SMM 11月7日讯： 本周伦铅开于2018.5美元/吨，上半周伦铅于2016美元/吨至2035美元/吨区间震荡，周中美元高位运行，叠加LME交仓预期提升，空头入场打压，下半周伦铅探低至2015美元/吨，后因LME铅库存下滑明显，伦铅触低反弹，尾盘上行探高至2039.5美元/吨，截至北京时间2025年11月7日15:00，终收于2036.5美元/吨，涨9.5美元/吨，涨幅0.47%。 本周沪铅主力2512合约开于17390元/吨，盘初沪铅轻触低位17350元/吨，后因现货铅锭供应仍旧紧张企业报价坚挺而震荡上行，周中沪铅摸高17585元/吨；进入下半周，国内冶炼企业复产预期兑现，叠加进口铅到港补充国内市场，沪铅承压走弱，终收于17420元/吨，涨30元/吨，涨幅0.17%。 》订购查看SMM金属现货历史价格

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 11月7日        今日11：30期货收盘价85820元/吨，较上一交易日下降480元/吨，现货升贴水均价40元/吨，较上一交易日上升10元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格77800-78000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差2988元/吨，环比下降470元/吨。精废杆价差1380元/吨。据SMM调研了解，日内铜价震荡整理，再生铜杆企业表示成交平平，另外订单一般的情况下，再生铜杆企业采购情绪有所回落，再生铜原料价格维持不变。

SMM 11月7日讯： 周内部分再生铅炼厂小幅上调废电瓶采购价格，多数企业因原料库存充裕采购报价维持稳定。目前，废电动主流含税到炼厂价格稳定在9950-10100元/吨。因再生铅开工率维持增势，随着炼厂原料库存的消化，后续废铅酸蓄电池采购价格或仍有上涨空间。 国产还原铅货源依旧稀缺，铅合金炼厂表示成交价格坚挺；截至2025年11月7日，还原铅主流出厂不含税价格为15950-16100元/吨。与国产还原铅不同的是，进口粗铅货源充裕且品质较高，根据锑、锡含量不同，主流自提价格对SMM1#铅均价升水0-400元/吨不等。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月7日讯： 截至2025年11月6日，再生铅周度成品库存环比增加0.13万吨为0.53万吨。华东地区、华北地区大型再生铅炼厂复产或提产动作使得本周再生铅开工率显著上升，周度产量增幅明显，再生精铅货源供应逐渐宽松。因炼厂复产初期仍以长单交付为主，目前可出售散单货源有限，成品库存虽有积累但并不明显。由于下周再生铅产量仍有增加预期，叠加前期拖欠长单逐渐完成交付，下周再生铅成品库存有望维持增势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月7日讯： 2025年10月31日-2025年11月6日SMM再生铅四省周度开工率为50.65%，较上周增加7.24个百分点。时隔半年，安徽地区再生铅炼厂开工率终于回到50%上方，该地区检修的大型冶炼企业目前均恢复生产且产量缓慢爬升，下周该地区开工率仍有上升预期。河南与江苏地区企业生产相对稳定，地区开工率变化不大。由于北方市场铅锭供应仍未宽松，内蒙古地区炼厂销售订单较好；据了解，当前预售铅锭待交付量超过1万吨，该地区开工率增加明显。废旧铅酸蓄电池市场供应相对稳定，叠加多数企业原料库存宽裕，SMM预计下周再生铅开工率或维持增势。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 11月7讯： 今日SMM1#铅均价较昨日涨25元/吨为17250元/吨，散单主流贴水价格对SMM1#铅均价减50-0元/吨，部分偏远地区货源贴水100元/吨，不含税主流出厂报价15900-16000元/吨。下游电池生产企业观望慎采，接货意愿不高。今日再生精铅采购情绪为1.18，出货情绪为1.44（历史数据可以登录数据库查询）。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 分析：2025年第三季度，韩国FOB三元极片粉镍钴系数整体维持稳定，但区域价差逐步收窄；与此同时，日韩与东南亚进口量增加的趋势同步显现，跨境流向格局正在重组，东南亚逐步成为中间品加工与再出口的重要节点。 一、FOB韩国三元极片粉镍钴系数稳中走强，海外需求带动价格回暖 截至10月底，韩国FOB三元极片粉镍钴系数维持在89 - 93区间，较8月中旬上调约2个系数，整体价格表现稳中有升。市场反馈显示，近期海外发货节奏略有放缓，但成交价依旧坚挺，反映中高镍原料需求仍具一定支撑。 图1：2025年8月-10月韩国FOB三元极片粉镍钴系数走势 从图1可以看到，2025年8月下旬至10月末期间，FOB韩国三元极片粉镍钴系数整体呈现出稳中有升的走势。8月下旬至9月中旬，系数维持在89附近，市场相对平稳，这一阶段主要受到日韩地区回收厂库存偏高及部分出口商排单延后的影响，成交活跃度有限。进入9月下旬后，FOB系数出现首轮上调至90，部分韩国回收厂反馈境内中高镍废料需求逐步恢复，下游对高品质极片粉的询盘增多。至10月底，报价进一步上调至91，创近两个月新高。 价格变动的节奏也与市场供需特征相呼应。日韩地区回收厂库存偏高、出口商排单延后，使得8月至9月中旬成交偏少；进入9月下旬后，境内中高镍废料需求恢复，推动报价上调；至10月底，价格企稳回暖，显示区域间报价联动性正在增强。 总体而言，FOB韩国三元极片粉镍钴系数的上行反映出高镍系回收原料的阶段性回暖。随着东南亚市场原料结构调整及下游需求恢复，预计短期内价格仍将维持坚挺。 二、亚洲黑粉进口量回升，东南亚中转作用凸显 图2：2025年8-9月份黑粉进口量分布 备注：数据是由编码38249999获得，其中包含3824999996（锂离子电池用再生黑粉）、3824999995（粗氢氧化镍钴）等 自8月以来，随着中国政策放开符合标准的海外黑粉进出口限制，亚洲市场的黑粉流向出现新变化。同时，欧洲和北美的报废电池正加速流入东南亚和韩国，为区域黑粉供应提供稳定支撑。日韩与中国市场走势分化。日韩因技术成熟、库存相对充足，进口量虽维持高位但增长放缓；中国方面，9月进口量维持在约800吨，显示中国国内对海外中间品的采购需求保持韧性，目前，亚洲地区黑粉处理总产能约为250–300万吨/年。部分国内企业在三元极片粉、钴酸锂等品类上仍有积极采购意向，支撑整体进口量稳定。 三、结论 综合来看，2025年第三季度以来，亚洲黑粉市场正处于结构性调整阶段。韩国FOB三元极片粉镍钴系数持续维持高位，显示高镍类回收原料需求回暖，价格支撑依旧稳固。随着日韩出口节奏放缓、东南亚地区回收及湿法产能加速释放，区域黑粉流向结构正在重组，东南亚正逐步成为连接上游原料与下游再生利用的重要中转与加工中心。预计短期内韩国价格仍将保持坚挺，而中期内东南亚市场的产业承接力与价格话语权将进一步增强。

SMM11月6日讯： 本周硫酸钴价格持稳，硫酸镍、碳酸锂等盐类产品价格小幅下跌。随着盐价的下跌和月底的刚需采购节点已过，钴酸锂黑粉锂系数有小幅下跌，而铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格下跌而下跌，但跌幅不大，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为2900-3150元/锂点。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75.5-76%，较上周环比持平，而锂系数在71-74%，环比基本持平。目前利润端口，前期随着锂价上涨，外采铁锂黑粉生产碳酸锂利润有所回升，利润率在-3%-4%，但随着锂价的回落，利润率也回落至-5%--6%。而三元湿法端情况类似，利润基本在1-3%上下徘徊，钴酸锂湿法端随着钴价持续上涨带动上下游回收企业的钴系数涨价，目前利润有所下滑，在1-3%左右。而供应端，在镍钴锂跌价以后，上游回收企业对钴酸锂电池及铁锂等电池、极片价格传导需要一定时间，黑粉及废旧电芯价格以持平微减为主。多数企业在利润倒挂的情况下仍以观望为主，多数铁锂湿法厂维持B端代工。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711