（1）美国总统候选人特朗普和哈里斯开展2024年大选的第二次辩论，Polymarket网站显示，辩论后哈里斯获胜概率从46.5%升至49%。 （2）美国8月未季调CPI同比升2.5%，预期升2.6%，前值升2.9%。美国8月季调后核心CPI月率0.3%，前值 0.20%，预期 0.20%。 （3）9月11日，铜期货仓单102062吨，较前一日减少5387吨；LME铜库存314950吨，日环比减少1225吨。 （4）9月11日，华东1#电解铜报升水35元/吨，环比持平；华南现货报升水20元/吨，环比持平；华北现货报升水40元/吨，环比 10。 （5）LME铜涨1.32%报9138美元/吨。第二次辩论后哈里斯获胜概率增加，晚间公布的8月核心CPI环比增速好于预期，市场下修9月降息预期，同时衰退情绪减弱，金银比与Vix回落，英伟达带动美股反弹。 基本面上，8月电解铜产量仍维持100万吨以上，主要得益于新产能投产，部分冶炼厂已受到冷料采购困难影响。需求端，中秋节前有一定备库需求，下游选择逢低采购，价格波动对采购节奏影响较大。总体看，宏观衰退叙事降温，铜价下行驱动减弱，前空注意防守。 策略建议：降低仓位，观望为主，前期空单防守区间73000-73500。 （来源：中州期货）

据外电9月11日消息，伦敦金属交易所(LME)基本金属周三普涨，期镍大涨逾2%，因主要生产国俄罗斯考虑对这种电池金属实施出口限制。 伦敦时间9月11日17:00(北京时间9月12日00:00)，LME三个月期镍攀升371美元或2.36%，收报每吨16,112美元，盘中一度高见每吨16,145美元。 LME三个月期铜上涨64.50美元或0.71%，收报每吨9,090.50美元。 **俄罗斯考虑限制镍出口** 当地时间9月11日，俄罗斯总统普京在与政府召开的工作会议上表示，要求政府研究限制战略资源出口的措施，其中包括铀矿、钛矿和镍矿等资源，但前提是维护自身利益。 俄罗斯考虑实施的禁令可能令2024/25年全球镍市场从目前的过剩100,000吨转为短缺。 根据Trade Data Monitor的数据，俄罗斯去年向海外销售了100,990吨镍。 过去两年，印尼镍产量迅速扩张打压了镍价，导致许多生产无利可图，包括必和必拓（BHP）旗下的西澳大利亚镍项目。 **美联储降息预期支撑基本金属价格** 随着投资者评估美联储将开始四年多来的首次降息，其他金属的价格也上涨。 Panmure Liberum大宗商品策略主管Tom Price表示，在9月18日利率决议公布之前，基本金属和黄金可能会继续受到提振。 周三对经济学家的调查显示，市场预计美联储将在2024年剩余的三次政策会议上均降息25个基点。 美联储降息将有助于刺激经济活动和提振需求，同时会令美元承压，使得以美元计价的大宗商品对于其他货币持有者而言变得相对实惠。 **智利国家铜业公司7月铜产量同比下滑10.7%** 智利国家铜业公司（Codelco）7月铜产量下滑，与必和必拓(BHP)旗下Escondida铜矿产量的强劲增长形成鲜明对比。 智利铜业委员会(Cochilco)报告称，智利国家铜业公司7月铜产量同比下降10.7%，至111,400吨。 由必和必拓控制的全球最大铜矿埃斯康迪达(Escondida) 7月产量同比增长29.2%，至106,500吨。 **秘鲁1-7月铜产量下降2.3%** 秘鲁能源矿业部周三公布的数据显示，该国今年1-7月铜产量下降2.3%，至1,512,607吨。秘鲁目前是全球第三大铜生产国。 7月份，秘鲁铜产量为222,389吨，同比下降3.2%。

【铜】 周三沪铜延续反弹，第二日站上年线；短线伦铜关注9150美元阻力。今晚美国CPI指标市场关注度有限，近期失业数据与经济前景对预期降息节奏影响大。今日现铜72800元，沪粤延续小幅升水。双节将至，中下游逢低补库，且电网电力订单稳健。上月国内铜精矿单月进口走高到257.4万吨、年内高位；未锻轧铜进口继续放缓到2022年秋季低位，不过倾向这与二季度美盘挤仓、物流趋势受到一定影响有关。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权继续持有。 【铝&氧化铝】 今日沪铝偏强震荡，临近交割华东中原现货升水10元和70元，华南贴水70元。过去一周铝锭社库大幅下降4万吨，铝棒库存趋稳。铝周度表观消费环比回升但不算强势，后续仍有待进一步观察。沪铝仍以近两月运行区间内震荡对待，关注万九下方低买机会。氧化铝供需增量空间均有限，净出口状态缓解供应压力，行业库存处于极低水平，市场维持偏紧状态。现货成交活跃，今日各地现货指数上涨10元左右，期货继续围绕现货价格附近波动，背靠3800元考虑逢低短多。 【锌】 前期非农未能提供明确降息信号，关注就业放缓后晚间的美CPI是否超预期下滑，空头提前减仓，沪锌回踩2.25万元/吨后反弹，跌势放缓。下游偏观望，现货市场贸易商间交投为主，SMM0#锌对近月盘面贴水扩大至110元/吨。短期OZ矿投产对缓解矿紧作用有限，中长期矿供应缺口收窄，锌近期back节奏有所走强。“双节”备货需求仍在，下方暂看2.2万年线支撑。大方向逢高空，但仍需关注小节奏。 【铅】 SMM1#铅报价较前一日上涨50元至16275元/吨，对近月盘面贴水扩大至190元/吨，交仓移库持续，从交仓进度观察，应无交割压力。再生精铅持货商出货意愿依旧不高，精废价差维持50元/吨，部分地区出现精废倒挂情况，下游观望为主，且倾向采购原生铅。空头止盈带动沪铅反弹，废电瓶价格日跌25-125元/吨，再生铅成本线动态下移，底部信号尚欠扎实，暂观望。 【镍及不锈钢】 沪镍反弹，市场交投活跃。大选辩论引发市场对特朗普交易反向的预期。现货来看，金川升水1700元，俄镍贴水250元，电积镍贴水350元。经过连续阴跌之后，现货没有任何支撑的表现。镍和不锈钢库存仍高，镍铁库存继续维持偏低水平2.1万吨，镍矿市场对RKAB后续新增批复配额预期的时间已经极为接近。印尼政府召集镍行业的相关方共同讨论矿石供应的解决方案，考虑调整现有的镍项目免税期政策。技术上看，镍价反弹，耐心等待新的空头节奏成熟。 【锡】 沪锡盘中反弹、扩大涨势在MA40日均线25.5万一线。今日现锡25.15万，对交割月升水缩窄到500元/吨。海外台积电销售额依然积极；国内海关集成电路进出口与手机出口累计同比增速继续放大，前8个月集成电路出口累增10.6%、手机出口累增4.6%。目前锡市消费疑虑主要在四季度光伏装机排产上。少量多单可依托25万入场持有。

【盘面】夜盘沪铜低开低走，白天盘震荡反弹，午后维持强势直至收盘，主力10月收73270，涨0.58%，成交略减，总仓减少5千余手至不足46万手，继续创下3月中旬以来新低。沪铝交易节奏与沪铜基本同步，主力10月收19450，涨0.62%，成交略减，总仓减少超过1.5万手。 【分析】今日有色午后整体反弹，并都以减仓为主，在临近假日前，空单离场推动价格反弹，目前上涨尚缺乏主动性买盘。关注今晚美国CPI数据，或对美元产生影响，并波及有色。短期沪铜面临73500-74000阻力。

宏观 1、美股多数反弹，等待本周通胀数据去寻找降息信号。由于上周以来经济数据疲弱，9月降息50个基点的可能性提高到50%左右，对利率最敏感的2年期国债收益率昨天跌到4.6%的近期新低，因此金融市场情绪摇摆，在降息兑现前缺乏稳定驱动。 2、欧洲股市普遍下跌，二季度GDP季率终值下修，德国二季度季率下跌0.1%，普遍预期本周欧洲央行议息会议将降息，经济面临下行压力。 3、中国8月出口同比增长8.5%，进口增长0.5%，需求内弱外强格局，即将公布的8月主要经济数据预期维持下行，国内股市继续下跌。 4、OPEC 下调今年和明年的石油需求增长预期，引发原油恐慌性大跌，盘中跌幅一度超5%。油价大跌本质是对中期经济增长放缓的担忧。短线看对大宗商品波动节奏有影响。 现货 1、LME继续小减去库，注销仓单有所增加，但昨天中国海关公布的8月进口铜及铜材41.5万吨，较上月减少2.5万吨，1-8月累计进口361万吨，同比去年增加10万吨，但因为8月进口量是一年半新低且为连续四个月减少，从海外角度看中国需求是持续走弱的，对盘面没有支撑作用。 2、国内保持逢低采购节奏，上周末逢铜价下跌，下游采购明显积极，库存大减2.6万吨。今天沪铜现货升水保持在20元，但现货进口盈利扩大到230元，低氧杆对精铜价格重回倒挂，但由于价格下跌不多，下游采购没有明显增加。整体看72000一线价格结构全面升水，现货支撑很强，但进入9月新订单增量不明显，下游因此转向保守保持逢低备货不追高的节奏，目前看旺季整体偏弱的可能性较大，向上弹性可能不强。 总结：宏观经济下行但短期临近降息兑现，市场情绪摇摆不定，现货低位强支撑信号，加上备货需求，价格有反弹空间，但中期宏观空头格局和海外库存高位限制价格向上弹性。关注国内需求恢复情况。短多对待，关注74500平台压力情况。