11月10日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，受助于美国政府停摆即将结束的希望。 伦敦时间11月10日17:00(北京时间11月11日01:00)，LME三个月期铜上涨79.5美元，或0.74%，收报每吨10,796.0美元。 数据来源：文华财经 今年以来，LME期铜已上涨23%，并在10月29日创下每吨11,200美元的纪录新高。 工业金属与其他金融市场一道上涨， 美国参议院周日通过了一项旨在让联邦政府恢复运行的议案。 参议院多数党领袖图恩表示，美国参议院两党为结束联邦关门而进行的谈判似乎出现了积极的转机，而美国参议院正朝着周日晚些时候就重开联邦政府并将拨款措施持续到1月进行投票的方向迈进。 哥本哈根盛宝银行的大宗商品策略主管表示：“这向市场传递出一些令人鼓舞的信号，提振了风险偏好。工业金属也受到了这种情绪的影响。” 他还补充称：“美国政府停摆结束也可能强化要求降低美国利率的呼声，此前公布的经济数据疲软。” 上周五公布的密西根大学消费者信心指数在11月初降至近三年半以来最低，接近历史最低点。 根据芝商所的FedWatch工具，联邦基金利率期货交易暗示美联储12月10日会议降息25个基点的概率为67%，与上周五的水平持平。 圣路易斯联邦储备银行总裁穆萨莱姆周一表示，由于通胀率接近3%，超过了美联储2%的目标，经济具有活力，金融条件宽松，货币政策接近中性，美联储应该在进一步降息问题上 "谨慎行事"。 国家统计局11月9日发布数据显示，中国10月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅连续第3个月收窄。 另外，10月，随着近5万吨来自中东、澳大利亚和印尼的铝流入伦敦金属交易所（LME），俄罗斯和印度铝在LME注册仓库中的可用库存占比有所下降。 LME周一公布的数据显示，10月俄罗斯铝在仓库中的可用库存占比从9月的59%降至51%，而印度铝占比下降1%至40%。 （文华综合）

沪锡震荡上行，主力合约收涨1.04%，报286560元/吨。虽然缅甸佤邦复产带来长期宽松预期，但当前国内矿源依然偏紧。需求端，下游加工企业订单恢复缓慢，整体增量有限。基本面未出现强驱动因素，导致价格持续盘整运行。 上周云南与江西锡锭冶炼厂开工率高位企稳于69.13%，但进一步上行乏力。支撑因素在于云南大型冶炼厂季节性检修结束，生产恢复；而主要制约则来自锡矿原料供应持续紧张。尽管缅甸佤邦采矿证已获批，但因雨季及复产进度缓慢，其实际出口量远低于正常水平，难以弥补供应缺口。 上周锡价下行，带动部分下游补库需求，叠加当周仓库到货较少，带来锡锭社会库存去库。 对于后市，金瑞期货评论表示，近期价格波动主要受宏观扰动，基本面来看，国内基准情形下预计小幅累库，海外则延续偏低库存格局。综合来看，宏观与基本面分化，锡价预计维持偏高位震荡运行。 （文华综合）

据Mining.com网站报道，美国增列铜和银为对美国经济和国家安全至关重要的关键矿产。 由美国地质调查局（USGS）编制的这份目录在2022年版本基础上增加了10种矿产，使得总数达到60种。其他主要新增矿产包括：炼焦煤、铀、钾盐、铼、硅和铅。新增铜和银确认了USGS此前提交的目录（征求意见稿）。 60种关键矿产包括： 1. 能源矿产，2种 炼焦煤、铀 2. 金属矿产，49种 （1）黑色金属（锰、铬、 钒、钛) （2）有色金属（铜、铅、锌、铝、镍、钴、钨、锡、铋、锑、镁） （3）贵金属（银、铂、钯、钌、铱、铑） （4）稀有金属（铌、钽、铍、锂、铷、铯、锆、铪） （5）稀土金属（镧、铈、镨、钕、钐、铕、钆、铽、镝、钬、铒、铥、镱、镥、钪、钇） （6）分散金属（锗、镓、铟、铼） 3. 半金属，4种 碲、砷、硼、硅 4. 非金属，5种 磷酸盐、钾盐、重晶石、萤石、石墨 USGS表示，该机构通过其研制的经济模型来估算矿产品进口中断的潜在影响，在此基础上形成了这份目录。 本次评估涵盖了84种矿产品，涉及402个行业以及1200种情景。USGS称这为政策制定者提供了更为现实和适用的依据。 关键矿产目录是特朗普政府援引232条款调查潜在关税和贸易管制的基础，就像今年早些时候对铜所进行的调查那样。 该目录还将为采矿投资、废物资源化利用、储备、矿物加工税收优惠以及矿山许可程序简化提供信息参考。

11月7日（周五），铜价周五上涨，受全球贸易紧张局势缓和迹象支撑。 北京时间19:59，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨28.5美元或0.27%，报吨10,716美元，在21日移动均线10,776美元附近面临阻力。 自从10月29日因全球供应趋紧担忧将价格推升至每吨11,200美元的历史高点以来，铜价已下跌4%。 Commodity Market Analytics常务董事Dan Smith表示：“铜需求仍在增长，但不像上个月预期那么强劲。” “全球宏观经济形势相当良好，采购经理人指数（PMI）坚挺。” 海关总署网站发布数据显示，中国10月铜矿砂及其精矿进口量为245.1万吨，1-10月累计进口量为2,508.6万吨，同比增加7.5%。 出口方面，中国10月未锻轧铝及铝材出口量为50.3万吨，1-10月累计出口量为502万吨，同比下滑8.6%。 其他基本面消息上，印尼能源与矿产资源部一位副部长表示，该部正在对印尼自由港公司（Freeport Indonesia）运营的格拉斯伯格（Grasberg）铜金矿发生的致命事故进行评估。 展望后市，Smith表示，伦铜和伦铝短期内“有些波动”，主要根据基金动量信号进行买卖的算法计算机模型可能发出看跌信号。 LME三个月期铝上涨0.5%，报每吨2,857.50美元；三个月期锌上涨0.8%至3,070美元；三个月期铅上涨0.6%，报每吨2,045美元；三个月期锡上涨0.3%，报每吨35,890美元；三个月期镍上涨0.4%，至每吨15,095美元。

11月5日（周三），沪铜跌至逾一周低点，连续第四个交易日下跌。智利国营铜业公司(Codelco)下调了2025年的产量目标，但仍显示出年度增长；需求前景和美元坚挺也给市场带来压力。 上海期货交易所（SHFE）主力期铜合约日盘收跌0.88%，报每吨85,670元。盘中一度跌至每吨84,900元，为10月22日触及每吨84,500元以来最低。 北京时间16:36，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨0.31%，至每吨10,697美元。 全球最大的铜生产商Codelco周二下调了2025年的产量预期，但修订后的目标仍高于2024年的水平。2025 年前九个月的产量也同比增长。 Sucden Financial的分析师说，修订后的预测有助于缓解“自9月份以来一直支撑铜价的”近期供应短缺担忧。 与此同时，受高价影响，铜需求前景依然疲软。 衡量中国对进口铜需求的洋山铜溢价周二维持在每吨35美元，低于9月下旬的58美元，从5月份的100美元以上大幅回落。 与此同时，美元保持坚挺，对铜构成压力。 其他上海金属方面，沪铝主力合约下跌0.40%，报每吨21,395元；沪锌下跌0.15%，报每吨22,650元；沪镍下跌0.24%，报每吨120,030元；沪锡下跌0.89%，报每吨282,090元；沪铅是唯一上涨的金属，上涨0.17%，报每吨17,475元。 其他LME基本金属，三个月期铝下跌0.09%，报每吨2,856.5美元；三个月期锌上涨0.11%，报每吨3,092美元；三个月期铅上涨0.2%，报每吨2,027.5美元；三个月期锡下跌0.79%，报每吨35,530美元；三个月期镍上涨0.03%，报每吨15，080美元。, （文华综合）

美国政府停摆追平历史纪录，叠加逆回购利率的飙升，加剧了市场对金融系统短期流动性的担忧，显著抑制了市场风险偏好，沪锡盘初破位下行，主力合约一度跌近2%，随后市场情绪修复，沪锡跌幅收窄，截止收盘，主力合约收跌0.89%，报282090元/吨。 10月国内精炼锡产量环比出现显著回升，其主要推动力来自于前期部分冶炼企业完成例行检修后恢复生产。然而，产量的恢复并未改变整体供应端偏紧的格局。上游方面，国内锡矿供应持续紧张，在云南地区40%品位锡精矿加工费（TC）持续处于低位。废锡回收体系面临压力，市场二次物料流通规模大幅收缩，导致粗锡供应不足，这也从原料端限制了精炼锡产量的增长空间。不过，缅甸佤邦已逐步复产，长期锡矿供应有一定放松预期。 下游需求同样不容乐观。华东及华南地区作为主要消费地，其下游企业新增订单情况普遍不及往年同期水平，反映出终端消费的疲软。近期锡价下行，市场整体交投表现略有回暖。下游订单水平维持刚需，需求端维持恢复态势，消费电子需求不振，家电市场部分领域订单明显减少，仅洗衣机和冰箱略有韧性，下游加工企业订单恢复较为缓慢，整体需求增加较少，现阶段整体需求暂时维持弱势。 对于后市，新湖期货评论表示，终端市场多走弱，焊料企业订单普遍下降。不过供给端压力也不明显。锡矿供应依旧紧张，精炼锡产量虽有回升，但显性库存仍不高，且海外库存持续处于低位。因此当前基本面多空交织，涨跌驱动有限。在宏观面情绪降温的情况下，锡价有一定回调压力。 （文华综合）