近期，消费端通胀反弹促使欧洲央行表态偏鹰，市场修正对美联储激进降息的预期，叠加下游需求预期趋弱，或使沪铜维持振荡偏弱格局。 市场修正美联储降息预期 美国去年12月消费者物价指数CPI年率预期为3.2%，核心CPI预期为3.8%，低于前值但仍处于高位，使得市场持续修正对于美联储激进降息的预期，推动美元指数升至102.4附近压力位。美国10年期国债收益率升至4%附近压力位，令有色金属价格承压。后续美元指数和10年期美债收益率能否突破压力位，需要关注市场对美联储激进降息预期的修正程度，即美国去年12月消费端通胀是否超出市场预期。考虑到美国经济与就业仍保持相对景气，预计美联储3月较难开启降息，那么当前市场预期美联储3月降息25个基点概率为64.5%，或令有色金属价格承压。 供应方面，巴拿马Cobre Panama铜矿可能关停至5月后，或影响约17.5万吨产量；英美资源集团将2024—2025年铜生产量目标由100万金属吨下调至73万—79万金属吨；印尼自由港和安曼矿业两家公司将于2024年完成铜冶炼厂建设和投产，届时印尼政府将于5月禁止铜精矿出口。以上因素导致中国铜精矿供给预期趋紧。考虑到春节前国内铜冶炼厂仍需补充原料需求，或使国内铜精矿短期供给持续偏紧。 国内方面，广西南国冶炼厂二期、白银有色和中条山有色矿产粗铜产能已于2023年10月点火投料，浙富控股兰溪12万吨废产粗铜产能正在爬产，叠加中国2024和2025年新增粗炼产能预计分别为109和152万吨，或使国内粗铜供给紧张局面有所缓解，但是部分铜冶炼厂提前开启春节前备货和中国南北方粗铜加工费下降，预示短期国内粗铜供给预期仍偏紧。 虽然西南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5月和8月投产而减少生产量约10万吨，但是随着白银和中条山有色等新投产能开始释放产量，预计2023年和2024年国内新增精炼铜产能分别为56万吨和87万吨，原料充足或使中国精炼铜供给预期趋松。 综上所述，短期国内铜精矿、废铜和粗铜均供给预期偏紧，但随着废铜供给增加及新建粗炼与精炼铜产能投产，国内粗铜和精炼铜供给预期趋松，叠加春节假期临近，下游需求预期趋弱，或使国内电解铜社会库存量逐步累积。 下游需求走势趋弱 冬季天气转冷和春节假期临近致下游需求预期趋弱，国有电线电缆厂严格把控资金且更加重视质量和性价比，会使用更强经济性的再生铜杆，进而抑制精铜杆需求。但是原料采购困难时，冀豫等地区再生铜杆厂出现减停产，或使精铜杆和再生铜杆1月产能开工率均环比下降。 电网和新能源类积压订单或于1月集中释放，部分铜电线电缆企业为春节备库而加紧生产，但是春节假期临近亦使部分下游需求减少，进而使铜电线电缆1月产能开工率环比下降。 2024年全国铜箔产能或接近200万吨，新能源汽车降价促销单生产仍无明显增量致电池厂纷纷减产，部分锂电池厂因新增订单不足出现减产，但仍以优先消化库存为主。以上因素或使国内铜箔1月产能开工率环比下降。 综上所述，市场修正对美联储激进降息预期，叠加春节假期临近下游需求趋弱，或给铜带来下跌空间，关注沪铜67000—68000元/吨附近支撑位及69000—70000元/吨附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约。

盘面：SMM1月12日讯：隔夜伦铜开于8386.5美元/吨，盘初小幅震荡后走高，摸高于8460美元/吨，盘中一路走低摸底于8348美元/吨，盘尾横盘整理最终收于8375美元/吨。成交量至2.2万，持仓量至27.8万手，跌幅达0.19%。隔夜沪铜主力2402合约开于68160元/吨，盘初摸高于68300元/吨，随后一路走低，在盘尾摸底于67820元/吨，最终收于67920元/吨，成交量至1.9万手，持仓量至11.5万手，跌幅达0.16%。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）1月11日晚美国公布12月未季调CPI年率录得3.4%，前值3.1，未基调核心CPI年率3.9%，前值4%。对通胀压力进一步增大的预期促使美元当晚走强，期铜承压。 （2）据路透消息，加拿大矿商第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）巴拿马分公司周三发表声明称，在其项目去年被下令关闭后，将于1月16日向政府官员提交其第一阶段的矿山保护计划。 现货：（1）上海：1月11日主流平水铜报贴水70元/吨-贴水30元/吨，好铜报贴水60元/吨-贴水20元/吨。日内月差未有上扩趋势，但升水仍连连走跌，主要原因在进口铜消化能力有限，持货商急于出货所致。且沪铜2401合约进入交割倒计时，国产可交仓货源面对大幅贴水市场亦难寻成交。1月12日周五下游周末备库需求增加，采购量或有一定增长，预计升水将有小幅抬升。  （2）广东：1月11日广东1#电解铜现货对当月合约报升水300元/吨-升水350元/吨，均价升水325元/吨较上一交易日跌100元/吨；湿法铜报升水250-升水260元/吨，均价升水255元/吨较上一交易日跌100元/吨。1#电解铜均价68530元/吨较上一交易日跌35元/吨，湿法铜均价为68460元/吨较上一交易日跌35元/吨。离交割越来越近但月差却在扩大，买货者普遍持观望态度不愿高升水接货，持货商被迫主动降价出货，但大幅降价后实际成交仍不佳。 （3）进口铜：1月11日仓单价格55-68美元/吨，QP1月，均价较前一交易日下跌2美元/吨；提单价格52-65美元/吨，QP2月，均价较前一交易日下跌3美元/吨；EQ铜（CIF提单）5-11美元/吨，QP2月，均价较前一交易日持平，报价参考1月中下旬到港货源。日内进口比价对沪铜02合约扩大至200元/吨上方，对沪铜现货盈利下降至150元/吨附近，较前一交易日明显走弱，市场交投活跃度降温，成交重心较前一交易日明显下降。 （4）再生铜：1月11日广东再生铜价格62800-63000元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1594元/吨，较上一交易日上升90元/吨，精废杆价差925元/吨。据SMM调研了解，由于铜价下跌，北方地区再生铜杆厂表示本周无法采购足够的再生同原料被迫停产，另外由于下游消费惨淡，北方再生铜杆厂成品库存垒库现象较为严重。 （5）库存：1月11日LME铜库存减少1575吨至157325吨；1月11日上期所仓单库存增加0吨至2482吨。 价格：宏观方面，美国12月未季调CPI年率录得3.4%，月率录得0.3%，超预期升温，美联储官员发言打压降息预期，称将继续关注PCE数据。降息预测的缩紧预计打压铜价。基本面方面，供应端来看，库存增加后实际交投清淡，升水持续走低，供应趋于宽松。消费方面，整体消费无明显回暖，临近周末，若铜价持续走低预计消费将有一定回升。价格方面，市场对美联储降息时间的预期有推迟，但对全年降息幅度的押注有所加大，预计铜价下行空间有限。   》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

期货盘面： 隔夜，伦铅开于2086美元/吨，在沪铅涨势及海外铅锭去库利好下，伦铅延续震荡上行态势，并在时隔一月再次站上2100美元关口，最高至2121.5美元/吨，而夜间美元扭势回升压制有色，伦铅亦是回吐部分涨幅，最终收于2095.5美元/吨，涨幅0.6%。 隔夜，沪期铅主力2403合约开于16510元/吨，供应端减产加剧，盘初沪铅强势上涨，最高至16555元/吨，而沪铅2401合约交割临近，交仓移库带来的累库显现，沪铅交易分歧拉大，后半段沪铅回吐部分涨幅，最终收于16465元/吨，涨幅0.24%；其持仓量至55398手，较上一个交易日增加3404手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 昨日铅现货市场，沪铅持续走强，持货商多积极报价出货，同时华南地区厂提散货升水进一步提高，再生铅则因地域性差异，升贴水跨度扩大，下游企业维持按需采购，但部分对后续预售货源采买谨慎，仓单货亦是因价高成交困难。原生铅方面，铅冶炼厂库存维持低位，部分预售至1月下旬，部分散单报价对SMM1#铅均价升水100-200元/吨出厂；江浙沪等主流贸易市场，国产铅主流报价对沪期铅2402合约贴水10元/吨到升水20元/吨报价；再生铅方面，地域性供应差异较大，各地价差扩大，再生精铅报至对SMM1#铅均价贴水225元/吨到升水50元/吨出厂。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美国通胀超预期，12月整体CPI同比加速至3.4%，核心CPI环比未再降温。市场对美联储3月和5月降息的可能性下调。“新美联储通讯社”称，CPI报告不太可能改变美联储近期的政策前景。另2023年中国全年汽车产销量双超3000万辆创历史新高，实现两位数较高增长，连续15年位居全球第一。 基本面方面，锭端原生铅供应不足利好持续发酵，同时昨日安徽地区重发雾霾预警，部分再生铅冶炼企业出现短期减产消息，继续推动铅价呈偏强震荡趋势。另沪铅2401合约交割日临近，交仓移库使得上期所铅仓单库存逐步累增，或在一定程度上制约铅价上涨空间。

》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM铝晨会纪要1.12 盘面：隔夜沪铝主力2403合约开于19080元/吨，最高点19085元/吨，最低点18935元/吨，终收于18970元/吨，较上一交易日跌85元/吨，跌幅0.45%。周四伦铝开于2234美元/吨，最高点2252美元/吨，最低点2229.5美元/吨，收于2235美元/吨，较上一交易日持平，涨跌幅0%。   宏观：（1）美国12月未季调CPI年率录得3.4%，超过预期的3.2%，为2023年9月以来新高；月率录得0.3%，高于预期的0.2%，为2023年9月以来新高。互换市场显示，美国CPI数据发布后，美联储3月和5月降息的可能性下调。市场定价2024年货币政策宽松程度减少。（利空★）（2）欧洲央行-管委Vujcic：如果通胀下降速度快于预期，可以提前调整利率。不排除50个基点的调整；行长拉加德：一旦确信通胀朝向2%下降，将开始降息。（中性）（3）中国汽车工业协会11日发布的数据显示，2023年，我国汽车产销分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，其中汽车出口491万辆，同比增长58%。2022年，中国成为世界第二大汽车出口国。2023年，中国出口汽车达到491万辆，有望成为世界第一汽车出口国。（利多★） 基本面：（1）铝锭库存：2024年1月11日，SMM统计电解铝锭社会总库存45.9万吨，国内可流通电解铝库存33.3万吨，较本周一去库1.2万吨，较上周四去库0.3万吨，同比去年同期则减少18.3万吨，仍处于近七年的同期低位。（利多★）（2）铝棒库存：据SMM统计，1月11日国内铝棒社会库存8.30万吨，与上周四相比增加0.10万吨，与本周一相比减少0.24万吨，环比去年同期库存下降1.18万吨，回归近四年的同期低位，元旦后铝棒库存的快速累库节奏得到缓解。（利多★）（3）焦作市于1月10日启动重污染橙色预警，当地某氧化铝厂停止两台焙烧炉生产，日产量减少3500吨；洛阳市计划于1月11日启动重污染橙色预警，当地某氧化铝厂停止一台焙烧炉生产，日产量减少约1200吨。（利多★）（4）据SMM调研统计，12月国内铝杆建成产能达到722万吨，总产量为38.2万吨，环比11月增加0.1万吨，增幅为0.26%。受加工费高位运行和下游需求韧性因素的影响，12月国内铝杆产量在年底小幅增加。（利多★） 现货：周四华东地区成交一般，以持货商出货为主。昨日SMM A00铝价对2401合约升水20元/吨左右，较上一交易日持平，现货价格录得19100元/吨，第二交易时段，盘面走低后回升，持货商跟盘调价出货，昨日华东地区主流成交对SMMA00铝价贴水10元/吨到升水10元/吨左右。 总结：宏观上，隔夜数据显示美国12月份消费者物价通胀率高于预期，打压市场降息预期，美元上涨，压制铝价。基本面上，氧化铝供应端扰动再起，电解铝生产暂时持稳运行，但进口铝锭或有增加；需求端铝下游开工延续弱势状态，行业铸锭量环比有增长预期，但国内铝锭库存维持低位，以及氧化铝市场偏强，对铝价形成一定支撑。短期铝价震荡运行为主，关注美联储降息节奏、国内消费及库存变动。

锂矿： 本周云母的价格维持跌势。 从供应端来看，基于当前锂云母精矿价格的持续下行且逐步靠近部分厂商的开采成本，部分品味较低、开采成本较高的矿商依旧维持停产状态，且短期内暂无复产预期。而个别相对而言品味较高的矿企，逐步从检修中恢复，但基于当前较为萎靡额市场供需格局，仅维持低位开工。需求端，部分江西冶炼企业以逐步进入春节检修、减产节奏，排产持续走低，且部分一体化冶炼厂已拿到新年度锂矿配额，对外部云母需求较低，市场整体成交极度清淡，市场供需呈现供需双弱格局。短期云母价格依旧承压。 本周锂辉石精矿CIF价格下探幅度有所缓解。在澳洲矿商Core Lithium宣布停止原矿开采后，若后续锂精矿价格持续下探，预计将有其他矿山宣告主动减产来维护资源价值。近期也有贸易商反馈再次在临单价格上与澳洲矿商产生博弈。矿商超成本低价销售锂矿的行为或将难以出现。在国内锂辉石现货方面成交依旧冷清，供需双方均在观望后续碳酸锂价格走势，持货商出货情绪较低。 但由于市场对2月份终端需求淡季情况下的锂盐价格仍有一定下探预期，因此预计短期内锂辉石精矿价格稳中小幅走弱。   碳酸锂： 本周碳酸锂价格缓幅下降。 供应端：据SMM调研，12月国内碳酸锂产量4.4万吨，环比2.08%，短期产量仍高。近期锂矿价格持续下跌，亏损情况有所收窄，成本端支撑力度边际转弱。不过由于短期内并无业绩压力，且后续部分锂盐厂家春节前后存在季节性检修计划，近期出货压力并不大，多数锂盐企业延续挺价出货状态，长单折扣系数较元旦节日前小幅提升。周内某盐湖企业放货3000吨，但整体折扣系数有所提升，也反映近期锂盐企业出货态度并不急切。需求端：近期碳酸锂现货价格整体弱稳走势，且部分正极材料企业由于2月检修等因素前置订单于1月份生产，个别正极材料企业根据订单情况着手做少量采购。部分贸易企业反馈周初期货价格较低时期，碳酸锂仓单出货情况有好转迹象，但周中价格回升后依然难以出售。综合来看，预期后续碳酸锂现货价格或仍维持平稳状态。 氢氧化锂： 本周氢氧化锂价格持续下行。 从供应端来看，临近春节，受后续需求转淡、成本倒挂等因素影响，部分厂商将在1月中上旬依旧维持低负荷生产，交付部分长协订单，至1月中下旬则将会逐步减量。需求端，下游部分高镍正极企业排产有所前置，叠加海外市场将因红海航道遇阻，海外部分企业存提前备货需求，对锂盐承接存一定支撑，且近期行业库存去库速度有所加快，市场供需格局有所回暖，预计后市氢氧化锂价格仍将维持弱势运行。 电解钴： 本周电钴价格小幅下降。 供给端产量稳定且有部分增量；需求端前期市场抄底较多，周内询盘成交有所减弱。综合来看，年末备货需求陆续完成，本周采购意愿有所减弱，供大于求下现货价格小幅下跌。 中间品 ： 本周钴中间品价格暂稳运行。 供给端虽中间品到港量持续，但可流通货源较为集中，因此市场低价现货难寻。需求端部分冶炼厂节前零星补库以及贸易商投机行为的影响，市场需求仍存。从市场方面来看，由于市场询盘较多，持货方挺价情绪偏强，而下游对于高价的接受意愿有限，整体周内价格表现僵持。预计后市，由于年末将至，需求有所减弱；但同时中间品货源集中，市场挺价情绪或维持，供需博弈下现货价格或维持僵持。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周钴盐价格小幅上涨后僵持。 供给端，虽冶炼厂有所减产，但社会层面仍有一定的库存，整体供给仍较为充足。需求端，周初市场仍有部分询盘及零星成交，临近周末由于前期补库较多，市场需求有所下滑。综合市场情况来看，虽冶炼厂在库存较少的情绪指引下挺价、抬价态度明显；但需求转弱下，下游采购方对于钴盐高价接受意愿有限，因此市场仅小幅上涨后维持僵持甚至有走弱迹象。预计后市，由于年末需求基本消耗，后续市场采买情绪或有进一步下降的可能；同时部分盐厂或考虑春节物流运输问题，库存或在后续市场有所挤压，因此节前降价控库存意愿或将增强。 钴盐（四氧化三钴）： 本周四钴价格小幅上涨。 从供给端来看，由于下游节前备货的影响，四钴厂开工率有所恢复，产量有所增加。从下游需求端来看，钴酸锂节前补库意愿仍存，市场询盘成交尚可。综合市场情况来看，由于本周仍有部分刚需补库现象，因此四钴挺价情绪维持，然下游高价接受意愿有限，因此现货价格较为僵持。 硫酸镍： 本周硫酸镍区间价格继续持稳，指数价格小幅上探。 供应端来看，受12月减产幅度较大及库存被低价出售以回笼资金情况存在的前提下，当前现货供应偏紧张。需求端，受2月春节影响，部分企业存在透支2月需求的情况，因此当前下游对于硫酸镍存在需求，本周询盘及成交活跃度较高。且MHP系数在本周出现小幅上行，成本支撑进一步走强。因此，综合供需偏紧及成本支撑，镍盐厂挺价心态走强，上调报价，带来指数价格的上行。但前驱体企业当前订单未迎来明显好转的情况下，对于高价硫酸镍接受度较低，因此，当前成交系数暂无明显上涨，维持94-95系数暂时无变化。预计下周，前驱体企业订单情况无好转情况下，上下游博弈继续，硫酸镍价格持稳运行，短期价格上行仍承压。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格持稳。 成本端来看，镍盐实现小幅反弹，前驱体制造成本稳中走高，但整体零单市场价格上行承压。需求端，正极端口1月份总体排产微减不到1%，但是由于部分厂家的前驱提货需求在12月提前消化，因此1月份前驱的需求量仍有进一步走弱预期。供应端来看，三元前驱端生产策略发生分化，一部分厂家由于提前出货、需求弱势下生产存在较大幅度下行；一部分厂家考虑镍钴价格已至低位，且2月份有放假预期，将2月份的生产前置于1月，1月份将建立一定的库存。后市预期，目前三元前驱市场开工率较低，价格竞争仍激烈，三元前驱体价格或将持稳。 三元材料： 本周三元材料价格持稳。 数码和小动力市场，市场分化小厂家维持减量或者停产状态，细分头部厂家有将2月份需求前置生产，排产预期暂持稳。动力市场，供应端来看，三元正极企业或在1月成品库存上行，部分厂家由于2月份放假检修等因素，将在1月份提前生产，消耗2月需求量；需求端，部分电芯厂需求较稳，航运的时间拉长使得海外终端订单提前备货，预期后市，三元材料价格或将继续持稳。 磷酸铁锂： 本周，磷酸铁锂价格趋稳。 成本端，主原料锂盐小幅波动、磷酸铁价格下行，铁锂材料生产成本小幅下行。供应端，磷酸铁锂企业按需生产，部分企业有春节前备货意愿；本周排产计划有调整，增减不一。需求端，动力端和储能端的需求平淡，电芯成品仍在去库，对铁锂材料的需求有限。预估后市，磷酸铁锂价格暂时趋稳。 钴酸锂： 本周钴酸锂价格小幅上行，成本端四钴价格出现抬涨，致钴酸锂成本增加，报价顺势抬高。 但受到市场氛围冷清的影响，下游需求较少，实际成交价格与之前低价相差不大。1月钴酸锂正极厂更多的是在集中生产备库，为2月的停产放假做好充足的库存。1季度虽为淡季，但各家正极厂也在使用低价尽可能多的为抢占1季度市场份额做准备，预计钴酸锂价格短期很难有较大幅度的反弹。 负极： 本周负极材料保持下行走势。 成本方面，下游备货带动出货，低硫石油焦价格继续上调；油系针状焦生焦价格变动较小，当前负极降本需求较强，原料采购逐步向低硫乃至中高硫焦倾斜，针状焦厂也下调生焦生产比例，市场供需两淡，预计后续仍弱稳运行；石墨化外协价格暂稳，当前价格已逼近成本，且由于负极厂年初生产下调，一体化程度逐步提升，对石墨化代加工需求进一步降低，部分独立石墨化企业或存关停风险。需求方面，当前市场行情低迷，部分下游企业对负极采买有所下调，而负极整体产能过剩情况仍较为严重，致使负极材料价格持续承压，预计后续仍有窄幅下跌。 隔膜 ： 本周隔膜价格下行。 近期隔膜供需格局依旧偏弱，市场整体呈现干法弱于湿法，且二三线厂商明显弱于头部厂商的局面。受下游动储需求持续下行影响，电芯端排产继续走低，对隔膜采买需求下滑明显，且随着时间逐步向春节节点靠近，后续订单仍存继续走弱风险。市场供需偏弱，短期隔膜价格依旧承压。 电解液： 本周电解液价格维稳运行。 供应端，近期多数电解液厂根据订单安排生产，并维持低负荷运转。需求端，电芯厂仍持续去库，对电解液需求呈走弱趋势，且在需求不振的情况下对电解液厂压价，但因目前电解液价格已至多数企业成本线附近，在供需双弱的局面电解液价格持稳弱势运行。成本端，核心原料六氟价格渐稳，常规添加剂vc、fec价格持续下跌，电解液整体成本小幅下跌。预计短期内电解液价格在低位徘徊，随需求而波动。 钠电： 钠电正极成交中枢仍较稳，其中层状氧化物正极报价处5.5-6.5万元/吨价格区间。 目前厂家报价多为送样报价，且基于成交量给到较大价格优惠。后续预期进入批量化生产阶段，钠电正极价格仍具下降空间。 下游与终端： 1月10日，宜宾市举行新型储能项目集中签约仪式。本次集中签约项目共35个，总投资132亿元，涵盖锂电、全钒液流、压缩空气等多种技术路线，涉及储能产业链多个核心环节。 签约仪式上，宜宾市推介新型储能产业发展政策并发布应用场景推广；启动“新年新气象 奋战开门红”2024宜宾市招商引资百日攻坚行动。 近年来，宜宾市全力抢占绿色新能源产业风口，前瞻部署、大力进军新型储能未来产业新赛道，全面挖掘、全域打造一批应用场景。目前，宜宾市动力电池产业年产值已突破1000亿元，光伏产业正在冲刺千亿产值目标，为宜宾储能产业光储充一体化发展奠定了产业基础。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻： 【2023年我国动力电池累计装车量387.7GWh 同比增长31.6%】据中国汽车动力电池产业创新联盟消息，12月，我国动力电池装车量47.9GWh，同比增长32.6%，环比增长6.8%。其中三元电池装车量16.6GWh，占总装车量34.5%，同比增长44.9%，环比增长5.3%；磷酸铁锂电池装车量31.3GWh，占总装车量65.3%，同比增长26.8%，环比增长7.5%。1-12月，我国动力电池累计装车量387.7GWh，累计同比增长31.6%。其中三元电池累计装车量126.2GWh,占总装车量32.6%，累计同比增长14.3%；磷酸铁锂电池累计装车量261.0GWh,占总装车量67.3%，累计同比增长42.1%。 【机构：预计会有更多中国电动汽车制造商在泰国投资新厂】大华银行认为，预计会有更多中国电动汽车生产商受到泰国政府支持性政策和该国供应链发展程度的鼓舞，在泰国投资新的工厂。大华银行外商直接投资咨询主管Sam Cheong表示，中国电动汽车生产商和汽车零部件制造商对于在泰国设立新的生产设施表现出了浓厚的兴趣，预计外国投资者还将增加对泰国电子零部件生产的投资。 【中汽协：2023年新能源汽车销量同比增长37.9% 市场占有率达31.6%】中汽协发布数据显示，2023年12月份，新能源汽车产销分别完成117.2万辆和119.1万辆，同比分别增长47.5%和46.4%，市场占有率达到37.7%。2023年新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%，高于上年同期5.9个百分点。                                                          SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 周致丞 021-51666711

【1.12镍晨会纪要】 SMM1月11日讯：1月11日盘，沪镍主力合约今日开盘价124700元/吨，收盘价128970元/吨，较上一交易日收盘价上涨4050元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加58198手，持仓量减少5672手。该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是债市出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。从宏观面来看，当前仍需要关注1月11日发布的美国12月未季调CPI年率以及2月1日美国利率会议，这将是2024年首次利率会议，当前市场预期为较前值持平。今日LME库存增加288吨，其中增幅全部来自于新加坡仓库。综上，预计后续镍价或震荡运行。 纯镍：1月11日，金川升水报4800-5000元/吨，均价4900元/吨，价格与上一交易日相比降低200元/吨。俄镍升水报价-200至0元/吨，均价-100元/吨，较前一交易日相比持平。今日早间镍价大幅上行，现货市场升水整体较昨日相比有所下降，现货市场成交氛围较昨日相比转弱。今日镍豆价格125350-125700元/吨，较前一交易日现货价格上调2675元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为6889元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格低6889元/吨）。 硫酸镍：1月11日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26274元/吨，较前一工作日上调81元/吨，电池级硫酸镍价格为26100-26700元/吨，均价较前一工作日持平。当前成交系数维持94-95暂无变化。但下游前驱体企业存在部分透支2月需求情况，对硫酸镍存在补库需求，当前市场询盘活跃。因此，当前盐厂挺价心理较强，上调报价。然而，受下游订单情况暂无明显好转影响，下游对高价硫酸镍接受度仍偏弱，硫酸镍价格当前仍以企稳为主。 镍铁： 1月11日讯，SMM8-12%高镍生铁均价927.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格上调5元/镍点。基本面方面，受前期贸易商大量抛货影响周内可流通性库存再度下，半月度下降6.79%。其次受下游采购需求回暖所影响，近期贸易商出货意向价格已出现明显抬升。需求端来看，目前中品位镍矿已几无下行空间叠加可流通性库存下降，使得镍铁价格出现企稳迹象，从而近期钢厂刚需补库采购数量也出现明显抬升。综上，在供需走强背景下镍价格企稳。但年内300系产量增量仍然有限，从而难对镍铁起到较大的去库作用。 不锈钢：1月11日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面承压震荡上行，现货市场成交稍有回暖，不锈钢现货价格小幅上涨。高镍生铁和高碳铬铁以及废不锈钢价格近期较稳运行，高镍生铁和高碳铬铁价格小幅上涨，预计短期内不锈钢现货价格窄幅震荡运行。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14000元/吨，304热轧无锡地区报13100-13200元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24700元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-8900元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2402合约价格13969元/吨，无锡不锈钢现货升水1-201元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

1月11日，据SMM调研，今日不锈钢期货盘面承压震荡上行，现货市场成交稍有回暖，不锈钢现货价格小幅上涨。高镍生铁和高碳铬铁以及废不锈钢价格近期较稳运行，高镍生铁和高碳铬铁价格小幅上涨，预计短期内不锈钢现货价格窄幅震荡运行。当日早间304冷轧无锡地区报13800-14000元/吨，304热轧无锡地区报13100-13200元/吨。316L冷轧无锡地区报24000-24700元/吨。201J1冷轧无锡地区报8800-8900元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2402合约价格13969元/吨，无锡不锈钢现货升水1-201元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

SMM1月11日讯：1月11日盘，沪镍主力合约今日开盘价124700元/吨，收盘价128970元/吨，较上一交易日收盘价上涨4050元/吨。盘内交易较上一成交日走强，成交量增加58198手，持仓量减少5672手。该组合表示空方主动平仓，但成交量相较却是出现了上升。如果这一现象出现在底部，其特征往往是债市出现小幅上涨，因为价格下跌到底部，空方心态较好，而多方情绪较弱，并不会立刻抬升价格。从宏观面来看，当前仍需要关注1月11日发布的美国12月未季调CPI年率以及2月1日美国利率会议，这将是2024年首次利率会议，当前市场预期为较前值持平。今日LME库存增加288吨，其中增幅全部来自于新加坡仓库。综上，预计后续镍价或震荡运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】