随着全球市场经历“黑色星期一”的洗礼，一场围绕着美联储是否应该紧急开会宣布降息的讨论也正在进行中。 作为今日“惨状”的一部分， 美股周一开盘之时，纳斯达克指数跌幅达到惊人的6% （最新跌幅已经收窄至4%以内），苹果、英伟达等“万亿美元市值”的巨头，均以接近10%的跌幅开盘。 （纳斯达克指数日线图，来源：tradingview） 其他市场方面，正在交易的欧洲斯托克600指数跌超3%，这也是大多数欧洲股指的跌幅；早些时候已经收盘的亚太市场中，遭遇外资蜂拥奔逃的日本市场，更是创出日经指数自1987年以来的最大单日跌幅（-12.40%）。 这场由上周美国经济数据意外走弱，引爆的全球市场大调整，也带出了另一个问题： 在这种情况下，美联储继续将联邦基金利率区间维持在5.25%-5.50%的高位，还合适么？ 美联储上周才开过会 非常不凑巧的是，美联储刚刚在上周开过议息会议，官员们做出不降息决定后，连着两天美国经济数据连续走冷，逐步引发“衰退交易”的恐慌。其中，非农数据显示失业率升高至4.3%，为2021年10月以来的最高水平。 按照惯例， 作为美联储主席，鲍威尔能够在议息会议时提前拿到当周即将发布的重要数据。 作为回应，他在发布会上顺势承认即将在9月启动降息的事宜。然后市场情况在短短两天内迅速滑向失控的边缘。 在上周结束议息后，联邦公开市场委员会的下一次会议将于9月17日-18日举行——整整6周之后 。期间还有一场8月底的“美联储年会”，届时深受美联储政策影响的多国央行行长也将上门，当面与鲍威尔“讨论政策”。 根据“美联储观察”工具显示， 仅仅一周之前，主流预期还是美联储在9月降息25个基点。时至今日，预期已经变成“至少降息50个基点”，还有朝着降息75个基点前进的苗头。 而全年的降息预期，正朝着125-150个基点的方向前进。 （来源：CME） 紧急降息？ 作为美国经济的重要一环，股市失控暴跌不仅是金融状况收紧的象征，也会严重影响消费者花钱和企业投资的信心。但现在的讨论热点在于，美国的股市和经济，真的差到需要美联储紧急降息来救的程度了么？ 作为前情回顾，美联储上一次搞紧急降息是在2020年3月。 当时的议息会议原本定在20日举行，但在美股连续多日大跌后，美联储紧急在3月3日和3月15日连续两次降息，并启动了大规模量化宽松政策。 （来源：tradingview） 从事后的角度来看，美联储紧急降息的那几天，也是各国股市的“疫情底”，那段日子买入的股民都取得大额的回报。再往前数，美联储则是在“9·11事件”和互联网泡沫破灭时，才会启用这种紧急政策。 所以眼下争议的焦点在于， 现在的情况是否已经严重到美联储需要祭出超常规货币政策的时间点 。 沃顿商学院教授杰雷米·西格尔周一上电视台表示， 美联储应当在上周五的就业报告后迅速降息75个基点，然后在9月议息会议上再降息75个基点。 他表示，现在的联邦基金利率应该在3.5%-4%左右。 西格尔也抨击称，美国的通胀率已经下降了90%，接近美联储的2%目标，但他们对利率没有做出任何调整，此举完全没有意义。他说：“ 美联储什么时候懂过经济了？市场比他们知道更多，他们必须做出回应。 ” 投行ING的外汇分析师Chris Turner也表示，近几天的市场异动，也反映出市场担心美联储到9月降息“太晚”了。 不过野村证券经济学家安杰伊·什切帕尼亚克（Andrzej Szczepaniak）则表示，目前对美联储降息的押注似乎被夸大了。 按照目前的市场定价，交易员们预期美联储紧急降息的可能性为60%。什切帕尼亚克解读称：“ 如果你看看美国经济，它仍在强劲增长。二季度GDP增速超出预期，家庭消费保持健康，没有出现实质性放缓的迹象。 ” 美国专栏作家、前海通证券（伦敦）首席市场策略分析师马库斯·阿什沃斯（Marcus Ashworth）也在周一撰文表示， 最近的市场下跌更多是一种高杠杆投资的平仓行为——例如对科技股的疯狂押注和低利率日元套息交易。在美国经济并没有出现问题的情况下，货币当局没有理由介入，来缓解股票投机者的损失。 阿什沃斯也表示，美联储可能已经意识到他们保持限制性货币政策有点过久了，但并不需要过度反应，特别是在选举年里。所以 在下次开会时降息50个基点会是合理的，而不是在股票市场修正时紧急反应。 这一预判也与华尔街大行一致。摩根大通和花旗上周的最新预期均显示， 美联储9月、11月议息会议的降息幅度将提高至（各）50个基点 。 高盛经济学家虽然在上周日的研报中将美国明年经济衰退的预期从15%上调至25%，但他们也强调，美国经济情况整体良好，也没有出现重大的金融失衡。从政策面来看，美联储的政策空间很大，有需要时可以快速降息。

本周美日英三国央行将相继召开货币政策会议，全球金融市场迎来“最刺激的32小时”。 本周三上午，日本央行将率先登场， 可能在缩表的同时进行加息，成为本周的最大看点； 紧接着，周四凌晨，美联储将公布备受瞩目的利率决议 ，稍后鲍威尔召开货币政策新闻发布会，市场普遍预期将在发出降息信号，为9月行动做好准备； 最后，周四晚，英国央行将压轴登场，或进行四年来的首次降息 ，市场预计降息幅度为25个基点。 短短32小时内，三大利率决议结果将重磅发布，将搅动全球股债和货币市场，给本已不安的市场再添动荡。 近期日元和英镑飙升，美国短期国债收益率的下降，由于政策和经济增长前景不明朗，上周多个市场收盘时显得紧张不安。 日本央行率先登场 日本央行的决策备受瞩目，可能抢美联储的C位。 日本当局已经表示，本次会议将公布削减月度债券购买量计划的细节，市场普遍预期购买量将从6万亿日元减少至5万亿日元，并最终在两年内将购买量减半。 同时也存在加息的可能性，但仅有约30%的经济学家将这一情况作为基本情景。 日本最新经济数据显示，通胀加速但消费疲软，增加了决策的不确定性。日元兑美元汇率自7月11日以来已升值约5%，反映了市场对政策收紧的预期。但投资者对加息的预期大幅波动，从上周的不到40%骤升至近90%，随后又回落至50%左右，凸显出市场的迷茫。 作为广受欢迎的套息交易工具，日元近期走强牵动全球资产，日股涨势暂歇，离岸人民币涨至一个多月来的高位，澳元和墨西哥比索等货币受冲击。 分析认为，如果加息落空，特别是央行购债计划未如期削减，做空日元的套利交易“可能卷土重来”，剧烈波动或迅速波及全球市场。若日本央行按兵不动，可能令日元多头措手不及；但如果美联储随后释放加速降息信号，日元空头也将面临风险。 盛宝资本市场外汇策略主管Charu Chanana表示： 尽管本周的走势双向风险巨大，但我仍看空日元。对于一家本质上鸽派的央行而言，期待日本央行在一次会议上加息并调整债券购买计划似乎有些牵强。 美联储决议备受期待 投资者将密切关注美联储的政策声明和主席鲍威尔的讲话，寻找支持9月首次降息的线索。 经济学家和掉期交易普遍预期，今年至少会有两次25个基点的降息，美联储基准利率目前处于5.25%至5.5%的区间 近期美联储官员频繁提及劳动力市场降温和通胀回落，暗示他们认为降息条件正在成熟。 荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley表示： 即将召开的FOMC会议将为9月份降息奠定基础，美联储正在为将政策从限制性转向中性立场做准备。 一些市场观察人士提出了比目前预期更积极的宽松政策，包括前纽约联储行长杜德利到经济学家埃里安。杜德利表示美联储应该考虑本周降息，而埃里安则警告称如果美联储长时间维持过高的利率，这将是一个“政策错误”。 美国国债有望连涨三个月，为2021年年中以来首次。人们对降息的信心不断增强，推动彭博美债指数本月触及两年来的新高。由于押注宽松的货币政策即将出台，2/10年期国债收益率利差缩小。上周美国股市也剧烈动荡，财报引发了人们对消费者信心的怀疑， 英国央行或迎首次降息 英国央行预计将进行四年来的首次降息，但市场仍存在分歧。 虽然通胀率已从一年前的两位数降至2%的目标，失业率也有所上升，但服务业价格增长仍然强劲，经济已从小幅衰退中反弹。4月份最低工资上调10%，以及新工党政府计划提高公共部门工资，都带来通胀上行风险。 自7月大选以来，英国货币政策委员会的三位鹰派人士已提出反对宽松政策，两位鸽派人士中，只有一人提出了相反的观点。 无论结果如何，此次决议都将对债券和英镑产生影响。截至上周五，掉期市场预期本周降息25个基点的概率约为50%，今年内两次降息的可能性几乎是确定的，经济学家普遍认为英国央行将采取行动。 英镑今年在G10货币中表现最佳，但降息可能削弱其作为套利交易的吸引力。摩根大通和东方汇理等大型银行和投资机构预计英镑兑美元汇率将进一步升至1.35，较当前水平上涨近5%。

随着夏季的全面到来，市场正忙于处理众多重要事件，包括评估美联储的利率走向和关键的财报季。然而，2024年的总统竞选仍是媒体关注的焦点。在共和党人唐纳德·特朗普遭袭的一周后，现任总统乔·拜登宣布他不会寻求连任，并支持副总统卡马拉·哈里斯成为民主党的候选人。这一消息在距离11月大选不到四个月的关键时刻，可能会加剧华尔街的不稳定性。市场观察人士对此发表了不同的看法： 菲尼克斯金融服务公司首席市场分析师Wayne Kaufman表示，市场在不确定性中可能会犹豫不决。他指出，尽管人工智能的乐观情绪在一定程度上支撑了市场，但即将到来的8月和9月历史上一直是市场表现疲软的时期。 Kayne Anderson Rudnick的投资组合经理兼首席市场策略师Julie Biel强调了当前政治不确定性的增加，她认为，由于候选人没有经过正常的初选程序，市场缺乏先例来预测其影响。 BMO财富管理首席投资官Yung-Yu Ma预计，特朗普的交易可能会暂时停顿，直到民主党候选人的身份更加明确。他警告称，这一事件给市场带来了更多的政治不确定性，可能会导致短期内的波动。 Fibonacci Asset Management Global Pte首席执行官Jung In Yun则对特朗普连任的可能性表示担忧，认为其保护主义政策可能对贸易产生负面影响，分析人士预测地缘政治风险将加剧，供应链的冲击可能变得更加频繁，进而推动整体通胀水平上升。这种宏观经济环境对于依赖全球供应链和稳定市场条件的行业，如汽车、生物技术和房地产，构成了严峻挑战。 Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre认为，风险资产，包括新兴市场，可能会受到初步的利好影响，市场更倾向于看到民主党在众议院的胜利。 AmeriVet Securities美国利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，目前尚不清楚这些事件对利率市场的具体影响，他预计债券市场可能会出现更多的僵局。美国国债市场将继续密切监测国债供应、央行的资产负债表动态以及关键经济指标。虽然市场可能会经历一些价格波动，但美联储的利率决策应更多地反映已经发生的情况，而不是纯粹基于预期。 Ironsides Partners管理合伙人Barry Knapp认为，市场的不确定性大大增加，这可能会影响期货开盘的表现。尽管比特币显示出一些波动，但市场刚刚经历了一个充满动荡的一周，且这背后的主要因素并非特朗普。更深层次的原因在于经济的疲软态势，以及美联储在9月份对降息50个基点的犹豫态度。显然，众多因素交织在一起，预示着未来市场将面临更多的不确定性。 B. Riley Wealth的首席市场策略师Art Hogan观察到，市场已经在逐步吸收拜登总统不寻求连任的消息，并推测特朗普若再次当选，可能会带来类似于小盘股受益于利率下调的交易机会。他预计，美联储可能在9月份采取降息措施。在目前围绕特朗普的交易中，最引人注目的现象是比特币和其他加密货币的价格上涨，这反映出市场认为特朗普对这些资产类别持有更积极的态度。

当地时间本周六，美国共和党总统候选人特朗普在宾夕法尼亚州举行的竞选集会上遭遇的可怕枪击事件，很可能成为彻底颠覆今年美国大选格局的一个关键性时刻…… 虽然特朗普不幸受伤，但其在美国特勤局特工的簇拥下，右耳鲜血淋漓却依然高高握拳的“身姿”，配合以背景中迎风招展的美国国旗，似乎成为了许多美国人对这起袭击事件最为印象深刻的一幕景象，这一画面也迅速在各大社交媒体和电视上疯传。 特朗普的不少支持者——尤其是那些被誉为“红脖子”的铁杆拥趸，早在周六的枪击事件之前就将他视为运动领袖和一位“永不退缩的斗士”，而现在更是迅速抓住了这一机会，试图将这些照片打造成为这位前总统坚韧不屈精神的绝佳“注脚”。 特朗普在遇袭后表示，一颗子弹击穿了他的右耳上部。事发地巴特勒县的地方检察官则宣布，枪手和现场一位集会参与者已经死亡。枪手为一名20多岁男子，为宾夕法尼亚本地人。 在袭击事件发生的第一时间，多位有望成为特朗普竞选搭档的人士和共和党参议员已表达了他们对特朗普的支持，并分享了现场的照片。 特朗普的非正式顾问兼游说者、2016年帮助他在宾夕法尼亚州竞选的David Urban表示，预计枪击事件将让更多美国人团结在特朗普身后。 “唐纳德·特朗普是一位斗士，那张(握拳)照片将具有标志性意义，”Urban表示。 一些共和党议员还将周六的枪击事件归咎于政治对手(民主党)的言论，他们在社交媒体上发表了激烈的声明并声称民主党人煽动了暴力。 此前，民调咨询机构Morning Consult在5月进行的一项民调发现，一半的摇摆州选民表示担心围绕美国总统大选会发生暴力事件。而眼下，遭遇袭击的特朗普无疑有望以一个“受害者”的身份，赢得更多那些原本立场摇摆的美国选民的同情，同时加深共和党内部的团结。 事实上，在此次袭击事件发生前，许多美国民调显示特朗普在全国和摇摆州的民调中都持续领先于拜登，拜登上个月灾难性的辩论表现已经在很大程度上提升了特朗普的胜选概率。 而 在最新的袭击事件发生后，部分博彩数据已显示，特朗普胜选的概率出现了进一步的飙升。 马斯克发推全力支持特朗普 在美国商界，许多科技巨头的首席执行官们在周日都纷纷发声为特朗普祈祷，并相继谴责了政治暴力行为。苹果公司的库克和谷歌公司的皮查伊就都在X平台上发表了相关推文。亚马逊创始人杰夫·贝佐斯也在X平台上的一篇推文中表示，特朗普“今晚实实在在地在枪口下展现出了巨大的风度和勇气。” 当然，若轮在此次事件中最为活跃的企业界人物，或许还非特斯拉首席执行官马斯克莫属。马斯克周末针对此次枪击事件在社交媒体上一连发表了5、6篇推文，以全力为特朗普站台。 在第一则推文中，马斯克表示自己将毫无保留地完全支持特朗普，并希望特朗普能早日康复。 在第二则推文中，马斯克便引用了本文中所提到的“特朗普高举紧握的拳头”的照片。 马斯克甚至在另一则推文中还恭维道，美国上一次出现这么坚韧的总统，还是百年前的西奥多·罗斯福。 特朗普预计将于下周被正式提名为11月美国大选的共和党总统候选人。 根据美国当地媒体本周早些时候透露，马斯克已向一个为特朗普助选的超级政治行动委员会捐款，表明这位世界首富为在美国政坛上打下自己的烙印，放出了一记大招。 马斯克此前并未公开支持任何一位2024年大选的候选人。他今年早些时候曾表示估计不会为特朗普或拜登的竞选活动提供资金，但他现在彻底站台特朗普乃至打开钱包的决定，无疑正彻底将自身打造为了一位共和党重要金主的形象。 比特币“先声夺人” 周一全球市场如何走？ 毫无疑问，周末这出突发的枪击事件，很可能也会给近来全球市场上一系列蠢蠢欲动的“特朗普交易”，再度添上一把火。虽然事件发生在周末，但不少华尔街人士已经陆续对下周初的市场反应，有了一番各自的畅想。 颇为值得一提的是， 在周末依然照常交易的比特币价格，今日已经率先走出了一波快速拉升的上涨行情。 在特朗普遇袭的消息传出后，被业内视为“特朗普交易”之一的比特币价格迅速升破了6万美元，最新交投于60260美元一线，这位前总统此前曾自称支持加密货币。 而对于下周初更多跨资产标的的表现， 一些市场观察人士指出，交易员们最初可能会涌向避险资产，并重新评估那些市场上与特朗普的候选资格关联性最大的交易。 ATFX Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示：“毫无疑问，亚洲清晨将出现一些避险资金的流动。我怀疑黄金可能会测试历史高点，我们也会看到(避险货币)日元和美元被买入，资金最初也会流入美国国债。” 不过，枪击事件预计将提升特朗普赢得大选的几率，这最终仍可能会对美国国债不利。 所谓“特朗普交易”的范围极为广泛，除了常见的做多美元、做空美债外，还涵盖了能源、医疗保健股票等。许多投资者认为，共和党在关税、移民和赤字方面的政策将导致美元走强、债券收益率上升，并为上述板块的个股带来更为有利的环境。 交易员们料将密切关注周一开盘的市场波动。近几周来，许多投资者已经在为11月大选的风险提前做好准备，尤其是在拜登上月辩论表现的不佳情况下，民主党人仍在为他的候选人资格而苦恼。投资者还担心大选可能会以旷日持久的争端或政治暴力收场。 当然，尽管人们已经提高了警惕，但像此次宾夕法尼亚袭击的事件仍鲜有先例。 回顾历史，40多年前，当美国前总统里根遭枪击时，股市曾在盘中下跌后提前收盘。但第二天——即1981年3月31日，标准普尔500指数上涨超过1%，基准10年期国债收益率下跌9个基点，至13.13%。 BCA Research驻加利福尼亚州的首席策略师Marko Papic认为，由于此次袭击可能会提升特朗普的当选几率，债券投资者应特别注意。 Papic写道："我确实认为，债券市场应该在某个时候意识到，特朗普总统赢得白宫的几率比他的任何竞争对手都要高。我仍然认为，随着他的胜算上升，债券市场出现剧烈动荡的概率也会增加。" Capital.com的高级金融市场分析师Kyle Rodda表示，枪击事件发生后，他看到有客户将资金流入比特币和黄金。而加密货币也确实在周末上涨。他表示，“这一消息标志着美国政治规范发生了变化，以及更大的政治暴力的紧急情况。对市场来说，这意味着避险交易，但更多地将倾向于非传统避险资产。”

昨夜今晨，美股市场大抵算得上风平浪静——微软携一系列OEM厂商集体发布新一代人工智能电脑，再度吹响AI的集结号。 AI总龙头英伟达在本周发布财报前又走高逾2%，在其摸到历史高位附近的同时，也推动纳指很自然地续刷新高。根据统计，这也是纳指今年第9次创新高。 （英伟达日线图，来源：TradingView） 昨日也有一个显著的特征，大宗商品的异动也对股市形成强烈的映射。昨日黄金、铜价再度冲至历史新高，带动工业金属、黑色系一同上涨。与黄金、白银，以及一堆挖矿有关的概念股多数上涨。除了挖实体矿外，加密货币有关的概念股也因为以太坊现货ETF的新消息再度“鸡犬升天”。 农业方面，基于对黑海产粮区的长期产能担忧，芝加哥小麦期货出现了一轮接近6%的跳涨。 其他消息 【伊朗新一届总统选举定于6月28日举行】 据央视新闻报道，由伊朗第一副总统、伊朗议会议长、伊朗司法总监组成委员会当地时间5月20日举行会议，并对伊朗总统选举做出安排。会议决定，总统候选人登记时间为5月30日至6月3日，竞选活动将在6月12日至6月27日展开，并定于6月28日举行总统大选。 另外，伊朗副总统曼苏里也在周一表示，将于当地时间21日上午在东阿塞拜疆省大不里士举行莱希遗体告别仪式。21日下午将于伊朗库姆省库姆市举行莱希遗体告别仪式。22日，将在德黑兰举行相关纪念仪式，随后莱希的遗体将被转移至马什哈德，并于23日在马什哈德举行葬礼。 【斯洛伐克总理伤情趋于稳定 已可以进行交流】 负责治疗斯洛伐克总理菲佐的罗斯福大学医院当地时间5月20日在社交媒体发表声明称，当天的会诊结果表明菲佐的伤情已经稳定，可以进行交流，他的炎症也在慢慢消退。斯洛伐克副总理兼国防部长卡利尼亚克向斯总统恰普托娃说明了菲佐目前的健康状况。恰普托娃表示，很高兴看到总理的健康状况正在好转，并衷心祝愿他早日康复，希望在方便的时间去医院探望总理。 【消息人士：SEC要求交易所加速更新现货以太坊ETF关键文件】 据Coindesk援引三位消息人士称，美国证交会（SEC）要求交易所加速更新关于现货以太坊ETF的19B-4文件，这表明他们可能会在本周四之前批准这些申请。但这并不意味着以太坊ETF将获批，潜在发行人还需要获得S-1申请批准后，这些产品才能开始交易。一位知情人士说，SEC可能需要一段不确定的时间来批准S-1文件，因为这没有截止日期。 周一早些时候，受到分析师猜测SEC可能会在本周批准现货以太坊ETF影响，以太坊价格从3150美元附近跳涨至3600美元上方，比特币也借势突破7万美元。 【微软发布会：新一代Copilot+PC集体亮相】 当地时间周一，微软举行发布会，展示了即将在6月上市的“Copilot+PC”将拥有的亮点，并发布了搭载高通骁龙X芯片的新款Surface Pro和Surface Laptop电脑。品牌OEM公司宏基、华硕、戴尔、惠普、联想、三星也一同在周一发布了一系列新AI电脑，为象征着本地算力普及化的纪元拉开帷幕。 【美国药房宣布将提供平价版GLP-1复合药物】 美国药房创业公司Hims & Hers健康周一收涨27.66%。公司在周一宣布，将推出司美格鲁肽复合药物，起售价为每月199美元。横向对比，使用同样成分的诺和诺德Wegovy售价则至少为每月1350美元，诺和泰也要900多美元，也就是说至少能便宜8成。未来还将推出79美元/月的口服减肥复合药物。 复合药物是定制的替代品，旨在满足特定患者的需求，而不是品牌药物，所以不受到FDA的审查，但仍需满足生产药品相关的法律。Hims & Hers表示，公司正在与全美最大的仿制药制造商（之一）展开合作。公司预期，这项计划到2025年底将带来超过1亿美元的收入。 【因为CEO一句话 摩根大通领跌标普500指数和道指成分股】 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周一在公司投资者日活动上向股东表示，在当前价格下不会大量回购股票，不过当股价下跌会更积极地进行回购。摩根大通的股票在上周创下历史新高，受此言论影响持续跳水，周一收跌4.5%，领跌标普500指数和道指。对于交班计划，戴蒙也表示“进展顺利”，并强调 “这取决于董事会”。 【AI配音被指酷似知名演员 OpenAI紧急宣布停用】 当地时间周一，美国科创公司OpenAI发表声明宣布，由于旗下聊天机器人ChatGPT的一款名为Sky的女性配音引发网友广泛质疑，公司正采取措施解决问题，同时正在暂停使用这款AI声音模板。据悉，OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼在上周的发布会结束后，马上发了一个单词——her，指的是科幻爱情电影《Her》的场景正在成为现实。也是因为这个比喻，令不少网友意识到了另一个问题：OpenAI找的配音，是不是与好莱坞知名女演员、饰演过漫威宇宙英雄“黑寡妇”，以及给《Her》里面人工智能助手配音的斯嘉丽·约翰逊（Scarlett Johansson）非常相近。

在这个“五一小长假”里，全球市场传来的“最大好消息”，无疑便是美联储降息预期的全面重燃…… 纳斯达克中国金龙指数在过去三个交易日累计上涨了逾8%，恒生指数则在率先结束五一假期后上涨了逾4%——恒生指数目前已连续第九个交易日收涨，创2018年以来最长连涨纪录。与此同时，纳斯达克指数、标普500指数也在过去三个交易日里分别上涨了3.18%、1.83%，表现不可谓不强势。 对于A股投资者而言，由于假期原因暂时错失了这波全球市场的普涨行情，无疑略显遗憾，不过这显然也令许多市场人士对本周恢复交易后的市场走势，更为看高了一线…… 而从消息面看，这波全球市场反弹行情的迅速席卷，就逻辑和背景而言显然并非是无的放矢——因为原本已经对美联储年内降息不再抱有太多期望的投资者突然发现，事态的发展似乎并没有那么“糟糕”…… 奇迹般的一周：美联储今秋降息预期重燃 美国劳工部上周五公布的数据显示，美国4月非农就业数据远逊预期，同时失业率上升、薪酬增长放缓，加之上周早些时候的美联储决议基调意外“放鸽”，这使得市场对美联储今年降息的预期，在过去几天奇迹般地出现了迅速升温。 对于市场利率预期的变动，感受最为明显的无疑便是债券市场的交易员。 素有“全球资产定价之锚”之称的美国10年期国债收益率在上周五触及了两周来最低的4.453%，盘尾下跌6.9个基点，报4.501%。在过去一周，该基准收益率累计下跌了16.7个基点，创下了今年以来的最大周线跌幅。 更能反映美联储利率预期变动的两年期国债收益率也一度在上周五触及了三周最低的4.716%，盘尾回落至了4.809%。该收益率上周下跌19个基点，创下了约1月初以来的最大周线跌幅。 美国劳工部的数据显示，美国4月新增非农就业人数17.5万人，增幅创下了2023年10月来新低，远不及市场预期的24.3万人和前值30.3万人。同时，4月失业率意外升至3.9%，市场预期维持在3.8%不变；4月份的平均时薪环比增长0.2%，低于预期和前值0.3%。 这份就业数据的表现，在一定程度上印证了此前一系列先行指标所反馈出的信息，即美国经济和劳动力市场的复苏势头在二季度伊始出现了一定程度的放缓。 花旗美国经济学家Veronica Clark表示，她“有点担心”这些最新非农报告是美国劳动力市场可能放缓的“第一个迹象”。 “招聘率正在下降，工作时间正在减少，兼职、不稳定的工作正在增加。所有这些迹象都表明企业正在寻求削减劳动力成本。” Thornburg Investment Management投资联席主管Jeff Klingelhofer则指出，“我认为，就业数据和失业率告诉我们的，正是它们在相当长一段时间里一直在告诉我们的——表面数字并不重要，重要的是背后的细节。”他补充称：“当你看到临时工减少，看到全职岗位与兼职岗位的对比时，就会看到经济正在放缓，劳动力供需之间的错配正在恢复到相对平衡的状态。” 事实上，就连有着“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos也在一篇与同僚合著的报道中表示，4月份的就业报告使美联储仍有望在夏末降息，因为该报告缓和了对经济在第一季度重新加速的担忧。 当然，他们也提到，这份数据不会对美联储的近期前景产生太大影响。官员们在6月11-12日的会议前还会迎来另一份就业报告，而且他们现在更关注的是通胀问题。 在这份报告公布后， 芝商所的美联储观察工具显示，美联储在9月份降息的几率已升至77% ，远高于周四的约60%。 互换合约定价还反映出，交易者预计的今年降息幅度从报告发布前的约41个基点，回升到约50个基点。这也预示着年内两次降息的预期正全面回归。过去的几周里，由于通胀仍然高企，期货市场曾认为今年只会有一次降息。 “投资者认为今日(上周五)上涨的理由仍然是美联储和利率，今天疲软的就业报告将降息牢牢地钉在了美联储2024年的议程上，”AXS Investments的首席执行官Greg Bassuk在非农数据发布后表示，“虽然利率‘更高更久’仍是路线图，但今天的数据受到了投资者、华尔街和实体经济各领域的热烈欢迎。” 市场能否趁热打铁？密切聚焦美联储官员本周讲话 其实，早在上周五的非农数据发布之前，美联储在上周三意外偏向鸽派的议息会议基调，就已经为不少风险资产的反弹行情打下了基础。美联储主席鲍威尔在当时较为明确地表示，美联储下一步行动不太可能是加息。随着时间的推移，目前的利率水平将被证明具有足够的限制性。 鲍威尔还指出，就业市场意外疲软也可能促使美联储降息，但不认为当前美国经济陷入滞涨，因为经济和就业表现强劲，而通胀已经从高位大幅下降。 外界普遍认为，美联储本月新闻发布会的鹰派程度远不如市场预期——至少证实了加息并不在桌面上。Wealthspire Advisors高级副总裁Oliver Pursche表示，“让我们记住，现在是5月初；我们不应该假装今年已经结束，或者每张牌都已经打完了。但我丝毫不相信，有任何一位美联储官员会真的认为，鉴于当前的条件和数据，加息是合适的。” 美联储内部的鸽派官员、芝加哥联储主席古尔斯比在上周五也表示，最新就业报告增强了人们对美国经济并未过热的信心。 当然，全球市场上的一系列风险资产在本周是否能延续上周的强势行情，或许仍需面临不少的考验。展望本周，多位美联储官员在结束“噤声期”也将轮番登场，它们表现出的鹰鸽立场很可能将进一步影响市场对美联储利率走向的判断。 以下是美联储官员讲话的日程安排(均为北京时间)： 周二00:50，今年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就经济前景发表讲话 周二01:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 周二23:30，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参与一场炉边谈话 周三23:00，美联储副主席杰斐逊就经济发表讲话 周三23:45，波士顿联储主席柯林斯发表讲话 周三01:20，美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话 周五21:00，美联储理事鲍曼就金融稳定风险发表讲话 周六00:45，芝加哥联储主席古尔斯比参加一场问答活动 周六01:30，美联储理事巴尔发表讲话 摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli目前仍坚持他在非农数据公布后对7月份首次降息的预测。他表示：“我们相信，如果接下来的两份就业报告显示劳动力市场活动持续降温，那么美联储将放心地收回部分政策限制。” 不过， 加拿大帝国商业银行分析师Ali Jaffery则警告市场不要得意忘形。 他认为，美联储政策制定者希望看到的不仅仅是一个月的良好数据，才会对就业市场引发的通胀压力感到更放心。最终，美联储仍将按兵不动，直到他们对通胀有了明确的认识。 BCA Research美国债券策略师Ryan Swift则预计，“未来几个月，10年期美债收益率将维持在一个较宽的交易区间，上限是去年10月触及的周期性峰值，下限是今年早些时候触及的低位(3.80%)。 他认为，“最终，收益率将突破这一区间的下限，但在此之前，人们需要看到劳动力市场数据更加疲软。”

降息将成为2024年全球市场最重要的主题之一。在2022年和2023年实施了数十年来最激进的紧缩政策之后，随着通胀持续回落，全球各大央行准备开始放松货币政策。Bloomberg Economics对全球利率的综合衡量指标显示，全球利率在过去一年下降了128个基点，主要由新兴经济体引领，巴西、捷克和一些央行已经开始了降息。 美联储将引领发达经济体的政策转向。上个月，美联储公布的点阵图显示今年将降息75个基点，超出当时的市场预期。欧洲央行和英国央行尚不愿意发出降息的信号，但市场预计，欧洲央行可能会在6月首次降息。市场押注英国央行也将在6月降息。仍在实施超宽松货币政策的日本央行预计最终将退出负利率政策，并转向紧缩。 Bloomberg Economics全球首席经济学家Tom Orlik表示：“随着通胀回落至目标水平，且紧缩政策仅对经济增长造成轻微打击，各大央行正期待着胜利的到来。然而，现实情况是，货币政策于疫情后价格上涨的压力没有太大关系，也不能在价格下跌的过程中承担太多责任。一个结论是，央行的工具作用范围很狭窄，而通胀风险的来源很广泛。” 降息的计划取决于通胀的持续放缓。持怀疑态度的人警告称，通胀基本上离央行的目标还有一段距离，政策需要保持紧缩。尽管如此，整体和核心通胀数据仍在继续降温，商品价格领跌，预计服务业价格将紧随其后，这使得官员们得以开始采取措施，减轻家庭和企业的借贷成本负担。 以下是Bloomberg Economics对全球主要央行的展望。 一、七国集团(G7) 1、美联储 联邦基金利率当前处于5.25%-5.5%这一区间。Bloomberg Economics预计，该利率区间上限到今年年底将降至4.25%，即预计美联储今年将降息125个基点。交易员则倾向于美联储今年有6次25个基点的降息，并预计第一次降息大概率在5月份。 大多数美联储官员都预计今年将降息，以应对不断下降的通胀。但他们也强调，美联储的行动取决于价格方面的进一步进展，并将以数据为指导。 美联储在上个月公布的点阵图显示，政策制定者预计2024年将降息75个基点。美联储主席鲍威尔及其同事强调，美联储将“谨慎行事”，这表明他们并不着急采取行动。鲍威尔在上个月的新闻发布会上表示，现在宣布胜利还为时过早，但他也承认联邦公开市场委员会(FOMC)已经讨论了何时开始放松政策的问题。 经济学家Anna Wong表示：“美联储已经走到了加息周期的终点。根据一些关键指标，到今年3月，核心通胀率有望接近美联储2%的目标，届时联邦公开市场委员会(FOMC)可能会通过首次降息来应对经济增长放缓和失业率上升。我们预计美联储在随后剩下的时间里还会降息100个基点，到2024年底，联邦基金利率的上限将降至4.25%。” 2、欧洲央行 欧元区存款机制利率目前为4%，Bloomberg Economics预计该利率到今年年底将降至3.25%。交易员认为欧洲央行在3月首次降息25个基点的可能性为50%，但几乎一致认为欧洲央行今年将降息150个基点。 与美联储形成鲜明对比的是，欧洲央行官员不愿谈论降息的可能性。尽管欧元区通胀回落幅度远超预期，但欧元区的薪资增长速度仍令人担，在2024年第二季度之前，不太可能确定这种趋势是否正在降温。 在欧元区经济可能面临疫情以来的首次衰退之际，欧洲央行管理委员会成员拒绝支持任何迫在眉睫的降息举措，这与市场对该央行将在几个月内降息的押注背道而驰。现在的关键是，欧元区是否会经历一场仍可算作软着陆的温和衰退，或者欧洲央行史无前例的加息行动的持续连锁反应是否会引发一场严重到足以提前改变货币政策的衰退。 经济学家David Powell表示：“欧洲央行已经结束了加息。潜在通胀正在下降，调查显示经济活动显著恶化，信贷扩张也比欧元危机最严重时期疲弱。除非经济严重衰退，否则欧洲央行仍需要时间来确定通胀处于正确轨道上。我们预计欧洲央行的第一次降息将在今年6月，但风险严重倾向于提前行动。” 3、日本央行 日本央行是当前全球唯一仍在实施负利率政策的主要央行，其政策利率为-0.1%。Bloomberg Economics预计，该利率到今年年底将升至0%。 对日本央行观察人士来说，最关键的问题在于日本央行将在何时结束其负利率政策，而不是是否结束。日本央行行长植田和男在上任第一年内成功地赋予了收益率曲线控制(YCC)政策灵活性，以应对收益率突然上升。日本央行将分析一系列数据以评估通胀趋势的稳定性。 日本元旦期间发生的地震令少数预计日本央行即将加息的经济学家推迟了他们的预期。主流观点认为，日本央行将在4月加息。今年3月的春季工资谈判的初步结果预计将备受关注，因为日本央行已明确表示，这是其追求工资-通胀良性循环的关键因素之一。 经济学家Taro Kimura表示：“日本央行加大了沟通力度，为最终推出YCC和负利率政策做好准备。但日本央行并不急于采取行动，工资和通胀数据并没有发出明确信号，让日本央行相信2%的通胀目标得以持续实现。我们预计日本央行将在今年下半年、最有可能在7月向新框架过渡。” 4、英国央行 英国央行当前的基准利率为5.25%，Bloomberg Economics预计该利率将在今年年底将至4%。市场坚定地认为，英国央行今年将有5次25个基点的降息，且第一次降息可能在6月。交易员还加大了对英国央行最早于5月降息的押注，尽管英国央行行长贝利坚称，考虑政策转向还为时过早。 越来越多的人猜测，英国央行将被迫放弃在上个月政策会议上强调的“在更长时间里维持高利率”的立场。英国央行可能会在2月会议上下调其通胀预期，因为英国11月通胀远低于预期。 尽管英国可能在2023年下半年遭遇了轻度衰退，但其增长前景开始变得光明。英国央行的新预测可能反映出市场预期的借贷成本下降、通胀放缓以及实际工资增长。英国央行还将在2月公布其对经济中期增长潜力的年度评估。 经济学家Dan Hanson表示：“近几个月来，英国的通胀前景大幅改善。我们认为英国CPI同比涨幅将在春季跌破英国央行2%的目标，这将为央行开始放松货币政策提供充足的空间。第一次降息可能会在5月，到2024年底利率将降至4%。” 5、加拿大央行 加拿大目前的隔夜贷款利率为5%，Bloomberg Economics预计该利率将在今年年底将至4%。交易员对加拿大央行在2024年降息幅度的预期介于100个基点到125个基点之间，但他们对6月首次降息的定价很有信心。 尽管加拿大央行行长Tiff Macklem一再表示，讨论降息还为时过早，但分析师和市场预计，加拿大央行将在第二季度前开始降息。加拿大央行在上个月连续第三次维持利率不变，同时承认经济停滞，但仍为进一步加息敞开大门，以防止核心通胀表现不佳。 在利率处于20年来最高水平的情况下，加拿大的高负债家庭如何继续生活仍是加拿大央行一个关键的考虑因素。加拿大较短期的住房抵押贷款展期比美国的更快，这是经济学家认为该国经济对利率更敏感的一个重要原因。 不过，Tiff Macklem可能不会像他的美国同行一样倾向于宣布胜利。2023年初，加拿大央行暂停加息以评估其加息行动的影响，这促使市场立即定价并导致通胀性住房活动重新抬头。这一次，加拿大央行不想冒险重蹈覆辙。 在上个月政策会议中，加拿大央行管理委员会的六名成员越来越一致地认为，利率“足够严格”，足以令通胀达成2%的目标，这表明该央行的关注点正在从借贷成本应该“多高”转向“多久”。加拿大央行表示，在考虑降息之前，需要看到更明确的证据表明基础价格压力将进一步持续缓解。 经济学家Stuart Paul表示：“在劳动力市场随着更广泛的经济活动降温之际，家庭和企业将继续感受到价格和利率上涨的压力。尽管加拿大央行行长Tiff Macklem暗示政策转向即将到来，但我们预计，只有在数据显示通往2%通胀目标的‘最后一公里’可以实现之后，降息才会在今年下半年开始。” 二、金砖国家 Bloomberg Economics预计，中国央行将适度下调利率和银行存款准备金率。经济学家David Qu表示，中国经济需要更多的政策支持，而央行准备继续提供支持。他表示：“我们预计中国央行将在今年第一季度恢复降息、降低银行存款准备金率。第一次降息最早可能在1月中旬到来。” 对于印度，Bloomberg Economics预计，印度央行今年将降息100个基点。印度央行行长Shaktikanta Das表示，希望看到通胀率长期稳定在4%的目标附近，然后才会考虑调整利率。不过，预测显示印度通胀率在2024年不会长期维持在这一水平，食品价格的波动可能会推动通胀上升。印度央行现在的重点已转移到确保食品价格表示不会蔓延到其他经济领域。 自去年8月以来，巴西央行已将借贷成本下调了两个百分点。多数分析师认为，这一宽松周期将持续到2024年中期。以行长Roberto Campos Neto为首的巴西央行董事会成员承诺，到3月将继续降息50个基点。Bloomberg Economics预计，巴西央行到今年年底将降息275个基点。巴西的整体通胀已放缓至巴西央行的容忍范围内，备受关注的核心通胀也在放缓。不过，巴西央行还是选择了渐进的降息周期，因为大多数分析师认为，到2026年，通胀都将保持在3%的目标上方。 俄罗斯央行在2023年将关键利率提高了一倍多，至16%。俄罗斯央行行长Elvira Nabiullina在上个月表示，紧缩周期可能即将结束。但她同时警告称：“在我们确定物价增长和通胀预期出现稳定下行趋势之前，关键利率将尽可能长时间保持在高位。”Bloomberg Economics预计，俄罗斯央行到今年年底将降息400个基点。经济学家表示，政策制定者仍在努力应对通胀，重点是避免过早放松货币政策。 Bloomberg Economics预计，南非央行将在第一季度的两次会议上维持利率不变。尽管物价增长在2023年底有所放缓，但通胀风险仍是南非央行官员们最担心的问题。Bloomberg Economics预计，南非央行到今年年底将仅降息25个基点。南非央行行长Lesetja Kganyago表示，央行将继续评估通胀前景的风险，并随时准备采取行动，以确保通货膨胀率回到3%至6%的目标区间的中点。 三、新兴市场 在拉丁美洲主要的以通胀为目标的央行中，墨西哥央行是唯一没有采取行动的央行，而其他许多央行已经开始削减借贷成本。不过，墨西哥央行行长Victoria Rodriguez表示，可能会在第一季度实施降息。不过，墨西哥央行预计，通胀率到2025年第二季度之前不会回落至3%的目标水平，这意味着任何宽松政策将逐步实施。Bloomberg Economics预计，墨西哥央行到今年年底将降息175个基点。 尽管印尼央行以迅速而大规模的举措开启了疫情后的紧缩周期，但预计该央行在转向宽松政策时将更加谨慎。印尼央行行长Perry Warjiyo表示，该央行不会跟随美联储的步伐，并补充称，央行将在2024年下半年更清楚地评估自己的降息幅度。印尼面临的通胀风险主要是供应链中断、干旱天气，持续的市场波动也可能削弱印尼盾，推高石油和大米等进口商品的成本。Bloomberg Economics预计，印尼央行到今年年底将降息125个基点。 Bloomberg Economics预计，土耳其央行将在1月最后一次加息，以结束其激进的紧缩行动。分析师的整体预期是，土耳其央行将把基准利率上调至45%(目前为42.5%)。经济学家预计，土耳其央行将在第三季度前保持这一利率水平，同时央行将通过银行监管等替代工具进一步收紧货币政策。不过，土耳其3月的地方选举仍可能促使土耳其央行比预期更早启动宽松周期，因为该国总统埃尔多安倾向于通过提供廉价资金获得选举支持。 四、其他央行 韩国央行正在反驳外界的猜测，即韩国央行可能会跟随美联储发出比预期更早调整货币政策的信号。不过，韩国央行行长Rhee Chang-yong曾表示，央行现在有更大的空间根据国内情况制定自己的路线，抗击通胀的“最后一公里”可能很艰难。Bloomberg Economics预计，韩国央行到今年年底将降息50个基点。 澳洲联储的紧缩政策已接近尾声，目前的借贷成本已升至12年来高点。一直坚持鹰派立场的澳洲联储主席Michele Bullock预计不会像其他发达经济体的央行行长那样轻易转向宽松政策。但与此同时，只有少数经济学家认为，如果通胀再次被证明是顽固的，澳洲联储今年年初可能会再次加息。Bloomberg Economics预计，澳洲联储到今年年底将降息75个基点。

英国石油首席执行官周二（2月28日）警告称，过快削减化石燃料供应可能导致能源价格再次飙升。 该公司首席执行官伯纳德·鲁尼（Bernard Looney）认为，化石燃料的供应和需求需要以同样的速度下降，否则会有“经济波动”的风险。 他呼吁采取更谨慎的做法，避免去年俄乌冲突后石油天然气价格飙升的情况重演。 减少供应需谨慎 英国石油正大举投资可再生能源，逐步开始从石油天然气业务转向能源多元化，并减少碳排放。 然而，就在上个月，英国石油调减了其低碳新能源目标：原本计划到2030年削减40%的石油和天然气产量（较2019年水平），现在只削减25%。 鲁尼周二在伦敦国际能源周活动上承认，全球能源行业向净零排放的转变是一个“巨大机遇”。不过他补充道，“然而这并不意味着我们不需要谨慎。” “即使是世界上一小部分石油和天然气的突然减少也会造成严重的经济和社会代价。减少供应而不减少需求，会不可避免地导致价格飙升，而价格飙升导致经济波动。” 值得一提的是，石油和天然气价格飙升帮助英国石油公司在2022年实现了276亿美元的创纪录利润。 该公司计划到2030年，按照平均每年10亿美元的投资额在石油和天然气领域投资80亿美元，同时在清洁能源领域也投资80亿美元。 欧洲能源的两难处境 最近几周，由于天气转暖，欧洲天然气价格回落至俄乌冲突前水平，有助于缓解该地区的生活成本危机。 不过能源价格下跌，也不全然是好事。 英国央行货币政策委员会成员Catherine Mann警告称，能源价格下跌仍可能加剧通胀，因为消费者有更多的钱用于购买其他东西。她是英国央行最为鹰派的政策制定者之一。 至于能源价格的前景，国际能源署（IEA）周二估计，中国的重新开放可能引发天然气价格的新一轮飙升，今年中国对液化天然气的需求可能会增长35%。 该机构补充称，“这将在国际市场上引发激烈竞争，能源价格可能回升到去年夏天的水平，这尤其令欧洲买家感到担忧。”

据俄罗斯媒体周一报道，俄罗斯国家石油管道运输公司(Transneft)总裁顾问兼新闻秘书伊戈尔·杰明表示，该公司本应在2月底向波兰炼油厂输送俄石油，但相关方面未支付过境费，因此对波兰的石油供应被排除在俄能源部批准的出口计划之外，俄管道石油运输公司目前未向该国供油。 与此同时，俄罗斯开始通过“友谊”管道将哈萨克斯坦石油转运到德国。哈萨克斯坦国家石油运输公司计划在在今年第一季度向德国供应30万吨石油，全年运送量达120万吨。 欧盟自去年12月5日起禁止进口俄罗斯海上原油，一并生效的还有针对俄罗斯海运原油的价格上限，不过俄罗斯仍然可以通过管道将部分石油输送到欧洲国家。 杰明声称：“俄管道石油运输公司根据俄罗斯能源部批准的出口计划，以及发货人办理的路线指示单向国外供油。根据计划表，本来应该在2月下旬向波兰炼油厂供油。” 他补充道：“然而，没有办理确认货源并支付过境费的路线指示单。此外，对计划表进行了及时修改，排除了对波兰用户的供货。因此，俄管道石油运输公司现在没有向波兰方向的石油运输。” 友谊管道是俄罗斯面向欧洲石油出口最重要的管道，一般分为北线和南线，北线经白俄罗斯通往德国和波兰，南线经乌克兰连接捷克、斯洛伐克和匈牙利。 根据俄罗斯石油管道运输公司的数据，2021年输往欧洲方向的石油中，大约三分之一经由友谊管道输送，剩下大约三分之二则通过海路运抵。 此前，波兰国营能源集团奥伦石油公司董事长丹尼尔·奥巴特克在推特上表示，俄罗斯已暂停通过友谊管道向波兰输送原油，但同时称“已经为此做好准备，只有10%的原油来自俄罗斯，将利用其他渠道填补缺口”。 奥伦石油公司表示，其通过海运进口的原油完全可以供应其炼油厂所需，管道石油的中断不会影响向其客户交付汽油和柴油。 据该公司称，今年2月初决定不再延长与俄罗斯石油公司的合同。北海、西非、地中海、阿拉伯湾和墨西哥湾现在是该公司进口石油的主要来源。 俄乌冲突以来，波兰也被称为反俄急先锋，是援乌反俄最积极的国家，甚至没有之一。上周，美国总统拜登访问了基辅和华沙。

国际货币基金组织(IMF)当地时间周四表示，全球央行需要向金融市场表明，需要在更长时间内将利率维持在较高水平，以使通胀持续地回落至目标水平，并避免物价压力出现反弹。 这一警告发出之际，投资者看淡了各国央行加息的行动。相反，随着各国央行的政策利率接近峰值，且高通胀开始缓解，投资者一直在押注政策将快速转向降息。 IMF货币与资本市场部主任Tobias Adrian及其两位副手撰文称：“各国央行应该传达出这样一种信息，即需要在更长时间内保持较高水平的利率，直到有证据表明通胀已经可持续地回到目标水平。” Adrian补充道：“过早地放松政策可能会使通胀在经济活动反弹后急剧回升，使各国受到进一步的冲击。历史表明，如果不采取有力而果断的货币政策，高通胀往往会持续下去。” IMF指出，尽管商品通胀已经放缓，但如果劳动力市场没有明显降温，服务业通胀也不太可能取得同样的进展。 IMF表示，至关重要的是，政策制定者要保持坚定的态度，并专注于使通胀毫不拖延地回到目标水平。 不过尴尬的是，市场并不相信这一套说辞。以美联储为例，在最新的利率决议上，美联储如期加息25个基点，并暗示可能会在下个月的会议上再次上调利率，并强调年内根本不可能降息。 但投资者并没有理会这些言论，他们押注美联储将在今年降息，美国股市连续反弹，标普500指数今年已经上涨了8%以上。 有着美联储“喉舌”之称的著名记者Nick Timiraos指出，当前市场的走势表明，投资者根本不相信美联储会将利率长期维持在较高水平，他们认为美联储官员不过是在虚张声势。 周四英国央行和欧洲央行均宣布加息50个基点，欧洲央行明确表示下个月将再加息50个基点，重申将坚持对抗高通胀的方针。但市场并不买账，欧洲股市和美联储决议日的美股表现如出一辙。 英国央行的措辞转向温和，但也表示，如果有证据表明存在更持久的压力，那么就需要进一步收紧货币政策。