SMM网讯：以下为上海期货交易所6月16日金属库存日报：

顺博合金表示，2023年一季度营收为22.35亿元，同比减20.24%；归属于上市公司股东的净利为5060.76万元，同比减60.03%。 主要会计数据和财务指标发生变动的情况及原因 2022年一季度，扣非前后归属于上市公司股东的净利润均达到公司历史上最高的单季盈利水平。2023年一季度，公司净利润较去年同期大幅下降，其中主要影响因素在于营业收入及产品毛利率的下降。 1、营收下降 2023年一季度，公司营业收入较去年同期下降了20.24%，除了产品销量同比略有下降外，主要是由于产品销售价格的下降。2023年一季度，铝价的整体水平低于去年同期，2022年3月，铝价曾触及近十年来铝价的峰值，受铝价大环境的影响，本期产品销售价格低于去年同期。营业收入下降，直接影响了产品毛利润，此外，与正常生产经营活动直接相关的来自政府补助的其他收益也随之有所下降。 2、产品毛利率下降 2023年一季度，产品毛利率较去年同期有较大幅度下降，其中主要影响因素在于铝价的变动趋势，以及向个体供应商采购废铝的规模。 （1）铝价变动的因素 2023年一季度，铝价走势相对平稳，其间也有下降的阶段。但是，2022年一季度，铝价总体为上涨趋势，铝价上涨有助于提高单位产品的毛利润。由于从原材料采购到产品生产完成并实现销售之间存在一定的时间周期，因此，如果铝价出现持续上涨，就会使公司产品市场价格的上涨领先于原材料成本的上涨，从而增加单位产品的毛利润。而且，原材料与产成品都会有一定的库存量，由于库存因素，进一步放大了铝价上涨对单位产品毛利润增加的作用。 （2）向个体供应商采购废铝的因素 2023年一季度，主要向（不能开具增值税专用发票的）个体供应商采购废铝的子公司湖北顺博，其营业规模较去年同期有较大增长，另外一个主要向个体供应商采购废铝的子公司安徽顺博，自2022年11月试生产以来，本期也进入正常的生产经营阶段。同时，向可以开具增值税专用发票的供应商采购废铝的子公司江苏顺博，自2023年1月起已经停产。受上述因素影响，2023年1季度，在公司整体的废铝采购中，向个体供应商采购废铝的比例较去年同期增大。 个体供应商无法开具增值税专用发票，其废铝材料的价格高于市场上带票采购的不含税价格但低于含税价格。因此，公司向其采购废铝料的材料成本会高于带票采购的情况，由此影响了产品毛利率，而且缴纳的增值税也会高于带票采购的情况。但是，根据公司与湖北顺博、安徽顺博所在地政府签订的相关协议，自经营或投产起十年内，所缴纳的包括增值税在内的经营性税收，其中地方政府留存部分会按约定的返还比例，对企业进行奖励扶持，通过政府补助的方式弥补公司在废铝材料成本增加上的利润损失。公司将该等地方政府补助确认为非经常性损益，这在一定程度上扩大了公司扣非前后的净利润的差异。 2023年一季度，湖北顺博与安徽顺博计入非经常性损益的政府补助合计4,000余万元，构成公司扣非前后净利润的主要差异。尽管在计算扣非后归属于上市公司股东的净利润时，公司将上述地方政府补助作为非经常性收益，但是，在实质上，公司获取的上述地方政府补助系与正常经营业务直接相关的具有持续性的经常性收益，成为公司持续盈利能力的一个稳定的利润来源。 经营活动产生的现金流量净额较去年同比大幅上升的原因为：控股子公司江苏顺博于2022年底停产，2023年一季度陆续收回大量应收账款。

消费走弱担忧使得外盘走弱，不过美元指数大幅下跌致使价格跌幅收窄。LME三月期铝价小幅下跌0.18%至2250美元/吨。国内夜盘高开低走，供应增加预期抑制价格反弹。沪铝主力2307合约收低于18400元/吨。 早间现货市场表现不俗，贸易商长单交付需求下采购量增加，持货商多挺价惜售，下游按需采购为主。市场流通货源偏紧。华东市场主流成交价格在18560元/吨上下，较期货升水30左右。广东主流成交价格在18590元/吨上下。 在电解铝厂高铝水比例的情况下，铝锭库存持续下降的趋势暂难改变，不过消费走弱逐步向上传导，铝棒库存已有企稳回升迹象。云南复产短期不会有产量贡献，但对7、8月供应增加将有明显体现。短期铝锭去库但供应增加强预期的交织下，铝价或反复震荡，不过政策面预期暂无兑现的情况下，铝价有回落压力。短线建议区间操作，关注云南复产情况及宏观政策面变化。

铝市供应端小幅上修，关注云南地区实际复产规模及进程，需求方面维持弱势，但短期低库存支撑铝价，预计铝价震荡运行，中期考虑到供增需弱及成本下移等因素，建议逢高做空的思路对待，关注宏观情绪带来价格超预期波动的风险。 市场分析 现货方面：LME铝现货贴水39.25美元/吨。SMMA00铝价录得18530元/吨，较前一交易日下降50元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日下降10元/吨至-10元/吨，SMM中原铝价录得18410元/吨，较前一交易日下降10元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至-130元/吨，SMM佛山铝价录得18520元/吨，较前一交易日下降80元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日下降40元/吨至-20元/吨。SMM氧化铝指数价格录得2823元/吨，较前一交易日下降3元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得335美元/吨，较前一交易日持平。 期货方面：昨日铝价震荡为主，社会库存延续去化，现货市场货源偏紧。供应方面，近期云南省降水量持续增加，省内的电解铝企业复产的预期走强，第一批复产产能规模或在110万吨左右，但考虑到电解铝的生产工艺及丰水期持续性的问题，需持续关注云南地区复产情况。需求方面，受终端新增订单不足影响，铝下游加工开工率维持低位。海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。 库存方面：截止6月15日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52万吨，较上周四减少1.9万吨。截止6月15日，LME铝库存较前一交易日减少3700吨至569075吨。 策略 单边：中性。套利：中性。 风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。

作为服务铝产业链风险管理的又一新工具，氧化铝期货将于6月19日在上期所正式上市。经历了前期的充足准备，行业产业蓄势待发，期待氧化铝期货上市后带来的市场新变化与新发展契机。 中铝国贸副总经理李广飞在接受期货日报记者采访时表示，氧化铝期货上市后将与电解铝期货共同服务铝产业链上下游企业，进一步提升铝产业链风险管理水平。我国是全球最大的氧化铝生产国和消费国，产业规模庞大、市场主体众多、价格波动频繁，企业管理氧化铝价格风险难度加大，行业对于氧化铝期货的需求迫切。氧化铝期货上市后，氧化铝生产企业和贸易商可以通过期货对冲铝土矿和氧化铝的价格波动风险，电解铝企业可以通过氧化铝和电解铝期货锁定加工费，进而稳定利润。 同时，他表示，氧化铝期货上市将对现有的市场定价模式进行补充，实现价格发现的重要功能作用。据其介绍，2010年之前，氧化铝贸易以长单为主，而长单定价基本以电解铝价格为依据，国际市场采用LME铝价的14%—15%，国内市场采用沪铝价格的17%—18%。但这面临两个问题，一是长单比例价与市场现货价格可能产生脱节，上下游企业间容易产生纠纷，不利于生产稳定；二是若电解铝价格与氧化铝价格偏离度过大，则采用电解铝期货为氧化铝套期保值可能产生亏损。 氧化铝期货交割是企业关注的重点。他表示，不同于海外推出的现金交割的氧化铝合约，上期所氧化铝期货采用在指定交割仓库和指定厂库进行实物交割的方式，这对于国内氧化铝产业而言十分重要，通过实物交割会对市场资源进行重新配置，也会对不同地区的供求关系产生影响。 尤其在厂库交割方面，遵循了现货市场以“主产地出厂价”为基准价的贸易习惯，有利于降低整个产业链的物流成本、减少运输过程中的货物损耗，以及避免长时间存储导致的受潮等质量问题，对提高交割效率、优化交割机制、创新服务模式都会起到积极作用。 另外，从氧化铝期货首批交割仓库地理位置来看，主要集中在河南、山东，豫鲁地区是氧化铝的主流生产地区。同时还有新疆和兰州地区，二者是氧化铝的直接下游——电解铝厂的主流生产基地。整体而言，李广飞认为，首批公布的交割仓库与厂库设置较为合理。 作为氧化铝期货首批交割仓库之一，中铝物流相关负责人表示，中铝物流的氧化铝交割库位于河南郑州中铝物流中部陆港，核定库容15万吨，为全国最大。他认为，氧化铝期货首批交割仓库的设立，有利于中铝物流充分发挥物流枢纽、对外贸易和工业基础等优势，全面带动氧化铝现货在郑州当地交易，更好地服务河南乃至中部地区氧化铝企业和用户，大幅降低区域关联企业经营成本，进一步提升有色金属交易平台的影响力。 同时，他表示，氧化铝交割业务也为中铝物流增加了新业态，借助期货交易带动现货交易，可以有效促进铝锭、氧化铝等有色金属的集聚、存储、分拨、交易，并带动运输业、信息产业等多种产业发展，进一步提升集疏运物流枢纽功能，形成集商流、物流、信息流于一体的产业链，对其打造物流品牌、拓展经营业务、提高创收水平、提升市场竞争力、服务行业高质量发展起到显著推动作用。 从期货服务产业的角度来看，新湖期货董事长马文胜表示，氧化铝期货的上市进一步丰富了产业服务“工具箱”。即将上市的氧化铝期货与已经上市的电解铝期货形成垂直的产品体系，期货公司可以构建一个更加完备的铝产业服务方案，深入服务铝产业链风险管理需求，助力产业链上下游企业稳定高效发展。 “氧化铝期货的上市也有助于期货公司各项业务的发展。”马文胜补充说，氧化铝期货上市将带动期货公司向铝产业链上游拓展，进一步提升产业链精准服务能力。一方面，通过对氧化铝及电解铝的基差研究、波动率研究，形成相应的产品策略，更好地服务于企业的个性化风险管理需求，同时也有助于公司资管业务形成相关的套利策略。另一方面，通过对整个铝市场包括氧化铝、电解铝基差研究的加深，有助于子公司深入现货产业链服务，运用两种期货工具形成新的服务模式。

外电6月15日消息，印尼国有矿商Aneka Tambang(Antam)高管周四表示，计划明年完成铝土矿加工厂的建设。此前，印尼政府禁止铝土矿出口，以刺激冶炼厂的发展。 全球第六大铝土矿生产国印尼从本月起禁止出口铝土矿。 Antam高管称，该公司的目标是在2024年6月令西加里曼丹冶炼厂投产，生产100万吨冶炼级氧化铝。 该冶炼厂的开发经历多年的拖延，最初预计将于2019年完成建设。 Antam首席执行官尼Nicolas Kanter表示：“Antam支持政府的政策，尽管这将影响我们的业绩。” 董事Dewa Wirantaya表示，虽然Antam受到铝土矿出口禁令的影响，但该公司预计国内买家可能吸收至多150万吨铝土矿产量。该公司通常每年生产200万吨铝土矿。 该公司预计禁令对公司今年收益的影响有限，因铝土矿通常对公司收入的贡献不到3%。Antam的大部分收入来自黄金和镍产品。

6月15日讯：今日铝价高开低走，午后大幅反弹，沪铝2307合约涨45元至18465元/吨；宏观方面，昨夜美国6月议息会议结束，暂停加息在预期之内，官员们上调了美国2023年GDP的增长预期，但是23年加息点阵图重心上调，年内加息25个基点的概率上调至2次；国内方面，市场对降息及周五国常会有出台政策的预期，但是今日公布的地产数据整体维持弱势，竣工同比增速从高点回落。 交易策略方面，目前铝价上行的驱动来自宏观情绪的回暖以及低库存下期货向现货靠拢收敛基差带来的上行拉动；但是目前西南进入复产阶段，需求转入消费淡季，铝棒有负反馈减产的迹象，预计后续铝锭结构性短缺的压力会缓解，中长线轻仓逢高沽空，期权方面可逢高布局海鸥做空策略。 氧化铝方面，13日山东地区再传一笔现货成交消息，数量5000吨，出厂价格为2740元/吨，流向新疆方向，此价格相较于当地上一笔成交继续下跌，中国国产氧化铝价格北跌南稳。供应方面，截至6月8日，氧化铝建成产能10292万吨，运行产能8645万吨，复产产能基本实现满产，继续上行空间较为有限，而电解铝建成产能4471.1万吨，运行产能4114万吨，开工率92%；西南地区预期复产规模约120~150万吨，预计6月中旬开始复产，一旦开始复产，对西南地区氧化铝价格形成支撑，供应过剩叠加成本下移，氧化铝市场价格承压，预计6月份北方地区价格降至2750元/吨附近。