1月22日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》），1月23日，证监会等五部门联合举行新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况。 相关政策一经推出便备受市场关注。业内人士认为，《方案》中关于延长考核周期的政策有助于更好地落实“长钱长投”，使资管机构能够更多关注长期投资策略。 而从更长远的视角来看，中长期资金入市也有望促进资本市场高质量发展，进一步提升资本市场的韧性和抗风险能力。另外，《方案》中关于分红、回购的政策也有助于切实提升投资者获得感。 延长考核周期有助于更好落实“长钱长投” 推动中长期资金入市的相关政策中，关于考核周期的政策备受关注。 大成基金认为，延长中长期资金考核周期，有助于实现“长钱长投”，提升中长期投资回报。《方案》中明确提出相关机构要全面建立实施三年以上长周期考核，国有商业保险公司的净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。延长考核周期，将提升中长期资金投资的稳定性，避免管理人为了追求短期回报而过度频繁交易，中长期来看有助于提升投资回报，实现中长期资金保值增值。 还有业内人士指出，延长考核周期使得资管机构的短期业绩压力降低，这些机构能够更加专注于长期投资策略，避免为了短期目标而牺牲长期利益。 资本市场抗风险能力有望提升 在资本市场的长远发展进程中，中长期资金的作用也非常关键。 大成基金分析称，稳步提高中长期资金投资A股的规模和比例，将有效提升资本市场抗风险能力。针对商业保险入市资金，《方案》力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。关于“新增保费”有不同的理解方式，还待后续进一步明确，若按新单保费的口径测算，五家大型国有保险公司每年将新增3000亿元以上的长期资金。针对公募基金的入市资金与配置，《方案》要求未来3年公募A股持仓市值每年至少增长10%。截至2024年底，全市场公募基金持有A股市值约5.87万亿元，按照10%的增长测算，则公募整体新增资金对应约5800亿元左右。随着中长期机构资金加大入市，中长期资金在市场中占比提升，可以有效降低市场波动率，成为稳定市场的重要力量。 也有业内人士对记者表示，引导更多中长期资金进入资本市场，也有望能进一步壮大机构投资者队伍，让资本市场更加成熟，也提升其抗风险能力，为投资者创造更加稳定的投资环境。 投资者获得感有望提升 推动中长期资金入市不仅有望有效推动资本市场高质量发展，还有望切实提升投资者获得感。 大成基金表示，“优化资本市场投资生态，将为广大投资者带来稳定的投资回报预期，提升投资者‘获得感’。”《方案》中引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策，推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用，扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。加大分红回购力度是增加投资回报最直接的手段之一，股息率的提高将有助于提升投资者“获得感”，增量资金入市也有助于提振投资者预期。 在业内人士看来，“未来分红回购政策逐步落实，再加上增量资金持续入市，我国资本市场整体估值水平也有望抬升，助力投资者获得更多收益。”

大事不过夜，只争朝夕。在1月22日六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》推出后，次日的1月23日上午9时，备受关注的国新办发布会如期召开。 会上，证监会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。 五大部门负责人就五类中长期资金入市目标、规划与步骤进行了介绍，来看核心重点： 一是提升五大类中长期资金的投资比例。 推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元，春节前批复500亿元投资股市；今年起每年新增保费的30%用于投资A股；硬指标明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。目前全国社保基金股债的投资比例为四六开，比例整体保持稳定，投资收益较好。将进一步提高全国社保基金投资的力度和灵活度。 二是明确考核周期。 明确提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重；同时细化明确全国社保基金五年以上长周期考核。 三是强调中长资金入市是系统工程。 吴清还表示，大力引导中长期资金入市是系统工程，下一步各部门将继续加强沟通协作，随着实施方案各类举措落地，将进一步提升中长期资金的权益配置能力，稳步扩大投资规模，改善资本市场资金供应结构，也将有助于中长期资金提升长期投资的回报，践行长期投资、价值投资的理念，更好的实现中长期资金保值升值，促进资本市场平稳健康运行。 整体来看，有以下十大关键数据： 1、推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元，春节前批复500亿元投资股市； 2、今年起每年新增保费的30%用于投资A股；硬指标明确未来三年公募持有A股流通市值每年至少增长10%； 3、商业保险方面，提高经营效益类指标里面的长周期考核权重，如净资产收益率的长周期指标考核权重调整至不低于60%； 4、进一步稳步降低公募综合费率，2025年还将进一步降低基金销售费用，预计每年合计为投资者节约大概450亿元； 5、优化股票回购增持再贷款，将申请贷款时的自有资金比例从30%降到10%，将贷款最长期限由一年延长到三年； 6、股票回购增持贷款方面，金融机构已和近800家上市公司和主要股东达成合作意向，超300家上市公司公告，金额上限超过600亿元。 7、互换便利已开展两次操作，合计金额1050亿元，去年10月操作的500亿元已全部用于融资增持股票；今年1月份操作的550亿元已可随时用于融资增持股票； 8、明确提出公募、商业保险、养老、年金都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重；细化明确全国社保基金五年以上长周期考核； 9、社保成立以来投资A股平均年化投资收益率11.6%，目前全国社保基金股债的投资比例为四六开，比例整体保持稳定，投资收益较好； 10、引导上市公司给投资者过年发红包，春节前两月有约310家上市公司实施“春节分红”3400多亿元。 今年起每年新增保费的30%用于投资A股 吴清介绍，将抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，规模不低于1000亿元。在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股投资规模和实际比例，其中从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股。 财政部副部长廖岷表示，从中国国有大型商业保险公司资金运行的情况来看，加大整个资本市场投资力度，仍有一定的空间。下一步将《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》要求，进一步推动保险资金的入市，对国有商业保险公司长周期的考核制度进行修订。 主要考虑一是提高经营效益类指标里面的长周期考核权重，如净资产收益率的长周期指标考核权重调整至不低于60%，增加更多长期资金入市，考核周期更加适配长周期资金投资的周期； 二是实施国有资本保值增值指标的长周期考核，实现所有者权益稳定增长和国有资本的保值增值；三是推动国有商业保险公司提高投资管理能力。 金融监管总局副局长肖远企在回答记者问时表示，将进一步优化完善保险资金投资政策，鼓励保险资金稳步提升股市投资比例，特别是大型国有保险公司要发挥“头雁”作用，力争每年新增保费30%用于投资股市，力争保险资金投资股市比例在现有基础上继续稳步提高。目前保险资金投资股票和权益类基金超过4.4万亿元。从保险公司资金运用情况看，股票和权益类基金投资占比12%，未上市企业股权投资占比9%。 公募硬指标：未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10% 吴清表示，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%。强化功能发挥，大力发展权益类基金。推出更多适配投资者需求的产品，加快推进指数化投资发展，强化监管分类评价引导，督促提升核心投研能力。 公募基金是资本市场重要的机构投资者和买方力量，要通过专业投资服务帮助投资者分享企业成长。经过近几年的发展，公募基金规模从2019年的13万亿元达到了去年年底的33万亿元。 吴清指出，受股市波动影响，部分权益类基金出现了一定程度的亏损，公募基金行业中出现了经营理念偏差、投资行为短期化等问题。去年以来有一些针对性的改革举措，初步形成了改革方案。完善基金公司的治理和定位，加强党对基金行业的领导，牢固树立以投资者为本的经营理念，全面加强长周期业绩考核，进一步健全激励约束机制和薪酬管理制度，防止出现重规模、轻回报的情况，进一步稳步降低公募基金的综合费率，2025年还将进一步降低基金销售费用，预计每年合计为投资者节约大概450亿元的费用。 吴清表示，将推出更多适配投资者需求的产品，加大中低波动性产品的创新力度，实现浮动费率产品试点。加快推动指数化基金投资发展，制定促进指数化基金高质量发展行动方案，实施股票产品的快速注册，强化评价引导，提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在评价当中的权重，引导基金公司将每年利润的一定比例来自购自己旗下的权益类基金。 此外，要进一步健全激励约束机制和薪酬管理的制度，着力强化基金公司高管、基金经理与投资者的利益绑定。接下来，将强化对基金投资交易行为的引导和约束，坚决纠正高换手率、高风格漂移等过度投机行为。同时，证监会将加大对违法违规行为的查处力度，严厉打击基金投资中的违法行为；加强基金公司信息披露的社会监督，进一步营造风清气正的行业文化。 支持证券基金经营机构按照市场化原则开展并购重组，建设一流的投资银行和投资机构。一流的资本市场，需要一流的投资银行。通过投资银行、投资机构的建设，来进一步增强服务新的生产力，服务居民财富管理综合能力。 将进一步提高全国社保基金投资的力度和灵活度 廖岷介绍，目前全国社保基金股债的投资比例为四六开，比例整体保持稳定，投资收益较好。将进一步提高全国社保基金投资的力度和灵活度。 廖岷透露，全国社保基金正在抓紧做好两项工作： 一是优化完善全国社保基金投资管理制度。将修订全国社保基金境内投资有关管理办法，向社会公开征求意见。对于反馈意见，正在抓紧研究。修订后的办法，结合金融市场最新发展形势，优化了不同投资品种比例，进一步提高全国社保基金投资力度和灵活度。 二是健全全国社保基金投资运行长周期考核体系。正在研究全国社保基金长周期考核体系，细化完善五年以上长周期考核机制要求，拟从风险管理、保值增值等维度对基金投资运营情况进行考核。 在确保基金安全下推动基金取得稳健投资收益 人力资源和社会保障部副部长李忠介绍，人社部将在确保基金安全的前提下，按照规范、稳健、专业化、市场化运作的原则，更加注重基金中长期收益，健全长周期考核机制，持续完善全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业职业年金基金的投资政策，健全投资监管体系，推动基金取得稳健投资收益。通过科学合理的资产配置与稳健的投资策略，能够实现社保基金保值增值。 中长期资金明确全面实施长周期考核 吴清介绍，《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确提出公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金都要全面建立实施三年以上长周期考核，大幅降低国有保险公司当年度经营指标考核权重，细化明确全国社保基金五年以上长周期考核。 在工具使用上，央行党委委员邹澜表示，不断优化股票回购增持再贷款的政策安排，将申请贷款时的自有资金比例从30%降到了10%，将贷款最长期限由一年延长到三年。 邹澜表示，证券基金保险公司互换便利已开展两次操作，合计金额1050亿元，去年10月操作的500亿元已全部用于融资增持股票；今年1月份操作的550亿元，行业机构已经可以随时用于融资增持股票。 此外，邹澜指出，主动开展市值管理的上市公司多是经济效益较好的优质企业，股票回购增持贷款有望成为银行新的业务增长点。金融机构已经和近800家上市公司和主要股东达成合作意向，已有超过300家上市公司公告，金额上限超过600亿元，下阶段中国人民银行将会同有关部门根据前期的实践经验和业务开展情况，不断优化相关政策，提升工具使用便利性，适时地推动工具扩面增量，相关机构可以根据需要随时获得足够的中长期资金增加投资。 证监会不断完善资本市场外资政策 吴清介绍，证监会不断完善资本市场外资政策，深入推进市场、产品、机构对外开放，优化境外上市备案制度，拓宽资本市场跨境互联互通，支持外资机构在中国开展业务，已有26家外资控股或外商投资的证券、基金公司获批，外资参与中国资本市场的便利性和稳定性提升，从外资参与市场情况来看，有866家的QFII获得了投资资格，持有A股3万亿人民币，外资是A股的重要资金来源，其中有相当一部分是中长期资金，包括全球知名的养老金、商业保险基金等。 打通中长期资金入市的卡点堵点 吴清表示，大事不过夜，只争朝夕，六部委最新印发了《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）， 聚焦公募基金、商业保险、社保基金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点问题，提出一系列具体举措，既立足当下，确定了各类中长期资金入市、提高投资规模和比例，更着眼长远，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。 在交易端，证监会将不断丰富适合中长期投资的产品和工具供给，允许公募基金、商业保险、社保基金、企业年金等作为战略投资者参与上市公司定增，在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。 此外，吴清还强调，证监会在严格落实监管“长牙带刺”“有棱有角”的要求，突出依法监管，分类监管，快准狠打击资本市场各类违法违规行为，既要抓早抓小抓苗头，更要打大打恶打重点，特别是对“首恶”侵害投资者利益的违法行为绝不放过，一追到底。

国务院新闻办公室今日上午9时举行新闻发布会，中国证券监督管理委员会主席吴清和财政部副部长廖岷、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，并答记者问。 推荐阅读： 》五部门重磅发声 资本市场迎来“政策红包”

为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”、“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。 《方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持党对资本市场工作的全面领导，坚持目标导向、问题导向，加强顶层设计、形成工作合力，既立足当下、更着眼长远，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。 主要举措包括： 一是提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。 在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。 二是优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制。 稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。细化明确全国社会保障基金五年以上、基本养老保险基金投资运营三年以上长周期业绩考核机制，支持全国社会保障基金理事会充分发挥专业投资优势。 三是提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。 加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。 四是提高权益类基金的规模和占比。 强化分类监管评价约束，优化产品注册机制，引导督促公募基金管理人稳步提高权益类基金的规模和占比。牢固树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感。推动私募证券投资基金运作规则落地，依法拓展私募证券投资基金产品类型和投资策略。 五是优化资本市场投资生态。 引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增。在参与新股申购、上市公司定增、举牌认定标准方面，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。

今日，六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，“此次推动中长资金入市的规格超出预期。”有资深人士评价称。 之所以评价为“规格超预期”， 一是从顶层推动，且六部委的联合推出上来看；二是从明确了五大类中长期资金来看：包括商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金、公募基金都将加大入市力度；三是从引导举措、考核变更以及优化生态等多措并举来看，将为中长资金进一步入市扫清障碍；四是从带来的增量资金看，已有券商分析团队预测，四类中长期资金仅提升1pct入市，即可带来增量资金超4000亿，很显然，这仅仅只是按最低百分点的保守预计。 中长资金入市的相关落地举措、细则的公布也将紧锣密鼓。 根据最新通知，国务院新闻办公室将于2025年1月23日 (明天)上午9时举行新闻发布会，证监会主席吴清和财政部副部长廖眠、人力资源和社会保障部副部长李忠、中国人民银行党委委员邹澜、国家金融监督管理总局副局长肖远企将介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况并答记者问。 随后，社保基金会表态，要积极发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。 根据券商分析师测算，当前险资、社保基金、基本养老金以及企业年金分别提升1pct股票配置，对应增量资金即可超过4300亿元。从配置角度， 券商认为，具备成熟商业模式、稳定的治理体系、分红现金流稳定的价值型企业将持续受到中长期资金青睐。 四类中长期资金各仅提升1pct，可带来增量资金超4000亿 在券商分析师看来，本次实施方案继承了2024年9月26日《指导意见》的思路，在促进保险资金和养老金投资股市方面，进一步明确了具体措施。政策上引导中长期资金增加对股市的投资，这与之前政治局会议提出的“稳定股市”立场相一致，对权益市场构成利好。 此外，明确指示大型保险公司增加权益类资产的配置比例，延长保险资金的考核周期，直接解决了关键问题和难点，有助于提高保险公司对股市波动的承受能力。 方案主要通过中长期考核引导险资、社保、养老金、年金入市，有分析师在方案落地后第一时间进行了测算： 一是当前险资若提升1pct权益配置，对应约3215亿元增量资金。 截至2024三季度，保险公司总资金运用余额为31.15万亿，人身险与财产险公司合计股票投资占比7.5%，基金5.7%，长股投7.8%，合计约21%。保险行业综合偿付能力充足率为197.4%，对应权益配置上限为25%。考虑基金中含有债权型、货币型，当前险资权益配置距离上限还有一定空间。综合考虑基金口径及其他权益型金融产品的统计问题，以及行业内偿付能力分化，上市头部险企基本处于30%的权益配置上限档位，每提升1pct对应约3215亿元增量资金，若按23.5%-24%计算对应约有7854亿元-9461亿元的权益资产配置空间。 二是当前社保基金若提升1pct股票配置，对应约301亿元增量资金。 截至2023年末，社保基金资产总额为3.01万亿，根据《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》，社保基金投资股票类资产的最大投资比例为40%。当前社保基金股票投资或远低于征求意见稿的比例上限，提升1pct股票配置，对应约301亿元增量资金。截至2024Q3，以社保基金重仓流通股口径计算，持股市值合计达到4599亿元，占2023年末的总资产比例约为15.3%。 三是当前基本养老金若提升1pct股票配置，对应约186亿元增量资金（投资运营口径，若总口径对应约782亿元），入市堵点还在于提升委托投资规模。 截至2023年末，基本养老保险基金累计结余78173亿元，其中基金投资运营规模1.86万亿元。根据国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，基本养老保险基金中，股票等权益类产品合计不得超过资产净值的30%。截至2024三季度，基本养老金重仓持股市值合计约330亿元，占2023年末基金投资规模不足2%。同时，近6万亿养老金规模结存在地方，并以投资银行存款和国债为主，限制了养老金长钱优势的发挥。 四是当前年金合计若提升1pct权益配置，约608亿元增量资金。 截至2024三季度，企业年金积累基金规模达到3.52万亿；截至2023年末，职业年金基金投资运营规模2.56万亿元。从组合配置角度来看，截至2024三季度企业年金共有1214个固收类组合，4022个含权益类组合，资产金额占比分别为13.2%、86.8%。虽然含权组合占比远超固收类组合，但具体权益配置或整体仍保持相对稳健安全的风格。方案提及加快出台企（职）业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见，或有望促进年金入市节奏。 上述券商分析团队也指出，目前测算的结果是当前数据的保守测算，长远来看，增量资金或达更高规模。 另据方正非银金融测算，若未来3年险资运用余额复合增速8%-10%、股票及基金占比提升至13%-15%，则对应2027E保险资金投资股票及基金余额达5.32~6.49万亿元，年均增量约0.39~0.78万亿元。 中长期资金增持A股比例已不断提升 事实上，过去几年，监管引导之下，中长期资金入市步伐已然加快。 险资是中长资金中的重要力量。 此次方案还提及抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模、进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模等举措。 积极支持保险资金开展长期股票投资试点上，此前中国人寿、新华保险作为首期试点机构，拟共同出资500亿元，聚焦投资二级市场优质上市公司，目前该项目进入落地阶段。 险资入市持续推动中，过往数据来看，险资在股票下OCI科目比重有明显提升。海通证券研报显示，截至2024年中报，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保的股票资产FVOCI科目占比分别较年初+4.3pct、+4.6pct、+6.4pct、+7.0pct、+5.3pct至7.7%、57.8%、20.8%、12.5%、40.5%。 展望未来，在方案的配套政策和长期周期考核的引导下，保险资金投资于权益类资产的比例有望进一步提高，这将为A股市场带来更多的耐心资本。 此外，互换便利操作方面，目前已经落地两期，首期和二期规模分别为500亿元和550亿元。此次方案落地后，未来有望将继续增加规模。 社保基金方面则一直保持着稳定的持仓，以2024年三季度数据来看，合计563家公司的前十大股东/流通股东中出现了社保基金的身影。 而自2023年底以来，包括中央汇金、中央汇金资管、国新资本等“国家队”陆续出手四大行、宽基ETF，托举A股。 2024年中报显示，截至2024年二季度末，中央汇金投资及中央汇金资产等国家队合计持有股票ETF市值5838.66亿元，而在去年底该数据还只是1176.95亿元。国家队持有的ETF半年时间大幅增长4661.70亿元，增加了近4倍。 “国家队”增持持续到2024年3季度，主要增持主体变成了中央汇金资产管理有限责任公司，对比数据来看，中央汇金资产管理分别增持了258.93亿份华泰柏瑞沪深300ETF、386.37亿份易方达沪深300ETF、114.74亿份华夏沪深300ETF、94.84亿份嘉实沪深300ETF。根据基金净值计算，中央汇金资产管理有限责任公司持有4只沪深300ETF的规模或新增2730.77亿元。 除了沪深300ETF，国家队持仓标的还覆盖了中证500ETF、科创板ETF、中证1000ETF等标的，持续维护资本市场稳定。 值得注意的是， 有传言称国家队低点买入，高点卖出获利，2024年四季报披露得以还原真相，包括沪深300ETF、创业板ETF、中证1000ETF、科创板50ETF为代表的宽基ETF中，国家队并没有减持、增持动向。

今日消息，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。财联社记者注意到，消息出来后，富时中国A50指数期货涨幅扩大至1%，而该指数被广泛认为是A股市场的风向标。 多位专家表示，《方案》是一项具有深远意义的举措，可增加市场中的长期稳定资金来源，优化投资者结构，提高市场的内在稳定性。引导中长期资金入市，有利于提振投资者入场意愿，提振投资者信心。专家和业内还建议，相关部门在实施过程中加强监管和协调，确保政策的有效落地和执行。 提振投资者入场意愿，建议加强监管协调 前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对财联社记者表示，《方案》对机构投资者投资资本市场做了具体指引，主要目的是为了推动保险资金、社保基金、养老金、企业年金、公募基金等中长期资金加大入市力度。这一实施细则的发布给市场吃下了定心丸，近期市场出现了一定程度的调整，通过引导中长期资金入市，有利于提振投资者入场意愿，提振投资者信心。 南开大学金融发展研究院院长田利辉对财联社记者表示，《方案》是一项具有深远意义的政策举措。其实施将有助于优化资本市场结构、提升市场稳定性、服务实体经济并推动金融创新与发展。 田利辉认为，政策内容与亮点包括提升中长期资金入市比例与稳定性，优化投资管理机制，提高权益类基金的规模和占比，进而优化资本市场投资生态；推动金融创新与发展，为资本市场提供更多的投资工具和策略选择；为实体经济提供更多的金融支持，推动高质量发展。 “当前，我国资本市场中长期资金总量不足、结构不优的问题依然突出，这限制了资本市场在服务实体经济、推动高质量发展方面的作用”，田利辉表示，中长期资金是资本市场的重要稳定力量。因此，推动中长期资金入市，旨在增加市场中的长期稳定资金来源，优化投资者结构，提高市场的内在稳定性。他还建议，相关部门在实施过程中加强监管和协调，确保政策的有效落地和执行。 提升保险资金A股投资比例和稳定性 《方案》第一条就指出，提升商业保险资金A股投资比例与稳定性。引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例。对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%。抓紧推动第二批保险资金长期股票投资试点落地，后续逐步扩大参与机构范围与资金规模。 财联社记者此前就报道称，截至2024年三季度末，保险业资金运用余额为32.15万亿元。其中，股票、证券投资基金、长期股权投资的配置比例分别为7.26%、5.54%、7.55%。业内人士表示，按照每年各公司总资产、偿付能力充足率对应的权益投资比例上限测算，保险资金权益加仓空间大致在万亿元规模。 业内人士还表示，完善中长期资金长周期考核机制相关政策细则，让长周期考核落到实处，可以减轻保险资金面对市场短期波动带来的考核压力，以及为应对这种压力而进行的短期操作，真正做到从长远处着眼，进行长线投资。 提升养老金入市积极性 《方案》第二条指出，稳步提升全国社会保障基金股票类资产投资比例，推动有条件地区进一步扩大基本养老保险基金委托投资规模。第三条还指出，提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平。逐步扩大企业年金覆盖范围。支持具备条件的用人单位探索放开企业年金个人投资选择。鼓励企业年金基金管理人开展差异化投资。 目前，第一支柱方面，社保基金会通过委托合格的机构投资者进行基本养老保险基金市场化投资。第二支柱主要包括企业年金和职业年金，其中直接投资股票的部分约占12%。第三支柱即家庭或个人安排的养老储蓄投资，包括个人养老金、商业养老金等，广义上还包括以养老为目的的商业保险和储蓄存款。 国寿养老首席投资官张涤表示，养老金入市除了涉及全国社保基金的直接入市资金外，还包括养老金体系三支柱投资股市的资金。第一支柱投资股市的资金会遵循稳健原则，保持合理增长；养老金入市的增量主要来源于第二、三支柱。 “按照国际经验，权益类资产长期投资回报高，能够有效分享经济增长的成果、抵御通胀，是养老基金配置的重点。全球主要经济体养老金权益类资产配置比例大多超过40%，挪威养老金权益类资产配置比例长期维持在70%左右，为养老基金保值增值提供了有力支撑”，张涤还认为，具体来看，推动养老金入市能够促进融资结构从以银行为主的间接融资向以资本市场为主的直接融资转变，更好发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用；同时，有助于改善资本市场投资者结构，促进市场健康发展。 加大回购增持再贷款工具应用，扩大互换便利操作规模 《方案》第五条指出，推动上市公司加大股份回购增持再贷款工具的运用。进一步扩大证券基金保险公司互换便利操作规模。 财联社记者注意到，1月19日消息，央行、证监会联合召开股票回购增持再贷款座谈会，金融机构表示，股票回购增持贷款产品受到上市公司和主要股东广泛欢迎。2024年全年，上市公司披露回购增持计划近3000亿元。政策工具实施以来，已有超300家上市公司发布使用银行贷款回购增持公告，市值百亿以上公司占比超四成，政策工具的带动效应逐步显现，对维护资本市场稳定运行、提振市场信心发挥了重要作用。 财联社记者从广发银行北京分行处获悉，股票回购增持贷款业务推出后，受到了上市企业的热捧，目前该银行正在与数十家上市公司进行意向接洽，产业涵盖稀有金属、信息技术、新材料、家居建材等等。 互换便利工具方面，现任央行党委委员邹澜曾在1月14日的国新办新闻发布会上表示，截至2024年末，证券、基金、保险公司互换便利累计操作超过1000亿元，金融机构已经和超过700家上市公司或主要股东签订了股票回购增持的贷款合同，金额超过300亿元。