5月12日（周一），伦敦金属交易所（LME）基本金属价格上涨，因对经济增长和需求的担忧有所缓解，此前中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，但交易商表示市场仍持谨慎态度。 伦敦时间5月12日17:00(北京时间5月13日00:00)，LME三个月期铜上涨75美元，或0.79%，收报每吨9,520.50美元。 据证券时报网报道，当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。双方围绕落实今年1月17日中美元首通话重要共识进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，在经贸领域达成一系列重要共识。当地时间5月12日上午9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。 一位铜交易商称：“人们希望关税问题能够得到解决，但他们仍然感到紧张。” 在其他金属方面，对伦敦金属交易所（LME）市场铅供应的担忧导致周一现货铅较三个月合约每吨升水约7美元，或称逆价差。

镜头之下，一粒用于芯片封装的BGA焊锡球被放大数万倍后，可呈现宇宙星球般的瑰丽景象。云南锡铟实验室研发人员正在利用扫描电子显微镜向访客介绍这一奇妙现象。 这粒直径仅0.3毫米的焊锡球，承载着全球5G基站、人工智能芯片稳定运行的重任，也映射出云南锡业集团（控股）有限责任公司（以下简称“云锡”）以科技创新重塑全球锡铟产业格局的决心。 当前，新一轮科技革命和产业变革迅猛推进，全球科技竞争日趋激烈。作为创新体系中的重要主体和战略科技力量的关键组成部分，实验室肩负着引育优质人才、推进基础研究、产出前沿成果、带动产业发展等关键使命。近年来，云锡与高校紧密协同，打造科技创新平台，整合创新资源，使云南锡铟实验室成为中国锡铟行业科技创新的策源地。 基于国家创新驱动发展战略的深入推进和云南省产业转型升级的需求，云南锡铟实验室经云南省科技领导小组批准建设，于2024年8月22日揭牌运行，成为专门从事锡铟全产业链多学科综合性研究开发的实验室。 该实验室由云锡牵头，联合昆明理工大学、云南大学、上海大学共同建设，自成立之初，便被定位为代表锡铟产业和行业的最高水平实验室。 云锡党委书记、董事长孙勇表示，作为全球锡铟领域的领军企业和百年积淀的国企，云锡始终将科技创新置于战略高位。建设云南锡铟实验室，旨在打造具有核心竞争力的创新高地，成为锡铟行业国家重要战略科技力量的重要支撑。 至此，“打造国家锡铟产业技术创新高地及原创技术策源地，支撑云锡建设成为世界一流示范企业”，成为云南锡铟实验室的发展目标。 云锡建设云南锡铟实验室具备先发优势。云锡是中国锡工业的发源地，锡铟资源储量均位居全球第一。云南省已形成集勘探、采选、冶炼、深加工、贸易于一体的完整产业链，并在拥有锡铟资源优势的同时，逐步建立了较为完整的锡铟产业技术研发体系。这不仅是从锡铟资源的深度开发与高效利用方向保障国家锡铟资源战略安全，充实全国锡铟领域战略科技力量，也是推动有色金属传统产业优化升级的重要举措。 在全球半导体竞争白热化的背景下，被誉为“算力金属”的锡和“透明金属”的铟，成为数字经济的基础材料。除传统领域应用外，锡铟产品被广泛应用于半导体芯片、5G通信、新能源、国防军工等多个领域。伴随中国数字经济领域的蓬勃发展，锡铟产业发展空间巨大。 “非建不可，非我莫属，非常期待。”云南锡铟实验室董事长彭巨擘这样推介实验室的发展。他表示，锡铟作为战略性、稀缺性资源，无处不在，也不可替代。 据了解，云南省锡铟产业存在明显的“长短板”，产业核心创新能力提升势在必行。在产业“长板”上，采选冶产业链前端的多项技术均处于全行业、全球领先地位。而在产业“短板”上，新材料领域的高附加值产品存在产量小、市场竞争力弱、盈利能力低等问题。其中，高端焊料及助焊剂、半导体用高纯材料等高端核心材料基本依赖进口，国家锡铟战略性资源供应链安全难以保障。 与此同时，高端锡、铟新材料产品供应链正由外向内快速转移，迎来战略发展窗口期。然而，现有创新平台尚不足以支撑和引领锡铟行业创新发展。组建云南锡铟实验室，不仅能够发挥“长板”优势，进一步开发先进的地测、采选、冶炼技术与设备，巩固并持续保持全球竞争力，还能够弥补“短板”，提高锡、铟新材料自主创新能力，实现锡铟全产业链技术协同创新，加快突破高附加值锡、铟“卡脖子”技术难题，有力提升锡铟产业链供应链的韧性和安全水平。“这将有利于加速打造千亿元级‘世界一流示范企业’，增强中国锡铟产业的国际竞争力和话语权。”彭巨擘表示。 云南锡铟实验室将围绕科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新以及人才工作机制创新进行布局。开展锡铟全产业链技术攻关，构建锡铟全产业链研发体系，突破高端焊料及助焊剂、ITO靶材、半导体用高纯材料等“卡脖子”关键技术难题。 只有通过科技创新与产业创新的深度融合，才能实现从“输出原料”到“输出解决方案”的跨越。那么，是什么驱动着云锡转型呢？ 在推动传统产业升级和新兴产业培育的过程中，AI技术正从科学研究全面渗透到商业应用，成为推动产业变革的重要引擎。“我们紧跟这一趋势，将AI技术与锡铟产业深度融合，探索智能化研发和生产的新模式。”云南锡铟实验室相关负责人表示。 科学研究正经历一场深刻变革，从经验范式转向大数据驱动范式，云锡正在进行研发模式的重大转变。 依托“智能计算+自主实验+大数据”的第五范式，云南锡铟实验室将以AI技术为核心驱动力，全力推动锡铟全产业链的智能化升级，致力于打造一个跨学科、覆盖全生命周期的智能开发平台。此举不仅将为云锡注入创新活力，也将为全球锡铟行业带来前所未有的创新动力。 我国有色金属工业正处于规模优势提升、结构调整持续、创新能力增强和绿色智能制造的关键阶段，积极培育和发展新质生产力，将进一步加速有色金属工业向高端化、绿色化、智能化转型，为行业发展带来宝贵机遇。这也需要更多创新成果走出实验室，融入产业链。 当前，云锡凭借丰富的锡铟资源储量，确立了锡、铟双龙头产业地位。自2005年以来，云锡锡产销量连续位居全球第一。2024年，锡金属国内市场占有率为48%，全球市场占有率为25%，并拥有锡金属勘探、开采、选矿、冶炼及深加工的全产业链。 “整体而言，锡铟产业链较长，涉及多个专业领域。当前，新材料领域相对薄弱。例如，一些锡合金焊料的配方技术仍受国外专利保护。然而，我们已在这方面取得突破，形成了基于自主知识产权的焊料合金配方，实现了进口替代。”彭巨擘表示。实验室将促进产业链与创新链的融合，推动构建“科技孵化产业，产业反哺科技”的可持续发展体系。未来，还将进一步构建行业共享平台，持续打造开放创新生态。 通过未来5~10年的建设，云锡集团将建成一个突破引领、学科交叉、综合集成的国内高水平科技创新高地。云南锡铟实验室的创新发展，将成为中国传统产业向全球价值链顶端攀升的一个缩影。当人们用电子显微镜观察锡铟材料时，看到的不仅是如月球沟壑般的景象，更是一个民族工业攀登世界科技高峰的奋斗轨迹。

5月9日（周五），伦敦金属交易所（LME）上涨，市场关注短期供应吃紧，这反映在现货铜合约较远期铜合约的溢价升至两年半来最高。 伦敦时间5月9日17:00(北京时间5月10日00:00)，LME三个月期铜上涨14美元，或0.15%，收报每吨9,445.50美元。　 StoneX高级金属分析师Natalie Scott-Gray称：“从LME和SHFE近月合约逆价差扩大可以看出铜的基本面整体趋紧。” 她补充称，这种紧张是暂时的，不会抵消长期贸易冲突的广泛影响。 在LME，现货与三个月期铜合约最新价差为每吨溢价49美元，为2022年11月以来最高。由于LME注册仓库的铜库存继续外流，价差从4月初的贴水63美元大幅逆转。 洋山铜溢价为每吨103美元，为2023年12月以来最高，而2月底时为35美元，这表明进口需求强劲。 海关总署网站5月9日发布数据显示，2025年4月中国铜矿砂及其精矿进口量为292.4万吨。2025年1-4月累计进口量为1,003.1万吨，较上年同期的930.8万吨增加7.8%。 4月中国未锻轧铜及铜材进口量为43.8万吨。2025年1-4月累计进口量为174.2万吨，较上年同期的181.2万吨下滑3.9%。

近日，广西华锡有色金属股份有限公司（以下简称“华锡有色”）以12573万元竞得广西壮族自治区河池市金城江区寨平铅锌矿勘查探矿权。这是华锡有色首次通过市场化竞拍获得探矿权。 据了解，此次竞得的金城江区寨平铅锌矿位于广西丹池成矿带，勘查面积超7.5平方千米，探矿权出让期限为5年。 该区域成矿地质条件优越，推测具备锌、铅及锡、锑等金属找矿潜力。 此次成功竞拍，是华锡有色优化产业布局、扩大资源储备的重要举措，将显著提升企业矿产资源供给保障能力，为后续资源开发利用及绿色产业链建设奠定坚实基础。 一直以来，华锡有色坚决贯彻落实广西壮族自治区党委、政府决策部署，积极推进新一轮找矿突破战略行动，持续加强矿产资源接续保障能力。下一步，华锡有色将加快推进探矿权区域的勘探工作，充分发挥“探矿、采矿、选矿、冶炼、深加工、新材料”全产业链优势，助力广西有色金属产业高质量发展。

5月8日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，受需求前景改善提振，扭转此前美元走强引发的铜价跌势。 伦敦时间5月8日17:00(北京时间5月9日00:00)，LME三个月期铜上涨12美元，或0.13%，收报每吨9,431.50美元。　 交易商称，需求方面的利好消息有助于提振铜价，库存下降也为铜价提供支撑。 上海期货交易所监管仓库铜库存近期录得大幅下降，而美国商品期货交易所（COMEX）仓库铜库存创下2018年底以来的最高水平。 衡量中国进口铜意愿的洋山铜溢价处于2023年12月以来的最高点，为每吨100美元。 与此同时，LME 注册仓库中的铜库存自2月中以来下降近30% 至194,275吨，处于去年7月以来的最低水平附近。 库存下降加剧了市场对LME市场铜供应的担忧，并导致现货合约较三个月远期溢价。 总体而言，美元反弹使得以美元计价的金属对其他货币的持有者来说更加昂贵，这对工业金属造成压力。

兴业银锡5月5日晚间公告，公司与 Atlantic Tin Limited（大西洋锡业有限公司）于4月30日签署《要约实施协议》，公司拟指定全资子公司兴业黄金（香港）矿业有限公司以每股0.24澳元的价格，通过场外要约收购方式向持有目标公司全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购。公司将为兴业黄金（香港）本次交易提供资金保障。公司通过本次交易整合境外锡矿资源，加大锡矿国际化布局，为公司发展储备战略资源，有利于丰富公司业务布局，积累海外市场投资运营经验。 兴业银锡4月28日披露2025年第一季度报告显示：一季度，公司实现营业总收入11.49亿元，同比增长50.37%；归母净利润3.74亿元，同比增长63.22% 兴业银锡一季报显示：营业收入本期数较上期数增加 50.37%，营业成本本期数较上期数增加 51.55%，税金及附加 本期数较上期数增加 59.56%，主要原因：报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨 所致。营业利润本期数较上期数增加 61.99%，利润总额本期数较上期数增加 63.25%，所得税费用 本期数较上期数增加 65.49%，归属于母公司所有者的净利润本期数较上期数增加 63.22%，主要原因： 报告期公司主营矿产品产销量增加及产品销售价格同比上涨，营业收入增加所致。 兴业银锡在一季报中公告的其他重要事项显示： 1、公司收购宇邦矿业 85%股权事项 ：公司以自有资金及自筹资金人民币 238,800 万元收购国城矿业股份有限公司、李振水、 李汭洋持有的赤峰宇邦矿业有限公司 85%股权。2025 年 1 月 6 日，公司召开了 2025 年第 一次临时股东大会，审议通过了本次交易。2025 年 1 月 14 日，本次股权转让事项完成市 场监督管理部门的工商变更登记手续。自此，公司持有宇邦矿业 85%股权，宇邦矿业成为 公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。 2、子公司银漫矿业 297 万吨扩建工程项目取得立项批复 ：2025 年 1 月，公司全资子公司银漫矿业取得了内蒙古自治区发展和改革委员会发至锡 林郭勒盟发展和改革委员会的《内蒙古自治区发展和改革委员会关于西乌珠穆沁旗银漫矿 业有限责任公司白音查干东山矿区铜铅锡银锌矿 297 万吨/年扩建工程项目核准的批复》 （内发改产业发展字（2025）24 号）。银漫矿业在矿区区域（采矿许可证号 C1500002015013210136961）实施锌、铅、银、铜、锡矿扩建工程项目。项目建设规模由 165 万吨/年扩建为 297 万吨/年，开采方式为地下开采，建设属性为改扩建项目。 公司将积极推进银漫矿业 297 万吨/年扩建工程项目建设，在项目开工建设前，依据 相关法律、行政法规规定办理土地使用、环境保护、节能审查、安全生产、水土保持等相 关手续，确保项目按计划全手续开工。项目建成投产后，银漫矿业采选产能将由 165 万吨 /年提升至 297 万吨/年，将进一步增强公司的盈利能力和市场竞争力。 3、子公司银漫矿业发生安全事故： 2025 年 3 月 9 日 16 时 18 分，公司全资子公司银漫矿业采矿承包方河南锦源建设有限 公司银漫矿业工程项目部在采准作业时发生一起安全事故。本次事故造成 1 人死亡，无人 受伤。事故发生后，银漫矿业采区于 3 月 9 日停产，选厂一直正常生产。目前，银漫矿业 已按照监管部门的整改要求完成相关整改工作，采区已于 2025 年 4 月 16 日复产。本次事 故未对公司生产经营产生重大影响，亦未对公司 2025 年业绩产生重大不利影响。 此外，兴业银锡发布的2024年年报显示，2024年，公司实现营业收入427,038.72万元，比上年同期增长15.22%；利润总额为176,522.61万元，比上年同期增长64.69%；归属上市公司股东净利润152,985.86万元，比上年同期增长57.82%。 兴业银锡介绍：2024年，公司主营各类矿产品营业收入占公司整体营业收入比重情况如下：矿产锡141,539.06万元，占比33.14%；矿产银116,540.90万元，占比27.29%；矿产锌98,103.61万元，占比22.97%；矿产铁23,471.11万元，占比5.50%；矿产铅23,036.35万元，占比5.39%，矿产铜12,971.10万元，占比3.04%；矿产锑6,281.16万元，占比1.47%；矿产金1,371.86万元，占比0.32%。其中，矿产锡、矿产银营业收入合计占比达60.43%。 兴业银锡在其年报中介绍：报告期内，公司的主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。兴业银锡表示：2024年，公司扎实推进各项工作，圆满完成年度各项生产经营任务。依托于公司旗下优质在产矿山，公司实现了 产量与效益双增长 ，战略布局成效凸显。 兴业银锡表示： 2024年，公司生产矿产锡8,901.85吨，较上年同比增长14.58%，矿产银228.93吨，较上年同比增长14.68%；矿产锌59,740.98吨，较上年同比增长8.67%；矿产铅16,958.57吨，较上年同比增长8.05%；矿产铜2,906.43吨，较上年同比增长4.94%；矿产锑1,351.70吨，较上年同比增长32.58%；矿产铁33.91万吨，较上年同比减少3.74%。2022年-2024年，公司主营产品（铋、铁、金除外）产量均实现逐年递增。 兴业银锡介绍：截至2024年底（另加宇邦矿业）公司各矿采矿许可证范围内各金属保有储量情况如下： 一季度锡价的上涨，丰厚了锡企的利润。从锡价一季度的走势可以看到：SMM1#锡现货3月31日的均价为282200元/吨，与2024年12月31日的均价246000元/吨相比，上涨了36200元/吨，涨幅为14.72%。对比SMM1#锡现货今年和2024年一季度的日均价表现可以看到：SMM1#锡现货均价今年一季度的日均价为260724.56元/吨，与2024年一季度的日均价216918.1元/吨相比，今年一季度日均价同比上涨了43806.46元/吨，同比涨幅为20.19%。 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 当前锡矿供应仍受制于缅甸佤邦复产进度缓慢及刚果（金）Bisie锡矿分阶段复产（恢复至正常水平的60%-70%），短期矿端紧张局面仅边际缓和。国内精炼锡产量受原料约束，云南及江西炼厂开工率维持低位，加工费（TC）处于历史低位，冶炼利润承压。但缅甸复产预期逐步强化，二季度后供应增量或对锡价上行空间形成压制。​​美国对传统焊料出口的245%关税政策持续压制需求（占锡消费40%），但五一假期后部分下游加工企业逐步复工，低价补库需求有所释放。不过，由于5月7日上午锡价上行，锡现货市场成交较为冷清，下游及终端企业的采买意愿受抑。 国信证券点评兴业银锡的研报指出：近年来公司主要矿种产量稳步提升。2024年银锡量价齐增，带来公司利润同比高增。收购宇邦矿业85%股权，白银储量再上台阶。考虑到公司依托内蒙古地区资源富集的区位优势，兼顾内生发展的同时积极通过外延并购储备优质的矿产资源，维持“优于大市”评级。风险提示：公司资源开发进展不达预期的风险；金属价格大幅波动的风险。 华鑫证券点评兴业银锡的研报显示：2024年矿产锡银量价齐升。银漫矿山扩建+外部并购宇邦矿业，远期增长可期。海外要约收购锡矿，首度出海：公司2025年5月6日公告与Atlantic Tin Limited（大西洋锡业有限公司）于2025年4月30日签署《要约实施协议》，公司拟指定全资子公司兴业黄金（香港）矿业有限公司以每股0.24澳元的价格，通过场外要约收购方式向持有目标公司全部已发行股份的股东发出场外附条件要约收购。大西洋锡业是一家成立于2005年、总部位于澳大利亚珀斯的非上市公众公司。目标公司的主要业务活动是开发位于摩洛哥的Achmmach锡矿项目。截止到2024年8月12日，Achmmach锡矿拥有探明矿石量3910万吨，锡平均品位0.55%，含锡金属量21.33万吨。2025年以来，银价锡价维持高位走势且公司有两项并购，远期产能增长可期，维持“买入”投资评级。风险提示：1）下游需求不及预期；2）金属价格下跌风险；3）公司扩产产能释放不及预期；4）公司收购进度不及预期等。