气区间，企业对行业发展信心较强。 二、非制造业商务活动指数扩张加快 2月份，非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张步伐继续加快。 （一）服务业景气回升。服务业商务活动指数为51.0%，比上月上升0.9个百分点，服务业扩张力度有所增强。从行业看，受春节假日等因素带动，与节日出行和消费密切相关的行业生产经营较为活跃，其中零售、铁路运输、道路运输、餐饮、生态保护及公共设施管理等行业商务活动指数位于53.0%以上；航空运输、货币金融服务、文化体育娱乐等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，业务总量增长较快。同时，房地产、居民服务等行业商务活动指数继续低于临界点，景气水平较低。从市场预期看，业务活动预期指数为58.1%，比上月下降1.2个百分点，持续位于较高景气区间，表明多数服务业企业对近期市场发展继续看好。 （二）建筑业继续保持扩张。受春节假期及低温雨雪天气等因素影响，建筑业商务活动指数为53.5%，比上月下降0.4个百分点，仍位于扩张区间，建筑业总体延续增长态势。从市场预期看，业务活动预期指数为55.7%，继续位于较高景气区间，表明建筑业企业对未来行业发展保持乐观。 三、综合PMI 产出指数稳定扩张 2月份，综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体继续扩张。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为49.8%和51.4%。

衡量日本制造业活动的一个关键指标跌至三年多来的最低水平，这表明随着经济艰难走出衰退，日本商业环境正在恶化。这也向正考虑退出超宽松政策的日本央行发出了警示信号。 标普全球周四报告称，日本2月Jibun制造业PMI初值跌至47.2，为2020年8月以来的最低水平，也是该指标连续第九个月低于荣枯线50。 标普全球表示，新订单大幅下降导致生产活动急剧放缓。 “日本私营部门经济在年初略有改善，但在2月份几乎消失殆尽，因为商业活动普遍停滞，”标普全球的Usamah Bhatti表示。 他补充道：“企业的乐观程度也是自2023年1月以来最低的，反映出对未来产出的乐观情绪有所下降。” 调查显示，在分项指数中，由于新订单大幅减少，制造业生产以一年来最快的速度萎缩。此外，由于采购活动下降和产能限制缓解，就业以2021年1月以来最快的速度下滑。 日本Jibun服务业PMI也从1月份的53.1跌至2月份的52.5，不过自2022年9月以来一直处于50以上的扩张区间。新业务分类指数显示，新业务的增长速度为去年8月以来的最高水平。综合PMI则从1月份的51.5降至2月份的50.3。 在制造业出现最新疲软迹象之前，由于国内需求疲软，加之外部需求前景不稳定，日本经济在2023年底意外陷入衰退。去年第四季度，日本经济意外陷入衰退，世界第三大经济体的头衔被德国夺走。 另外，周三公布的短观报告(又称季度经济景气调查报告)也显示，2月日本制造业信心急转直下，持悲观态度的企业数10个月来首次超过持乐观态度的企业，这加剧了人们对经济进一步下滑的担忧。 日本央行正在密切关注每一项经济指标，寻找将工资上涨与物价上涨联系起来的良性循环正在扎根的迹象。企业正在与工会代表就下一财年的加薪问题进行谈判。