》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                         据海关数据显示2025年3月中国电解铜进口量为30.88万吨，SMM整理中国从主要生产非注册电解铜国家进口量为22.84万吨，占比已经达到73.95%；属从2022年来最高占比。          分国别来看，3月进口占比高国家主要是刚果民主共和国以及俄罗斯，其次是哈萨克斯坦及阿联酋。3月最值得关注的是俄罗斯进口量达到6万吨以上，据SMM了解后续仍将有大量俄罗斯铜流入中国但量级达不到每月6万吨以上。后市进口量未预见增长，预计非注册进口占比仍能维持在70%附近。          非注册进口量持续增加，然其价格却在内贸市场接连走高，归于何因？        因美国虹吸全球电解铜，原本从智利、秘鲁等来往中国的货源减少，其中注册湿法品牌到中国量明显减少，非洲、俄罗斯产非注册货源起到替代作用。与此同时，再生铜供应紧张，在铜价走高时，下游更加青睐低价非注册货源，非注册货源持续去库令其价格走高。          观察非注册与湿法铜价差持续收敛，对于精废价差具有指引性作用。当非注册与湿法价格呈现收敛/走扩趋势时，精废价差亦将趋向收敛/走扩；其对精废价差指引性可提前一周。                                                                                                                                 》查看SMM金属产业链数据库  

2025 年4月25日，内蒙地区高碳铬铁出厂价8200-8300元/50基吨，较前一交易日持平。本周铬铁市场平稳运行为主。周初钢招价格上涨500落地，超出前期行业预期，整体市场信心有所提升。但考虑到下游不锈钢近期下行趋势，原有的五一备货需求现象并未出现，钢厂及贸易商采购积极性不高，多处在谨慎观望当中，铬铁实际成交有限。铬铁厂家虽有跟随钢招价格上调铬铁报价的意愿，但是受限于实际需求，僵持在8300元/50基吨左右。同时，部分企业为回流资金，低价出售铬铁，整体铬铁市场价格稍显混乱。当前宏观局势变动频繁，叠加铬矿价格依旧高位运行，成本强劲支撑，铬铁价格涨跌难定，预计节前铬铁市场平稳运行为主。后续仍需密切关注下游不锈钢市场变动情况。 原料方面，本周铬矿市场持稳运行。2025年4月25日天津港40-42%南非粉现货价格62-63元/吨度，期货新一轮报盘价295美元/吨，环比持平。铬矿价格已高位持稳运行两周时间，周内采买情绪不佳，成交清淡。钢招涨价缓解了铬铁厂家的成本倒挂压力，预期带动铬铁供应提升，从而增加铬矿需求。但当前铬铁厂家采买铬矿仍以刚需为主，逢低采购，主要原因在于前期厂家多已完成原料备库，对高价铬矿接受程度一般。周中40-42%南非粉现货62.5元成交支撑铬矿市场信心，但考虑到铬铁成本压力和采购意愿，期货报价平盘，维持295美元/吨。预计短期内铬矿价格高位平稳运行。

本周，304 不锈钢生产成本延续下行趋势，镍、铬、废不锈钢等主要炉料价格同步走低，推动成本重心持续下移。 在镍系成本方面，高镍生铁价格延续跌势。尽管当前价格已跌破部分冶炼厂成本线，但由于不锈钢成品价格处于低位，不锈钢生产企业自身亦面临成本倒挂困境，因而对原料采购保持较强的压价意愿。截至本周五，10-12% 高镍生铁价格累计下跌 16 元 / 镍点，最终收于 970 元 / 镍点。废不锈钢价格随不锈钢成材价格下调而小幅回落，但其相较高镍生铁仍具备显著的经济性优势，采用短流程工艺的不锈钢企业在成本端占据一定竞争优势。以华东地区为例，304 边料价格本周累计下跌 200 元 / 吨，最新报价约 9650 元 / 吨。 铬系成本方面，本周青山集团公布 5 月高碳铬铁采购招标价格，较上月上涨 500 元 / 50 基吨，至 8095 元 / 50 基吨，略高于市场前期预期。然而，此前零售市场价格已率先上调，且高于此次钢招价格。叠加近期不锈钢成品价格持续走低，企业成本倒挂加剧，铬铁市场参与者对价格进一步上涨信心不足。在钢招价格上调后，零售市场价格基本保持平稳。具体来看，内蒙古地区高碳铬铁价格本周下跌 100 元 / 50 基吨，目前报价约 8250 元 / 50 基吨。 当前，不锈钢现货价格跌幅超过成本下降幅度，企业亏损面有所扩大。以 304 冷轧为例，按当日原料价格计算，本周现金成本下降 157 元 / 吨，但亏损幅度扩大至 7.45%；若按存货原料成本计算，现金成本反而上涨 124 元 / 吨，亏损率为 6.96%。展望下周，随着原料价格或进一步下行，而不锈钢成材价格已处于相对低位，继续深跌空间有限，预计未来不锈钢企业成本与售价倒挂的局面将得到一定程度的改善。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存29.1万吨，环比-1.8万吨，-5.8%。钢厂焦炭库存267.9万吨，环比+3.6万吨，+1.4%。港口焦炭库存156.0万吨，环比-8.0万吨，-4.9%。焦企焦煤库存264.1万吨，环比+0.9万吨，+0.3%。      

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为75.3%，周环比+0.2个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.5%，周环比+0.1个百分点。  

本周周中贵金属市场呈现分化格局，2025年4月22日，LMBA黄金与白银价格比值突破105，刷新2020年疫情以来新高。由于美联储未释放近期降息信号，市场对激进宽松的预期减弱，短期内美元可能获得支撑。周五，俄乌方面传来积极信号，央视报道，俄罗斯外长拉夫罗夫表示，克里姆林宫“准备与美国就乌克兰问题达成协议”，不过他还说，其中一些内容有待“微调”，周五午后金银价格跳水回调。 【经济数据】 利多：欧元区4月制造业PMI初值48.7，前值,48.6，预期47.5。 利空：美国至4月18日当周EIA原油库存24.4万桶，前值51.5万桶，预期-77万桶。 【现货市场】白银：本周银价偏强震荡，沪期银2504合约交割结束后，白银TD-沪银主力2506合约基差并未收窄，持货商出货意向偏低，现货报价坚挺。上海地区自提的吨级国标现货银锭对TD升水3-5元/千克报价或或对沪期银2506合约贴水10元/千克，大厂对TD报价升水6-8元/吨。银价连续走强，下游谨慎观望少量刚需采购，部分冶炼厂提及因出口需求增加而减少了国内供应的比例，上海和深圳地区的银锭库存均出现下滑趋势。 光伏：本周太阳能背面银浆的参考均价在5339-5424元/千克；太阳能正面细栅参考均价为8044-8171元/千克；太阳能正面主栅参考均价为7994-8121元/千克。 》查看SMM贵金属现货报价  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 宏观方面，本周美对华关税政策有所缓和，特朗普政府周中表示认为此前关税过高，并寻求重新谈判。 10 年期美债短期止跌回暖，但市场短期风险偏好仍嫉妒保守。市场对美联储降息预期升温，原油与黄金价格反弹。 市场对 S232 调查预计落地于 2025 年 6 月底前，对 25% 调查关税的押注增加， LME-Comex 铜价差再度大。 国内方面， 受到对等关税政策影响部分企业伦铜周内回到 9200 美元 / 吨上方，沪铜亦逐渐走高回归到 76000 元 / 吨上方。 基本面方面，本周 Antamina 铜精矿出现意外事故，生产短暂暂停后持续恢复。另一方面，多家矿企在一季度报告中下调了 2025 年产量指引，铜精矿现货 TC 仍未见底。电解铜方面，本周国内仍大幅去库，但在铜价持续走高后消费可延续性令市场担忧，据 SMM 了解按照现在订单提货量来看消费的短期繁荣可持续至五月上旬。现货升水持续走高。同时注意到因 LME-Comex 价差扩大，对 CME 注册品牌的复出口动作再度开始。进口紧缺情况已初步兑现。 展望下周，美 4 月就业数据与 PCE 等指数将进一步反映抗底部通胀进程。美失业率与非农就业数据将为降息预期提供进一步指引。铜价修复进程持续，基本面方面供需平衡持续趋紧，多空交织下铜价预计持续上行。预计伦铜将在 9200-9500 美元 / 吨波动，沪铜将在 76000-78500 元 / 吨波动。现货方面，国内注册仓单已去至 4 万吨附近，且现货升水呈继续上行趋势，内外现货溢价仍有上行空间。预计现货对沪铜 2505 合约在升水 150 元 / 吨 - 升水 250 元 / 吨附近波动。                                                                                                                             》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        周内铜价从76000元/吨逐渐走至78000元/吨，周初下游存在买涨情绪，且随着国内库存持续去库，进口补充有限，贸易商哄抬升水令下游积极采购。后半周铜价稳于78000元/吨附近，隔月BACK月差扩至200元/吨以上，部分持货商正套盈利有低价出货情绪令升水略微走跌。展望下周，仅有3个交易日，周内持货商收货成本基本在升水150元/吨附近，预计五一假期前升水有望上涨超200元/吨。                                                                                                                              》查看SMM金属产业链数据库