SMM铝晨会纪要8.17 盘面：隔夜沪铝主力2309合约开于18485元/吨，最高点18540元/吨，最低点18450元/吨，终收于18505元/吨，较上一交易日涨30元/吨，涨幅0.16%。伦铝上一交易日开于2142美元/吨，最高点2151.5美元/吨，最低点2130美元/吨，终收于2145.5美元/吨，较上一交易日上涨3美元/吨，涨幅0.19%。  宏观：（1）美联储会议纪要显示大多数人认为紧缩政策尚未结束：大多数与会者仍然认为通胀存在显著上行风险。（利空★★）（2）美国汽油价格意外飙升至年内新高，引发市场对8月通胀再度反弹的担忧。某石油分析主管认为，汽油价格在进入秋季后上涨是相当不正常的。今年以来，美国每周汽油库存一直低于五年平均水平。（利空★★）（3）国务院总理李强：要着力扩大国内需求。包括继续扩展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费、调动民间投资积极性等。（利多★★） 基本面：（1）8月16日，据SMM统计，佛山地区铝锭库存减少0.23万吨至13.04万吨，铝棒库存减少0.08万吨至4.30万吨。无锡地区（不包括杭州等地）铝锭库存减少0.43万吨至9.54万吨，铝棒库存减少0.06万吨至0.98万吨。昨日巩义地区铝锭库存约6.0万吨，减少约0.3万吨。（利多★★）（2）据外媒消息，巴西8月15日出现大面积停电，影响了该国北部地区的电解铝厂和氧化铝工厂。美国铝业公司旗下的巴西Alumar公司也受到了影响。一位发言人表示，他们正在评估此次停电对氧化铝厂和电解铝厂的影响，尽快使生产恢复正常。（利多★）（3）LME近期交割的铝较三个月期铝的贴水已达到2008年全球金融危机以来最高水平，表明需求疲弱且供应增加。（利空★★）（4）8月16日LME铝库存减2200吨至488600吨。（利多★） 现货方面：昨日早盘沪铝偏强震荡，主流铝交易市场现货流通偏紧，且昨日换月持货商报价坚挺，成交价格对当月合约升水快速拉涨，今日SMM A00对09合约升水100元/吨左右，较上一个交易日涨80元，现货价格录的18590元/吨，较上一交易日涨120元/吨。第二交易时段，沪铝窄幅波动，市场成交热度不减， 部分贸易商看好后市基差，接货积极，但市场货源紧俏，现货实际成交对SMM A00维持高升水状态成交，成交价格集中在对SMM A00升水50元/吨到升水80元/吨附近。整体来看，目前主流消费地现货流通较紧， 持续支撑现货及近月合约偏强运行，目前沪铝结构维持BACK结构下，市场等待更多的现货补充，但高居不下的铝水比例的原因，国内铸锭量普遍较低，市场短期难以有大量集中到货的情况，下游消费好转补库走好的情况下，短期现货升水获得支撑。 总结：宏观方面，周中外围鹰声再起，宏观向好情绪戛然而止，近期需密切关注美联储加息预期和汇率波动对有色金属市场的多重影响。基本面上，铝水比例仍处高位，国内铸锭量依旧偏少，使得市场短期内难有大量集中到货的出现，短期国内铝锭社会库存向下冲破50万吨大关在即。随着云南供应端复产提速，部分消费地虽有到货传闻出现，但进入八月中消费有好转迹象，下游补库动作积极，为消费端支撑铝产品库存的进一步去库增强信心，提振市场升水行情。短期来看，低库存对铝价的支撑作用仍可持续，消费端的回暖迹象为市场提供信心，但阴晴不定的宏观情绪和供应端有增加预期使得铝价上行承压，SMM预计短期铝价维持震荡运行为主，后续关注国内铝库存和下游消费的相关情况。

【SMM 铜晨会纪要】宏观：（1）美国至8月11日当周EIA原油库存-596万桶，前值585.1，预测-232。（2）美国7月工业产出月率1%，前值-0.8%，0.3%。 现货：（1）上海：8月16日1#电解铜现货均价报于升水390元/吨，环比上涨180元/吨。本周三进入对沪期铜2309合约交易首日，现货市场可交单平水铜与不可交单平水铜价格分化明显，昨日内因可交单铜货源紧张，报价360~390元/吨，且趋势走高；不可交单平水铜升水320~350元/吨。上海地区现货升水因货源紧张持续走高，今明两天需要关注交割仓单流出以及广东地区货源转运至华东地区销售对沪铜现货升水的影响。 （2）华南：8月16日广东1#电解铜现货均价升水135元/吨，环比上涨110元/吨。总体来看，换月后可流通货源紧张，现货升水大幅走高，但我们预计该情况不会延续太长时间，待仓单解压出来货源紧张的情况将会明显好转，目前广东的仓单量为1.71万吨。 （3）进口铜：8月16日仓单报价35-50美元元/吨，QP8月，均价环比上涨2美元/吨；提单报价37-50元/吨，QP9月，均价环比上涨1.5美元/吨。沪铜换月交割后第一个交易日，月差有所扩大，内贸升水继续上涨，外贸市场情绪再度受到提振，报盘重心上移。仓单方面成交有所好转，但量级不大，为刚需买盘。 （4）库存：8月16日LME铜库存环比增加725吨至90875吨；8月16日上期所仓单库存环比增加676吨至20488吨。 价格：宏观方面，美联储7月政策会议记录凸显出，决策者在是否需要进一步加息的问题上仍然存在分歧，需更多的经济数据指引。基本面方面，华东地区昨日升贴水冲高，主要由于铜价跌破68000元/吨，下游加工企业采购积极性提高，使现货资源较为紧缺。后市需关注交割仓单流出，以及华南地区货源调配的影响；华南地区同样受到换月后现货资源紧张的影响，升贴水走高，但后续伴随仓单流出，升贴水将出现回落。消费方面，铜价跌破近期新低位，对近期需求将有小幅拉动。价格方面，受近期海内外偏弱的宏观情绪影响，预计铜价近期回升空间有限。   【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

【8.17镍晨会纪要】 SMM8月16日讯：8月16日盘，ni2309合约今日开盘价163330元/吨，收盘价162300元/吨，较上一交易日收盘价下调2680元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少15175手，持仓量增加1231手。说明多头资金趁着空头资金获利平仓之际也大量离场，价格或马上下跌。宏观面来看，受印尼镍矿消息影响变弱，纯镍今日早间呈现震荡走势。基本面来看，今日现货市场成交整体来看仍然偏弱，上游急于出货降低升水，但下游采购情绪并不积极。综上，预计后续镍价或震荡下行。 纯镍：8月16日，金川升水报5300-5600元/吨，均价5400元/吨，价格与上一交易日持平。俄镍升水报价1500-1700元/吨，均价1600元/吨，较前一交易日下调50元/吨，今日早间镍价震荡运行。据SMM调研了解，今日早间现货市场金川镍板成交仍然向好，但俄镍为代表的进口镍板成交氛围偏弱。今日镍豆价格161300-161800元/吨，较前一交易日现货价下调1300元/吨，镍豆价格较硫酸镍延续倒挂，现货成交呈弱。 硫酸镍：8月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31115/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为31200-31600元/吨，较前一工作日持平。当前市场普遍成交系数仍维持在95-96系数左右，价格逐渐企稳。需求端来看，前驱体企业采购意愿仍呈弱。但由于矿端供应预期偏紧，对价格起到一定程度支撑作用。 镍铁：8月16日，SMM8-12%高镍生铁均价1135元/镍点（出厂含税），较前一工作日报价上调5元/镍点。受印尼镍矿开采审查事件所影响，镍矿价格相对坚挺对镍铁价格形成支撑。供给端，受成本端因素影响镍铁产量8月呈现下行趋势，当前可流动现货趋向偏紧。需求端，目前钢厂受镍铁价格上行所影响，成本逐渐缩窄，但高不锈钢价格难以传导至终端，近期不锈钢现货成交整体偏弱。近期，镍铁价格出现多比高价成交，上游贸易商仍然看好后续行情，挺价情绪强烈。预计近期镍铁价格下行空间有限。 不锈钢：8月16日，日内锡佛两地不锈钢价格震荡运行。据SMM调研，今日不锈钢盘面震荡运行后暂时持稳，日内现货市场成交氛围渐弱，青山冷热轧大板开盘涨一百，304冷轧甬金四尺期货指导价15400基，宏旺四尺期货指导价15300基，现货价格多以钢厂指导价为基准调整，由于近期原料端价格涨势过于激进，对于不锈钢后续价格在看好后市情况下下多以谨慎观望为主，预计短期不锈钢价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报15500-15700元/吨。304热轧无锡地区报14900-15000元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28100元/吨。201J1冷轧无锡地区报9100-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8250元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15720元/吨，无锡不锈钢现货升水-50-150元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）           》点击申请查看SMM金属现货历史价格 》查看SMM镍产业链数据库

SMM8月16日讯：8月16日盘，ni2309合约今日开盘价163330元/吨，收盘价162300元/吨，较上一交易日收盘价下调2680元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少15175手，持仓量增加1231手。说明多头资金趁着空头资金获利平仓之际也大量离场，价格或马上下跌。宏观面来看，受印尼镍矿消息影响变弱，纯镍今日早间呈现震荡走势。基本面来看，今日现货市场成交整体来看仍然偏弱，上游急于出货降低升水，但下游采购情绪并不积极。综上，预计后续镍价或震荡下行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

8月16日，日内锡佛两地不锈钢价格震荡运行。据SMM调研，今日不锈钢盘面震荡运行后暂时持稳，日内现货市场成交氛围渐弱，青山冷热轧大板开盘涨一百，304冷轧甬金四尺期货指导价15400基，宏旺四尺期货指导价15300基，现货价格多以钢厂指导价为基准调整，由于近期原料端价格涨势过于激进，对于不锈钢后续价格在看好后市情况下下多以谨慎观望为主，预计短期不锈钢价格偏稳运行。当日早间304冷轧无锡地区报15500-15700元/吨。304热轧无锡地区报14900-15000元/吨。316L冷轧无锡地区报26700-28100元/吨。201J1冷轧无锡地区报9100-9200元/吨。430冷轧无锡地区报8050-8250元/吨。SHFE10：30分SS2310合约价格15720元/吨，无锡不锈钢现货升水-50-150元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨） 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM 8月16日讯：据LME 8月16日最新消息，在昨日LME库存单日大增14725吨之后，8月16日LME锌库存再度暴增34850吨，至141750吨，刷新2022年3月以来的新高。 》点击查看SMM数据库 而正如SMM昨日在“ 伦锌库存因何大增1.47万吨 刷近16个月新高 市场影响如何？【SMM快讯】 ”一文中所言，此番库存大增主要是因为海外交仓所致。且连续两日交仓货源均来自新加坡仓库，企业轮番选择大幅交仓，也从侧面印证了海外消费疲软的事实。 需要注意的是，受本周宏观方面的强压，美元持续上行拖累，伦锌价格也一路下行，截止8月16日日间16:48分左右，伦锌已经录得连续五个交易日的下跌，8月16日盘中最低一度触及2265.5美元/吨，较8月10日盘中最高点2488美元/吨跌幅达8.9%。 SMM认为，除了来自宏观方面的压力，伦锌库存连续两日大增，也在极大程度上加速了近期伦锌的下跌。此外，据SMM最新调研显示，当前精炼锌进口窗口已经临近打开，后续不乏进口锌再度流入国内的可能性。 而国内方面，在宏观强压及海外伦锌破位下行的背景下，8月16日沪锌走势也受到拖累，沪锌价格同样在午后扩大跌幅，盘中跌破2000元/吨的整数关口持续下探，最低一度跌至19870元/吨，刷新6月13日以来的新低，最终收盘虽有所回调，但依旧以高达2.26%的跌幅领跌内盘基本金属。 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 0#锌锭 现货报价今日也有所下行，8月16日最新报价下跌至20120~20220元/吨，均价报20170元/吨，单日跌幅达1.32%。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 国内基本面暂无太大变动，供应端8月SMM精炼锌产量预期虽除了常规检修，还考虑到新增大运会影响量和湖南地区临时检修的影响，产量或较7月有所下滑，但仍维持在55万吨左右的高位；而需求端，在近期锌价下跌的背景下，下游企业逢低补库增加，现货成交好转，且社会库存维持降势表明消费依然较有韧性，但是亮点难寻。国内此前轮番发布的各种利好政策，实际落地仍需要时间传导。 考虑到后续“金九银十”即将来临，SMM认为后续仍需关注该黄金时期对锌下游消费的带动及此前政策落地情况，同时也需持续关注国内库存数据变化 。伦锌方面，关注将于周四凌晨美联储公布的货币政策会议纪要，另考虑到当前海外伦锌库存已经连续两日大幅交仓，后续是否会继续交仓仍有不确定性，关注海外库存变动情况，是否会对伦锌运行带来压力。 对于国内基本面，国投安信期货表示，8月炼厂产出仍有55万吨预期，锌精矿供应宽松，供应端压力不减。价格低位，持货商惜售、下游刚需备库有望支撑现货升水企稳，2万仍是关键支撑位。国内地产延续高竣工低开工，市场对政策和经济预期有分歧，锌反弹空间不足，仍以低位震荡对待。跟踪库存变化，若旺季不旺被证实，锌或跌向前低。

SMM 8月16日讯：据LME 8月16日最新消息，在昨日LME库存单日大增14725吨之后，8月16日LME锌库存再度暴增34850吨，至141750吨，刷新2022年3月以来的新高。 》点击查看SMM数据库 而正如SMM昨日在“ 伦锌库存因何大增1.47万吨 刷近16个月新高 市场影响如何？【SMM快讯】 ”一文中所言，此番库存大增主要是因为海外交仓所致。且连续两日交仓货源均来自新加坡仓库，企业轮番选择大幅交仓，也从侧面印证了海外消费疲软的事实。 需要注意的是，受本周宏观方面的强压，美元持续上行拖累，伦锌价格也一路下行，截止8月16日日间16:48分左右，伦锌已经录得连续五个交易日的下跌，8月16日盘中最低一度触及2265.5美元/吨，较8月10日盘中最高点2488美元/吨跌幅达8.9%。 SMM认为，除了来自宏观方面的压力，伦锌库存连续两日大增，也在极大程度上加速了近期伦锌的下跌。此外，据SMM最新调研显示，当前精炼锌进口窗口已经临近打开，后续不乏进口锌再度流入国内的可能性。 而国内方面，在宏观强压及海外伦锌破位下行的背景下，8月16日沪锌走势也受到拖累，沪锌价格同样在午后扩大跌幅，盘中跌破2000元/吨的整数关口持续下探，最低一度跌至19870元/吨，刷新6月13日以来的新低，最终收盘虽有所回调，但依旧以高达2.26%的跌幅领跌内盘基本金属。 现货方面，据SMM现货报价显示， SMM 0#锌锭 现货报价今日也有所下行，8月16日最新报价下跌至20120~20220元/吨，均价报20170元/吨，单日跌幅达1.32%。 》查看SMM锌现货报价 》订购查看SMM锌现货历史价格 国内基本面暂无太大变动，供应端8月SMM精炼锌产量预期虽除了常规检修，还考虑到新增大运会影响量和湖南地区临时检修的影响，产量或较7月有所下滑，但仍维持在55万吨左右的高位；而需求端，在近期锌价下跌的背景下，下游企业逢低补库增加，现货成交好转，且社会库存维持降势表明消费依然较有韧性，但是亮点难寻。国内此前轮番发布的各种利好政策，实际落地仍需要时间传导。 考虑到后续“金九银十”即将来临，SMM认为后续仍需关注该黄金时期对锌下游消费的带动及此前政策落地情况，同时也需持续关注国内库存数据变化 。伦锌方面，关注将于周四凌晨美联储公布的货币政策会议纪要，另考虑到当前海外伦锌库存已经连续两日大幅交仓，后续是否会继续交仓仍有不确定性，关注海外库存变动情况，是否会对伦锌运行带来压力。 对于国内基本面，国投安信期货表示，8月炼厂产出仍有55万吨预期，锌精矿供应宽松，供应端压力不减。价格低位，持货商惜售、下游刚需备库有望支撑现货升水企稳，2万仍是关键支撑位。国内地产延续高竣工低开工，市场对政策和经济预期有分歧，锌反弹空间不足，仍以低位震荡对待。跟踪库存变化，若旺季不旺被证实，锌或跌向前低。