》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年7月17日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.8万吨，较上周四库存上升0.5万吨，较2022年7月历史同期库存下降12.4万吨。国内铝锭目前仍处于偏弱累库趋势，且继续位于近五年同期低位。 整体把握七月中的国内铝锭库存情况。需求侧，受铝价上涨以及持续累库影响，现货承压严重，接货方畏高看跌情绪严重，采购意愿冷淡，上周国内各主流消费地铝锭现货对当月均已转贴水行情，对库存的消耗不足。 据SMM统计，铝锭周度出库量9.72万吨，较上周出库量周度减少0.81万吨，主因无锡地区接货不畅，出库下滑较为明显，而巩义、佛山地区的出库量也表现平平。 到货方面，受到前期铝厂铸锭量增加以及西南地区复产的影响，周末无锡、佛山两大地区入库均有明显增加，据SMM调研，无锡地区到货主要以西北、华北的货源为主，佛山地区则主要以西南地区的货源为主，以及部分内蒙的到货。供应端的增量已在近期的库存情况中有所体现。 分地区来看，佛山、无锡地区累库较明显，巩义则出现去库，其他地区相对持稳。华南地区，铝锭累库及升贴水回调已近半月，近期到货进一步增加，且大户接货热情受打压，市场接货情绪冰冷，整体成交不尽人意，华南地区累库速度暂未放缓。无锡地区升贴水下行趋缓，但因周末到货增加，且出库不畅，无锡地区有一定程度的累库。巩义地区出库表现一般，但到货未见明显补充，市场情绪尚可，巩义地区得以维持去库，但后期或重转累库。 铝棒去库速度则保持强劲。 SMM统计国内铝棒库存9.63万吨，较上周四库存下降0.99万吨，已快速下降至近三年的同期低位。铝棒周度出库量5.79万吨，较上周出库量周度增加0.71万吨，主因佛山地区铝棒出库表现较好，其他地区则以持稳为主。 七月中旬铝棒需求有所改善，下游提早备库下半年金九银十旺季，当前升贴水进入回撤趋势，铝基价出现回落，且加工费的补涨落后于升贴水的调整节奏，购入铝棒的绝对价目前相对合适的，出库因此呈现增加趋势。而佛山地区尤甚，贸易商众多竞争较大，铝棒加工费挺价困难，而升贴水的回撤要稍快于其他地区，这样来看，下游集聚的佛山地区铝棒出库较好也就不足为奇了。同时受到近期铝水比例下滑的影响，到货量持续减少，停减产的效果对七月以来供应端得以体现。     最后总结一下，进入七月，先看供应端，受铝水比例下降影响，叠加西南多地复产产能释放，七月份铝锭的供应将提升。而铝棒停减产的力度增大，铝棒的供应则有一定程度的减量。需求端方面，近期铝棒供需格局有所好转，但需求端能否持续发力还需静观下游的订单情况是否真正恢复。目前仍是下游淡季，铝产品去库不畅的根本问题是否改善仍需市场检验，无论是对铝锭或是铝棒的库存的消化不宜过分乐观。SMM认为，当前铝锭的绝对库存仍处于低位，低库存对铝价的支撑作用预计仍可持续，但受累库预期影响，支撑作用或将趋弱。综合各方面来看， 国内铝锭累库铝棒去库的七月主基调预计仍能持续，SMM目前继续维持原有的趋势预测，即对7月份的铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出偏弱去库的预期。           》点击查看SMM铝产业链数据库

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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年7月13日，SMM统计国内电解铝锭社会库存55.3万吨，较本周一库存上升2.3万吨，较上周四库存上升2.8万吨，较2022年7月历史同期库存下降14.4万吨。进入七月中旬，国内铝锭库存受多因素影响累库有加速迹象，但仍处于近五年同期低位水平。 那么，有哪些因素造成七月中铝锭累库的加速呢？据SMM统计分析，累库较严重的地区按程度排列分别是佛山、上海以及无锡地区，而造成各地区铝锭累库的原因稍有不同。先看看华南的累库情况。佛山地区已连续十一天累库，六月底华南铝锭库存曾经低于铝棒，而目前铝锭库存已近铝棒库存的两倍。到货方面，外地调货潮已告一段落，目前到货的增量主要受到铝厂铸锭量增加以及西南地区复产的影响，本周华南地区的到货量预计环比上周增加超过三分之一。需求侧，受铝价上涨以及持续累库影响，现货承压严重，接货方畏高看跌情绪严重采购意愿冷淡，近日华南地区铝锭现货对当月已转贴水行情，对库存的消耗不足。 再来看看华东的累库情况。上海地区，平常库存量的波动幅度不大，今日统计突增累库一万余吨，据SMM调研，主要增量在于进口铝锭的部分入库。无锡地区，近期升贴水转每日小贴水行情，且每日的库存走势稍有分化，整体而言，七月以来出库相对持稳，而入库整体上略有小增，使得无锡地区转小幅累库。其他地区铝锭库存均持稳或有一定的去库，其中巩义地区由于近期到货未有明显补充，库存有较明显下降。 铝棒去库速度则延续偏强。 SMM统计国内铝棒库存10.62万吨，较本周一库存下降1.31万吨，较上周四库存下降2.99万吨，已快速下降接近至近三年的同期低位。据SMM分析，铝棒去库延续偏强，供给端和需求端的共同发力缺一不可。 需求端，铝棒加工费有所回升，且沪铝上涨，但近期铝锭特别是华南地区升贴水快速下跌转贴水行情，接入铝棒的绝对价依旧偏低，受以价换量及持续去库影响，月中接货方采购意愿有明显回暖，在各主要消费地均有所体现。 据SMM调研，往年下游往往最早在8月进行备库，而今年有提早备库的趋势，具体情况等待进一步调研后的反馈。 同时受到近期铝水比例下滑的影响，停减产的效果对七月以来供应端得以体现，到货量持续减少。尽管如此，SMM认为，下游的波段性接货是正常行为，加工费继续上涨后下游接货意愿恐不及目前，且供应端或将再重现增量，铝棒的快速去库能否延续还需视乎市场的调节状况，需要谨慎看待。   最后总结一下，进入七月，先看供应端，受铝水比例下降影响，叠加西南多地复产产能释放，七月份铝锭的供应将提升。而铝棒停减产的力度增大，铝棒的供应则有一定程度的减量。需求端方面，近期铝棒供需格局有所好转，但需求端能否持续发力还需静观下游的订单情况。目前仍是下游淡季，铝产品去库不畅的根本问题是否改善仍需市场检验，无论是对铝锭或是铝棒的库存的消化不宜过分乐观。 SMM认为，当前铝锭的绝对库存仍处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计仍可持续，但受累库预期影响，支撑作用或将趋弱。综合各方面来看，国内铝锭累库铝棒去库的七月主基调预计仍能持续，SMM目前继续对7月份的铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出偏弱去库的预期。             》点击查看SMM铝产业链数据库

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2023年7月10日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.0万吨，较上周四库存增加0.5万吨，呈现小幅累库状态，较2022年7月历史同期库存下降19.2万吨，仍处于近五年同期低位水平。 整体把握一下七月首周过后国内铝锭库存情况。上周沪铝主力合约偏弱运行，回落至万八下方后，在累库预期下，市场情绪偏谨慎，接货意愿不足。 SMM统计，上周铝锭周度出库量10.53万吨，出库量周度减少1.02万吨。 到货方面，上周后段及周末华东地区入库量稍有回落，但华南地区伴随外地在途调货的基本运抵，入库量环比增加约三分之一，使得华南地区铝锭累库较为明显，也是本次统计国内铝锭库存小幅增加的主要原因。据SMM调研，由于当前铝锭现货各地价差已大幅收窄，从外地调货的空间关闭，调货潮或告一段落，后续铝锭的到货量将更大程度上受到七月铝厂铸锭量增加以及西南地区复产的影响，供应端的增加预计将在近期的库存情况中得以体现。 分地区来看，本周除佛山地区库存出现较明显增加外，铝锭库存国内主流地区均以持稳为主。华南地区，上周整体成交疲弱，累库预期下持货商争相抛货，买方谨慎少采，大户也无收货动作，升水连续七天收窄，出库降至冰点，SMM统计佛山地区出库量周度减少1.07万吨。需求不佳，随着在途货的运抵，华南地区库存压力骤增，铝锭库存已上行越过10万吨大关。无锡地区升贴水下行趋缓，到货稍有回落后市场情绪回暖，上周的出库量也出现小增，供需格局等待进一步调整期间，无锡地区库存相对持稳。巩义地区到货未见进一步补充，且升水连续两天自低位反弹，市场情绪好转，出库量基本持稳，巩义地区转小幅去库，库存压力得以缓解。 再观国内铝棒库存情况。 SMM统计国内铝棒库存11.93万吨，较上周四库存下降1.68万吨，供需格局好转使得铝棒库存加速下降，与近三年同期库存的差距正在迅速缩小。 供应端的减量，一方面来自铝棒前期的倒挂使得铝棒厂家不愿意亏本低出，发货意愿不足，导致厂内库存的增加，入社库量减少；另一方面是因为铝水比例的下降，且七月铝棒厂家加大了停减产的力度，进入七月中旬已渐渐开始体现。需求端则有所回暖， SMM统计，铝棒周度出库量5.08万吨，较上周出库量周度增加0.06万吨，整体表现不错。 需求端的增量得益于主力合约的走弱以及铝锭升水的下行，使得购入铝棒的基价出现大幅回落，且持货商以价换量心切，加工费虽有所反弹但仍难大幅挺价，下游见此机会纷纷压价采购囤货，有获利的贸易商选择低出促进成交，其中以佛山地区的铝棒去库最为明显，目前库存回落到6.5万吨。   最后总结一下，进入七月，先看供应端，受铝水比例下降影响，叠加西南多地复产产能释放，七月份铝锭的供应将提升。而铝棒停减产的力度增大，铝棒的供应则有一定程度的减量。需求端方面，进入下游淡季，铝产品去库不畅的根本问题未能有效解决，无论是对铝锭或是铝棒的库存的消化都是不太乐观的。以价换量下，近期铝棒供需格局有所好转，但需求端能否持续发力还需静观下游的订单情况。SMM认为，当前铝锭的绝对库存仍处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计仍可持续，但受累库预期影响，支撑作用或将趋弱。 综合各方面来看，国内铝锭累库铝棒去库的七月主基调预计仍能持续，SMM目前继续对7月份的铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出偏弱去库的预期。       》点击查看SMM铝产业链数据库

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SMM7月7日讯： 自今年的6月中旬以来，华东地区以及华南地区两地现货铝锭升贴水出现了剧烈的波动，整体上呈现一个尖顶（或倒V型）的结构。那么，今天我们就来分析一下近一个月以来两地升贴水波动的逻辑，两地间的升贴水走势存在哪些关联性和差异性呢？ 首先，我们先来看看华东地区 SMM A00铝升贴水 的变动情况。自6.13升贴水最低价-30，经历了一周多时间的快速上涨，升贴水最高涨到6.20的+400，随后在端午节前的最后一个交易日6.21回落到+300。节后回来第一周6.26-6.30升贴水持平小幅回落，进入7月后本周7.3-7.7从+270快速下滑至平水。我们可以将这三段变化，分为6月中换月上涨期（6.13-6.20），端午前后平稳期（6.21-6.30），以及7月初快速回落期（7.3-7.7）。 然后，我们再比较华南地区 SMM A00铝（佛山）升贴水 的变动情况。自6.13升贴水最低价-90，经历了第一波的上涨，升贴水涨至6.20的+305。值得注意的是，和华东地区不同，华南地区在端午节前后仍有第二波的再度走高，从+300快速上涨至6.29最高+490。进入7月，华南地区高升水也是快速回落，从+450迅速回落至+150。同样的，我们也可以分为三段：6月中换月上涨期（6.13-6.20），端午强势上攻期（6.21-6.30），以及7月初快速回落期（7.3-7.7）。   接下来，我们就可以按这三段时间的划分，对两地升贴水的波动进行细致的逻辑分析。第一段是6.13-6.20的 6月中换月上涨期 ，顾名思义，上涨的主要原因是因为交割日前的月差较大，现货一直对次月（7月）合约保持高升水，使得换月后升水有一个急剧的上调。且这段时间华东、华南地区铝产品的到货量有较明显的回落，适逢交割前后和长单集中交货的时间段，两地可流通的铝锭货源供不应求，国内铝锭的去库速度维持相对稳定，使得换月后升水走扩的动能得以保持。 第二段6.21-6.30端午节前后两地升贴水走势则出现差异，主要是因为这段时间 两地市场的供求表现不同 所导致。华东地区节后到货有较明显增加，缺货情况得到缓解，长单交货也告一段落，出库表现一般，无锡地区库存小增，整体升水维持稳中小降。据SMM调研，华东地区大户集中，6月底适逢接近半年报的公布，贸易商积极出货以求资金回笼，同时下游在这段时间的接货意愿则有所下降，使得月底的铝锭成交是偏弱的。华南地区节后到货未见明显补充，且当地节前买方刚需备货接货有好转，华南地区库存继续去库，市场可流通货源相对紧俏，华南地区库存继续去库，供不应求背景下升水进一步强势冲高。 第三段则是7.3-7.7的 7月初快速回落期。 由于两地高升水持续了较长一段时间，华南铝锭现货升水更是创近三年新高，从外地调货的窗口开启，引发铝锭调货潮。铝锭库存在7月份整体存在累库的预期，一方面是受到市场价格调节的影响，铝水比例近期出现下降，铸锭量增加，且云南复产已经如火如荼地进行中，铝锭供应的增长的影响预计将不断得到体现；另一方面，进入下游淡季，需求端依旧未见起色，整体出库表现平平，对库存的消耗趋弱。本周华东、华南地区的入库已经陆续增加，到货落地，两地铝锭升水也迅速回落，需求端低迷也导致看跌情绪严重，无法给予升水以支撑。   最后对下周的两地升贴水进行展望。 华南地区， 本周中后段以来外地调货逐步落地，使得华南铝锭到货量陆续增加，现货或将继续承压，且市场预判铝锭缺货行情将得到缓解，买方接货意愿减弱，出库表现到达冰点。近期华南铝锭库存已转小幅累库，且进入7月需求侧依旧表现偏淡，目前升水对次月合约仍较高，后期 华南现货升贴水或有继续下行风险。华东地区， 本周后段华东地区到货减少，库存回转去库，预计将会对现货起到一定的支撑作用。 根据SMM A00铝平均升贴水的周度基本面预测模型，下周平均升贴水预测区间为[-90，70]，预计下周平均升贴水出现升水转贴水或在平水附近徘徊。       》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 2023年7月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.5万吨，较本周一库存上升1.9万吨，较上周四库存上升0.3万吨，较2022年7月历史同期库存下降19.8万吨，在途调货陆续到货后各主流消费地铝锭出现较明显累库，但仍处于近五年同期低位水平。 铝锭库存目前来看，七月份整体存在累库的预期。一方面是受到市场价格调节的影响，铝水比例近期出现下降，铸锭量增加，铝锭供应的增长的影响预计将不断得到体现；另一方面，进入下游淡季，需求端依旧未见起色，整体出库表现平平，对库存的消耗趋弱。本周中后段，受近段时间调货潮的影响，华东、华南地区的到货已经陆续增加，且比较两地，无锡地区的到货要稍多于佛山地区。同时从巩义等地调出的货源也有新货源的补充。受到货增加的影响，各地铝锭升水也迅速回落，需求端低迷也导致看跌情绪严重，无法给予升水以支撑。 铝棒方面库存则出现下降。 SMM统计国内铝棒库存13.61万吨，较上周四库存下降1.02万吨，但仍处于近三年同期高位。铝棒出现去库的主要原因仍然是铝棒市场以价换量的效果的一个延续。 铝棒加工费低，同时高升水回落，使得接入铝棒的绝对价明显下降，以价换量刺激了月底月初的接货需求，主要体现在佛山、无锡等下游消费相对集聚的地区。同时，受到近期铝水比例下滑的影响，供应端不断有停减产的消息出现，到货出现小幅回落，且后续会进一步从入库量体现出来。据SMM调研，七月以来部分大型棒厂加大了对铝棒停减产的力度，这或许对后期铝棒的供需关系调整起到一定的正向作用。目前铝棒库存还是偏高的，供应端的减量缓解了铝棒进一步累库的压力，但铝棒消费淡季下，需求端表现难言理想，对铝棒库存的消化相对有限，且铝棒前期积累的隐形库存也不容忽视，国内铝棒承受的库存压力仍然偏重。   最后总结一下，进入七月，先看供应端，受铝水比例下降影响，叠加西南多地复产产能释放，七月份铝锭的供应将提升。而铝棒停减产的力度增大，铝棒的供应则有一定程度的减量。需求端方面，进入下游淡季，铝产品去库不畅的根本问题未能有效解决，无论是对铝锭或是铝棒的库存的消化都是不太乐观的。 SMM认为，当前铝锭的绝对库存仍处于低位，在仓单有限的情况下，低库存对铝价的支撑作用预计仍可持续，但受累库预期影响，支撑作用或将趋弱。综合各方面来看，SMM目前对7月份的铝锭库存给出偏弱累库的预期，对铝棒库存给出偏弱去库的预期。           》点击查看SMM铝产业链数据库