SMM 3月20日讯： 原料端：在石油焦市场方面，周内整体表现有所转好，整体石油焦价格高位整理，尤其是下半周石油焦价格略微转好。具体来看，中海油旗下炼厂周内竞价石油焦价格较上周宽幅下调，调整幅度在400-640元/吨，目前出厂价格在3,780-5,200元/吨。中石油旗下东北地区部分石油焦价格采取保价销售政策，本周价格延续下调，下调幅度在150-300元/吨，目前出厂价价格在4,260-4,800元/吨。中石化旗下石油焦价格持稳为主。地方炼厂的出货情况略微转好，下游企业采购积极性略有增强，入市询单情况有所增加，地方炼厂石油焦的均价约为2,491元/吨，较上周四下降了0.28%。在煤沥青市场方面，本周价格有所走弱，截至周四，煤沥青平均价格为4,538元/吨，较上周四下降了2.85%。综合来看，石油焦及煤沥青价格的下滑导致预焙阳极的成本支撑减弱。 从供应角度来看，预焙阳极企业全年按照订单进行生产，整体生产维持稳定。在需求方面，国内电解铝行业的运行产能稳步提升，虽然增幅有限，但对预焙阳极的市场需求带来了积极的推动作用。 简评：周内石油焦市场下游采购情绪回暖，石油焦价格结束跌势，转为企稳甚至小幅反弹，依据 SMM 数据，截至 3 月 20日，中国预焙阳极成本约为每吨 5,455 元，相较于上周四，降幅为2.25%。据SMM了解，目前市场情况仍不明朗，下游企业试探性补库形成支撑，但整体仍以刚需采购为主，石油焦价格转为上涨行情仍动力不足，市场仍需观望后续下游企业的具体备货情况。近期虽石油焦价格有所松动，但企业消耗前期库存仍面临较大生产压力，盈利状况不佳。本周预焙阳极供需两端波动微弱，而成本端的石油焦市场预计高位整理为主，短期内预焙阳极价格持稳运行。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 3月16日讯： 据SMM调研测算，我国2025年2月预焙阳极产量为183.52万吨，同比减少3.64%，环比减少1.71%，其中配套预焙阳极产量83.64万吨，商用预焙阳极产量99.88万吨。   2025年2月份国内预焙阳极企业的开工情况略有改善。主要原因包括河南和山东地区部分企业因环保政策放宽及新产能投产而恢复生产，其他地区的一些企业也因为检修结束而复产。此外，福建地区某企业的复产进一步为预焙阳极供应端带来了增量。然而，由于2月份为短月份，整体产量的增加受到一定限制，经SMM测算2月份行业开工率为73.18%，环比上个月下调了1.47个百分点。 国内需求方面：截止2月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,581万吨，国内电解铝运行产能约为4,364万吨左右，行业开工率环比上涨0.07个百分点，同比增长2.26个百分点至95.3%。目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。进入2025年3月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4,384万吨/年。 海外需求方面：2024 年，中国预焙阳极出口展现出强劲的增长态势。即便在 12 月，出口量出现了一定程度的下滑，却依旧维持在高位水平。尤为引人注目的是，面向阿联酋与印度尼西亚的出口订单，增幅更是超过了 100%，淋漓尽致地彰显出这些市场所蕴含的旺盛需求。展望 2025 年，从企业反馈的订单状况来看，形势普遍较为乐观，这无疑预示着出口总量将稳步上扬。鉴于 2025 年原料石油焦价格存在上涨预期，预计预焙阳极出口价格的重心也将逐步抬升，这对整个行业而言，无疑是一个积极向好的信号。 总体而言，尽管面临原料市场波动带来的挑战，2024 年中国预焙阳极出口依旧成绩斐然，且在 2025 年，有望延续增长的良好势头，在全球市场中持续拓展更为广阔的发展空间 。 简评： 2025年2月，预焙阳极的产量持续下滑，但与上月相比，整体开工情况有所改善。不过，由于2月为短月，整体产量并未显著提升。目前，预焙阳极企业按照订单进行生产，行业供应仍然较为充足。在需求方面，预计3月份随着电解铝企业的启槽达产，预焙阳极的需求将表现良好。此外，2025年的海外订单情况也较为乐观，整体需求前景较为积极。短期来看，预焙阳极企业多以保供为主，下游电解铝企业开工稳中小幅上调，SMM预计3月预焙阳极企业开工情况或将小幅增加，后续持续关注预焙阳极及下游电解铝企业开工情况。

SMM 3月13日讯： 原料端：在石油焦市场方面，整体表现依然疲软，价格持续走低。具体来看，中海油旗下炼厂周内竞价石油焦价格较上周宽幅下调，调整幅度在700-1,150元/吨，目前出厂价格在4,300-5,200元/吨。中石油旗下东北地区部分石油焦价格采取保价销售政策，2025年3月24日前公布月结价价格，本周出厂价宽幅下调，下调幅度在500-610元/吨，目前出厂价价格在4,560-5,100元/吨。中石化旗下石油焦价格持稳为主。地方炼厂的情况同样不佳，受下游企业观望情绪影响，出货压力加大，导致石油焦价格持续走跌，目前均价约为2,498元/吨，比上周下降了12.8%。在煤沥青市场方面，价格相对平稳，截至周四，煤沥青平均价格为4,671元/吨。综合来看，石油焦价格的持续下滑导致预焙阳极的成本支撑减弱。 从供应角度来看，预焙阳极企业全年按照订单进行生产，整体生产维持稳定。尽管受到环保政策的影响，部分企业开工受限，且一些企业因设备检修导致产量有所下降，但整体供应仍然较为充足。在需求方面，国内电解铝行业的运行产能稳步提升，虽然增幅有限，但对预焙阳极的市场需求带来了积极的推动作用。 简评： 近期石油焦下游市场观望氛围浓重，炼厂出货情况不尽人意，致使石油焦价格持续下行。短期内，缺乏有力利好因素推动石油焦价格走势反转。在此情形下，预焙阳极成本端的支撑逐步弱化。依据 SMM 数据，截至 3 月 13 日，中国预焙阳极成本已降至每吨 5,580 元，相较于上周四，降幅达 7.49%。据 SMM 调研，虽石油焦价格有所松动，但企业消耗前期库存仍面临较大生产压力，盈利状况不佳。本周，预焙阳极供需两端波动微弱，而成本端的石油焦市场持续低迷，对预焙阳极价格的支撑愈发乏力。SMM预计下月预焙阳极价格或将进入下行通道。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

2月（2月6日-3月6日）周期内SMM预焙阳极价格宽幅上涨，山东某铝厂2025年3月采购基准价为5,066元/吨，较上月基准价上调23.26%。据SMM了解3月预焙阳极出口订单价跟随国内原料价格宽幅上涨，调整幅度集中在130-220美元/吨附近。截至目前， SMM华东地区阳极价格收报5,066-8,594元/吨。 原料端：在本周期内，石油焦价格冲高后回落，尤其是节后开工，石油焦价格涨幅尤为明显。低硫石油焦市场的上涨主要受到东北地区炼厂库存低位的影响，结合节后开工下游企业的备货补库需求，导致低硫石油焦价格多次上调涨至年内新高，进入3月后，随着下游畏高情绪渐浓，下游接货放缓，低硫焦价格开始松动下落。根据SMM的统计，截至目前，东北地区低硫焦的平均价格已达到5,356元/吨，较2月6日大幅上调了20.63%。周期内地方炼厂石油焦价格受供需双方支撑不断上涨，至2月12日SMM地方炼厂石油焦均价涨至3,138的高位，随后因下游接货转弱进入整理阶段。根据SMM的调研数据显示，截至3月6日，地方炼厂的石油焦均价上涨至2,864元/吨，较2月6日上涨27.46%。在煤沥青方面，周期内煤沥青价格震荡上扬，根据SMM数据，截至3月6日，煤沥青均价为每吨4,671元，比2月6日上涨了22.67%。总体而言，预焙阳极企业成本端压力增加显著。 从供应角度来看，2025年2月份国内预焙阳极企业的开工情况略有改善。主要原因包括河南和山东地区部分企业因环保政策放宽及新产能投产而恢复生产，其他地区的一些企业也因为检修结束而复产。此外，福建地区某企业的复产进一步为预焙阳极供应端带来了增量。然而，由于2月份为短月份，整体产量的增加受到一定限制，经SMM测算2月份行业开工率为73.18%，环比上个月下调了1.47个百分点。总体而言，尽管预焙阳极的供应量有所下降，但整体供应仍然相当充足。 从需求角度来看，截止2月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,581万吨，国内电解铝运行产能约为4,364万吨左右，行业开工率环比上涨0.07个百分点，同比增长2.26个百分点至95.3%。目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间，月内电解铝利润修复后，四川、广西等多家早前减产企业，于2月初开始陆续复产；此外，青海某电解铝厂置换升级项目通电启槽，对后续电解铝运行产能增长动力贡献仍在。进入2025年3月份，国内电解铝运行产能随着相关企业启槽达产而再度走高，3月底国内电解铝年化运行产能持平在4,384万吨/年。预焙阳极行业在国内需求方面表现良好。 简评：周期内山东某电解铝企业已调整2025年3月的预焙阳极招标基准价，环比上涨956元/吨。同时，国内另一大型预焙阳极销售公司也提高了其3月份的销售定价，环比上涨1,381元/吨。这一价格调整的背景是原料石油焦价格的显著上涨，以及煤沥青价格的缓步提升，导致预焙阳极的成本不断增加。根据SMM的测算，截至3月6日，中国预焙阳极的成本已达到约6,032元/吨。尽管3月的预焙阳极价格宽幅上调，但难抵原料石油焦市场价格上涨所带来的压力，企业盈利情况受到了一定的压缩。进入三月后，石油焦市场因下游接货放缓而出现颓势，炼厂石油焦价格开始逐步下跌。目前石油焦下游需求表现较为一般，多数企业维持刚需采购，对石油焦价格支撑较为一般，且短期内无明显转好迹象，故SMM预计下月预焙阳极价格在原料市场转弱的情况下或将转为稳中下行。未来需持续关注预焙阳极及下游电解铝企业的开工情况。

SMM 3月6日讯： 原料端：在石油焦市场方面，炼厂石油焦出货情况没有大的改善，石油焦价格持续走弱。具体来看，中海油旗下炼厂周内竞价石油焦价格较上周宽幅下调，调整幅度在250-500元/吨，目前出厂价价格在5,000-5,500元/吨。中石油旗下东北及华北地区月初石油焦价格宽幅下调，下调幅度在340-500元/吨，目前出厂价价格在5,170-5,610元/吨。中石化旗下石油焦价格持稳为主。地方炼厂方面，下游企业接货未有明显改善，炼厂石油焦价格略微分化，整体以下行为主。目前，地方炼厂石油焦的均价约为2,864元/吨，环比上周四下降了3.12%。在煤沥青市场方面，煤沥青价格稍稳中走强，截至周四，SMM数据显示煤沥青平均价格为4,671元/吨，环比上涨了1.3%。 整体来看，由于近期石油焦持续下滑，预焙阳极的成本端支撑出现松动。 从供应端来看，预焙阳极企业多根据订单情况安排生产。据SMM的调研显示，本周部分企业逐步恢复了前期环保管控下减产的产能，同时个别企业的复产也释放了产量，这为预焙阳极的供应带来了一定的增量。此外，山东地区的部分企业接到了环保管控加严的消息，预计生产可能会受到小幅限制。总体而言，预焙阳极的供应情况较为充足，并且有小幅增加的预期。从需求端来看，国内电解铝行业运行产能稳步攀升，虽增幅较小，但为预焙阳极行业在国内市场的需求注入了积极动力，需求表现较为乐观。 简评：近期石油焦价格持续下行，尤其是地方炼厂石油焦价格下调的较为明显，尽管有月初企业备货补库的支撑，但地方炼厂价格下滑引发的下游观望情绪，在一定程度上抑制了价格上涨动力，使得整体市场价格难以出现明显的上升趋势，而是在高位保持相对稳定并略有走弱的态势。这使得预焙阳极成本端支撑逐步松动，根据 SMM 数据，截至 3月6日，中国预焙阳极的成本已降至每吨 6,032 元，与上周四相比，下降了 0.47%。周内预焙阳极3月价格落定，市场关注标杆企业招标价格上调956元/吨，虽预焙阳极价格宽幅上调了，但难抵原料石油焦市场价格上涨所带来的压力，企业盈利情况受到了一定的压缩。不过，值得关注的是，当前电解铝厂的开工率正保持着稳步增长的良好态势。这一趋势为预焙阳极市场的需求提供了坚实的支撑，使得预焙阳极行业整体开工率维持在高位水平。从长远来看，这一趋势有望在一定程度上缓解预焙阳极市场面临的压力，为其未来的价格走势带来较为积极的作用。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 2月27日讯： 原料端：在石油焦市场方面，周内炼厂出货情况延续分化，下游企业刚需采购，石油焦价格维持分化走势。具体来看，中海油旗下炼厂周内石油焦出货一般，石油焦价格稳中下滑，本次竞价下调0-220元/吨，现炼厂价格集中在5,500-5,750元/吨。中石油旗下东北地区炼厂库存低位出货良好，周内石油焦价格持稳为主，现报价在5,510-6,000元/吨。中石化方面，周内下游接货积极炼厂出货情况尚可，石油焦价格小幅上调，调整幅度集中在20-50元/吨。此外，地方炼厂的出货情况表现较为一般，周内石油焦价格不断走弱。目前，地方炼厂的石油焦均价约为2,956元/吨，环比下调4.65%。在煤沥青市场方面，煤沥青价格稍稳中走强，截至周四，SMM数据显示煤沥青平均价格为4,612元/吨，环比上涨了7.37%。 整体来看，虽近期石油焦略微下滑，但预焙阳极的成本端支撑仍尤为坚挺。 从供应端来看，预焙阳极企业多依据订单安排生产，当前整体供应维持在相对充裕的状态。据 SMM 调研显示，现阶段预焙阳极企业所受环保因素的制约已大幅减弱，部分企业正逐步恢复生产节奏，预计本月预焙阳极的供应量将有小幅增长。在需求层面，国内电解铝行业运行产能稳步攀升，虽增幅较小，但为预焙阳极行业在国内市场的需求注入了积极动力，需求表现较为乐观。 简评：市场动态方面，本周石油焦市场呈现出轻微下行态势，尤其是地方炼厂的石油焦价格下滑明显。这一价格波动使得预焙阳极的生产成本出现了一定程度的松动。根据 SMM 数据，截至 2 月 27 日，中国预焙阳极的成本已降至每吨 6,061 元，环比上周四下降了 0.87%。值得注意的是，据 SMM 消息，国内某大型预焙阳极销售公司已确定 2025 年 3 月份预焙阳极的销售定价，环比上涨 1,381 元 / 吨。与此同时，山东某大型电解铝企业 3 月份的招标价格尚未最终敲定，不过初步信息显示，此次招标价格未能完全跟随原料市场的波动进行调整。这一情况导致预焙阳极企业在成本控制与盈利空间上面临着较大的挑战，未来的市场走势仍需密切关注。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 2月20日讯： 原料端：在石油焦市场方面，因前期石油焦价格快速拉涨，下游企业畏高情绪浓厚，整体接货意愿明显降低。周内石油焦价格有所分化，具体来看，中海油旗下炼厂周内石油焦出货尚可，石油焦价格延续上涨趋势但涨幅有所放缓，本次竞价涨幅在50-150元/吨，现炼厂价格集中在5,650-5,820元/吨，。中石油旗下东北地区炼厂库存低位出货良好，周内石油焦价格持稳为主，现报价在5,510-6,000元/吨。另周内大港石化石油焦价格上调150元/吨至5,650元/吨。中石化方面，周内下游接货积极炼厂出货情况尚可，石油焦价格百元以内小幅上涨。此外，地方炼厂的出货情况变现欠佳，周内石油焦价格不断走弱。目前，地方炼厂的石油焦均价约为3,100元/吨，环比下降1.05%。在煤沥青市场方面，煤沥青价格稍稳中走强，截至周四，SMM数据显示煤沥青平均价格为4,295元/吨，环比上涨了11.9%。 整体来看，预焙阳极的成本端支撑尤为坚挺。 从供应方面来看，预焙阳极企业根据订单进行生产，整体供应保持相对充足。据SMM了解，目前预焙阳极企业受环保因素影响明显减小，部分企业生产逐步恢复，预计本月预焙阳极供应略有增加。从需求方面来看，国内电解铝的运行产能在稳中有小幅增加，预焙阳极行业在国内市场的需求表现相对良好。 简评：周内原料市场虽走势略微分化，但预焙阳极成本端支撑仍坚挺无比。根据SMM的数据，截至2月20日，中国预焙阳极的成本达到了每吨6,114元，较节前周四上涨了0.25%。近期企业原料成本增幅较大，为企业带来了较大的生产压力，但在下游需求表现良好的支撑下，企业开工情况维持在较高水平。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 2月19日讯： 节后石油焦市场热度飙升，呈现出爆发式的上涨行情。石油焦全系列产品价格如破竹之势纷纷上扬，涨幅之大令人瞩目。这一涨势得益于国内炼厂供应端持续收紧的局面，同时，下游企业在春节过后积极展开补库行动，旺盛的需求也为市场价格提供了有力支撑。 从供应端来看，国内石油焦供应面临严峻挑战，而这背后炼厂成本端上升是重要的推动因素。自 2025 年 1 月起，一系列政策调整显著影响了炼厂运营，燃料油进口关税税率从原先的 1% 提升至 3%，燃料油消费税抵扣比例也从全额抵扣大幅下调至 50 - 60% 区间 。有市场消息显示，这一系列政策调整将直接导致企业税费成本增加600-700元/吨。同时，山东部分港口限制进口船舶靠港、装卸等相关消息持续发酵，对汽油、柴油供给预期产生影响，导致炼厂在原料获取和产品运输等环节的成本增加。并且，随着 “双碳” 目标的推进，炼厂在节能减排、设备升级改造等方面需要投入更多资金，进一步加重了成本负担。 在高昂成本的沉重压力下，延迟焦化装置减产、停产的现象日益频繁。截至2月19日，据SMM数据显示国内现存延迟装置检修家次共17家次，涉及延迟装置产能共1,820万吨/年，占总产能的12.27%，与2024年同期相比，延迟焦化停工产能增加了约5个百分点。且上半年仍有11家次的停工检修计划，涉及延迟焦化装置产能1,640万吨/年。目前已存的检修装置中，生产中低硫石油焦的比例约为41%，而这一比例将会在未来停工计划中上升至48%。由此可见，国内石油焦供应持续呈现紧缩态势，尤其是中低硫的供应。短期内，由于原料成本问题难以得到有效解决，新产能扩充计划较少也无法迅速实施，这种供应紧张的局面在短期内并无明显缓解的迹象，进而为石油焦价格提供了一定程度的支撑。 从需求端看，负极材料企业积极补货对石油焦价格上涨起到了决定性的作用。据了解，负极材料企业积极备货主因有二，一方面是因为终端新能源汽车市场的强劲增长态势，让负极材料企业对后续市场需求充满信心，提前布局原料库存；另一方面，经历前期行业调整，负极材料企业库存水平相对较低，节后有强烈的补库需求。负极材料企业的积极入市推动了低硫焦价格猛速上升，带动市场情绪快速升温。另一方面石油焦的主要下游预焙阳极企业，节后备货补库积极性高涨，且市场持续看涨情况下，更加剧了企业的备货情绪。值得注意的是，2025 年，预焙阳极下游电解铝企业将维持增长态势，这将进一步增加对预焙阳极的需求，从而带动石油焦的需求增长。总体而言，需求的不断增加为石油焦价格上涨提供了强劲且持续的增长动力。总体而言，需求的不断增加为石油焦价格上涨提供了强劲且持续的增长动力。 节后石油焦市场在供应端收紧和需求端旺盛双重因素共同作用，石油焦价格爆发式上涨。而随着石油焦价格迅速攀升，下游企业对高价产生畏惧心理，接货积极性明显下降，致使周内石油焦价格呈现出分化态势。主流炼厂方面，炼厂出货情况尚可，凭借其品牌优势和相对稳定的客户群体，在供应紧张的大环境下，仍能维持较好的出货节奏，从而有能力将石油焦价格进一步推高。地方炼厂方面，部分企业在下游接货情绪转淡的情况下，出货欠佳，为促进销售，不得不降低价格，石油焦价格转为下跌。然而短期内石油焦供应紧张局面难以缓解，叠加下游企业长期需求良好且刚需采购支撑，SMM预计短期内石油焦价格维持高位整理为主。

SMM 2月13日讯： 原料端：在石油焦市场方面，周内石油焦价格在供应减少和下游需求增加的双重推动下，继续呈现宽幅上涨的趋势。具体来看，中海油旗下炼厂周内石油焦竞价延续上涨趋势但涨幅有所放缓，现炼厂报价集中在5,700元/吨，涨幅在200元/吨。中石油旗下东北地区炼厂库存低位出货良好，周内石油焦价格宽幅上调，现报价在5,300-6,000元/吨，涨幅在1,150-1,400元/吨。中石化方面，周内下游接货积极炼厂出货情况良好，石油焦价格宽幅上调。此外，地方炼厂的出货情况也表现良好，石油焦价格持续上调。目前，地方炼厂的石油焦均价约3133元/吨，环比上涨了36%。目前，受到炼油利润不佳以及部分炼厂停工检修的影响，国内的石油焦供应显著减少，直接促使价格上涨。此外下游企业的接货情绪良好，也为石油焦价格的上涨提供了较强的支撑。这一轮价格上涨可能会对下游行业产生一定的成本压力，但在当前供需格局下，短期内难以逆转。在煤沥青市场方面，煤沥青价格稍稳中走强，截至周四，SMM数据显示煤沥青平均价格为3,838元/吨，环比上涨了0.79%。 整体来看，预焙阳极的成本端支撑显著加强。 从供应方面来看，预焙阳极企业根据订单进行生产，整体供应保持相对充足。尽管部分企业受到环保政策的限制以及设备检修等因素影响，导致开工和产量有所下降，但整体的生产情况仍然保持稳定。而从需求方面来看，国内电解铝的运行产能在稳中有小幅增加，预焙阳极行业在国内市场的需求表现相对良好。 简评：由于原料石油焦和煤沥青价格的持续涨势，预焙阳极的生产成本不断增加。根据SMM的数据，截至2月13日，中国预焙阳极的成本达到了每吨6,099元，较节前周四上涨了27.85%。这一周内，石油焦市场由于供应紧缩和下游需求良好，价格全面上涨。这导致预焙阳极成本激增，从而为下个月预焙阳极的价格提供了有力支撑。SMM预计下个月的预焙阳极价格或将宽幅上涨。 》点击查看SMM铝产业链数据库  

SMM 2月10日讯： 1月（1月7日-2月7日）周期内SMM预焙阳极价格延续上行趋势，山东某铝厂2025年2月采购基准价为4,110元/吨，较上月基准价上调2.11%。据SMM了解2月预焙阳极出口订单价跟随国内原料价格上涨，调整幅度在12-40美元/吨附近。截至目前， SMM华东地区阳极价格收报4,110-6,550元/吨。 原料端：在本周期内，石油焦价格经历了显著的上涨，特别是在春节假期前后，涨幅尤为明显。低硫石油焦市场的上涨主要受到东北地区炼厂库存低位的影响，结合春节前后下游企业的备货需求，导致低硫石油焦价格多次上调。根据SMM的统计，截至目前，东北地区低硫焦的平均价格已达到5,107元/吨，较1月7日大幅上调了53.68%。由于低硫焦价格的上涨带动了整个石油焦市场的情绪，叠加部分炼厂减停产供应缩减，且下游企业需求仍存，进一步推动了石油焦价格的上行，尤其是节后回归，地方炼厂石油焦价格宽幅上调。根据SMM的调研数据显示，截至2月7日，地方炼厂的石油焦均价上涨至2,442元/吨，较1月7日上涨28.59%。在煤沥青方面，周期内煤沥青价格震荡上扬，根据SMM数据，截至2月7日，煤沥青均价为每吨3,838元，比1月7日上涨了6.92%。总体而言，预焙阳极企业成本端压力增加显著。 从供应上看，2025年1月份国内预焙阳极企业开工情况持续下滑，部分企业由于环保政策的影响，开工受限，另外一些企业因设备检修等因素导致产量有所下滑，SMM测算12月份行业开工率为74.65%，环比上个月下调了2.79个百分点。总体而言，尽管预焙阳极的供应量有所下降，但整体供应仍然相当充足。 从需求上看，截止1月份底，SMM统计国内电解铝建成产能约为4,571万吨，国内电解铝运行产能约为4,351万吨左右，行业开工率环比下降0.04个百分点，同比增长2.29个百分点至95.2%。国内电解铝厂运行产能大稳小动，月内仅山西个别铝厂减产2万吨/年技改，12月川渝地区因亏损减产的产能暂无复产计划。进入2025年2月份，节后四川多家电解铝厂将逐步复产，国内电解铝运行产能有缓慢抬升预期。预焙阳极行业在国内需求方面表现良好。 简评：周期内山东某电解铝企业已调整2025年2月的预焙阳极招标基准价，环比上涨85元/吨。同时，国内另一大型预焙阳极销售公司也提高了其2月份的销售定价，环比上涨151元/吨。这一价格调整的背景是原料石油焦价格的显著上涨，以及煤沥青价格的缓步提升，导致预焙阳极的成本不断增加。根据SMM的测算，截至2月7日，中国预焙阳极的成本已达到约4,956元/吨。尽管2月的预焙阳极价格有所上调，但由于原料价格的上涨，企业的生产压力逐渐加大，盈利状况并不乐观。在春节假期结束后，原料石油焦市场也因供需双方的推动迎来了新一轮的价格上涨。SMM预计，在这样的背景下，下月的预焙阳极价格可能会有较大涨幅。未来需持续关注预焙阳极及下游电解铝企业的开工情况。