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由于担心全球经济增长乏力，全球股市和大宗商品下跌，现货白银开盘价为27.895美元/盎司，同时，汇率的波动使国内白银价格持续下跌，SMM1# 白银上午出厂参考均价为6931元/千克，均价较上周五下跌214元/千克，跌幅为3%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭升贴水报价为3元/千克，现款现货的大厂 银锭的升贴水报价为5-6元/千克，今日由于价格暴跌，市场采购积极性非常高，市场现货供不应求，推涨白银升贴水。 》查看SMM贵金属现货报价

盘面：上周五晚伦铜开于9111.5美元/吨，盘初走高并摸高于9175.5美元/吨，随后一路走低，临近盘尾摸低于8952.5美元/吨，盘尾最终收于8954美元/吨，跌幅达1.61%，成交量至1.8万手，持仓量至27.9万手。上周五晚沪铜主力合约2410开于并摸高于73000元/吨，而后一路下行，临近盘尾摸低于71780元/吨，盘尾最终收于71810元/吨，跌幅达1.07%，成交量至5.5万手，持仓量至16.2万手。宏观方面，上周五美国公布的数据喜忧参半，美国8月非农就业人数增加14.2万人，创今年6月来最大增幅；失业率结束四连增，小幅降至4.2%。6月和7月非农就业人数累计下修8.6万人。此数据公布后，市场对于美国经济衰退的担忧情绪加重，欧洲主要股指全线收跌，并创下八月初以来最差表现。同时此情绪也抵消了欧佩克+推迟增加供应对油价的支撑，国际油价日内一度收跌，一度跌至去年六月以来最低水平，铜价也跟随下跌。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国8月非农就业人数增加14.2万人，不及预期。预估为增加16.5万人，前值为增加11.4万人。美国8月失业率为4.2%，预估为4.2%，前值为4.3%。（2）距离9月货币政策会议（9月19日）仅剩一周，美联储已步入静默期。 现货：（1）上海：9月6日1#电解铜现货对当月2409合约报升水40元/吨-升水80元/吨，均价报升水60元/吨，环比跌25元/吨。上周五进口货源占比明显增加，部分前期出口货源回流令现货升水承压回落。本周即将迎来中秋假期，下游备货需求驱动下预计现货升水仍将走高。 （2）广东：9月6日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨- 升水60元/吨，均价升水30元/吨，环比涨25元/吨。  总体来看，铜价反弹下游补货欲下降，上周五交投不如上周四。 （3）进口铜：9月6日仓单价格55到69美元/吨，QP9月，均价环比持平；提单价格62到74美元/吨，QP10月，均价环比持平；EQ铜（CIF提单）27美元/吨到37美元/吨，QP10月，均价环比上涨2美元/吨，报价参考9月中下旬到港货源。上周五进口比价较前一交易日再次回落，叠加上周五当日市场活跃度不高，报盘与询盘量均不多。据了解，上周四下午比价较好时，大量提单得以成交，仓单成交量也出现小幅增加，在上周五比价转弱后，美金铜市场买卖双方均不活跃。 （4）再生铜：9月6日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格66600-66800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1693元/吨，环比上升402元/吨。精废杆价差520元/吨，据SMM调研了解，本周宁波进口光亮铜价格对期货盘面价格扣减600元/吨，贸易商表示下半周铜价回落，扣减系数不减，下游再生铜杆厂不愿成交。再生铜杆厂为完成订单交付，虽然进口再生铜原料扣减不及以前，但精废铜始终存在价差，采购废铜优于直接购买电解铜生产完成订单交付带来的生产成本增加。 （5）库存：9月6日LME电解铜库存增加400吨至317575吨；9月6日上期所仓单库存减少5433吨至113785吨。 价格：基本面方面，从供应端来看，由于前期进口货源集中到货，贸易商积极出货，电解铜现货供应增加，现货升水承压回落。消费方面，周末前下游积极备货，同时本周即将迎来中秋假期，下游备库节奏较紧张，预计消费需求量有所增加。价格方面，上周五公布的美国非农数据令市场对美联储本月的降息幅度产生了疑虑，本周三美国将公布八月份CPI数据，该数据或许决定美联储此次降息的幅度，在该数据公布之前，预计铜价维持低位运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

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本周白银价格呈现先跌后涨的价格趋势，周中美联储公布的数据压制白银的价格，周五公布的非农数据后，白银价格上涨随后暴跌。 【宏观数据】： 利多：美国8月ISM制造业PMI公布值为47.2，高于前值46.8，低于预期至47.5；美国8月ADP就业人数公布值为9.9万人，低于前值11.1万人和预期值14.5万人；美国8月季调后非农就业人口公布值14.2万人，高于前值8.9万人低于预期值16万人。 利空：美国至8月31日当周初请失业金人数公布值为22.7万人，低于前值23.2万人和预期值23万人。 影响较小：加拿大至9月4日央行利率决定公布值为4.25%，较前值下调25基点，符合市场预期；美国8月失业率公布值为4.2%，低于前值4.3%，和预期值持平。 9月降息25基点还是50基点争论不休，白银周五夜盘出现了上调后大幅下跌，白银价格被打压到更适合抄底的价格，市场仍在等待机会。 【现货市场】： 白银：本周白银现货报价呈现两级分化，由于基差变化，部分企业由于成本原因报价较高，部分刚提货企业的报价相对稳定，因此成交两级分化，相对低价的货非常紧俏，高价的货销售难度较大。 下游：本周周中价格下行，市场采购情绪较强，临近中秋和十一，市场开始根据生产情况有计划的采购，因此本周市场采购情绪尚可，订单相较于前段时间有所好转。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM9月7日讯： “金九”首周，铝市在宏观情绪回落之后连续走跌，截止本周五，沪铝主力合约收报19125元/吨，较上周跌410元/吨，低点录得19160元/吨。然而9月份铝下游需求向好，铝现货成交好转，现货基差在盘面持续弱势的情况下，走出强反弹态势。截止本周五SMM A00当月合约贴水收窄至20元/吨，较8月底增长60元/吨。而中原地区现货表现亮眼，本周五SMM A00（中原）价格对当月合约转为升水20元/吨，较8月底增长160元/吨。未来现货基差能否持续看好，中原地区现货升水能否持续？ 近期现货基差转好的主要驱动因素： 市场对未来预期看好，下游低价备库积极性转好 8 月下旬铝价触底反弹，盘面快速拉涨至20000元/吨附近，下游淡季出清库存原料库存前期降至低位，进入9月份，下游订单向好的情况下，市场备库需求好转，而近期的铝价回落给予下游补库机会，现货成交好转，利好现货基差收窄。 铸锭量环比下降，铝锭社会库存见顶 据SMM统计，2024年9月5日，SMM统计电解铝锭社会总库存79.4万吨，国内可流通电解铝库存66.8万吨，环比上周四小幅去库1.7万吨，同比去年同期要高出27.7万吨。出库方面，上周出库量环比减少0.09万吨至10.28万吨，但随着铝价的进一步回调和市场信心的回暖，预计本周出库会有较明显回升。 9 月青海、甘肃等地区铝水比例显著回升，巩义等地区到货收紧。 巩义作为国内铝现货贸易主流地区之一，是西北、中原、华北等地铝锭的主要消费及流转区域，7-8月份因国内铝棒等出加工产品处于淡季，青海、甘肃等铝棒加工企业减产较为集中，铝厂铸锭量较前期有所回升，导致市场现货流通宽裕，尤其是中原腹地，现货持续大贴水。但进入9月份之后，青海等地铝水比例明显回升，部分铝厂已经停止铸锭，河南到货量在本周出现下降，持货商看好后市的情况下，捂盘惜售，加之下游板带箔等企业补库增量，带动区域内现货转为升水行情。 SMM简评：短期来看， 巩义地区板带箔等产业开工向好，加上区域内废铝供应不足，部分下游企业用原铝比例回升，刺激当地现货市场成交好转。豫沪价差转为升水行情，刺激后续西北等地区优先发往巩义等中原地区，预计下周巩义等地区到货或有好转，从而压制当地铝现货升水持续上涨，无锡地区到货减少预期走强，加之下周临近交割，预计现货贴水或有所支撑。中长期来看9月份 ，下游加工板块陆续传来利好消息，需求略有起色，或将带动铝棒等中间品开工率再度回升，预计9月铝水比例回调至74%左右，铸锭量有望进一步下降。随着供应端的压力将会继续得到释放，而需求端来看，铝板带箔、工业型材已逐渐走出淡季阴霾，为铝锭消耗和现货升贴水表现率先带来支撑。     （以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。) 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （李加会 021-20707846 ）

8月SMM1# 白银产量环比降低3%，同比仍小幅微增。 8月白银产量增加的企业有10家，增加的原因有：1、市场检修完毕复产2、原料中含银增加3、8月月初白银的价格大幅下跌，部分再生银采购客户其原料多以散单结算为主，因此8月价格下跌，带动了市场采购原料的积极性。 8月白银产量减少的企业有15家，减少的原因有：1、企业进入检修。2、原料中银含减少。3、由于8月白银价格暴跌，冶炼厂惜售情绪渐起，生产积极性减弱，产量减少。 进入9月，美国8月ISM制造业PMI公布值为47.2，低于前值46.8贺预期值47.5；美国8月ADP就业人数公布值为9.9万人，低于前置11.1万人和预期值14.5万人。9月17-18日美联储进行议息会议，市场对降息25还是50基点众说纷纭，影响白银价格，但国内外价差下降，利于出口，预计9月产量小幅增加，但市场出口需求较高。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      8 月初，美国就业数据不及预期，市场再次交易衰退逻辑，期铜受宏观风险因素拖累遭受抛压，伦铜探低8714美元/吨，沪铜主力走跌至70630元/吨。随着衰退情绪交易退散以及铜价下跌后中国消费面好转，电解铜库存去化明显，铜价止跌回升。美国7月CPI年率已经降至3%以下，9月降息基本板上钉钉，美元迅速走落，提振铜价，沪铜再次运行逼近74000元/吨。美联储7月货币会议纪要公布后，市场再次确定9月将成为首次降息，美元指数创2024年新低100.51点位。期铜于8月底短暂突破75000元/吨，然高铜价再次抑制下游消费，在无更多宏观基本面利好支撑下，期铜回吐涨幅。        基本面，8月铜精矿指数持续低位运行，冶炼厂多因冷料紧张而发生减产，但因硫酸价格反弹以及8月新投产冶炼厂有所产出，8月SMM中国电解铜产量录得101.35万吨，环比下降1.47万吨，但比预期值高1.01万吨。        8月1日，《公平竞争审查条例》正式实行，再生铜面临困境，再生铜偏紧亦令冷料紧张加剧。而精废替代则表现于精铜杆消费中，8月初精铜杆开工转好，除因铜价下跌带来的订单外仍有精废替代支撑。由此，电解铜库存发生明显去化，且随着沪铜进口窗口打开，保税区库存亦持续去化。但值得关注的是，LME以及COMEX库存仍在增加，LME仍主要增加于亚洲地区。        展望9月，美联储降息基本确定，中国市场是否再次降准降息值得期待；目前交易衰退预期不明显，预计9月宏观施压以及利好均有限。再看基本面，9月SMM中国电解铜产量预计101.56万吨，并未出现大幅减少，电解铜供应端暂未发生因冶炼厂减产导致的明显紧张。9月作为传统旺季，消费面预期转好，月初铜价下跌以及为中秋假期备货令市场消费情绪向好。但下游客户对铜价波动较为敏感，铜价突破74000元/吨后将对终端订单产生抑制。预计9月铜价走势将进入70500-74500元/吨窄幅震荡区间，但需关注70500位置支撑。                                                                                                                                                                                           》查看SMM金属产业链数据库