近期，第二十届上海国际汽车工业展览会在国家会展中心（上海）落幕。据了解，本次车展中，首发新能源车型展出占比超过新车型的2/3。业内人士介绍，合资/外资品牌、传统车企以及造车新势力作为终端市场的主要三股力量已然形成默契，新能源汽车将成为下一阶段角逐的绝对主力。区别于以往保守与观望，对性能要求升级的高端市场已成为车企谋求的市场高地。而从电池装机的角度看，高端车型已成为高镍三元的主场。 高镍三元与高端车型“强绑定” 本次车展，蔚来、哪吒、福特、奔驰、宝马、劳斯莱斯、沃尔沃、极星、日产、起亚、吉利、奇瑞、一汽、广汽、东风、长安、本田、大众、别克等品牌均展出旗下高端新车型，最高续航超900公里。 据工信部披露的车型相关信息，以上高端车型所搭载的电池均为高镍三元材料电池，电池供应商涵盖宁德时代、中创新航、国轩高科、亿纬锂能等电池企业。 材料企业挖掘高镍增长极 业内人士介绍，2023年终端市场大面开启价格战，10万级、20万级的中低端市场是厮杀最为激烈的价格区间。残酷的中低端市场让处于产业链中游的材料企业陷入两头承压的境地。一方面，受整车价格战影响，中游利润被挤压；另一方面，从高位急速下跌的锂价助长业内观望情绪，库存压力加剧。材料企业顶着压力消纳库存的同时，高镍三元所对标的高端终端市场正向电池产业链打开新的增长极。 高镍三元材料龙头容百科技相关负责人表示，公司高镍8系及以上三元正极产品合计销量近9万吨，同比增长70.13%。基于以高镍主攻高端市场的思路，容百科技已围绕高镍三元材料进行布局。目前，容百科技已实现90%产线为高镍产线，具体产品上，容百科技Ni90体系正在开发中，并已进入批量量产阶段；第三代超高镍Ni92-96已正配合客户开发。 容百科技公告显示，产能规划上，容百科技计划2025年高镍正极材料60万吨。2030年，高镍正极材料产能规划100万吨以上。目前，容百科技在湖北已建成全球规模最大的高镍正极材料全自动化生产线。海外扩产方面，容百科技已在韩国规划10万吨高镍正极材料工厂建设，该工厂也是中国企业在海外建成的首个高镍正极产能项目，该项目已完成第一条年产2万吨产线建设，后续产能将持续爬坡。 作者：王珞

周四沪镍大幅下挫日内跌5.36%，报收169580元/吨。夜盘沪镍继续小幅下跌之后震荡，伦镍三连跌，日内跌2.63%，报21870美元/吨。 现货方面5月11日，广东现货1#镍报价181700-182100元/吨，均价报181900元/吨，较上一交易日跌6900元/吨。金川公司板状金川镍报180500元/吨，较上一交易日跌7000元/吨。 宏观面，中国4月CPI环比下降0.1%，同比增长0.1%，核心CPI同比增长0.7%，服务价格同比增长1.0%，消费品价格同比下降0.4%。4月PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。4月社会融资规模增量为1.22万亿元，同比多2729亿元；新增人民币贷款7188亿元，同比多增649亿元；M2同比增速回落至12.4%。 经济数据表现不佳，需求忧虑再次冲击市场。基本面镍价大跌但下游消费未见逢低积极采购，市场悲观情绪较浓，镍价延续弱势。操作上需要关注镍仓单仍然处于低位，在镍价大跌自后短期对镍价或形成一定支撑，目前镍价至前低附近，操作不宜追空，仍以反弹抛空思路为主。 操作建议：逢高做空。

盛屯矿业在互动平台表示，目前公司子公司盛屯能源金属化学(贵州)有限公司贵州项目尚未投产，预计项目一期15万吨硫酸镍产线将于2023年下半年达到可投产状态。

镍价今日大跌，NI2306合约收于169580元/吨。宏观层面，市场交易经济衰退逻辑，今日工业品普遍下跌。产业方面，5月供需紧平衡，主要因不锈钢提供了消费的边际增量，但钢厂库存压力累积，利多正在慢慢转为利空。下游电芯企业成品库存还没消化完，导致对三元正极需求尚未复苏，企业采购原料仍相对谨慎，硫酸镍价格仍在下跌。有消息称某大型企业10万吨高纯硫酸镍项目电解镍厂房顺利投料，预计纯镍供应加速增长。现货市场，昨日俄镍现货升水受清关量增加的影响小幅下调，不过LME库存再度下降，内弱外强导致进口维持亏损。短线镍价受宏观预期主导，关注美元走势；中线供需转向过剩，保持逢高布空的思路。 不锈钢也被外围市场拖下水，SS2306合约收于15275元/吨。现货市场纷纷松动，据称钢厂近期开始分货，热轧货源不断增加，冷轧因钢厂前期封盘和某厂减产的影响相对偏紧，预计随着分货量增加现货市场供应将逐渐充裕。原料端稳中有升，铬矿近日来港口库存下降，价格强势上涨，铬铁5月计划增加产量，但倒挂加剧可能迫使铬铁厂继续减产。钢厂利润收缩，同时需求表现一般，5月已经过了1/3，利润还有100-200元/吨，预计产量难有下降，库存压力会逐渐增大。利多逐渐向利空转化，中线供应过剩趋势未改，阶段性补库结束后仍可逢高布局空单。

外电5月11日消息，以下为5月11日LME镍库存在全球主要仓库的分布变动情况：（单位：吨）

外电5月10日消息，伦敦金属交易所(LME)网站周三公布的数据显示，在LME注册仓库中，俄罗斯铝库存份额小幅下降，从3月的53%降至4月的52%，为25.6125万吨。 今年以来，铝市场一直在关注LME注册仓库中的俄罗斯金属份额，因自俄乌冲突以来，一些消费者开始回避俄罗斯金属。 全球最大的工业金属交易所LME的整体铝库存今年迄今增长27%，至570,150吨。 LME并没有禁止俄罗斯金属在其系统中交易和储存，因为西方没有对这些金属或俄罗斯主要生产商--铝生产商俄铝(Rusal)和镍铜生产商俄镍（Nornickel）实施制裁。 LME的报告还显示，截至4月30日，俄罗斯铜库存占比从3月的49%降至36%(23,200吨)，镍库存占比从21%小幅下降至20%(7,170吨)。

昨日镍价跌幅较大，夜间沪镍主力合约价格重临17万关口。部分下游企业逢低补库，现货成交略有改善，但整体改善幅度依然有限，现货升水继续下调。SMM数据，昨日金川镍升水上涨150元/吨至8600元/吨，进口镍升水下降150元/吨至7000元/吨，镍豆升水下降1050元/吨至4750元/吨。昨日沪镍仓单增加837吨至1365吨，LME镍库存减少468吨至39444吨。 镍观点 当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大的增量，原生镍正在由结构性过剩转为全面过剩，镍中线供需偏空，中线套保操作建议仍以逢高抛空思路对待。短期来看，全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，低库存状态下镍价上涨弹性较大，但当前纯镍价格较硫酸镍和镍铁溢价仍处于高位，镍价存在高估现象，随着外围市场情绪转弱，镍价或弱势下行，镍套保以逢高抛空思路对待，不宜过度追空。 策略：谨慎偏空。镍套保以逢高抛空思路对待，不宜过度追空。 风险：低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。 304不锈钢品种 昨日白天不锈钢期货价格偏强震荡，夜间受镍价影响高位回落，现货价格小幅下调，基差降至偏低水平，贸易商出货意愿较强，下游采购意愿较弱，市场整体成交偏淡。昨日无锡市场不锈钢基差下降60元/吨至345元/吨，佛山市场不锈钢基差下降110元/吨至295元/吨，SS期货仓单减少783吨至57407吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1127.5元/镍点。 观点：近期不锈钢估值修复叠加补库需求，价格持续反弹；但当前价格下，其估值已恢复正常，补库需求亦逐步释放结束，并不具备持续性；钢厂即期利润好转，镍铁厂利润状况明显改善，因不锈钢与镍铁产能充裕，后期产量或随着利润改善而快速回升，终端消费暂未看到有明显回暖迹象。因此，在供应趋增、消费中性、成本中性的背景下，不锈钢价格弹升动力不断衰减，近日随着镍价快速回落，不锈钢价格或受情绪带动而弱势运行。 策略：谨慎偏空。不锈钢套保以逢高抛空思路对待。