SMM2月9日讯： 原料端现货紧张格局持续凸显，叠加春节临近带来的节日效应，市场整体呈现“缩量上涨”格局；叠加一大型钨企长单价格大幅上调，再度点燃市场看涨情绪。2月9日，黑钨精矿（≥65%）均价的历史新高来到了680500元/标吨，这也意味着其今年的均价涨幅已超50%！仲钨酸铵(国产)的均价也在2月9日升至100万元/吨的历史大关，其今年以来的涨幅为49.25%！ 一钨企大幅上调2月上半月长单报价 崇义章源钨业股份有限公司2月上半月的长单采购报价如下：1.55%黑钨精矿：67万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；2.55%白钨精矿：66.9万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；3.仲钨酸铵(国标零级)：97万元/吨，较上轮报价上调21万元/吨。 赣州市钨业协会2026年2月份钨市场预测价：55%黑钨矿67万元/标吨，环比上调21万元/标吨；APT97万元/吨，环比上调30万元/吨；中颗粒钨粉1630元/公斤，环比上调480元/公斤。(价格仅供参考，商业风险自理) 此外，据了解，部分钨企暂停公布长单报价。 仲钨酸铵(国产)均价升至100万元/吨今年已涨逾49% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，2月9日，黑钨精矿（≥65%）价格为680000~681000 元/标吨，均价报680500元/标吨，较前一交易日上涨1.19%。 而680500元/标吨这一均价新高与2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，其均价今年以来上涨了227000元/标吨，今年以来的涨幅为50.05%。而680500元/标吨与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，一年多以来的累计涨幅更是高达376.71%。 2月9日，仲钨酸铵(国产)的价格为990000~1010000元/吨，其均价为1000000元/吨，而1000000元/吨这一均价与其2025年12月31日的均价670000元/吨相比，今年以来上涨了49.25%，与黑钨精矿同步实现大幅冲高。 尽管钨价持续强势上行，但近期市场整体成交活跃度并未同步跟进，主要受多重因素制约：一是春节临近，贸易商操作趋于谨慎，采购多以刚需为主，仅存在少量节前备货，并未出现大规模集中囤货；二是钨价高企，市场资金压力与畏高情绪并存，部分下游企业选择暂缓采购、持币观望；三是节日效应逐步显现，部分企业已进入节前休整阶段，市场整体交易频次有所回落。其中，作为钨核心需求领域（占总需求58%）的硬质合金行业表现尤为典型：受钨粉等原料价格暴涨影响，行业生产成本大幅攀升，叠加碳化钨等钨材料占刀具成本超80%，多数硬质合金企业被迫缩减采购规模，仅维持刚需生产，进一步抑制了整体市场成交活跃度。 后市 展望钨市后市，短期来看，原料端现货紧俏格局仍难快速缓解，持货商惜售心态将继续延续，钨市场有望维持强势上行态势。春节临近所带来的关键变量仍需重点关注：一方面，节日期间市场交易将逐步趋于停滞，节前备货需求能否集中释放，将直接左右短期钨价运行节奏；另一方面，节后企业复工进度、原料供应恢复情况以及下游需求释放力度，将决定钨价能否继续维持在高位。此外，国际市场价格波动、企业长单签订情况、行业政策导向以及硬质合金行业成本传导效果，仍需持续跟踪监测，同时 警惕钨价在高位区间波动加剧所带来的市场风险。 推荐阅读： 》钨市场缩量上涨节前供需错配延续强势震荡【SMM钨简析】 》赣州市钨业协会2026年2月份钨市场预测价

SMM2月9日讯： 原料端现货紧张格局持续凸显，叠加春节临近带来的节日效应，市场整体呈现“缩量上涨”格局；叠加一大型钨企长单价格大幅上调，再度点燃市场看涨情绪。2月9日，黑钨精矿（≥65%）均价的历史新高来到了680500元/标吨，这也意味着其今年的均价涨幅已超50%！仲钨酸铵(国产)的均价也在2月9日升至100万元/吨的历史大关，其今年以来的涨幅为49.25%！ 一钨企大幅上调2月上半月长单报价 崇义章源钨业股份有限公司2月上半月的长单采购报价如下：1.55%黑钨精矿：67万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；2.55%白钨精矿：66.9万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；3.仲钨酸铵(国标零级)：97万元/吨，较上轮报价上调21万元/吨。 赣州市钨业协会2026年2月份钨市场预测价：55%黑钨矿67万元/标吨，环比上调21万元/标吨；APT97万元/吨，环比上调30万元/吨；中颗粒钨粉1630元/公斤，环比上调480元/公斤。(价格仅供参考，商业风险自理) 此外，据了解，部分钨企暂停公布长单报价。 仲钨酸铵(国产)均价升至100万元/吨今年已涨逾49% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示，2月9日，黑钨精矿（≥65%）价格为680000~681000 元/标吨，均价报680500元/标吨，较前一交易日上涨1.19%。 而680500元/标吨这一均价新高与2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，其均价今年以来上涨了227000元/标吨，今年以来的涨幅为50.05%。而680500元/标吨与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，一年多以来的累计涨幅更是高达376.71%。 2月9日，仲钨酸铵(国产)的价格为990000~1010000元/吨，其均价为1000000元/吨，而1000000元/吨这一均价与其2025年12月31日的均价670000元/吨相比，今年以来上涨了49.25%，与黑钨精矿同步实现大幅冲高。 尽管钨价持续强势上行，但近期市场整体成交活跃度并未同步跟进，主要受多重因素制约：一是春节临近，贸易商操作趋于谨慎，采购多以刚需为主，仅存在少量节前备货，并未出现大规模集中囤货；二是钨价高企，市场资金压力与畏高情绪并存，部分下游企业选择暂缓采购、持币观望；三是节日效应逐步显现，部分企业已进入节前休整阶段，市场整体交易频次有所回落。其中，作为钨核心需求领域（占总需求58%）的硬质合金行业表现尤为典型：受钨粉等原料价格暴涨影响，行业生产成本大幅攀升，叠加碳化钨等钨材料占刀具成本超80%，多数硬质合金企业被迫缩减采购规模，仅维持刚需生产，进一步抑制了整体市场成交活跃度。 后市 展望钨市后市，短期来看，原料端现货紧俏格局仍难快速缓解，持货商惜售心态将继续延续，钨市场有望维持强势上行态势。春节临近所带来的关键变量仍需重点关注：一方面，节日期间市场交易将逐步趋于停滞，节前备货需求能否集中释放，将直接左右短期钨价运行节奏；另一方面，节后企业复工进度、原料供应恢复情况以及下游需求释放力度，将决定钨价能否继续维持在高位。此外，国际市场价格波动、企业长单签订情况、行业政策导向以及硬质合金行业成本传导效果，仍需持续跟踪监测，同时 警惕钨价在高位区间波动加剧所带来的市场风险。 推荐阅读： 》钨市场缩量上涨节前供需错配延续强势震荡【SMM钨简析】 》赣州市钨业协会2026年2月份钨市场预测价

广东省大宝山矿业有限公司现有一批钨精矿(白钨)，将以电子竞价的方式向社会公开竞价，公司秉承公正、公平、公开的原则，真诚邀请各有意向的公司来广东省大宝山矿业有限公司参与该项目竞价。 一、 竞价标的物品位参考一览表： 附注：贵公司收到邀请书后，需缴纳本批次的竞价保证金：1000000 .00元（含安全风险抵押金五万元）人民币至广东省大宝山矿业有限公司开户银行（若竞得可在货款中冲抵），原在我公司账户已有足额竞价保证金的作为本批次竞价保证金使用。并于2026年2月10日上午11点00分前以电子邮件的形式给予回复确认，我公司电子邮箱为：dbsyxbysjs@163.com。 二、 竞价后我公司只对含钨和水份进行检测，其他元素指标不作检测。同时，中标单位需在提货前足额支付钨精矿货款。 三、竞价时，扣减价格以竞价方中标的一次性报价为准，（参与竞价的客户需以1元/度为最小变动单位，扣减价格低者竞得或同一扣减价格时间优先为原则，竞价的扣减价格不得高于拦标价，高于者视为无效竞价）。 四、竞价管理办法条款： （一）参与竞价要求： 竞价方须提前将公司营业执照、法人委托书（委托人参加的需提供身份证复印件），需要重新选矿的需提供排污许可证等相关材料各复印一份并加盖公司公章，递交标价方处确认资质、递交标价方处确认资质。 （二）保证金交纳要求： 1.竞价方必须在竞价前通过竞价邀请函向标价方确认参加竞价，并到标价方指定开户银行（ 单位名称：广东省大宝山矿业有限公司，开户银行：交通银行股份有限公司广东省分行营业部，账号： 44116467000000601 ）预交竞价保证金。 2. 竞价方中标后，交纳的竞价保证金自合同生效之日起自动转为合同履约保证金，在无违约前提下，合同履约保证金在合同约定最后拉运钨精矿批次可作为货款使用；未中标单位，竞价保证金原数退回（不计利息）。中标竞价方需在中标后规定期限内（节假日顺延）预缴全部中标货款及签订买卖合同，有效期内不能全额预付货款视为违约，竞价保证金不予退还。 （三）竞价方式、时间 1.竞价方式：竞价前竞价方必须以函件或传真形式说明参加竞价的电子邮箱号，且该邮箱号应为网易邮箱（即邮箱后缀为@163.com）。 2.竞价时间：参加竞价时间根据标价方具体确认时间为准，并将提前一日以邮件或传真方式告知竞价方，且向竞价方通报标的物的质量和数量，即《竞价邀请书》。 （四）标的物（钨精矿）验收标准、方法及提出异议期限： 1. 钨精矿的取样、制样按[GB/T 2007-1987及GB/T 4414-2013]规定的程序和方法进行。双方在卖方钨精矿货场内装完车后在车上共同监督取样，所取样品经卖方检测中心缩分制样后分为一式四份。钨精矿样品一份送第三方（中国有色金属工业钨及稀有金属产品质量监督检验中心）检测，一份卖方持有，一份买方持有，买卖双方再共同签封另一份作为公样（按买方收到卖方检验报告之日起计算，公样保管期限为一个月），由卖方保管以备发生品质争议时作为复检使用。 2.钨精矿销售水份以卖方检测结果作为结算依据；钨品位以第三方检测结果作为结算依据，如双方检测结果在国标（GB/T 6150.1-2023）规定的允许误差范围内（误差范围：±0.55%），以第三方结果为结算依据；如买方对第三方检测结果有异议时，需在第三方出具化验报告之日起7个工作日内书面通知卖方，可提请另外检测机构（具备省级或省级以上资质的检测机构：国家钨与稀土产品质量监督检验中心、核工业二九0研究所、中国有色金属工业华南产品质量监督检验中心）复检，三方（买方、卖方检测中心和卖方营销中心）相关人员共同到卖方检测中心由买方以抽签的方式随机抽取一家作为复检检测机构，采用复检机构检测结果作为结算依据，并由差异大的一方承担复检检测费用；如买卖双方化验结果与检测结果差异一致，复检检测费用各承担一半。 （五）标的物（白钨精矿）的计价方式 1.以竞价开标后五个交易日(不含竞价开标当日)上海有色网公布的品位65%均价的算术平均价作为竞价基础价格。钨品位每减1%（取整数），基础价格扣减xxx元/度（竞价方品位扣减报价）；若钨品位低于20%，钨品位每减1%（取整数）,则在中标扣减价格上上浮15%进行扣减结算。 2.钨精矿结算价=基础价格-［65%-化验品位（取整数）］×竞价方品位每度扣减报价。 3.结算时其它元素不计价、不扣款。 （六）标底、报价和竞价时间： 1. 竞价时由标价方在竞价时间内设定统一时间向各参加竞价的客户发送公开竞价标底即《竞价书》电子邮件。 2. 竞价方必须在规定时间内以电子邮件形式进行一次性报价（竞价方的报价必须不高于拦标价，需以1元/度为最小变动单位报价，且所报价按格式填写），即按《竞价书》内容格式填写，并回传。大宝山矿业有限公司竞价邮箱为：dbsyxbysjs@163.com。 3.竞价时间为标价方发送竞价标底邮件《竞价书》后十分钟内回复，逾时视为放弃竞价。 （七）评标、中标： 1. 监督组：由大宝山矿业公司价格委员会下属产品销售定价小组组成。 2.以价高者得为原则，即参与竞价方出价（扣减价格）最低竞得。 3.以时间优先为原则，当报价相同时，以最先回传《竞价书》电子邮件至标价方邮箱者竞得。（若竞价时竞价方所回复邮件出现同一时间和同一价格时，则以标价方网络邮箱默认收件的先后顺序为准） 4.竞价方中标后，中标竞价方需与标价方及时签订钨精矿买卖合同。同时，竞价中标方在收到标价方发货通知之日起（含通知当日）尽快将该批货物拉运完毕。 五、运输方式： 汽车运输，费用由买方承担（包括装车费用6元/吨，不含税装车费用5.66元/吨，增值税税率为6%），凭卖方发出的提货单方可提货。买方自行组织符合国家法律法规规定的车辆进行运输，买方在汽车装车及运输过程中，自行铺垫及堵漏，运输、使用或再次贸易过程中发生的安全、环保、消防等问题由买方承担责任（详见第七条）。若买方在运输过程中出现意外，影响卖方正常生产时，卖方有权按卖方公司有关规定进行处理。钨精矿自运离卖方矿池或堆场起交付给买方，此后发生的一切风险由买方承担。 六、不可抗力： （一）本合同所称不可抗力是指不能预见、不能避免并不能克服的客观情况，包括但不限于自然灾害（如地震、海啸、台风、洪水、冰雹、火山爆发、山体滑坡、泥石流等）、法律法规及强制性国家标准变化调整、政府行为（如征收、征用、政策重大调整、环保或安全监督检查等责令停产停业）、国有资产管理监督指令、社会异常事件（如社会公共卫生事件、战争、罢工、骚乱等）。 （二）如发生不可抗力事件，在不可抗力事件发生后15个工作日内，及时通知另一方。可据此免除全部或部分责任，最终解释权归卖方。 七、货物运输安全、环保和消防事项： 买卖双方应严格遵守国家及地方的安全、环保和消防法律法规，切实履行安全、环保和消防责任。在货物拉运全流程操作中，始终将安全、环保和消防放在首位，采取一切必要措施，确保不发生安全事故，不造成环境污染和消防事件，并接受政府监管部门、社会公众及卖方公司的监督检查，对违反安全、环保和消防规定的行为承担相应责任。同时，并严格按卖方以下有关要求执行，具体如下： 1.安全方面：①买方组织车辆到卖方货场拉运货物时，应选用符合国家规定标准的运输车辆，拉运车辆须按标载装载、配载（按车辆行驶证限值）；严禁超高装载。装货车辆装好货进入国道，应严格遵守国家道路交通法律法规，若存在堵塞交通、强行冲卡、暴力抗法、破坏相关设施设备的行为，产生的一切后果由买方承担。②买方须对所组织车辆司机进行安全交底，必须遵守卖方现场安全管理规定无条件接受违章处罚。矿区内严禁超速、超载，装卸时车辆需停靠在指定区域，禁止在斜坡或不平整地面装卸。不得堵塞交通、强行冲卡和破坏相关设施、设备，并且拉货司机和相关操作人员杜绝酒后驾驶和疲劳作业，如有违反，产生的一切后果由买方承担。③买方所组织的装货车辆到卖方货场装货时，拉货司机和相关人员非必要不得下车，确有需要下车时，须佩戴好安全帽，须服从现场人员的指挥，须严格遵守卖方相关规定（如：进入仓库装货时司机严禁下车，进入仓库停车场或装货期间严禁拍照或拍视频上传到各网络平台等）,如有违反，买方必须按照卖方公司安全及相关部门出具的处罚意见执行。 2.环保方面：①在贸易过程中，遵守环境保护法律法规及卖方公司规章制度，加强环境保护管理，防止污染物扩散到周围环境，造成环境污染。②与卖方开展贸易合作时，对运输车辆做好捆扎、覆盖等工作，避免在运输过程中出现遗撒、滴漏、扬尘等影响环境的情况，装卸过程中应尽量避免产生噪音和扬尘。③如需再次加工或销售，下游企业须资质证照齐全、治污设施完备，建立管理台账以备生态环境部门核查。④买方所采购的矿产品禁止堆存在大宝山矿管辖范围内的堆场（符合国家安全、环保、消防条件的除外）。⑤买方所组织的装货车辆到卖方货场装货前，须对车辆进行清理，严禁在卖方停车场清理车辆残存物和乱扔垃圾。同时，须对拉货车辆进行相应的铺垫和加盖篷布，严防跑冒滴漏和扬尘；并且买方须对拉货司机在铺垫车、盖篷布和捆绑全程做好安全、环保提醒和监督。如有违反，买方必须按照卖方公司安全、环保、消防及相关部门出具的处罚意见执行。⑥如发生因拉货车辆故障、操作失误或其他原因导致的事故或环境污染事件，买方需承担全部直接和间接损失，并依法赔偿相关费用。 3.消防方面：①买方须对所组织车辆司机装货前进行消防安全交底，严禁在矿区内拉运过程中乱扔烟头、烤火或其它动火行为。如有违反引发火灾，产生的一切后果由买方承担。②买方组织车辆运输过程中，需提前检查车辆状况，若拉运过程中发生车辆自燃或造成其它消防事故，产生的一切后果由买方承担。 八、参与竞价资格要求 1.经国家工商行政管理部门登记注册，具有合法有效营业执照，特殊物资提供相关法定经营证照。 2.近三年经营活动中无违法记录和重大法律纠纷，未被列入国家企业信用信息公示系统经营异常名录、严重违法失信企业名单，以及最高人民法院官网中“全国法院失信被执行人名单信息公布与查询”及“信用中国”的失信被执行人；在社会上或行业内没有明显违背社会责任有关规定的不良记录。 3.具有良好的银行资信和商业信誉，没有处于被责令停业、财产被接管、冻结或破产状态。 4.本次公开竞价采购不接受联合体投标。 5.其它未尽事宜，中标后将在购销合同中约定，并以购销合同为准。 九、竞价方对本办法条款及双方权利义务必须有清楚的认识，凡参加我公司矿产品竞价的竞价单位将视为自愿接受本办法条款内容及接受本办法条款的约束。 十、竞价开始时间：2026年2月10日15时05分。 竞价结束时间：2026年2月10日15时15分。 十一、联系方式： 招标机构： 大宝山矿业有限公司 联系方式： 13794691130 地 址： 韶关市曲江区沙溪镇 电子邮箱： db syxbysjs@163.com 联 系 人： 舒 国 春 广东省大宝山矿业有限公司 2026年2月6日

据崇义章源钨业2月5日消息：崇义章源钨业股份有限公司2月上半月的长单采购报价如下：1. 55%黑钨精矿：67万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；2. 55%白钨精矿：66.9万元/标吨，较上轮报价上调14.7万元/标吨；3. 仲钨酸铵(国标零级)：97万元/吨，较上轮报价上调21万元/吨。

1. 采购条件 本采购项目攀长特2026年2月钨条公开询比（PGWZMYHGXHD260202267059）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司资材事业部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：攀长特2026年2月钨条公开询比 2.2 采购失败转其他采购方式：转谈判采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：500.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人投标时，须提供同类产品2023.1.1 -投标截止时间的业绩证明（发票扫描件）。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：投标人注册资金不低于（500）万元 能力要求：提供合格的营业执照（或副本）扫描件 其他要求：详见附件（如有需要） 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年02月04日08时45分至2026年02月11日08时45分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》攀长特2026年2月钨条公开询比采购公告

欧洲审计院（ECA）周一表示，欧盟在减少对外依赖、实现科技、国防和能源转型所需关键金属与矿产进口多元化方面的努力“尚未取得实质性成果”。 2024年通过的《欧盟关键原材料法案》（Critical Raw Materials Act, CRMA）制定了提升34种战略材料本土供应能力的计划。这些材料包括锂、锑、钨、铜和稀土元素，广泛用于制造半导体、风力涡轮机和炮弹等产品。 前景不容乐观 该法案设定了2030年的非约束性目标：届时欧盟应开采其所需矿产的10%，将这些材料的回收能力提升至15%，并能够加工其每年每种战略原材料需求的40%。 然而，审计院在一份报告中指出：“前景并不乐观。按目前情况，能源转型所需的26种材料中，有7种的回收率仅为1%至5%，另有10种则完全未被回收。” 报告将此归咎于缺乏针对具体材料的激励措施。 报告还警告：“欧盟旨在到2030年实现40%加工自给率的能力建设正在倒退——部分加工厂因高昂的能源成本而关闭，这严重削弱了产业竞争力。” 此外，欧盟与第三国建立的关键原材料战略伙伴关系也尚未显现成效。 “过去五年，欧盟签署了14项原材料战略伙伴关系协议，其中7项是与治理水平较低的国家达成的。但在2020至2024年间，来自这些伙伴国的约一半所审查原材料的进口量反而下降了。” 为加速落实CRMA，欧盟委员会已于2025年12月提出名为“RESourceEU”的新计划，但许多细节仍未实施或公布。该计划包括： 对稀土废料实施出口限制；投入30亿欧元（约合35.5亿美元）加快若干战略材料项目的审批与建设。 本周，欧盟各国部长将在塞浦路斯举行会议，重点讨论欧盟在全球竞争中日益下滑的产业竞争力问题。 （文华综合）

编者按： 岁序更替，华章日新。伴随着 2026 年的脚步日益临近，2025 年金属现货市场的征程已圆满收官。复盘全年金属现货价格表现来看，黑钨精矿以217.69%的亮眼涨幅摘得年度桂冠，电解钴以166.86%的涨幅稳居次席，SMM 1# 银则凭借147.72%的涨幅位列第三。 值得关注的是，市场涨跌分化特征显著：黄金、碳酸锂、氧化镨钕、电解钴及电解铜等品种在 2025 年的现货市场中均交出了涨幅可观的成绩单！与之相对，部分品种跌幅同样显著，锗锭全年跌幅高达23.08%，镓、通氧 553# 硅（华东）、氧化镝等品种跌幅亦超 10%。金属价格的波动，牵动着产业链各环节企业的发展脉搏。驱动市场震荡的因素有哪些？2026 年这些变量又将如何演绎？ SMM 特此梳理 2025-2026 年金属市场回顾与展望专题，助力行业复盘过往行情脉络，前瞻未来发展方向。 》点击查看SMM金属产业链数据库 铜 ► 2025年完美收官国内电解铜产量创历史新高 但预计26年增速将下滑【SMM分析】 12月SMM中国电解铜产量环比增加7.5万吨，升幅为6.8%，同比上升7.54%。1-12月累计产量同比增加137.20万吨，增幅为11.38%。 12月电解铜产量大幅增加，我们分析有以下几个原因：1，虽然12月检修的冶炼厂有7家，但实际影响的量不到1万吨。2，前期检修的冶炼厂陆续复产，该部分的增量约为4.2万吨。3，由于铜价持续拉升，使得精废价差大幅扩大，废产阳极铜的产量增加，冶炼厂的原料得以有效补充，不少冶炼厂的产量均出现环比上升。这从开工率也能反映出来，12月不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率环比上升…… 》点击查看详情 ► 浅析2026年各地区电解铜内贸长单情况【SMM分析】 据SMM了解，2025年12月19日晚，Antofagasta与中国CSPT小组各集团冶炼厂确定2026年铜精矿长单 TC/RC 分别为 0 美元/吨和 0美分磅，创下历史新低。2025年铜精矿加工费长单Benchmark则为21.25美元/吨与2.125美分/磅。相较2024年年末，今年在CESCO期间，冶炼厂定调2026年内贸电解铜长单报盘节奏加快，据悉在华东地区主要流通的电解铜品牌首轮报价或均将在180元/吨以上。本文对目前各地区冶炼厂长单报盘情况做简要汇总。 2025年整体现货升水较2024年有明显改善，但华东地区各品牌流通性不一，品牌间价差过大，以及收到进口铜注册品牌稀缺等因素影响，2025年固定长单市场报盘较为割裂。叠加铜价持续创下历史新高的原因，下游企业多数对2026年电解铜长单签订较为悲观，虽然预期较2024年年末有所上抬，且对2026年可能出现的供应短缺有一定预期，但高铜价高升水仍令下游踌躇不定，预计固定价长单签订比例仍将减少。 》点击查看详情 ► 2025年精铜杆行业年终复盘及2026年市场展望【SMM分析】 ► 2025年电解铜进出口总结：外贸结构的转折之年【SMM分析】 ► 9年来新低 2025中国阳极铜进口量仅75万吨【SMM分析】 ► 再生铜原料需求稳健 2025年全年进口超234万吨【SMM分析】 ► 2025年中国进口非注册电解铜占比持续走高!【SMM分析】 ► 2025全年线缆出口再攀新高 沿线基建扩容释放持久动能【SMM分析】 ► 2025年中国铜精矿总进口量破3000万吨，然地缘政治风险加剧供应链变局【SMM分析】 ► 开工率八连涨 2025铜箔行业“完美收官”【SMM分析】 ► 2025年中国再生铜原料市场回顾：进口结构重塑，国内循环强化，冶炼需求崛起【SMM分析】 铝 ► 2026铝锭长单价格稳中有调 多重因素致签单量同比下滑【SMM分析】 2025年进入倒计时，国内大部分铝锭的长单交货周期也即将结束，新一年的长单周期即将开始。2026年国内铝锭长单市场呈现价格稳中有调、签单意愿下滑、供需格局偏紧的核心特征，各区域长单定价围绕SMM A00铝价呈现差异化升贴水调整，受铝价高位震荡、下游需求分化及全球供应短缺等多重因素影响，整体长单签订量预计较2025年有所下降，市场不确定性显著增加。 华东地区 ：贸易商间以SMM A00平水成交为主，较2025年窄幅下调0-10元/吨； 预计签单量有所减少 。 》点击查看详情 ► 2025年未锻轧铝合金进出口数据解析【SMM分析】 ► 2025年预焙阳极出口态势向好 2026年增长动能充足【SMM分析】 ► 2025年铝线缆出口强势收官，全年出口量同比增长42.9% 【SMM分析】 ► 2025年储能拉动国内铝材需求约71万吨 预计2026年仍有28万吨增量【SMM分析】 ► 2026年一季度日本 MJP铝锭升水怎么看？【SMM分析】 铅 ► 2025年铅精矿累计进口量均录得正增长 2026年进口矿市场预期如何？【SMM分析】 据海关数据显示，2025年12月铅矿砂及其精矿进口量约14.9万吨，环比增加35.8%，同比增加24.63%，2025年铅矿砂及其精矿累计进口143.56万吨，累计同比增长14%。12月铅精矿分国别进口量排在前5的国家分别为俄罗斯、澳大利亚、秘鲁、阿曼、土耳其。2025年铅精矿累计进口量来看，俄罗斯仍是排在首位的铅精矿进口来源国。银精矿进口方面同样录得正增长，据海关数据显示，2025年银矿砂及其精矿累计进口191.68万吨，累计同比增长16%。2025年12月银矿砂及其精矿进口量约23.93万吨，环比增加32.29%，同比增加89.27%。 尽管2025年进口铅精矿加工费一跌再跌，但由于铅精矿中伴生的贵金属仍然给冶炼厂带来巨大的潜在收益，因此冶炼厂在铅冶炼亏损、银精炼费几乎为零的情况下维持进口铅精矿的采购计划。另有冶炼厂表示，尽管铅精矿进口量大幅提升，但由于市场交易者对贵金属的需求高于铅金属，因此铅精矿中的铅品味出现5-10度不等的下滑趋势，而来自南美等地区含银铅精矿更受欢迎。 》点击查看详情 ► 缘何2025年铅酸蓄电池出口降幅超12% 明年市场如何？【SMM分析】 锌 ► 2026年全球锌精矿供需结构如何？【SMM分析】 时光如梭，星移斗转，2025 年尾声渐近。今年是海外锌精矿的集中爬产期，整体全球锌精矿产量同比增长超60万金吨，其中海外锌精矿增量独占55万金吨，供应的显著增长使得今年全球锌精矿平衡较去年出现明显缓解，锌精矿加工费整体重心较24年回升。2026年即将到来，明年全球锌精矿供需结构将如何？加工费又会如何运行？ 供应角度： 海外锌精矿。进入2026年，虽然oz、kipushi等矿山持续爬产，但Antamina、Red dog、Mount Isa等矿山产量下滑，综合来看，2026年海外锌精矿产量预计同比增长10万金吨左右，整体增量显著回落。而国内锌精矿则表现不同，随着国内前期投产的矿山逐渐释放，加上一些新建矿山的陆续投产，未来三年属于国内锌精矿的产量释放期，2026年中国锌精矿产量预计增长近20万金吨。综合来看，2026年全球锌精矿产量预计增长约30万金吨，2027-2030年全球锌精矿供应增长持续，但增速处于逐渐放缓状态。 》点击查看详情 ► 2025 年锌大事记：内外兼修 锌启新局【SMM分析】 ► 2025年压铸锌合金出口狂飙至十年新高 2026年进出口怎么变？【SMM分析】 ► 海外需求持续提振 2025年中国镀锌板出口累计增长12%【SMM分析】 ► 2025年镀锌行业回顾与2026年展望【SMM分析】 ► 2025年氧化锌进出口双增 中国氧化锌超半数流入东南亚【SMM分析】 ► 2025年消费微涨 2026年压铸锌合金：稳守需求 警惕隐忧【SMM分析】 ► 2026-2028年中国镀锌板新增产能超1000万吨！市场为何仍在迅速扩张？【SMM分析】 ► 2025年镀锌新增产能继续增加 2026年增速放缓【SMM分析】 ► 2025年镀锌年度回顾与展望【SMM专题】 锡 ► 2025年锡市场全景回顾及未来预期【SMM分析】 一、2025 年锡市场整体运行环境​ 2025 年全球宏观环境呈现多重非连续性变化，美国及部分欧洲经济体财政赤字率扩张，海外主要央行在通胀未完全回落至目标区间的背景下开启新一轮货币政策宽松周期，贸易领域逆全球化趋势显现。年内全球宏观事件频发，包括美国宣布全球关税、美元信用体系呈现长期走弱态势、全球产业链供应链面临重构、贵金属价格波动、AI 相关产业变革推进以及有色金属价格普遍出现快速上涨等。​ 中国方面，2025 年财政政策保持扩张态势，1-10 月国债、地方债净融资合计 12.1 万亿，同比增长 45%，上半年政策发力相对前置。全球关税进入谈判期，市场对极端行情的担忧有所变化，美国中期选举背景下对外政策呈现特定态势；同时 2025 年作为中国 “十五五” 规划前一年，国内总需求结构处于转型过程中。​ 二、2025 年锡市场供应端情况​回顾 （一）全球锡矿供应格局​ 2025 年全球锡矿供应面临多重变量影响。缅甸佤邦锡矿复产进度未达市场此前部分预期，导致中国自缅甸的锡精矿进口量出现明显下滑；印尼自 9 月起实施严厉打击非法采矿及加强出口管控的措施，对全球锡矿供应流通产生影响；刚果（金）Bisie 矿（全球第三大锡矿）因 M23 武装运动，其供应稳定性受到市场关注。 ​》点击查看详情 镍 ► 【SMM分析】2025年镍矿市场复盘及2026年供应管制展望 随着2025年步入尾声，印尼镍矿市场依然深陷“供应紧缩”与“结构转型”的双重博弈。尽管下游产品价格疲软带来了不小的下行压力，但靠着RKAB配额的强势管控以及开采成本的硬支撑，市场终究是保住了底线。政府这一年通过雷霆手段强化督查，加上正在铺垫的2026年严控政策，不仅锁死了原料的流出量，也彻底断绝了价格崩盘的可能性。 一、监管层面的“强力挤压” 2025年是印尼镍业的“合规元年”，官方通过数字化管理和四大战略转向，将这一行业强行推入了高价值监管轨道。 在政策高压外，普拉博沃总统上台后对违规矿山的整治可谓“刀刃向内”。针对林业违规、准证造假的清算动作从未间断，不少矿企因撞在林区执法任务组（Satgas PKH）的枪口上被直接查封。这种高压态势不仅收紧了明面上的配额，也清理了市场上的非法供应。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】2025年镍市回顾与2026年前景探析 一、2025年宏观环境分析 2025年全球镍市场在复杂多变的宏观环境中运行，美国关税政策的实施对全球贸易流动产生了显著干扰，制造业增速放缓导致有色金属市场普遍承压。美联储货币政策路径一波三折，降息预期反复冲击市场情绪。国内方面，中国实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，试图通过强化内需及开拓出口新渠道对冲部分贸易摩擦风险，7月份出台"反内卷"政策。从大宗商品整体表现来看，有色金属板块内部呈现明显分化，但镍受制于自身供需矛盾，走势明显弱于其他工业品。 二、2025年镍市场价格回顾 2025年国内外镍价整体呈现震荡下行走势，价格重心显著下移。伦敦金属交易所(LME)镍价从年初开盘15,365美元/吨跌至最低的13,865美元/吨；上海期货交易所(SHFE)沪镍主力合约从124,500元/吨下探至最低111,700元/吨，创下近五年新低。12月下旬在全球最大镍生产国印度尼西亚宣称计划大幅削减2026年镍矿RKAB配额的消息发出后，供应端减产预期强力刺激多头情绪，镍价强势拉涨，LME镍价涨至16,000美金/吨附近，5个交易日从年内最低点涨至下半年最高点。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】需求季节性复苏与原料扰动共振——电池级硫酸镍2025年度回顾与2026年展望 ► 【SMM分析】高镍生铁市场2025年度回顾 多重影响因素下的区域分化 锰 ► 【SMM分析】需求升级 + 成本支撑！电池级四氧化三锰 2026 年量价上行成主线 2025年，国内电池级四氧化三锰市场呈现“淡季调整、旺季上行、全年波动增长”的特征，核心驱动源于下游锰酸锂需求的周期性波动与磷酸锰铁锂等新兴领域的初步放量。 进入2026年，随着新能源电池产业链需求升级，叠加成本端支撑增强，行业有望迎来量价稳步上行的良性发展周期。 一、2025年回顾：周期波动中增长，新兴需求初露锋芒 2025年电池级四氧化三锰产量整体呈现环比波动、同比增长的态势，全年运行节奏与下游锰酸锂市场周期高度绑定，同时新兴需求领域的探索为行业增长注入新活力。 上半年市场以阶段性调整为主。年初1月，受春节临近影响，部分企业采取减产去库存措施，叠加锰酸锂市场需求疲软，电池级四氧化三锰产量环比小幅下降；2月节后，企业逐步恢复正常生产，叠加锰酸锂市场库存低位催生刚需采购，产量环比略有回升且同比增幅显著；3月受益于锰酸锂产量增加带动需求上行，产量延续环比增长态势；4-6月进入传统淡季，锰酸锂市场需求疲软、采购意愿不强，叠加部分企业原料库存充足，电池级四氧化三锰排产持续下滑，其中6月减量尤为明显。在此期间，磷酸锰铁锂市场虽处于发展阶段，但增速缓慢且锰源选择尚未固定，未能形成有效需求支撑。 下半年市场逐步进入上行通道。7月起锰酸锂市场小幅回暖，带动电池级四氧化三锰排产回升；9-10月传统消费旺季期间，需求端表现强劲，锰酸锂市场需求增长叠加磷酸锰铁锂市场稳定采购，推动电池级产量持续环比增长；原料端电解锰、硫酸锰同步涨价，进一步强化企业挺价心态，行业普遍维持“以销定产”模式，库存保持安全水平。11月，受碳酸锂价格上涨带动，锰酸锂市场活跃度提升，叠加储能电池、动力电池增量需求释放，电池级四氧化三锰产量逆势环比增长，同时下半年行业产能投放小高峰为产量增长提供支撑；12月随终端市场进入年末淡季，锰酸锂采购收缩，产量预计环比小幅回落，降幅控制在5%以内。 全年来看，电池级四氧化三锰成为四氧化三锰市场的核心增长引擎，企业通过锁价模式有效规避原料波动风险，在需求回暖周期实现了生产积极性与盈利空间的正向循环。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】硅锰合金供应迎关键转变：2025产能加速落地，2026产量增长确定性强 ► 【SMM分析】供需格局重塑！高纯硫酸锰 2025 筑底收官，2026 紧平衡行情启幕 ► 【SMM分析】复盘2025锰传统链：从集体上涨到四季度分化，2026上行确定性几何？ 不锈钢 ► 【SMM分析】2025年海外不锈钢市场回顾及2026年展望：全球格局重塑与亚洲引擎 2025年被视为全球不锈钢产业进入“温和增长周期”的元年。在全球制造业艰难修复与贸易保护主义抬头的双重压力下，产业供给重心加速向亚洲集聚，尤其是东南亚地区已成为全球市场的核心增量来源。与此同时，碳中和政策的推进与区域间能源成本的显著差异，正驱动全球市场逐渐转向“区域割裂”的二元格局，行业竞争正从单纯的规模扩张向存量优化与绿色转型深度调整。 一、 2025年海外市场回顾：重心南移与存量博弈 区域供应：印尼的绝对统治力与印度的崛起 SMM数据显示，2025年全球不锈钢粗钢产量维持在约6326万吨的高位，其中亚洲产量的占比进一步攀升至全球总量的86%左右。印尼凭借极具竞争力的原材料成本和RKEF一体化工艺优势，产量保持了约6.2%的高速增速，不仅稳固了其作为全球低成本不锈钢板坯与热卷供应源的地位，更深刻改写了全球贸易流向。 》点击查看详情 新能源 ► 消费终端市场及上游钴产业链2025年回顾与2026年展望 一、 市场概述 2025年，钴产业链的核心运行逻辑由上游原料供给冲击与终端结构性需求增长共同主导。供应层面，刚果（金）的钴出口政策的实行：该国于2月实施钴出口禁令，并于10月正式转为“配额管理制度”，对全球钴原料供应体系产生根本性影响。自6月起，钴中间品进口量开始显著下滑，国内市场供应转而高度依赖历史库存积累、氢氧化镍钴（MHP）原料以及回收渠道支撑。 在需求端，3C消费电子电池领域，钴酸锂电池凭借其高能量密度优势，占据95%以上的市场份额。该技术路线对原材料杂质有着极高的要求，尤其是镍杂质需控制在5ppm以下，因此其原料主要来源于钴中间品、高钴回收料，以及少量可满足极低镍含量要求的MHP生产钴盐。在此背景下，刚果（金）的政策变化直接限制了中间品原料的供应，使得钴酸锂电池供应链首当其冲。加之消费电子领域对原材料成本波动的承受能力相对较强，年内产业链出现明显的“成本驱动”特征，推动钴系产品价格快速上涨。 展望2026年，供给端的刚性约束将持续，钴价高位运行趋势明确。与此同时，以AI硬件、低空经济为代表的新兴需求，与消费电子领域的技术创新，正共同为钴产业链开启结构性增长的新周期。 二、 2025年回顾 2024-2025年氯化钴、四氧化三钴及钴酸锂价格走势（元/吨） 2025 年，国内氯化钴与四氧化三钴价格整体呈现阶梯式上行格局，全年主要经历了两轮由刚果金政策导致的快速上涨周期： 第一轮上涨（3月前后）： 2月末，刚果（金）政府宣布实施钴出口禁令，这一突发性政策冲击引发国内市场对中间品供应的强烈担忧，市场紧张情绪迅速升温。受此影响，氯化钴价格率先快速拉涨，其成本压力随即向产业链中下游传导，带动四氧化三钴前驱体及正极材料价格同步上扬。 第二轮上涨（10月前后）： 9月末，刚果（金）政策方向进一步明确，宣布自10月起以 “配额管理制度” 替代原有的出口禁令，并公布了2025年第四季度及2026-2027年度的具体出口配额。26年刚果金中间品出口量下降超50%，再次引爆市场看涨预期，原料紧缺的长期预期得到强化。行情反应剧烈，上游生产企业报价在一周内出现高达3万元/吨的快速调涨。 后期走势（10月后）： 伴随政策基本落地，市场驱动逻辑从“预期博弈”转向 “现实兑现” 。价格走势的核心影响因素转变为配额实际转化为出口量的进度以及国内库存的消耗速度。在进口到货未明显放量、国内社会库存持续下降的背景下，钴价进入了缓慢但坚定的上行通道。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】2025-2026全球锂矿市场全景扫描：从分化到再平衡 价格回顾 2025年上半年，锂矿价格持续下行。上游矿山采取“先发货后销售”策略，同时因持续挺价导致港口锂精矿库存高企；需求端，碳酸锂期现货价格低迷，致使非一体化锂盐厂生产积极性减弱，开工率维持低位。整体市场成交清淡，价格一度下探至矿山成本线附近。 2025年下半年，在国内矿山供应端受扰动及下游需求旺盛的驱动下，锂价明显回暖。上游矿山及持货商趁机提价，有效拉动了市场情绪。至第三季度后期，受船期及海外供应影响，在非一体化锂盐厂开工率提升的背景下，国内流通量明显紧缩。叠加海外矿山拍卖频次增多、价格走高，共同引导锂辉石精矿价格攀升至当前高位。 供应端 1. 锂辉石矿山 2025年全球锂辉石矿山供应量超过85万吨LCE，同比增长27%，增速显著。 澳洲矿山：老牌矿山稳定输出，虽经历年中价格低谷，但在Q3价格回暖后，部分具备成本优势的矿山小幅提高了生产指引。 非洲矿山：津巴布韦中资矿山大多稳定生产，个别按计划扩产并建设硫酸锂冶炼厂，以应对当地逐渐收紧的出口政策；马里作为新兴供应地，其锂矿持有方在下半年逐渐打通运输路线，开始向中国输入冶炼原料；尼日利亚：2025年放量同比增加，但受其政策影响，全年供应稳定性偏弱。 中国国内：新疆地区高产能选厂建成，大幅提升了选矿效率；四川在产矿山产能利用率提高，并有增产计划。除此之外另有新增项目正在推进矿证审批等工作。 》点击查看详情 ► 【SMM 分析】2025年Q4锂矿及回收：从需求共振到情绪触顶，2026年Q1回归理性估值修复 2025年第四季度，锂电产业链经历从“去库回暖”向“情绪脉冲”的深度转换。锂矿价格随碳酸锂期现货走势大幅波动，11月受期货涨停带动开启抬涨模式，至12月底持货商受囤货成本支撑，挺价情绪依然强烈。锂盐市场在动力与储能强劲需求的支撑下进入大幅去库阶段。废旧回收市场则在利润倒挂与价格跟涨间博弈，三元黑粉折扣系数亦受钴价及锂价带动显著上行。展望2026年Q1，预计市场将由情绪化脉冲回归理性，在长协谈判博弈、产能释放与需求季节性回落的共同作用下寻找新平衡。 一、锂矿市场：随盘联动与高位挺价博弈 图一，海外锂矿价格走势 2025年第四季度，锂矿市场表现出极强的跟涨特征，价格重心随碳酸锂期现货走势经历了从震荡持稳到强劲抬升的转换。四季度初下游非一体化锂盐厂开工率较高，在彼时碳酸锂价格高位的情况下，为保持持续生产，对节前及年后的原料持续的采购需求，询价、买货动作频繁，这一情况也导致了上游锂矿的挺价情绪被抬高，放货动作偏少，同时10月到港量级有小幅回落，致使市场的锂矿消耗速度大于市场的放货量级。社会库存及锂盐厂厂库库存均有一定幅度去库趋势，此时锂矿的价格在800美元以上震荡。 及至11月，碳酸锂的期现价格持续攀升，上游锂矿矿山基于对后续价格的谨慎观察，当前拍卖放量频次增多，需求方在当前期货高位有一定的套保动作，对于锂矿价格的接受程度有明显上抬，因此拍卖成交价位大多贴合期货价格，在一定程度上引导了锂矿市场价格的持续高位。12月上游锂矿可售散货偏少，报价持续攀升；持货商因逢财年末交易动作有所减缓；冶炼厂的年前生产原料基本得到保证，所以当前买货动作有所减缓，叠加碳酸锂期货价突破了11万大关，买货方对于当前锂矿的高价持谨慎观望态度，成交情况较为平淡。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】储能点燃需求 2025 年六氟磷酸锂价格触底反弹 2026 年量价双高可期 一、2025年回顾 2025年供需格局反转驱动六氟磷酸锂价格触底回升，产量预计同比增长约38%。 2025年Q1，成本支撑转弱，供需失衡致价格启跌。 1-2 月，核心原料碳酸锂价格持稳，为六氟磷酸锂筑牢成本底线；叠加春节前下游电解液、电芯企业备货需求进入收尾阶段，市场供需短暂达成平衡，六氟磷酸锂价格保持稳定态势。进入 3 月，市场格局生变：碳酸锂价格开启持续下行通道，直接牵引六氟磷酸锂生产成本同步回落；与此同时，春节后下游需求复苏进度不及预期，电解液企业开工率回升缓慢，市场供需格局转向供大于求。成本与需求的双重压力下，六氟磷酸锂价格加速下行，行业企业亏损面持续扩大，亏损程度逐步加深。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】2026钠电能否崛起：成本优势重塑市场，产业链加速商业化布局 近期，碳酸锂期货价格的持续上扬，如同一石激起千层浪，深刻搅动着整个新能源产业的格局，产业链的焦虑与寻路之旅也随之开启。在这一背景下，一度被称为“备胎”的钠离子电池，正凭借其与生俱来的资源与成本禀赋，快步走向聚光灯下，迎来了产业化的关键转折点。这不仅是单一技术的进步，更是一场围绕能源安全、成本控制和市场细分应用的系统性产业变革。 一、成本优势：从理论到现实的竞争核心 钠电池商业逻辑的基石，在于其颠覆性的成本结构。其核心原料钠元素的地壳丰度是锂的400多倍，且分布广泛，不受特定地域的矿产约束。当前，碳酸钠（纯碱）作为大宗商品，价格长期稳定在每吨数千元的低位，与动辄每吨万元级剧烈波动的碳酸锂形成天壤之别。 反映到电芯成本上，尽管目前最成熟的磷酸铁锂储能电芯凭借规模效应，以280Ah电芯为例，其0.305元/Wh的平均单价仍略低于多数钠电芯，但差距正在急剧缩小。更为关键的是，产业链普遍测算，在材料体系层面，钠电池的BOM（物料清单）成本可比锂电池低。这意味着，随着产业链的成熟和产能爬坡，钠电的制造成本仍有巨大的下探空间，其成本曲线将与锂电分道扬镳，长期优势明确。成本对比的动态性是当前市场最微妙的看点。碳酸锂当前的高价传导至电池终端存在一定的滞后期，已有电池厂商开始与下游协商涨价。这一过程，恰好为钠电池提供了一个宝贵的“价格窗口期”和客户验证机会。一旦钠电池在此时凭借稳定的报价和可期的降本路径获得订单，便可能建立起难以逆转的客户粘性和供应链关系。 二、场景突破：从储能到动力的多维渗透 成本优势需要应用场景来兑现价值。钠电池并非追求在所有领域全面替代锂电池，而是凭借其独特性能，精准切入并重塑多个细分市场，构建“钠锂互补”的新生态。 1. 储能：万亿赛道的主战场 储能系统对电池的能量密度相对宽容，但对成本、安全性、循环寿命和宽温域性能要求极高。钠电池的低成本、高安全（特别是聚阴离子路线）、优异的高低温性能（在-20℃下仍能保持90% 以上的容量）和长循环特性，使其成为储能的“天选之子”。部分锂钠混合储能站投入运行，标志着其陆续步入规模化商业应用阶段。在追求全生命周期最低度电成本的储能领域，钠电池的吸引力正与日俱增。 》点击查看详情 ► 【SMM分析】2025年中国进口锂矿775.06万吨 锂精矿进口量级同比增加9% ► 【SMM分析】椰壳炭进口量价齐增 2025钠电硬碳原料本土化替代加速 ► 【SMM分析】2025年磷酸铁锂行业全面回顾与分析+ 2026年市场展望 ► 【SMM分析】2025国内三元材料竞争格局回顾 ► 磷酸铁行业翻过亏损的2025步入原料高涨供应紧平衡2026【SMM分析】 ► 【SMM分析】2025年硅基负极行业整体呈现“量增质升、供需共振”的良好发展态势 ► 【SMM分析】2025年三元行业年度回顾与2026年展望 ► 【SMM分析】2026新能源车价格战踩下刹车？电池成本上行叠加监管红线，新能源车竞争逻辑生变 ► 【SMM分析】2025年锂电黑粉市场总结：从价格波动到进口放开后的格局变化 ► 【SMM分析】2025年储能市场回顾：储能“实力爽文主角”上演“逆袭终章”？不，这只是黄金时代的序章！ 钢铁 ► 热卷2025：在“冰与火”中突围，2026吹响反弹号角？【SMM专题】 2025年，热卷呈现“凹”形走势，SMM热卷全国现货均价波动范围在3153-3506元/吨之间，全年均价平均值为3324.45元/吨,同比2024年均价3649.38元/吨，跌幅为8.9%。2025年热卷价格经历了一季度的高位波动，二季度的暴跌探底，三季度在"反内卷"等宏观利好带动下强势拉涨后高位回落，最后以四季度的窄幅波动收尾。全年均价波动范围相对较窄，价格重心逐步下移。 第一季度 【现货均价：3323-3446元/吨】 一季度热卷市场在“海外政策压制”与“国内政策托底”的宏观主线中反复拉锯。1月初的海外宏观利空、2月美国加征关税落地及各经济体对华反倾销加剧、3月美国进一步以芬太尼为由宣称加征关税，均多次打压市场信心，导致盘面走弱和出口承压，是价格上行的主要阻力。反观国内，2月下旬的民营企业座谈会及围绕“两会”的宏观减产传闻，3月中旬的煤矿压减及粗钢限产传闻，均在市场情绪低迷时提供了关键的反弹动力，体现了“政策底”的支撑作用。基本面则经历了典型的“春节累库”到“节后去库”的季节性周期，但核心驱动在于供给侧的调整。年初的高供给在需求季节性转弱时导致价格承压，而3月供应收缩配合需求韧性显现，推动了库存去化，为市场提供底部支撑。 》点击查看详情 ► 【SMM热点】2025年建材市场回顾及2026年分析预测 一、2025年宏观环境分析 2025 年宏观面多重因素对建材市场情绪形成显著扰动，其中中美贸易摩擦的阶段性升级对市场构成利空压制；美联储货币政策路径一波三折，降息预期反复冲击市场情绪；7月1日中央财经委员会第六次会议的召开，明确提出要依法依规整治低价无序竞争、推动落后产能出清，国家层面 “反内卷” 政策信号的释放，带动行业利好情绪回暖。 二、2025年建材市场价格回顾 2025 年螺纹钢价格呈现“W”形走势，价格重心显著下移。价格从年初3415元/吨下跌至6月26日价格年内最低点3051元/吨；紧接着价格低位反弹，7月30日达到年内高位3350元/吨；随着基本面矛盾凸显，价格弱势震荡至10月16日3051元/吨；临近年底，钢厂年检增多情况下，供应压力缓解，支撑价格区间波动。整体来看，2025年全年价格波动幅度在400元以内，波动幅度小于去年，全年全国螺纹均价3200元/吨，同比下跌10.5%。 图表1 2025年全国螺纹均价及螺纹主力收盘价走势 数据来源：SMM 三、建材基本面分析 1 、供应端：产能约束叠加结构优化，建材供给逐步收缩 近年来，为遏制盲目扩张，改善行业环境，政府持续推进粗钢产量调控，严禁新增违规产能，鼓励淘汰落后产能，以促进优胜劣汰、推动钢铁产业结构调整优化。同时从应用领域的角度看，制造业已取代传统建筑业成为钢材新的成长支柱，为顺应这一趋势，国内钢厂不断优化产品结构，将铁水资源更多地倾向高效益的品种材。 》点击查看详情 ► 【SMM钢铁进出口专题】内需重构下的向外跃迁：全景透视中国钢铁2025爆发背后的深层逻辑（上） 光伏 ► 【SMM分析】全球贸易变局下的印度光伏：2025年市场运行回顾与2026年供应链展望 伴随中国光伏产品出口退税政策的取消，全球光伏贸易格局将迎来新一轮重塑，印度凭借其巨大的内需潜力与政策定力，正迅速跃升为继中国之后最值得关注的战略市场之一。作为全球极具竞争力且增长显著的光伏高地，印度在2025年加速推进能源结构转型，展现出强大的市场韧性。截至2025年11月，印度光伏累计装机容量已突破 130 GW。其中，2025年新增装机容量约为 35 GW，成为驱动区域乃至全球可再生能源市场扩张的核心力量。以下基于截至2025年11月30日的统计数据及市场动态，在新的全球贸易背景下，对2025年印度光伏产业进行复盘与分析： 市场装机数据与结构分析 根据官方统计，印度光伏累计装机容量达 132.85 GW。其中集中式项目占总装机容量的75.8%，约为100.8GW，是为市场的主体构成。屋顶装机，离网与混合项目分别为23.16GW，5.55GW和3.34GW。 区域方面，由于资源禀赋与政策导向差异，产业集聚效应明显，拉贾斯坦邦（Rajasthan），古吉拉特邦（Gujarat），马哈拉施特拉邦（Maharashtra）合计装机量占全国总量的约 60%，分别为35.91GW，24.79GW及17.17GW。 》点击查看详情 ► 2025年工业硅出口量同比微减1%【SMM分析】 稀土 ► 供需与情绪的博弈：2025年氧化镨钕市场波动全景及2026年展望【SMM分析】 2025年的氧化镨钕市场可谓跌宕起伏，在政策、供需与市场情绪的交织影响下走出一条波动上行的轨迹。自春节后下游复工复产，磁材订单回暖，推动原材料需求上升，供应端趋于紧张，市场看涨情绪浓厚，价格随之快速攀升。进入三月，矿端供应持续偏紧，叠加政策面释放积极信号，下游采购意愿增强，价格得以高位持稳。 然而四月形势突变，出口管制导致磁材企业订单收缩，采购量下降，市场预期转向悲观，部分持货商选择低价抛售。月底随着个别大厂传出获得出口许可，市场信心略有恢复，价格出现小幅反弹。五月初中美贸易会谈的消息一度刺激价格冲高，但随即回落；下旬因冶炼分离指标下发延迟，市场进入观望状态，价格整体平稳运行。六月市场再次因中美贸易会谈消息而波动，呈现冲高回落态势，临近月末则在氧化物成本支撑下震荡上行。 七至八月，海外备货周期延长、出口订单增加，叠加传统旺季“金九银十”的预期，终端需求显现回暖迹象，磁材企业采购转趋积极。但在市场炒作与外部资金推动下，价格上涨过快，超出终端承受能力，随后出现理性回调。九至十月，欧洲刚需订单释放接近尾声，新增出口订单减少，同时部分旺季需求已提前透支，终端实际订单释放不及预期，加之磁材企业自身尚有库存，对镨钕金属的需求明显转弱，价格出现显著回落。 转折出现在十一月，随着出口管制政策暂缓实施并试行通用许可证，市场信心得到提振，下游备货建仓意愿增强，市场交易活跃度提升，价格重拾上行趋势。十二月，部分分离企业因环保和指标限制而停产整改，导致氧化镨钕供应出现明显缺口，价格再度快速上涨。不过由于下游订单未能同步放量，对高价原料接受度有限，一定程度上制约了价格的上涨空间。 》点击查看详情 贵金属 ► 12月白银产量环比正增长 2025年SMM1#银产量累计同比增幅超5%【SMM分析】 2025年12月白银产量环比11月增加约4.4%，2025年1-12月国内SMM1#银产量共计约1.86万吨，累计同比约5.42%。 减量方面，11月底江西某铅锌冶炼厂常规检修尚未结束，12月银锭产量同步下滑，另外湖北地区某铜冶炼厂检修减产带来贵金属产量下滑。云南地区某冶炼厂原定于12月恢复的常规检修延迟至1月恢复。 》点击查看详情 小金属 钨 ► 2025 年中国钨产品进出口市场全景分析及展望【SMM分析】 2025 年，中国钨产品进出口市场呈现出进口量价齐升、出口总量承压、结构分化加剧等方面特征，既反映了国内钨产业链资源约束与高端需求的矛盾，也折射出全球制造业格局调整对钨产业的深远影响。 进出口总量对比：进出口剪刀差扩大，资源与需求的结构性错配凸显 出口端持续收缩 ：2025 年全年钨品出口合计 15514.7 吨（实物量），同比下滑 19.7%；按金属量折算为 13095.7 吨，同比下滑 20.0%。12 月单月出口 1264.1 吨，环比微增 0.8%，但同比仍大幅下滑 40.1%，全年疲软态势未改。 进口端大幅扩张 ：全年钨品进口合计 23210.9 吨（实物量），同比大增 39.5%；12 月单月进口 2907.3 吨，环比大增 29.5%，同比增长 58.1%，年末采购力度显著提升。 》点击查看详情 铌 ► 2025年铌价先扬后抑 供需逻辑重塑市场格局【SMM分析】 2025年铌价走出一轮先扬后抑再企稳的震荡行情，地缘政治冲突初期引发情绪性拉涨，后续全球供需格局变化及下游需求波动主导价格回归理性，年末供应端小幅收紧又催生短期调整预期。行业呈现上游资源集中、下游需求分化的显著特征。 年初地缘冲突扰动，铌价跟涨钽价走强。2025年2月，刚果（金）地区爆发冲突，初期市场情绪尚未集中释放，铌价保持坚挺运行态势。随着当地局势持续升级，市场避险情绪升温，叠加铌常与钽伴生的属性，铌价跟随钽价开启快速上行通道。值得注意的是，此次价格上行更多受情绪驱动，而非基本面实质性短缺，这也为后续回调埋下伏笔。刚果（金）东部手工矿区以钽矿为主，铌矿仅为伴生产出，其铌产量对全球比重极低，全球铌资源供应核心仍集中于巴西地区。 》点击查看详情 ► 供需格局重塑及战略属性加持下的钼市场：2025年回顾与2026年展望【SMM分析】 2025年钼市场宽幅震荡，整体表现为冲高回落，前三季度钼市场在供应紧张局面叠加战略属性突出的提振下，价格持续攀升，45%钼精矿在2025年9月初摸高4600元/吨度高位，钼铁价格则触及29.3万元/吨的高价，而后在海外进口钼原料冲击及需求淡季显现的制约下高位回落。截止12月29日，国内45%钼精矿收报3695元/吨度，同比上涨25%，2025年45%钼精矿年均价约3836元/吨度，同比上涨6.7%。截止12月29日SMM钼铁收报24.3万元/吨，同比上涨10.5%，2025年均价录得24.71万元/吨度，同比上涨16.4%，全年价格中枢明显抬升。钼作为战略性稀缺金属，其市场供需格局深刻反映工业升级与资源管控的双重影响，近年来，随着含钼钢需求的增加，全球钼元素或延续供应紧张格局，“供给刚性难破、需求多点爆发”的主线，在全球新增钼矿没有集中投产之前，预计未来钼市场仍会受供给侧驱动波动为主。 首先供应方面：新增矿山增产有限，行业普遍面临品味下降的问题。 2025年全球钼精矿新增矿山较少，仅中国吉林、西藏等地区部分新增矿山有增量。众所周知，中国是全球钼精矿产量第一大国，在全球钼供应体系中起到重要作用，2021-2024年中国钼产量占全球钼产量比例在40%-48%的区间。过去五年，受钼价上行及钼矿增产/技改影响，我国钼产量整体缓慢上行。 》点击查看详情 镁 ► 2025年镁市冷暖不均 镁锭承压与镁合金紧缺并存 2026年下游爆发能否引领全产业链逆袭？【SMM国内分析】 2025年国内镁产业两极分化态势凸显，上游镁锭深陷供大于求的低迷，下游镁合金却自9月起需求迸发，迅速转入供不应求。展望2026，镁合金产能扩张与需求放量共振，对原镁的拉动效应将逐步释放，有望撬动全产业链供需逆转。 镁价年度回顾 2025年90镁锭价格呈现“M”形走势，价格重心显著下移。价格从年初16000元/吨下跌至3月07日价格年内最低点15050元/吨；紧接着价格低位反弹，5月13日达到年内高位17450元/吨；随着贸易商受畏高情绪驱使低价抛货，由此引发价格崩塌，价格弱势震荡至6月10日15950元/吨；随后下游逢低买入，冶炼厂持续去库助推镁价反弹，镁价再次拉高至17400元/吨；三季度末至四季度，镁厂集中复产使得供需格局再次逆转，供应压力急剧增加，12月02日第三次跌破16000元/吨，镁价低位盘整运行。整体来看，2025年全年价格波动幅度在2500元以内，波动幅度小于去年，全年全国螺纹均价16344元/吨，同比下跌9.4%。 1-3月：宏观消息面上，关税贸易摩擦升级，市场恐慌情绪蔓延，大宗价格整体受影响明显；煤炭高供应导致价格持续下跌，成本端支撑力度弱；叠加春节期间镁锭库存高企，基本面驱动力不足，镁锭价格持续跌至年内低点。 3-5月：前期镁冶炼厂集体减停产使得镁市供应大幅减少，基本面持续好转，叠加“反内卷”政策预期拉涨，煤矿安全检查加严，原料价格上行，在成本支撑下，价格阶段性反弹至年中高位。 5-6月：市场交易逻辑回归基本面，采购商理性回归，叠加暑期需求淡季，需求端支撑不足，现货价格震荡下行，镁价下跌至低位。 6月-8月：大宗商品市场行情持续升温，各类有色金属价格联袂走高，黑色金属板块亦受焦煤价格飙升的强劲带动而同步上扬，受煤炭、硅铁等原镁核心原材料价格跳涨影响，叠加镁市基本面具备阶段性上行的良好条件，镁价在本周四突破17000元大关。 8月-12月，主产区原镁冶炼厂家顺利复产使得日产量增加至2000吨左右，骤然上行的原镁供应使得镁市供需失衡，下游采购方延迟采购叠加原镁冶炼厂家出货意愿增强，买卖双方情绪差异推动镁价阴跌不停。 》点击查看详情 ► 2025镁出口变局：传统产品下滑近6%，合金逆势增长成唯一引擎【SMM国际分析】 钼 ► 2025 年中国钼产品进出口市场全景分析及展望【SMM分析】 2025中国钼进出口市场表现为进口强劲，钼品出口下降的情况，一方面国内钼精矿供应增速放缓，产业需求增长的情况下加大了海外钼原料的供应量。除此之外，海外钼市场需求疲软，海内外钼市场价格价差扩大，国内钼市场进口窗口长期处于打开，钼制品出口盈利下降，企业出口积极性不佳，从而导致钼产品出口量下降明显的情况。据海关数据显示，2025全年国内钼产品进口总量达到 92035.3吨 ，较 2024 年同期的 78946.8 增长 16.6%；出口方面，2025年全年累计出口总量 32162.1吨 ，较 2024 年同期的 42520.1 下降 24.4%；SMM根据各个品种的含钼量测算下来，2025年国内钼净进口折金属总量达 26798.2金属 吨，较 2024 年同期的 12393.3 大幅增长 116.2%。 一、进口市场：量价齐升，规模大幅扩张 2025年全年钼产品进口量价齐升，已焙烧钼矿砂等核心原料进口爆发式增长，年末单月进口额环比激增 29.3%。这既源于国内下游产业扩张带来的原料补库需求，也反映出本土钼矿供应增长难以匹配消费增速。我国钼资源的对外依存度已显著攀升，国际钼价波动及地缘供应链风险对国内市场的影响将持续加大。12 月已焙烧的钼矿砂及其精矿单月进口量达 2826.9吨，环比 11 月激增 106.0%，当月同比大涨 387.4%。2025年全年累计进口总量达17531.4吨，同比增长171.8%。2025年国内氧化钼进口窗口持续打开，利好进口市场，从进口来源国来看，国内氧化钼进口主要来源智利、荷兰、墨西哥等国家及地区。 》点击查看详情 钛 ► 2025钛产业链年度回顾及2026年展望【SMM分析】 一、钛精矿市场：内外矿价同步走弱 供大于求格局贯穿全年 国产钛矿：全年供大于求格局难改 截至12月31日，国产钛精矿（TiO₂≥46%）报价为1580-1630元/吨，均价1605元/吨，较年初下降21.7%；TiO₂≥47%规格报价为1900-2050元/吨，均价1975元/吨，较年初下跌14.13%。 今年国产钛矿价格打破了往年季节性波动规律，呈现持续下行态势。具体来看： 1-3月价格维稳： 攀枝花地区进入春节检修期，开工率偏低，矿商库存处于低位。同期下游钛白粉市场订单饱满，新产能陆续释放，支撑矿价维持盘整。 3-7月加速下跌： 三月后矿端供应量明显增加，原矿开采与外发量同步上升。然而需求端钛白粉市场持续疲弱，终端行业整体低迷，钛矿市场逐步转为供大于求，价格在需求压制下连续走低。 8-12月弱势企稳后再度走弱 ：随着攀西地区控制原矿外发量，市场跌势有所放缓，进入低位弱稳阶段。但需求未见好转，矿山库存逐步累积，价格上行乏力，至年底市场再度呈现下行压力。 综合来看，今年钛矿价格持续走弱，主要受占比较大的钛白粉及其终端涂料市场需求疲软影响，叠加矿端供应整体维持高位，导致全年供大于求格局难以扭转。 关于后市： 短期来说，随着年后矿山检修及下游需求有望阶段性回暖，预计成交价格高幅或小幅上移，具体仍需观察攀西主产区库存消化情况 》点击查看详情 电机 ► 2025中国电机行业回顾：高效化、智能化与多元应用驱动产业新变革【SMM分析】 2025年，中国电机行业在“双碳”目标纵深推进和新兴产业爆发的双重驱动下，行业规模持续扩大，据可靠统计，全年中国电机市场规模已突破3500亿元，同比增长迅速。 行业内部结构发生深刻变化： 高端细分市场 增速显著高于传统电机领域。高效化、智能化、绿色化不再仅仅是技术趋势，而已成为企业生存与竞争的准入门槛。 1.传统改造+新兴增量推动中国电机产业发展 2025年中国电机行业呈现“ 传统改造+新兴增量 ”的双轮驱动格局。在传统领域，高耗能行业的设备更新需求持续释放，老旧电机替换与能效提升改造成为市场主流。政策层面，碳配额约束和碳税机制促使企业将电机能效提升列为技术改造的优先事项。 新兴领域则展现出更强的增长爆发力。 新能源汽车、工业机器人、低空经济 等产业迅猛发展，催生了对特种电机、精密控制电机的差异化需求。市场需求结构正从基础层向进阶层、高端层跃迁。 市场竞争逻辑发生根本转变，从单纯拼价格、拼产能，转向技术、质量、成本控制和管理效率的综合较量。第三方驱动电机企业如汇川联合动力、精进电动等业绩亮眼，部分企业营收同比增长超过70%。 》点击查看详情 推荐阅读： 》2025年完美收官国内电解铜产量创历史新高 但预计26年增速将下滑【SMM分析】 》浅析2026年各地区电解铜内贸长单情况【SMM分析】 》2026铝锭长单价格稳中有调 多重因素致签单量同比下滑【SMM分析】 》2026年全球锌精矿供需结构如何？【SMM分析】 》【SMM分析】2025年镍矿市场复盘及2026年供应管制展望 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“去年公司不同的产品价格已上调几次，今年肯定要提价啊。”一位从事刀具制造的大型企业相关人士向财联社记者透露。 在碳化钨价格持续暴涨近一年的背景下，刀具行业正迎来提价潮与供给侧洗牌双重变革，头部企业凭借备货优势与规模效应锁定利润，中小企业陷入“无米下炊”困境，行业强者恒强格局显现。 刀具价格与碳化钨等核心原材料深度绑定，叠加供需变化成本轮调整核心逻辑。统计显示，2025年初碳化钨价格约30多万元/吨，2026年1月下旬攀升至120万元/吨，头部刀具厂家主动提前备货锁定成本端压力。 “碳化钨价格上涨了近一年在往年是很少见的，直接带动了刀具行业密集提价”，有刀具厂家业内人士对财联社记者表示，目前能感受到下游中高端需求在上升，订单排单周期由1个多月延长至2-3个月。由于价格上涨有一定滞后性，今年上半年或在利润端体现更为明显；而中小企业因资金、规模短板，订单交付能力不足，正加速行业出清。 业绩预增背后 开年以来，部分国内刀具行业头部企业相继披露2025年业绩预告，欧科亿（688308.SH）、华锐精密（688059.SH）双双交出全年答卷。 欧科亿预计2025年归母净利润9600万元至1.1亿元，同比增幅67.53%至91.96%，扣非净利润增幅更达135.83%至185.28%。华锐精密预计全年归母净利润1.8亿元至2亿元，同比增长68.29%至86.99%，扣非净利润增幅同步达到70.64%至89.82%。 财联社记者获悉，刀具头部厂家业绩预增背后，是原材料价格传导、行业供给侧洗牌与国产替代深化的多重共振。欧科亿在2025年全年业绩预告中表示，2025年，硬质合金刀具的主要原材料碳化钨及钴粉价格均大幅上涨，硬质合金刀具产品价格也快速提价，公司作为硬质合金刀具头部企业，具有资金优势和规模效应优势，实现量价齐升。 华锐精密相关人士对财联社记者表示，下游需求回暖，随着公司产品性能提升和品类日趋完善，产销量同比增长；同时针对碳化钨粉等主要原材料价格上涨的情况，公司相应采取涨价措施，产品整体销售价格有所提升。 欧科亿证券部人士对财联社记者表示，2025年，公司数控刀片项目完成产品结构升级，2025 年下半年数控刀片产能利用率大幅提升；同时，公司数控刀具产业园项目产能释放速度高于预期。 中钨高新（000657.SZ）相关人士亦对财联社记者表示，公司下游硬质合金产品种类较多，不同品类的价格调整幅度存在差异，其中，刀片类产品今年以来已有多次调价，每次策略有所不同。据财联社记者了解，今年以来，刀具公司会随行就市，对部分产品价格继续上调。 前述几家公司均指出：产品调价基于原材料价格上涨幅度进行传导，通过调价已覆盖大部分产品，有效应对了成本上升压力；另外前期公司有做库存备货，能锁定合理毛利水平。 “有钱屯粮”VS“无米下炊” “这次原材料上涨持续时间明显长于往年，对刀具企业的现金流提出更高要求，中小刀具公司面临资金周转及产品相对单一问题，难以有效应对原料价格的大幅上涨。”一位湖南地区的刀具从业人士对财联社记者表示。 他进一步分析称，“因为中小企业没有囤货，接了订单也不能保证利润，原材料一直往上涨，他们就越不敢接单”，相对于中小企业，头部刀具厂家有低价库存，通过规模优势能够保证产品的利润率。 “原材料价格涨了4倍，原来维持一个小型加工厂的运营，原来你可能只要1000万资金，但现在可能要4000万的资金，才能维持原来的经营规模。”上述看法也在财联社记者与另一厂家人士交流中得到佐证。 另有行业人士分析称，随着刀具产品的大幅涨价，终端客户对刀具的品质和性能提出更高要求，中小企业面临产品品质问题。随着低价碳化钨库存的出清，中小刀具企业被迫关停的现象愈发突出，这一现象在财联社记者采访中，也得到部分刀具厂家的证实。 目前刀具公司尚未披露2025年年报，数据统计显示，截至去年第三季度，在碳化钨涨价背景下，多数刀具企业主动备货锁定成本，推动存货规模上升。包括新锐股份（688257.SH）、鼎泰高科（301377.SZ）、欧科亿，华锐精密等企业备货意愿增强，提前锁定成本保障利润增长。 以具备上游原材料资源优势的中钨高新为例，公司相关人士对财联社记者表示，下游应用领域对钨的需求仍保持增长态势，预计未来价格仍会维持高位。公司能通过技术迭代创新持续优化产品结构，提升高附加值产品的占比，进一步提升产品毛利率。 据其公开信息，远景钨业并入后，中钨高新保有钨资源储量约为70万吨。对于剩余三家钨矿企业的注入安排，公司将按照承诺，在符合相关监管规则的前提下积极推进相关工作。 上行周期或延续 “今年肯定要提价啊，1月份有发涨价函。”前述从事刀具生产的大型企业相关人士透露，实际上原材料的暴涨是从去年8月底开始的，传到企业成本端有一定滞后性，可能在今年才开始真正体现，因为下游头部企业都会有一定周期的备货。 财联社记者从产业链人士获悉，有部分头部企业目前相对低价采购的原材料，有望覆盖到今年二季度的产品销售。 此外，不只一家刀具厂商人士向财联社记者透露，随着下游需求增加，公司订单排单周期有所延长，之前排单周期为1个多月，现在在2-3个月区间。 除了前期屯有库存外，财联社记者获悉，头部刀具厂家都在调整产品结构，提高产品毛利率。“公司目标是产品往高端领域（产品）去做转变，随着下游中高端领域应用需求上升，公司下半年产能利用率在提升。” 欧科亿证券部人士表示。 以AI领域的新增下游需求为例，中钨高新相关人士对财联社记者表示，为满足AI算力市场快速增长对高端精密微型刀具的需求，公司控股子公司金洲公司目前AI PCB用超长径精密微型刀具产能已无法满足市场需要，拟投资新建AI PCB用超长径精密微型刀具专用生产线，计划新增产能6300 万支/年。 欧科亿日前接受机构调研时亦表示，目前数控刀具园已具备1300吨棒材生产产能，具备快速组建PCB 钻针棒材的产能与供应能力；公司将紧密跟随市场需求增长的步伐，积极规划并进一步扩大PCB钻针棒料的产能与供应。 “下游需求回暖，同时公司产品性能不断提升，品类日趋完善，渠道稳步开拓，产销量同比增长。”华锐精密相关人士对财联社记者表示，公司在巩固硬质合金数控刀具市场优势地位的基础上，进军金属陶瓷、陶瓷、超硬材料等新材料领域。同时，通过新品项目的开发，向工具系统、精密复杂组合刀具领域拓展，进一步丰富公司的产品线。 前述行业人士分析认为，头部企业率先突围，强者恒强。决定刀具景气度的核心在于价格，在碳化钨供给长期收缩的背景之下，刀具价格将进入上行区间。

厦门钨业1月27日发布的2025 年度业绩快报显示：公司围绕制造业主业稳健经营，不断夯实内部管理，优化经营策略举措，推动产品盈利能力提升，钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务收入、利润均实现不同幅度的增长。公司全年实现营业收入 464.69 亿元，同比增长 31.37%；实现利润总额40.81亿元，同比增长 28.45%；实现归属于上市公司股东的净利润 23.11 亿元，同比增长35.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 21.62 亿元，同比增长42.36%。 对于营业收入和净利润增长的原因，厦门钨业表示：2025 年， 公司主营业务钨钼、稀土、电池材料受钨、钴、氧化镨钕等主要原材料价格上涨影响，主要产品价格相应增长，加上大部分主要产品销量同比增长，公司营业收入、利润相应增长。 厦门钨业1月26日晚间公告，近日，公司收到控股子公司福建省金龙稀土股份有限公司的通知，其正在申请公开发行股票并在北京证券交易所上市辅导备案。公告显示，金龙稀土已于2026年1月26日与华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合”）签订《福建省金龙稀土股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市之辅导协议》，并于同日向中国证券监督管理委员会福建监管局报送了向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市辅导备案申请材料，辅导机构为华泰联合。厦门钨业在进行风险提示时提及：金龙稀土目前为基础层挂牌公司，须进入创新层后方可申报公开发行股票并在北交所上市，存在因未能进入创新层而无法申报的风险。若金龙稀土后续进入创新层并提交向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的申请，存在无法通过北交所发行上市审核或中国证监会注册的风险，存在因公开发行失败而无法在北交所上市的风险。公司后续将根据有关规定及事项进展情况及时履行信息披露义务，敬请投资者注意投资风险。 厦门钨业12月29日的公告显示，其控股子公司厦门金鹭特种合金有限公司拟通过其全资子公司德国金鹭硬质合金有限公司，以1000万欧元为基础价格，收购德国Mimatic GmbH公司（100%股权。如果上述交易最终能够顺利完成，这家成立于1980年的德国老牌刀具企业将被纳入厦门钨业麾下。 厦门钨业在其业绩快报中提及：受钨、钴、氧化镨钕等主要原材料价格上涨影响，主要产品价格相应增长。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾SMM黑钨精矿（≥65%）2025年的走势可以看出：黑钨精矿（≥65%）2025年12月31日的均价为453500元/标吨，与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，2025年上涨了217.69%！ 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾SMM氧化镨钕2025的价格走势可以看到：氧化镨钕2025年12月31日的均价为606500元/吨，与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，2025年的涨幅为52.39%。而对比氧化镨钕2025年的年度日均价491576.13元/吨与2024年的年度日均价391871.9 元/吨可以看出，其今年的日均价同比上涨了25.45%。 1月27日，氧化镨钕价格上调至69.2-69.8万元/吨。由于氧化镨钕的供应仍然紧张，并且下游企业存在补库需求，市场上询单活跃度较高。然而，金属企业对高价氧化物的接受能力有限，导致询价偏低；同时，持货商因货源紧张而不愿低价销售，使得整体成交情况较为僵持。受原材料成本上涨的影响，镨钕金属的报价略有上调，但磁材企业采购态度较为谨慎，市场观望情绪浓厚。总之，氧化镨钕供应短缺叠加下游补库需求的存在，共同推动了镨钕产品价格的持续上扬，但下游磁材企业对高价金属接受度有限，市场交投表现略显僵持。预计短期内，鉴于供应短缺状况未见缓解，镨钕的价格有望继续保持在高位。 推荐阅读： 》2025 年中国钨产品进出口市场全景分析及展望【SMM分析】