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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 随着中秋国庆小长假的临近，电线电缆企业已完成其假期期间的生产计划和放假安排，SMM对部分电线电缆企业的假期开工情况进行调研并整理汇总。本次SMM调研共涉及电线电缆企业15家，年产能总计114.32万吨。以下是部分企业放假情况： 数据来源：SMM调研整理 从调研企业情况来看，今年电线电缆企业假期生产安排表现出以下特点： 少数企业今年假期较去年有所延长。企业表示今年下游需求略显疲软，在手订单数量有限叠加订单交付期限相对宽松，故选择今年延长假期时间； 从放假时间来看，大型企业（年产能≥6万吨）停工放假天数多数在3天左右；中型企业（2万吨＜年产能＜6万吨）放假天数多为3-5天；而在小型企业（年产能≤2万吨）中则会出现放假8天的情况。表明中小型企业的在手订单量相对较少； 据SMM调研了解，多数有停工放假安排的企业其订单多来自于地产建筑行业，而订单主要来自于电网和新能源板块的线缆企业多数不会出现停工放假的情况； 个别企业有假期安排是因为其订单主要来自于外企，受下游客户影响而有放假安排； 在线缆企业节前备货方面，近期因铜价下跌，多数有备货需求的企业早早完成原料准备；而在成品库存方面，多数企业因考虑资金风险而未进行备库，成品库存增量不明显。 整体来看， 今年电线电缆企业国庆假期停工和假期较去年延长的企业数量较去年略有增加 ，主要原因是今年下游需求表现疲软，企业10月在手订单量不足以使企业达到积极赶工生产的状态；另外，因今年线缆行业“回款慢、回款难”的现象有愈演愈烈之势，企业在经营管理方面格外谨慎，为减少资金占用，企业节前备货较去年也有所减弱，原料及成品库存同比均有所下降。 》查看SMM金属产业链数据库    

SMM9月27日讯： 自9月初以来，镍价开启下行通道。 从月初的168200元/吨跌至149990元/吨，9月整体跌幅约9%，今日沪镍收盘价149990元/吨，创2023年以来最低位 。目前期镍的价格 已跌破市场部分电镍企业生产成本线 。镍产业各环节生产利润重新分配。本文将结合宏观与基本面以及电积镍的生产成本来分析后续镍价走势。 一. 宏观情绪压制镍价运行 宏观方面，在9月美联储利率公布区间与前值持平的背景下，美联储主席鲍威尔的发言暗示，美联储或准备在适当的情况下进一步加息。此后美联储扩招后首次裁员等举动，导致市场对美联储或在下半年进行一次加息的预期提高， 市场反应为美元持续走强，大宗商品承压运行，镍价受此影响内外盘齐跌 。 二. 纯镍基本面对镍价支撑有限，近期库存持续累库 基本面来看，受去年极端行情后镍价持续处于高估值状态影响，部分生产企业受利润驱使，纷纷新增或是改造已有产线生产电积镍。据SMM预计2023年中国纯镍产量共计23.89万吨，较2022年抬升37%。其2023年中国产新增电积镍占纯镍总产量23.44%，预计2023全年抬升至32%。与此同时，需求端，镍基合金作为2023年及未来纯镍需求增长的核心板块，自7月份以来对镍板的需求增速较上半年有所放缓，其中主受民用订单需求增速受限影响。SMM预计年内 合金板块对镍板的需求耗量增幅为16%-20% 。 此外， 今年以来纯镍库存呈现累库趋势 ，主要原因为新增电积镍产量持续放量，但下游需求增速有限，且当前新增电积镍品牌仅有HUAYOU牌注册成为上期所交割品可用于交割，除此以外无法被下游消化且无法交割的部分新增电积镍产量就转为社会库存持续累库，因此累库幅度大于上期所库存。但可预期的是，在未来会有更多新增品牌注册成为交割品，从而显性库存将会持续增加。库存的大幅增加，对镍价未来运行起到压制作用叠加当前一体化企业（自产MHP或自产高冰镍生产电积镍）比例占电积镍整体产量的80%，且一体化企业生产成本远低于当前沪镍价格，因此未来镍价下行动力仍存。 但除一体化企业外，当前镍价已经无法被外采硫酸镍、外采MHP、外采废料以及外采高冰镍去生产电积镍的电镍企业所接受。 三. 成本端与低镍价的博弈 据SMM调研了解，8月全国电积镍产量为7000吨，其中固定外采原料生产电积镍的企业占电积镍产量的15.71%，外采硫酸镍生产电积镍约占外采原料的50%。值得注意的是， 一体化生产企业同样会受原料价格波动影响，会在原料价格合适的时候，选择外采原料生产电积镍 。例如受外采硫酸镍生产电积镍利润空间在8月扩大影响，8月硫酸镍价格持续下跌，部分一体化电镍企业选择在市场上购买低价硫酸镍进行生产实现利益最大化，因此8月份实际外采原料生产电积镍产量占比约占总产量的64%。进入9月，受硫酸镍此前价格深跌盐厂减产挺价，镍盐价格持续回暖叠加下游需求受节奏性好转，镍盐价格持续上行，并且预计10月受下游需重新签订长协订单影响，镍盐价格在10月下行空间有限。但相反的是，受纯镍供应持续宽松影响，9月期间镍价下跌，外采硫酸镍生产电积镍的利润空间逐渐缩窄至亏损。 与此同时，外采MHP与高冰镍生产电积镍利润同样受原料价格上涨与镍板价格下跌影响持续亏损。这将会导致生产企业不会长期处于亏损状态去生产电积镍，一体化企业可以选择直接利用MHP或是高冰生产近期利润性更高的硫酸镍，而非一体化企业在成本压力下或将选择停产减产， 最终导致纯镍供给宽松预期将会缩窄 。         【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月27日 周内受美元持续走强的影响，铜价持续承压向下，再生铜原料贸易商捂货惜售情绪愈发浓郁，截至本周三（9月27日）精废价差录得191元/吨，处于年内较低位置，再生铜原料经济效益基本隐没，不利于再生铜原料的使用。本周精废价差从463元/吨持续缩窄至今191元/吨，原本大部分再生铜杆厂想充分利用最后一周时间备足原材料库存为保假期生产，但由于本周采购实属不易，为此大部分再生铜杆厂在假期中不得不停炉停产。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势 据海关总署数据显示，2023年8月中国进口精炼铜（未锻轧铜含量＞99.9935%的精炼铜阴极及未锻轧其他精炼铜阴极）共32.55万吨，环比增加13.3%，同比增长3.18%，1-8月进口总量为215.85万吨，累计同比减少8.77%。8月出口2.06万吨，环比减少24.83%，同比增长115.82%，1-8月出口总量为21.72万吨，累计同比增长14.6%。 因前期进口比价曾打开，进入8月份来自秘鲁、智利、澳大利亚等国家的远洋铜到港量明显增长，而自8月下旬开始，codelco季度小长单量也陆续到港。另外非洲EQ铜库存与俄铜到港量也出现环比增长。SMM预计我国9月进口铜量将继续增长，增量主要来自于远洋货源。自2023年春季以来，干旱一直在困扰全球贸易的主要航运门户——巴拿马运河。据SMM了解进入8月份，巴拿马运河出现严重拥堵，目前过运河的平均等待时间约为三周。部分产自智利及秘鲁的铜北上困难，往中国发运量将有所增长。非洲方面，预计9月份EQ铜到港量也将环比增长，但增幅不高，部分货源依然因物流问题滞留在刚赞两地中转仓库。 此外，进入8月来LME仓库迅速累库，目前已经突破16万吨大关，刷新自去年5月来新高。前期套利货源陆续交仓，在欧洲铜消费持续疲软，美国消费也有所走弱背景下，部分隐性库存也逐渐显现，后续警惕部分库存流入国内的风险。出口方面，8、9月份铜出口窗口并未打开，预计9月出口量将继续下滑，回归到正常长单交付水平。 附：8月进出口明细表 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM9月25日讯： 据海关数据显示，2023年8月铅蓄电池进口量为24.43万只，环比上升16.89%，同比下降23.77%；2023年1-8月进口量累计188.77万只，同比下降28.62%。 2023年8月铅蓄电池出口量为2655.89万只，环比上升25.38%，同比上升47.82%；2023年1-8月出口量累计1.63亿只，同比上升10.4%。 据调研，8月份，东南亚、欧美市场铅蓄电池需求向好，同时国内外铅价强势上涨，刺激海外客户提前备库。按传统惯例，由于欧美国家12月圣诞节假期，多数海外客户在每年9月前后开始为圣诞节进行备库，包括假期时段部分特殊类型铅蓄电池需求增加，以及假期前后下游企业的主动备库。分国别看，最大出口目的国—印度出口增量最大，9月出口量增加273.19万只，环比增40.53%；其次分别是对新加坡出口量环比增加592.58%，和对越南出口量环比增加216.44%。而另一方面，国内铅蓄电池企业成本压力较大，生产企业表示海外铅蓄电池订单，一般提早1-2个月预订并定价，8月以来铅价大幅上涨，电池生产成本大增。 另进入9月，欧美市场尚处于圣诞节备库时段，海外客户继续储备库存。同时，铅沪伦比值收窄，铅锭出口窗口打开，加之人民币存在贬值情况，铅蓄电池企业成品出口保持良好。 》查看更多SMM铅产业链数据库  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM9月25日 今日1#电解铜现货对当月2310合约报于升水150~升水210元/吨，均价报于升水180元/吨，较上一交易日上涨65元/吨。早盘盘初，沪铜当月合约于68000元/吨关口附近，期间短暂上测68100元/吨上方，随后重心走跌至67970-68070元/吨，收于68030元/吨。沪铜现货进口出现近300元/吨盈利，当月合约亏损收窄至200元/吨以内，隔月BACK月差主于180~200元/吨波动。 今日11：30期货收盘价为68030元/吨，较上一交易日下跌190元/吨，现货升贴水较上一交易日上涨65元/吨，为此今日再生铜原料价格不变。今天广东光亮铜价格为63600-63800元/吨，较上一交易日保持不变，今日精废价差录得444元/吨，较上一交易日再次小幅缩窄，持续处于优势线下方区域，不利于再生铜原料的使用。临近中秋国庆假期，再生铜杆厂原材料库存岌岌可危，以现在铜价情况，未来再生铜杆厂大概率将在中秋国庆假期停工停产。

 

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