在由SMM、重庆市江津区人民政府、上海期货交易所共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM金属矿业 论坛 上，SMM新能源事业部锂分析师徐颖表示，2023-2027年全球锂盐需求将实现20%的年复合增长率；受益于全球磷酸铁锂体系应用率提升，叠加中镍三元占比反扑，拉动碳酸锂需求占比远期将稳步上行。2023-2024年进入锂资源集中释放期，资源平衡实现逆转，资源过剩在远期仍将延续。 锂盐当前结算方式 储能及动力市场主导锂板块需求 全球储能市场 欧洲和北美因电力等问题起步较早；中国在确定碳中和目标后，储能进入高速成长期；其他新兴国家为储能发展注入新鲜力量。 核心增长点解析： 中国：硬性指标+补贴政策推动，中国政策要求新增集中式光伏项目按照不低于10%装机容量标准配套储能设施；同时各地纷纷发力补贴政策减少储能成本。 北美：市场成熟+精细化补贴推动，分阶段补贴提高积极性；不限制补贴的技术类型，仅规定技术指标要求，保证技术成熟项目稳定。 欧美：政策补贴+能源危机转型，在户用侧补贴政策叠加供气中断、电价飞涨的背景下，旺盛的需求推动户用电池储能快速增长。 其他：经济起量+刚需推动，随经济起量、其他新兴国家共推“双碳”建设、用电和发电区域不平衡，储能电池需求有望维持高增长。 动储市场双轮驱动 全球锂电池需求实现高增长 三元及铁锂体系占据主导地位，但铁锂凭优异的成本及安全性优势，未来在动储市场的渗透率仍将稳步提升。 随着近年来新能源汽车需求的持续增长和储能市场的爆发式增长，电池需求呈现出大幅增长。 NCM&LFP在锂电池中占据绝对主导地位；2027年，NCM和LFP将进一步增长，并分别以29%和66%的份额占据95%的市场份额。 海外多家头部电池及车企宣布加码磷酸铁锂布局 海外已有多家头部电池及车企均宣布加码磷酸铁锂布局，磷酸铁锂未来在全球正极材料体系的主导地位将进一步巩固。 镍钴价格低位下 中镍成本优势凸显 镍钴价格低位下，中镍成本优势凸显；高电压技术赋能，叠加安全性优势显著，远期中镍高电压与高镍化路线将平分秋色，全球高镍化进程或将延缓。 电碳电氢差异化发展 2023-2027年全球锂盐需求将实现20%的年复合增长率 2023-2027年全球锂盐需求将实现20%的年复合增长率；受益于全球磷酸铁锂体系应用率提升，叠加中镍三元占比反扑，拉动碳酸锂需求占比远期将稳步上行。 2023年全球锂盐供需均实现逆转 随冶炼产能及资源端持续释放增量，2023年全球锂盐供需均实现逆转；远期碳酸锂及氢氧化锂均将延续过剩局面，其中氢氧化锂过剩幅度更高。 供应端：原生及再生锂资源增长确定 澳洲锂矿开发现状 SMM解析： 澳洲锂精矿产能从2017年进入快速增长阶段，2017-2019年，先后有Mt Marion、Mt Cattlin、Wodgina、Bald Hill、Pilbara、Altura等6个锂精矿项目投入商业化生产。2019年下半年起，由于锂价持续下跌，多家澳洲锂精矿生产企业出现财务危机。 2018-2020年澳矿产能的快速出清是锂价在2020年止跌企稳的重要因素。 2023年行业的变化主要为：1）Core Lithium的Finniss项目于2023年4月实现锂精矿销售，设计年产能17.3万吨；2）Wodgina实现完整年度生产，当前年产能50万吨/年并计划扩大至75万吨/年；3）Mt Marion扩产落地后产能扩大至90万吨/年（折合60万吨/年SC6.0）。 非洲锂矿开发现状 SMM解析： 此前，非洲地区由于其相对落后的基础设施条件，动荡的政局，通货膨胀等因素，致使当地锂资源项目开发遇到极大的困难，进展缓慢。 在2023年起，部分重点项目将会陆续的投产，包括津巴布韦的Bikita，Sabi Star、Arcadia、Zulu四矿，在建或者勘探项目包括津巴布韦的Kamativi 、青山津巴布韦锂项目、Sandawana，马里的Bougouni 和Goulamina，加纳的Ewoyaa， 刚果（金）的Manono，纳米比亚的Karibib 和Uis ， 埃塞俄比亚的Kenticha 项目。 2023年行业的变化主要为：1）Zulu项目已于2023年一季度正式生产，规划8.4万吨锂精矿，已投产试点产能5万吨锂精矿。精矿品味在6%左右，天华超净包销。2）Bikita已于2023年7月正式投料生产，现有 70万吨选矿产能、7万吨精矿产能（4-6%，0.58-0.88万吨LCE）另外新建105 万吨选矿规模；3）Arcadia2023年6月矿山开发项目全部产线完成，并投料成功产出第一批产品。2023年7月初正式投产。目前年产23万吨透锂长精矿和29.7万吨锂辉石精矿。 南美盐湖开发现状 SMM解析： 2023-2024年南美（主要是阿根廷）盐湖项目将迎来集中投产，但项目的建设进度仍有待观察。 预计较预定计划出现6-12个月的延期仍然会是本轮扩产周期中的普遍现象，叠加沉淀法12-18个月的产能爬坡周期，盐湖产能投放预计缓慢。 Olaroz盐湖和Cauchari-Olaroz盐湖是典型。 2018-2027年E全球锂资源供需平衡 • 2018-2020：资源供给集中释放，供需错配矛盾严峻；锂价持续回落下，多家矿企破产出清，多数在建资源项目被迫延迟。 • 2021-2022：动力终端需求推动下锂电需求增长迅速；资源端多为复产项目，供给增量不足，资源缺口重现，拉动锂价快速上行。 • 2023-2024：新增及扩建的盐湖、辉石等项目集中释放期，需求虽维持稳步上行但边际增速不及初期，从而推动锂盐供需结构实现逆转。 • 2025-2027：全球储能市场成为新需求增长点，叠加动力市场需求稳步上行，资源过剩程度将现小幅缓解。 远期仍将维持资源过剩的主旋律 高位成本资源供应或将面临出清风险 锂资源端成本曲线预测：盐湖的原料成本相对稳定，中短期内不会受到人工以及技术的影响。来自澳洲的矿山由于多年技术沉淀以及器械上的完善，成本将保持相对低位。来自非洲的矿山成本影响因素较大，包括路况影响开采器械的使用、高昂隐性成本、港口出口时的额外费用等，使得非洲矿山的成本大幅高于其他主流地区。 在目前的锂价影响下，非洲部分矿山由于隐性成本偏高，在今年价格下行中出现多次减产以及停产情况。市面上也流传部分矿山转让的消息。在今年后续碳酸锂需求不及预期的前提下，非洲的供应或将持续减少，对整体的资源供应过剩程度有所缓解。 总结 终端需求 • 在全球碳中和进程持续推动下，动力及储能市场迎来了爆发式增长，锂电池需求亦将持续上行。 • 成本及安全性显著，磷酸铁锂体系在全球范围内的渗透率仍将稳步提升。 • 镍钴成本低位叠加中镍高电压技术加持，高镍化趋势或将延缓。 锂盐 • 受铁锂电芯使用占比提升及中低镍三元路线驱动，碳酸锂在锂盐需求占比中将继续提升。 • 锂盐过剩格局下，依赖外采部分的高成本冶炼产能或面临出清风险。 锂资源 • 2023-2024年进入锂资源集中释放期，资源平衡实现逆转，资源过剩在远期仍将延续。 • 资源过剩主旋律下，高位成本的资源项目将面临出清风险。

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM锂电负极及石墨碳素产业年会 上，中南大学冶金与环境学院二级教授周向阳针对锂离子电池负极材料的未来发展思考作出分享。他表示，负极行业目前新老玩家不断加码，产能逐渐释放，未来行业竞争将日趋残酷，石油焦将成兵家必争之地，高性价比产品是行业发展的需求，快充与长循环负极是未来的发展重点，极致降本与新技术开发是负极企业活下去的关键。 锂电负极材料简介 锂电负极的重要性 锂电负极是构成锂电的主材，负极材料约占锂电池成本的10%。负极材料的晶体结构、粒度分布、元素含量、振实密度等指标直接决定了锂电池的能量密度、首次效率、安全性、循环寿命等性能。 商业化正极最高容量在200mAh/g左右，提高负极容量是提高电池能量密度的有效手段。如负极容量提升到1200-1500mAhg -1 ，电池能量密度可提升近两倍。 锂电负极的分类 负极材料可分为碳素类负极与非碳素负极两大类 目前商业化的主流负极： ①人造石墨负极；②天然石墨负极；③硅基负极（硅碳与硅氧负极）。 锂电负极的发展历程 锂电负极材料行业经历了“中间相碳微球材料为主、日企主导市场”、“石墨材料为主、国内企业崛起”以及“新型负极材料暂露头角、国内企业主导市场”等三个阶段。 起步阶段：1997-2001，当时中间相碳微球为，市场主要为日本企业占据，而国内行业参与者少。 国产化阶段：2002-2010，随着锂电在3C 数码产品领域中广泛应用，人造和天然两类负极快速发展、并迅速国产化。 快速发展阶段：From 2011，3C与新能源汽车的发展，推动了包括石墨、硅基负极以及钛酸锂等负极的快速应用与发展。 锂电行业发展前景 锂电的发展可助力“双碳”目标实现 双碳目标，2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和的目标十分明确。 锂电发展可助力国家能源安全战略实施 锂电发展与国家能源安全息息相关，2018年查明石油资源存储量35.83亿吨；中国石油表观消费2019年达6.96亿吨；对外依赖度从1993年1%左右上升至2019年70.8%。 能源安全问题亟待解决，中国能源对外依赖度高达70%以上。 锂电主要应用领域 新能源汽车： 全球市场插电式混合动力、纯电动汽车已开始步入应用普及的发展阶段。 预计至2050年，燃油汽车绝大部分被新能源汽车所代替。 储能锂电池： 储能锂电池现在仍处于起步阶段，受益于家庭储能、电信基站、风能、太阳能等新兴能源储能需求，储能市场发展迅猛。 电子消费品： 大数据、云计算、物联网、智能装备等消费领域对锂离子电池的需求日趋旺盛。 锂电出货处于上升通道 《中国锂离子电池行业发展白皮书（2023年）》数据显示，2022年，全球锂离子电池总体出货量957.7GWh，同比增长70.3%。从出货结构来看，全球汽车动力电池（EV LIB）出货量为684.2GWh，同比增长84.4%；储能电池（ESS LIB）出货量159.3GWh，同比增长140.3%；小型电池（SMALL LIB）出货量114.2GWh，同比下滑8.8%。 2022年，中国锂离子电池出货量达到660.8GWh，同比增长97.7%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到69.0%。 锂电未来前景明朗 锂电的未来前景 未来十年，锂离子电池仍然是新能源汽车和储能领域的主要电池技术路线； 《中国新能源汽车行业发展白皮书（2023年）》预测，2030年全球新能源汽车的销量将达到5212.0万辆；另一方面，随着双碳目标的推进，储能行业的发展也将极大地拉动对锂离子电池的需求。 2025年和2030年，全球锂离子电池的出货量将分别达到2211.8GWh和6080.4GWh，其复合增长率将达到22.8%。而近年来，锂电负极的出货量也在持续攀升。 锂电行业的现状分析 碳酸锂期货方面，因市场对远期碳酸锂需求并不看好，广期所碳酸锂期货价格处于探底企稳过程中。 主要电池厂开工率与动力电池产能分析 ① 宁德时代：根据2023年上半年年报显示：今年上半年宁德时代动力电池销售收入与去年同期比有所增长，但是其产能利用率显著下降。今年上半年宁德时代电池产能利用率为60.5%，去年同期为81.25%，产能利用率减少超20个百分点。 ② 据不完全统计，2022年至今50多家电池企业对外公布的亿元以上的投资项目超过125个，总投资预算超过1.4万亿元，产能规划超过2500GWh，而这些规划需3,000万辆电动汽车才能消化。 ③ 中国科学院院士欧阳明高此前也预计2025年中国电池产能可能达到3000GWh，而出货量仅1200GWh，产能过剩明显。 新能源汽车装机量现状分析 据乘联会数据显示，动力电池装车率处于逐年下降的趋势；从2021年底的83%下降到今年8月的48%，趋势明显；动力电池2021-2022年增速低于整车增速，2023年与整车增速持平；动力电池过剩明显，未来竞争更加激烈。 电动车汽车对应的电池需求情况 根据乘联会的乘用车销量对应的电池需求呈现较强走势，考虑到8月的同期电池需求2325万度，目前的3182万度的8月销量需求已经很高，8月创历史新高位。 新能源汽车销售情况 据经济观察报数据显示，国内来看，1-8月，新能源汽车国内销量464.7万辆，同比增长32%；从出口数据来看，新能源汽车出口72.7万辆，同比增长1.1倍。 未来依然美好，但竞争会很激烈！ 锂电负极行业竞争将日趋残酷 新老玩家不断加码，负极产能逐渐释放。行业竞争将日趋残酷，目前多地取消优惠电价政策，推高石墨化成本，而石墨化供给增多又导致石墨化价格下降严重，国内负极石墨化代工价格下滑厉害；目前报价在10000元/吨左右，市场内卷严重。且同质化现象严重，品质差异化不明显。 锂电负极的未来发展思考 石油焦将成兵家必争之地 全球延迟焦化装置产能增长放缓 由于装置竞争力下降，全球延迟焦化装置产能增长速度呈放缓趋势，近五年产能复合增长率仅在0.64%，石油焦产量近五年复合增长率在-1.52%。2022年全球延迟焦化装置在57017万吨，石油焦产量在12490万吨。 近五年增速放缓主要原因是渣油加氢上马替代延迟焦化装置产能所致，2022年中国延迟焦化装置产能13320万吨，较2021年下降160万吨或1.19%。 渣油加氢增速迅猛 近五年中国渣油加氢产能复合增长率达到11.63%，延迟焦化装置产能复合增长率仅在0.44%，2022年渣油加氢产能9302万吨。 受渣油加氢装置优势影响，主营以投产渣油加氢为主，延迟焦化新增放缓。 受投资成本以及氢气制约，独立炼厂深加工仍以维持现有延迟焦化装置为主。 需求终端呈现不均衡格局 主力行业方面，铝用碳素行业需求稳步增长，近五年平均消费增速4.44%。 新兴行业高速发展，负极材料受新能源汽车行业带动表现亮眼，近五年平均消费增速高达62.81%，尤其21年开始受政策提振明显，增幅较往年扩大。 在消费结构方面，铝用碳素依然是第一大消费领域。而负极行业占比虽小，但占比提升最大，且这一趋势将在未来进一步显现。 高性价比产品是行业发展的需求 常规产品：切入降本技术，大规模降本 未来产品：切入前沿技术在实现极致性能的同时，降低成本。 快充与长循环负极是未来的发展重点 极致降本与新技术开发是负极企业活下去的关键 开发差异化原料、开发差异化装备、开发短流程工艺、开发制造新技术，实现一体化和规模化发展。 原辅料降本 开发新的生产原料 将其他行业的碳素引入负极制造：①寻找海外廉价焦源，如：委内瑞纳焦，俄罗斯焦；②用廉价焦用作填充与导电等材料。 新装备降本 开发大容量造粒与连续造粒设备 引入立式釜造粒原理；引入颗粒融合方式。 开发新型预碳化装备 用其他行业的成熟炉型替代隧道窑；开发连续预碳化。 优化石墨化装备与技术 优化母线方案，优化配电方案；余热回收，缩短冷却时间、回收热能。 开发新的高温碳化技术与装备 连续高温碳化装备与技术的开发：全新炉窑与加热以及防物料氧化技术的开发；降温催化碳化技术的开发。 开发新的坩埚制造装备 开发新的人造负极制造技术 基于低温局域石墨化的负极低成本研制（原理创新） 要点：局域石墨化，能耗降低70% 开发天然石墨负极的降本技术 装备开发 ①开发新的球化技术与装备，提高球化率； ②采用新型高温碳化装备与技术，取代现行的辊道窑或推板窑； ③开发新的包覆技术取代现行的固相包覆，如：采用流态化包覆技术。 硅基负极发展前景的思考 硅氧单体歧化设备的放量；纳米硅如何低成本、高安全、无环保问题制备。 三代硅氧规模化预锂装备开发以及抑制产气可靠包覆层的形成；CVD法多孔碳的可控制备以及硅的可控分解。 大圆柱技术何时突破以及成本的下降，是硅基负极起量的关键；否则， 硅基负极有可能走石墨烯发展的老路！ 硅基负极为何规模化应用进度如此慢？ （1）性能缺陷明显 1）首效较低，循环性能较差; 2）膨胀大，注定了其难单独使用，目前合适添加量5-10%； （2）应用领域受限 1）圆柱电池天生适配硅负极，数码产品领域有一定前景； 2）在长循环应用严苛的动力领域应用难度大； 3）能量密度要求高的小动力领域有市场，但这是个小领域。 （3）性价比依然是拦路虎 1）为了5%性能的提升、增加10%成本的事，除非万不得已才会干！ 2）硅氧预嵌锂/镁的成本不低，用户端接受难度大； 3）G-14的CVD法性能良好，但安环成本、原料成本不低。 硅氧预锂/预镁真的有必要吗？ （1）硅氧缺陷明显是事实，“第一代”碳包覆品可以满足常规要求 宸宇富基”开发了单体宏量制备技术，产出近200kg/炉次。 碳包覆后样品未发生明显团聚，发生歧化反应生成硅峰。 制备的碳包覆氧化亚硅具有纯度高，粒度分布窄，比表面低的特点。 预镁/预锂性能有提升，但真的有价值吗？ 制备的预锂样品具备高容量和较高首效的特点； 预嵌成本并不低，另外，没有人可以保证解决了产气问题。 CVD法制备硅碳的方法能一统天下吗？ CVD法产品性能优势明显，但价格不低。 我们改进的CVD法可使硅均匀分撒在碳基体中，获得较高首效；该法在环评、安评等方面要求高，SiH4的原料供给与储运也许考虑。

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上期所共同共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM钢铁 论坛 上，山西焦煤集团销贸服务中心副主任郭黎娟分享了2024年双焦市场分析——煤炭价格筑底已成？ 骨架煤和配焦煤的价格分化 数据中的端倪1—— 骨架煤和配焦煤的价格分化 骨架煤和配焦煤价格整体走势一致 “骨架煤价格”和“骨架煤配焦煤价差”成正比，骨架煤的价格弹性更为显著 配焦/骨架煤得出的系数与骨架煤呈现出明显的负相关 配焦煤在骨架煤中的价格占比整体呈线性下降趋势 把时间延展到2020年至2023年更大区间，依然看到了这一特点。从数据分析的角度，其认为这一特点具有延展性，在2024年仍将体现。 碳元素在炼钢中的主导地位 数据中的端倪2——碳元素在炼钢中的主导地位 2016-2023历年1-9月铁钢比呈上升趋势且近年更为显著。 2016-2023年历年1-9月铁水产量呈逐年抬升趋势。 房地产与钢铁需求的相关性减弱。 2020-2022年中国产能置换仍以转炉钢为主。 炼焦煤供给衰减成为明牌 数据中的端倪3——炼焦煤供给衰减成为明牌 在全球主要炼焦煤产煤国产量进入下降通道的大背景下，蒙古国的炼焦煤似乎是可以看到的增量来源，然而，也正是由于这样的原因，蒙古国在炼焦煤的量价选择上态度鲜明。 2023年10月15日蒙古国政府第362号决议，ETT公司自2023年9月30日后终止边境交货长协合同，此前执行坑口价、边境价和线上竞拍三种合同，此后，口岸绝大部分贸易企业从蒙古国进口煤炭只能从蒙古国证券交易所竞拍获得。 内蒙核减电煤保供以来核增煤矿产能，其中有千万吨级别为炼焦煤产能： ——部分炼焦煤资源转化为动力煤。 ——多年来炼焦煤产量大于资源比。 ——钢铁企业占据市场主动时选择性采购资源遭到破坏。 2022年11月14日中国煤炭报刊发文章《注意！367处煤矿存在这个问题，可能导致产量“断崖式”下降》。我国已确定的采掘接续紧张煤矿共计367处，涉及山西、内蒙古等22个省市（自治区）。一旦出现采掘失调，极有可能酿成重大安全生产事故，同时，也要能导致煤炭产量“断崖式”下降。解决这一问题，一是需要时间；二是需要炼焦煤生产矿井的资金保持合理充裕，炼焦煤价格较长阶段保持在适宜水平。 2023年6月15日至10月30日——据不完全统计，炼焦煤产主地炼焦煤生产矿井受安全事故影响停限产达50余座，45/700/3个以上百分点/1.5个百分点/25%。 主要在资金、人员上——智能化解决本质安全迫在眉睫 ——炼焦煤矿井普遍是高瓦斯矿井，或是开采已达地心深处、地质条件复杂的井工矿井，安全生产面临的困难与日俱增，安全压力具有长期性。现行的井下智能化技术，还不能彻底解决矿工与工作面可能风险完全物理分离的问题，与之相配套的新一代技术工人队伍尚未形成。 ——无论是改善当前的安全条件，还是彻底解决井下智能化开采、以及相应的操作队伍培养，都需要炼焦煤生产矿井的资金保持合理充裕，需要炼焦煤价格较长阶段保持在适宜水平。 陡峭的成本曲线和异常压缩的价格 数据中的端倪4——陡峭的成本曲线和异常压缩的价格 中钢协10月18日发布消息称：“总体来说钢铁行业前三季度实现了平稳运行”，“行业利润保持稳定“，“根据钢协的统计数据，今年以来各月钢铁企业都实现了盈利”。 2023年10月25日宝钢股份披露2023年三季度业绩显示：2023年前三季，宝钢股份实现利润总额119亿元，其中三季度单季实现利润总额53.9亿元，归母净利润38亿元，同比上升127.1%，全年保持良好的上升势头。 2023年10月25日，山西焦煤4万吨炼焦煤在山东龙口港完成装船作业，离泊驶往马来西亚联合钢铁大马集团。 与2016年11月长协首签相似场境的预示 数据中的端倪5——与2016年11月长协首签相似场境预示着什么 2023年钢焦企业和全产业链库存被主动压缩到史无前例的低位水平，甚至低于常态要求的安全保障水平，整个供给弹性安全阀值压至极限。 ——国际海运价多数时间高于国内 ——钢铁公开场合呼吁焦煤动管，放大长协比例 ——蒙煤力推平台竞价，指数定价 ——国内供应缺乏有效增量，产能的结构及产能与产量的差别 受印度需求提振，印度对11月/12月装船需求初步估计为20-25万吨。2023年12月5日-14日交货的Goonyella C/Riverside炼焦煤澳大利亚离岸价为350.50美元/吨，折人民币到岸可使用约3000元。与国内同品类炼焦煤长协比，产地/港口等距离钢厂可使用差价在千元水平，与国内当前现货价格差价在700-800元/吨。 2023年三季度，与煤焦钢密切相关的指标都出现了显著的好转，原材料库存指数等出现连续三个月的回升。 10月18日据国家统计局数据显示，2023年三季度，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为79.1%，比上年同期上升4.2个百分点；前三季度，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为78.7%，比上年同期上升1.6个百分点。 2023年10月20日钢铁行业稳增长工作方案宣贯会：钢铁行业主要面临传统需求下降，新需求上升的趋势，今后，钢铁在国民经济中将发挥更大作用，能替代一部分其他产品。要稳定对未来投资的预期，优化供给的同时，要稳定对下游市场的预期，扩大下游市场需求。 当下的印度： 2023年9月印度粗钢产量同比增长18.2%，1-9月累计增长11.6%，印度对炼焦煤的旺盛需求预计至少到明年一季度。9月当月，韩国粗钢产量同比增长18.2%，俄罗斯同比增长9.8%，土耳其同比增长8.4%。 党的二十大报告：提升产业链供应链韧性和安全水平。提升国内大循环的内生动力和可靠性。把国家民族发展放在自己力量的基点上。 路径：炼焦煤进口坚持“以我为主，多元均衡”。

在由SMM、重庆市江津区人民政府、上海期货交易所共同主办的 2023 SMM第十二届金属产业年会 - SMM铝业 论坛 上，SMM铝高级分析师曲健汇表示，预计近几年中国铝型材产品结构整体稳定，交通、机械、耐用消费品等占比波动较小；光伏型材比重预计将自2022年12%增至24%，成为近年来铝型材市场增速最快产品；建筑型材依然占据60%左右份额，但比重整体下降，房地产依然是对铝型材行业影响最大的终端市场。 年内供应稳步抬升 不同铝材年内表现各不相同 铝型材2023年实现正增长，光伏型材需求大幅增长、建筑转好成为型材产量正增长主要原因； 铝板带、铝箔2023年产量均为负增长，罐料、双零箔等产品降幅较大； 原生铝合金2023年产量相对平稳，需求不济与铝水合金化比例要求压迫合金开工率上下承压，合金企业普遍稳定生产为主； 新能源板块仍是铝材增长重要引擎，2023年电池箔、钎焊材、光伏型材等产品产量增速表现亮眼； 2023年中国房地产竣工表现优于预期，叠加全球高温天气带动空调出口需求增长，双重利好下空调箔产量意外暴涨至104万吨，增幅高达21%； 部分明显产品如电池铝箔、光伏型材虽然年内产量维持较高增速，但新增产能快速涌入撬动供需关系，盈利能力已然开始下降； 分海内外市场看，2023年海外市场表现不及内贸市场，多家铝材企业主动缩减出口业务比重。 铝材进口依旧平稳 各终端需求良莠不齐 交通及包装用铝板带箔材占比抬升 交通运输用铝板带箔材占铝板带箔比重预计将自2022年14%增至21%左右，未来仍有较大增长空间； 包装用铝板带箔材占比预计自2022年-2024E均在40%左右波动，仍是第一大铝板带箔终端版块； 汽车轻量化、限塑令等政策驱动成为交通、包装用铝板带箔产品占比上升的主要原因； 2023-2024年铝板带箔总产量存在下降风险，但部分产品产量预计将逆势增长，代表产品如汽车板、电池箔等。 光伏型材成为行业亮点 预计近几年中国铝型材产品结构整体稳定，交通、机械、耐用消费品等占比波动较小； 光伏型材比重预计将自2022年12%增至24%，成为近年来铝型材市场增速最快产品； 建筑型材依然占据60%左右份额，但比重整体下降，房地产依然是对铝型材行业影响最大的终端市场。 光伏用铝预计尚有20%左右增速 2022年国内光伏组件产量297GW,据SMM数据显示，2023年1-8月年国内光伏组件产量达318GW同比增长65.6%，2023年预计组件产量近500GW，同比增幅近68%。 国家能源局数据显示：2023年1-8月国内光伏新增装机量为113GW，同比增长140%，预计全年总装机容量达170GW。 SMM按照光伏边框0.65万吨/GW、光伏支架0.7万吨/GW的消费量测算，2023年光伏行业方面在铝材方面的总用铝量约450万吨，增幅超80%。同时考虑到光伏用铝材的原铝占比，SMM测算国内2023年光伏行业用原铝总量或达293万吨附近，同比增长120万吨。1-8月份原铝在光伏行业中的用量测算为285万吨，同比增长129万吨，较去年月均可增加原铝消费量11万吨附近。 板带箔材出口目标国结构稳定暗藏风险 铝板带、铝箔两大铝材出口目标国均较分散； 铝板带前五大出口目标国所占比重稳定于40%左右，第一大目标国权重13%左右； 铝箔前五大出口目标国所占比重稳定于35%左右，第一大目标国权重10%左右； 铝板带主要出口目标国为墨西哥、韩国、越南、泰国、美国、加拿大等； 铝箔主要出口目标国为泰国、印度、阿联酋、印度尼西亚等； 排名靠前的铝板带箔出口目标国中，部分市场不确定性较强，未来或对中国铝材出口市场带来不利影响。 供需关系压制铝材出口利润走低 铝板带、铝箔、铝型材三大铝材出口利润自2022年上半年达到高位，之后高位回落，且降速逐渐放缓。铝材出口利润与出口量走势高度接近； 全球需求萎缩，国内产能增加，供大于求问题越发严峻，成为压缩铝材出口利润的最大原因，目前铝材出口利润已接近于零，部分出口业务比重较大的企业运转十分艰难； 国际环境不确定性与日俱增，各国反倾销政策迭起，未来海外铝材需求不容乐观，2024年铝板带材出口量或将再度负增长； 国内铝材产能集中投产期逐渐临近，未来供大于求问题将愈演愈烈，铝材出口利润低位运行状态料将维持； 共同塑造健康合理的供需环境仍是维持出口利润的最优解。

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