5月7日（周三），伦敦金属交易所（LME）期铜下跌，经过数月的贸易紧张局势升级，市场情绪审慎。 伦敦时间5月7日17:00(北京时间5月8日00:00)，LME三个月期铜下跌118.5美元，或1.24%，收报每吨9,419.50美元。此前在亚洲交易时段一度触及4月3日以来最高的9,582美元。 WisdomTree 大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“任何缓和局势的迹象都会有所帮助。我们仍处于一个相当混乱的时期，贸易政策最终会走向何方仍存在疑问。” 虽然贸易关税从长期来看会增加全球对依赖增长的金属的需求风险，但贸易争端导致上海期货交易所 (SHFE) 和伦敦金属交易所系统中铜的短期供应收紧。 随着向美国的供应增加，LME注册仓库铜库存和上海期货交易所监控仓库铜库存大幅下降。 反映中国进口铜需求的洋山铜溢价目前为每吨100美元，为2023年12月以来最高。自3月底以来，该溢价已上涨43%。 在今日稍晚美联储公布利率决定之前，交易商也保持谨慎。市场预计几乎不可能调整利率。

5月6日（周二），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，因美元走软，但美国征收进口关税导致全球经济增长和需求放缓的前景对市场信心构成压力。 伦敦时间5月6日17:00(北京时间5月7日00:00)，LME三个月期铜上涨172.50美元，或1.84%，收报每吨9,538美元。盘中触及9,563美元的4月3日以来最高点，并突破了50日移动均线9,475美元的阻力位。 Panmure Liberum分析师Tom Price称：“我们现在持中性观点，下半年则因季节性因素和政策转变而看跌，一旦关税开始对贸易流动产生全面影响，今年最终将受到关税的伤害。” 交易商称，一个积极因素是上海期货交易所（ShFE）监测的仓库中的铜库存约为89,000吨，自2月底以来下降近70%，处于1月中以来的最低点。 然而，交易商表示，铜市过剩的预期令市场担忧。上周公布的一项调查显示，今年铜市将出现6万多吨的小幅过剩，2026年将出现小幅短缺。 Marex顾问Edward Meir称：“我们怀疑这些预估会在适当的时候减少，尤其是如果供应方面的问题持续存在的话，”他指的是用于制造金属铜的精矿短缺。 总体而言，工业金属受到美元走低的支撑，美元走低使得以美元计价的金属对于其他货币的持有者来说更加便宜，这将促进需求。

5月6日（周二），伦敦基本金属多数上涨，期铜小幅走升，期锡涨逾3%。 北京时间17:15，LME三个月期铜上涨0.6%，报每吨9,421美元。 在其他基本金属市场，LME三个月期铝下跌0.6%，报每吨2,417.50美元；LME三个月期锌攀升0.7%，至每吨2,625美元；LME三个月期铅持稳于每吨1,934.50美元；LME三个月期镍攀升1.2%，至每吨15,665美元；LME三个月期锡攀升3.7%，报每吨31,670美元。 周二公布的交易所数据显示，LME锡注册仓单减少0.2%至2545吨，注销仓单增加47.6%至155吨，注销仓单占库存比从前一交易日的3.95%升至5.74%。 一位交易员表示，“贸易谈判似乎并非一帆风顺，投资者越来越担心贸易谈判对全球经济扩张和随之而来的金属需求可能产生的负面影响。” 美国经济在今年第一季度出现了三年来的首次萎缩，国际货币基金组织（IMF）预测，2025年美国GDP将仅增长1.8%。 在上海期货交易所方面，主力6月期铜合约收涨0.1%，至每吨77,600元。 沪铝主力合约收跌1%，至19,785元。沪锌主力合约下滑0.7%，收报每吨22,355元；沪镍主力合约上涨0.5%，收报每吨124,630元。沪锡主力合约收跌0.3%，至每吨260,970元；沪铅主力合约收跌0.9%，至每吨16,700元。

伦敦金属交易所（LME）市场周一（5月5日）适逢英国五月初银行假日休市，周二（5月6日）恢复交易。

4月30日（周三），嘉能可（Glencore）公布的报告显示，其一季度铜产量较2024年同期下降30%，至16.79万吨，但2025年全年产量预估仍在85-91万吨之间，预计未来几个月产量将上升。 嘉能可去年生产了大约95.2万吨铜。 围绕全球贸易的担忧施压于大多数工业金属价格，但分析师预测，随着向电动汽车和可再生能源基础设施过渡，铜和其他能源转型所需的矿物价格将上涨。 嘉能可报告显示，该公司一季度镍产量同比下降21%，至1.88万吨，但2025年产量目标维持在7.4-8.6万吨不变。 该公司一季度锌产量较2024年同期增加4%，至21.36万吨，主要反映了Antamina矿品位较高及澳大利亚产量增强；2025年锌产量目标为93-99万吨。 该公司一季度铅产量增加14%，至4.99万吨。

4月29日（周二），伦敦期铜上涨，受助于对近期供应紧张的担忧。 伦敦时间4月29日17:00(北京时间4月30日00:00)，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨62美元，或0.66%，收报每吨9,440美元，但未能突破位于9,489美元的50日移动均线阻力位。 由于华盛顿继续对美国可能征收新的铜进口关税进行调查，本月迄今为止，COMEX自有仓库中的铜库存增加40%，COMEX对LME指标期铜的溢价保持在每吨1,443美元的异常高位。 LME现货铜与三个月期铜合约之间的价差扩大至每吨升水25美元，而一周前为贴水16.5美元。 与此同时，据国际铜业研究组织（ICSG）称，今年全球铜市场的过剩量预计将从去年的13.8万吨增至28.9万吨，且明年仍将过剩。 周二公布数据显示，美国3月商品贸易逆差扩大至创纪录水平，企业在特朗普总统全面关税生效前大力进口，暗示贸易给第一季度经济增长造成了巨大拖累。 美国商务部统计局表示，3月商品贸易逆差扩大9.6%，创下1,620亿美元的历史新高。经济学家估计，贸易逆差可能给第一季GDP造成高达1.9个百分点的拖累。 另外，美国劳工部发布的报告显示，美国3月JOLTs职位空缺减少28.8万个，至719.2万个，为9月以来最少。裁员人数降至九个月来的最低水平，工人仍然对劳动力市场保持足够的信心，愿意辞去现有职位，寻找更广阔的发展空间。