盘面：隔夜，伦锌开于2954.5美元/吨，盘初伦锌围绕日均线上下波动，期间摸高于2958.5美元/吨。进入欧洲交易时刻多头减仓沪锌不断震荡下行至日均线下方，盘尾探低于2893美元/吨，终收跌报2898美元/吨，跌54美元/吨，跌幅1.83%，成交量增至86561手，持仓量减少622手至22.5万手。隔夜，沪锌主力2505合约开于24000元/吨，盘初多头减仓沪锌沪锌迅速下行至日均线下方，探低于23865元/吨。随后多空展开激烈博弈沪锌围绕日均线震荡运行，终收跌报23880元/吨，跌255元/吨，跌幅0.93%，成交量减至81087手，持仓量减少7916手至11.1万手。   宏观：美国初请失业金人数低于预期；加拿大安大略省省长：美国将全部或部分给予加汽车关税豁免；欧盟拟打击美国服务出口，目标包括大型科技公司；韩国政府将于4月公布针对汽车制造商的紧急措施；巴西总统卢拉：将对美国产品征收报复性关税；两部门：继续实施离岸贸易印花税优惠政策；央行副行长：将根据国内外经济金融形势择机降准降息。   市场现货：   上海：早盘市场对均价报价升水0~10元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2504合约贴水10~升水10元/吨，白银对2504合约报价平水，高价品牌双燕对2504合约报价升水40元/吨。进入新长单周期，市场出货贸易商较多，盘面表现坚挺，昨日下游接货意愿依旧较低，持货商现货成交较差，现货升水同样未见起色。   广东：对上海现货贴水30元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、兰锌贴水45~20元/吨，第二时段，麒麟、蒙自对网价贴水30元/吨。整体来看，受盘面高位运行影响下游采购意愿较低，主要以消耗前期库存为主，市场成交较淡，贸易商间交投略有增多，但现货整体成交仍偏弱运行。同时部分贸易商挺价情绪仍存，但在高盘面及较高升贴水下下游及贸易商拿货意愿不高。昨日现货升贴水小幅走低。   天津：津市较沪市报贴水10元/吨附近。截止午市收盘，新紫对04合约报升水30~60元/吨附近，厂发送到西矿对04合约报贴水0~40元/吨附近，百灵送到对05合约报50元/吨附近，高价品牌紫金对04合约报升水60~100元/吨附近。昨日锌价仍以震荡为主，下游采购积极性不高，刚需补库为主，贸易商积极出货，以贸易商之间交投为主，整体成交一般。   宁波：对上海现货报价升水40元/吨，宁波地区主流对2504合约进行报价。第一时间段，永昌对2504合约报价升水40元/吨，麒麟对2504合约报价升水40元/吨，红鹭-v对2504合约报价升水20元/吨，会泽对2504合约报价升水80元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场贸易商出货为主，然而下游刚需接货未改，叠加盘面持续高位，现货升水上涨动力不足，虽有一些下游企业开始为清明备库，但整体成交依旧一般。   社会库存：3月27日LME锌库存减2000吨至144575吨，降幅1.36%；据SMM沟通了解，截至3月27日，SMM七地锌锭库存总量为13.00万吨，较3月20日减少0.10万吨，较3月24日增加0.11万吨，国内库存录增。   锌价预判：隔夜伦锌录得一大阴柱，上方布林道上轨形成压制，下方40/60日均线提供支撑。美国当周初请失业金人数公布值为22.4万人低于预期的22.5万人，就业市场仍存韧性，伦锌下行。隔夜沪锌录得一阴柱，上方5日均线对其形成压制，下方40日均线为其提供支撑。受外盘带动沪锌走低，同时据SMM数据显示国内社会库存录增，对锌价支撑有所减弱，但在终端消费不断恢复及国内现货增量的预期下预计沪锌短期仍以震荡为主。                

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM 3月27日讯，本周磷酸铁锂市场整体维持稳定态势，价格波动较小。在原料端，碳酸锂本周平均价格依旧保持平稳，加工费也未出现变动。不过，原料磷酸铁价格近期呈现小幅上涨趋势，这使得材料厂有意向下游电芯厂提出提高第二季度的加工费。从供应端来看，磷酸铁锂材料厂本周生产积极性较稳定，但部分头部企业订单量相较于月初的满产计划有所减少，实际产量未能达到排产预期，不过与二月相比，整体产量仍有所增加。在需求方面，下游电芯厂整体排产较二月有显著增长，特别是对动力电芯以及高压实材料的需求上升较为明显。预计四月磷酸铁锂产量增幅将放缓。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 周致丞021-51666711 柳育君 021-20707895 王子涵021-51666914 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 陈泊霖021-51666836

SMM 3月27日讯： 本周梯次市场B品价格保持稳定，A品价格略有上升。从供应方面看，由于近期3月电芯生产整体稳步上升，相对应产出的梯次电芯可利用量整体也较为稳定。同时，近期梯次电芯招标采购活动正常进行，且预计今年换电池招标总量高于去年，共同导致市场整体供应量增长。从需求方面，交付需求整体持稳，但略受近期三元电芯价格影响的是，部分电动工具如电动搅拌机，电动挖掘机方面由于不需要考虑太多电芯安全问题，倾向于A品制作的价格更低的梯次电芯，且高品质A品梯次电芯产出量较少，导致A品梯次电芯近期价格略有升高，B品梯次电芯由于整体依然处于供大于求的情况，在上游挺价情绪下依旧呈持稳的情况。在实际成交方面，市场以刚需采购为主，囤货现象较少。预计短期内，A品梯次电芯会跟随动力电芯价格有一定波动，B品价格依旧持稳，梯次电芯长期看空的趋势并没有根本性改变。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 周致丞021-51666711 张贺021-20707850

SMM3月27日讯： 本周，负极价格持稳运行。成本端，在前期低硫石油焦价格出现下滑的背景下，负极和阳极积极入市询价，推动石油焦本周价格出现上行；油系针状焦方面，供需关系和成本无明显波动，因此本周价格持稳运行；石墨化方面，受限于一体化的快速发展，近期下游需求虽有所回升但幅度较为有限，供过于求的局面难以转变，但考虑到石墨化利润空间较窄，因此近期价格较为僵持。供应端，随原料成本降低，负极企业生产积极性有所提升。需求端，部分电芯企业受到关税影响采买量级有所下滑，下游需求回暖状况或将不及预期。综上所述，在需求提升不及预期而供给出现小幅上涨的背景下，电芯企业压价情绪渐起，但目前负极企业生产多使用前期高价原料，因此近期负极价格较为僵持。后续来看，在原料价格下行的推动下，负极材料价格或将出现一定程度的回落。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868

SMM 3月27日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数3,127元/吨，较上周四下跌55元/吨。其中山东地区报3,060-3,120元/吨，较上周四下跌50元/吨；河南地区报3,090-3,190元/吨，较上周四下跌60元/吨；山西地区报3,040-3,120元/吨，较上周四下跌90元/吨；广西地区报3,140-3,200元/吨，较上周四下跌30元/吨；贵州地区报3,190-3,250元/吨，较上周四下跌30元/吨；鲅鱼圈地区报3,510-3,590元/吨。 海外市场： 截至2025年3月27日，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨，海运费21.4美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,547元/吨左右，高于国内氧化铝价格420元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭状态。本周海外氧化铝现货成交尚可，共询得三笔新的海外氧化铝现货成交： 1）3月21日，海外成交氧化铝2.5万吨，成交价格 $395/mt FOB Go Dau, Vietnam越南，4月底-5月初船期； 2）3月26日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $368/mt FOB Gladstone, Australia东澳，5月上旬船期； 3）3月26日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $375/mt FOB Gladstone, Australia东澳，5月上旬船期。 以东澳最新成交价$368测算折国内主流港口对外售价，大约在3300元/吨附近，较SMM氧化铝价格指数仅高出不到200元/吨。海外氧化铝价格若进一步降低，且降低的速度超过国内，氧化铝进口窗口或逐步开启。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能10502万吨，运行总产能8730万吨，全国氧化铝周度开工率较上周下调0.67个百分点至83.13%。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周上调1.22个百分点至92.35%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下调2.06个百分点至72.6%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下调3.87个百分点至63.75%；广西地区氧化铝周度开工率较上周上调3.03个百分点至94.31%。周期内，氧化铝现货成交清淡，新疆地区铝厂招标采购部分氧化铝，到厂价格3350-3370元/吨左右；山西地区成交氧化铝现货5000吨，成交价格3050元/吨。成交价格重心继续向下移动。 整体而言： 本周氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。据SMM数据，截至本周四，国内电解铝运行总产能4388万吨/年，折算氧化铝需求运行产能8447万吨/年左右，理论需求再度小幅增长，但仍低于实际运行。与此同时，下游铝厂反馈氧化铝采购主要以长单执行为主，另外部分进行过冬储的铝厂存主动降库计划，本周据SMM统计铝厂氧化铝原料库存环比下降4.4万吨。短期内，氧化铝流通货源预计维持相对宽松状态，氧化铝价格或继续承压运行为主。后续需持续关注氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

      山东地区本周升贴水较上周小幅下移，截止本周四，山东地区现货升贴水均价报至贴水220元/吨。本周山东地区现货成交情况一般，持货商由于库存压力不大，因而依据当日铜价的涨跌对价格做出适度调整，并未采取大幅降价的策略。周内铜价重心显著上移，下游企业采购意愿较为低迷，致使市场成交受到明显制约。周四铜价出现回落，下游企业逢低补库，市场交投活跃度有所回升。展望下周，但若铜价出现大幅回落，需求将得到释放。与此同时，持货商多看好后市，预计山东现货升贴水将有所回升。 》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库