SMM 2月28日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘金属涨跌互现，沪镍以1.21%的涨幅领涨，录得三连阳。沪铅涨0.15%，沪铝涨0.34%。沪锡以0.49%的跌幅领跌，其余金属跌幅均小幅波动。氧化铝主连跌0.09%。 此外，工业硅主连涨0.24%，多晶硅主连跌0.56%，碳酸锂主连跌1.08%。欧线集运主连涨0.39%。 外盘方面，截至15:06分，外盘基本金属普跌，伦锌以0.89%的跌幅领跌，伦镍跌0.71%。伦铜跌0.46%，其余金属跌幅均在0.4%以内。 黑色系方面多飘红，铁矿跌0.74%，不锈钢涨0.3%。热卷、螺纹仅小幅上涨。双焦方面，焦煤涨0.41%，焦炭涨0.78%。 贵金属方面，截至15:06分，COMEX黄金跌0.71%，金价周五因美元走强而有所回落，并或将创下自11月以来的最大单周跌幅。COMEX白银跌1.17%。国内方面，沪金跌0.97%，沪银跌0.76%。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【中共中央政治局：推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市】 中共中央政治局2月28日召开会议，讨论国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第三次会议审议的《政府工作报告》稿。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，今年是“十四五”规划收官之年，做好政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照中央经济工作会议部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。 【2024年国务院部门采纳两会代表委员意见建议5000余条】 国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍2024年国务院部门办理全国人大代表建议和全国政协提案工作有关情况。2024年，国务院各部门共承办两会全国人大代表建议8783件，政协提案4813件，分别占建议、提案总数的95.1%、96.1%，均已按时办结，代表委员对办理工作表示满意。各部门共采纳代表委员所提意见建议5000余条，出台相关政策措施2000余项，有力推动解决了一系列关系改革发展和人民群众切身利益的重点难点问题，在促进经济高质量发展、全面深化改革、推动实施科教兴国战略、推进乡村全面振兴、保障和改善民生等领域取得新的工作成效。 ► 2月28日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1738元 美元方面： 截至15:06分，美元指数上涨0.09%。费城联邦储备银行总裁哈克表示，支持继续将美国短期借贷成本维持在当前4.25%-4.50%的区间内，他认为这一水平将有助于通胀率回落至美联储2%的目标，但不会对就业市场或更广泛的经济造成伤害。克利夫兰联储总裁哈玛克表示，她预计美联储会暂时维持利率政策不变，以寻找通胀压力向2%目标回落的证据。堪萨斯城联储总裁施密德表示，最近的调查显示消费者通胀预期上升，这意味着美联储需要继续集中精力确保价格压力完全得到控制，这凸显出政策制定者面临的一个日益严重且可能令人不安的问题。 美国劳工部周四公布，美国截至2月22日当周初请失业金人数为24.2万，创五个月来最大增幅，上周为21.9万，市场预期为22.1万。但劳动力市场整体仍处于稳步放缓的趋势中。目前尚未发现大规模联邦政府裁员对失业金申请产生明显影响，但随着更多政府雇员被解雇，未来几周情况可能会发生变化。 投资者目前正在等待美联储首选的通胀指标--个人消费支出(PCE)物价指数，该数据将于1330GMT公布。（文华财经） 数据方面： 【2024年12月全球经贸摩擦指数为106 持续处于高位】 中国贸促会举办新闻发布会，发布最新一期全球经贸摩擦指数，数据显示，2024年12月全球经贸摩擦指数持续处于高位。从综合指数看，2024年12月全球经贸摩擦指数为106，持续处于高位。全球经贸摩擦措施涉及金额同比下降3.7%，环比上升4.7%。从国别指数看，在监测范围内的20个国家（地区）中，印度、巴西和美国的全球经贸摩擦指数位居前三，美国的全球经贸摩擦措施涉及金额最多，连续6个月居首。从行业指数看，在监测范围内13个主要行业中，电子行业全球经贸摩擦指数居首。（财联社） 今日将公布德国1月实际零售销售月率、德国1月实际零售销售年率、法国第四季度GDP年率终值、德国2月CPI年率初值、美国1月PCE物价指数年率、美国1月核心PCE物价指数年率、美国1月批发库存月率初值、加拿大第四季度GDP年化季率、加拿大12月季调后GDP月率、美国2月芝加哥PMI等数据。值得关注的是2美联储理事鲍曼就“社区银行”发表讲话；2026年FOMC票委、费城联储主席哈克就经济前景发表讲话。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同下跌，美油跌0.71%，布油跌0.65%。OPEC+内部分歧扩大，4月增产计划悬而未决。国际油价正在考验OPEC+的减产底，市场对OPEC+下一步产量政策的关注度提升。OPEC+通常会提前一个月确认其供应政策，以便为原油分配留出时间窗口，因此，该组织必须在3月5日至7日之前敲定4月份的产量计划。然而，截至目前，OPEC+内部仍未就是否按照原计划增产达成一致意见，主要分歧集中在阿联酋、俄罗斯等国家倾向于按计划增产，而以沙特为代表的部分产油国主张推迟增产。基于对需求疲软和供应过剩的担忧，自去年10月以来，OPEC+已多次推迟增产。OPEC——未来的供应走向充满不确定性，如果原计划每月12万桶/日的增产再次被推迟，将对油价形成一定支撑。 根据最新发布的月度报告，三大能源机构对2025年原油市场的基本面预测较为一致。具体数据显示，EIA、IEA以及OPEC 分别预计2025年全球原油需求增长量为136万桶/日、110万桶/日和145万桶/日。尽管这些预测值较前期有所上调，但整体增速仍出现明显放缓。值得注意的是，IEA在其报告中预测，在假设OPEC 不额外增加任何供应的前提下，2025年全球原油市场仍将面临约45万桶/日的供应过剩压力。（文华财经） SMM日评 ► 终端需求疲软 再生铜杆成品垒库【SMM再生铜日评】 ► 废铝跟涨原铝 市场交投一般【废铝日评】 ► 铝价小幅上调 再生铝价维稳为主【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月28日 成本推动镍盐价格上行 ► 2月27日白银价格延续回调【SMM日评】 ► 不锈钢库存持续累库 需求待释放【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM螺纹日评】市场心态不稳 恐会议不及市场预期价格走弱 SMM周评 ► 基本面支撑减弱 锌价弱势运行【SMM锌价周评】 ► 海外库存增加叠加关税消息不断 本周内外盘锌价重心不断下行【SMM市场回顾-价格周评】 ► 头部硅片企业集体上调报价 集中式组件出货需求上升【SMM周评】

► 金属普跌 沪镍3连阳 碳酸锂跌超1% 金价或创11月来最大单周跌幅【SMM日评】 ► 注册成交价逆势上行 但总体交投仍然冷清【SMM洋山铜现货】 ► 月末市场交投一般 现货升贴水持平昨日【SMM华南铜现货】 ► 2月最后一个交易日 现货升贴水持稳【SMM华北铜现货】 ► 2月28日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月28日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► SMM 上海及其他1#铅市场：铅价走势平稳 下游企业普遍以刚需采购【SMM午评】 ► 再生铅：下游电池生产企业刚需采购意愿增加 精铅成交有所好转【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/28 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面低位震荡 成交表现一般【SMM午评】 ► 天津锌：盘面继续下行 贸易商交投活跃【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商挺价持续 升水继续走高【SMM午评】 ► 广东锌：交投较为活跃 现货升水走高【SMM午评】 ► 缅甸佤邦正在考虑对锡矿恢复开采 现货市场观望情绪较浓【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘小幅回落后震荡走强【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

佤邦工业矿产管理局2月26日发布了《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》。市场参与者多数把这一流程公告解读为佤邦曼相矿区锡矿即将复产的信号，而市场对佤邦复产预期的升温，击落了锡价。继夜盘出现下跌之后，27日伦沪锡延续弱势，截至2月27日15:03分，沪锡报254010元/吨，跌3.69%；伦锡报31925美元/吨，跌1.48%。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 佤邦工业矿产管理局发布《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》 佤邦工业矿产管理局发布的《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》的内容主要有： 一、需要办理矿产许可证的公司法人，首先向佤邦工业矿产管理局办公室提交书面申请材料(申请材料包括：佤邦法人身份证、工商营业执照、佤邦法人房产或土地证复印件以及申请书）。 二、由办公室登记备案后，将申请材料交由测量队进行实地调查勘测，落实是否符合办理条件和申请项目的坐标范围，并向办公室提交实地勘测报告。 三、由测量队提供申请许可证编号、类型、矿种、范围、占用土地面积等数据给核价组，按照管理收费标准核算好各项费用后制成表格交办公室和财务科。 四、办公室与测量队根据测量队的勘查报告，整理《缅甸佤邦勘查项目申报表》，上报局领导审批，局领导审批通过再提交中央经济计划委员会批示。 五、中央经济计划委员会批示通过后，通知获取相关许可证法人到工矿局财务科，按照审核通过的办证收费缴费，并由财务开具收据。 六、公司法人凭缴费收据，到办公室领取相关许可证证件。 现货 》查看SMM锡现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格 锡现货价格方面：据SMM报价显示， SMM1#锡 现货2月27日的均价为255000元/吨，较前一交易日下跌7300元/吨，跌幅为2.78%。多数市场参与者将佤邦工业矿产管理局发布的《办理开采、选厂、探矿许可证的流程》解读为佤邦曼相矿区的复产预热，锡价出现大幅下跌，目前市场情绪偏空，不少市场参与者还在观望锡价是否会进一步下跌，从而再决定是否进行采购补货。 后市 宏观面上：国内方面，随着两会的临近，需关注是否会有相关政策利好释放，进而带动锡价走强。国外方面：需密切关注美国关税情况对锡等有色金属的扰动，还需关注周五公布的美国PCE数据情况，进而为判断美联储利率路径提供指引，预计美联储议息会议前市场波动或加剧。 基本面上：库存方面：两大交易所锡库存表现分化，伦锡库存再刷逾一年新低，2月26日伦锡的最新库存水平为3700吨；截至2月21日当周，沪锡库存有所增加，沪锡周度库存由6006吨增至7112吨。后市还需继续关注佤邦复产相关的消息以及刚果（金）武装冲突的发展情况，以及锡价下跌之后能否带动下游消费需求的明显增加，进而带动国内锡库存的去库。 技术面上，沪锡2503合约跌破26.0万元/吨的关键支撑位后，短期在25.2万至25.5万元/吨区间内震荡。MACD指标显示空头动能增强，后市需关注25万元/吨整数关口的支撑力度。此外，还需警惕下游订单恢复不及预期可能引发的技术性回调。 机构评论 金源期货指出：整体来看，昨日佤邦工矿局发布办理矿区工作许可证的流程公告，锡矿复产预期强化，锡价应声跳水。不过即使锡矿正式复产到产出仍需时日，短期原料偏紧的格局延续，市场情绪宣泄后，空头减仓。预计锡价维持偏弱调整，关注下方40日均线支撑，以及佤邦复产消息。 光大期货表示：昨夜市场突传缅甸佤邦发布办理开采许可证流程，内盘大幅回落，近两周佤邦频繁发布复产相关流程文件，价格或将因消息扰动走弱。LME基金净持仓头寸上周继续加多，净多持仓已刷新近5年高位，海外做多热度不减。内外盘走势分化，价格短期走势或将宽幅震荡。若比价回落，内外反套仍可逢低建仓。

SMM 2月27日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪镍和沪铝一同上涨，沪镍涨1.14%，沪铝涨0.05%。沪锡跌3.69%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.45%。 此外，工业硅主连跌0.39%，多晶硅主连涨0.66%，碳酸锂主连跌0.1%。欧线集运主连跌2.19%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属涨跌互现，伦镍涨0.55%，伦铝涨0.15%，伦锌涨0.21%。伦锡以1.48%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。 黑色系方面除铁矿石外集体飘红，铁矿跌0.8%。不锈钢涨0.69%。热卷、螺纹涨幅均在0.5%以内。双焦方面，焦煤涨0.87%，焦炭涨0.75%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.79%，COMEX白银跌0.71%。国内方面，沪金跌0.59%，沪银跌0.33%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行陆磊：持续调整和完善结构性货币政策工具体系 充分发挥货币信贷政策导向作用】 中国人民银行党委委员、副行长陆磊近日在《学习时报》刊文称，完善引导、监督和考核，强化激励约束机制。持续调整和完善结构性货币政策工具体系，充分发挥货币信贷政策导向作用，推动优化信贷结构，引导更多金融资源用于科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业以及国家重大战略，加快培育新动能新优势。进一步完善宏观审慎评估体系，约束金融机构非理性定价行为，切实提升金融服务实体经济质效。完善金融监管规则标准，对服务国民经济重点领域和薄弱环节实施差别化监管政策。加强监督检查，及时纠正金融机构偏离定位和盲目扩张行为。完善国有金融资本管理，进一步健全科学规范的股东利润考核和评价机制，基于金融机构功能定位、行业类型、业务性质等特征，坚持收益与风险兼顾，确定合理考核期限，更好发挥管理考核结果对国有金融机构的激励约束作用。健全资本补充机制，提高金融机构服务实体经济的可持续性。 ► 2月27日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1740元 美元方面： 截至15:02分，美元指数上涨0.12%，美元周四在11周低点上方持坚，原因是美国含糊其辞地承诺将对欧洲征收关税并进一步推迟对加拿大和墨西哥的征税计划，加剧了政策不确定性。 周四晚些时候，几位美联储官员将发表讲话，在美国关税带来不确定因素的背景下就今年的货币政策宽松发表更多见解。但市场最为关注的就是周五公布的美联储首选通胀指标--个人消费支出(PCE)物价指数，进一步确认联储的利率路径。有针对行业分析师的调查结果显示，市场普遍预测美国1月PCE物价指数较前月上升0.3%，增幅与上个月持平；核心PCE物价指数上升0.3%，幅度大于上个月的0.2%。 数据显示，交易商目前预期美联储将在12月降息58个基点。（文华财经） 数据方面： 今日将公布瑞士第四季度GDP年率、德国2月季调后失业率、欧元区1月季调后货币供应M3年率、欧元区2月经济景气指数、欧元区2月工业景气指数、欧元区2月消费者信心指数终值、加拿大2月CFIB商业晴雨表、美国第四季度实际GDP年化季率修正值、美国第四季度核心PCE物价指数年化季率修正值、美国截至2月22日当周初请失业金人数、美国截至2月15日当周续请失业金人数、美国1月季调后成屋签约销售指数月率等数据。 值得关注的是2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景和楼市发表讲话；欧洲央行公布1月货币政策会议纪要；2025年FOMC票委、堪萨斯联储主席施密德就经济问题发表讲话；美联储理事巴尔就“新活动监管”发表讲话；土耳其央行发布最新一期的会议纪要；20国集团(G20)财长与央行行长会议举行，至2月27日。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.2%，布油涨0.28%。贸易风险升温叠加炼厂春检，全球原油需求前景蒙阴。美国方面表示对墨西哥和加拿大商品加征关税的计划于3月4日执行、不再推迟，并计划最早于4月开始征收报复性关税。此举预计将对美国炼厂的运营产生负面影响，尤其是美湾地区的炼厂，可能面临开工率下降的压力。此外，美国还威胁对从欧盟进口的商品加征25%的关税，进一步加剧了市场对潜在贸易冲突升级的担忧。当前正值全球炼厂春季检修高峰期，根据检修计划，2月全球炼厂的检修损失量将达到240万桶/日的峰值水平。在利润空间受限及市场对出口前景不乐观的预期下，市场对美国原油需求的预期趋于悲观。从EIA最新公布的库存报告来看，虽然上周美国商业原油库存下降，但汽油和馏分油库存增长，也令市场担忧油品需求修复进展缓慢。 OPEC+减产放松叠加非OPEC增产，原油市场供应过剩风险上升。根据ΕΙΑ、ΙΕΑ,、ΟΡΕC三大机构的最新月报预测，2025年原油市场将整体呈现供过于求的格局。IEA指出，2025年全年供应量预计将增加，主要得益于ΟΡΕC 以外国家的增长。EIA也预计，2025年和2026年全球液体燃料产量将因ΟΡΕC 减产放松及非ΟΡΕC国家增长而上升。需求方面，ΟΡΕC预计2025年全球石油需求将增长145万桶/日，主要由非OECD国家推动，尤其是中国和印度等新兴经济体。IEA认为，非OECD国家将继续推动需求增长，而OECD需求则相对持平。EIA则预计2025年和2026年全球液体燃料消费量将分别增加约140万桶/日和100万桶/日。在供需平衡方面，EIA和IEA均预测2025年原油市场将出现供应过剩，过剩量分别为42万桶/日和50万桶/日，且过剩量将从二季度起逐步增大。（文华财经） SMM日评 ► 铝价窄幅调整 再生铝价持稳观望【ADC12价格日评】 ► 2月27日：沪铝盘整为主，加工费挺价乏力成交仍待转强【铝棒现货日评】 ► 废铝今日窄幅波动 市场维持按需采买【废铝日评】 ► 锰系偏弱震荡 电解锰现货小幅下跌【SMM电解锰日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月27日 成本推动镍盐价格上行 ► 【SMM螺纹日评】市场情绪有所降温 厂库拐点提前到来 ► 【SMM热卷日评】期卷先扬后抑 短期或将延续偏强震荡 ► 市场询盘活跃度下降 上下游博弈激烈【SMM日评】 ► 锰系偏弱震荡 电解锰现货小幅下跌【SMM电解锰日评】

► 金属涨跌互现 沪锡跌超3% 沪镍涨逾1% 欧线集运跌2.19%【SMM日评】 ► 【SMM统计】单周定标容量2.87GW 中标均价0.69元/瓦 ► 注册铜与EQ铜价差持续拉大 市场成交分化明显【SMM洋山铜现货】 ► 库存3连降但出货量仍较多 现货升水仅微幅走高【SMM华南铜现货】 ► 持货商挺价情绪增强 现货升贴水回升【SMM华北铜现货】 ► 2月27日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 金三银四预期支撑持货商挺价 下游接货仍偏谨慎【SMM铝现货午评】 ► 再生铅：部分精铅持货商预感下月铅价走弱 出现轻微甩货情绪【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/27 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场看跌后续锌价 升水持稳运行【SMM午评】 ► 宁波锌：贸易商佛系出货 升水小幅走高【SMM午评】 ► 天津锌：下游前两日逢低采买较多 今日成交转弱【SMM午评】 ► 广东锌：盘面维持震荡 市场成交转淡【SMM午评】 ► 佤邦工业矿产管理局发文 市场整体情绪偏空【SMM锡午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 2月26日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铝和沪铅一同飘红，沪铝涨0.34%，沪铅涨0.06%。沪锡以0.6%的跌幅领跌，沪镍跌0.52%，沪锌跌0.51%。沪铜跌0.1%。氧化铝主连跌1.53%。 此外，碳酸锂主连跌1.12%，工业硅主连跌1.15%，多晶硅主连涨1.47%。欧线集运主连跌3.01%。 外盘方面，截至15：07分，外盘基本金属普涨，仅伦锡跌0.38%。伦铅以0.8%的涨幅领涨，伦铜涨0.64%。其余金属涨幅均小幅波动。 黑色系方面涨跌互现，铁矿跌0.98%，不锈钢跌0.3%。热卷、螺纹一同涨逾1%，热卷涨1.18%，螺纹涨1.24%。双焦方面，焦煤跌0.55%，焦炭跌0.95%。 贵金属方面，截至15:07分，COMEX黄金涨0.06%，COMEX白银涨0.56%。国内方面，沪金跌1.09%，沪银跌1.58%。美国关税政策变数仍存，但市场此前已对此提前定价，短期内关税政策和地缘局势方面暂无明确指引，美联储宽松预期对金价驱动有限，多头获利了结意愿增强，贵金属高位回落。 截至今日15:06分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【整治“内卷式”竞争 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会】 市场监管总局25日召开部分企业公平竞争座谈会，总局党组成员、副局长孟扬主持会议，与天合光能、晶澳科技、隆基绿能、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔驰集团等7家企业有关负责人围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取意见建议。孟扬表示，定期召开企业公平竞争座谈会，是市场监管总局及时回应企业关切、营造更加公平更有活力市场环境的重要举措。总局将加强与企业的常态化沟通交流，强化反垄断反不正当竞争监管执法，强化公平竞争审查刚性约束，加快构建全国统一大市场，积极推动解决企业在公平竞争中遇到的问题，助力企业高质量发展。希望企业坚定信心、把握机遇，不断增强核心竞争力，加强合规能力建设，维护公平竞争市场秩序，积极有序拓展国内外市场。 【工信部等八部门在天津等10个城市启动第二批公共领域车辆全面电动化先行区试点】 工业和信息化部、交通运输部等八部门近日启动第二批公共领域车辆先行区试点。此次试点支持天津等10个试点城市深入开展车网互动、光储充换、智能网联等新技术新模式创新应用，与县域充换电设施补短板、“车路云一体化”试点、汽车以旧换新等形成工作合力，全面拓展新能源汽车市场化应用。根据工作计划，预计10个城市新增推广新能源汽车超过25万辆，建设充电桩超过24万个。 ► 2月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1732元 美元方面： 截至15:06分，美元指数上涨0.17%，美国周二下令调查可能对进口铜征收新关税的问题，以重建美国对电动汽车、军事硬件、电网和许多消费品至关重要的金属生产。有进一步迹象表明，美国人对政府政策的潜在负面影响越来越焦虑，2月美国消费者信心以三年半以来最快速度恶化，同时12个月通胀预期飙升。市场参与者正在等待美联储首选的通胀指标--美国个人消费支出（PCE）物价报告，以了解美联储的降息路径和货币政策。该报告将于周五公布。（文华财经） 数据方面： 今日将公布德国3月Gfk消费者信心指数，瑞士2月瑞信/CFA经济预期指数，美国1月营建许可月率修正值，美国1月营建许可年化总数修正值，美国1月季调后新屋销售年化总数等数据。值得关注的是美联储理事巴尔发表讲话；2027年FOMC票委、里奇蒙联储主席巴尔金就通胀发表讲话；20国集团(G20)财长与央行行长会议举行，至2月27日。 原油方面： 截至15:06分，两市油价一同上涨，美油涨0.29%，布油涨0.28%，此前行业组织报告上周美国原油库存下滑。美国石油协会(API)稍早公布的数据显示，截至2月21日当周，美国原油库存减少64万桶。美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布官方版库存周报。受访的10家分析机构平均预计，截至2月21日当周，美国原油库存增加约260万桶。ING商品策略师周三在报告中称：“若今日稍晚的EIA报告得到确认，将标志着美国原油库存自1月中期以来的首次下滑。”（文华财经） SMM日评 ► 铝价回升 再生铝价跟涨乏力【ADC12价格日评】 ► 废铝今日跟涨 下游需求一般 【废铝日评】 ► 2月26日：沪铝高位盘整，加工费上挺乏力成交一般【铝棒现货日评】 ► 市场情绪回落 现货价格小幅下调【SMM电解锰日评】 ► 高镍生铁市场成交价格新高 短期内价格或仍偏强运行【镍生铁日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月26日 镍盐价格持稳运行 ► 2月26日白银价格回调【SMM日评】 ► 【SMM热卷日评】小作文提涨情绪 期卷强势反弹 ► 成本支撑偏弱 市场偏弱震荡【SMM硅锰日评】 ► 下游订单释放有限 稀土价格企稳运行【SMM日评】

► 金属外强内弱 螺纹、热卷、多晶硅涨逾1% 欧线集运跌超3%【SMM日评】 ► LC价差再度扩大 美金铜市场交投冷清【SMM洋山铜现货】 ► 库存大幅下降刺激升水走高 但临近月末下游补货欲一般【SMM华南铜现货】 ► 铜价波动下游持观望态度 临近月末采购意愿不强【SMM华北铜现货】 ► 2月26日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 2月26日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 再生铅：部分下游企业后市畏涨 今日精铅成交有好转迹象【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/26 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：市场挺价持续 但成交有所转差【SMM午评】 ► 广东锌：锌价继续下行 现货升水稍涨【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 近两日成交转好【SMM午评】 ► 宁波锌：今日货量不多 升水有所走高【SMM午评】 ► 美元指数高位震荡 压制有色金属整体表现【SMM锡午评】 ► 镍价波动：早盘持续震荡【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 2月25日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，仅沪铅唯一上涨，涨幅达0.09%。沪锌以1.79%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.21%。 此外，碳酸锂主连涨0.13%，工业硅主连跌0.38%，多晶硅主连涨0.18%，欧线集运主连跌0.51%。 外盘方面，截至15:02分，外盘基本金属集体下跌，伦锡跌0.69%，伦铝跌0.64%，伦铜、伦锌跌0.6%，其余金属跌幅均在0.5%以下。 黑色系方面集体下挫，铁矿跌2.17%，螺纹、热卷一同跌超1%，螺纹跌1.95%，热卷跌1.55%。双焦方面齐齐跌超2%，焦煤跌2.47%，焦炭跌2.25%。 贵金属方面，截至15:02分，COMEX黄金跌0.42%，COMEX白银跌0.06%。国内方面，沪金涨0.13%，沪银跌0.72%。 截至今日15:02分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央行开展1年期MLF操作3000亿元 利率持平】 央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年2月25日，人民银行开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.20%，最低投标利率1.80%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为40940亿元。 ► 2月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1726元 美元方面： 截至15:02分，美元指数下跌0.06报106.61。芝加哥联邦储备银行总裁古尔斯比(Austan Goolsbee)周一表示，美联储目前正处于“观望”模式，在采取行动之前，需要进一步明确美国政府的新政策（包括关税、移民、减税、政府削减开支、联邦裁员等）对经济的总体影响。美国2月达拉斯联储商业活动指数为-8.3，预期6.4，前值14.1，该指数跌入收缩区间。美国1月芝加哥联储全国活动指数下滑0.03，前值为上升0.15。 投资者在等待周五发布的美国个人消费支出(PCE)物价报告，以了解降息路径。PCE是美联储较重视的通胀指标。（文华财经） 数据方面： 今日将公布德国第四季度季调后GDP季率修正值，德国第四季度未季调季度GDP年率修正值，英国2月CBI零售销售差值，美国2月谘商会消费者信心指数等数据。值得关注的是十四届全国人大常委会第十四次会议2月24日至25日在北京举行。 原油方面： 截至15:02分，两市油价一同上涨，美油涨0.5%，布油涨0.35%，主因美国对中东产油国伊朗的新一轮制裁引燃供应可能收紧的担忧，且全球炼油利润依然强劲。 IG市场分析师Tony Sycamore表示：“短期来看，我继续认为原油在寻找底部。隔夜美国宣布对伊朗的新一轮制裁料提供帮助，且伊拉克石油部长承诺将控制供应过剩。” 美国财政部称，美国周一针对伊朗石油业实施了新一轮制裁，30多家经纪商、油轮运营商和船运公司因在销售和运输伊朗石油中扮演的角色而受到打击。 一份针对OPEC产量的调查结果显示，伊朗是石油输出国组织(OPEC)第三大产油国，1月该国石油产量为320万桶/日。一些分析师表示，目前，西方国家燃料需求强劲也支撑石油市场。 然而，需求前景的不确定性限制了整体涨幅。此外，分析师还表示，美国关税问题将利空全球石油需求增长。 周一公布的初步调查显示，上周美国原油库存预计增加，馏分油和汽油库存预计下滑。在周度库存数据公布前，受访的六家分析机构平均预计，截至2月21日当周，美国原油库存增加约250万桶。美国石油协会（API）将于北京时间周三5:30公布行业版库存周报，美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三23:30公布官方版库存周报。（文华财经） SMM日评 ► 原铝大跌废铝跟跌 市场采买情绪尚可【废铝日评】 ► 2月25日：沪铝连续下行，加工费上挺明显且成交回暖【铝棒现货日评】 ► 铝价再度下调 供应压力增加再生铝价普跌【ADC12价格日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月25日 镍盐价格走弱 ► 【SMM热卷日评】期卷延续弱势 下方空间还有多大？ ► 【SMM螺纹日评】各地现货价格下跌30-40元/吨 市场情绪低迷 ► 高镍生铁价格传导下游不佳 供应扰动下价格仍稳中偏强运行【镍生铁日评】 ► 2月25日白银价格上涨【SMM日评】 ► 需求未起色 不锈钢市场出货平平【SMM不锈钢现货日评】

► 美元走软 金属近全线下跌 沪锌跌超1% 黑色系集体下挫且多跌逾1%【SMM日评】 ► 玻璃报价全面上调 单次涨幅达到2元/平方米！【SMM分析】 ► 伦铜BACK结构扩大 持货成本拉高使近月货源被抛售【SMM洋山铜现货】 ► 下游接货并不积极 现货升水先涨后跌 【SMM华南铜现货】 ► 上下游执行长单为主 现货市场延续清淡表现【SMM华北铜现货】 ► 2月25日广东铜现货市场各时段升贴水（第四时段10：45）【SMM价格】 ► 2月25日上海市场铜现货升贴水（第四时段）【SMM价格】 ► 再生铅：今日持货商报价贴水有收窄迹象 精铅成交情况未见明显好转【SMM铅午评】 ► SMM 2025/2/25 国内知名再生铅企业废电瓶采购报价 ► 上海锌：盘面明显下滑 部分下游逢低点价【SMM午评】 ► 广东锌：锌价下行带动成交好转 今日市场升水小幅走高【SMM午评】 ► 宁波锌：码头持续到货 升水延续低位【SMM午评】 ► 天津锌：盘面回落 成交较昨日转好【SMM午评】 ► 镍价波动：早盘震荡【SMM镍现货午评】 》点击进入SMM官网查看每日报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 （建议电脑端查看）

SMM 2月24日讯： 金属市场： 截至日间收盘，内盘基本金属普跌，沪铅平于17160元/吨，沪镍涨0.34%，其余金属均录得不同程度的下跌，沪铝以0.89%的跌幅领跌，其余金属跌幅均在0.5%以内。氧化铝主连跌1.28%。 此外，碳酸锂主连跌0.21%，工业硅主连跌0.62%，多晶硅主连涨0.18%。欧线集运主连大跌9.79%。 外盘方面，截至15:04分，仅伦铅和伦镍一同飘红，伦铅涨0.15%，伦镍涨0.76%。伦锡以0.88%的跌幅领跌，伦铝跌0.71%，其余金属跌幅均在0.5%左右。 黑色系方面集体下跌，铁矿、螺纹跌0.77%。热卷跌1.24%。双焦方面，焦煤跌1.99%，焦炭跌2.89%。 贵金属方面，截至15:04分，COMEX黄金跌0.05%，COMEX白银跌0.05%。国内方面，沪金涨0.03%，沪银跌0.52%。 截至今日15:04分行情 》点击查看SMM行情看板 宏观面 国内方面： 【央媒头版聚焦中央一号文件：为推进中国式现代化提供基础支撑】 中共中央、国务院公开发布《关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》。这是党的十八大以来中央连续发出的第十三个指导“三农”工作的“一号文件”，体现了以习近平同志为核心的党中央对“三农”工作的重视一以贯之，强农惠农富农的政策持续加力。 》点击查看详情 》2月24日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1717元 美元方面： 截至15:04分，美元指数下跌0.37%报106.26，美国2月S&P Global综合PMI初值降至50.4，为2023年9月以来最低。制造业PMI初值上升至51.6，预估为51.5。服务业PMI初值降至49.7，且为两年多来首次萎缩，预期为53.0。美国2月企业活动几乎停滞不前，对进口关税和联邦政府大幅削减开支的担忧日益加剧。美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为64.7，为15个月以来最低。消费者一年通胀预期升至4.3%的2023年11月以来最高。未来五年通胀预期升至3.5%的1995年以来最高。 市场接下来将关注将于周五公布的美联储青睐的通胀指标--个人消费支出（PCE）指数，以进一步确认美联储的利率路径。 数据方面： 今日将公布欧元区1月调和CPI年率-未季调终值、欧元区1月核心调和CPI年率-未季调终值、德国2月IFO商业景气指数等数据。 原油方面： 截至15:04分，两市油价一同下跌，美油跌0.16%，布油跌0.09%。市场预期伊拉克库尔德（Kurdistan）地区油田出口将恢复，投资者等待旨在解决俄乌冲突的谈判的更清晰指引。 伊拉克半自治的库尔德地区迅速恢复出口将有助于抵消伊朗石油出口可能下降的影响。伊拉克石油部长周一出人意料地宣布，库尔德地区石油出口可能在3月前恢复。这将标志着一场持续近两年的争端的结束，这场争端导致库尔德每天经土耳其出口到全球市场的石油减少超过30万桶。但仍有市场人士表示，伊拉克关于恢复出口的声明过于匆忙，而且没有详细说明在恢复出口之前如何解决需要解决的技术问题。 美国和欧盟对俄罗斯石油出口的制裁限制了俄罗斯的石油运输，并扰乱海运石油供应。如果达成和平协议并取消制裁，全球能源供应有望增加。Sachdeva说，短期内油价将受到地缘政治发展和美国政策宣布的影响。（文华财经） SMM日评 ► 中国反制美国加征关税事件后 个别贸易商重新从美国进口再生铜原料【SMM再生铜日评】 ► 废铝价格仍处高位 下游复产采买好转【废铝日评】 ► 铝价高位回落 再生铝价跟跌【ADC12价格日评】 ► 2月24日：今日沪铝高位大幅回撤，加工费上挺但成交平淡【铝棒现货日评】 ► 【SMM硫酸镍日评】2月24日 镍盐价格持稳运行 ► 不锈钢市场成交平淡 供需矛盾掣肘后市【SMM不锈钢现货日评】 ► 【SMM热卷日评】盘面延续降势 贸易摩擦还要消化多久？ ► 【SMM螺纹日评】期螺弱势运行 各地现货价格下跌20-30元/吨 ► 周初市场观望为主 现货市场暂稳运行【SMM电解锰日评】 ► 稀土价格持续上涨 市场交投氛围冷清【SMM日评】