【3.27镍晨会纪要】3月26日，金川升水报2000-2200元/吨，均价2100元/吨，均价与上一交易日相比上调50元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间沪镍延续下行，较昨日相比继续下行。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格128100-129200元/吨，较前一交易日现货价格减少2425元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为11123元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高11123元/吨）。 纯镍：3月26日盘，沪镍主力合约开盘价132880元/吨，收盘价131780元/吨，较上一交易日收盘价减少1550元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少20976手，持仓量减少1689手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 镍铁：3月26日讯，SMM8-12%高镍生铁均价933.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调9元/镍点。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。但国内终端需求持续性低迷部分贸易商及铁厂报价出现下调。需求端来看，周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 硫酸镍：3月26日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30711元/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较前一工作日持平。本周询盘活跃度仍维持较高，下游对4月上旬原料备采积极。原料系数价格持稳运行，硫酸镍成品利润已得到修复，成本端对硫酸镍价格向上驱动作用有所走弱。受镍价震荡下行影响，下游对高价硫酸镍观望心态日渐浓厚，但供需紧张暂未完全得到缓解阶段，硫酸镍价格下行承压。 不锈钢：3月26日，据SMM调研，今日不锈钢现货继续下跌，当前虽青山德龙对代理均有限价要求，但社会库存高企，下游需求不佳市场降价难以制止，甚至存在部分小型贸易商退出市场以远低于主流价格成交，当前不锈钢供强虚弱，不锈钢行情将持续弱势。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13800元/吨，304热轧无锡地区报12900-13000元/吨。316L冷轧无锡地区报24100-24400元/吨。201J1冷轧无锡地区报8600-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13375元/吨，无锡不锈钢现货升水195-495元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM3月26日讯：3月26日盘，沪镍主力合约开盘价132880元/吨，收盘价131780元/吨，较上一交易日收盘价减少1550元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少20976手，持仓量减少1689手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。但另一方面，受镍价大幅下跌影响，现货市场成交氛围转暖，下游采购情绪恢复。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月26日讯： 3月26日，金川升水报2000-2200元/吨，均价2100元/吨，均价与上一交易日相比上调50元/吨，俄镍升水报价-500至-200元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比上调50元/吨。今日早间沪镍延续下行，较昨日相比继续下行。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格128100-129200元/吨，较前一交易日现货价格减少2425元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为11123元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高11123元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【3.25镍晨会纪要】3月25日盘，沪镍主力合约开盘价135110元/吨，收盘价133330元/吨，较上一交易日收盘价减少1380元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少43048手，持仓量减少5215手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 纯镍：3月25日，金川升水报1900-2200元/吨，均价2050元/吨，均价与上一交易日相比上调125元/吨，俄镍升水报价-600至-200元/吨，均价-400元/吨，较前一交易日相比减少100元/吨。今日早间沪镍震荡运行，较昨日相比继续下行。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格130600-131550元/吨，较前一交易日现货价格减少275元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8698元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高8698元/吨）。 镍铁：3月25日讯，SMM8-12%高镍生铁均价942.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调2.5元/镍点。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。但国内终端需求持续性低迷部分贸易商及铁厂报价出现下调。需求端来看，周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 硫酸镍：3月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30711元/吨，较前一工作日持平，电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较前一工作日持平。本周询盘活跃度仍维持较高，下游对4月上旬原料备采积极。但受原料价格上行承压，硫酸镍成品利润已得到修复，成本端对硫酸镍价格向上驱动作用后续或有所走弱。下游对高价硫酸镍观望心态日渐浓厚，当前成交中枢偏均幅。 不锈钢：3月25日，据SMM调研，本周不锈钢现货价格继续下跌，日内青山开盘，4月冷热轧期货单较上次均下跌200元/吨，德龙周度盘同步下调200元/吨，当前304热轧已跌破130，部分贸易商甚至为求抢跑冷轧资源以130基价出货，尽管存在部分抄底及采购需求，午后成交稍有起色，但市场对后续不锈钢消费仍不看好，供给过剩背景下亟需钢厂减产改善供需格局。当日早间304冷轧无锡地区报13400-13700元/吨，304热轧无锡地区报12900-13000元/吨。316L冷轧无锡地区报24200-24500元/吨。201J1冷轧无锡地区报8700-8800元/吨。430冷轧无锡地区报8100-8200元/吨。SHFE10：30分SS2405合约价格13435元/吨，无锡不锈钢现货升水145-445元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。

SMM3月25日讯：3月25日盘，沪镍主力合约开盘价135110元/吨，收盘价133330元/吨，较上一交易日收盘价减少1380元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少43048手，持仓量减少5215手。该组合表明多空双方均减少了交易而倾向观望，但多方在主动平仓。成交量减少显示多方平仓较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此行情多为平缓下跌，且出现持续性下跌的概率较大。宏观面来看，美国至3月20日美联储利率决定(上限)录得5.5%，美联储再次按兵不动，鲍威尔发言尚未透露明显降息节点，本次利率决定对市场影响较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，印尼中间品项目陆续放量，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月25日讯： 3月25日，金川升水报1900-2200元/吨，均价2050元/吨，均价与上一交易日相比上调125元/吨，俄镍升水报价-600至-200元/吨，均价-400元/吨，较前一交易日相比减少100元/吨。今日早间沪镍震荡运行，较昨日相比继续下行。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格130600-131550元/吨，较前一交易日现货价格减少275元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为8698元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高8698元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格    

【3.25晨会纪要】 上周镍价震荡下行，截止周五沪镍主连收盘跌至134710元/吨，环比上周下降5.05%。周内镍价跌势难挡，主因前期市场交易的利多情绪出尽，镍价开始回归纯镍基本面。利多情绪主要围绕印尼镍矿RKAB与新能源板块供需错配展开。首先是镍矿配额事件，在此前镍价一直受RKAB审核速度过度缓慢于市场预期的影响，市场开始交易原料供应紧缺的逻辑推动镍全产业链的价格上行，但是截至本周，据SMM调研，印尼镍矿RKAB审批进度在本周有所加快，目前已有107家镍矿企业通过审批，产能总计为1.526亿吨。原料供给紧张的预期直接被打破，盘面由此震荡下行。另一方面硫酸镍现货市场成交相受利润传导影响重心向下偏移，镍盐价格后续上升空间有限。基本面来看，首先是供应端，海内外新投产能仍处于产量爬升阶段，预计3月中国精炼镍产量环比增加3%。此外，据SMM调研了解，最早月底或将迎来今年首批俄镍长单到货，预计下周纯镍供应宽松预期加剧。需求端来看，周内现货成交受镍价下行有所恢复，下游开始进行补库采购，分行业来看，周内采购主要集中在合金特钢领域。但值得注意的是，下游对于未来的终端需求持悲观预期，且部分下游表示今年订单同比去年有明显下滑。综上，当前RKAB审批加速导致的利好情绪退散让镍价回归其基本面，而纯镍供强虚弱的现状短期无法扭转，因此预计本周沪镍2404震荡偏弱运行。 纯镍：上周镍价震荡下行，截止周五沪镍主连收盘跌至134710元/吨，环比上周下降5.05%。周内镍价跌势难挡，主因前期市场交易的利多情绪出尽，镍价开始回归纯镍基本面。利多情绪主要围绕印尼镍矿RKAB与新能源板块供需错配展开。首先是镍矿配额事件，在此前镍价一直受RKAB审核速度过度缓慢于市场预期的影响，市场开始交易原料供应紧缺的逻辑推动镍全产业链的价格上行，但是截至本周，据SMM调研，印尼镍矿RKAB审批进度在本周有所加快，目前已有107家镍矿企业通过审批，产能总计为1.526亿吨。原料供给紧张的预期直接被打破，盘面由此震荡下行。另一方面硫酸镍现货市场成交相受利润传导影响重心向下偏移，镍盐价格后续上升空间有限。基本面来看，首先是供应端，海内外新投产能仍处于产量爬升阶段，预计3月中国精炼镍产量环比增加3%。此外，据SMM调研了解，最早月底或将迎来今年首批俄镍长单到货，预计下周纯镍供应宽松预期加剧。需求端来看，周内现货成交受镍价下行有所恢复，下游开始进行补库采购，分行业来看，周内采购主要集中在合金特钢领域。但值得注意的是，下游对于未来的终端需求持悲观预期，且部分下游表示今年订单同比去年有明显下滑。综上，当前RKAB审批加速导致的利好情绪退散让镍价回归其基本面，而纯镍供强虚弱的现状短期无法扭转，因此预计下周沪镍2404震荡偏弱运行。 硫酸镍：3月22日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30711元/吨，较上周五上调940元/吨，电池级硫酸镍价格为30500-31000元/吨，均价较上周五上调900元/吨。本周硫酸镍价格延续上行，上下游开始逐步签订4月订单。主要成交价围绕均幅，成交中枢有所下移。供应端来看，在产盐厂以销定产，现货紧张延续，暂无改善。湿法回收厂当前复产不及预期，主要原因仍为在镍钴盐成品价格上行阶段，废料系数也被抬涨，原料价格高位致湿法回收厂利润倒挂，拖延复产节奏。供应端整体增量速度不及下游前驱体对硫酸镍需求增量速度。需求端来看，到目前为止三元份额提升明显 6系车型销量提振，电池端库存低 需求增量可以被传导到前驱端口，前驱三月订单情况乐观于预期。因此，3月整月市场均相对活跃。前驱体对镍需求增量被顺利传导至盐厂。在盐厂成品库存低位及以销定产的节奏下，现货紧张未能得到缓解。本周下游前驱体端开始了对4月订单的采购，前驱当前3月备库基本完毕，但安全库存量低位，因此，叠加4月备货刚需存在，乐于对价格让步。成交价格持续抬升。MHP价格维持80-81系数，高冰镍系数维持84-85系数。镍价偏强运行节点，硫酸镍整体原料成本处高位。当前硫酸镍价格上行速度超原料价格上行速度。各原料产线生产硫酸镍利润均变为正值，但仍徘徊成本线。预计后续，受供需紧张暂未缓解影响硫酸镍价格偏强运行，但受向下传导困难影响，上行空间有限，预计本周硫酸镍价格企稳为主。 镍铁：上周SMM8-12%高镍生铁均价947.4元/镍点（出厂含税），较上周内均价下调7.4元/镍点，周内镍铁价格呈现下降趋势。供给端来看，虽近期镍矿配额审批速度已出现明显加快，但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而预计3月期间镍铁产量预计仍于低位。但国内终端需求持续性低迷部分贸易商及铁厂报价出现下调。需求端来看，周内不锈钢终端需求持续呈弱，从而需求端并未给高镍铁起到提振作用。综上，当前不锈钢终端需求依旧呈现弱势，从而供给端呈现累库趋势，预计当前镍铁价格呈弱。 不锈钢：上周，不锈钢现货价格继续走低。3月22日，SMM304冷轧毛边报价为13500-13800元/吨，SS合约主力低位震荡，盘面维持在至13500-13700元/吨附近。消息面上，本周一华南钢厂4月期货盘价再次开出，价格较上期继续下调，304冷轧基价至13500元/吨。周一市场成交情绪较上周五短时间回暖，代理报量短时间内剧增，随即周二钢厂发布封盘消息。市场成交价格从周二开始价格持续走弱，由于已经进入三月第三个交易周，月初盘价高位成交僵持成交量较少，代理月度协议量完成度较差，压力传导至本周。市场代理及贸易商借钢厂盘价下调同步调低现货报价，以价换量已成为目前成交的主流交易思路。社会库存方面，本周钢厂分货量较上周减弱，由于3月整体不锈钢需求量较弱，各地公共仓和港口库存累库幅度仍缓解不佳，当前去库缓慢的背景下钢厂分货量继续少量分货政策，受资金回笼压力和下游消费疲弱拖累双重打击，预计本周不锈钢现货价格仍将处于较弱运行。

【3.22晨会纪要】 SMM3月21日讯：3月21日盘，沪镍主力合约开盘价136360元/吨，收盘价137980元/吨，较上一交易日收盘价增加1420元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少11347手，持仓量减少1885手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观面来看，昨日晚间美联储宣布3月利率区间维持不变，后点阵图反映出有10名美联储官员预计到今年年底政策利率将至少下降75个基点。但鲍威尔后续发言表示5月降息的可能性仍然较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱，因此午后盘面大幅下行。此外，据SMM调研了解，中间品产量偏紧格局预计将在4月得到缓解。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。 纯镍：3月21日，金川升水报1500-1700元/吨，均价1600元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-600至-100元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比减少50元/吨。今日早间沪镍震荡运行，较昨日小幅上调。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格133550-134450元/吨，较前一交易日现货价格上调5502650元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为5318元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高5318元/吨）。 硫酸镍：3月21日，SMM电池级硫酸镍指数价格为30547元/吨，较前一工作日上调193元/吨，电池级硫酸镍价格为30300-31000元/吨，均价较前一工作日上调150/吨。本周询盘活跃度仍维持较高，下游逐步开始对4月原料的备采。但受原料价格上行承压，硫酸镍成品利润已得到修复，预计成本端对硫酸镍价格向上驱动作用后续或有所走弱。 镍铁： 3月21日讯，SMM8-12%高镍生铁均价947元/镍点（出厂含税），较前一工作日价格下调1元/镍点。供给端来看，虽现有镍矿配额审批数量持续上涨但自矿山至冶炼厂仍需时间，从而当前镍铁生产开工率仍于低位。虽铬铁价格出现上调但镍铁端贸易商惜售心态持减弱趋势，近期部分贸易商主动下调报价，出货心态有所增加。需求端来看，受原料价格上行影响，不锈钢盘面呈现回弹走势。但现货市场来看，盘面价格上调暂未带动现货价格上涨，主因终端需求持续呈弱。综上，目前镍铁产业链供需仍然呈弱，预计近期镍铁价格偏弱运行。 不锈钢：SMM3月21日讯：3月21日盘，SS合约2405合约今日开盘价13665元/吨，收盘为13675元/吨，较上一交易日收盘价下跌15元/吨，今日SS合约早间维持下行至午后触底回补平盘结束，今日成交量为228400手，较上一交易日增加36624手，持仓量为162552手，较上一交易日增加7388手；今日成交前五机构总成交量259056手，增加37560手；多头持仓前五机构总多单量为38599手，减少1111手；空头持仓前五机构总空单量为60165手，增加2391手；这一组合下，多空双方均增加了仓位，但空方主动性增仓行为较明显，由于青山日内放开限价现货市场价格再次下探，空方对后续下跌把握较大，至午后下探结束价格短期下跌幅度过大多方低位被动增仓，部分空头止盈离场，午后出现一定回涨，本周不锈钢社会库存呈累库趋势，且仓单压力较大，虽价格已至成本线下但上涨较难，预计短期内SS合约仍将偏弱震荡。

SMM3月21日讯：3月21日盘，沪镍主力合约开盘价136360元/吨，收盘价137980元/吨，较上一交易日收盘价增加1420元/吨。盘内交易较上一成交日走弱，成交量减少11347手，持仓量减少1885手。这一组合表示多空观望气氛浓厚，两方均减少了交易，持仓量减少而价格上涨，说明是期货空方认输，开始主动回补平仓（即买入对冲）推升价格。空方虽主动平仓，但其较为理性，没有急迫性而是寻求理想价格，因此多为缓慢上涨，且出现持续性上涨的概率较大。宏观面来看，昨日晚间美联储宣布3月利率区间维持不变，后点阵图反映出有10名美联储官员预计到今年年底政策利率将至少下降75个基点。但鲍威尔后续发言表示5月降息的可能性仍然较小。基本面方面来看，镍矿审批进展加速，市场对于原料供给偏紧的预期开始转弱，因此午后盘面大幅下行。此外，据SMM调研了解，中间品产量偏紧格局预计将在4月得到缓解。综上预计镍价后续震荡偏弱运行。   》订购查看SMM金属现货历史价格 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51595842，联系人：辛鑫】

SMM3月21日讯： 3月21日，金川升水报1500-1700元/吨，均价1600元/吨，均价与上一交易日相比持平，俄镍升水报价-600至-100元/吨，均价-350元/吨，较前一交易日相比减少50元/吨。今日早间沪镍震荡运行，较昨日小幅上调。今日现货市场成交氛围有所好转，下游采购意愿受自身原料库存影响开始回暖。此外据SMM调研了解，本周内或将有部分海外精炼镍到货，周内供应呈现增加态势。今日镍豆价格133550-134450元/吨，较前一交易日现货价格上调5502650元/吨，今日镍豆与硫酸镍价差约为5318元/吨。（硫酸镍价格较镍豆价格高5318元/吨）。 》订购查看SMM金属现货历史价格