美联储的地方联储纽约联储公布了一个有利于高通胀下降的好消息：历经新冠疫情爆发后的三年间动荡，全球供应链终于恢复正常。 美东时间3月6日周一，纽约联储公布的2月全球供应链压力指数为-0.26，自2019年8月以来首次降为负值，1月指数值修正为0.94。纽约联储认为，2月的指数值暗示，供应链的压力明显下降，转负“意味着，在年初前后暂时遇挫后，全球供应链环境已经恢复正常。” 全球供应链压力指数是纽约联储汇集27个变量得到的结果，这些变量基友跨国运输成本，也有中、日、韩、英、美等国家地区的制造业数据。如果指数为零，则代表持平历史平均水平，正值或负值都标志着逾平均水平的标准偏差。 截至2月的最近十个月内，有7个月该指数都在下降，体现了航运拥堵减少、零部件短缺缓解和消费者需求疲软的影响。纽约联储称，大多数因素都对2月指数下降有显著贡献，影响最大的是欧洲地区的交货时间。 媒体评论称，供应链压力最近几年一直是高通胀的一大推手。2月纽约联储的该指数表明，在全球范围内运输货物更为容易、难度更低，这可能有助于减轻价格压力。 瑞银2月的报告称，其跟踪的全球供应链压力综合指数已低于正常值，除了2019年的1个月外，该指数已降至2013年以来的最低水平。也就是说，供应链压力降至十年来次低。 瑞银认为，由于需求不平衡现象的改善，航空、船运成本的下降等因素，全球供应链瓶颈正逐步缓解，通胀或许正逐步接近拐点。 不过，供应链压力减缓的另一推手需求不振对各国来说不是好消息。全球经济放缓的冲击下，被誉为经济金丝雀的韩国数据一再亮红灯。 本月初韩国产业通商资源部公布，2月出口同比减少7.5%，进口同比增加3.6%，虽然进出口贸易逆差从1月创历史新高的126.9亿美元收窄到53亿美元，但已经连续12个月录得逆差，自1995年1月至1997年5月连续贸易逆差以来，时隔25年首次出现连续12个月贸易逆差。

3月6日周一，美国芝加哥商业交易所（CME）表示，将于4月3日推出基于美元/离岸人民币期货的期权。 当前，市场预测，投资者对离岸人民币的需求可能会更大，中国对人民币国际化的努力受到越来越多的关注。 CME称，4月推出的美元离岸人民币期货期权，有望在增加交易量的同时，让投资者接触到更广泛的金融产品。分析师则表示，这些合约将帮助投资者在以人民币计价的交易中建立对冲，尤其是中国经济复苏的背景下。 CME的这一计划仍在等待监管审查，不过该产品的推出正值中国推动人民币国际化之际。中国受益于人民币国际化计划，中国今年早些时候延长了在岸人民币的交易时间，促进外国投资者对人民币的交易温和增加。 ING大中华区首席经济学家Iris Pang说： 这是向前迈出的一大步，有了期权交易，将为市场参与者和机构提供更多产品。他们可以更灵活地对冲，这对大型金融机构机构也有好处。 人民币交易在过去三年飙升，据国际清算银行的数据，人民币占2022年全球所有外汇交易量的7%，并超越澳元、加元和瑞士法郎，成为全球第五大交易货币。 去年人民币期权的交易量比三年前几乎翻了两番。 纽约梅隆银行高级外汇策略师Geoffrey Yu表示，离岸人民币期权满足了中国境外投资者对人民币日益增长的商业需求，以及随着中国重新开放而增加对中国敞口的普遍兴趣。他说： 中国人民银行一直希望看到更多的双向流动，看到更多的波动，鼓励更多的价格发现，加入在岸市场的监管可能很繁琐，因此这是实现相同结果的一种具有成本效益的方式。 3月6日周一，美元兑离岸人民币升穿6.95关口，高见6.9524，升幅0.8%；兑在岸人民币一度高见6.9347。 目前，关于离岸人民币的主要衍生金融产品包括离岸远期外汇合约和离岸人民币债券业务。港交所在2012年9月推出1年期兑美元的离岸人民币期货合约；芝加哥证券交易所亦计划于同年年底推出3年期的合约，每张合约规模为10万美元，此外添加1万电子微型期货。其他人民币市场包括以美元结算的无本金交割远期（NDF）和交易结算汇率（CNT）。

国务院新闻办公室于今日上午10时举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会，请中国人民银行行长易纲，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜和中国人民银行副行长刘国强介绍“坚定信心、守正创新，服务实体经济高质量发展”有关情况，并答记者问。 易纲：善始善终做好平台企业金融服务整改 中国人民银行行长易纲在国新办新闻发布会上表示，《金融稳定法》已经通过全国人大的第一次审议，人民银行将推动《金融稳定法》出台，依法将各类金融活动全部纳入监管；善始善终做好平台企业金融服务整改，加强常态化监管，支持平台企业健康规范发展。 易纲：保持币值稳定 去年我国保持了非常理想的通胀水平 易纲表示，近年来人民银行精准有力实施好稳健的货币政策，保持币值稳定。币值稳定有两层含义：一是保持物价稳定，近年来实施稳健正常的货币政策，为物价稳定提供坚实基础。我国去年CPI涨幅2%，是非常理想的通货膨胀水平，过去5年平均通货膨胀水平也是2%左右，过去10年（2013-2022年）中国CPI平均也是2%这是非常不容易。币值稳定的第二层含义是汇率基本稳定，近5年来人民币兑美元汇率三次破7，双向波动弹性增强，有弹性的市场化汇率制度为调节宏观经济、国际收支起到了自动稳定器的作用，下一步将综合运用多种货币政策保持流动性合理充裕，保持人民币汇率在合理均衡水平上稳定。 易纲：目前我国金融风险整体上收敛 易纲表示，目前我国金融风险整体上是收敛的，在处置金融风险过程中坚持市场化、法治化原则，既保持金融市场和金融基础设施的稳健运行，也切实保障了最广大人民群众的利益。 易纲：存款保险能为99%以上存款人提供全额保障 易纲还表示，目前全国所有存款类金融机构都已加入存款保险，能为99%以上存款人提供全额保障。总体看，中国金融业运行是稳健的，金融风险是收敛的，风险总体可控。 易纲：今年巩固实际贷款利率下降的成果 继续发挥结构性货币政策的作用 易纲表示，支持经济高质量发展的过程中，货币政策非常重要。近年来，货币政策在支持实体经济高质量发展有以下几个特点：一是总量上保持对实体经济的支持力度，总量充足的信贷增长对于稳就业、保民生起到了至关重要的作用，特别是为保住小微企业市场主体，为他们提供了良好的货币信贷环境；二是保持物价稳定，广义货币和社会融资规模增速要大体与名义GDP增速匹配，保持合适的货币供给；三是利率政策要以国内经济问题为主考虑问题，保持实际利率的合适水平，适当降低融资成本。四是结构上加大重点领域和薄弱环节的支持力度。今年的工作重点还将继续强调上述四个方面，货币信贷政策总量适度、结构平稳，巩固实际贷款利率下降的成果，继续发挥结构性货币政策的作用，对重点领域保持有力的支持力度。 易纲：稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放 易纲表示，深化金融改革，有序扩大金融业高水平开放。最近这些年，金融开放的成绩大家都有目共睹。下一步，我们将进一步营造市场化、法治化、国际化的一流营商环境，稳步扩大金融领域规则、规制、管理、标准等制度型开放。坚持多边主义，积极参与全球金融合作和治理。 易纲：过去三年高风险中小金融机构数量从600多家降到了300多家 易纲表示，包商银行成为我们改革开放以来中国首例银行破产的案例。同时我们也平稳地化解了恒丰银行、锦州银行、辽宁城商行等中小金融机构的风险。在过去的三年，我们支持地方政府发行了5500亿专项债券，专门用于补充中小银行的资本金。高风险的中小金融机构数量从600多家降到了300多家，降了一半，不少省份目前已经没有高风险机构。同时，我们精准拆弹，化解了“明天系”“安邦系”“华信系”、海航集团等高风险集团的风险，避免了轰然倒塌的风险，同时也阻断了风险的扩散和传染。 易纲：目前实际利率水平比较合适 降准提供长期流动性支持实体经济仍是有效方式 另外易纲表示，目前我国货币政策的主要变量水平是比较合适的，实际利率水平是比较合适。对于降准，2018年以来中国央行实施14次降准，平均法定存款准备金率从15%左右降到不到8%，用降准的办法“吐出”长期流动性来支持实体经济，还是一种有效方式，使得流动性处在合理均衡水平上。 易纲：今年人民币汇率还会在合理均衡水平上保持基本稳定 易纲表示，近年来人民币汇率市场化形成机制使得汇率弹性增强，过去5年人民币汇率波动率大约为4%，与全球绝大多数国家差不多。过去几年人民币兑美元汇率三次破7，但很短时间又回到7以下，7不再是心理障碍，市场预期比较稳定。长远看，汇率的稳定与老百姓福祉息息相关，过去20年，人民币虽然波动，但总体兑美元升值20%，平均每年升值1%；按照国际清算银行计算的实际有效汇率，人民币兑全球主要货币升值40%，平均每年升值2%左右，也是比较合适的水平。保持汇率的稳定非常重要，国际上一些国家因为汇率大幅贬值难以“跨越中等收入陷阱”。因此一方面要保持汇率稳定，一方面保持弹性。总体看，今年人民币汇率还会在合理均衡水平上保持基本稳定，虽然会有所小幅波动，但对经济是有好处的。 刘国强：2023年我国通胀保持温和是主基调 长期看树立底线思维对通胀保持警惕 中国人民银行副行长刘国强表示，央行非常重视物价问题，我们判断2023年我国通胀水平总体保持温和是主基调，短期看通胀压力是可控的，当前我国经济处于恢复发展过程，有效需求不足仍然是主要矛盾，供给端充足，居民通胀预期平稳；但从更长期看，外部环境还有难以预料的事情，需求也在逐步恢复，虽然通胀的概率不大，但不大不等于没有，要树立底线思维，对通胀保持警惕。 刘国强：国内经济好转是肯定的 坚持正常的货币政策不大收大放 刘国强表示，目前看国内经济好转是肯定的，但也存在一些不确定因素，下一步人民银行将加强调研，统筹经济发展和物价稳定，根据经济形势变化适时适度调整货币政策。坚持正常的货币政策，保持正利率和向上的收益率曲线，不“大水漫灌”、不“大收大放”。 潘功胜：近期房地产市场交易活跃性有所上升 推动房地产业向新发展模式平稳过渡 人民银行副行长潘功胜表示，2021年下半年以来，以恒大为代表的部分房企由于长期高杠杆、高负债、高周转经营患上了严重的“高血压”。针对房地产市场出现的调整，金融监管部门出台了“金融16条”，从供给和需求两端发力，促进房地产市场平稳运行，出台了改善优质房企资产负债表计划等。随着疫情形势的好转和疫情防控政策的调整，前期出台政策的作用空间大幅改善，近期房地产市场交易活跃性有所上升，房企尤其是优质房企融资环境明显改善。下一步将坚持“房住不炒”定位，认真总结和吸取中国房地产市场发展经验和教训，支持刚性和改善性住房需求，支持新市民住房需求，支持租购并举制度，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。 潘功胜：将进一步完善人民币跨境投融资、交易结算等基础制度 潘功胜表示，人民币国际化进程已历经十几年时间，人民币国际货币功能得到增强。人民币已经初步具备了国际化使用的网络效应，人民币汇率弹性不断增强，人民币投资和避险功能逐步增强。随着国际货币体系发展更加多元化，当前人民币国际化面临着比较好的环境。下一步将进一步完善人民币跨境投融资、交易结算等基础制度，扩大清算行网络；加强金融市场向制度型开放转变；支持推动离岸人民币发展，完善离岸人民币流动性供给机制，提升在开放条件下跨境资金流动的管理能力。

中信证券表示，2月以来，在国内利多因素逐步消化的情况下，外部因素扰动再起。美元指数的阶段性反弹对人民币形成了一定的被动贬值压力，中美摩擦也加剧了人民币汇率的波动，人民币汇率再度临近7这一关口。 进入3月，中信证券认为随着海外流动性紧缩预期重定价的完成，国内经济基本面对于人民币的支撑料将逐步凸显，人民币汇率此轮的回调无论对企业结汇、还是外资配置人民币资产都提供了机会。 ▍美元指数阶段性抬升，人民币外部压力再起。 近期，随着美国1月的经济数据陆续披露，包括非农就业、非制造业PMI、CPI/核心CPI、零售销售总额等都出现超市场预期的情况，显示出短期内美国经济的韧性和通胀的强粘性。叠加美联储与市场沟通而释放的鹰派信号，海外流动性紧缩预期再起。金融资产重新定价，美元指数阶段性反弹对人民币汇率形成被动贬值压力。此外，中美摩擦也通过压制市场风险偏好进而加剧了人民币汇率波动。 ▍人民币的强弱仍在于内生修复动能。 2月以来，经济修复预期、结汇需求集中释放、外资大规模流入国内金融市场等利多因素逐步消化，人民币汇率的升值动能缺乏内部因素支撑。观察高频经济数据，企业及居民的生产生活已经基本恢复正常，各地复工复产推进情况良好，政策端同样不乏积极信号。在此背景下，国内经济修复仍在早期，随着海外流动性紧缩预期重定价的完成，国内经济基本面对于人民币的支撑料将逐步凸显。 ▍人民币汇率再临7，这次或非担忧而是机会。 2月以来，在国内利多因素逐步消化的情况下，外部因素扰动再起。美元指数的阶段性反弹对人民币形成了一定的被动贬值压力，中美摩擦也加剧了人民币汇率的波动，人民币汇率再度临近7这一关口。考虑到近期人民币贬值的主因在外而不在内，因此无需过度担忧点位问题，市场也可以更加理性地看待，逐步放宽对汇率上下波动的容忍度。进入3月，国内经济数据的陆续披露或有望逐步验证基本面的修复情况，同时两会期间的政策信号也值得期待。因此，我们认为随着海外流动性紧缩预期重定价的完成，国内经济基本面对于人民币的支撑将逐步凸显，人民币汇率此轮的回调无论对企业结汇还是外资配置人民币资产都提供了机会。 ▍风险因素： 国内经济基本面修复不及预期；出现超预期的地缘政治风险；海外央行货币政策操作超预期。

在刚刚过去的2月，人民币兑美元汇率贬值压力趋增。2月28日，在岸人民币兑美元报收6.9392，较1月末的6.7571贬值约2.69%，月内累计下跌1821点。同时，离岸人民币兑美元在2月贬值约2.95%。 记者注意到，在2月27日，在岸人民币兑美元走低至6.9645，较上一交易日下跌203点，与2022年末收盘价（6.9514）相比，小幅贬值约0.19%，这意味着今年以来的全部涨幅一度被抹去。 凭借着2月28日的小幅回升，在岸人民币兑美元又较2022年末小幅升值约0.176%，但相比之下，截至1月末的升值幅度则为2.8%。 此外，从人民币兑美元中间价来看，已由1月末的6.7604调至2月末的6.9519，在2月的调降幅度达1915点。 据记者统计，在2月的20个交易日中，共有11个交易日为调贬方向，最大单日贬值幅度发生在2月27日的630点，该中间价也创下2022年12月30日以来新高。 当前，人民币兑美元汇率再度临近“7”的整数关口。自2019年以来，人民币对美元汇率经历了3次“破7”，但在较短的时间内，都又回到“7”下方。 中银证券全球首席经济学家管涛近期指出，“7只是一个数字，不是了不起的事情。在去年9月中旬，人民币时隔两年又再次跌破7，我们外汇供求基本平衡，市场也是低买高卖，到去年12月初，人民币又升回到7以内，所以7并不是很重要的事情”。 “当前人民币跟随美元贬值的节奏比较适宜，7并非不可破，但是最好是在美元能触及或站上106的时候。这一幕在未来1个月内极有可能出现。”对于如何看待人民币可能再次“破7”，东吴证券首席宏观分析师陶川表示。 截至2月28日，美元指数报104.9868，年内升值约1.45%，尤其在2月呈现偏强运行，上涨幅度约2.82%。 近期人民币汇率承压更多受到美元走强影响。市场人士指出，近期多位美联储官员发表“鹰派”讲话，或支持美联储继续加息以对抗通货膨胀，由此可能引发美元指数仍保持高位震荡，从而对人民币汇率产生一定贬值压力。 但同时，随着国内经济基本面持续修复以及结售汇的需求释放，仍将支撑人民币汇率。 中金公司外汇研究专家李刘阳表示，“上周美元人民币汇率收盘在6.96附近，与去年年末的水平基本持平，该水平也将触发一定的结汇需求，从而给人民币汇率带来一定支撑”。该机构对本周美元兑人民币的运行区间或在6.90至7.00。 同时，植信投资研究院高级研究员常冉认为，国际收支保持整体顺差也有利于人民币汇率。“虽然中美利差倒挂的局面尚未扭转，1月外资机构对人民币债券的减持规模扩大至1065亿元，但与债券市场外资减持形成对冲的是股票投资项的资金大幅净流入。” 在结售汇方面，常冉进一步分析称，去年12月至今年1月，即期结售汇顺差94.7亿美元，扭转了前期的逆差局面，尤其是证券投资账户顺差为114.6亿美元，创2022年以来最高水平，因此国际收支顺差格局仍然对人民币汇率形成支撑。 结合美元指数来看，李刘阳表示，本周美国公布的经济数据可能依旧强劲，或给美元带去支撑力量，预计仍为强美元环境，但同时，本轮强美元已大部分被定价，因此进一步大幅明显上行的空间可能并不明显。

综合多家媒体报道，当地时间周三（2月22日），伊拉克中央银行表示，计划允许与中国的贸易直接以人民币结算。 该行还在声明中说，作为计划的一部分，该行未来可能会提高其在中国银行人民币账户中的余额。 伊拉克政府经济顾问穆迪尔·萨利赫（Mudhir Salih）告诉媒体，一直以来，伊拉克从中国进口商品都只用美元结算，这是首次以人民币结算来自中国的进口商品。 分析称，伊拉克央行一直在采取紧急措施，应对国内市场上的美元短缺状况。这一计划有望降低该国对外贸易所需的美元融资成本，并稳定本国货币。 人民币在使用和储存领域持续增长 报道写道，这是人民币在国际舞台上发挥越来越大作用的最新迹象。伊拉克将与沙特阿拉伯和阿联酋等中东主要经济体一道，进一步在贸易中探索使用美元以外货币的机会。 近年来跨境人民币使用规模稳步提升。根据SWIFT统计显示，2022年12月，人民币在全球跨境贸易金额中排名保持第三，占比3.91%，接近2021年同期两倍，仅次于美元和欧元。 去年12月，“世界超市”义乌和沙特完成了首单跨境人民币支付业务：义乌国际商贸城四区的义特网络科技有限公司通过“义支付”收到了来自沙特阿拉伯客户的跨境人民币货款。 在储备职能方面，人民币也获得了更广泛的认可。去年5月，国际货币基金组织（IMF）在5年一次的特别提款权（SDR）定值审查中将人民币权重由10.92%上调至12.28%，在货币篮子中继续保持第三位，仅次于美元和欧元。 本月早些时候，俄罗斯财政部表示，将在2023年把国家福利基金中的欧元份额清零，只保留黄金、卢布和人民币。 “被卡住钱袋子”的伊拉克 据了解，伊拉克是欧佩克中的第二大产油国，原油出口收入占该国财政收入的90%以上。 与不少国家一样，伊拉克央行在纽约联储开设账户，以存储石油出口等外汇收入，金额高达1030亿美元，该国每个月会从账户中支取大量美元现金。 但在去年11月，纽约联储为了遏制洗钱以及非法向伊朗和其他受到严重制裁的中东国家输送美元的行为，开始对伊拉克商业银行的国际美元交易实施更严格的控制。 根据美国和伊拉克官员以及伊拉克政府的官方数据，自从这些程序生效以来，伊拉克每天80%或更多的美元电汇被阻止，原因是关于资金目的地的信息不足或其他错误。 原本就深陷经济危机的伊拉克又被“卡住了钱袋子”，导致该国货币对美元的持续贬值。周三在非官方市场上，伊拉克第纳尔的汇率为1美元兑1,530第纳尔，远低于1,460的官方汇率。

近日，中国人民银行与巴西中央银行签署了在巴西建立人民币清算安排的合作备忘录。巴西人民币清算安排的建立，将有利于中巴两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进双边贸易、投资便利化。