12月16日（周二），摩根士丹利调整对铝、锌、镍和铅的2026年价格预期。 该机构在报告中指出，预计2026年第二季度铝价为每吨3250美元。 锌价预计在2026年小幅回落至2900美元/吨，而镍价则可能回落至15500美元/吨，因需求增速与供应增速基本持平。 铅价方面，摩根士丹利预测均价将略高于2000美元/吨，伦敦金属交易所库存高企表明市场处于供过于求状态。 该行同时预计，2025年铜市场将出现26万吨缺口，2026年缺口将扩大至60万吨，因此没有太多容许供应中断的空间。

12月16日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜收跌，投资者评估最新发布的美国就业数据，而年底流动性稀缺加剧了铜价波动。 伦敦时间12月16日17:00(北京时间12月17日01:00)，LME三个月期铜下跌63.5美元，或0.54%，收报每吨11,592美元。　 由于担心供应紧张，上周五铜价创下了11,952美元的纪录新高。 据中国新闻网报道，美国劳工部16日合并发布10月和11月的非农就业数据初值。数据显示，美国在上述两月合计减少4.1万个就业岗位，11月失业率升至4.6%，创下自2021年10月以来的最高水平。 由于美国政府“停摆”期间无法完整收集数据，这份就业报告未包含10月的失业率。这是自1948年该调查启动以来，劳工部首次出现月度失业率数据缺失。 从具体数据来看，美国在10月减少10.5万个就业岗位，11月增加6.4万个。同时，美国劳工部还下修了8月和9月的非农就业数据，两月合计新增就业岗位比此前公布的初值减少3.3万个。 Sucden Financial分析师表示，由于流动性稀缺，基本金属的价格波动正变得越来越夸张，这使得基本金属在进入年底后很容易出现突然波动。 今年铜价上涨了逾30%，有望创下自2009年以来的最大年度涨幅，原因包括多座矿山开采中断、库存流向美国以及市场预期未来人工智能数据中心和能源转型需求飙升。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“我们预计，今年的过剩将在明年转变为短缺。” “目前需求可能减弱，但人们预期随着全球电气化，铜将从中受益。” 摩根士丹利预计，2025年铜市场将出现26万吨缺口，2026年缺口将扩大至60万吨，因此没有太多容许供应中断的空间。 其他基本金属方面，LME三个月期铝上涨10.5美元，或0.37%，收报每吨2,876.5美元。LME周二公布的库存数据显示，铝注册仓单减少6.61%，至452,600吨；注销仓单增加91.57%，至67,000吨。 此外，澳大利亚的South32公司称，由于未能与莫桑比克政府达成电力交易，该公司将在明年3月之前将位于莫桑比克的莫扎尔（Mozal）铝冶炼厂置于保养和维护之下，这进一步为铝价提供了支持。 LME三个月期锌下跌52美元，或1.68%，收报每吨3,041.5美元。LME三个月期铅上涨1美元，或0.05%，收报每吨1,942美元，此前曾触及1,937.50美元的5月以来最低点。 LME库存数据显示，LME锌库存和铅库存均有较大幅度增加，增幅主要源自新加坡仓库。 LME三个月期镍下跌83美元，或0.58%，收报每吨14,263美元，周一曾触及14,235美元的八个月低点。 摩根士丹利调整对铝、锌、镍和铅的2026年价格预期。该机构在报告中指出，预计2026年第二季度铝价为每吨3250美元。 锌价预计在2026年小幅回落至2900美元/吨，而镍价则可能回落至15500美元/吨，因需求增速与供应增速基本持平。 铅价方面，摩根士丹利预测均价将略高于2000美元/吨，伦敦金属交易所库存高企表明市场处于供过于求状态。 （文华综合）

斯特里克兰金属公司（STRICKLAND Metals）宣布,其在塞尔维亚的罗戈兹纳（Rogozna）项目格拉迪纳（Gradina）金矿床首个资源量。 目前，按照1.5克/吨的边界品位和2500美元/盎司的金价，该矿床金资源量为120万盎司，金品位3克/吨。 罗戈兹纳多金属项目的金当量资源量为860万盎司，较2024年的540万盎司金当量增长了。 2024年4月份，该公司以3700万澳元购买了该项目。 该项目资源量预计还将增长，下个季度将进行第四次资源量更新，重点是资源量已达530万盎司金当量的沙纳克（Shanac）矿床。 公司认为，勘探投资获得了非常高的回报。 格拉迪纳矿床的勘探成本为10美元/盎司，为世界上勘探成本最低的金矿床之一。 由于格拉迪纳矿床品位高，公司已经模拟了地下开采场景，可以采用空场采矿法。 钻探目标是该矿床南北部分之间的过渡带。圣诞节将暂停工作，已经预定了8台金刚钻机在明年钻探。 钻探预计在明年2月份恢复。 未来的扩边钻探将沿走向部署。在南部，钻孔在274米深处见矿702米，金品位0.9克/吨，锌0.6%；在北部钻孔在377米深处见富矿，厚20米，金品位7克/吨。 该矿床在各个方向都未控制。

SMM12月16日讯：        广东0#锌主流成交于23005~23250元/吨，主流品牌对2602合约报价贴水20元/吨，沪粤价差扩大。第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、飞龙报价贴水20~10元/吨，第二时段麒麟、蒙自、安宁对网价贴水20~10元/吨。今日广东地区精炼锌采购情绪为1.98，销售情绪为2.46。广东地区今日换月报价，所对合约由2601变为2602。此外今日锌价重心下行，在价格走低的带动下下游采购积极性小幅回升，市场交投情况有所好转。    

SMM12月16日讯：       宁波市场主流品牌0#锌成交价在23210~23390元/吨左右，宁波常规品牌对2601合约报价升水185元/吨，对上海现货报价升水100元/吨，宁波地区主流对2601合约进行报价。第一时间段，麒麟对2601合约报价升水200元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。前期到货的长单锌锭货量逐渐消化，今日宁波市场现货环比减少，出货贸易商寥寥可数，加上盘面锌价走跌，部分下游逢低点价，市场现货升水继续走高。   》订购查看SMM金属现货历史价格  

12月15日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜周一在美元走软的支撑下上涨，但其他基本金属下跌。 伦敦时间12月15日17:00(北京时间12月16日01:00)，LME三个月期铜上涨140.5美元，或1.22%，收报每吨11,655.50美元。　　 上周五，由于担心供应紧张，铜价一度触及11,952美元的纪录高位，随后由于市场再次担心人工智能泡沫破裂，铜价遭到抛售。 Marex资深金属策略师Alastair Munro表示：“进入年底和随着明年第一季度的到来，铜价仍将在盘中大幅波动。” LME周一公布的库存数据显示，铜库存减少25吨或0.02%，至165,875吨，注销仓单占库存比为39.43%。 一位交易商表示，LME的空头或看跌头寸在周三结算前被削减或展期。在LME注册仓库储存的165,875吨铜中，约有39%被标记为准备交割。 与此同时，由于COMEX期铜上涨，本已创下历史新高的COMEX铜库存仍在持续增加。美国将精炼铜排除在8月份生效的50%进口关税之外，但仍在对其进行审查。 芝商所发布的数据显示，12月12日COMEX铜库存达到450,618短吨，创历史新高水平。 风险管理和交易咨询机构Perfectly Hedged的创始人Samuel Basi表示：“只要LME和CME铜价之间存在显著的套利窗口，那么我预测随着交易商捕捉这一份利润，金属仍将流向美国。” LME三个月期铅下跌27美元，或1.37%，收报每吨1,941.0美元，此前曾触及1,939美元，为5月以来最低。 （文华综合）

当地时间（12月15日），韩国锌业（Korea Zinc）宣布与美国政府达成合作，将共同投资在美国田纳西州克拉克斯维尔建设一座大型冶炼厂。 目前，美国仅有一家主要锌冶炼厂，由大宗商品贸易商托克集团旗下的Nyrstar USA运营。根据韩国锌业的声明，Nyrstar计划将这座工厂出售给韩国锌业，交易金额尚未披露。 韩国锌业计划在该地建设一座“全新的、最先进的、完全一体化的大型冶炼设施”。 新闻稿称，韩国锌业已与美国战争部（国防部）和美国商务部达成战略合作，双方将共同投资这座大型冶炼厂，预计资本支出为66亿美元，总投资额（包括营运资金和融资成本）为74亿美元。 韩国锌业在监管文件中表示，公司董事会已于周一批准设立一家名为Crucible JV LLC的海外合资企业，投资方包括美国政府和其他战略投资者，冶炼厂项目中的约19.4亿美元资金将来自该合资公司。 另外，美国政府和金融机构将提供47亿美元贷款，以及美国商务部根据《芯片和科学法案》提供的2.1亿美元补贴。美国战争部将持有该合资企业40%的股份，而韩国锌业的股份将不到10%。 根据计划，韩国锌业将于2026年开始场地准备和基础工程，随后进行EPC（工程、采购、施工）总承包商的选择和设备采购。2027年启动全面建设，计划2029年竣工，之后分阶段投产，首先于 2029年开始生产锌、铅和铜 。 新闻稿提到，除了锌、铅、铜等基础工业金属，这家冶炼厂未来还将 生产金、银等贵金属 ，以及 锑、铟、铋、碲、镉、钯、镓、锗等关键战略矿产 ，“清单中还包括硫酸和半导体级硫酸。” 分析指出，这是韩国锌业首次进军美国市场，公司押注的是地缘政治、国防需求以及电网建设带来的长期需求，能够超越当前电动车市场放缓的阶段。 周一，韩国锌业股价在首尔收涨4.87%，盘中一度大涨26%。 不过，韩国锌业持续多年的股权之争仍给公司前景蒙上阴影。去年，公司第一大股东Young Poong与MBK Partners发起了一项未经邀请的收购要约，由此引发控制权之争。 Young Poong方面表示，韩国锌业应重新考虑其美国冶炼项目，称该交易更多是为了巩固首席执行官Yun B. Choi的管理控制权，而非真正符合公司的商业利益。

中矿资源12月15日公告，公司于 2024 年12 月 27 日召开第六届董事会第十四次会议，审议通过了《关于投资建设 Tsumeb冶炼厂多金属综合循环回收项目的议案》，同意公司下属控股子公司 Sinomine Tsumeb Smelter (Propritary) Limited投资建设 20万吨/年多金属综合循环回收项目。项目估算投资总额 22,251.00 万美元。 中矿资源公告的投资进展情况显示：纳米比亚当地时间 2025 年 12 月 15 日，公司 Tsumeb 冶炼厂多金属综合循环回收项目第一期火法冶炼工艺工程已经建设完毕并成功点火试生产运营，锗锌渣的处理能力为 8 万吨/年，一期火法冶炼工艺工程将产出半成品含锗氧化锌烟尘。Tsumeb 冶炼厂多金属综合循环回收项目位于纳米比亚楚梅布地区，工厂通过铁路与大西洋港口鲸鱼湾（Walvis Bay）相连，基础设施完善，交通运输便利。项目全部建设完成后，主要产品为锗锭、工业镓、锌锭等，设计产能为锗锭 33吨/年、工业镓 11 吨/年、锌锭 1.09 万吨/年，设计生产期为 15 年。2026 年，公司将按计划推进该项目一期的生产运营，同时推进项目第二期火法冶炼工艺工程及湿法冶炼工艺工程的建设工作。 中矿资源还公告了风险提示：受供求关系、产业政策、国际贸易环境等因素影响，锗、镓、锌等产品价格存在波动的可能性，Tsumeb 冶炼厂投资效益存在一定的不确定性。敬请广大投资者注意投资风险。 中矿资源12月9日晚间发布公告称，公司于2025年12月9日召开第六届董事会第二十次会议，审议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》。鉴于公司2022年度非公开发行股票募集资金投资项目已全部建设完成并达到可使用状态，公司对募投项目予以结项。截至2025年12月9日，募投项目累计已使用募集资金2944960894.33元，节余募集资金总额（含利息收入扣除手续费净额）为83964972.05元。公司拟将节余募集资金8396.50万元（具体金额以资金转出当日银行结息后专户资金余额为准）永久补充流动资金，以用于日常生产经营。上述节余募集资金永久补充流动资金实施完毕后，公司将注销相关募集资金专用账户，相关募集资金三方监管协议予以终止。 中矿资源11月20日在互动平台回答投资者提问时表示，2025年7月份，公司对年产2.5万吨锂盐生产线进行综合技术升级改造，投资建设年产3万吨高纯锂盐技改项目，停产检修及技改时间约为6个月。 中矿资源11月11日在互动平台回答投资者提问时表示，公司稀有轻金属（铯、铷）原料业务板块的主要研发团队和管理团队均为业内资深人士，具有丰富的质量控制、产品研发和生产管理经验。公司重视技术和产品研发，将不断扩宽产品种类，满足下游客户多样化采购的需求。 中矿资源11月11日在互动平台回答投资者提问时表示，公司已合计拥有418万吨/年锂矿处理能力和6.6万吨/年电池级锂盐产能。此外，公司正在推进年产3万吨高纯锂盐技改项目，项目建成投产后，公司将合计拥有年产7.1万吨电池级锂盐产能。 中矿资源10月28日披露2025年第三季度报告显示：前三季度公司实现营业总收入48.18亿元，同比增长34.99%；归母净利润2.04亿元，同比下降62.58%；扣非净利润1.22亿元，同比下降70.60%。 联储证券点评中矿资源的研报显示：锂：产业链一体化建设成果显著，成本控制能力优异，行业周期性拐点的逐步确定，业务毛利率预期上行。铯：通过掌握上游资源，公司在产业链中近乎享有垄断地位，且伴随扩张产能放量，量价齐升，板块盈利有望再创新高。锗：国内出口管制举措出台导致锗价显著攀升且国内外价差快速拉大，公司矿山及冶炼产线均位于海外，放量后可充分享受政策红利，业务盈利前景可期。铜：战略版图拓展再尝试，公司完成收购动作后，迅速推进采选冶工程建设，盈利预期兑现，则可彻底打开公司业绩第三成长曲线。参考可比公司估值，结合公司未来发展前景，我们对其进行首次覆盖，同时给予公司增持评级。风险提示：重点工程进度不及预期、相关商品市场价格大幅波动、海内外产业政策反转等。 太平洋证券点评中矿资源的研报指出：铯铷业务持续向好。具有世界级锂矿资源，锂盐产能持续增长。产品种类不断丰富，新项目稳步推进。2024年，公司收购赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权，并启动了投资建设Kitumba铜矿采选冶一体化项目，设计规模为原矿350万吨/年，冶炼项目设计产能为阴极铜6万吨/年，力争5年内铜产能达到10万吨/年以上。Kitumba铜矿采选冶一体化项目已完成初步设计工作，采矿、选矿厂工程已于2025年3月、7月开工建设。2024年8月，公司收购纳米比亚Tsumeb项目98%股权，启动了投资建设20万吨/年多金属综合循环回收项目，设计产能为锗锭33吨/年、工业镓11吨/年、锌锭1.09万吨/年。截至报告日，火法冶炼工艺的第一条回转窑安装建设工作顺利进行。铜、锗、镓等项目的逐步建成，公司的盈利能力进一步加强。投资建议：公司依托自身丰富的矿产勘查经验和技术优势，是中国地勘企业在海外地质勘查市场的先行企业。公司拥有多座世界级矿山，实现在众多战略金属方向的布局。我们持续看好公司的发展潜力。风险提示：公司核心矿产资源全球布局，国际贸易关系和地区局势有潜在影响；其他风险。