SMM 7月21日讯：7月21日早间，在宏观利好的刺激下，沪锌主连盘中延续7月18日晚间的强势继续拉涨，盘中涨幅最高一度接近3%，最高冲至22945元/吨，刷新4月3日以来的新高，在一众内盘基本金属中领涨。截至日间收盘，沪锌主连以2.8%的涨幅报22925元/吨。 现货方面，据SMM现货报价显示，近几个交易日SMM 0#锌锭现货报价也呈现上涨态势，截至7月21日， SMM0#锌锭 现货报价涨至22770~22870元/吨，均价报22820元/吨，较7月16日的22050元/吨上涨770元/吨，涨幅达3.49%。 》点击查看SMM锌产品现货报价 对于锌价上涨的原因，SMM认为一方面是因为海外资金集中度增加带动，另一方面，国内宏观利好消息，同样为锌价注入上行动力。 具体来看，消息面上，据7月18日消息，工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。 且7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行，中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。该项目的开工对水泥、钢铁以及有色金属市场等均形成利好。在如此多重消息的刺激下，锌价领涨国内基本金属市场。 此外，近期国内外宏观氛围也整体偏暖，海外宏观方面，宏观上美国6月零售销售月率录得0.6%，为今年3月以来的新高，高于市场预期，表明美国经济数据具有一定韧性，“衰退”担忧缓解。且近期美联储降息呼声渐起，美联储理事沃勒周五表示，他倾向于在7月会议上降息，因为他认为关税对通胀的影响可能有限。芝加哥联储总裁古尔斯比表示，他对6月CPI数据中关税推高商品通胀的迹象“有点警惕”，但仍认为美国经济处于良好状态，美联储的政策利率在未来12个月内可能会有“相当幅度的”下降。联邦基金利率期货交易员预计年底前将降息50个基点，这意味着最有可能的是两次降息，每次25个基点，第一次将在9月份。 国内宏观方面，“反内卷”政策也在持续发力，存量逻辑利好价格；6月社融、信贷数据超过市场预期，社融人民币贷款同比增多；中共住房和城乡建设部党组召开理论学习中心组学习（扩大）会议强调要把城市更新摆在更加突出位置，统筹实施好一系列民生工程、安全工程、发展工程，加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造，宏观上政策托底市场风险偏好趋暖。 至于锌市场基本面，据SMM了解，近期新开工的冶炼厂生产相对稳定，8月虽有部分新增冶炼厂检修，但仍有检修恢复和新增量级体现；需求端，当前仍处于锌消费淡季，当下消费端对锌价难寻支撑，虽然据SMM最新的库存数据显示，SMM 七地锌锭社会库存小幅去库至9.27万吨，但锌整体基本面支撑有限。 》点击查看SMM锌产品现货报价 SMM认为，后续需关注宏观以及政策面的带动以及消费端未来能否有超预期的表现。短期而言，考虑宏观和资金情绪较好，预计锌价或维持偏强运行为主。 机构评论 新湖期货方面表示，上周五盘后工信部宣布有色行业将出台“稳增长”方案，新增“淘汰落后产能”措辞，再度激起“反内卷”概念发酵，有色市场做多情绪也被点燃。虽然锌此次未重点提及，但在当前相对过剩的基本面下偏低估值，加上外盘挤仓效应，周五夜盘锌价在有色金属中反弹较强。但我们认为，目前具体政策措施还不得而知，而锌近年来较少落后产能，且今年仍有火烧云等大型炼厂刚步入投产，8月即使有部分炼厂检修，但产量仍同比维持高位。因此整体上，我们认为短期锌价在海外挤仓助力下或产生冲高可能，但持续性有限，中期锌市过剩逻辑持续，因此建议谨慎追多。此轮上涨关键节点或为锌锭出口窗口的打开。 东吴期货表示，锌精矿加工费继续上行，矿端逐步走向宽松的预期未发生变化，未来TC仍有进一步上行的空间。7月冶炼端供应总体维稳，但下半年的检修规模预期较此前增加，且新项目的投产出现一定程度推迟，需求端维持淡季行情，国内进入累库阶段，锌价上方空间受限。目前锌价下方的支撑主要来自宏观侧，在基本面矛盾逐步缓和的背景下，市场将对宏观情绪更加敏感，宏观侧的定价权较前期上升，软着陆基调下有色板块价格下方支撑依然较强，关注宏观情绪变化。 国投期货表示，黑色价格持续反弹，美关税担忧缓和，宏观情绪修复，市场交投活跃，进口窗口持续关闭，外盘走势偏强带动内盘跟涨，下游对高价锌接受度偏低，供应预增，沪锌期限结构走平。基本面和宏观略劈叉，沪锌仍以反弹承压看待，静待2.3万元/吨附近空配机会。

7月21日（周一），印度Hindustan锌业公司（Hindustan Zinc）上周五公布的数据显示，截至6月30日当季，该公司利润好于预期，因金属需求强劲抵消价格下跌影响。 分析师表示，印度国内锌合金需求强劲，锌需求增长，锌通常用于涂覆钢材以防止腐蚀。 然而，由于区域局势紧张和围绕美国贸易政策的不确定性拖累了锌、铜和铝等工业金属，生产商利润率承压，金属价格在报告当季面临压力。据经纪公司Systematix Research的数据，6月份当季，印度国内锌价同比下跌约6%，环比下跌7%，与全球趋势一致。 今年4月，Hindustan锌业首席财务官Sandeep Modi称，美国关税的不确定性令金属价格稳定时间延迟，但他减持表示，基本金属价格将保持强劲。截至6月30日当季，伦敦金属交易所基准三个月期锌价格下跌3.5%。Hindustan锌业公司产出大约为印度国内锌产量的四分之三。

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SMM7月21日讯：         广东0#锌主流成交于22740~22890元/吨，主流品牌对2508合约报价贴水65元/吨，对上海现货平水，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、飞龙、兰锌贴水85~55元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、安宁、飞龙、兰锌对网价贴水85~贴水55元/吨，丹霞对网价贴水50元/吨。整体来看，当前锌价拉涨较多，下游采购意愿较低，贸易商出货困难，部分贸易商为出货下调升贴水，但今日市场整体成交仍旧清淡，现货升贴水走低。

SMM7月21日讯： 宁波市场主流品牌0#锌成交价在22780~22890元/吨左右，宁波常规品牌对2508合约报价平水，对上海现货报价升水10元/吨，宁波地区主流对2508合约进行报价。第一时间段，麒麟对2508合约报价平水，红鹭-v对2508合约报价平水，安宁锌锭对2508合约升水30元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。周末麒麟等锌锭到货宁波市场，整体货量依旧充裕，加上今日盘面绝对高位打压下游接货情绪，使得市场现货升水继续下调，下游持续观望，整体成交继续转差。     》订购查看SMM金属现货历史价格  

7月18日（周五），伦敦金属交易所（LME）铜价攀升至逾一周最高，受助于投资者风险偏好增强和逢低承接买盘。 伦敦时间7月18日17:00(北京时间7月18日00:00)，LME三个月期铜收盘上涨112.00美元，或1.16%，报每吨9,778.50美元。 Marex高级基本金属策略师Alastair Munro表示，LME铜价已从7月2日创下的每吨10,200.50美元的三个月高位回落，部分投资者近期价格下跌后正在逢低承接。 "再加上未来数月美国和主要贸易伙伴可能达成贸易协定的说法......或将进一步上行。" 据证券时报网，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青7月18日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将持续落实铜、铝、黄金产业高质量发展实施方案，印发实施新一轮有色金属行业稳增长工作方案，着力在稳增长、促转型上下功夫。 必和必拓集团（BHP Group）周五发布的第四季度及年度运营报告显示，全年铁矿石和铜产量略有增长，创下纪录高位。 数据显示，必和必拓第四季度铜产量为51.62万吨，高于上季度的51.34万吨，较上年同期的50.48万吨增长2.25%。全年铜产量达到201.67万吨，较上一财年的186.5万吨增长8%。 一家期货公司的金属分析师表示：“美国经济数据令人鼓舞，提振了铜需求好转的希望，减弱了立即降息的可能性。” 另外一位分析师称：“LME铜库存一直在上升，主要是在其亚洲仓库，因为一些交易商押注随着近期价格下跌后会有更多的买盘，但不确定这是否会实现。” 随着股市上涨，投资者风险偏好普遍上升，与此同时，美元趋软，这也为市场提供了支撑。 美国Comex期铜较伦铜升水达到每吨2,571美元。 秘鲁能源和矿业部公布的数据显示，该国5月铜产量较上年同期下降4.6%，至220,849吨。秘鲁是全球第三大铜生产国。 其他LME基本金属方面，三个月期镍表现最差，受累于库存上升且需求疲软。 德国商业银行（Commerzbank）表示，将2025年底的镍价预估从每吨18,000美元调降至16,000美元。该行称，维持2026年底镍价预估在每吨18,000美元不变。 三个月期铝上涨2%，盘中触及每吨2,637美元的逾三周最高水平。

7月18日（周五），伦敦期铜攀升至一周高位，市场预期近期价格下跌后将出现买需，且其他投资者的风险偏好较高。 北京时间17:00，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨69美元或0.72%，至每吨9,736美元，为7月10日以来最高价，本周迄今上涨逾0.5%。 Marex资深基本金属策略师Alastair Munro表示，铜价已经自7月2日触及的三个月高点10,200.50美元回落，且有买家选择逢低买入。 上海期货交易所主力期铜上涨510元或0.65%，至每吨78,410元，但周线仍下跌0.28%。 一家期货公司的金属分析师表示：“美国经济数据令人鼓舞，提振了铜需求好转的希望，减弱了立即降息的可能性。” 另外一家期货公司分析师称：“LME铜库存一直在上升，主要是在其亚洲仓库，因为一些交易商押注随着近期价格下跌后会有更多的买盘，但不确定这是否会实现。” 投资者的风险偏好上升、股市普遍上涨和美元走软同样提供支撑。 工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青7月18日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将持续落实铜、铝、黄金产业高质量发展实施方案，印发实施新一轮有色金属行业稳增长工作方案，着力在稳增长、促转型上下功夫。 必和必拓集团（BHP Group）周五发布的第四季度及年度运营报告显示，全年铁矿石和铜产量略有增长，创下纪录高位。 数据显示，必和必拓第四季度铜产量为51.62万吨，高于上季度的51.34万吨，较上年同期的50.48万吨增长2.25%。全年铜产量达到201.67万吨，较上一财年的186.5万吨增长8%。 LME三个月期锡上涨0.68%，报每吨33,240美元；三个月期锌上涨0.42%，报2,748.5美元；三个月期铅上涨0.2%，报1,977美元；三个月期铝上涨0.19%，报2,583美元； 三个月期镍上涨0.09%，报15,110美元。德国商业银行（Commerzbank）表示，将2025年底的镍价预估从每吨18,000美元调降至16,000美元。 该行称，维持2026年底镍价预估在每吨18,000美元不变。 上海金属方面，沪锡涨幅最大，主力8月合约上涨2,800元或1.07%，报每吨264,540元；沪锌9月合约同样跳涨235元或1.07%，报每吨22,295元；沪镍8月合约上涨870元或0.73%，至每吨120,500元；沪铅8月合约小幅下跌50元或0.3%，至每吨16,820元；沪铝9月合约上涨85元或0.42%，至每吨20,510元。

国家统计局发布报告显示，中国2025年6月锌产量为62.8万吨，同比增加5.4%。虽然有云南常规检修和湖南、青海地区的临时检修，但内蒙古、湖南、陕西、安徽、广西等地的检修恢复和提产贡献增量，6月中国锌产量环比增加。进入7月，SMM表示，冶炼厂产量继续增加，增量主要集中在前期检修恢复和新增产能释放以及提产复产上，地区主要集中在云南、河南、广西、山西、山西、青海、湖北地区；减量除了甘肃地区的常规检修外，外加内蒙古和陕西、湖南地区的临时检修，整体看产量继续释放。