期货盘面： 隔夜，伦铅开于1995美元/吨，亚洲时段围绕日内均线横盘整理后小幅上行，进入欧洲时段，围绕2030美元/吨一线震荡整理，高位轻触2037美元/吨，最终收于2033.5美元/吨，涨44美元/吨，涨幅2.21%。 隔夜，沪铅主力2410合约开于16790元/吨，盘初轻触16735元/吨低位后，上行至16800元/吨一线横盘整理，最终收于16810元/吨，涨160元/吨，涨幅0.96%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场济金铅对沪铅2410合约升水20-30元/吨报价；江浙地区江铜铅对沪铅2410合约升水20-30元/吨报价。沪铅扭势回升，持货商出货积极性上升，且仓单报价大多换月至沪铅2410合约。同时炼厂厂提货源报价贴水收窄（对SMM1#铅均价），但企业出货分歧稍大，部分积极出货，部分则挺价少出。另再生铅炼厂出货亦是升水和贴水报价并存，下游企业恐慌情绪缓和，部分企业陆续按需采购。 库存方面，据SMM调研，截至9月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.04万吨，较9月5日增加1.89万吨；较9月9日增加1.17万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，市场对美联储降息预期持续，美元指数回调，有色金属普遍得到提振，伦铅在此氛围中大涨。国内基本面上，此前铅价下跌过程中，再生铅冶炼企业亏损扩大，少数地区再生精铅出货一度报至对SMM1#铅均价升水50-200元/吨出厂并与原生铅价格形成倒挂。铅价企稳反弹后，下游企业刚需回流至原生铅，以消化冶炼企业厂库库存为主，期铅走强后，仓单成交转淡。临近中秋假期，部分下游企业计划放假1-2天，短期消费缺失，SMM调研了解多数下游蓄电池企业中秋节前并未安排节前备库，主要的备库动作或将集中在国庆节前，后续仍需关注再生精铅实际生产恢复情况及下游节假日开工情况，短期铅锭或仍有累库空间。

锂矿： 本周，锂矿价格与上周相比无明显变化。 辉石端，海外矿商挺价依旧，近期盐价波动的情况和澳洲某矿山计划2025年维护养计划的信息一定程度上助长了其挺价情绪，偶有800美元/吨以下的成交，导致CIF指数价格变动不大。海外交易情况传导至国内，国内矿商在下游需求方压价力度较强、进货成本较高的情况下出货意愿不强。叠加辉石冶炼端开工率较高，虽大多并非刚需，但仍有持续的买矿需求的情况，在两方协商之下渐有一些量级不大的散货交易流出，成交价格与上周相比变化不大。锂云母端，近期供给端出于库存等原因有一定的出货意愿，但因报价与冶炼厂心理价位有一定差距而成交较少。另外，虽然近期频频传出某些大厂矿端维修信息，但短期内未对云母矿价造成较大影响。 碳酸锂： 本周碳酸锂现货市场情绪受某头部企业碳酸锂产量波动传闻影响，部分上游锂盐厂随之上调报价，或持挺价不出货的态度； 下游存刚需采买的材料厂现货成交重心明显上移，但其余材料厂由于客供量以及长协量级均较稳定的因素影响，追涨情绪较差，对现货上涨接受幅度较小。上下游心理预期成交价格一再扩大。结合当月实际供需情况及累计库存水平，碳酸锂现货价格或将持续区间震荡。关于市场流传的部分企业减产消息，SMM了解截止至本周，实际减产情况尚未落实。并且上述头部企业的锂盐端减产在9月或难以落实，使得实际减量情况需要持续核查。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格呈现缓跌趋势。 市场交易上，大部分材料厂有较大比例的客供和长协，与订单匹配度较高，因此无太多额外散单需求，即使有需求报价相对较低；一部分供给方在长单之外散单余量较少，在交易中出于商业考量等因素有较低价位报出，两方因素叠加之下使得价格高幅和低幅均向下调整，市场成交重心下移，推动整体价格向下运行。但因现在价格已处于较低价位，已经触及某些生产企业生产成本线，推动一部分盐企的挺价心态，因此价格下降空间有限，整体跌幅趋稳。从9月排产情况来看虽然在上游供应端有所减量的情况下，需求端虽然略有减量但趋于稳定，市场过剩程度或将收窄，但供过于求的格局一时难以改变，因此短期内缓跌行情会持续存在。 电解钴： 本周电解钴价格小幅下降。 从供给端来看，市场产量维持偏高水平。从需求端来看，合金方向需求恢复不及预期，整体市场成交较为有限。综合供需情况来看，目前市场库存较多，产能释放速度超过需求释放需求，因此供大于求格局维持，现货价格承压下行。 中间品 ： 本周钴中间品价格小幅下行。 从供给端来看，部分钴冶炼厂周内有去原料库存现象，导致整体供给量仍存。从需求端来看，由于钴系产品成本较高，钴冶炼厂停产较多，因此对于原料需求较为有限。综合整体市场情况来看，由于市场部分长单逐渐截止，因此现货低价货源逐步减少，但同时下游钴冶炼厂对于高价原料接受意愿有限，因此短期现货价格或维持僵持运行。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格小幅下行。 从供给端来看，钴冶炼厂开工率维持低位，市场以去库为主。从需求端来看，下游三元前驱体及四氧化三钴多数维持自供或长单为主，因此市场流通需求寥寥。综合来看，由于目前市场交投气氛薄弱，市场存在部分钴盐冶炼厂存在一定的库存压力，出现降价出库的现象，导致整体成交价出现下行。 钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴价格小幅下行。 从供给端来看，虽部分小厂有所减量，但头部大厂开工率较高，因此整体市场供给量较多。从需求端来看，下游钴酸锂备货即将结束，存在部分四氧化三钴企业订单下滑的现象。综合市场情况来看，虽市场成交仍存，但由于原料价格下行，导致四氧化三钴成本支撑走弱；同时由于个别四氧化三钴冶炼厂存在低价销售策略，因此其他四氧化三钴冶炼厂为促成交易只能被迫降低现货价格。从而使得整体成交价格出现下行。 硫酸镍： 本周，硫酸镍价格略有下跌。 需求端，尽管传统的“金九银十”旺季有所助推，但下游需求增长有限，只有部分头部前驱体企业在9月有需求增量，而且这些增量包括国庆节前的提前备货需求。多数前驱体企业在8月底已经完成了刚性采购，因此在当前镍价低位震荡的情况下，它们对高价镍盐的接受度不高，市场成交和询价的活跃度也较低，主流成交折扣仍维持在96至97折左右。供应端方面，经过7月至8月的去库存后，多数镍盐厂的成品库存水平较低。不过，随着刚需采购的结束，盐厂的挺价情绪较上周有所减弱，且部分盐厂在镍价低位震荡的背景下更倾向于一口价成交方式。成本端，近期MHP成交系数在81-81.5，仍提供了一定的成本支撑。预计短期内镍盐价格将在上下游博弈中略有下滑，但下降空间较为有限。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格有所下调。 成本端，本周镍盐价格下调285元/吨，钴盐价格下调100元/吨，锰盐价格下调150元/吨。金属盐价格下跌拖拉前驱成本下行，金属盐价格变动反映至下游前驱市场相对滞后。供给方面，前驱企业陆续按9月排产计划生产，市场供给情况整体较为稳定。需求方面，下游维持刚需采购，市场上仍以长协订单为主，散单成交较少。供需双方皆对市场持以保守态度。预期后市，镍钴锰盐价格或有下降空间，降幅有限，前驱价格弱稳运行。 三元材料： 本周硫酸镍降价285元/吨，硫酸钴降价100元/吨，硫酸锰降价150元/吨，碳酸锂涨价1200元/吨，氢氧化锂价格涨价1075元/吨。 本周前驱端原料价格普遍下跌，碳酸锂价格触底反弹，在一定程度上稳定了中低镍三元材料成本的下跌趋势。但是高镍三元材料价格受到氢氧化锂价格持续下跌影响仍然保持下探。供应端，9月份三元材料产量较8月有所降低，主要是高镍材料产量出现减少，中镍材料产量仍有增加。需求端，预计9月份三元动力产量环比增加9%，其中小动力需求近期表现较好，国内电动两轮车较上半年情况有所好转，电动工具订单充足，消费型三元材料需求较好。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格与上周大体持稳，最主要是碳酸锂的价格在这周出现了连续几天的小反弹，拉动磷酸铁锂价格，但磷酸铁锂加工费方面依然较低，磷酸铁锂价格很难有较大幅度的反弹。 各磷酸铁锂企业因为下游客户群体不同，在动力与储能两个领域的需求增量反馈也会不同，整体来看9月需求持续向好，并且一些阶段性项目可能在10月会继续延续。 磷酸铁： 本周磷酸铁价格上行，9月市场主流磷酸铁厂成交价格已在1-1.05万区间，部分企业价格已经上调至1.07-1.08万，市场上少量散单成交在1.1万元左右。 9月下游磷酸铁锂需求持续放量，对于磷酸铁的需求也在增加，这也给到了磷酸铁企业的挺价信心。议价重心向磷酸铁企业倾斜，磷酸铁企业为完成旺季订单会在9月安排满开工或者超产。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格下行，钴酸锂市场头部企业与其他企业相比，仍可以维持较高的价格，因为头部企业在数码高电压领域发展情况领先，所以议价权较强，其他企业除了在数码市场寻找增量，也在电子烟，无人机方向寻找订单。 9月数码产品陆续发布，虽已有前期备货，但随着销量的增长延续，对于钴酸锂的需求也会增加，但价格难有明显起色 负极： 本周负极材料价格弱稳。 成本方面，低硫石油焦东北部分炼厂当前库存压力有一定缓解，当前挺价情绪较强，虽市场表现仍然较弱，但仍小幅上调价格；油系针状焦当前电极端采买有所上行，企业多调高熟焦生产比例，减少生焦产量，控制库存，价格暂时持稳；石墨化当前订单量较少，但受限于电费成本，企业报价多仍在低位持稳。需求方面，九月市场虽然有所回暖，但负极企业受到资金紧张库存高企等因素印象，产量提升有限，同时当前负极产能仍然过剩，行业竞争激烈，降本空间有限，因此负极材料价格整体较为僵持，仍处低位弱势运行。 隔膜 ： 本周锂电隔膜价格持稳。 从供应端来看，当前锂电隔膜市场各厂家基于订单调控，排产出现持续上行，9月维持增产预期。从需求端来看，储能端口产品迭代需求持续推动隔膜企业的订单增量，后续增量预期仍较为可观；动力端口旺季备货超预期，磷酸铁锂的增量带动对于隔膜企业的备货订单超预期。此外，终端降本价格战仍在继续，且正值四季度及明年价格谈判关键时间节点，终端对于主材环节采取极致压价策略，隔膜企业出清压力下，被迫降低自身成本及销售价格抢占市场份额。因此即使在旺季预期下，SMM仍预计后续锂电隔膜价格弱势运行。 电解液： 本周电解液价格持稳。 供应端，由于六氟磷酸锂价格小幅上涨，电解液厂商主要按需采购六氟磷酸锂，仅部分企业进行小规模的库存储备。需求端，电芯厂对电解液的需求暂稳。成本端，六氟磷酸锂价格暂稳，添加剂、溶剂价格暂时稳定。目前，电解液整体价格主要受碳酸锂和六氟磷酸锂价格僵持的影响，价格持稳。预计短期内，电解液价格将维稳为主。 钠电： 钠电行业在启动电源和电动车的下沉市场中推进商业化，同时在储能示范项目中积极推动地方性钠电储能工程。 当下，大规模钠电企业在进行长期市场布局，而传统锂电企业则多采取跟随策略进入钠电市场。中小型钠电企业则采取务实的方式，专注于产品的扎实研发，实现小幅盈利。聚阴离子路线因其成本低、循环性能佳及安全性高而备受瞩目。当前，钠电行业的各种材料和电芯产品仍处于持续送样和验证阶段。在市场化过程中，由于锂价较低，钠电行业迫切需要迅速降低制造成本；明确市场盈利模式，以应对投资热度减弱的挑战，从而确保行业的存续发展。 回收： 本周三元、铁锂产废价格整体持稳。 近期钴盐价格持稳，而硫酸镍价格在自身行业库存水位得到一定回调之后，价格有所下行。市场对期后市预期逐步偏弱。而锂盐方面，上周碳酸锂价格持续大幅下滑，期货盘面甚至一度下冲至此前8月中旬前低的7.2万元的以下，至本周后半时，由于市场部分大厂即将减产消息集中传播，在一定程度引发市场对于后续锂盐供应即将大幅减量，后续供需格局转暖的预期，并推动价格抬涨。部分贸易商、打粉厂在锂盐价格持续大幅反弹之下，亦进行了一定程度上的涨价尝试，市场三元、铁锂产废低幅成交有所收窄，市场成交重心小幅上移。但鉴于当前湿法端整体开工、采买情绪均较为低迷，整体涨价力度有限。 下游与终端： 2024年9月10日，亿纬动力与美国储能企业签订购买协议，预计向AESI交付约19.5GWh储能电池。 据悉，早在2023年6月15日，亿纬锂能曾表示与American BatterySolutions（以下简称“ABS”）签订《MASTER PURCHASE AGREEMENT》（以下简称“原协议”），公司根据约定预计向ABS生产和交付13.389GWh方形磷酸铁锂电池。 今年9月10日，亿纬锂能公告显示，子公司亿纬动力与AESI签订了购买协议修正案，将ABS原来的购买协议转让给AESI。而根据最新的合同协议，亿纬动力预计向AESI交付约19.5GWh方形磷酸铁锂电池。交付量较此前协议有大幅增长。 资料显示，American Energy Storage Innovations, Inc.是一家在美国注册成立的储能解决方案供应商。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【商务部部长将访问欧洲 就欧盟对华电动汽车反补贴案进行磋商】商务部9月12日下午举行例行新闻发布会。记者：据报道，近日，中方将赴欧就欧盟对华电动汽车反补贴案进行磋商。能否请发言人介绍相关情况？商务部新闻发言人何咏前表示，商务部部长王文涛近日将访问欧洲，9月19日将与欧委会执行副主席兼贸易委员东布罗夫斯基斯举行会谈，就欧盟对华电动汽车反补贴案进行磋商。访问情况及磋商进展，我们会及时发布消息。（财联社） 【西班牙首相呼吁欧盟重新考虑对中国电车加税，外交部：赞赏】外交部发言人毛宁9月12日举行例行记者会。《北京青年报》记者提问，昨天，西班牙首相桑切斯在访华结束前的记者会上表示，正在重新考虑在欧盟对华电动汽车加税问题上的立场，并呼吁欧盟全体成员国和欧委会都重新考虑立场。他强调欧中之间不应发生贸易战，而应该达成妥协，寻求解决方案。请问发言人对此有何评论？毛宁表示，桑切斯首相所谈体现了理性客观的思考，中方表示赞赏。电动汽车产业的发展符合中欧的共同利益，双方携手合作共迎挑战，将惠及双方的企业和消费者，助力中欧乃至全球的绿色转型。中方始终秉持最大诚意，积极寻求符合世贸规则、双方都能接受的解决方案，希望欧盟方面更多倾听理性客观的意见，充分认识中欧在电动汽车领域的互补优势和合作潜力，展现灵活与诚意，同中方相向而行，通过对话协商妥处经贸摩擦，推动中欧经贸关系健康稳定发展。（财联社） 【日本触媒：最高投资375亿日元新建锂电池电解质工厂】日本触媒（Nippon Shokubai）日前发布新闻稿称，将在日本福冈县兴建锂电池材料新厂，新厂将生产电解质，投资额最高为375亿日元，且该厂被列入日本经济产业省9月6日公布的补助对象名单，将获得最高125亿日元补助。届时该座新厂的LiFSI年产能将达3000吨，相当于21万台电动车所需。日媒指出，上述新厂投产后，日本触媒位于日本国内的电解质产能将扩增至现在的10倍。（科创板日报） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711  

8月铜价随着宏观的多空变化而波动，从月初的市场交易美国经济衰退使得铜价大幅调整，到美国公布的一系列数据使得市场对美国经济衰退的担忧情绪缓解，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会直言：“政策调整的时机已经到来”、美联储7月货币会议纪要等均增强了市场对美联储9月降息的预期，国内铜库存8月的持续去库等均对铜价有所支撑，最终铜价在8月出现了小幅反弹，其中，伦铜8月的月线涨幅为0.29%，沪铜8月的月线涨幅为0.84%。 进入9月，全球制造业数据不佳等宏观逆风再次袭来，市场对铜需求的忧虑使得铜价承压，不过，随着市场旺季效应逐渐显现，铜下游采购增加，铜需求好转的预期升温，给予铜价基本面的支撑，截至9月11日16:48，伦铜报9107美元/吨，涨0.9%，其9月的月线跌幅暂时为1.39%；沪铜报73270元/吨，涨0.58%，其9月的月线跌幅暂时为1%。 》点击查看SMM期货数据看板 基本面 SMM1#电解铜8月出现小幅上涨 》点击查看SMM金属铜现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，SMM1#电解铜现货9月11日的均价报72800元/吨。SMM1#电解铜8月30日73925元/吨的均价，与7月31日的均价73810元/吨相比，一个月的时间里上涨了115元/吨，月度涨幅为0.16%。 9月电解铜产量有望环比小增 国内产量方面： 8月SMM中国电解铜产量仍在100万吨以上，但出现环比下降降幅为1.43%，不过同比仍上升2.48%，且较预期增加。1-8月累计产量大幅增加，增幅为6.5%。（由于有新冶炼厂投产和旧冶炼厂产能的调整，SMM8月调研样本的产能上调至1447.5万吨）。造成8月产量下降的主要原因有以下几点：1，华北地区某大型冶炼厂检修造成产量大幅下降；2，受冷料供应紧张影响，越来越多的冶炼厂采购不到足够的原料来生产导致产量下降，这从粗铜和阳极板加工费持续下降也能反映出来（截止至8月30日SMM南方国产粗铜加工费报900元/吨，较上月下降200元/吨；国内阳极板加工费报500元/吨，较上月下降50元/吨）。而导致降幅较预期要少的原因是:1，近期硫酸价格出现持续反弹，在一定程度上弥补了冶炼亏损；2，8月几家新投产的冶炼都开始有产出，且西南某冶炼厂的产量提升速度也在加快。 SMM根据各家排产情况，预计9月国内电解铜产量依旧在100万吨以上，环比有望出现小幅增加。 》点击查看详情 铜矿方面： 8月SMM铜精矿指数（月）报6.04美元/吨，较2024年7月增加1.43美元/吨。自8月初以来，铜精矿现货市场整体上呈现“高位回落”，由7月末或8月初的10美元低位直接回落至个位数中位。 8月铜材开工率反弹 9月有望继续走高 从铜材开工情况来看，8月铜材行业开工率反弹，9月将继续走高。 铜杆方面： 据SMM调研数据显示，8月份精铜制杆企业开工率为74.62%，环比上升4.10个百分点，高于预期值1.90个百分点，同比增长4.16个百分点。8月内因铜价重心走低，下游订单显著增加，同时再生铜杆开工率也尚未得到恢复。整体来看，8月虽地产持续疲软，漆包线淡季下订单环比减少，但铜价大幅走低带来大量订单释放，开工率超预期增长，且因去年8月订单表现较弱，今年8月同比也实现一定增长。预计9月开工率仍有望实现增长。 》点击查看详情 铜管方面： 据SMM调研数据显示，8月份铜管企业开工率为65.43%，环比减少7.23个百分点，同比减少3.92个百分点。8月铜管行业处于淡季，且空调因为高库存因素，内销进入6月即呈现同比负增长，外销增速亦环比下滑。铜管企业表示中秋假期对产量影响有限，预计9月整体开工与8月几近持平。 》点击查看详情 线缆方面： 据SMM调研了解，8月SMM电线电缆样本企业开工率为76.53%（调研企业64家，样本产能为364.3万吨）。相较上月，开工率提升了3.59个百分点，实现了连续三个月的增长。尽管与去年同期相比，开工率仍低9.57个百分点，但这一差距正在逐渐缩小。SMM预计9月铜线缆企业开工率仍将小幅增长。 》点击查看详情 库存：全国主流地区铜库存仍处高位 LME铜库存升破19万吨 》点击申请查看SMM金属产业链数据库 SMM全国主流地区铜库存方面： 截至9月9日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四大幅下降2.44万吨至23.13万吨, 延续了去库的态势，而且库去速度在加快；但总库存仍较去年同期的9.51万吨高13.62万吨。 具体来看，上海地区库存较上周四下降1.1万吨至15.77万吨，江苏地区库存下降0.44万吨至2.59万吨，周末国产铜和进口铜到货量均不多，而且下游消费尚可，导致该地区库存持续下降。广东地区库存下降0.88万吨至4.33万吨，近期广东库存加速下降，除到货量减少外，近期出库也很不错（铜价下跌后本地下游采购量增加，而且有部分货源被运至江西地区），这从广东日均出库量创年内新高也能反映出来。 展望后市，据SMM了解本周进口铜到货量会较上周增加，但国产铜到货量依旧偏少，预计本周总供应量会较上周微降。而下游消费方面，铜价大幅回落且临近中秋小长假，料下游采购量会增加。因此，SMM认为本周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存料会继续减少。 LME铜库存方面： LME铜库存近来维持着小幅去库的趋势，但依然徘徊在31万吨上方。LME铜库存9月11日最新的库存数据为314950吨。 后市 展望后市，美国大选哈里斯和特朗普首辩落下帷幕，目前看暂未对金属市场造成影响，但后市仍需警惕美国大选的不确定性对市场造成扰动。在喜忧参半的美国8月就业报告公布后，美联储降息0.5个百分点的可能性曾一度超过 50%，但随后降至35%左右。美国8月份CPI仅小幅上涨，但核心通胀显示出一定的粘性，这可能会使美联储下周不愿降息50个基点。　CME FedWatch工具显示，目前市场对美国降息25个基点的概率为87%，而数据公布前为71%。此外，全球8月制造业数据整体不佳使得市场对铜需求的忧虑提升。后市仍需关注传统旺季效应下，PMI数据能否出现转向。此外，下周美联储议息会议的结果以及对其他国家利率政策的影响也值得重点关注。市场也开始关注国内方面是否能再次降准降息。基本面上：电解铜产量9月将环比小增，市场对“金九”消费需求抱有一定的预期，叠加节前备库预期等均有望带动铜消费需求的增加，进而支撑铜价。倘若无重大的宏观逆风，预计铜价在基本面的支撑下，有望继续偏强震荡。不过，下游客户对铜价波动较为敏感，“金九”最终成色几何，还需看铜价的波动力度。 机构评论 迈科期货研报指出：宏观经济下行但短期临近降息兑现，市场情绪摇摆不定，现货低位强支撑信号，加上备货需求，价格有反弹空间，但中期宏观空头格局和海外库存高位限制价格向上弹性。关注国内需求恢复情况。短多对待，关注74500平台压力情况。 华鑫期货表示：9月11日，有色午后整体反弹，并都以减仓为主，在临近假日前，空单离场推动价格反弹，目前上涨尚缺乏主动性买盘。关注今晚美国CPI数据，或对美元产生影响，并波及有色。短期沪铜面临73500-74000阻力。 国投安信期货认为：周三沪铜延续反弹，第二日站上年线；短线伦铜关注9150美元阻力。今晚美国CPI指标市场关注度有限，近期失业数据与经济前景对预期降息节奏影响大。今日现铜72800元，沪粤延续小幅升水。双节将至，中下游逢低补库，且电网电力订单稳健。上月国内铜精矿单月进口走高到257.4万吨、年内高位；未锻轧铜进口继续放缓到2022年秋季低位，不过倾向这与二季度美盘挤仓、物流趋势受到一定影响有关。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权继续持有。 澳新银行维持年底铜价格预测在9800美元/吨，铝在2500美元/吨。 高盛将明年铜价预测下调了近5,000美元/吨。Samantha Dart和Daan Struyven等高盛分析师在报告中表示，铜库存的大幅下降将来得比该行之前预期晚得多。高盛将明年铜价预估下调至每吨10,100美元，对铜价触及12,000美元时间的预估从之前的2024年底推迟至2025年之后。 凯雷投资集团首席战略官Jeff Currie预计，近期铜价将在每吨8500至9500美元之间波动。 华泰证券研报认为，对于工业金属的需求而言，7—8月市场一直对于国内和美国的经济景气度比较担心；根据7月以来的高频经济数据，华泰证券认为国内经济总体平稳，美国经济韧性仍较强且将进入降息周期（财政政策大选之后或也将保持宽松）；铜行业基本面随价格回落呈现出健康的修复，交易投机也得到遏制；华泰证券认为随旺季来临叠加美国有望进入降息周期，铜价格或将持续反弹修复。此外，本轮降息落地后金价大概率震荡上行，但股票或先于金价见顶；若金价在降息落地后盘整，则股价或有回调风险。 推荐阅读： 》国内电解铜产量超预期 未来几个月产量或都超百万吨【SMM分析】 》8月精铜杆开工率超预期增长 9月传统旺季能否延续乐观预期？【SMM分析】 》铜管8月进入淡季后开工下滑 9月也难有好转【SMM分析】 》8月线缆企业开工率“三连涨” 9月或将延续涨势【SMM分析】

在由 上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）、上海有色金属行业协会、苏州市压铸技术协会 主办， 广东鸿劲新材料集团股份有限公司 冠名， 沃尔沃，蔚来 特邀支持， 上海嘉朗实业有限公司 协办的 2024SMM汽车供应链大会暨汽车新材料应用高峰论坛-汽车低碳材料论坛（低碳钢/低碳铝/低碳镁） 上，SMM大数据总监刘小磊对“汽车低碳铝、镁、钢材料价格的现状与趋势”展开分享。 金属材料广泛应用于汽车零件，低碳/再生材料对汽车零件的成本影响深刻 钢铁碳排放主要源自长流程（高炉-转炉）工艺 钢铁行业减碳路径 铝产业减碳路径：铝水比例提升+提高再生铝+绿电比例增加 01 低碳铝材料价格的现状与趋势 “三令五申”的合金化：全球降碳政策态度坚定 缩短生产流程势在必行 减碳和产业链延伸并行 国内铝水比例逐年提高 对铝价影响扩大 截止2024年8月，SMM统计国内电解铝建成产能约为4536万吨，国内电解铝运行产能约为4342万吨左右，行业开工率95.88%。2024年7月份国内电解铝产量368.87万吨，同比增长1.80%。本月铝水比例环比回升2.3个百分点至73.06%左右，历史最高值为2023年5月的75.50%。 根据SMM铝水比例数据，2021-2023年度均值分别为64.8%、66.0%和70.8%，2024年上半年已提升至71.5%，趋势向好但增幅较为有限。若要在2025年达成90%的合金化目标，仍需要从电解铝市场增加约800万吨产量用于合金化产品的生产。 低碳需求提振再生铝合金消费 产能扩张较快和废铝原料供给短缺形成矛盾 2013-2023年10年间，再生铝合金产量年均复合增长率为3.5%，高于原生铝合金的2.9%。 目前，不少原生铝合金产品因其独特优势，未来有着不错的发展空间。例如俗称“硅种”的ZLD102等牌号逐渐受到下游型材生产厂家青睐，有部分贸易商常常将其与铝棒进行搭配销售。 铝水比例提升后 铝锭市场现货价格对期货容易形成升水格局 截至7月下旬，云南地区电解铝前期停产产能全面复产，较去年提早近两个月。云南省内电解铝总运行产能达578万吨左右，同比增长90万吨左右。7月云南地区铸锭量约为22.8万吨，超去年同期近10万吨。 据SMM铝水比例数据测算，2024年二季度国内铸锭量约283.72万吨，同比增加3.9%。其中，7月份国内铸锭量再次破百万吨，达107.69万吨，同比增加6.4%。因国内电解铝产能仍有小幅增长空间，预计三季度国内铸锭量月均仍在百万吨级别。 2024下半年的去库预期对铝价有积极影响 2024年上半年国内铝锭库存表现不错，大部分时间处于历史同期低位，但出库表现已有走弱迹象；上半年现货转贴水主因是铝价的大幅走高。 下半年，进入淡季后受需求疲软叠加供应宽松的影响，国内铝锭库存出现小幅累库，下半年的库存高点是8月中上旬的83万吨，疲弱的库存数据是下半年铝价回落后现货无法转升水的主要原因。在库存拐点出现后，截至9月5日，SMM统计国内电解铝总库存为79.4万吨，去库较8月提速有效增强了市场信心。 SMM预计，在去库周期预期下，9月国内铝锭库存回落到80万吨下方后，将围绕70-80万吨区间运行，9月内库存整体会下降至75万吨的安全阈值下方。 2024-2025年全球电解铝供需呈现紧平衡状态 对电解铝价格或产生持续支撑 2024年三季度云南电解铝基本恢复至满产运行状态，国内其他地区产能维持高开工为主，但考虑到四季度云南等地区水电铝仍存在较大不确定，2024年下半年国内电解铝产量增速有望放缓至2%左右。同时，电解铝进口持续亏损的影响，下半年国内电解铝净进口量同比有望下降13.5%，表观消费量来看24年下半年压力减少。反观消费，2024年国内光伏及新能源版块增长符合预期，但下半年行业排产增量不及预期， SMM预计2024年国内电解铝消费量收敛至4.4%，全年或呈现小幅过剩的状态，致使2024年铝价表现为前高后低的状态。 纵览2025年全年来看，2025年国内供应端逐步逼近天花板，产量增幅收窄至2%附近，同时国内新能源等方面的发展还将持续推动原铝消费，但传统建筑版块用铝仍有下降预期，SMM预计2025年全年铝消费将有1.6%左右增幅，再考虑原铝净进口的问题，SMM预计明年的国内的电解铝供需是一个小缺口的状态。但海外来自东南亚新增产能投产的压力仍在，中国外铝或出现小幅过剩的情况。 2025年从全球的供需平衡来看，或难对铝价形成良好支撑，但需要警惕全球针对电解铝行业碳排放等方面的政策调整带来刺激。 短期铝价：临近“金九”消费有望企稳回暖 韧性仍存铝价静待筑底回升 》点击查看SMM铝产品现货报价 7-8月初宏观氛围阴晴不定，基本面维持淡季偏弱状态，需求端各版块开工依然不足，铝锭延续小幅累库，但消费相比7月有企稳回暖的迹象，此前我们预计，8月中下旬有望出现库存拐点并完成铝价的筑底。 针对9月和后续的四季度，SMM持相对乐观预期，因铝价回归基本面后消费韧性仍存，有望带动库存消耗和现货升水，后续铝价SMM维持偏强运行的观点。 SMM低碳铝价格理论价差组成=普铝铝价+碳差*碳价 SMM低碳铝价格组成=SMM佛山A00现货铝价+（全国电解铝加权平均碳排放值- 采标样本企业加权平均碳排放值）*CEA前一交易日收盘价； SMM佛山A00佛山现货铝价为SMM每日10点15分公布的佛山地区现货铝锭价格； 全国铝加权平均碳排放值为SMM每季度更新的全国76家电解铝样本企业碳排放值与运行产能加权平均值和； 采标样本企业包括云南铝业，云南其亚，云南神火和云南宏泰，样本碳排放值包括每家企业每个季度碳排放值和当期运行产能加权值的和； 碳价参考前一个交易日上海环境能源交易所公布的CEA收盘价格； 新增低碳铝现货升水指数 解决汽车等终端企业采购低碳铝时的结算参考问题 02 钢铁材料价格的现状与趋势 2021-2024年钢材历史行情及大事件回顾 7月份全球制造业PMI为48.9% 全球经济复苏动力继续趋弱 2024年7月全球制造业PMI为48.9%，较上月下降0.6个百分点，降幅较上月扩大0.3个百分点，连续4个月在50%以下，连续4个月环比下降，并降至49%以下。 分区域看，亚洲制造业PMI较上月有小幅下降，指数仍在50%以上；欧洲和美洲制造业PMI较上月均有不同程度下降，指数均在50%以下；非洲制造业PMI较上月有所上升，指数升至50%以上。 淡季特征明显 7月钢材需求弱势运行 2024年7月PMI综合指数季调后为48.85，环比上升0.17，同比下滑0.07。 7月钢铁下游行业景气度依然呈现下降趋势，各行业普遍处于淡季，建筑业受天气影响较大，项目推进放缓。而制造业中船舶工业是唯一比较稳定的行业。本月综合生产指数为48.48，环比上升0.77，同比上升1.27。新订单指数47.46，环比下滑2.24，同比下滑0.35。 终端方面，上半年汽车产销量同比增长4.9%和6.1% 出口同比增30.5%；上半年挖掘机销量同比下降5.15% 国内同比增长4.66% 出口同比下降13.8%。 家电行业以旧换新为家电流通企业带来新机遇 中国多家船企手持订单交船期排至2027年 进入2024年，家电以旧换新政策推动家电产量相比往年同期有所提升，为家电流通企业带来了新的机遇。船舶企业承接的新船舶订单也提升明显，且据SMM了解，多家船企的手持订单交船期已经排到了2027年。 上半年钢材出口延续强势 板材系冷镀涂出口需求火热 国内钢铁企业将产品转向海外市场步伐加快 2022年至今，中国钢铁产业供需矛盾逐步凸显，虽有内外政策夹击，出口仍居高不下。 2013-2015年中国钢铁产能阶段性过剩，带动出口激增。直至供给侧改革开启；2020-2024年中国钢铁需求下滑导致产能过剩矛盾再度显现，出口激增。 2021年来全球钢材贸易“主角”转变 俄乌出口占全球钢材贸易市场比例骤降，中国及东南亚作为全球钢材低价供给市场的角色愈发突出。 短期钢材出口展望 据SMM调研，目前国内钢厂出口订单较为稳定，预计7-9月钢厂端出口变化不大。市场端由于买单政策&反倾销风险等因素，出现阶段性抢出口情况。 据了解，近期买单查处趋严，且年末税收因素或导致买单出口阶段性收缩。 目前，国内热卷买单出口报价较正常报价低15-20美金/吨，考虑到中国钢材出口报价在全球范围内仍有明显优势，即便买单被查报价抬升，仅体现在中国价格优势缩小，内贸压力以及低价竞争下，钢材出口量不会出现断崖式缩减。 SMM预计7月出口阶段性升高后，8-12月钢材出口量有望维持在750-850万吨之间，全年钢材出口将突破一亿吨。 上半年全球粗钢产量累计9.55亿吨 同比持平 1-6月 中国粗钢产量同比下降1.1% 国家统计局数据显示，2024年6月，我国粗钢产量9161万吨，同比增长0.2%；1-6月，我国粗钢产量53057万吨，同比下降1.1%。 钢铁供应格局持续转变 热轧、冷轧、中板等板材系产能仍有进一步增量空间 2024年，国内预计新投产10条热轧产线，累计产能约2670万吨。分区域来看，2024年，华东、华北、华南区域分别新增3、3、1条，华中、西南及西北区域分别新增1条；分产能来看，华东、华北及华南新增产能将占计划投产总产能71%左右。 铁水部分流向五大材以外的型钢、焊管、工业线材等其他钢材品种。传统五大材中，受需求及利润驱动，钢厂产量明显倾斜板材 长材库存低位、板材库存高位，综合影响下 五大材库存压力水平中性。 供需失衡格局 下半年钢材价格上行空间有限 上方压力关注出口价格 下方关注成本锚定 宏观：美联储降息+四季度国内宏观政策窗口期——托底+预期带动向上； 钢材基本面：供过于求格局未有改变——上涨空间有限。 2024年全年来看 ，钢材供需同比均呈现下降态势。 钢铁行业纳入碳市场的影响 SMM低碳钢定义方法 SMM低碳钢定义细则 SMM低碳排钢铁价格=SMM热轧卷板全国平均价+碳价*碳差 绿钢溢价是普遍使用的低排钢铁定价方法，目前来看供需变化是决定绿钢溢价的主要因素。 03 镁材料价格的现状与趋势 中国镁产品消费市场概况 中国镁锭消费市场结构(万吨） •2023年镁锭消费市场结构=40万吨（海外市场）+40万吨（国内市场） •海外市场=（53%）镁锭+（26%）镁合金+（18%）镁粉+（3%）其他 •国内市场=（38%）镁合金+（32%）铝合金+（10%）脱硫剂+（15%）还原剂+（5%）其他 •全球镁锭需求量提升主要来自镁合金产量上升，镁合金行业内下游需求驱动主要来自新能源汽车行业对镁合金材料的需求上涨。 2023年镁锭出口量同比减少21.9%，2023年欧洲车市全年销量增长14%，2023年中国镁锭出口至欧洲市场的减少却反映出，在汽车轻量化材料的应用上，镁及其制品并未随着汽车销量的增长而同步增加，反而出现了不增反降的情况。 2024年1-3月镁锭出口量同比增长38.4%：目前海外市场电解铝企业运行情况暂时没有较大变动，预计二季度我国镁锭出口量环比持稳为主。出口价格方面，二季度原料煤炭价格因下游需求回暖及炼厂检修等原因向好运行，在成本端的支撑下，预计二季度镁锭出口价格随着供需关系窄幅震荡运行。 2024年镁锭供给过剩态势仍然是限制价格主要因素之一 SMM预计，2024年镁锭供给过剩态势 内外需求双双表现疲软，镁厂虽有停产 但供强需弱格局仍存。 2024年镁锭供过于求态势持续 持续施压镁价 镁合金价格倒挂 为镁合金替代铝合金应用创造条件 新国标对镁碳排影响加大 镁下游贸易和终端消费以原生镁为主 从地域分布来看，截至 2024年，共有镁冶炼企业数量 49 家，其中陕西 34 家，山西 8 家，新疆 3 家，内蒙古 3 家，宁夏 1 家，其中又以府谷占据着主导地位。云海金属作为镁冶炼行业的绝对龙头，现有原镁产能 15 万吨，国内第一，占有率 10.9%。 我国镁贸易商多数集中于闻喜地区 ，由于闻喜镁行业发展较久，市场体制成熟，自身地区也属原镁主要出产地，毗邻镁锭生产大省陕西以及与游初加工大省河南，地理条件优越。 镁粉加工地点： 主要位于河南鹤壁、南阳地区 ，占全国镁粉产能50%以上，鹤壁镁产业发展有30多年的历史，从资源到基础再到加工都有着得天独厚的优势。如今，鹤壁已发展成为中国乃至世界上最大的镁粉、镁屑、镁粒和镁牺牲阳极系列产品生产加工出口基地。威尔斯，维多利，格兰达等优秀镁粉企业。 镁合金领域： 主要分布于陕西、山西、安徽。 云海镁业、闻喜银光、福建坤孚、西安海镁特等优秀镁合金企业。 我国镁厂受账期、坏账等影响，为及时回笼资金会优先选择和贸易商合作，实现现货现款。 同时也存在直接下游签订长期合作的订单，时间从季度，半年，一年不等. 大部分都是一单一单的定，买方在本月价格波动合适的时机出手采购，在府谷各个厂一家定两三百吨，这样他们有自主权，但就需要对市场把握非常灵敏，一般都是在府谷派着业务员常驻府谷的。还有一种是长单，就是和厂家签订稳定长期的供货合同，固定提货一个月几百吨， 价格 以 SMM 等第三方网 价周期平均价为准。 对外出口方面，存在国内外两个贸易商对接形式，考虑到近期传运费高涨，国内贸易商选择FOB较多 出口地点为欧洲，加拿大，迪拜，韩国，日本等，美国由于反倾销税较高，并不是首选地点。 国内镁产业链原生定价为主 再生镁和低碳镁市场还未成熟 镁系列产品价格变动多由原材料镁锭而定，府谷地区90#镁锭价格波动基数100较多，特殊情况下，一周滑落1200元/吨的情况也有出现。 镁锭：除成本因素外，镁锭价格更受当时供需环境，行业内普遍认同的是闻喜地区镁锭价格较府谷地区贵200-300元/吨，以上为出厂价格，由于地理因素的影响，府谷运输成本较高，具体选择视下游客户情况而定。存在终端指定原材料生产商，导致成交价格高于市场价格的情况。注意区分出厂价以及当地成交价（贸易商因素） 镁粉：府谷镁锭90#价格+加工费，其中加工费包含运费，人工，利润，属粗略报价，镁粉加工费在1400-1500元/吨徘徊，价格波动由上下游合作程度，账期，各厂工艺、资金情况、库存销售情况而定，区分出厂价以及当地成交价（贸易商因素） 镁合金：府谷镁锭90#价格+加工费，其中加工费包含运费，人工，利润，属粗略报价，镁粉加工费在2200-2300元/吨徘徊，价格波动由上下游合作程度，账期，各厂工艺、资金情况、库存及订单情况而定。 04 SMM公司简介 上海有色网是金属/新能源行业专业度和影响力最强的综合服务提供商 关于我们

自7月份以来，国内铅价一路下探，8月前几个交易日更是“一泻千里”，最低一度跌至17040元/吨，创4月25日以来的新低，随后铅价虽有所回调，但8月月线依旧是录得了高达7.59%的跌幅。截至8月30日收盘，沪铅主连报17345元/吨，7.59%的月线跌幅刷2018年7月以来的最大值。 》点击查看期货行情 现货方面，据SMM现货报价显示，8月SMM 1#铅锭现货报价同样呈现下跌态势，截至8月30日， SMM 1#铅锭 报17200元/吨，相较7月底的19400元下跌2200元/吨，跌幅达11.34%。 》点击查看SMM铅产品现货报价 基本面回顾 原生铅方面： 据SMM 调研显示，8月原生铅冶炼企业的生产多以恢复为主，总计带来近万吨的增量。因此，8月全国电解铅产量呈现上升趋势，环比上升2.77%达31.55万吨。其中增量主要来自于河南、湖南、安徽、内蒙古和云南等地区的冶炼企业在检修后集中复产带动。不过需要注意的是，因陕西、山东、江西等地冶炼厂出现超预期减产，8月电解铅产量虽然呈现恢复态势，不过略微不及此前预期。 》铅价与矿TC均无优势 9月原生铅炼厂集中检修【SMM调研】 再生铅方面： 据SMM调研显示，8月再生铅厂进入亏损行情减停产增加，再生铅产量明显下滑，同比去年下降28.71%。主因8月铅酸蓄电池市场消费情况未见明显好转，下游电池生产企业原料仅维持刚需采购。另外，受高温天气的影响，大多数工厂放高温假导致开工率下滑，原料铅锭库存消化缓慢。与此同时，7月底前后预购的海外铅锭陆续到港，其货量及价格优势对国产铅锭形成压制。 国内再生铅炼厂纷纷表示成交困难，厂内成品铅锭库存高企；为周转资金而甩货，含税出厂报价对SMM1#铅均价大贴水。消费旺季不旺VS铅锭可流通货源宽裕，铅价持续走弱而出货大贴水难以收窄，再生铅炼厂进入亏损行情减停产增加。 》再生铅炼厂进入亏损行情减停产增加 8月产量下滑明显【SMM分析】 库存方面： 据SMM数据显示，8月 SMM五地铅锭社会库存 呈现先增后降的态势，8月19日因交割因素，持货商交仓移库带动铅锭社会库存跃升至一个月新高至6.49万吨，沪铅2408合约交割结束后，交割铅锭重新流入市场，大型下游企业集中提货，使得铅锭社会库存大幅下滑，并刷新四年以来的新低。不过在8月下旬，原生铅和再生铅企业多存在检修的情况，加之下游企业也是普遍减产，后续需关注下一轮交仓的具体情况。 下游消费方面： 据SMM调研显示，8月SMM铅蓄电池企业周度开工率呈现先跌后增的态势，其中因8月中上旬铅价大幅下跌，经销商避险情绪较浓，电池采购仅以刚需为主，部分铅蓄电池企业库存压力上升，并出现减产或放假的情况，使得铅蓄电池周度开工率转为降势，最低一度下探至67.01%，创5月以来的新低。 之后，随着高温天气的逐步减少，此前放高温假的企业陆续恢复正常生产，铅蓄电池企业周度开工率随之上升，但是8月底，放假的企业复产后，生产线开工率也未恢复至满产状态，大多数企业开工率保持在50-80%不等。 整体来看，8月上旬国内铅市场因原生铅和再生铅冶炼厂从供应中恢复，带来部分供应增量，供强需弱的背景下拖累铅价下跌；而进入8月下旬，铅市场基本面转为供需双弱，原生铅和再生铅企业出现检修情况，下游消费表现也未有明显转好，铅价继续承压下行。 9月铅市场展望 进入9月，因宏观氛围整体偏弱，有色整体承压运行，铅价在9月初于宏观氛围偏弱和基本面弱势的背景下接连下探，9月10日盘中最低一度跌至16280元/吨，创2024年3月28日以来的新低。且值得一提的是，本周为沪铅2409合约交割前一周，持货商移库交仓增多，冶炼企业厂库如期转移至交割仓库，使得社会库存大幅上升。截至9月9日，SMM五地铅锭社会库存已经增至3.87万吨。此外，需要注意的是，铅价下挫后废电瓶价格跌幅有限，再生精铅亏损扩大，再生铅冶炼企业生产积极性备受打击，叠加9月上旬原生铅冶炼厂检修预期兑现，后续流通货源供应宽松情况或有所转变。预计交割前，下游仍以观望为主，消费表现平淡，持货商将保持移库交仓动作，铅锭社库或仍延续增势。 9月下旬重点可以期待一下消费的恢复情况，一方面可以关注电动自行车和汽车以旧换新政策的传导周期；另一方面，下游铅蓄电池传统季节性消费旺季即将来临，关注后续国庆备库的可能性；此外，6月到8月上旬铅锭内外比价不利于出口，出口订单流失，当前比价开始缓慢修复，后续可以期待一下汽车电池的出口订单情况。 综合来看价格方面，SMM预计短期铅价或呈现偏弱震荡的态势，9月下旬重点关注消费恢复情况。

9月12日，今日不锈钢期货延续飘红上修，但仅部分贸易商试探性上涨50元/吨，低幅仍维持13100元/吨的价格，下游需求弱势，期货上涨而实际成交略显清淡，市场上涨信心不足，并且本周库存数据显示当前300系去库幅度仍然较弱，且钢厂并未有供应减量预期，持续下跌导致节前情绪较差；而316方面，近期钼铁受不锈钢负反馈价格承压，钢厂成交价格也有所下滑，316价格在多日持稳后今日也开始下跌，预计短期内300系现货价格将偏弱运行。当日早间304冷轧无锡地区报13450-13900元/吨，304热轧无锡地区报13050-13150元/吨。316L冷轧无锡地区报24600-25000元/吨。201J1冷轧无锡地区报8200-8400元/吨。430冷轧无锡地区报7550-7750元/吨。SHFE10：30分SS2411合约价格13335元/吨，无锡不锈钢现货升水285-735元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM9月12日讯： 9月12日，金川升水报1800-2000元/吨，均价1900元/吨，均价与上一交易日相比下调150元/吨，俄镍升水报价-300至100元/吨，均价-100元/吨，均价较前一交易日相比持平。9月12日早间盘面小幅回调，但现货市场升水较前一工作日整体小幅走缩。今日镍豆价格121900-122200元/吨，较前一交易日现货价格上调2700元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为4927元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高4927元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

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  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 9.12 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2410合约开于19450元/吨，最高点19495元/吨，最低点19385元/吨，收于19465元/吨，涨15元/吨，涨幅0.08%。周三伦铝开于2342美元/吨，最高点2379.5美元/吨，最低点2337美元/吨，收于2379.5美元/吨，涨37.5美元/吨，涨幅1.60%。 宏观：（1）美国8月未季调CPI年率为2.5%，为连续第5个月走低，创2021年2月以来最低水平，低于市场预期的2.6%。未季调核心CPI年率为3.2%，与预期、前值持平，此前连续四个月走低。（利空★）；（2）财政部拟于9月20日续发450亿元20年期超长期特别国债（利多★） 基本面：（1）中汽协数据显示，8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%（利多★）；（2）根据SMM数据显示，8月份国内铝型材企业的综合开工率为50.26%，环比小增0.39个百分点，分板块来看，建筑型材方面，本月开工率为40.97%，环比下降1.66个百分点。下半年地产需求持续低靡，大中小型建筑型材相关加工厂均出现开工率下滑，订单量偏少的情况，除了早前因回款难企业谨慎接单的情况，工业型材企业开工率为60.31%，环比上升2.37个百分点。8月汽车型材与3C型材率先传来需求回暖的消息，部分龙头企业反馈订单“爆满”，对本月工业型材开工率提高较大支撑。（利多★） 现货：周三早盘沪铝先抑后扬，临近中秋假期，下游刚需备库需求增加，华东现货市场交投尚可，月差走扩的情况下，持货商报价坚挺，SMM A00铝价对2409合约升水10元/吨，较上一交易日上调20元/吨，现货价格录得19340元/吨，较上一交易日涨0元/吨。第二交易时段，盘面拉涨，持货商稳价出货为主，主流成交集中对SMM A00贴水20元/吨到升水30元/吨左右。早盘中原现货市场到货仍显偏紧，下游备库积极，市场成交尚可。SMM中原价对2409合约升水70元/吨左右，较上一交易日上调10元/吨，对SMM A00升水60元/吨左右，中原现货均价录得19400元/吨，较上一交易日跌10元/吨，主流成交对SMM 中原铝价贴水20元/吨-升水20元/吨附近。 总结：宏观面上，美联储9月降息几乎已成定局，中国持续发力提振消费，热战局势出现新的变数。基本面上海外供应端出现减产，消费旺季到来需求开始复苏，社会库存开启去库。短期铝价或可在基本面驱动下偏强运行，未来仍需观察消费复苏可持续性及供应端产能变化。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】